Информация о ценных бумагах и информация об
advertisement
ИНФОРМАЦИЯ ОБ ОСНОВНЫХ РИСКАХ, СВЯЗАННЫХ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ И ИНВЕСТИЦИЯМИ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ Действует начиная с 20. декабря 2012. года I ИНФОРМАЦИЯ О ЦЕННЫХ БУМАГАХ Акции Акция является ценной бумагой, которая показывает, что ее владельцу принадлежит часть предприятия, выпустившего акцию. Владение акцией дает определенные права, как, например, право получить часть распределяемой предприятием прибыли и право голосования на общем собрании акционеров. Цена акции отражает ожидания в отношении будущей прибыли, на цену влияют в основном три типа факторов: внутрикорпоративные, например, компетентность правления, возможность предприятия создавать прибыль и т.д. внешнекорпоративные, например, направления развития конкретного сектора экономики, ситуация на рынке и т.д. глобальные тренды, изменения экономической среды и т.д. Изменения цены акции могут происходить в течение очень короткого промежутка времени и неожиданно. Например, в течение нескольких дней цена акции может измениться более чем на 10%. Поэтому акции являются ценными бумагами с высоким риском. Важно знать, что инвестор может потерять всю свою инвестицию, поскольку в случае прекращения деятельности предприятия акционеры находятся в числе последних, кто имеет право получить компенсацию после продажи имущества предприятия. Основными рисками инвестиций в акции являются: - рыночный риск - риск эмитента. - При инвестициях в акции возникают зачастую также: - риск ликвидности, особенно в случае малых предприятий - валютный риск, в случае инвестиций в акции, совершенных за пределами еврозоны - политический риск, особенно в случае инвестирования в часть развивающихся рынков - - налоговый риск - - законодательный риск. Облигации Облигация – это ценная бумага, которая показывает, что эмитент облигации обязан выплатить назад в течение оговоренного периода номинальную стоимость облигации и проценты. Доход от облигаций делится в целом на две части: - процентные платежи, рассчитываемые основании номинальной стоимости облигации на - доход или убыток, полученный от торговли облигацией, который зависит от цены покупки и продажи облигации, которые, в свою очередь, зависят от изменения уровня процентных ставок на рынке. У цен облигаций есть особенность изменяться обратно пропорционально изменениям процентных ставок, т.е. если процентные ставки повышаются, то цены облигаций понижаются и наоборот. Чем длительнее срок облигации, тем больше изменяется ее цена в ответ на изменение процентной ставки. Таким образом, облигации с более длительным сроком содержат больше процентного риска в сравнении с облигациями с коротким сроком. Основными являются: - рисками инвестиций в облигации процентный риск кредитный риск риск эмитента. При инвестициях в облигации возникает зачастую также: - валютный риск, в случае инвестиций, совершенных за пределами еврозоны. Паи инвестиционных фондов или инвестиции в портфели ценных бумаг Инвестиционный фонд является совместно инвестированной совокупностью активов, которая принадлежит владельцам паев в соответствии со стоимостью находящихся в их собственности паев. Инвестиционные портфели являются, как правило, хорошо распределенными портфелями ценных бумаг, вследствие чего риск эмитента и кредитный риск значительно ниже, чем в случае прямых инвестиций в отдельные акции или облигации. В зависимости от структуры активов фонда, риски фондов могут быть различны. Описания рисков приведены в проспектах фондов. Основные риски портфелей ценных бумаг такие же, как и у ценных бумаг, из которых образован данный портфель. Целью распределения инвестиций как в фонды, так и в портфели ценных бумаг, является уменьшение риска эмитента и/или кредитного риска. Предполагая, что разные рынки движутся поразному, целью рассеивания является также снижение рыночного и/или процентного риска. Если рассеивание ограничивается одним экономическим сектором, эмитентами, соответствующими прочим схожим параметрам, то рассеивание может не уменьшить вышеуказанные риски. Опционы Опцион является ценной бумагой, у владельца которой есть право, но не обязательство, купить (call-опцион) или продать (put-опцион) оговоренный