pdf, 2mb
advertisement
Декабрь/2009 № 10 Газета Российской Экономической Школы  íîìåðå: АКАДЕМИЯ: Станислав АНАТОЛЬЕВ: «Тяга к эконометрике, по-моему, вполне естественна для бывшего математика». А также немного (стр. 1-2) «О жизни, о смерти и вообще…» (стр . 1- 3) Что такое работа в банке? Д. ДЖАНГИРОВ. (стр. 4) MiF: Инвестиции в себя Àêàäåìèÿ — В одном из Ваших «постов» на livejournal.com Вы прямо указываете н а б у рж у а з н о с т ь э к о но ме т ри к и к а к науки. В чем причина нелюбви того же мехмата к эконометри ке? Проком ментируйте, пожалуйста. — Причина проста — это охранная психология, помноженная на официальную признанность, плюс неспособность по-настоящему освоить материал. Первое заставляет огрызаться, второе — делать это безапелляционно и якобы «со знанием дела». Освоить же материал в российских условиях, вне соответствующей научной среды, практически невозможно; гораздо легче заняться демагогией на подступах, что и делается. Поводом для подобной деятельности являются действительно плохо написанные учебники, напирающие на технические детали, но оставляющие за кадром важные элементы эконометрической идеологии. Там действительно есть к чему придраться. «Каждому кто сталкивается с применениями и/или с преподаванием эконометрики не мешает знать, что на Западе в особенности плохо обстоит дело в части сопоставления тех или иных теорий с фактическими данными. Политическая корректность не позволяет назвать негра негром, женщину — женщиной и несостоятельную научную теорию — несостоятельной». (с) Это из одного опуса тех профессоров мехмата, на которых Вы, видимо, намекаете. И, между прочим, это не самый клинический случай. Пытаться с ними разгова- ЖИЗНЬ ВНЕУЧЕБНАЯ: New Economic Start 2009 МНЕНИЯ: MiF — это ... ПРОСТЫЕ ИСТИНЫ: C претензией на юмор Об эконометрике для посвященных С т а н и с л ав А н а т о л ь е в и ч А н а т о л ь е в закончил МФТИ в 1992 году и РЭШ в 1995-ом. В 2000 году он получил степень Ph.D. по экономике в Университете Висконсин-Мэдисон, и с этого момента Станислав является профессором РЭШ. Сейчас он ведет курсы «Эконометрика3», «Эконометрика-4», «Избранные гла вы эко номет рики» и «Прик ла дна я эконометрика временных рядов». ривать конструктивно — пустая трата времени. Можно только смеяться. — Откуда у Вас возник интерес к экономике и эконометрике, а как же интерес к физике? — Я учился на ФУПМ, где математики гораздо больше, чем физики, но это неважно. Может показаться странным, но интерес к математике, физике и науке вообще Физтех отбил вместо того, чтобы его культивировать. А потом ещё был так называемый «свободный диплом», когда родной институт в сговоре с родным государством бросают выпускников на произвол судьбы, несмотря на шесть лет назад данные обещания... В общем, помыкавшись по коммерческим фирмам (что сейчас пафосно называется «в индустрии»), я почувствовал, что скучаю по науке, понял, что по менталите- ту принадлежу академической среде. И именно РЭШ мне её предоставила и очень вовремя. А уж экономика там была, или что-то другое было бы — не так важно. Неожиданно для меня самого, однако, экономическая наука мне понравилась, даже очень. А к эконометрике тяга, по-моему, вполне естественна для бывшего математика. Меня удивляет, что у многих моих коллег, тоже бывших математиков или физиков, напрочь отсутствуют способности к эконометрике. Более того, даже профессиональные статистики иногда испытывают затруднения. Мне же, напротив, эконометрика всегда давалась легко. Например, Эконометрику-1 в РЭШ я сдал, освоив весь курс из «ликбеза», проведённого моим сокурсником в ночь перед экзаменом, причём сдал лучше, чем он. В связи с этим я и решил, что глупо заниматься не тем, что у тебя лучше всего получается. Правда, в РЭШ курсы по эконометрике были довольно рваные, так что окончательно мне вкус к эконометрике привили уже в Висконсине. (Окончание на стр. 2) (стр. 5) (стр. 5) (стр. 6) От редактора Приветствую Вас, уважаемые читатели! Мы так много пишем и рассуждаем о карьере, о работе, о деньгах, об успехе, о различных сложностях. Пожалуй, о сложностях особенно много. Большинство людей в своей жизни обычно выбирают более простой вариант развития событий, выбирают «пойти по пути наименьшего сопротивления» (с). Но мне все же кажется, что те, кто сознательно выбирает трудности, кто хочет пройти, преодолеть, перебороть, кто целеустремленнее, сильнее – таких тоже немало, и это замечательно. В этом специфика любой свободы человека – сознательный выбор. Да, он обусловлен обстоятельствами, желаниями, возможностями. Но, по сути, каждый поступает только так, как считает нужным и правильным. Всегда. А рассуждать можно долго, да только все это лишь диалектические выпады. Все мной вышесказанное не имеет ровно никакого отношения к экономике. Не имеет отношения и к тому, что этот выпуск Nes Paper – десятый, юбилейный. И эта цифра меня очень радует, ведь это означает, что творческие порывы студентов РЭШ находят свою реализацию и это по-настоящему здорово. В связи с чем, я хочу выразить свою благодарность всем, кто помогает редакции газеты в работе, всем, кто поддерживает и вдохновляет нас. Спасибо вам! С наилучшими пожеланиями и поздравлениями с наступающим Новым годом и Рождеством, Наталья КОМПАНЬКОВА Àêàäåìèÿ Студенты РЭШ определенно предпочитают карьеру в IB или консалтинге коммерческому банку. Причина, возможно, кроется в том, что инвестбанки и консалтинговые компании куда чаще проводят в РЭШ презентации, рассказывая студентам об особенностях работы и карьерных возможностях. Мы решили внести свой вклад в исправление сложившегося «перекоса». Разобраться в деталях нам помогли Джангир ДЖАНГИРОВ (MAE’04, начальник отдела рыночных рисков Сбербанка). — Джангир, расскажите, пожалуйста, о различиях работы в инвестиционном и в коммерческом банке. Д. Джангиров: Чтобы сравнивать работу в коммерческих и инвестиционных банках, нужно сделать массу уточнений, иначе может оказаться, что речь идет об одном и том же, например, о кредитном аналитике, которого можно обнаружить и там, и там. Кроме того, есть множество сте- реотипов, например, что в инвестбанках важны soft skills, в коммерческих же может работать кто угодно. Может почти кто угодно, но вряд ли добьется больших успехов, а soft skills в инвестбанках, безусловно, важны, но не только там. Если выделять различия, я бы остановился на нескольких моментах. Во-первых, это разный результат деятельности. В случае инвестиционного банка результат — это чаще всего совершённая сделка. В случае коммерческого банка — это налаженный процесс. В