Тенденции развития мирового рынка финансовых услуг

Банкаўскi веснiк, ЛIСТАПАД 2008
çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà
Тенденции развития мирового
рынка финансовых услуг
äÓÌÒÚ‡ÌÚËÌ äÄêÄóÖçñÖÇ
ÄÒÔË‡ÌÚ ÅÉùì
С
фера финансовых услуг является одним из наиболее динамично развивающихся секторов
мировой экономики. Благодаря
коммерческому и технологическому развитию прежде всего информационных и коммуникационных
технологий множество услуг, ранее считавшихся “неторгуемыми”,
сегодня активно участвуют в международной торговле. Кроме того,
с развитием специализации и
постиндустриализации услуги
превратились в существенный элемент мировой торговли.
С начала 80-х гг. ХХ в. торговля услугами стала самой быстро
растущей областью мировой торговли. Более того, технологический прогресс, появление новых
финансовых инструментов и либерализация торговли финансовыми
услугами создали предпосылки
для дальнейшего роста сектора
как на национальном, так и на
международном уровнях.
С методологической точки зрения, важное значение имеет теоретическое объяснение столь динамичного роста международной
торговли финансовыми услугами.
Среди основных факторов, стимулирующих рост международной
торговли финансовыми услугами,
следует выделить следующие.
1. Глобализация и либерализация
рынка финансовых услуг. Процесс глобализации рынка финансовых услуг начался в 80-е
и активизировался в 90-е гг.
ХХ в. Финансовые услуги под
воздействием данного фактора
подверглись значительным технологическим и структурным
изменениям. Глобализация
рынка финансовых услуг привела к усилению финансовой
интеграции, увеличению числа
слияний и поглощений финансовых институтов, снижению
национальных барьеров. Анализ показал, что эффективность либерализации торговли
и потенциальные выгоды, которые она предоставляет, напрямую зависят от уровня и способов регулирования национальной экономики1. Либерализация торговли финансовыми услугами приводит к росту конкуренции со стороны их по-
ставщиков, способствует развитию финансовых услуг, расширению их ассортимента, снижению стоимости этих услуг, повышению темпов экономического роста и благосостояния в
долгосрочной перспективе2.
2. Интеграция информационных
технологий и финансовых услуг. Рост заметного трансформационного влияния научнотехнического прогресса, и
прежде всего информационнокоммуникационных технологий, на процесс предоставления
финансовых услуг привел к
всесторонней модернизации и
радикальным изменениям традиционных характеристик данной сферы в целом. Информационные технологии стали
фактором ускоренного развития мирового рынка финансовых услуг, возникновения новых бизнес-моделей в финансовой сфере, модификации ее инфраструктуры. Усиление роли
современных информационных
технологий является главной
предпосылкой и фактором появления новых финансовых
продуктов и глобального рынка
финансовых услуг. Эти технологии служат катализаторами
разработки новых финансовых
продуктов, видов сервиса и
функционального усложнения
традиционных финансовых услуг. Совершенствуются качественные характеристики услуг:
расширяется спектр вариантов
потребительского выбора; более полно и точно учитываются
предпочтения и запросы клиентов; модель массового обслуживания дополняется или заме-
1
Рынок финансовых услуг в большей степени, чем любые другие рынки, подвержен жесткому регулированию, нацеленному на ограничение конкуренции. В
то же время торговля финансовыми услугами свободно осуществляется на трансграничной основе, при этом либерализация торговли становится предопределяющим фактором для формирования конкурентной среды для функционирования финансового сектора в стране. Опыт финансовой интеграции в
рамках Европейского союза показал, насколько важен процесс унификации регулирования и надзора в дополнение к отмене барьеров между государствами.
Так, в Восточной Азии процесс либерализации происходил слишком быстро, что подорвало стабильность национальных финансовых систем и способствовало развитию финансового кризиса 1997 г.
2
См. Караченцева Т., Караченцев К. Либерализация рынка финансовых услуг // Банкаўскi веснiк. 2007. № 19. С. 39—46.
22
Банкаўскi веснiк, ЛIСТАПАД 2008
çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà
щается индивидуальным подходом; растет их мобильность.
