Инвестиционный анализ - Российский государственный

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
«РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ –
МСХА имени К.А. ТИМИРЯЗЕВА»
(ФГБОУ ВПО РГАУ - МСХА имени К.А. Тимирязева)
Учетно-финансовый факультет
Кафедра экономического анализа и аудита
УТВЕРЖДАЮ:
Проректор учебной работе
проф. ____________ Н.И. Дунченко
“____”______________2012 г.
РАБОЧАЯ ПРОГРАММА УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ
для подготовки бакалавров по профилям:
«Производственный менеджмент»,
«Маркетинг»
ФГОС ВПО 3-го поколения
Направление: 080200.62 «Менеджмент»
Курс 3
Семестры 6
Москва, 2012
Составители: д.э.н., проф. Карзаева Н.Н.
ассистент Васильева О.Н.
«
» __________ 2012 г.
Рабочая программа предназначена для преподавания дисциплины блока
БЗ.Б.10. студентам очной формы обучения.
Программа составлена в соответствии с требованиями ФГОС ВПО по
направлению подготовки 080200.62 «Менеджмент», утвержденного приказом
Министерства образования и науки Российской Федерации от 20 мая 2010 г.
№ 544 и зарегистрированного в Минюсте РФ 15 июля 2010 г. №17837.
Программа обсуждена на заседании кафедры экономического анализа и
аудита, протокол № 12 от 03.06.2012 г.
Зав. кафедрой д-р. экон. наук, профессор Карзаева Н.Н.___________________
(ФИО, ученая степень, ученое звание)
(подпись)
«
» __________ 2012 г.
Рецензент: канд. экон. наук, доцент Уколова А.В. ______________________
(ФИО, ученая степень, ученое звание)
Проверено:
Начальник отдела менеджмента
качества образования
(подпись)
______________ Л.А. Ефимова
(подпись)
Начальник отдела
разработки и обеспечения
образовательных программ УМУ
______________ Л.М. Сашина
(подпись)
2
Согласовано:
Декан факультета кандидат эк. наук Акканина Н.В.
_______________
(ФИО, ученая степень, ученое звание)
(подпись)
» _________ 2012 г.
«
Программа обсуждена на заседании Ученого света экономического факультета 25 июня 2012 г. протокол № 11.
Секретарь ученого совета экономического факультета кандидат
экон. наук, доцент Рахаева В.В. ___________________________________
(ФИО, ученая степень, ученое звание)
(подпись)
» _________ 2012 г.
«
Программа принята учебно-методической комиссией по направлению подготовки 080200.62 «Менеджмент» протокол № 12 от 25.06.2012 г.
Председатель учебно-методической комиссии
кандидат экон. наук, доцент Алексанов Д.С. ___________________________
(ФИО, ученая степень, ученое звание)
(подпись)
» _________ 2012 г.
«
Заведующий выпускающей кафедрой управления и сельского консультирования
доктор
экон.
наук,
профессор
Кошелев В.М__________________________
(ФИО, ученая степень, ученое звание)
(подпись)
» _________ 2012 г.
«
Заведующий выпускающей кафедрой маркетинга доктор экономических
наук, доцент Володина Н.Г. __________________________
(ФИО, ученая степень, ученое звание)
(подпись)
«
Начальник УИТ
» ________ 2012 г.
_______________М.Ю. Гладких
(подпись)
Отдел комплектования ЦНБ
_______________Е.А. Комарова
(подпись)
Копия электронного варианта получена:
Начальник отдела поддержки
дистанционного обучения УИТ
______________ И.Н. Батура
(подпись)
3
Содержание
АННОТАЦИЯ ............................................................................................................................................................ 5
1. ЦЕЛИ ОСВОЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ ............................................................................................................... 5
2. МЕСТО ДИСЦИПЛИНЫ В УЧЕБНОМ ПРОЦЕССЕ .................................................................................. 6
3. КОМПЕТЕНЦИИ ОБУЧАЮЩЕГОСЯ, ФОРМИРУЕМЫЕ В РЕЗУЛЬТАТЕ ОСВОЕНИЯ
ДИСЦИПЛИНЫ ........................................................................................................................................................ 6
4. СТРУКТУРА И СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ ........................................................................................ 9
4.1. ОБЪЁМ ДИСЦИПЛИНЫ И ВИДЫ УЧЕБНОЙ РАБОТЫ ............................................................................................. 9
4.2 СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ .............................................................................................................................. 9
4.4 ПЕРЕЧЕНЬ ВОПРОСОВ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОГО ИЗУЧЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ.................................................... 16
4.5 КУРСОВЫЕ РАБОТЫ (ПРОЕКТЫ)/КОНТРОЛЬНЫЕ РАБОТЫ/РАСЧЁТНО-ГРАФИЧЕСКИЕ РАБОТЫ/УЧЕБНОИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЕ РАБОТЫ/РЕФЕРАТЫ ............................................................................................................ 22
5. ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ......................................................................................................... 27
6. ОЦЕНОЧНЫЕ СРЕДСТВА ДЛЯ ТЕКУЩЕГО КОНТРОЛЯ УСПЕВАЕМОСТИ И
ПРОМЕЖУТОЧНОЙ АТТЕСТАЦИИ ПО ИТОГАМ ОСВОЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ ............................. 28
6.1 ОЦЕНОЧНЫЕ СРЕДСТВА ТЕКУЩЕГО КОНТРОЛЯ УСПЕВАЕМОСТИ И СФОРМИРОВАННОСТИ КОМПЕТЕНЦИЙ .... 28
6.2 ИТОГОВОЕ ИСПЫТАНИЕ (ЭКЗАМЕН) ................................................................................................................. 29
6.3 ПРИМЕРНЫЙ ПЕРЕЧЕНЬ ВОПРОСОВ К ЭКЗАМЕНУ ПО ДИСЦИПЛИНЕ ................................................................. 30
7. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ И ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ ........... 30
7.1 ОСНОВНАЯ ЛИТЕРАТУРА .................................................................................................................................. 34
7.2 ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ЛИТЕРАТУРА ...................................................................................................................... 34
7.3 НОРМАТИВНЫЕ ПРАВОВЫЕ АКТЫ..................................................................................................................... 35
7.4 ПРОГРАММНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ И ИНТЕРНЕТ-РЕСУРСЫ..................................................................................... 35
7.5 БАЗЫ ДАННЫХ, ИНФОРМАЦИОННО-СПРАВОЧНЫЕ И ПОИСКОВЫЕ СИСТЕМЫ .................................................. 35
8. МАТЕРИАЛЬНО-ТЕХНИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ ................................................ 35
8.1 ТРЕБОВАНИЯ К АУДИТОРИЯМ (ПОМЕЩЕНИЯМ, МЕСТАМ) ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ ЗАНЯТИЙ ................................... 35
8.2 ТРЕБОВАНИЯ К СПЕЦИАЛИЗИРОВАННОМУ ОБОРУДОВАНИЮ ........................................................................... 35
8.3 ТРЕБОВАНИЯ К ПРОГРАММНОМУ ОБЕСПЕЧЕНИЮ УЧЕБНОГО ПРОЦЕССА ......................................................... 35
9. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ СТУДЕНТАМ ПО ОСВОЕНИЮ ДИСЦИПЛИНЫ ............. 35
10. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПРЕПОДАВАТЕЛЯМ ПО ОРГАНИЗАЦИИ ОБУЧЕНИЯ
ПО ДИСЦИПЛИНЕ. ............................................................................................................................................... 36
4
Аннотация
Дисциплина «Инвестиционный анализ» при подготовке бакалавра по
профилю «Производственный менеджмент», «Маркетинг» направления
080200.62 «Менеджмент» позволяет сформировать и развить профессиональные компетенции, обеспечивающие взаимодействие субъектов экономической
деятельности, включая органы власти, относительно учетной информации,
характеризующей их деятельность. Знания, умения и навыки, приобретенные
в результате изучения дисциплины «Инвестиционный анализ», способствуют
более глубокому и всестороннему осмыслению теоретических и практических
основ профессиональной деятельности по профилю, в частности, по вопросам, касающимся получения системного представления об аналитических инструментах и методах обоснования управленческих решений в области инвестиционной деятельности коммерческих организаций и овладения практическими навыками формирования информационной базы, необходимой и достаточной для обоснования управленческих решений в этой сфере, а также отбора инновационных проектов развития предприятия, жизнеспособных в финансовом отношении, разработки их ТЭО.
Дисциплина «Инвестиционный анализ» общей трудоемкостью 4 зач.
ед. изучается как обязательная дисциплина базовой части профессионального
цикла на 3 курсе в 6 семестре. Лекторы – к.э.н., доцент Афанасьева О.В.,
к.э.н., доцент Усанов А.Ю.. Практические занятия проводят – ст. преподаватель Журавлева О.В., ассистент Васильева О.Н.
