МЕТОДОЛОГИЯ МОДЕЛЕЙ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

МЕТОДОЛОГИЯ МОДЕЛЕЙ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
ПРЕДПРИЯТИЯ
Корженгулова А.А., к.э.н., доцент
кафедра «Учет иаудит»
КАТУ им. С.Сейфуллина г. Астана
Финансовый анализ представляет собой систему знаний о
методах
исследования
финансово-хозяйственной
деятельности
предприятия. Анализ финансового состояния предприятия в любых
экономических условиях, составляет важную часть информационного
обеспечения и обоснования при принятии управленческих решений.
К основным объектам управления, в процессе которого применяется
анализ финансового состояния, относятся: выдача и получение ссуд,
кредитов; разработка и реализация совместных проектов и долгосрочных
контрактов, а также управление платежеспособностью и финансовой
устойчивостью, запасами, производством, дебиторской и кредиторской
задолженностью.
Для проведения финансового анализа применяется широкий спектр
его видов, методов и приемов: структурный, структурно-динамический,
трендовый (перспективный), межхозяйственный анализ; коэффициентный
анализ; факторный анализ с использованием методов цепных подстановок,
интегрального, корреляционного, регрессионного и экспоненциального
анализа, а также такие распространенные приемы, как абсолютное
сравнение достигнутых уровней, расчет абсолютных и относительных
отклонений «долевого участия», детализация показателей на его
сопоставляющие, группировка, дисконтирование и др.
Следует различать типы моделей финансового анализа. К
важнейшим из них относятся дескриптивные, предикативные и
нормативные.
Дескриптивные модели являются основными. Они построены на
использовании бухгалтерской отчетности и пояснительных записок к ней.
И носят описательный характер. Эти модель включает в себя: [ 1, с.167]
1. горизонтальный (временный) анализ - сравнение каждой позиции
отчетности с предыдущим периодом;
2. вертикальный (структурный) анализ - определение структуры
финансовых показателей;
3. трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом
предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной
тенденции динамики показателя, очищенного от случайных влияний и
индивидуальных особенностей отдельных периодов;
4. анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) расчет числовых отношений различных форм отчетности, определение
взаимосвязей показателей;
5. сравнительный анализ, который делится на:
- внутрихозяйственный - сравнение основных показателей
предприятия и дочерних предприятий;
- межхозяйственный - сравнение показателей предприятия с
показателями конкурентов.
Предикативные модели, представляют собой модели-прогнозы
финансового отчета, построенные на данных динамического анализа или
исходя из экспертных прогнозных оценок будущего финансового развития
предприятия.
Нормативные модели применяются в основном при проведении
внутреннего финансового анализа, позволяют сравнивать фактические
результаты деятельности предприятия с законодательно установленными,
средними по отрасли или внутренними нормативами предприятия. Модель
предполагает установление нормативов по каждому показателю и анализ
отклонений фактических данных от нормативов [ 2, с.167].
Содержание финансового анализа во многом определяется тем, кто
является пользователем информации, и какова сфера его экономических
интересов в оценке различных сторон и аспектов финансовой деятельности
коммерческий организации. Направления финансового анализа для
каждого внешнего пользователя финансово-аналитической информации
коммерческой организации позволяют им (пользователям) сосредоточить
усилия при подборе партнеров, инвесторов, кредитозаемщиков на
наиболее важных вопросах оценки результатов их финансовохозяйственной деятельности во избежание просчетов, упущений и потерь
из-за неэффективного использования финансовых ресурсов [ 1, с.67]
К настоящему моменту в мировой практике сложились достаточно
стабильные подходы к анализу финансовой отчетности предприятий и
формированию выводов и рекомендаций по результатам анализа.
Используемые в этом процессе методики можно условно подразделить на
четыре группы: трансформационные, качественные, коэффициентные и
интегральные.
Трансформационные методики направлены главным образом на
преобразование отчетности в более удобный для восприятия вид:[ 3, с.26]
 агрегирование статей, то есть изменение состава балансовых
статей;
 дополнения баланса показателями структуры, динамики и
структурной динамики;
 трансформация в зарубежные формы отчетности, то есть в
соответствии с МСФО и т.д.
Однако, эти методики, вообще говоря, не несут аналитической
функции и не приводят напрямую к каким-либо выводам и
рекомендациям. Приемы дефлирования отчетности, использующие
официальные индексы инфляции, иностранные валюты и оценки
экспертов, призваны, в первую очередь, обеспечить сопоставимость
данных различных отчетных периодов, однако адекватность подобных
методов ограничивает ряд факторов:
 движение средств обычно происходит неравномерно в течение
периода, дефлирование же производится на отдельные отчетные даты;
 реальные темпы инфляции обычно существенно различаются для
отдельных категорий активов и даже для различных видов активов в
группе, в то время как дефлирование производится единым усредненным
индексом;
 учетные оценки историчны по своей природе, активы,
используемые в течение нескольких периодов без переоценки, выражены в
единицах покупательной способности, соответствующей ранним отчетным
периодам и, следовательно, будут необоснованно дефлированы;
 дефлирование не учитывает аспекты изменения рыночной
стоимости активов под влиянием меняющихся оценок рисков, связанных с
ними. Таким образом, блок трансформационных методик носит
дескриптивный характер и, вообще говоря, не может рассматриваться как
набор способов оценки финансового состояния предприятия.