Современный сектор финансовых услуг предлагает широко
диверсифицированный набор
качественных наукоемких продуктов, в нем существует большая концентрация рабочей силы высокого уровня образования и квалификации. Следует
подчеркнуть, что в настоящее
время сектор финансовых услуг располагает самым большим ИТ-бюджетом — 380
млрд. долл. США, или 6,9% от
выручки финансово-кредитных
институтов, а ежегодный прирост ИТ-расходов в западно-европейском банковском секторе
составляет около 5,6%. Сфера
финансовых услуг получает
большие преимущества от развития технологий, давая возможность поставщикам указанных услуг осуществлять
свою деятельность более эффективно и с меньшими затратами.
Сокращение затрат достигается
за счет снижения прямых и косвенных издержек. Так, Интернет уменьшает количество бюрократических процедур, позволяя осуществлять все операции посредством электронных
средств коммуникации, снижая, таким образом, дорогостоящее дублирование функций и
минимизируя возможные
ошибки. Интернет выступает
как новая низкозатратная сбытовая сеть. Более того, он позволяет персонализировать ценообразование и удовлетворять
потребности потребителей с
меньшими затратами. С развитием информационно-коммуникационных технологий открылись новые перспективы
для производителей финансовых услуг на внутренних рынках и были созданы условия
для выхода на глобальные рынки. Агрегированные он-лайнмагазины позволяют поставщикам сравнить цены и иметь доступ ко всем финансовым счетам в одном месте. Он-лайнброкеры предоставляют упрощенные инвестиционные механизмы, а инструменты электронных платежей дают возможность осуществлять финансовые трансакции через Интернет. Финансовые порталы
предлагают покупателям це-
водства за счет приобретения
возможности осуществлять
свою деятельность на многих
рынках и использования сравнительных преимуществ по отношению к местным конкурентам. Данная стратегия включает создание международной сети филиалов и отделений. Ком-
лый спектр поставщиков финансовых услуг, позволяя им
сравнить цены и качество. Активно этими возможностями
пользуются небанковские институты, например, телекоммуникационные компании. Таким образом связи между финансовыми и нефинансовыми
Усиление роли современных информационных
технологий является главной предпосылкой
и фактором появления новых финансовых
продуктов и глобального рынка финансовых услуг.
Эти технологии служат катализаторами
разработки новых финансовых продуктов, видов
сервиса и функционального усложнения
традиционных финансовых услуг.
институтами становятся более
сильными. Некоторые банки
вступают в альянсы с розничными сетями для того, чтобы
продавать свои финансовые услуги через их магазины. Подобные связи стимулируют желание к консолидации различных институтов под известными брендами, а также поставщиков финансовых услуг к доступу к большим сетям дистрибуции телекоммуникационных
компаний и он-лайн-порталов.
На рынке ценных бумаг технологическое развитие также стимулирует изменения. Биржевые площадки становятся все
более виртуальными, появляются все новые системы торгов.
С развитием сектора коммуникаций осуществление торгов
становится все более простым,
а услуги, связанные с торгами,
больше “не привязаны” к какой-то реальной бирже, уменьшая в результате зависимость
от местных рынков.
3. Рост конкурентоспособности
поставщиков финансовых услуг в условиях глобализации.
Рынок финансовых услуг стал
более конкурентоспособным
как за счет появления новых
участников, так и за счет того,
что уже существующие финансово-кредитные институты стали функционировать эффективнее. Компании получают
экономию на масштабе произ-
пании, предоставляющие финансовые услуги, инвестируют
их за рубеж по нескольким
причинам. Во-первых, это обусловлено необходимостью поддержания тесного контакта с
покупателем. Во-вторых,
стремлением к внутрикорпоративному разделению труда в
рамках компаний, осуществляющих глобальную операционную деятельность, сокращению
внутрифирменных издержек и
развитию аутсорсинга. В-третьих, либерализация финансового рынка и инвестиционного
законодательства стран облегчает вход на рынок для иностранных компаний, предоставляющих финансовые услуги.