этом смысле неудивительно, что работники инвестбанков очень много работают — сделки подразумевают строжайшие дедлайны, времени до которых почти никогда не достаточно, чтобы сделать работу спокойно. В коммерческих банках дедлайны, конечно, тоже есть, но они обычно менее строгие. Ведь результатом должна стать не одна сделка — хорошая или плохая — а налаженный процесс. Такую работу в принципе нельзя сделать «на бегу». Во-вторых, это разная ориентация на командную работу. В инвестиционном банке «один в поле воин», в коммерческом — почти никогда. Хороший managing director инвестиционного банка — тот, который при переходе на новое место вместе с собой может перенести и бизнес. Хороший руководитель в коммерческом банке — тот, который сумел выстроить процессы и людей вокруг так, что его уход не окажется критичным. В-третьих, это разные возможности в реализации менеджерских качеств. В инвестиционных банках в редких случаях сотрудники фронт-офисов имеют прямых подчиненных. В коммерческих — иерархия обычно гораздо более глубокая. Уже через 2-3 года работы можно стать руководителем направления и получить людей в помощь. — Почему на Ваш взгляд студенты Р ЭШ пр е дп оч ит аю т к ар ь е ру в I B и консалтинге карьере в коммерческом банке? (Окончание на стр. 3) NES Paper 2 События 8 июня Семинар ЦЭФИР/РЭШ: Андрей Симонов (Мичиганский университет): «On the Real Effects of Bank Bailouts: Micro-Evidence from Japan». 10 июня Семинар ЦЭФИР/РЭШ: Дэвид Тарр: «The Political, Regulatory and Market Failures that Caused the US Financial Crisis: What are the Lessons?» 11 июня ЦРК: Встреча с Виталием Казаковым (МАЕ'03, JPMorgan, London): «Russia in Global Crisis 2007-...(Part 2)». 15 июня Семинар ЦЭФИР/РЭШ: Александр Матрос (Питтсбургский университет): «Tournaments with side payments». 18 июня Семинар ЦЭФИР/РЭШ: Эмилия Семенова (Стокгольмский университет): «What Happens When Charity Care Requirements Expire? Evidence from Hill-Burton Hospitals in Florida». 29 июня Семинар ЦЭФИР/РЭШ: Рубен Атоян (IMF): «The Duration of Capital Account Crises — An Empirical Analysis». 7 июля Торжественное вручение дипломов программы «Магистр Экономики». 22 июля Семинар ЦЭФИР/РЭШ: Юрий Кабанов (Безансонский университет, ЦЭМИ РАН). 2 сентября NES welcome party. 3 сентября Четвертая Ежегодная Почетная Лекция Морган Стэнли по финансам. 8 сентября Андрей Шилов (Институт исследований рынка труда, Нюрнберг): «The minimum wage introduction under market demonopolization policy». 9 сентября Александр Угаров (Trade Marketing Research): «Модель рыночного равновесия на региональных рынках жилья России». 10 сентября Открытый семинар: Аркадий Островский (Начальник бюро и корреспондент в странах СНГ, журнал The Economist): «Восприятие России и российского бизнеса на Западе». 15 сентября Лусио Мауро Винхас Де Суза (Европейская комиссия): «The Impact of the Global Crisis on Neighbouring Countries of the EU». 16 сентября День открытых дверей программы «Магистр финансов». Клуб Практиков РЭШ: Встреча с Олегом Ицхоки (MAE'04, PhD Гарвард'09) — профессором Принстонского университета. 23 сентября Семинар ЦЭФИР/РЭШ: Рубен Ениколопов (МАЕ'02): «Elite Capture of Local Institutions: Evidence from a Field Experiment in Afghanistan». 24 сентября ЦРК: Семинар по планированию карьеры Екатерины Шуберт (партнер компании Future Today): «Учимся писать CV, Cover Letter и проходить собеседование в компании». ЦРК: Встреча с Александром Мигитой (МАЕ'08, FX Quantitative Trading, Deutsche Bank, London). 25 сентября Открытый семинар: Дипак Лал (UCLA): «Геополитические последствия мирового финансового кризиса. Новый мировой финансовый порядок?» 28 сентября ЦРК: Презентация и Skills-Session от компании Goldman Sachs. 1 октября ЦРК: Тренинг от компании Ernst&Young: «Первые шаги на пути к успешной карьере». 2 октября Исследовательский семинар РЭШ: Дэвид Стромберг (Стокгольмский университет): «Press Coverage and Political Accountability». декабрь/2009 № 10 Об эконометрике для посвященных (Окончание. Начало на стр. 1) — Что Вы можете сказать о качестве магистерских работ в РЭШ? Вы согласны с мнением, что оно силь но страдает от того, что у студентов мало времени на написание диплома? — Магистерские работы в РЭШ очень разные. Бывают, можно сказать, выдающиеся, сопоставимые с job market papers некоторых кандидатов в профессора. Хотя, конечно, это редкость. Бывают и работы, сделанные практически в последний момент и не требовавшие, по большому счёту, чаях и «карманные». Это приводит к тому, что иногда, несмотря на солидность теоретической части работы, эмпирическая компонента выполнена из рук вон плохо. Ещё можно пожаловаться на отсутствие, не смотря на множество предпринимаемых усилий по обучению студентов, методологии, дисциплины оформления магистерских диссертаций и письменных работ вообще. Дело иногда доходит до необходимости переписывания текста даже лауреатами серии Best Student Papers, получившими за диссертацию 5+. Суверенная эконометрика Неизбирательное, стопроцентное копирование опыта исследовательской деятельности наших западных коллег в области эконометрики — это не лучший путь развития этого актуального научного направления в России. <...> Западные журналы по эконометрике, в том числе и прикладной, в основном, закрыты для наших публикаций не только из-за дистанции или языка, но и по чисто идейным соображениям. Здесь стоит мощный фильтр, препятствующий публикациям, построенным на российском материале, который не слишком интересен зарубежным коллегам». «Наши западные коллеги под влиянием навязанных правящей мафиозной верхушкой ложных ориентиров не осознают исторической роли российской эконометрической науки, которая встает с колен и обретает былое величие. Нашу истинно патриотическую эконометрику отличает высочайшая духовность, у нее особый путь, и она обречена стать великой наукой, а наша страна — эконометрической сверхдержавой. Все наши оценки несмещены, а идентификация в наших моделях не может быть частичной, а только полной, единой и неделимой. Мы не можем полагаться на предательскую альтернативную асимптотическую «теорию», не для того наши отцы и деды изобретали ЗБЧ и ЦПТ. Все наши регрессии линейны, ведь линейность лучше нелинейности, а нелинейные модели мы принудим к линейности. В наших инструментальных регрессиях не может быть слабых инструментов, ибо это признак слабости. Наши данные имеют только нормальное распределение, и мы будем рассматривать любые отклонения от нормальности как экстремистские проявления. Полупараметрические методы будут пресекаться прокуратурой, непараметрические — ждет достойная встреча со стороны ОМОНа, а роспотребнадзор не допустит проникновения бутстраповской заразы на нашу территорию. Мы дадим отпор тем провокаторам, которые на зарубежные гранты тестируют наши модели на наличие структурных сдвигов и прочей слякоти, подвергая сомнению и подрывая нашу структурную стабильность. Мы защитим нашу эконометрику от пагубных методов эмпирического правдоподобия, а клеветников, полагающихся на квази— и псевдо-правдоподобие, привлечем к ответственности за фальсификацию эконометрики». http://profnes.livejournal.com напряжённого обучения. К счастью, таких тоже не очень много. Основная же масса работ вполне соответствует магистерскому уровню. Можно, правда, пожаловаться на несовершенство процесса рецензирования, а именно, что внешние рецензенты чаще всего вовсе не внешние, а в отдельных слу- Ìíåíèÿ — Н а ск о ль ко о тлич а ютс я к ла с сы студентов между собой? — В краткосрочном плане (т.