1. Цели освоения дисциплины
Целью изучения дисциплины «Инвестиционный анализ» является получение системного представления об аналитических инструментах и методах обоснования управленческих решений в области инвестиционной деятельности коммерческих организаций и овладение практическими навыками
формирования информационной базы, необходимой и достаточной для обоснования управленческих решений в названной сфере, отбора инновационных
проектов развития предприятия, жизнеспособных в финансовом отношении,
разработки их ТЭО, а также ознакомление с проблемными вопросами, требующими проведения дополнительных самостоятельных исследований.
Основными задачами дисциплины «Инвестиционный анализ» для достижения цели являются:
 формирование у студентов глубокого понимания концепций, лежащих в основе обоснования и оценки инвестиционных решений, природы и
способов исследования инвестиционных рисков;
 развитие навыков выбора методов и критериев оценки финансовой
жизнеспособности инвестиционных проектов в условиях неопределенности и
рисков;
 развитие навыков формирования необходимой структуры финансирования инвестиционных проектов и бюджета капиталовложений;
5
 изучение организации управления реализацией инвестиционных
проектов;
 ознакомление с принципами и процедурами контроля эффективности инвестиций.
2. Место дисциплины в учебном процессе
Дисциплина «Инвестиционный анализ» включена в профессиональный
цикл дисциплин. Изучение дисциплины «Инвестиционный анализ» обеспечивает реализацию требований ФГОС ВПО, ООП ВПО и Учебного плана
подготовки бакалавра по профилю «Производственный менеджмент», «Маркетинг» направления 080200.62 «Менеджмент».
Предшествующими курсами, на которых непосредственно базируется
дисциплина «Инвестиционный анализ» для подготовки бакалавра по профилю «Производственный менеджмент» являются дисциплины: «Методы принятия управленческих решений», «Эконометрика», «Маркетинг», «Учет и
анализ», «Управленческий учет», «Экономика сельского хозяйства», «Информационные технологии в менеджменте», «Статистический анализ и прогнозирование с использованием пакетов прикладных статистических программ».
Последующими курсами, которые базируется на дисциплине «Инвестиционный анализ» являются дисциплины: «Анализ и диагностика финансово-экономической деятельности организаций АПК», «Финансовый менеджмент», «Стратегический менеджмент», «Управление проектами», «Прогнозирование и планирование АПК», «Теория антикризисного макроэкономического управления».
Предшествующими курсами, на которых непосредственно базируется
дисциплина «Инвестиционный анализ» для подготовки бакалавра по профилю «Маркетинг» являются дисциплины: «Методы принятия управленческих
решений», «Эконометрика», «Маркетинг», «Учет и анализ», «Экономический
анализ», «Экономика сельского хозяйства».
Последующими курсами, которые базируется на дисциплине «Инвестиционный анализ» являются дисциплины: «Управление маркетингом в
АПК», «Маркетинговый анализ и планирование», «Управление проектами»,
«Стратегический маркетинг», «Финансовый менеджмент».
Особенностью дисциплины является освоение студентами теоретических знаний и приобретение практических навыков по анализу, разработке и
стратегии внедрения наиболее практически значимых бизнес- идей, а также
анализу, разработке и внедрению различных инновационных проектов с целью обоснования их инвестиционной привлекательности для потенциальных
инвесторов.
3. Компетенции обучающегося, формируемые в результате
освоения дисциплины
Изучение данной учебной дисциплины направлено на формирование у
обучающихся профессиональных (ПК) компетенций представленных в таблице 1.
6
Таблица 1
Требования к результатам освоения учебной дисциплины
№
п/п
Индекс
компетенции
Содержание
компетенции (или её части)
В результате изучения учебной дисциплины обучающиеся должны:
знать
- методы инвестиционного анализа;
- характер связи инвестиционной политики с
общей стратегией развития предприятий;
- характер связи экономических показателей с
управленческими решениями.
способен проводить оценку - условия инвестироваинвестиционных проектов ния;
при различных условиях
- показатели инвестициинвестирования и финанонного анализа;
сирования
- взаимосвязи показателей и условий инвестирования.
Уметь
владеть
1.
ПК- 31 способен применять количественные и качественные
методы анализа при принятии управленческих решений и строить экономические, финансовые и организационно-управленческие
модели
- адекватно применять
аналитический инструментарий оценки и отбора инвестиционных
проектов.
- владеть методикой анализа экономической эффективности инвестирования в реальные и финансовые активы;
- способами интерпретации результатов анализа.
2.
ПК-43
- интерпретировать экономические показатели;
- сравнивать в результате инвестиционного
анализа данные результатов в условиях инвестирования и финансирования
- прогнозировать потребности в финансовых
ресурсах для реализации
отдельных проектов и
инвестиционной политики предприятий.
- методикой анализа с
учетом принятых решений в условиях инвестирования и финансирования;
- приемами анализа финансового состояния с
учетом инфляции и правил налогообложения;
- владеть методикой и
инструментарием анализа и оценки инвестиционных рисков.
7
№
п/п
Индекс
компетенции
3.
ПК-48
4.
ПК-49
Содержание
компетенции (или её части)
В результате изучения учебной дисциплины обучающиеся должны:
знать
Уметь
находить и оценивать новые рыночные возможности и формулировать бизнес-идею
- инструменты инвестиционного анализа;
- методы инвестиционного анализа;
- методы анализа рисков.
- оценивать стоимость
возможных источников
финансирования инвестиций;
- обосновывать их
структуру, адекватную
условиям реализации
различных типов проектов
способен разрабатывать
бизнес-планы создания и
развития новых организаций
- принципы формирования бюджета капитальных вложений.
владеть
- методами обоснования
финансовых стратегий
предприятий;
- приемами сопоставления показателей отчетных и расчетных данных
для обоснования инвестиционных решений в
условиях инвестирования
и финансирования.
- прогнозировать по- методикой анализа с
требности в финансовых позиций национальной
ресурсах для реализации экономики.
отдельных проектов и
инвестиционной политики предприятий.
8
4. Структура и содержание дисциплины
4.1. Объём дисциплины и виды учебной работы
Общая трудоемкость дисциплины составляет 4 зач. ед. (144 часа), их
распределение по видам работ в семестре представлено в таблице 2.
Таблица 2
Распределение трудоемкости дисциплины по видам работ в 6 семестре
Трудоёмкость
Вид учебной работы
зач.
час.
ед.
Общая трудоёмкость дисциплины по учебному плану
Аудиторная работа:
лекции (Л)
практические занятия (ПЗ)
Самостоятельная работа (СРС)
самостоятельное изучение разделов
курсовые проекты
подготовка к экзамену
Вид контроля:
4
2
1
1
2
0,5
0,5
1
144
72
36
36
72
18
18
36
экзамен
4.2 Содержание дисциплины
Таблица 3
Тематический план учебной дисциплины «Инвестиционный анализ»
Наименование разделов и тем
дисциплин (укрупнёно)
Раздел 1 «Теоретические основы
инвестиционного анализа»
Раздел 2 «Анализ реальных инвестиций
Раздел 3 «Анализ финансовых
инвестиций»
Всего за 6 семестр
Итого по дисциплине
Всего
Аудиторная
работа
Л
ПЗ
48
12
12
72
24
18
6
18
6
144
144
36
36
36
36
Внеаудиторная
работа СР
24
36
12
72
72
Раздел 1. Теоретические основы инвестиционного анализа
Тема 1. Предмет инвестиционного анализа
Предмет и методы инвестиционного анализа. Инвестиционная деятельность как объект анализа, виды инвестиционных процессов, факторы, оказывающие влияние на инвестиционную деятельность. Инвестиционный проект
как предмет инвестиционного анализа. Виды, классификация инвестиционных проектов. Жизненные циклы проектов, этапы их осуществления.
9
Тема 2. Цели и задачи инвестиционного анализа
Объекты и субъекты инвестиционного анализа. Цель и задачи инвестиционного анализа. Цели и задачи анализа реальных инвестиций. Цели и задачи анализа финансовых инвестиций. Информационная база инвестиционного
анализа реальных инвестиций. Информационная база инвестиционного анализа финансовых инвестиций.
Тема 3. Критерии оценки инвестиционных проектов
Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов. Основные направления оценки инвестиционных проектов: коммерческая, техническая, социальная, экологическая, бюджетная, финансовая, экономическая.
Показатели коммерческой, финансовой, бюджетной, экономической эффективности проекта.
Стоимость капитала, доход на капитал, зависимость доходности от
фактора времени и уровня рисков.
Тема 4.Традиционные методы оценки инвестиционных проектов
Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиционных проектов. Требования к выбору методов оценки финансовой жизнеспособности инвестиционных проектов.
Традиционные методы анализа эффективности инвестиционных проектов: метод анализа по показателю общих затрат, по показателю прибыли, по
показателю рентабельности, по сроку окупаемости.
Тема 5. Дисконтные методы оценки инвестиционных проектов
Дисконтные методы оценки инвестиций. Метод чистого дисконтированного дохода. Метод внутренней нормы доходности. Метод дисконтированного срока окупаемости, индекса рентабельности, индекса чистого дохода, аннуитета.
Зависимость выбора методов оценки эффективности инвестиционных
вложений от структуры денежных потоков.
Тема 6. Концепция временной ценности денежных вложений в инвестиционном анализе
1.