4. Развитие деятельности
транснациональных компаний
(ТНК). Эти компании размещают свои подразделения по
проектированию, инжинирингу, производству, распределению и обработке данных в различных государствах. При
этом информационно-технологическое обеспечение всего
процесса сосредотачивается в
стране базирования и создается
глобальная система передачи
информации. Внутрифирменная передача информации, технологии, финансов выступает в
форме межгосударственной
продажи услуг. Большее значение приобретает производство
финансовых услуг в зарубеж-
23
Банкаўскi веснiк, ЛIСТАПАД 2008
çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà
ных филиалах ТНК, так как
свыше 40% размещенных в мире прямых зарубежных инвестиций вложено в сферу финансовых услуг.
Исследование современных мировых тенденций развития рынка
финансовых услуг показывает, что
указанные процессы схожи во
многих государствах. Несмотря на
имеющиеся между странами различия по таким факторам, как состояние финансовой системы, уровень развития телекоммуникаций,
качество механизмов регулирования, сложились общие направления формирования и развития
рынков финансовых услуг. В настоящее время можно выделить
основные тенденции развития мирового рынка финансовых услуг,
отражающие аспекты функционирования ведущих его субъектов,
модификацию среды, рыночных и
государственных методов регулирования, углубления процессов
глобализации и формирования нового глобального рынка как единого рыночного пространства. Как
показало исследование, развитие
рынка финансовых услуг характеризуется изменением его количественных и качественных параметров. В частности, к основным количественным изменениям относятся следующие.
Увеличение доли финансовых
услуг в мировом товарообороте услуг. В процессе развития международной торговли услугами происходило поступательное увеличение доли финансовых услуг в мировом товарообороте услуг. Данная тенденция обусловлена, прежде всего, факторами научно-технического прогресса, которые позволили осуществлять торговлю финансовыми услугами на трансграничной основе с использованием
электронных систем. За последние
20 лет, с 1985 г. по 2005 г., сохранялась устойчивая тенденция роста объемов трансграничной торговли финансовыми услугами — с
5,9 млрд. долл. до 12 млрд. долл.
США. Динамика темпов роста торговли финансовыми услугами носила неравномерный характер и
характеризовалась значительной
амплитудой колебаний. Вместе с
тем следует отметить замедление
среднегодовых темпов роста. Так,
если за период с 1985 г. по 1990 г.
темпы роста составляли 17,3%, а с
1990 г. по 1995 г. оставались отно-
24
сительно высокими — на уровне
18,4%, то в последующие периоды
они имели тенденцию к снижению. За период с 1995 г. по 2000 г.
темпы роста замедлились до
12,5%, а за 2000—2005 гг. снизились до 5,6%. О динамичном развитии трансграничной торговли
финансовыми услугами также свидетельствует доля финансовых услуг в мире (продажа товаров и услуг) — с 0,4% (в 1970 г.) до 0,8 %
(в 2005 г.). Что касается доли финансовых услуг в общем объеме
торговли услугами, она также быстро росла и за период с 1970 г. по
2005 г. увеличилась с 1,9 до 4,1%.
Анализ показал, что основные поставщики и покупатели на мировом рынке данных услуг — экономически развитые страны. Тем не
менее следует отметить рост доли
развивающихся государств в международной торговле финансовыми услугами, возросшей в 2005 г.
до 5,4%. При этом развивающиеся
страны являются преимущественно нетто-импортерами финансовых услуг. Кроме того, следует отметить, что направления движения финансовых услуг нельзя назвать перманентными. В частности, если в период с 1985 г. по
1995 г. основными государствами — экспортерами финансовых
услуг были США, Великобритания, Швейцария, а импортерами — США, Италия, Франция, то
в 2005 г. в число лидеров международного экспорта-импорта финансовых услуг вошел также Люксембург. Помимо этого, необходимо отметить снижение доли США
как в мировом экспорте финансовых услуг — с 30,8% (в 1985 г.) до
16,4% (в 2005 г.), так и в импорте — с 39,3 до 10% соответственно. Значительно выросла доля в
международном экспорте финансовых услуг у ряда стран Юго-Восточной Азии. В частности, доля
Японии в экспорте финансовых услуг увеличилась с 0,7% (в 1995 г.)