е. с разницей в один-два года) почти все классы очень похожи, и различия, в том числе очень сильные, проявляются лишь в долгосрочном плане (т.е. у классов с разницей в десятилетия). Первые впечатления Каждый год в РЭШ приходят новые люди. Все они чего-то ждут от РЭШ. Не смотря на то, что у всех рэшевцев есть что-то общее, каждый класс уникален. Итак, немного «откровений» от первокурсников, Класса-2011. — Конечно, меня предупреждали, что будет очень тяжело, что надо будет много учиться, но такого я всё же не ожидал! Но неожиданность эта, скорее, приятная: каждой клеточкой собственного тела, каждым нервом мозга ты всецело и неотъемлемо осознаёшь, что учишься в этом удивительном месте. Причём, пожалуй, впервые в жизни действительно Учишься, а не вяло симулируешь учебный процесс. — Когда попадаешь сюда, меняется образ жизни, мировоззрение, открываются новые горизонты. И ничего, что всё это приходит с каждой новой бессонной ночью — это всё временное, наживное. Главное — это та суровая школа жизни, проходя через которую, мы становимся лучше, учим- Данный процесс напоминает мне случайное блуждание: наилучшим прогнозом следующего класса является текущий, но в бесконечном будущем он может кардинально измениться. Кстати, классы гораздо больше отличаются «внутри», чем «между», то есть за два года класс меняется сильнее, чем отличаются друг от друга классы с разницей в два года. — Как складывается научная/профессиональная карьера студентов из В аше го исследовательского семи нара? — Неплохо. Благословенное меньшинство едет на PhD, например, в University of British Columbia, University of Minnesota. Большая часть идёт в индустрию, чаще всего финансовыми аналитиками. Сколько из них работает в отделениях Deutsche Bank в разных странах мира — я уже и со счёта сбился. Я бы, конечно, хотел, чтобы больше студентов ехало учиться дальше — с ними гораздо реальнее продолжить плодотворное сотрудничество. — Сильны ли различия между преподаванием эконометрики в РЭШ и преподаванием на PhD-программах? — Напрямую программу РЭШ и американские PhD-программы сравнивать некорректно: в РЭШ читаются курсы как бакалаврского уровня (в начале первого года обучения), так и магистерского (в течение остальной части первого года и начале второго, а также некоторые курсы по выбору) и докторского за вычетом магистерского (многие курсы по выбору) уровней. Примерно то же имеет место и для эконометрики. Курсы по теории вероятностей и статистике, а также Эконометрика 1 и 2 сквозной программы РЭШ примерно соответствуют бакалаврской компоненте; Эконометрика 3, 4, Прикладная эконометрика временных рядов и Прикладная микроэконометрика — магистерской, а Избранные главы — докторской (и сильной докторской, отмечу). Кстати, я много раз встречался со стереотипным мнением, что на PhD-программах учат тому же, что и в РЭШ. Это частично так, и происходит это из-за того, что магистерская программа в США — часть докторской. Беседовала Елена ЛАБЗИНА (MAE’10) ся бороться с любыми трудностями и невзгодами, быть сильнее и выше их. — Очень понравилась ежедневная и ежесекундная вовлеченность в РЭШ. Полюс интересов резко переместился сюда, вытеснив всё остальное. РЭШ стала моей жизнью! — Пожалуй, первым отчетливым ощущением, связанным с РЭШ, была паника. Паника из-за первых заданий, нехватки времени, из-за экзаменов в аспирантуру и пр. Далее следовал тяжелый период привыкания. Сегодня же ситуация складывается так, что вчера я была в кино, а сегодня выспалась, чувствую себя отлично и даже хочу почитать учебники. По сему можно сделать вывод, что жизнь налаживается. — Большинство семинаристов — веселые, живые и активные люди, притом, несомненно, очень умные. Это на самом деле очень поддерживает. Они готовы часами отвечать на вопросы, проводить дополнительные занятия, готовить и рассылать дополнительные материалы, что тоже очень и очень помогает. Короче говоря, спасибо всем нашим преподавателям семинаров за энтузиазм, за энергию, за стремление донести до нас свои знания. — Что касается вынесенного мной урока, то он очень прост. Это то, что родители говорили нам с самых ранних лет — что нужно ложиться спать рано, что режим необходим, что нужно правильно питаться и каждое утро делать зарядку. Режим — наше все. По этическим соображениям все отзывы анонимны декабрь/2009 № 10 Àêàäåìèÿ (Окончание. Начало на стр. 1) Д. Джангиров: Инвестбанки и консультанты уделяют гораздо больше внимания процессу рекрутинга. 100% их профессионального состава, в т.ч. секретари и помощники, являются если не звездами, то хотя бы немного незаурядными людьми. Таких людей проще всего и эффективнее всего искать в ГУ-ВШЭ, МГУ, Физтехе и МГИМО. И, конечно же, в РЭШ, из которой инвестбанки и консультанты нанимают людей особенно настойчиво. При этом, как это ни печально, РЭШ все еще выпадает из поля зрения многих крупных по численности организаций. Даже зная РЭШ, отделы по найму персонала этих организаций не уделяют достаточно внимания студентам Школы, т.к. РЭШ выпускает не так много магистров каждый год. Следующий важный момент — это бренд и деньги. Многие думают, что строчка с именитым работодателем обеспечит карьеру и безбедное будущее. Это не совсем так. Во-первых, бренды многих организаций сильно потускнели за последние 2 года, а, во-вторых, большие деньги начинаются не сразу, а только если вы отработали достаточно NES Paper НЕМНОГО О БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ долго. Не все учитывают, что им может не хватить терпения и желания. Последнее особенно важно, т.