Концепция изменения стоимости денег во времени в инвестиционном
анализе. Простой и сложный процент. Дисконтирование в инвестиционном
анализе. Оценка текущей и будущей стоимости денежных средств в инвестиционном анализе. Аннуитет, его оценка в инвестиционном анализе.
2.
Понятие инфляции, ее влияние на расчет эффективности инвестиционных проектов. Виды цен, используемых при расчете эффективности инвестиционных проектов: базисные, прогнозные, расчетные, дефлированнные, мировые. Расчет номинальной и реальной нормы прибыли в оценке инвестиционного проекта.
10
Раздел 2. Анализ реальных инвестиций
Тема 7. Анализ денежных потоков проекта
Понятие и структура денежных потоков проекта. Содержание денежных потоков по видам деятельности проекта. Особенности анализа денежных
потоков по инвестиционной деятельности. Обоснование потребности в чистом оборотном капитале в инвестиционном проекте. Планирование денежных потоков по операционной (производственной) деятельности в инвестиционном проекте.
Анализ источников поступления и использования денежных средств в
проектном решении. Оценка будущих денежных потоков инвестиционного
проекта.
Тема 8. Анализ безубыточности инвестиционного проекта
Концепция альтернативной доходности вложений.
Анализ безубыточности при оценке эффективности проекта. Аналитический и графический методы анализа безубыточности однопродуктового и
многопродуктового проекта. Обоснование резерва безубыточности. Расчет
уровня, предельных значений факторов безубыточности, запаса финансовой
прочности.
Тема 9. Анализ эффективности реальных инвестиций
Показатели эффективности реальных инвестиций: чистая текущая стоимость, учетная норма рентабельности, внутренняя норма рентабельности,
индекс рентабельности инвестиций.
Методика расчета чистой текущей стоимости, учетной нормы рентабельности, внутренней нормы рентабельности, индекса рентабельности инвестиций.
Практика использования, достоинства и недостатки показателей чистой
текущей стоимости, учетной нормы рентабельности, внутренней нормы рентабельности, индекса рентабельности инвестиций в анализе эффективности
реальных инвестиций.
Тема 10. Анализ общественной эффективности инвестиционного проекта.
Анализ общественной эффективности инвестиционного проекта. Оценка эффективности инвестиций на уровнях экономического субъекта, региона,
страны. Экономическая ценность продукта и ресурсов инвестиционного проекта и концепция «альтернативной стоимости». Оценка внешних эффектов
(экстерналий), социальных эффектов, экологии. Бюджетная эффективность:
методика учета факторов, определяющих бюджетный эффект.
Тема 11. Анализ долгосрочных реальных инвестиций
Анализ и оценка влияния инфляции на принятие долгосрочных инвестиционных решений, номинальный и реальный подходы к оценке долго11
срочных реальных инвестиций. Взаимосвязь между номинальными процентными ставками и уровнем инфляции.
Методика оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом
инфляции.
Тема 12. Анализ финансирования инвестиционных проектов
Формы и методы финансирования инвестиционных проектов. Источники финансирования: акционерный капитал, заемное финансирование, лизинг.
Понятия: цена капитала, проектная дисконтная ставка, Анализ цены заемного капитала: анализ привлечения банковских кредитов, выпуска облигационного займа. Анализ эффективности финансового лизинга. Анализ цены
собственного капитала: выпуска обыкновенных и привилегированных акций.
Анализ цены прибыли, остающейся в распоряжении организации. Показатель
средневзвешенной цены капитала и его использование в инвестиционном
анализе.
Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала. Эффект финансового рычага.
Критерии оценки оптимизации структуры капитала инвестиционного
проекта.
Тема 13. Финансовый анализ организации, реализующей инвестиционный проект
Особенности финансового состояния предприятия реализующего долгосрочные инвестиции. Анализ ликвидности и платежеспособности организации, реализующей инвестиционный проект. Анализ эффективности операционной деятельности предприятия. Оценка финансовых результатов и текущей прибыльности предприятия- участника инвестиционного проекта.
Тема 14. Основы анализа инвестиционных рисков
Цели и основные этапы анализа рисков. Понятие неопределенности и
риска. Понятие риска финансового и реального инвестирования. Внешние,
внутрипроектные риски, риски жизненного цикла инвестиционного проекта.
Виды рисков и их классификация по этапам осуществления инвестиционных
проектов: общие для всех этапов осуществления проектов риски (риски
окружающей среды); риски инвестиционной фазы - превышения сметы капитальных вложений, нарушения сроков завершения инвестиционного этапа,
низкого качества работ; эксплуатационные риски (производственносбытовые, рыночные, технологические, административные и др.), финансовые риски и экономические.
Задачи анализа рисков. Оценка финансовых последствий воздействия
различных видов рисков.
Тема 15. Методы анализа инвестиционных рисков
Риск реализации инвестиционного проекта для инвестора. Оценка и
12
анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях факторов риска.
Методы качественной и количественной оценки показателя уровня
рисков: анализ чувствительности доходности проектов к изменению показателей; сценарный анализ; методы имитационного моделирования и др. Метод
корректировки нормы дисконта с учетом риска. Метод анализа чувствительности. Метод сценариев
Зависимость способов количественной оценки уровня рисков и инструментов защиты от видов рисков.
Раздел 3. Анализ финансовых инвестиций
Тема 16. Основы портфельного анализа
Понятие портфельных инвестиций. Сущность ценных бумаг: акций,
облигаций, опционов, фьючерсов. Цели и задачи портфельного анализа. Информационная база портфельного анализа. Основные критерии инвестиционных качеств портфельных инвестиций: доходность, риск и ликвидность.
Оценка доходности и ликвидности ценных бумаг.
Тема 17. Анализ портфельных инвестиций (акций, облигаций)
Основные стоимостные характеристики акций: рыночная, экономическая, эмиссионная и балансовая стоимость акции.
Модель М. Гордона, взаимосвязь факторов, воздействующих на стоимость акции.
Анализ доходности ценных бумаг. Анализ доходности долевых ценных
бумаг (вложений в дочерние и зависимые общества). Анализ текущей стоимости акций, облигаций. Концепция дисконтирования денежных потоков при
анализе инвестиционных вложений в ценные бумаги.
Анализ эффективности облигационного займа.
Анализ опционных и фьючерсных сделок. Принципы хеджирования.
Оценка эффективности вторичных инструментов фондового рынка.
Тема 18. Анализ портфельных инвестиций (векселей)
Механизм вексельного кредитования, его особенности и условия применения. Формы использования векселей в долгосрочных и краткосрочных
расчетах. Правила составления и регулирования движения векселей.
Основные показатели, используемые при анализе доходности векселя.
Методы обоснования доходности векселя. Эквивалентность ставок. Форфейтное управление вексельным обращением. Сравнительная характеристика доходности вариантов начисления процентов для участников форфейтной
операции.
13
4.3 Практические занятия
Таблица 4
Содержание практических занятий и контрольных мероприятий
№ п/п
1
№ темы
№ и название
практических занятий с
указанием контрольных
мероприятий
Вид контрольного
мероприятия
Раздел 1. Теоретические основы инвестиционного анализа
Тема 1.
Предмет инвестиционного анализа.
Тема 2.
Цели и задачи инвестиционного
анализа.
Тема 3.
Критерии оценки
инвестиционных
проектов.
Тема 4.
Традиционные методы оценки инвестиционных проектов.
Практическое
занятие
№1
Оценка инвестиционного
проекта
отчет по деловой
игре
Практическое занятие
№2
отчет по самостоТрадиционные методы
ятельной расчетанализа эффективности
ной работе
инвестиционных проектов
Тема 5.
Практическое
занятие
Дисконтные мето- № 3
отчет по самостоды оценки инве- Дисконтные
методы
ятельной расчетстиционных про- оценки инвестиций
ной работе
ектов.
Тема 6.
Концепция
временной ценности
денежных вложений в инвестиционном анализе.
2
Кол-во
часов
Практическое занятие
тестирование,
№4
устный опрос,
Концепция
изменения отчет по самостостоимости денег во вре- ятельной расчетмени в инвестиционном
ной работе
анализе
Раздел 2. Анализ реальных инвестиций
Тема 7.
Практическое занятие
Анализ денежных № 5
отчет по деловой
потоков проекта.
Понятие и структура деигре
нежных потоков проекта.
6
2
2
2
2
14
№ п/п
№ и название
практических занятий с
указанием контрольных
мероприятий
№ темы
Тема 8.
Анализ
безубыточности инвестиционного проекта.
2
Практическое занятие
№ 12
отчет по деловой
Основы анализа инвеигре
стиционных рисков
Практическое
занятие
тестирование,
№13
устный опрос,
Методы анализа и оцен- отчет по самостоки инвестиционных рис- ятельной расчетков
ной работе
Раздел 3. Анализ финансовых инвестиций
Практическое
занятие отчет по самосто-
2
Тема 13.
Финансовый анализ организации,
реализующей инвестиционный
проект
Тема 14.