основной актив по предварительно оговоренной 1(4) ИНФОРМАЦИЯ ОБ ОСНОВНЫХ РИСКАХ, СВЯЗАННЫХ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ И ИНВЕСТИЦИЯМИ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ Действует начиная с 20. декабря 2012. года цене в оговоренное время в будущем. За оцион следует заплатить при его приобретении (опционная премия). Если в оговоренное время в будущем рыночная стоимость основного актива опциона изменилась в невыгодном для покупателя направлении, то потеря ограничивается уплаченной за опцион опционной премией. Это, одновременно, является самым значительным риском, возникающим при приобретении опционов. При продаже опционов: В случае опционов, предполагающих выполнение сделки купли/ продажи, продажа сопровождается риском возникновения разницы в стоимости сделки, по которой должна быть осуществлена операция с базовой ценной бумагой, и стоимостью, по которой можно приобрести (опцион на покупку) или продать (опцион на продажу) на рынке базовые ценные бумаги. В случае наличных расчетов при операциях с опционами продажа сопровождается риском того, что сделку с опционом нужно будет произвести по цене, невыгодной по сравнению с рыночной ценой, по которой на момент сделки торгуют опционами. В обоих случаях опционная премия, которую получает продавец, может превысить убыток. В течение срока действия опционного договора на рыночную стоимость опциона влияет стоимость базового актива, предполагаемые колебания цены базового актива, дивиденды и процентная ставка денежного рынка. Влияние зависит от типа опциона. В случае досрочной сделки продавец может понести убыток, который равняется абсолютному значению негативной рыночной стоимости. При покупке опционов: При покупке опционов уплаченной премией. риск ограничивается Фьючерсы Фьючерс является торгуемой ценной бумагой, у владельца которой есть обязательство торговать определенным финансовым активом или сырьем (основным активом) по предварительно оговоренной цене в оговоренное время в будущем. В отличие от опциона, где у владельца есть право решать, желает ли он совершать сделку в оговоренное время или нет, владелец фьючерса должен совершить сделку в любом случае. Фьючерсами торгуют на бирже, альтернативной возможностью является продать фьючерс до сделки. Торговля рисками: - фьючерсами связана риск «финансового плеча» с несколькими - риск ликвидности, особенно в случаях, когда оказывается невозможным реализовать позиции - опасность, что ордеры stop-loss не удастся выполнить на желаемом уровне, может повлечь за собой значительный ущерб, особенно при использовании «финансового плеча». Форварды Форвард является ценной бумагой, у владельца которой есть обязательство торговать определенным финансовом активом или сырьем (основным активом) по предварительно оговоренной цене в оговоренное время в будущем. В отличие от фьючерса, форвард не является торгуемой ценной бумагой, поэтому приобретая форвард следует быть готовым выполнить свои обязательства по наступлению срока. Связанные с форвардами риски схожи с рисками, связанными с фьючерсами, за исключением рисков, которые напрямую вытекают из того фактора, что фьючерсы являются торгуемой ценной бумагой, а форварды нет. С форвардами связаны: - риск «финансового плеча» - риск недостаточности гарантийного депозита, т.е. риск, что в случае значительных изменений рынка может возникнуть ситуация, когда гарантийный депозит не покрывает изменение стоимости основного актива, вытекающей из указанного изменения рынка и инвестор должен в течение короткого промежутка времени найти дополнительные гарантии, иначе возникает опасность закрытия позиции - риск противоположной стороны сделки, который может проявиться и в отношении инвестора, т.е. возникает ситуация, когда инвестор не готов выполнить свои обязательства в срок и вследствие этого его противоположная сторона принимает в отношении инвестора санкции. Свопы Свопом является договор между двумя сторонами об обмене в определенное время процентными платежами (своп процентной ставки) или валютой (валютный своп). Свопы являются высокорискованными инструментами, а получаемое с их помощью «финансовое плечо» может означать, что даже небольшое изменение стоимости базового актива может повлечь за собой получение большой прибыли или убытка. Теоретически размер возможной потери не ограничен. Для покрытия возможных потерь от инвестора может быть потребовано ежедневное дополнительное обеспечение и в случае, если инвестор не способен его предоставить при неблагоприятном изменении стоимости базового актива, договор может быть расторгнут по требованию противоположной стороны. 