Качественные
методики
оценки
финансового
состояния
подразделяются на методики вертикального, горизонтального анализа,
анализа ликвидности баланса и формализованные анкетные схемы.
В отношении вертикального анализа можно отметить, что
однозначно интерпретировать текущую структуру средств представляется
весьма затруднительным. Рассматривать структуру средств предприятия
относительно некоего единого норматива вряд ли разумно, так как
специфика деятельности (даже в рамках одной отрасли при различии в
технологических процессах) неизбежно должна накладывать отпечаток на
структуру активов и обязательств.
Сравнение со среднеотраслевыми показателями (базы данных по
которым в Казахстане к тому же централизованно не ведутся и не
публикуются) может лишь показать, что показатели предприятия
отклоняются от средних, не уточняя, положительна ли эта тенденция или
нет.
Выбор в качестве эталона структуры средств динамично
развивающегося конкурента также сталкивается с ограничениями, так как
значительные деформации накладываются на представление об
оптимальной структуре средств и степенью склонности собственников
предприятия к риску.
Горизонтальный анализ представляется весьма ограниченным по
следующим причинам:[ 5, с.45]
 произошедшие изменения характеризуют действия прошлых
периодов, и отсутствуют основания считать, что подобные тенденции
сохранятся и в будущем;
 не имея дополнительных данных, невозможно однозначно
интерпретировать
рассматриваемые
изменения
(абсолютные
и
относительные);
 некоторые результирующие показатели обусловлены столь
значительным числом факторов, в том числе и внешних, как
экономических, так и политических, что прогнозировать их на основе
анализа предшествующей динамики практически невозможно;
 оценивать рост эффективности, не имея данных о реальном
состоянии организации, достаточно затруднительно;
 сам формат некоторых форм отчетности следует видоизменять,
представляя все числовые данные в виде положительных чисел, так как
горизонтальный анализ отрицательных числовых данных не нагляден и
может вызывать затруднения в интерпретации.
В то же время, возможности вышеперечисленных качественных
методик ограничены при условии сильной инфляции, что характерно для
стран СНГ в настоящее время.
Анализ ликвидности баланса по данным публичной финансовой
отчетности приводит к не вполне адекватным результатам, так как
реальные сроки покрытия обязательств и реальная ликвидность активов
могут значительно варьироваться даже в пределах одной балансовой
статьи.
Использование в качестве финансового инструмента существующих
формализованных анкетных схем сталкивается с ограничениями, так как
большинство подобных схем предлагают формулировки, однозначно
оценить которые достаточно затруднительно. Таким образом, методики,
представленные в блоке качественного анализа, также не ведут к
практическим выводам и рекомендациям в случае применения их к
данным публичной финансовой отчетности.
Коэффициентный
анализ
является
одним
из
наиболее
распространенных в финансово-аналитической практике инструментов
оценки финансового состояния, однако его адекватность целям
пользователей вызывает некоторые сомнения.
В
частности,
результативность
коэффициентного
анализа
ограничивает ряд факторов:
 множественность предлагаемых наборов коэффициентов;
 сложность обоснованного нормирования показателей;
 отсутствие четких механизмов интерпретации значений
показателей и получения итоговых выводов и рекомендаций.
Стремление к такой детализации финансового анализа обусловило
разработку, расчет и поверхностное использование явно избыточного
количества финансовых коэффициентов, тем более что большинство из
них находится в функциональной зависимости между собой.
Вместе с тем, расчет финансовых коэффициентов является приемом,
успешность применения которого во многом определяется не столько
владением техникой расчетов, сколько способностью понимать
используемую информацию и умением аналитически интерпретировать
полученные результаты расчетов.
В противном случае, использование данного инструмента носит
скорее арифметический, нежели экономический характер. Такие
недостатки коэффициентного анализа в современном виде не
представляются критическими. Существует объективная необходимость
развивать данный аналитический инструмент.
Интегральные
методики
оценки
финансового
состояния
предполагают синтезирование финансовых индикаторов в комплексные
конструкции по следующим направлениям: регрессионные модели оценки
вероятности банкротства, банковские кредитные рейтинги, отраслевое
ранжирование, анализ нечетких множеств и сводные рейтинговые модели[
7, с.87] .