Основы
анализа
инвестиционных
рисков
Тема 15.
Методы
анализа
инвестиционных
рисков
Тема 16.
Кол-во
часов
Практическое занятие
№6
отчет по самостоАнализ безубыточности ятельной расчетпри оценке эффективно- но-графической
сти
инвестиционного
работе
проекта
Практическое занятие
отчет по самосто№7
ятельной расчетАнализ эффективности
ной работе
реальных инвестиций
Практическое
занятие
№8
отчет по деловой
Анализ
общественной
игре
эффективности инвестиционного проекта
Практическое занятие
№9
отчет по деловой
Анализ
долгосрочных
игре
реальных инвестиций
Практическое занятие
№ 10
отчет по деловой
Анализ финансирования
игре
инвестиционных проектов
Практическое занятие
№ 11
отчет по самостоФинансовый анализ орятельной расчетганизации, реализующей
ной работе
инвестиционный проект
Тема 9.
Анализ эффективности
реальных
инвестиций.
Тема 10.
Анализ
общественной эффективности инвестиционного проекта
Тема 11.
Анализ долгосрочных реальных инвестиций
Тема 12.
Анализ финансирования инвестиционных проектов
3
Вид контрольного
мероприятия
2
2
2
2
2
2
2
15
№ темы
№ п/п
№ и название
практических занятий с
указанием контрольных
мероприятий
Основы портфель- №14
ного анализа
Оценка доходности и
ликвидности ценных бумаг
Тема 17.
Практическое
занятие
Анализ портфель- №15
ных
инвестиций Анализ
портфельных
(акций, облигаций) инвестиций (акций, облигаций)
Тема 18.
Практическое
занятие
Анализ портфель- №16
ных инвестиций
Анализ
портфельных
(векселей)
инвестиций (векселей)
Вид контрольного
мероприятия
Кол-во
часов
ятельной расчетной работе
2
отчет по деловой
игре
2
тестирование,
устный опрос,
отчет по деловой
игре
ВСЕГО
36
4.4 Перечень вопросов для самостоятельного изучения дисциплины
Таблица 5
Перечень вопросов для самостоятельного изучения дисциплины
№
п/п
№ раздела и темы
Перечень рассматриваемых вопросов для
самостоятельного изучения
Кол-во
часов
Раздел 1. Сущность и содержание инвестиционного анализа
1.
2.
Тема 1.
Предмет инвестиционного
анализа.
1. Предмет и методы инвестиционного
анализа.
2. Виды инвестиционных процессов, факторы, оказывающие влияние на инвестиционную деятельность.
3. Виды, классификация инвестиционных
проектов.
4. Жизненные циклы проектов, этапы их
осуществления.
Тема 2.
1. Инвестиционный проект как объект инЦели и задачи
вестиционного анализа.
инвестиционно- 2. Инвестиционный проект как предмет
го анализа.
инвестиционного анализа.
3. Цель и задачи инвестиционного анализа (реальных и финансовых инвестиций).
4. Информационная база инвестиционно-
4
4
16
№
п/п
№ раздела и темы
Перечень рассматриваемых вопросов для
самостоятельного изучения
Кол-во
часов
го анализа.
3.
4.
5.
6.
Тема 3.
Критерии оцен- 1. Принципы оценки эффективности инки инвестиционвестиционных проектов.
ных проектов.
2. Основные направления оценки инвестиционных проектов: коммерческая,
техническая, социальная, экологическая, бюджетная, финансовая, экономическая.
3. Показатели коммерческой, финансовой,
бюджетной, экономической эффективности проекта.
4. Понятие стоимость капитала, доход на
капитал, зависимость доходности от
фактора времени и уровня рисков.
Тема 4.
Традиционные
1. Методы оценки эффективности инвеметоды оценки
стиционных проектов и их характериинвестиционных
стика. Требования к их выбору.
проектов.
2. Методы анализа эффективности инвестиционных проектов: метод анализа
по показателю общих затрат, по показателю прибыли, по показателю рентабельности, по сроку окупаемости.
Тема 5.
1. Метод чистого дисконтированного доДисконтные мехода.
тоды оценки ин- 2. Метод внутренней нормы доходности.
вестиционных
3. Метод дисконтированного срока окупапроектов.
емости, индекса рентабельности, индекса чистого дохода, аннуитета.
4. Зависимость выбора методов оценки
эффективности инвестиционных вложений от структуры денежных потоков.
Тема 6.
1. Концепция изменения стоимости денег
Концепция врево времени в инвестиционном анализе.
менной ценно- 2. Простой и сложный процент.
сти
денежных 3. Оценка текущей и будущей стоимости
вложений в инденежных средств в инвестиционном
вестиционном
анализе.
анализе.
4. Аннуитет, его оценка в инвестиционном анализе.
5. Понятие инфляции, ее влияние на рас-
4
4
4
4
17
№
п/п
№ раздела и темы
8.
9.
Кол-во
часов
чет эффективности инвестиционных
проектов.
6. Виды цен, используемых при расчете
эффективности инвестиционных проектов.
7. Номинальная и реальная нормы прибыли в оценке инвестиционного проекта.
Раздел 2. Анализ реальных инвестиций
2
7.
Перечень рассматриваемых вопросов для
самостоятельного изучения
Тема 7.
Анализ денежных потоков
проекта.
Тема 8.
Анализ безубыточности инвестиционного
проекта.
Тема 9.
Анализ эффективности реальных инвестиций.
1. Понятие и структура денежных потоков
проекта.
2. Особенности применения анализа денежных потоков по инвестиционной
деятельности.
3. Особенности планирование денежных
потоков по операционной (производственной) деятельности в инвестиционном проекте.
4. Анализ источников поступления и использования денежных средств в проектном решении.
5. Оценка будущих денежных потоков
инвестиционного проекта.
1. Концепция альтернативной доходности
вложений.
2. Анализ безубыточности при оценке
эффективности проекта.
3. Аналитический и графический методы
анализа безубыточности однопродуктового и многопродуктового проекта.
4. Обоснование резерва безубыточности.
5. Расчет уровня, предельных значений
факторов безубыточности, запаса финансовой прочности.
1. Показатели эффективности реальных
инвестиций: чистая текущая стоимость,
учетная норма рентабельности, внутренняя норма рентабельности, индекс
рентабельности инвестиций.
2. Методика расчета чистой текущей стоимости, учетной нормы рентабельности, внутренней нормы рентабельности,
индекса рентабельности инвестиций.
3. Особенности оценки и анализа обще-
4
4
4
18
№
п/п
Перечень рассматриваемых вопросов для
самостоятельного изучения
№ раздела и темы
4.
5.
6.
10.
Тема 10.
1.
Анализ
общественной эффек- 2.
тивности инвестиционного
проекта.
3.
4.
5.
11.
Тема 11.
1.
Анализ долгосрочных реальных инвестиций.
2.
ственной эффективности инвестиционного проекта на уровнях экономического субъекта, региона, страны.
Экономическая ценность продукта и
ресурсов инвестиционного проекта и
концепция «альтернативной стоимости».
Оценка внешних эффектов (экстерналий), социальных эффектов, экологии.
Бюджетная эффективность: методика
учета факторов, определяющих бюджетный эффект.
Анализ общественной эффективности
инвестиционного проекта.
Оценка эффективности инвестиций на
уровнях экономического субъекта, региона, страны.
Экономическая ценность продукта и
ресурсов инвестиционного проекта и
концепция «альтернативной стоимости».
Критерии оценки внешних эффектов
(экстерналий), социальных эффектов,
экологии.
Бюджетная эффективность: методика
учета факторов, определяющих бюджетный эффект.
Анализ и оценка влияния инфляции на
принятие долгосрочных инвестиционных решений, номинальный и реальный
подходы к оценке долгосрочных реальных инвестиций.
Методика оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом инфляции.
Кол-во
часов
4
4
19
№
п/п
12.
13.
14.
15.
№ раздела и темы
Тема 12.
Анализ финансирования инвестиционных
проектов.
Тема 13.
Финансовый
анализ организации, реализующей инвестиционный проект.
Тема 14.
Основы анализа
инвестиционных
рисков.
Тема 15.
Методы анализа
инвестиционных
Перечень рассматриваемых вопросов для
самостоятельного изучения
1. Формы и методы финансирования инвестиционных проектов.
2. Источники финансирования: акционерный капитал, заемное финансирование, лизинг.
3. Анализ цены заемного капитала: анализ привлечения банковских кредитов,
выпуска облигационного займа.
4. Анализ эффективности финансового
лизинга.
5. Анализ цены собственного капитала:
выпуска обыкновенных и привилегированных акций.
6. Анализ цены прибыли, остающейся в
распоряжении организации.
7. Показатель средневзвешенной цены
капитала и его использование в инвестиционном анализе.
8. Анализ эффективности использования
собственного и заемного капитала.
9. Эффект финансового рычага.
10.Критерии оценки оптимизации структуры капитала инвестиционного проекта.
1. Особенности финансового состояния
предприятия реализующего долгосрочные инвестиции.
2. Анализ ликвидности и платежеспособности организации, реализующей инвестиционный проект.
