Тема 3. Методический инструментарий финансовых вычислений

Тема 3. Методический
инструментарий
финансовых вычислений
1.
2.
3.
Концепция временной стоимости денег
Методы учета фактора времени в финансовых
операциях
Методический инструментарий учета фактора
инфляции
Цели – изучение методов оценки денежных потоков, относящихся
к различным временным периодам, и подверженных
обесценению в результате инфляционных процессов.
Задачи:

Исследовать экономическое содержание одной из базовых
концепций финансового менеджмента – временной стоимости
денег;

Уяснить сущность процессов наращения и дисконтирования
денежных средств;

Рассмотреть и систематизировать методы учета фактора
времени в финансовых операциях;

Систематизировать
методический
инструментарий,
позволяющий учесть фактор инфляции в процессе управления
финансовой деятельностью предприятия.
Желаемый результат – формирования у студентов целостного
понимания
сущности
ценности
денежных
средств
и
подверженности их обесценению во времени и под
воздействием инфляции, а также некорректности простого
суммирования денежных потоков, относящихся к различным
временным периодам
1. Концепция временной стоимости денег
Суть:
стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на
финансовом рынке, в качестве которой обычно выступает норма ссудного
процента. Таким образом, одна и та же сумма денег в разные периоды
времени имеет разную стоимость
Графическое отображение:
увеличение первоначальной суммы в результате начисления процентов
Наращение
PV, r - заданы, FV - ?
t0
tn
Дисконтирование
FV, r - заданы, РV - ?
нахождение современного (на текущий момент) размера некоторой суммы по ее
известному или предполагаемому значению в будущем
Будущая стоимость денег - сумма инвестированных в настоящий момент средств,
в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной
ставки процента (процентной ставки)
Настоящая стоимость денег - сумма будущих денежных средств, приведенная с
учетом определенной ставки процента к настоящему периоду времени
2. Методы учета фактора времени в финансовых
операциях
Оценка денежного потока
Прямая
задача
предполагает
суммарную
оценку
наращенного денежного потока, т.е. в ее основе лежит
будущая стоимость, которая может быть оценена как
сумма наращенных поступлений:
n
FVpst
CFt 1 r
n t
(8)
t 1
Обратная
задача
предполагает суммарную оценку
дисконтированного (приведенного) денежного потока:
n
PVpst
t 1
CFt
1 r
(9)
n
Расчет финансовой ренты (аннуитета)
Аннуитет
– поток однонаправленных платежей с равными
интервалами между последовательными платежами в течение
определенного количества лет
Будущая стоимость простого аннуитета – сумма всех
составляющих его платежей с начисленными процентами на
конец срока проведения операции:
A
n
FV
1 r
CF
r
n
1
(12)
CF – величина регулярного денежного потока
Современная стоимость простого аннуитета – сумма всех
составляющих его платежей, дисконтированных на момент начала
операции:
n
PVnA
1 r
1
CF
n
r1 r
СF
1
1 r
r
n
(13)
3. Концепция и методический инструментарий
оценки фактора инфляции
Учет фактора инфляции в финансовых вычислениях
Выводы:



Концепция
стоимости
денег
во
времени
играет
основополагающую
роль
в
практике
финансовых
вычислений. Она предопределяет необходимость учета
фактора времени в процессе осуществления любых
долгосрочных финансовых операций путем оценки и
сравнения стоимости денег при начале финансирования со
стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли,
амортизационных отчислений, основной суммы долга и т.д.
Стабильность проявления фактора инфляции и его активное
воздействие на результаты финансовой деятельности
предприятия определяют необходимость постоянного учета
влияния
этого
фактора
в
процессе
финансового
менеджмента
Концепция учета влияния фактора инфляции в управлении
различными
аспектами
финансовой
деятельности
предприятия заключается в необходимости реального
отражения стоимости его активов и денежных потоков, а
также в обеспечении возмещения потерь доходов,
вызываемых
инфляционными
процессами,
при
осуществлении различных финансовых операций