2(4) ИНФОРМАЦИЯ ОБ ОСНОВНЫХ РИСКАХ, СВЯЗАННЫХ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ И ИНВЕСТИЦИЯМИ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ Действует начиная с 20. декабря 2012. года II ОПИСАНИЯ ОСНОВНЫХ РИСКОВ, ВОЗНИКАЮЩИХ ПРИ ИНВЕСТИРОВАНИИ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ Рыночный риск. Опасность того, что стоимость ценной бумаги или иных активов может подняться или опуститься по независящим от эмитента конкретной ценной бумаги причинам и повлиять, тем самым, на стоимость ценной бумаги. На общий уровень цен рынков влияют, в числе прочего, например, экономические показатели, чрезвычайные события, нестабильность в окружающей экономической или политической среде и т.д. Кредитный риск. Опасность того, что эмитент ценной бумаги не выполнит свои обязательства или выполнит их только частично, и стоимость ценной бумаги может, благодаря этому, измениться в неблагоприятном направлении или ценная бумага может полностью обесцениться. Кредитный риск можно уменьшить, распределив инвестицию между несколькими эмитентами во время инвестирования и анализируя эмитентов до инвестирования. Кредитные рейтинги многих эмитентов оценивают независимые рейтинговые агентства. Риск расчетной системы. Опасность того, что в расчетной системе ценных бумаг или прочих активов расчет не произойдет в предусмотренное время или в предусмотренном количестве из-за того, что являющееся противоположной стороной сделки лицо не выполняет свои обязательства вовремя или в полной мере. Для уменьшения риска расчетной системы предпочтительнее торговать на регулируемых рынках, например, на биржах. Риск ликвидности. Опасность того, что ценные бумаги не смогут быть проданы вовремя, по справедливой цене, или что их совсем невозможно будет продать, потому что на рынке не найдется противоположной стороны сделки. Для снижения риска ликвидности хорошим способом является распределение инвестиции между различными эмитентами и рынками. Валютный риск. Опасность того, что стоимость инвестиции изменится в невыгодном направлении из-за изменения валютных курсов. Валютный риск можно уменьшить, распределив инвестиции между различными географическими территориями или используя предусмотренные для снижения валютного риска финансовые инструменты. Депо-риск. Риск пропажи или уничтожения хранящихся в депозитарии активов в результате неплатежеспособности, банкротства, халатности или сознательной деятельности депозитария. Для уменьшения депо-риска депозитарий тщательно выбирается и в ходе оказания депо-услуг проводится постоянная его проверка. Риск эмитента. Опасность того, что цена конкретной ценной бумаги может измениться в невыгодном направлении при возникновении зависящих от эмитента невыгодных обстоятельств (например, из-за ошибок правления предприятия и т.п.). Риск эмитента можно снизить, распределив инвестицию между несколькими эмитентами во время инвестирования и анализируя эмитентов до инвестирования. Процентный риск. Опасность того, что при росте процентных ставок или в ситуации всеобщего ожидания роста процентных ставок, снизится стоимость ценной бумаги с фиксированной процентной ставкой (например, облигации). Процентный риск можно снизить, инвестируя в различные рынки, чьи процентные ставки находятся между собой в слабой корреляции, а также распределив инвестицию между процентными инструментами с различным сроком длительности. Риск противоположной стороны. Опасность того, что противоположная сторона сделки с ценными бумагами оставит свое обязательство частично или полностью невыполненным. Риск противоположной стороны сделки можно уменьшить, выбирая в качестве противоположной стороны сделки известных и благонадежных партнеров. Политический риск. Опасность того, что изменения в государственном законодательстве, в руководящих структурах государства, в общей политической стабильности государства или региона уменьшат стоимость ценной бумаги