до 3,5% (в 2005 г.); Южной Кореи — с 0,2% (в 1995 г.) до 1,1%
(в 2005 г.).
Среди экспортно-импортных
операций следует выделить тенденцию роста объема трансграничных финансовых операций.
Инвесторы, в том числе институциональные, стремятся к повышению своих доходов при помощи
международной диверсификации
своих портфелей и поиска опти-
мальных инвестиционных возможностей в широком диапазоне
отраслей, государств и валют. На
глобальном уровне интеграция национальных финансовых рынков в
единую финансовую систему продвигается все дальше. Ведущие
финансовые центры обслуживают
заемщиков и инвесторов со всего
мира. Реципиенты на разных этапах экономического и финансового развития получают доступ к капиталу на международных рынках. Многонациональные компании обращаются к национальным
и международным рынкам капитала для финансирования своей
деятельности, проведения сделок
по слиянию и поглощению. Финансовые посредники привлекают
ресурсы и управляют рисками с
большей гибкостью благодаря доступу к рынкам и средствам ведущих международных финансовых
центров.
Рост занятого населения в
секторе финансовых услуг. Развитие сферы финансовых услуг обеспечивает рост занятости, а также
концентрацию рабочей силы высокого уровня образования и квалификации. Первенство в мировой
экономике по количеству занятого
населения в сфере финансовых услуг принадлежит преимущественно развитым странам. В экономиках этих государств доля финансовых услуг по количеству занятых
на протяжении последних десятилетий неуклонно росла, что связано с динамичным развитием сектора услуг, увеличением его доли в
структуре ВВП и сокращением занятых в промышленности и других отраслях. Так, за период с
1970 г. по 2005 г. доля занятых в
секторе финансовых услуг в процентах от общего количества занятых в экономике возросла в Канаде с 2,4 до 4,4%; Франции — с 1,8
до 3,1%; Германии — с 2,2 до
3,6%; Великобритании — с 3 до
4,2%; в США — с 3,8 до 4,3%. В
странах с трансформационной экономикой темпы прироста занятого
населения в сфере финансовых услуг превышают общемировые, однако доля занятых в этом секторе
остается сравнительно низкой относительно развитых государств
(1,1—2% к общему количеству занятых в экономике). Например, в
сфере финансовых услуг Чехии в
2005 г. было занято 2% от общего
количества работающих в эконо-
Банкаўскi веснiк, ЛIСТАПАД 2008
çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà
мике, в то время как в 1990 г. —
1,4%; в Латвии — 1,9 и 1,3%;
Литве — 0,6 и 1,1%; Эстонии —
0,5 и 1,1%; в Китае — 0,4 и 0,6%
соответственно. В Беларуси в
2005 г. данный показатель составил 1,1%; Украине — 1,2%; в России — 1,4%.
В целом в мире на долю занятых в секторе финансовых услуг в
2005 г. приходилось 3,9% от общего количества работающих в
сфере услуг, или 2,5% от общего
количества занятых в экономике.
Если рассматривать по регионам,
то в Северной Америке доля работающих в секторе финансовых услуг составляла 5,7% от общего количества занятых в нем (4,9% от
общего количества занятых в экономике); Европе — 5,9% (2,3%);
Африке — 2,4% (1%); Европейском союзе (ЕС) — 4,9% (2,9%);
на Среднем Востоке — 2,5%
(1,4%); в Азии — 3,4% (1,6%); в
Латинской Америке — 1,8%
(1,4%) соответственно.
Региональная структура населения, работающего в сфере финансовых услуг, представлена на
рисунке 1. Так, наибольший процент занятых в этом секторе приходится на Северную Америку —
33%, ЕС-27—22,8%, Европу —
16,3% и Азию — 11,8%.