3. Анализ эффективности операционной
деятельности предприятия.
1. Понятие неопределенности и риска.
2. Понятие риска финансового и реального инвестирования.
3. Виды рисков и их классификация по
этапам осуществления инвестиционных
проектов.
4. Оценка финансовых последствий воздействия различных видов рисков.
1. Оценка и анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях факторов риска.
Кол-во
часов
4
4
4
4
20
№
п/п
№ раздела и темы
Перечень рассматриваемых вопросов для
самостоятельного изучения
рисков.
3
16.
17.
18.
2. Методы качественной и количественной оценки показателя уровня рисков.
3. Метод корректировки нормы дисконта
с учетом риска.
4. Метод анализа чувствительности.
5. Метод сценариев.
6. Оценка зависимости способов количественной оценки уровня рисков и инструментов защиты от видов рисков.
Раздел 3. Анализ финансовых инвестиций
Тема 16.
1. Сущность ценных бумаг: акций, облиОсновы
портгаций, опционов, фьючерсов.
фельного анали- 2. Основные критерии инвестиционых каза.
честв портфельных инвестиций: доходность, риск и ликвидность. Оценка доходности и ликвидности ценных бумаг.
Тема 17.
1. Основные стоимостные характеристики
Анализ
портакций: рыночная, экономическая, эмисфельных инвесионная и балансовая стоимость акции.
стиций (акций, 2. Модель М. Гордона, взаимосвязь факоблигаций).
торов, воздействующих на стоимость
акции.
3. Анализ доходности ценных бумаг.
4. Анализ доходности долевых ценных
бумаг (вложений в дочерние и зависимые общества).
5. Анализ текущей стоимости акций, облигаций.
6. Анализ эффективности облигационного
займа.
7. Анализ опционных и фьючерсных сделок.
8. Принципы хеджирования.
9. Оценка эффективности вторичных инструментов фондового рынка.
Тема 18.
1. Особенности и условия применения
Анализ
портмеханизма вексельного кредитования.
фельных инве- 2. Формы использования векселей в долстиций (вексегосрочных и краткосрочных расчетах.
лей).
3. Основные методы и показатели, используемые при анализе доходности
векселя.
4. Форфейтное управление вексельным
Кол-во
часов
4
4
4
21
№
п/п
№ раздела и темы
Перечень рассматриваемых вопросов для
самостоятельного изучения
Кол-во
часов
обращением. Основные характеристики сравнительной доходности вариантов начисления процентов для участников форфейтной операции.
ВСЕГО
72
4.5 Курсовые проекты/расчетные работы
4.5.1. Примерные темы курсовых проектов
1. Анализ эффективности реальных инвестиций.
2. Бизнес-план инвестиционного проекта.
3. Источники финансирования инвестиционного проекта.
4. Инвестиционная стратегия предприятия.
5. Инвестиционные риски и способы их оценки.
6. Инфляция и её учет при принятии стратегических инвестиционных решений.
7. Индекс доходности и внутренней нормы доходности в инвестиционных
проектах.
8. Лизинг как форма финансирования капитальных вложений.
9. Методы определения ставки дисконтирования при оценке эффективности инвестиций.
10. Методы формирования инвестиционного портфеля в условиях неопределенности и риска.
11. Модели формирования портфеля финансовых активов.
12. Оценка инвестиционной привлекательности производственного проекта АПК.
13. Оценка инвестиционных рисков при осуществлении реальных инвестиций.
14. Принципы и модели формирования портфеля ценных бумаг в системе
управления коммерческим предприятием.
15. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта.
16. Инвестиционная политика предприятия.
17. Стратегия управления портфелем ценных бумаг.
18. Венчурное финансирование инвестиционных проектов.
19. Формы государственной поддержки инвестиционных проектов в АПК.
20. Анализ инвестиционных качеств долговых ценных бумаг.
21. Оценка человеческого капитала как долевого вида инвестиционного
ресурса.
22. Оценка риска вложений в ценные бумаги.
23. Соотношение риска и доходности ценных бумаг.
24. Форфейтное управление вексельным обращением.
25. Концепция изменения стоимости денег во времени в инвестиционном
анализе.
22
26. Простой и сложный процент.
27. Дисконтирование в инвестиционном анализе.
28. Оценка текущей и будущей стоимости денежных средств в инвестиционном анализе.
29. Аннуитет, его оценка в инвестиционном анализе.
30. Оценка коммерческой, финансовой, бюджетной, экономической эффективности проекта.
31. Метод чистого дисконтированного дохода.
32. Метод внутренней нормы доходности.
33. Метод дисконтированного срока окупаемости.
34. Метод индекса рентабельности.
35. Метод индекса чистого дохода.
36. Зависимость выбора методов оценки эффективности инвестиционных
вложений от структуры денежных потоков.
37. Содержание и планирование денежных потоков по видам деятельности
проекта.
38. Анализ источников поступления и использования денежных средств в
проектном решении.
39. Оценка будущих денежных потоков инвестиционного проекта.
40. Анализ общественной эффективности инвестиционного проекта.
41. Оценка эффективности инвестиций на уровнях экономического субъекта, региона, страны.
42. Бюджетная эффективность: методика учета факторов, определяющих
бюджетный эффект.
43. Анализ безубыточности при оценке эффективности проекта.
44. Аналитический и графический методы анализа безубыточности однопродуктового и многопродуктового проекта.
45. Оценка и анализ эффективности реальных инвестиций.
46. Анализ ликвидности и платежеспособности организации, реализующей
инвестиционный проект.
47. Анализ эффективности операционной деятельности предприятия.
48. Методы качественной и количественной оценки показателя уровня
рисков.
49. Модель М. Гордона, взаимосвязь факторов, воздействующих на стоимость акции.
50. Анализ доходности ценных бумаг. Анализ доходности долевых ценных
бумаг (вложений в дочерние и зависимые общества). Анализ текущей стоимости акций, облигаций.
51. Анализ эффективности облигационного займа.
52. Анализ опционных и фьючерсных сделок. Принципы хеджирования.
Оценка эффективности вторичных инструментов фондового рынка.
53. Анализ портфельных инвестиций (векселей).
23
4.5.2. Вопросы для подготовки к деловым играм и самостоятельным работам по дисциплине «Инвестиционный анализ»
Раздел 1. Теоретические основы инвестиционного анализа
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
Практическое занятие 1. Оценка инвестиционного проекта
Предмет и методы инвестиционного анализа.
Виды, классификация инвестиционных проектов.
Жизненные циклы проектов, этапы их осуществления.
Объекты и субъекты инвестиционного анализа.
Цель и задачи инвестиционного анализа. Цели и задачи анализа реальных и
финансовых инвестиций.
Информационная база инвестиционного анализа реальных и финансовых
инвестиций.
Основные направления оценки инвестиционных проектов.
Показатели коммерческой, финансовой, бюджетной, экономической эффективности проекта.
Практическое занятие 2.Традиционные методы оценки инвестиционных
проектов
1. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Требования к
выбору методов оценки финансовой жизнеспособности инвестиционных
проектов.
2. Традиционные методы анализа эффективности инвестиционных проектов.
Практическое занятие 3. Дисконтные методы оценки инвестиционных проектов
1. Метод чистого дисконтированного дохода.
2. Метод внутренней нормы доходности.
3. Метод дисконтированного срока окупаемости, индекса рентабельности,
индекса чистого дохода, аннуитета.
4. Зависимость выбора методов оценки эффективности инвестиционных
вложений от структуры денежных потоков.
Практическое занятие 4. Концепция временной ценности денежных вложений в инвестиционном анализе
11. Концепция изменения стоимости денег во времени в инвестиционном
анализе.
12. Простой и сложный процент.
13. Дисконтирование в инвестиционном анализе.
14. Оценка текущей и будущей стоимости денежных средств в инвестиционном анализе.
15. Аннуитет, его оценка в инвестиционном анализе.
16. Расчет номинальной и реальной нормы прибыли в оценке инвестиционного проекта.
24
Раздел 2. Анализ реальных инвестиций
Практическое занятие 5. Анализ денежных потоков проекта
1. Понятие и структура денежных потоков проекта.
2. Содержание и планирование денежных потоков по видам деятельности
проекта.
3. Анализ источников поступления и использования денежных средств в
проектном решении.
4. Оценка будущих денежных потоков инвестиционного проекта.
Практическое занятие 6. Анализ безубыточности инвестиционного проекта
1. Анализ безубыточности при оценке эффективности проекта.
2. Аналитический и графический методы анализа безубыточности однопродуктового и многопродуктового проекта.
3. Обоснование резерва безубыточности.
4. Расчет уровня, предельных значений факторов безубыточности, запаса
финансовой прочности.
Практическое занятие 7. Анализ эффективности реальных инвестиций
1. Показатели эффективности реальных инвестиций.
2. Методика расчета чистой текущей стоимости, учетной нормы рентабельности, внутренней нормы рентабельности, индекса рентабельности инвестиций.
Практическое занятие 8. Анализ общественной эффективности инвестиционного проекта.