эмитента, ведущего деятельность в конкретном государстве или регионе. Для снижения политического риска инвестиции распределяют между различными регионами мира и государствами. Риск концентрирования. Опасность того, что стоимость инвестиции может уменьшиться исходя из концентрирования активов или рынков. Законодательный риск. Риск, что касающиеся деятельности с ценными бумагами правовые акты, в том числе регулирующие налоговую систему правовые акты, могут измениться и негативно повлиять на стоимость активов инвестора или уменьшить ожидания инвестора в отношении выручки от инвестиции. Риск «финансового плеча». «Финансовое плечо» это ситуация, когда стоимость инвестированных активов изменяется в значительно большем объеме, чем их рыночная стоимость. Стоимость активов при использовании «финансового плеча» может неожиданно стать малоценной и, в зависимости от гарантийного договора, на инвестора могут быть наложены обязательства, которые приведут к ситуации, когда вдобавок к потере всех инвестированных активов у инвестора имеются дополнительные денежные обязательства перед сторонами договора. 3(4) ИНФОРМАЦИЯ ОБ ОСНОВНЫХ РИСКАХ, СВЯЗАННЫХ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ И ИНВЕСТИЦИЯМИ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ Действует начиная с 20. декабря 2012. года Налоговый риск. В зависимости от регулятивной среды и практики конкретного рынка, а также от услуги, предлагаемой депозитарием, действующим на соответствующем рынке, клиент может не иметь возможности использования льготы, определенной договором об избежании двойного налогообложения, заключенном между страной резидентности клиента и страной, в которой держатся ценные бумаги. Кроме того на налогообложение может влиять то обстоятельство, что ценные бумаги, принадлежащие клиенту, хранятся с его согласия на счете, открытом в депозитарии от имени банка, в результате чего ценные бумаги, принадлежащие клиенту, считаются принадлежащими банку. Для получения прав собственника по определенным ценным бумагам или для участия в корпоративных мероприятиях у банка могут быть запрошены документы и / или подтверждения, которые банк не сможет выдать. В связи с этим клиент не сможет в полной мере воспользоваться своими правами, связанными с владением ценными бумагами, или может потерять их. Риски, связанные с хранением ценных бумаг у третьих лиц. На определенных рынках ценных бумаг может быть затруднено или даже невозможно участие в общем собрании эмитентов (или голосование на нем) на основании ценных бумаг, хранимых на представительском счете. При хранении ценных бумаг клиента на открытом на имя банка счете ценных бумаг у третьего лица появляется риск того, что подобные ценные бумаги могут на основании законодательства соответствующего государства рассматриваться как активы банка. По этой причине не исключается ситуация, при которой клиент как собственник ценных бумаг должен будет участвовать в банкротном производстве в отношении собственника счета. В течение этого процесса на использование ценных бумаг может быть наложено ограничение либо невозможно будет реализовать связанные с ними права. При хранении ценных бумаг различных клиентов с согласия клиента на одном счете ценных бумаг, открытом на имя банка, клиенту не гарантируется возможность самостоятельного участия в общем собрании эмитентов. Клиент может принять участие в общем собрании эмитентов только в том случае, если банк предлагает подобную услугу и / или голосовать при условии, что все клиенты, чьи ценные бумаги хранятся вместе, голосуют одинаково. При совместном хранении ценных бумаг различных клиентов может появиться риск того, что вследствие ошибки будут отчуждены или отягощены требованиями ценные бумаги клиента, не являющиеся объектом сделки. Также существует риск того, что один из клиентов не выполнит законные обязательства собственника ценных бумаг (например, оповещение соответствующих органов об изменении существенной доли участия). Вследствие подобных нарушений счет ценных бумаг может быть арестован или заблокирован, что приведет к ситуации, при которой ни один из клиентов не сможет воспользоваться своими ценными бумагами. Кроме этого, у клиента может быть отобрано право голосования, которое связано с этими ценными бумагами. 4(4)