Ускорение динамики производительности труда в сфере финансовых услуг. Среднегодовой индекс производительности труда в
данном секторе возрос с 1,2% (за
период с 1977 г. по 1985 г.) до
1,6% (в 1985—1995 гг.) и до 3% (в
1995—2000 гг.). Например, в США
темпы роста производительности
труда банковских и небанковских
финансово-кредитных институтов
за период с 1995 г. по 2000 г. составили 3,1% (2,9%) соответственно. Ускорение динамики производительности труда в сфере финансовых услуг было достигнуто в первую очередь за счет использования
инноваций во всех элементах данного сектора: от телекоммуникационных технологий до методов обслуживания клиентов. На производительность труда оказали также
значительное влияние управленческие инновации: были применены
Региональная структура занятых
в сфере финансовых услуг (2005 г.)
Африка
2,0%
Средний Восток
1,4%
33,0%
СНГ
ë‚Â̇fl ÄÏÂË͇
Латинская Америка
5,4%
22,8%
7,3%
Öë-27
11,8%
ÄÁËfl
16,3%
Ö‚ÓÔ‡
êËÒÛÌÓÍ 1
новые технологии оптимизации
бизнес-процессов. Важными стимулами использования новых информационных технологий стали
увеличение объема финансовых
потоков и рост конкуренции на
глобальных рынках.
Увеличение объема совершаемых трансграничных финансовых
операций. Международные финансовые рынки и торговля финансовыми услугами в последнее десятилетие характеризовались экстраординарным ростом. Объемы
международных заимствований,
эмиссий ценных бумаг и деривативных финансовых инструментов
достигли огромных величин3. Процессы глобализации финансового
рынка обусловили увеличение
объемов трансграничных потоков
капитала и рост торговли ценными бумагами. Например, объем
выданных международных обязательств (преимущественно кредитов) вырос с 684 млрд. долл. США
(в конце 1977 г.) до 27 038 млрд.
долл. США (в конце 2006 г.). При
этом объем вновь выданных международных кредитов за данный
период увеличился с 19,6 млрд.
долл. до 5 539,5 млрд. долл. США;
чистая продажа международных
облигаций и евронот за период с
1986 г. по 2006 г. выросла со
170 млрд. долл. до 3 786,2 млрд.
долл. США; операции с производными финансовыми инструментами (фьючерсами, опционами и свопами) в декабре 2006 г. достигли
415 182,5 млрд. долл. США, что во
много раз превысило объем международной торговли. В целом в
настоящее время оборот рынка финансовых контрактов, по оценкам
Банка международных расчетов,
равен 549 трлн. долл. США.
Рост объема финансовых услуг
сопровождается и их диверсификацией. Диверсификацию структуры финансовых услуг можно определить как внедрение новых финансовых продуктов, услуг, организационных форм или процессов,
позволяющих снизить издержки и
риски либо повысить качество финансовых услуг для удовлетворения растущих потребностей участников рынка. Одно из основных
преимуществ растущего разнообразия финансовых услуг заключается в том, что оно снижает риск
ужесточения условий получения
кредита. В числе преимуществ и
то, что при более широком выборе
возможных вариантов заемщики и
инвесторы могут добиться более
выгодных условий финансирования. Корпорации могут финансировать инвестиции в материальные активы с меньшими расходами, и инвесторам легче провести
Так, чистый объем международных банковских кредитов в 1986 г. составлял 180 млрд. долл. США, а к 1995 г. он вырос до 300 млрд. долл. США; чистые
продажи международных облигаций и евронот со170 млрд. долл. США возросли до 313 млрд. долл. США за тот же период; рост сделок деривативными финансовыми инструментами (фьючерсами, опционами, свопами) был еще больше — объем сделок по данным инструментам достиг 27,175 трлн. долл.
США, во много раз превысив объем международной торговли.
3
25
Банкаўскi веснiк, ЛIСТАПАД 2008
çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà
퇷Îˈ‡ 1
Структура ПИИ в сфере финансовых услуг
ÉÓ‰˚
ÉÛÔÔ˚
Развитые страны
1990 Развивающиеся
государства
Мир в целом
Развитые страны
Развивающиеся
2004 государства
Юго-Восточная
Европа и СНГ
Мир в целом
ç‡ÍÓÔÎÂÌÌ˚È
Ó·˙ÂÏ,
ÏÎÌ. ‰ÓÎÎ. ëòÄ
ÉÂÓ„‡Ù˘ÂÒ͇fl
ì‰ÂθÌ˚È ‚ÂÒ
ÒÚÛÍÚÛ‡,
‚ Ó·˘ÂÏ Ó·˙ÂÏÂ
%
èàà ˝ÍÓÌÓÏËÍÂ, %
272 686
76,2
18,9
85 308
357 995
1 518 066
23,8
100,0
83,2
26,7
20,3
20,8
299 813
16,4
15,1
6736
1 824 614
0,4
100,0
8,9
19,5
И с т о ч н и к : ЮНКТАД.