1. Анализ общественной эффективности инвестиционного проекта.
2. Оценка эффективности инвестиций на уровнях экономического субъекта,
региона, страны. Экономическая ценность продукта и ресурсов инвестиционного проекта и концепция «альтернативной стоимости»
3. Бюджетная эффективность: методика учета факторов, определяющих
бюджетный эффект.
Практическое занятие 9. Анализ долгосрочных реальных инвестиций
1. Анализ и оценка влияния инфляции на принятие долгосрочных инвестиционных решений, номинальный и реальный подходы к оценке долгосрочных реальных инвестиций.
2. Методика оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом инфляции.
Практическое занятие 10. Анализ финансирования инвестиционных проектов
1. Формы и методы финансирования инвестиционных проектов.
2. Источники финансирования: акционерный капитал, заемное финансирование, лизинг.
25
3. Понятия: цена капитала, проектная дисконтная ставка.
4. Анализ цены заемного капитала: анализ привлечения банковских кредитов, выпуска облигационного займа.
5. Анализ эффективности финансового лизинга. Анализ цены собственного
капитала: выпуска обыкновенных и привилегированных акций. Анализ
цены прибыли, остающейся в распоряжении организации. Показатель
средневзвешенной цены капитала и его использование в инвестиционном
анализе.
6. Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала.
Эффект финансового рычага.
Практическое занятие 11. Финансовый анализ организации, реализующей
инвестиционный проект
1. Анализ ликвидности и платежеспособности организации, реализующей
инвестиционный проект.
2. Анализ эффективности операционной деятельности предприятия.
Практическое занятие 12. Основы анализа инвестиционных рисков
1. Виды рисков и их классификация по этапам осуществления инвестиционных проектов.
2. Оценка финансовых последствий воздействия различных видов рисков.
Практическое занятие 13. Методы анализа инвестиционных рисков
1. Методы качественной и количественной оценки показателя уровня рисков: анализ чувствительности доходности проектов к изменению показателей; сценарный анализ; методы имитационного моделирования и др.
2. Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска.
3. Метод анализа чувствительности.
4. Метод сценариев.
5. Зависимость способов количественной оценки уровня рисков и инструментов защиты от видов рисков.
Раздел 3. Анализ финансовых инвестиций
Практическое занятие 14. Оценка доходности ценных бумаг
1. Информационная база портфельного анализа. Основные критерии инвестиционных качеств портфельных инвестиций: доходность, риск и ликвидность.
2. Оценка доходности и ликвидности ценных бумаг.
Практическое занятие 15. Анализ портфельных инвестиций (акций, облигаций)
1. Модель М. Гордона, взаимосвязь факторов, воздействующих на стоимость акции.
26
2. Анализ доходности ценных бумаг. Анализ доходности долевых ценных
бумаг (вложений в дочерние и зависимые общества). Анализ текущей
стоимости акций, облигаций.
3. Анализ эффективности облигационного займа.
4. Анализ опционных и фьючерсных сделок. Принципы хеджирования.
Оценка эффективности вторичных инструментов фондового рынка.
Практическое занятие 16. Анализ портфельных инвестиций (векселей)
1. Особенности и условия применения механизма вексельного кредитования.
2. Методы обоснования доходности векселя. Эквивалентность ставок. Форфейтное управление вексельным обращением.
5. Образовательные технологии
Таблица 6
Применение активных и интерактивных образовательных технологий
Должно соответствовать таблице № 4
№
п/п
Наименование используемых активных и интерактивных образовательных технологий
Тема и форма занятия
Кол-во
часов
1
Оценка инвестиционного проекта ПЗ
Деловая игра
6
2
Традиционные методы анализа
эффективности инвестиционных
проектов
Дисконтные методы оценки инвестиций
Концепция изменения стоимости
денег во времени в инвестиционном анализе
Понятие и структура денежных
потоков проекта.
Анализ
безубыточности
при
оценке эффективности инвестиционного проекта
Анализ эффективности реальных
инвестиций
ПЗ
Разбор конкретных
ситуаций
2
ПЗ
Разбор конкретных
ситуаций
Разбор конкретных
ситуаций
2
ПЗ
Деловая игра
2
ПЗ
Разбор конкретных
ситуаций
2
ПЗ
Разбор конкретных
ситуаций
2
Деловая игра
2
Деловая игра
2
Деловая игра
2
3
4
5
6
7
ПЗ
Анализ общественной эффектив- ПЗ
ности инвестиционного проекта
9 Анализ долгосрочных реальных ПЗ
инвестиций
10 Анализ финансирования инвести- ПЗ
ционных проектов
8
2
27
№
п/п
Наименование используемых активных и интерактивных образовательных технологий
Тема и форма занятия
11 Финансовый анализ организации,
реализующей
инвестиционный
проект
12 Основы анализа инвестиционных
рисков
13 Методы анализа и оценки инвестиционных рисков
14 Оценка доходности и ликвидности ценных бумаг
Кол-во
часов
ПЗ
Разбор конкретных
ситуаций
2
ПЗ
Деловая игра
2
ПЗ
Разбор конкретных
ситуаций
Дискуссия, разбор
конкретных ситуаций
на примере отчетности организаций
Деловая игра
2
Деловая игра
2
ПЗ
15 Анализ портфельных инвестиций ПЗ
(акций, облигаций).
16 Анализ портфельных инвестиций ПЗ
(векселей).
Всего:
2
2
36
Общее количество часов аудиторных занятий, проведенных с применением активных и интерактивных образовательных технологий составляет 36
часов (50% от аудиторных занятий).
6. Оценочные средства для текущего контроля успеваемости и
промежуточной аттестации по итогам освоения дисциплины
6.1 Оценочные средства текущего контроля успеваемости и
сформированности компетенций
Текущий контроль проводится в виде тестовых заданий и контрольных
заданий, результатов участия в деловых играх, качества отчетов по самостоятельным работам.
Тестовые задания включают пять вопросов. Тестовые задания оцениваются по 1 баллу за правильный ответ на один вопрос. Максимальное количество баллов 10. За 3 тестовых задания в процессе освоения дисциплины
максимальное количество баллов – 30.
Отчет по ситуации (самостоятельной работе) оценивается по 5-бальной
шкале. Максимальное количество баллов по 8 самостоятельным работам –
40.
Отчет и участие в деловой игре оценивается по 5- бальной шкале. Максимальное количество баллов по 8 деловым играм – 40.
28
Таблица 7
Диапазоны итоговой оценки текущего контроля
БРС
Итоговая оценка
Посещение занятий всего:
0-14
В том числе: - лекции (0,3х 18)
0-5
- практические занятия (0,5 х 18)
0-9
Отчеты по самостоятельным работам (ситуациям)
0-40
Тестовый контроль
0-30
Деловая игра
0-40
Деловая активность на занятиях
0-10
Итого
0-144
Таблица 8
Общее количество баллов для оценки текущего контроля
Максимальная
сумма баллов
Оценка
Неудовлетворительно Удовлетворительно Хорошо Отлично
144
0-86
87-109
110-127 128-144
К итоговому испытанию (экзамену) не допускаются слушатели, набравшие по результатам текущего контроля менее 87 баллов. Для допуска к экзамену они должны переделать отчеты по деловым играм, самостоятельным
работам, переписать тесты.
Преподаватель может по результатам текущего контроля зачесть итоговое испытание с оценкой отлично, если слушатель набрал более 127 баллов.
6.2 Итоговое испытание (экзамен)
Итоговый контроль проводится в виде тестовых заданий и контрольных заданий. Тестовые задания включают десять вопросов. Тестовые задания
оцениваются по 1 баллу за правильный ответ на один вопрос. Максимальное
количество баллов – 10. Контрольное задание включает два вопроса. Ответ
на него дается студентом в письменном виде и оценивается по 10-бальной
шкале. Максимальное количество по итоговому контролю – 30 баллов.
29
Таблица 9
Общее количество баллов для оценки итогового контроля
Максимальная
сумма баллов
30
Оценка
Неудовлетворительно Удовлетворительно Хорошо Отлично
0-17
18-20
21-26
27-30
Если по результатам итогового контроля студент набирает менее 18 баллов, ему выставляется оценка неудовлетворительно. Пересдача экзамена
осуществляется в соответствии с положением о промежуточной аттестации
студентов в Университете.
6.3 Примерный перечень вопросов к экзамену по дисциплине
1. Предмет и методы инвестиционного анализа.
2. Инвестиционная деятельность как объект анализа, виды инвестиционных процессов, факторы, оказывающие влияние на инвестиционную деятельность.
3. Инвестиционный проект как предмет инвестиционного анализа.
4. Виды, классификация инвестиционных проектов.
5. Жизненные циклы проектов, этапы их осуществления.
6.
Объекты и субъекты инвестиционного анализа.
7. Цель и задачи инвестиционного анализа. Цели и задачи анализа реальных инвестиций. Цели и задачи анализа финансовых инвестиций.
8. Информационная база инвестиционного анализа реальных инвестиций.
Информационная база инвестиционного анализа финансовых инвестиций.
9. Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов.
10. Основные направления оценки инвестиционных проектов: коммерческая, техническая, социальная, экологическая, бюджетная, финансовая,
экономическая.
11. Показатели коммерческой, финансовой, бюджетной, экономической
эффективности проекта.
12. Стоимость капитала, доход на капитал, зависимость доходности от фактора времени и уровня рисков.
13. Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиционных проектов. Требования к выбору методов оценки финансовой жизнеспособности инвестиционных проектов.
14. Традиционные методы анализа эффективности инвестиционных проектов: метод анализа по показателю общих затрат, по показателю прибыли, по показателю рентабельности, по сроку окупаемости.
15. Дисконтные методы оценки инвестиций. Метод чистого дисконтированного дохода. Метод внутренней нормы доходности. Метод дисконтированного срока окупаемости, индекса рентабельности, индекса чистого дохода, аннуитета.
30
16. Зависимость выбора методов оценки эффективности инвестиционных
вложений от структуры денежных потоков.
17. Концепция изменения стоимости денег во времени в инвестиционном
анализе.
18. Простой и сложный процент.
19. Дисконтирование в инвестиционном анализе.
20. Оценка текущей и будущей стоимости денежных средств в инвестиционном анализе.
21. Аннуитет, его оценка в инвестиционном анализе.
22. Понятие инфляции, ее влияние на расчет эффективности инвестиционных проектов.
23. Виды цен, используемых при расчете эффективности инвестиционных
проектов: базисные, прогнозные, расчетные, дефлированнные, мировые.
24. Методика расчета номинальной и реальной нормы прибыли в оценке
инвестиционного проекта.
25. Понятия и структура денежных потоков проекта.
26. Содержание денежных потоков по видам деятельности проекта. Особенности анализа денежных потоков по инвестиционной деятельности.
Обоснование потребности в чистом оборотном капитале в инвестиционном проекте. Планирование денежных потоков по операционной (производственной) деятельности в инвестиционном проекте.
27. Анализ источников поступления и использования денежных средств в
проектном решении. Оценка будущих денежных потоков инвестиционного проекта.
28. Концепция альтернативной доходности вложений.
29. Анализ безубыточности при оценке эффективности проекта. Аналитический и графический методы анализа безубыточности однопродуктового и многопродуктового проекта.
30. Обоснование резерва безубыточности. Расчет уровня, предельных значений факторов безубыточности, запаса финансовой прочности.
31. Показатели эффективности реальных инвестиций: чистая текущая стоимость, учетная норма рентабельности, внутренняя норма рентабельности, индекс рентабельности инвестиций.
32. Методика расчета чистой текущей стоимости, учетной нормы рентабельности, внутренней нормы рентабельности, индекса рентабельности
инвестиций.
33. Практика использования, достоинства и недостатки показателей чистой
текущей стоимости, учетной нормы рентабельности, внутренней нормы
рентабельности, индекса рентабельности инвестиций в анализе эффективности реальных инвестиций.
34. Анализ общественной эффективности инвестиционного проекта.
35. Оценка эффективности инвестиций на уровнях экономического субъекта, региона, страны.
36. Экономическая ценность продукта и ресурсов инвестиционного проекта
и концепция «альтернативной стоимости».
31
37. Оценка внешних эффектов (экстерналий), социальных эффектов, экологии. Бюджетная эффективность: методика учета факторов, определяющих бюджетный эффект.
38. Анализ и оценка влияния инфляции на принятие долгосрочных инвестиционных решений, номинальный и реальный подходы к оценке долгосрочных реальных инвестиций. Взаимосвязь между номинальными
процентными ставками и уровнем инфляции.
39. Методика оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом
инфляции.
40. Формы и методы финансирования инвестиционных проектов. Источники финансирования: акционерный капитал, заемное финансирование,
лизинг.
41. Понятия: цена капитала, проектная дисконтная ставка, Анализ цены заемного капитала: анализ привлечения банковских кредитов, выпуска
облигационного займа.
42. Анализ эффективности финансового лизинга.
43. Анализ цены собственного капитала: выпуска обыкновенных и привилегированных акций.
44. Анализ цены прибыли, остающейся в распоряжении организации. Показатель средневзвешенной цены капитала и его использование в инвестиционном анализе.
45. Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала.
46. Эффект финансового рычага.
47. Критерии оценки оптимизации структуры капитала инвестиционного
проекта.
48. Особенности финансового состояния предприятия реализующего долгосрочные инвестиции.
49. Анализ ликвидности и платежеспособности организации, реализующей
инвестиционный проект.
50. Анализ эффективности операционной деятельности предприятия.
51. Оценка финансовых результатов и текущей прибыльности предприятияучастника инвестиционного проекта.
52. Цели и основные этапы анализа рисков.
53. Понятие неопределенности и риска.
54. Понятие риска финансового и реального инвестирования.
55. Внешние, внутрипроектные риски, риски жизненного цикла инвестиционного проекта.
56. Виды рисков и их классификация по этапам осуществления инвестиционных проектов: общие для всех этапов осуществления проектов риски
(риски окружающей среды); риски инвестиционной фазы – превышения
сметы капитальных вложений, нарушения сроков завершения инвестиционного этапа, низкого качества работ; эксплуатационные риски (производственно-сбытовые, рыночные, технологические, административные и др.), финансовые риски и экономические.
32
57.
58.
59.
60.
61.
62.
63.
64.
65.
66.
67.
68.
69.
70.
71.
72.
73.
74.
75.
76.
77.
78.
79.
80.
81.
82.
83.
84.
85.
Задачи анализа рисков.
Оценка финансовых последствий воздействия различных видов рисков.
Риск реализации инвестиционного проекта для инвестора.
Оценка и анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях
факторов риска.
Методы качественной и количественной оценки показателя уровня рисков: анализ чувствительности доходности проектов к изменению показателей; сценарный анализ; методы имитационного моделирования и др.
Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска. Метод анализа
чувствительности.
Метод сценариев.
Зависимость способов количественной оценки уровня рисков и инструментов защиты от видов рисков.
Понятие портфельных инвестиций.
Сущность ценных бумаг: акций, облигаций, опционов, фьючерсов.
Цели и задачи портфельного анализа.
Информационная база портфельного анализа.
Основные критерии инвестиционных качеств портфельных инвестиций:
доходность, риск и ликвидность.
Оценка доходности и ликвидности ценных бумаг.
Основные стоимостные характеристики акций: рыночная, экономическая, эмиссионная и балансовая стоимость акции.
Модель М. Гордона, взаимосвязь факторов, воздействующих на стоимость акции.
Анализ доходности ценных бумаг. Анализ доходности долевых ценных
бумаг (вложений в дочерние и зависимые общества). Анализ текущей
стоимости акций, облигаций. Концепция дисконтирования денежных
потоков при анализе инвестиционных вложений в ценные бумаги.
Анализ эффективности облигационного займа.
Анализ опционных и фьючерсных сделок.
Принципы хеджирования.
Оценка эффективности вторичных инструментов фондового рынка.
Механизм вексельного кредитования, его особенности и условия применения.
Формы использования векселей в долгосрочных и краткосрочных расчетах.
Правила составления и регулирования движения векселей.
Основные показатели, используемые при анализе доходности векселя.
Методы обоснования доходности векселя.
Эквивалентность ставок.
Форфейтное управление вексельным обращением.
Сравнительная характеристика доходности вариантов начисления процентов для участников форфейтной операции.
33
7.
Учебно-методическое
дисциплины
и
информационное
обеспечение
7.1 Основная литература
1.
Алексанов Д.С., Кошелев В.М. Экономическая оценка инвестиций. –
М.: Колос-Пресс, 2002. – 382 с.
2.
Богатин Ю.В. Инвестиционный анализ: учеб. пособие для студ ВУЗов
по экономическим специальностям- М.: ЮНИТИ, 2000 - 286 с.;
3.
Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие
/ Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, И.В. Сорокина. – 3-е изд., стер. – М.:
КНОРУС, 2010. – 312 с.
4.
Чернов В. А. Инвестиционный анализ: учеб. пособие / В. А. Чернов;
под ред. Баканова. - 2-е изд., перераб. - М.: ЮНИТИ, 2008 (2009). - 157 с.;
5.
Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций: Учебник / А.Д. М.:ИНФРА-М, 2008 – 207
с.
7.2 Дополнительная литература
1. Бизнес – план инвестиционного проекта/ под ред. В.М. Попова. - М.:
Финансы и статистика, 2008. - 670с.;
2. Виленский П.Л., Лившиц В.Н. Оценка эффективности инвестиционных
проектов. – М.: Издательство «Дело», 2008. - 888с.;
3. Дамодаран Асват, Инвестиционная оценка. Инструменты и техника
оценки любых активов./ Пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. 1340с.;
4. Герасименко Г. П., Маркарьян Э. А., Шумилин Е. П. Управленческий,
финансовый и инвестиционный анализ. Практикум. 3-е изд., перераб. и доп. Ростов н/Д: МарТ, 2008. - 160 с.