к. работать по 100 часов в неделю даже год можно лишь при очень большом желании. В-третьих, строчка в резюме об участии в выстраивании бизнеса, проданного за 100 млн. долларов, на мой взгляд, не менее ценная, чем строчка об участии в оценках бизнесов на сумму 100 млн. долларов. В-четвертых, деньги есть много где, но IB и консалтинг — это самые прозрачные и понятные в этом смысле отрасли. Как следствие, здесь самая высокая конкуренция, т.к. все сюда и стремятся. — Каковы карьерные перспективы в коммерческом банке? Д. Джангиров: Работа в коммерческом банке подразумевает решение многосторонних задач, головы выпускников РЭШ подходят для таких задач как нельзя лучше. Например, если вы хотите запустить в банке новый торговый инструмент, то нужно оценить потенциальные объемы операций по нему, просчитать влияние на риск-позиции и риск-профайл банка, придумать инструменты хеджирования, продумать учет этого инструмента во фронтальных системах (желательно в реальном времени), продумать учет по российским стандартам, просчитать влияние на регуляторные показатели (баланс, прибыль, банковские нормативы), просчитать налоговые последствия, исследовать юридические риски, продумать учет по МСФО и т.д. Надо решить все указанные проблемы в отдельности и организовать все так, чтобы «работало» и приносило деньги (о последних двух элементах, кстати, часто забывают). Для решения таких задач нужен опыт, который приходит со временем, но важнее опыта, нужно умение договариваться с людьми, видеть узкие места, понимать экономические стимулы и многое другое. Как показывает практика, рэшевцы умеют решать такие задачи, и это позволяет им двигаться вперед и вверх быстро. — Какова цель курса «Банковское дело»? Точнее, есть ли цель исправить «перекос» в сторону IB? Д. Джангиров: Целей несколько — с одной стороны, дать студентам представление о работе финансовой системы в России в целом и коммерческих банков в частности. Кто, кому, зачем и на каких условиях дает деньги, как происходит трансформация денег, какие при этом возникают риски, как функционирует система платежей, и как это все регулируется. С другой стороны — подготовить студентов к работе в коммерческих банках. Есть несколько личных целей — нанимать на работу наиболее сильных студентов, учиться самому. Ну и в целом держать себя в тонусе. — Будьте любезны, расскажите о своей карьере в банковской отрасли. Д. Джангиров: Я проработал 3,5 года в Международном московском банке (сейчас — ЮниКредит), год в Ренессанс капитале, а в настоящее время работаю в Сбербанке России. Все 3 банка очень разные: первый — крупнейший иностранный банк, второй — ритейловый середнячок с западным топ-менеджментом, третий не нуждается в представлении. Работа в каждом из банков была очень интересной и дала возможность познакомиться с интересными людьми и многому у них научиться. Если говорить о Сбербанке, то сегодня это одна из наиболее динамичных и интересных организаций — есть ресурсы и люди из самых разных организаций и с самым разным опытом, которые очень хотят превратить этот банк в одного из мировых лидеров банковской отрасли. Рэшевцев в Сбере уже довольно много — в одном только департаменте финансов, в котором я работаю, трудится не менее 15 наших выпускников (всего в департаменте работает почти 90 человек). Найдется место еще! Беседовали Екатерина КУДЮКИНА (MAE’10), Елена ЛАБЗИНА (MAE’10) На вопросы отвечают студенты Mif (Class 2010) Сергей ЯНПОЛЬСКИЙ Ìíåíèÿ — Почему вы выбрали именно эту карьеру? С. Носов: В Департамент финансов Сбербанка я попал в 2006 году случайно. В то время работал программистом в небольшой фирме, увидел объявление о наборе персонала в банк без указания конкретного подразделения. Планировал поработать в ИТ-службе. Пришел на собеседование в Управление по работе с персоналом и мне предложили попробовать себя в финансовом подразделении. К тому моменту я уже активно торговал на фондовом рынке, хорошо представлял себе реалии финансовых рынков, но верил в теоретические изыскания о его эффективности и другие мифы. О банках имел мало представления. Разве что основное понимание того, что представляют собой вклады, кредиты и банковские карты. Я решил воспользоваться возможностью попробовать себя в новой сфере, понимая, что в любой момент смогу (Управление кредитных рисков ОАО АКБ «Союз») и Сергей НОСОВ (ОАО «Сбербанк России», старший экономист Финансового управления). вернуться в программирование. Сейчас я хорошо представляю основные банковские процессы, как создаются новые продукты и реализуются идеи об участии банка в новом виде бизнеса. Мне интересно управлять эффективностью банковских продуктов, участвовать в принятии стратегических решений о развитии новых направлений деятельности и создании новых продуктов. С. Янпольский: В банковской деятельности меня больше всего привлекает, с одной стороны, четкость и регламентированность операций, а с другой — огромные возможности для творческого подхода. Кроме того, мне по душе темп работы, только в банках в полной мере осознаешь, что «время — деньги». — Как Вы считаете, почему выпускников РЭШ больше привлека ет карьера в инвестиционном банке, чем в коммерческом? С. Носов: К сожалению, большинство выпускников привлекают именно инвестиционные банки из-за возможности хорошо заработать, почувствовать себя деловым и важным. В финансовой сфере есть множество интересных направлений. Так коммерческий банк не ограничивается управлением активами и пассивами, как многим представляется. Здесь есть и работа над стратегией развития банка, над созданием новой продуктовой линейки, управлением эффективностью продуктового ряда и многое другое. Не стоит забывать и об исследованиях основных тенденций финансовых рынков, участии в новых для банка направлениях деятельности. Не стоит пытаться за кем-то угнаться, слепо следовать моде. Необходимо делать свой выбор. Чего-то достигнуть, построить карьеру и спустя годы не пожалеть о потраченном времени можно только сделав верный выбор, в основе которого находится интерес. «Мир больше, чем кажется»(с). Беседовала Екатерина КУДЮКИНА (MAE’10) 3 События 5 октября ЦРК: Встреча студентов 1 и 2 курсов по поводу стажировок и работы летом. 7 октября Семинар ЦЭФИР/РЭШ: Ирина Левина (ЦЭФИР): «Проблема сиротства в России: анализ культурных, экономических и политических аспектов». 8 октября Открытый семинар: Ллойд Бланкфейн (CEO, Goldman Sachs): «Recent Developments in Global Capital Markets». 9 октября ЦРК: Начало занятий курса «Практическая психология», преподаватель — Оксана Шевченко. 14 октября Семинар ЦЭФИР/РЭШ: Роман Захаренко (ГУ-ВШЭ): «Children Versus Ideas: an «Influential» Theory of Demographic Transition». 