диверсификацию в международном плане, привести риск, связанный с их портфелем, в соответствие с предпочтениями. Это способствует инвестициям и сбережениям, стимулируя деятельность реального сектора экономики и экономический рост при повышении
уровня благосостояния4.
Рост капиталовложений в
сферу финансовых услуг, увеличение притока прямых иностранных инвестиций (ПИИ). В
2004 г. на сектор финансовых услуг приходилось 19,5% (1 824,6
млрд. долл. США) мирового объема ПИИ, или 31% всех ПИИ в сектор услуг (таблица 1). При этом
межстрановое распределение ПИИ
в секторе финансовых услуг было
неравномерным: развитые страны
сохраняли лидерство по привлечению ПИИ в сферу финансовых услуг — в 2004 г. на их долю пришлось 83,2% всех ПИИ (в 1990 г.
— 76,2%); развивающихся государств — 16,4% (в 1990 г. —
23,8%); стран с переходной экономикой — 0,4 % (рисунок 2). Прежде всего это объясняется увеличением количества и объема трансграничных сделок по слияниям и
поглощениям в финансовом секторе, связанным с расширением присутствия банков развитых государств на рынках стран с развива-
ющейся и трансформационной
экономикой.
Рост трансграничных слияний и поглощений на рынке финансовых услуг. Глобализация финансовых услуг в сочетании с общемировой тенденцией к дерегулированию в данной сфере усиливает процесс слияний и поглощений. В частности, за период с
1997 г. по 2006 г. количество операций трансграничных слияний и
поглощений на рынке финансовых
услуг возросло с 1 до 40% от общего объема сделок по слияниям и
поглощениям в финансовом секторе (таблица 2).
Трансграничная консолидация
особенно активно проходила в Европе вследствие существенного дерегулирования трансграничной
экономической деятельности как
финансовых, так и нефинансовых
рынков в связи с созданием единого рынка услуг и введения евро.
Наиболее привлекательным направлением для осуществления
трансграничной экспансии попрежнему оставались развивающиеся рынки (существенный потенциал для развития операций,
роста прибыли, принимая во внимание недостаточную развитость
финансовых рынков и институтов). В 2002—2004 гг. трансграничные операции по слияниям и
поглощениям на рынке финансовых услуг за пределами развитых
стран составили 16% в региональной структуре — в 1,5 раза меньше показателя 2005—2006 гг.
В 2006 г. на институты, находящиеся за пределами развитых
государств, пришлось 24% трансграничных операций по слияниям
и поглощениям в финансовом секторе, или 10% от общего количества сделок по слияниям и поглощениям в рассматриваемой сфере
(таблица 3).
Региональная структура мирового
притока (импорта) ПИИ в сектор
финансовых услуг (2004 г.)
83,2%
ê‡Á‚ËÚ˚ ÒÚ‡Ì˚
16,4%
Юго-Восточная Европа и СНГ
0,4%
Развивающиеся страны
êËÒÛÌÓÍ 2
Стоимость активов может значительно отклоняться от основных экономических показателей во время бумов и спадов и вызывать чрезмерную нестабильность и перекосы в распределении капитала. Например, цены на недвижимое имущество в Азии резко возросли, а затем резко упали перед кризисами
1997—1998 гг., оставив многие банки с необслуживаемыми ссудами, обеспеченными залогом, утратившим большую часть стоимости.