Несмотря на достоинства регрессионных моделей предсказания
банкротства, попытки механического их внедрения в деятельность
казахстанских
аналитиков
ограничиваются
рядом
объективных
предпосылок. Во-первых, на данный момент отсутствуют модели,
сформированные на базе российской финансовой отчетности. Во-вторых,
достаточно отдаленный от российский практики вид имеют западные
интегральные
показатели,
которые
используются
многими
отечественными аналитиками для оценки вероятности банкротства
компаний[ 8, с.98] .
Таким образом, использование таких моделей требует больших
предосторожностей, так как они не совсем подходят для оценки риска
банкротства наших субъектов хозяйствования, так как не учитывают
специфику структуры капитала в различных отраслях.
Подводя итоги анализа методик финансовой диагностики, нужно
отметить, что наш опыт проведения финансового анализа российских
компаний говорит о том, что большинство существующих методик в
современном виде не применимы к оценке финансового состояния
российских предприятий, а анализ результатов выполнения классических
аналитических процедур позволяют выделить основные (рассмотренные
выше) проблемы в этой области исследований.
С развитием экономики и финансового анализа должна
совершенствоваться и развиваться его методическая основа. Методика
финансового анализа, в целом обладая довольно универсальной
структурой, имеет массу нюансов и тонкостей, которые невозможно
учесть, создавая какие-либо общие документы. Однако, если центральные
государственные ведомства предлагают обществу определенную систему
критериев и нормативов, то они должны быть тщательно выверены,
обоснованы
и
непротиворечивы.
Литература
1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической
деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. – 2-е изд., испр.
– М.: издательство «Дело и Сервис», 2000. – 256 с.
2. Антонова О.В. Управление кризисным состоянием организации
(предприятия): Учеб. пособие для вузов/Под ред. проф. В.А. Швандара. –
М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 141 с.
3. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной
деятельности предприятия: Учеб. пособие. — М.:ИНФРА-М, 2001.- 345 с.
4. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – 4-е изд. перераб. и доп. – М.:
Изд-во «Бухгалтерский учет», 2002. – 528 с.
5. Кукукина И.Г., Астраханцева И.А. Учет и анализ банкротств:
Учеб. пособие/Под ред. И.Г. Кукукиной. – М.: Финансы и статистика,
2004. – 312 с.
6.
Станиславчик
Е.Н.
Анализ
финансового
состояния
неплатежеспособных предприятий. – М.: «Ось-89», 2004. – 176 с.
7. Семенова О.П. Как оценить финансовое состояние предприятия и
угрозу банкротства//Налоговый вестник. – 2003. – №4 – с. 141-145.
8. Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятия при угрозе
банкротства. Учебное пособие. – М.: Омега-Л, 2003. – 272 с.
Түйін
Салық тәуелділігін басқару мақсатында мекемедегі салық
тәуелдігінің пайда болу мақсатын анықтау ғана емес, сонымен бірге салық
тәуелділігінің өсуіне бухгалтердің тигізетін әсерлерін тусіну және салық
тәуелділігінің көлемін бағалай білу мен оны төмендету жолдарын анықтау.
Экономика мен қаржылық
талдаудың дамуымен бірге оның
әдістемелік негізі де дамуы керек. Қаржылық талдаудың әдістемесі сан
түрлі, оның құрылымы мен сипаттамасы ерекше. Сол себепті орталық
мемлекеттік мекемелер қаржылық талдаудың қандай да бір критерийлерін
ұсынса, онда олар қатаң сараланып, негізделуі және олар өзара қарама
қайшылықсыз болуы керек. Мұндай талдау елімізде қаржылық талдаудың
әдістемелік негізін қалыптастыруға жол салады. Салық тәуекелділігін
басқару мақсатында мекемедегі салық тәуекелдігінің пайда болу мақсатын
анықтау ғана емес, сонымен бірге салық тәуелділігінің өсуіне бухгалтердің
тигізетін әсерлерін тусіну және салық тәуелділігінің көлемін бағалай білу
мен оны төмендету жолдарын анықтау.
Summary
In order to manage tax risk has to be able not only to identify the causes
of tax risk in the enterprise, but also to understand what actions of accountant
lead to an increase in tax risk, as well as be able to assess the value of tax risk
and identify specific ways to reduce it.
Policies of the governmental organizations in Kazakhstan are having a
tendency of changes to the better side. Therefore representation of the full
information for both internal and external users about operations with financial
instruments which could allow reliably estimate their possible impact on
the financial position of the organization should be considered as main task of
reflection of the operations in accounting and financial reporting. Firstly, the
chief accent to the description of the features of used strategies need to be made,
next the accent to the list of permissible financial instruments, to the hedging
policies and to the assessment of risk tolerance. Generally, all of these steps will
conduct regular and independent monitoring and control after assessment of
risks.