15 октября Презентация компании Bain. 21 октября Семинар ЦЭФИР/РЭШ: Владимир Клюев (IMF): «Unconventional monetary policy». 23 октября Курс «Практическая психология». Тема занятия: «Формы межличностных отношений. Построение первичного контакта. Особенности самопредъявления». 27 октября Клуб Практиков РЭШ: Андрей Вашевник (МАЕ'04): «Риск-менеджмент в Equities Trading». 28 октября Мастер-класс от исполнительного директора компании American Appraisal Александра Лопатникова. 29 октября Открытый семинар: Алексей Кузьмин (президент компании «Процесс Консалтинг»): «Оценка программ: новая сфера профессиональной деятельности». 5 ноября Презентация компании UBS. 12-14 ноября XXVI Научная Конференция РЭШ. В рамках конференции: 12 ноября Ключевой доклад: Александр Волошин (председатель Совета Директоров ГМК «Норильский никель»). 14 ноября – 5 декабря Вера Волоскова. «Personal Effectiveness Workshop». 19 ноября Презентация компании BCG. 10 декабря Открытый семинар: Юрий Кобаладзе (Управляющий директор по корпоративным связям, X5 Retail Group): «Из разведки в торговлю». ЦРК: Екатерина Шуберт (Управляющий партнер компании Future Today): «Как работодатели отбирают сотрудников». 11 декабря Конференция: «О мерах по гармонизации акцизной политики на табак в странах СНГ». Конференция организована совместно Экспертным советом по борьбе с табаком Комитета по охране здоровья Государственной Думы ФС РФ, Международной конфедерацией обществ потребителей (КонфОП) и Российской экономической школой. 12 декабря День открытых дверей программы «Магистр экономики» Российской экономической школы. 16 декабря Семинар ЦЭФИР/РЭШ: Патрик Келли (University of South Florida): «Financial Market Openness and Monetary Control». Традиционный Вечер встречи выпускников РЭШ. 17 декабря Семинар ЦЭФИР/РЭШ: Тимофей Милованов (PennState). NES Paper 4 Программа «Магистр финансов»: Àêàäåìèÿ инвестиции в себя Программа MiF относительно молодая: она существует всего три года, в то время как РЭШ почти 17 лет. Но за эти три года она уже успела завоевать высокую репутацию. Программа постоянно совершенствуется с целью повышения качества образования. Свидетельством тому — отзывы выпускников и неизменно большой спрос на образование даже во время кризиса. Инсайдерской информацией поделились директор программы Алексей ГОРЯЕВ и исполнительный директор программы Гульнара ОХРАМЕНКО. — Гульнара, расскажите, пожалуйста, о программе «Магистр финансов» (MiF). — Обучение на программе «Магистр финансов» длится от полутора до двух с половиной лет. Занятия проходят в вечернее время два раза в неделю по будням и в субботу. Очень много времени студенты уделяют самостоятельной работе. Ежегодно мы набираем от 30 до 40 человек. Программа создана для людей, работающих в бизнесе с реальными задачами и понимающих, каких знаний и инструментов им не хватает для решения этих задач. Для поступления на программу необходимо не менее двух лет опыта работы. При этом треть студентов начали карьеру в финансах относительно недавно, до этого поработав в другой сфере. К нам приходят и люди, которые работали, но в связи с кризисом потеряли работу. Полезность программы для таких людей несколько меньше, так как программа дает значительный эффект в том случае, если студент может немедленно применять на практике знания, полученные на занятиях. На MiF обучение приближено к программам MBA. Студенты решают бизнес-кейсы, посещают гостевые лекции. В качестве гостевых лекторов мы приглашаем много интересных людей из бизнеса, и это — отличительная особенность программы. По завершении каждого модуля студенты пишут отзывы, так же, как и на программе «Магистр экономики». Благодаря этим отзывам, мы поняли, что для студентов очень важно встречаться с практиками из бизнеса. Эти люди могут рассказать о том, как можно применять знания, полученные на программе, приводя в качестве примеров свои истории успеха. Также очень важное направление, которое мы развиваем — это визиты студентов в отдельные компании. Такая практика помогает студентам понять, как устроен бизнес изнутри. Мы каждый год посещаем нашего спонсора, инвестиционный банк Morgan Stanley. Подбирая компании для таких визитов, мы стараемся охватить разные отрасли — консалтинг, коммерческие банки, инвестиционные компании, компании реального сектора и др. В частности, в этом году мы посетили ВТБ Капитал, Ernst & Young и PricewaterhousCoopers. Еще одна цель этих визитов — генерация идей для дипломных проектов, посвященных решению актуальной бизнес-задачи. — Почему была введена ги бкая система сроков обучения на програм ме? — У Класса-2008 не было возможности выбора сроков обучения на программе. Она длилась строго полтора года. Их отзывы дали нам понять, что за такой короткий срок усвоить весь материал можно только очень поверхностно. Поэтому мы решили перейти к гибкой системе сроков. Мы дали возможность студентам заканчивать программу не за полтора года, а за два с половиной, то есть ввели еще один добавочный год. Выбор длинной программы дает возможность брать не по три курса в модуль, как обычно, а по два, то есть сделать обучение менее интенсивным. Для некоторых студентов, загруженных на работе, это очень критично. Например, больше половины Класса-2009 сейчас продолжает обучение по длинной программе. В следующем году мы планируем поменять сроки: мы будем начинать обучение с первого сентября, а не с января, как раньше. И тогда программа будет длиться два года. — Г ульна ра , ко гда вы за пус кали прогр амму, у вас нав ерняка были какие-то ожидания по качеству о бу ч е н и я , п о с п р о с у н а пр о г р а м м у . Какими были эти ожидания и опра вдались ли они? — В качестве преподавания я не сомневалась. На этапе запуска я переживала, будем ли мы набирать нужное количество студентов. Мои сомнения рассеялись уже после первого набора, когда мы набрали 31 студента, из которых 27 успешно закончили программу. Мы, как менеджеры, прислушиваемся к мнению студентов и стараемся улучшать программу. Первая группа студентов сделала очень много для развития программы. Они регулярно давали нам комментарии относительно того, что в программе хорошо, а что нужно еще совершенствовать. За это, в частности, я очень благодарна первому выпуску. Второй набор, Класс-2009, также внес большой вклад. Именно благодаря их отзывам мы смогли улучшить работу над индивидуальными проектами. Был введен контроль за прогрессом выполнения, кроме того, теперь после сдачи работ мы будем проводить конференцию, которая представляет