4
26
Банкаўскi веснiк, ЛIСТАПАД 2008
çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà
퇷Îˈ‡ 2
Динамика операций по слияниям и поглощениям
на рынке финансовых услуг (1996—2006 гг., млрд. долл. США)
ê„ËÓ̇θ̇fl ÒÚÛÍÚÛ‡
Развитые страны*
Остальной мир
Всего
1996 „.
1997 „.
1998 „.
1999 „.
2000 „.
2001 „.
2002 „.
2003 „.
2004 „.
2005 „.
2006 „.
76,4
2,7
79,1
238,9
4,8
243,7
477,5
23,7
501,2
362,0
16,2
378,2
459,5
42,5
502,0
306,0
70,2
376,1
215,0
44,1
259,1
302,1
28,8
330,9
442,1
57,3
499,4
513,0
85,3
598,2
778,5
124,1
902,5
* П р и м е ч а н и е : Австралия, Канада, Япония, Новая Зеландия, США, Западная Европа.
И с т о ч н и к : Bloomberg L.P.
퇷Îˈ‡ 3
Динамика операций по слияниям
и поглощениям на рынке финансовых услуг
(2002—2006 гг.)
í‡ÌÒ„‡Ì˘Ì˚ ÓÔÂ‡ˆËË
ÔÓ ÒÎËflÌËflÏ Ë ÔÓ„ÎÓ˘ÂÌËflÏ
2002 „.
2003 „.
2004 „.
2005 „.
2006 „.
174,9
54,6
229,4
273,8
85,6
359,5
76
24
100
76
24
100
ÏÎ‰. ‰ÓÎÎ. ëòÄ
Развитые страны*
Остальной мир
Всего
93,1
17,6
110,6
80,0
14,8
94,9
117,9
22,2
140,1
% ÓÚ Ó·˘Â„Ó Ó·˙Âχ
Развитые страны
Остальной мир
Всего
84
16
100
84
16
100
84
16
100
Анализ региональной структуры операций по слияниям и поглощениям в сфере финансовых услуг
за 2004 г. (рисунок 3) показал, что
доминирующая доля в мировом
объеме сделок по слияниям и поглощениям приходится на группу
развитых стран — 78,4%
(64 149 млрд. долл. США); государства Азии и Океании — 13,4%
(10 947 млрд. долл. США); Латинской Америки и Карибского бассейна — 7,7% (6275 млрд. долл.
США); Юго-Восточной Европы и
СНГ — 0,4% (347 млрд. долл.
США) и страны Африки — только
0,1% (65 млрд. долл. США).
Окончание следует.
* П р и м е ч а н и е : Австралия, Канада, Япония, Новая Зеландия, США, Западная Европа.
И с т о ч н и к : Bloomberg L.P.
Источники:
1. Boot, A.W.A Regulation and the
Evolution of the Financial Services
Industry / Boot A.W.A., Dezelan S.,
Milbourn T.T. — Amsterdam, 2000.
2. Claessens, S. Electronic Finance: A New
Approach to Financial Sector
Development? / S. Claessens, T. Glaessner,
D. Klingebiel // UNCTAD Expert
Meeting: Improving Competitiveness of
SMEs in Developing Countries: Role of
Finance Including E-finance to Enhance
Enterprise Development, Geneva, October
22—24, 2001 / UNCTAD. — Geneva.
2001. P. 1—6.
3. Lindner, A. Trade in Goods and
Services: Statistical Trends and
Measurement Challenges / A. Lindner, B.
Cave, L. Deloumeaux, J. Magdeleine //
OECD Statistics Brief. № 1. October,
2001. P. 1—8.
4. Müller, K-P. The Evolution of the
Financial Industry in the Forthcoming
Ten Years / K-P Müller // XXXVIIth
IAFEI World Congress of Financial
Executives, Berlin, October 11, 2006 /
IAFEI. Berlin. 2006. P. 2—11.
Региональная структура операций
по слияниям и поглощениям в сфере финансовых услуг
Азия и Океания
13,4%
78,4%
ê‡Á‚ËÚ˚ ÒÚ‡Ì˚
Африка
0,1%
7,7%
Латинская Америка,
страны Карибского
бассейна
Юго-Восточная Европа и СНГ
0,4%
êËÒÛÌÓÍ 3
27