собой защиту проектов. Четвертый набор уже почти завершен. Как и в предыдущие году, мы набираем группу из 30-40 человек. Новая группа будет в среднем немного моложе, чем предыдущая. Надеюсь, что она тоже внесет свой вклад в развитие программы. Студенты и выпускники MiF рекомендуют ее своим коллегам и друзьям, чему мы очень благодарны. Это говорит о том, что качество обучения соответствует их ожиданиям. — Алексей, расскажите, пожалуйста, об отличительных особенностях программы. — Программа MiF задумывалась как нечто среднее между программой типа магистра экономики — научноориентированной программой — и программами MBA, ориентированными на бизнес. MBA-программы часто обвиняют в том, что они дают слишком поверхностные знания — soft skills, а не hard skills. С другой стороны, недостаток чисто научных магистерских программ в том, что они в основном дают книжные, оторванные от реальности теоретические знания. Создавая программу MiF, мы пытались найти золотую середину — с одной стороны, избежать поверхностности, свойственной MBA программам, с другой стороны, оставаться ориентированными на практику. На MiF требуется достаточно высокий уровень математики и эконометрики, без которых в финансах нельзя. В то же время, очень много внимания уделяется практике: это решение кейсов, работа в группах, анализ реальных данных. К сожалению, в России пока не сложилась культура преподавания бизнес-кейсов. Это не так просто, и есть большая разница между теми, кто имеет в этом опыт, и теми, кто не имеет. Поэтому в качестве профессоров мы приглашаем тех, у кого есть опыт преподавания кейсов на программах MBA. — Как изменилась программа за те 3 года, которые она существует? Что было сделано нового? — Программа MiF — инновационный проект. Он был создан с нуля, и в нем постоянно что-то меняется. Что-то мы продумали с самого начала удачно, что-то нужно было дорабатывать по ходу программы. Ядро программы уже сложилось. Но, конечно, есть над чем работать. Например, над логистикой, учебным планом, соотношением профессоров из науки и из бизнеса. Так что, работа продолжается. Ведь главная наша цель в том, чтобы программа была полезной для карьеры выпускников. А для того, чтобы удержаться на одном уровне, нужно, как в сказке «Алиса в стране чудес», быстро бежать. И бежать еще быстрее, чтобы его поднять. Наверное, самое серьезное изменение — декабрь/2009 № 10 перенос начала обучения на сентябрь, который мы планируем сделать в 2010 году. Длиться программа при этом будет не полтора года, а два. Это поможет студентам лучше распределить нагрузку, особенно на последней стадии обучения, когда нужно писать проект. Сейчас нагрузка очень большая. Мы проводим три занятия в неделю по три часа. На самостоятельную работу уходит приблизительно в полтора раза больше времени. С учетом еще того, что студенты работают, учиться на MiF не легче, чем на программе «Магистр экономики». С одной стороны, студенты жалуются на большую нагрузку, с другой, они довольны — это вложение стоит того. — Можно ли говорить о том, что программы Магистр экономики и М а гис тр фина н сов вза имн оза мен я емы? — Есть один человек, который закончил MAE около пяти лет назад, а в этом году закончил MiF. Этот пример показывает, что программы определенно не взаимозаменяемые. Но нельзя сказать, что одна лучше, а другая хуже. У них разные цели, они созданы для разных людей. На MAE приходят люди без опыта работы сразу после окончания института. Эта программа дает очень глубокие знания по микроэкономике, макроэкономике, эконометрике, финансам. Но, например, финансовая часть скорее теоретическая, потому что у студентов, как правило, нет опыта работы. Финансовые курсы с теми же названиями, что и на MiF — деривативы, риск-менеджмент — преподаются на MAE совсем на другом уровне. Там меньше практики, нет бизнес-кейсов, но больше глубокой теории. На MiF учатся люди с опытом работы. Они уже столкнулись с реальными проблемами, представляют, что работает на практике, а что нет, понимают, каких знаний им не хватает. У них другой уровень мотивации. Это более зрелые люди, которые лучше знают, чего они хотят от программы. Еще одно отличие в том, что на MiF читают в основном финансовые курсы, а на MAE их гораздо меньше. — Скажите, что изменилось с кризисом? — Если говорить о тех, кто учится сейчас, кто-то стал больше работать, потому что часть персонала уволили, а на оставшихся повесили всю работу. Кто-то наоборот стал меньше работать, потому что бизнес сократился и работы стало меньше. Что касается нового набора, это, как и всегда, очень мотивированные люди. Сейчас у них еще больше стимулов учиться. Во время кризиса уже нельзя делать ошибки. Нельзя говорить, что все будет хорошо, что будет легко найти работу, и зарплата будет расти. Кризис показал, что это не так. Таких иллюзий никто уже не питает. Все понимают: для того чтобы выдержать конкуренцию на этом рынке необходимо в чем-то выделяться: в первую очередь, знаниями и опытом работы. Для этого и нужна программа MiF. Несмотря на то, что программа дорогая, находятся люди, готовые вложить собственные деньги или даже взять кредит и сделать такую инвестицию в себя. Сам факт того, что такие люди есть, показывает, что инвестиции в себя — очень ценное вложение. Беседовала Екатерина КУДЮКИНА (MAE’10) NES Paper декабрь/2009 № 10 Программа «Магистр финансов»: Ìíåíèÿ — Как пришла мысль поступать на программу MiF? А. Богданович: У меня был долгий путь — я работал IT-специалистом в банке. Потом я увлекся исследованием фондовых рынков, изучил много литературы. Для меня это было интересно и ново. Обстоятельства сложились так, что я перешел в Уралсиб в equity research департамент. Я занимался подготовкой данных для отчетов, делал простые расчеты, строил графики. Это была не самая интересная и полезная работа после IT, однако мне это было интересно с точки зрения опыта и моего развития в индустрии. В Уралсибе я познакомился с тогдашним студентом РЭШ, и он мне рассказал про программу MiF. В то время я уже понимал, что мне нужно дополнительное образование. Помимо MiF было несколько вариантов: ГУ-ВШЭ, АНХ, программа Американского института бизнеса и экономики. — Какими критериями Вы руковод ствовались при выборе программы? А. Богданович: Основным критерием для меня было время. К тому моменту у меня был 6-летний опыт работы, и институт остался далеко за спиной. Для меня процесс образования должен был быть быстрым, насыщенным, но при этом без потери качества. Поэтому программы, рассчитанные на три года, и часто предлагаемые программы выходного дня для меня отпали. К тому же, программа MiF Æèçíü âíåó÷åáíàÿ ны, были более общие MBA-программы опять-таки в стороне от финансов. Программа MiF, напротив, соответствует именно моим потребностям — она дает международное образование в области финансов. Поэтому я приняла решение поступить на MiF. — Где Вы сейчас работаете? Г.Фазельянова: У меня есть 3-4 консалтинговых проекта в области private equity, прямых инвестиций, продажи бизнеса и т.д. Они разнопрофильные, но вместе с тем остаются в сфере финансов. А. Богданович: Я продолжаю работать в Уралсибе, занимаюсь аналитической работой. Я делаю еженедельные отчеты для derivative desk. Плюс иногда я выпускаю макроэкономические обзоры, технический анализ, стратегические рекомендации. Это аналитическая работа, не связанная с фундаментальным анализом. — Вы получаете образование для того, чтобы вырасти в своей собственной области, или Вы собир ае тесь заняться чем-то другим? Г.Фазельянова: Безусловно, эта программа является очень хорошим способом для передвижения по горизонтали. Что касается вертикального движения, я думаю, что программа его не гарантирует, но она помогает людям, у которых уже есть задатки, развивать их для движения вверх. А. Богданович: Я соглашусь с Галией. Тяжело, скажем, перейти на более высокую позицию. Но в смысле горизонтального движения вполне реально сдвинуть свой фокус с того, чем ты занимаешься на то, что тебе более интересно. Ты получаешь больше зна- ний, укрепляешь свою базу и становишься более уверенным. Это дает легкость движения по горизонтали. Сейчас я нахожусь в процессе поиска того, что мне будет наиболее перспективно с точки зрения будущего. Все будет зависеть от рынка и возможностей, которые будут появляться. — Что Вы можете сказать об орга низации программы? Г.Фазельянова: Логистически программа очень хорошо организована. Занятия проходят в Мариотт-Кортъярд, центре города. Благодаря этому, удобно добираться. Всегда есть coffeebreak, аудитории очень удобные. Иными словами, условия прекрасные. Я думаю, что многие студенты на MBA-программах даже за рубежом мечтают о таких условиях. — Какие у Вас карьерные ожида ния после окончания программы? А. Богданович: Моя цель — закрепиться в финансовой индустрии. До кризиса я рассчитывал на существенный прорыв в карьере после программы. Но и в такое время Школа мне очень много дала. Г.Фазельянова: В смысле оправданности затраченного времени не было ни одного пустого предмета. Все время было потрачено очень полезно и продуктивно. Что касается продвижения в карьере, у меня никогда не было проблем с тем, чтобы найти хороший проект. Мне часто не хватало опыта и экспертизы, чтобы сразу понять, что делать и принять решение. Тем более, что задачи каждый раз нестандартные, и каждый раз нужно придумывать что-то новое. Поэтому для меня эта программа — огромный скачок вперед. Беседовали Ольга КОЦУР (MAE’09), Екатерина КУДЮКИНА (MAE’10) Полностью интервью доступно на http: //www.mbасоnsult.ru очередь тем, что я сам увлекаюсь бегом. Во вторую очередь мне хотелось попробовать себя, могу ли я организовать чтото такое большое, массовое, полезное для общества. И когда Азамат высказал свои предложения, я подключился. — Какие сложности возни кли в процессе организации? Было что-то особо запоминающееся? А. Зиятдинов: В начале, мы воспринимали это больше как fun, а когда перешли к деталям, возникло достаточно много моментов, которые надо было быстро и оперативно решать. В частности, мне кажется, что самым сложным был выбор места. Мы выбирали из большого списка, рассматривали территорию «Сколково», рассматривали возможность проведения забега в Битцевском парке, но выбрали Дворец Пионеров, так как это лучшая трасса с точки зрения доступности, плюс красивая территория, напоминает Hyde Park в Лондоне (смеётся). Следующая сложность состояла в организации расписания дня забега, как построить сценарий, что за чем должно идти, где какие люди должны стоять. Безусловно, так как это массовое мероприятие, есть нормы по количеству милиционеров, медицинского персонала, которые надо было учесть. Г. Карташов: Самое сложное в организации было то, что ни у меня, ни у Азамата не было подобного опыта, полностью отсутствовала экспертиза в этом вопросе, а если есть экспертиза, то второй раз провести такое мероприятие будет проще. А. Зиятдинов: Был весёлый момент, связанный с маркировкой трассы. Мы приехали вчетвером на террито- рию парка около двенадцати часов ночи, чтобы было поменьше людей. Предварительно закупили большое количество фасадной краски. В первый раз мы покрасили трассу ближе к половине третьего ночи, а когда собрались все вместе, оказалось, что по всей трассе прошла поливочная машина и все смыла. В итоге второй раз мы закончили покраску в 5:30 утра и очень довольные разошлись. — Поделитесь личными впечатлениями от мероприятия? Г. Карташов: Мне очень понравилось, что нигде не было серьёзных сбоев. Всё прошло гармонично и гладко, хотя источников рисков было немало. Я с самого начала не представлял, что забег будет прибыльным. Мы покрыли все расходы. А. Зиятдинов: Я в РЭШ не так давно, но вот эта атмосфера, среда, в которой поддерживаются такие проекты, мне очень понравилась. Сразу несколько человек с горящими глазами начали заниматься этим проектом вместе с нами. Если с технической точки зрения, то … все прошло замечательно. Разве что мы с Гошей не выспались. — Есть ли идеи каких-нибудь других проектов? А. Зиятдинов: Какой-нибудь проект из научной сферы, то есть проект, связанный со спортом, но и с учебой и наукой. Идеи есть, но пока проработанных проектов нет. Г. Карташов: Я надеюсь, что наш пример, когда на пустом месте реализовался проект, вдохновит других людей, у которых есть идеи, но которые боятся их доводить до конца. Беседовал Наиль КАШАЕВ (MAE’10) инвестиции в себя Отзывы студентов — лучший индикатор эффективности программы обучения. Мы решили поговорить с двумя студентами МИФ Галией ФАЗЕЛЬЯНОВОЙ и Андрем БОГДАНОВИЧЕМ, чтобы посмотреть на программу глазами тех, для кого она создана. больше остальных подходила мне по читаемым курсам. Г.Фазельянова: У меня несколько иная ситуация. С Андреем она схожа в том, что у нас обоих был уже большой опыт работы и институт мы закончили 5-6 лет назад. На четвертом курсе института я попала на стажировку в Тройку-Диалог на два месяца. Я осталась в компании: параллельно работала и получала образование. Получив степень магистра экономики, я работала в Тройке, за рубежом, в ТНК-BP. То есть, я оставалась в сфере финансов, и у меня не было перехода из одной отрасли в другую. Получилось так, что у меня было много возможностей и больших проектов в IB, corporate finance, но не хватало профессиональных знаний в области финансов и международной экспертизы. Решение о поступлении на программу созревало последние два-три года. На выбор именно MiF повлияло два фактора. Во-первых, про РЭШ я много слышала еще в институте, на экономическом факультете МГУ. Я знала, что РЭШ дает очень качественное и сильное образование на программе «Магистр Экономики». Во-вторых, до того как РЭШ запустила программу «Магистр финансов», мне пришлось делать выбор фактически между двумя блоками. ГУ-ВШЭ и Банковский институт делают фокус на banking. Они учат разбираться в деятельности коммерческого банка, а не инвестиционного. С другой сторо- NeStart Первый спортивный забег, организованный под эгидой Российской Экономической Школы, New Economic Start 2009, прошел 12 сентября 2009 года на территории Московского городского дворца детского (юношеского) творчества. Организаторами забега выступили Российская экономическая школа и Некоммерческое Партнерство «Выпускники и друзья РЭШ» при спонсорской поддержке Компании American Appraisal. В мероприятии приняло участие более 200 человек — студенты, выпускники, сотрудники РЭШ, их друзья и знакомые. Целью забега была не только популяризация здорового образа жизни, но и благотворительность — пожертвования в пользу детских домов составили 158 тыс. рублей. Главными организаторами такого яркого и знакового события в жизни РЭШ стали Азамат ЗИЯТДИНОВ (MIF, Class 2010) и Георгий КАРТАШОВ (MAE, Class 2006). Мы побеседовали с Азаматом и Георгием. — Азамат, Георгий, добрый вечер. И п ерв ы й в о п ро с , р а сс к а ж ит е, к а к возникла идея проведения забега? А. Зиятдинов: Я загорелся идеей проведения забега в РЭШ после того, как съездил в Штаты и поучаствовал в забеге «Big Chill», который проводится в университете Rutgers, Нью-Джерси, кстати, он также пятикилометровый. Я ездил туда к своему брату, который так же участвовал в забеге, как и в NEStart. Собралось огромное количество людей совершенно разного уров- ня, разных интересов, и создалась отличная атмосфера, располагающая к хорошему настроению. Также целью была благотворительность, но немного иначе реализованная, все приносили с собой игрушки. Потребности наших детских домов и детских домов в Штатах немножко разные. Г. Карташов: На одной из встреч Некоммерческого партнёрства «Выпускники и друзья РЭШ», в котором мы оба состоим, Азамат предложил эту идею. Мне проект понравился в первую 5 NES Paper 6 Ïðîñòûå èñòèíû Станислав АНА ТОЛЬ ЕВ : ✑ — Пусть мы не попали в истинное распределение. И пусть ещё даже ошиблись в спецификации условного момента, что есть более первородный грех. ✑ — Как минимум, нужно убедиться, что это не минимум. ✑ — Там же живые переменные, нельзя с ними так. ✑ — Нам не интересны другие миры, которые реализовались в результате другого исхода подбрасывания монетки. ✑ — Я так понимаю, здесь собрались t-экономисты? (На ATSE) ✑ — Что такое эргодичность? Ну, если вы вспомните, это потеря памяти. ✑ — За этим, наверное, будущее. Если будущее вообще есть. И з б р а н н ы е Книжный обзор В рамках серии учебников по эконометрике планируется выпуск пособий «Эконометрика для чайников» и, в, единственном экземляре, декабрь/2009 № 10 поз- получе- но, как (с) и ! л О, к , и чи реш ЛЬЕВА с получил tle late! ф ы и м л it , О щис номере ва АНАТ конечно to be a l ак что с Для тех, кто не переваривает эконометрику-3: о, ate ом , ла .Т В эт Станис его давн still not l вщиной трактом ь о н н о ит од ло it's драв tenure. О my.nes, вить с г ислав, к ам сме е В т ан ра аем , будуще нием о вещае но позд Вас, Ст л е 1 Ж н ! ж м тщет а же мо зненны казать! еть в t+ аки есть р с д и Всег пож так смот все-т ✑ — Условная ненормальность влечет безусловную ненормальность с тяжелыми хвостами. Олег ЗАМУ ЛИН: ✑ — Как говорит Сергей Головань, все функции в макроэкономике линейные. ✑ — Я всё время букву t забываю периодически. ✑ — Это такая влиятельная модель 70-ых, которая жестоко обломалась о данные в 90ых. ✑ — Барро с Гордоном в 1983 году не просто повторил то, что сделал Кидланд с Прескоттом в 1977. ✑ — Любой центральный банкир размышляет в терминах кривой Филлипса, даже если он отмороженный неоклассик и не верит в существование кривой Филлипса. ц и та т ы «Эконометрика для Анатольева» LinEx again... Утренний make-up Рейтинговое агентство NES&P ежемодульный пересмотр рейтингов S&Пе84 (see you на пересдаче, всех 84!). Открывает список, как несложно догадаться, абсолютный чемпион Станислав с рейтингом ААА!!! В номинации прорыв года побеждает Костантин Сонин, поднявшийся с позиции Нууу... на позицию Неее... and again... and again... п р о ф е с с о р и о а в с с и с т е н т о в Зададимся главным ✑— вопросом Facebook прошлого года: а что же процентные ставки?» ✑ — Я вот, например, по себе очень четко чувствую, что у меня третья производная функции полезности больше нуля. and again... Дмитрий МАКА РОВ: ✑ — Мы будем дифференцировать недифференцируемое. Вним ан спой ие, лер! Табл иц хвост а о расп в реде лен в при ложе ий нии к «Эк о для ч нометри к айни ков» е Сер гей ГОЛО ВАНЬ : ✑ — Если где-то пропал трактор — значит, он освоен. Международная торговля: ✑ — Голос из зала: — Я потребляю интегралы от плотности. Второй голос: — А я думал, я плохо питаюсь... ✑ — Видите, как приходится выкручиваться, чтобы отчитать контракт. ✑ — Что самое маленькое вы знаете? . — Эпсилон. — Нет, эпсилон — это непра- вильная школа, а вот dt — это правильная. Внимани е, измене ние в распис ании! ✑ — С прекращением рабства теория африканских опцио- нов прекратила существование. Анонсы ✴ ✑ — Нобелевская премия — это сложный американский В РЭШ пройдет опцион: нужно успеть ее exer- конкурс красоты Miss Specification. cise до expiration человека. ✑ — (Из зала): ✴ Этой весной в Луж- никах пройдет юбилейная пересдача эконометрики под лозунгом «Стас собирает друзей». На разогреве выступает Константин Сонин с программой «Это вам не игры». «NES Paper». При перепечатке ссылка обязательна. e-mail: paper@nes.ru — Это состоятельная оценка? Дмитрий Макаров: — Ну, раз вы ее посчитали, значит, она состоялась, то есть офессора, Дорогие пр а! пожалуйст , е т й е л о б не состоятельная. А если напишете по центру листочка, то будет несмещенная. Главный редактор: З. Касабиева. Выпускающий редактор: Н. Компанькова. Редактор: Е. Кудюкина. Корреспонденты: Н. Кашаев, О. Коцур, Е. Лабзина, С. Буданова. Верстка: А. Алябьев. Фото: И. Иванюк Тираж 300 экз.