5. Колмыкова Т.С. Инвестиционный анализ. Учебное пособие. – М.: ИнфраМ., 2009. - 204с.;
6. Никонов В. Управление рисками: Как больше зарабатывать и меньше терять. – М.: ИД Альпина Паблишерз, 2009 г.
7. Пурба С., Зуккеро Д. Спасение проекта: Как избежать катастрофы при
управлении проектом. Издательство «АСТ», 2009. - 285с.
8. Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н., Экономическая оценка инвестиций, СПб: Издательство «Питер», 2008. - 480с.
9. Ципес Г.Л., Товб А.С. Проекты и управление проектами в современной
компании. Учебное пособие/ Под общей редакцией А.С. Товба, Г.Л. Ципеса.
–М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2009. - 480с
10. Чернов В. А. Инвестиционный анализ: учеб. пособие / В. А. Чернов; под
ред. Баканова. - 2-е изд., перераб. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 159 с.
34
7.3 Нормативные правовые акты
Федеральный закон №39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных
вложений»
7.4 Программное обеспечение и Интернет-ресурсы
1. http://deloman.msk.ru/ - бизнес-портал
2. http://www.finansy.ru
3. http://www.finmanager.ru
4. http://www.Investments.com.ua
7.5 Базы данных, информационно-справочные и поисковые системы
1.
http://fasi.gov.ru Инновационные проекты, инновации. Сайт Центра по
науке и инновациям
1.
http://www.stplan.ru – стратегическое управление и планирование
2.
http://www. gks.ru – Информационный сайт Госкомстата РФ
4.
http://www. cfin.ru
8. Материально-техническое обеспечение дисциплины
Лекционные занятия проводятся с применением презентаций по теме
занятия.
8.1 Требования к аудиториям (помещениям, местам) для проведения
занятий
Лекционные занятия проводятся в аудиториях, оборудованных мультимедийными средствами.
8.2 Требования к специализированному оборудованию
Особых требований к мультимедийному оборудованию нет.
8.3 Требования к программному обеспечению учебного процесса
Требований к программному обеспечению учебного процесса по дисциплине «Инвестиционный анализ» нет.
9. Методические рекомендации студентам по освоению дисциплины
Для выполнения практических занятий используется материал базовых
лекций и самостоятельных занятий студента по изучаемому вопросу.
Отдельные задания выполняются на основе результатов предыдущих
заданий. Поэтому решение отдельных задач может быть осуществлено только в комплексе и той последовательности, которая представлена в материалах по практическим занятиям.
Решение заданий должно осуществляться только в письменном виде и
35
систематизироваться в таблицы в соответствии с отдельными пунктами задания.
Виды и формы отработки пропущенных занятий
Студент, пропустивший лекцию или деловую игру, обязан сдать самостоятельную работу в виде блок-схемы по основным вопросам темы лекции
или деловой игры.
Студент, пропустивший практические занятия, обязан сдать письменный отчет по проблемной ситуации, рассматриваемой на практическом занятии, и пройти контроль по тестовому опросу.
10. Методические рекомендации преподавателям по организации
обучения по дисциплине
Изучаемый в рамках дисциплины «Инвестиционный анализ» материал
носит системный характер по отдельным темам и разделам, так и взаимосвязан с материалами по другим дисциплинам из области налогового права, трудового права, хозяйственного права, бухгалтерского учета. Поэтому преподаватель должен обращать внимание слушателей на вопросы, которые будут
рассматриваться на следующем занятии, и предлагать повторить материал,
взаимосвязанный с этими вопросами и рассмотренный ранее при изучении
других дисциплин. При рассмотрении вопросов необходимо указывать на
взаимосвязи с другими темами дисциплины «Инвестиционный анализ» или
вопросами из других дисциплин учебного плана.
При изучении дисциплины «Инвестиционный анализ» рекомендуется
применять проблемные частично-поисковые, поисковые модели обучения, а
также метод проектов.
Программу разработали:
д.э.н., проф. Карзаева Н.Н.
____________________
(подпись)
ассистент Васильева О.Н.
__________________
(подпись)
36
РЕЦЕНЗИЯ
на рабочую программу дисциплины «Инвестиционный анализ»
ФГОС ВПО по направлению 080200.62 «Менеджмент»,
профиль «Производственный менеджмент», «Маркетинг»
(квалификация выпускника – бакалавр)
Кошелев Валерий Михайлович, профессором кафедры управления и сельского
консультирования РГАУ-МСХА имени К.А. Тимирязева, проведена рецензия рабочей
программы дисциплины «Инвестиционный анализ» ФГОС ВПО по направлению
080200.62 «Менеджмент», профиля «Производственный менеджмент», «Маркетинг» (бакалавриат) разработанной в ФГБОУ ВПО «Российский аграрный университет – МСХА
имени К.А. Тимирязева», на кафедре экономического анализа и аудита (разработчики –
Карзаева Наталья Николаевна, профессор кафедры экономического анализа и аудита, Васильевой Олесей Николаевной, ассистентом кафедры экономического анализа и аудита).
Рассмотрев представленные на рецензию материалы, рецензент пришел к следующим выводам:
1. Предъявленная рабочая программа дисциплины «Инвестиционный анализ» (далее по тексту Программа) соответствует требованиям ФГОС ВПО по направлению
080200.62 «Менеджмент», утвержденного приказом Министерства образования и науки
Российской Федерации от 20 мая 2010 г. № 544 и зарегистрированного в Минюсте РФ 15
июля 2010 г. №17837.
2. Программа содержит все основные разделы, соответствует требованиям к
нормативно-методическим документам предъявляемых к рабочей программе дисциплины
в соответствии с Письмом Рособрнадзора от 17.04.2006 N 02-55-77ин/ак «О новых критериях показателя государственной аккредитации высших учебных заведений».
3. Представленная в Программе актуальность учебной дисциплины в рамках реализации ООП ВПО не подлежит сомнению – дисциплина относится к обязательной части учебного цикла – Б3 «Профессиональный цикл».
4. Представленные в Программе цели дисциплины соответствуют требованиям
ФГОС ВПО направления 080200.62 «Менеджмент».
5. В соответствии с Программой за дисциплиной «Инвестиционный анализ» закреплено 4 профессиональные компетенции. Дисциплина «Инвестиционный анализ» и
представленная Программа способна реализовать их в объявленных требованиях.
6. Результаты обучения, представленные в Программе в категориях знать,
уметь, владеть соответствуют специфике и содержанию дисциплины и демонстрируют
возможность получения заявленных результатов.
7. Общая трудоёмкость дисциплины «Инвестиционный анализ» составляет 4 зачётные единицы (144 часа).
8. Информация о взаимосвязи изучаемых дисциплин и вопросам исключения
дублирования в содержании дисциплин соответствует действительности. Дисциплина
«Инвестиционный анализ» взаимосвязана с другими дисциплинами ООП ВПО и Учебного
плана по направлению 080200.62 «Менеджмент», возможность дублирования в содержании отсутствует. Поскольку дисциплина не предусматривает наличие специальных требований к входным знаниям, умениям и компетенциям студента, хотя может являться предшествующей для специальных, в том числе профессиональных дисциплин, использующих
знания в области аудита в профессиональной деятельности бакалавра по экономике.
9. Представленная Программа предполагает использование современных образовательных технологий, используемые при реализации различных видов учебной работы.
Формы образовательных технологий соответствуют специфике дисциплины.
10. Программа дисциплины «Инвестиционный анализ» предполагает 50% (36 часов) занятий в интерактивной форме (от 72 часов аудиторных), что гарантирует соблюдение требования ФГОС ВПО направления 080200.62 «Менеджмент».
37
11. Виды, содержание и трудоёмкость самостоятельной работы студентов, представленные в Программе, соответствуют требованиям к подготовке выпускников, содержащимся во ФГОС по направлению 080200.62 «Менеджмент».
12. Представленные и описанные в Программе формы текущей оценки знаний
(опрос, как в форме обсуждения отдельных вопросов, так и выступления и участие в деловых играх, дискуссиях, мозговых штурмах, участие в тестировании, работа над учебными
ситуациями), соответствуют специфике дисциплины и требованиям к выпускникам.
Форма промежуточного контроля знаний студентов, предусмотренная Программой,
осуществляется в форме экзамена, что соответствует статусу дисциплины, как дисциплины вариативной части учебного цикла – Б3 «Профессиональный цикл» ФГОС ВПО по
направлению 080200.62 «Менеджмент».
13. Формы оценки знаний, представленные в Программе, соответствуют специфике дисциплины и требованиям к выпускникам.
14. Учебно-методическое обеспечение дисциплины представлено: основной литературой – 5 источников (базовых учебников), дополнительной литературой – 10 наименований, нормативными правовыми актами – 1 источников со ссылкой на электронные ресурсы, Интернет-ресурсы – 4 источника информационно-справочные и поисковые системы – 4 и соответствует требованиям ФГОС ВПО направления 080200.62 «Менеджмент».
15. Материально-техническое обеспечение дисциплины соответствует специфике дисциплины «Инвестиционный анализ» и обеспечивает использование современных
образовательных, в том числе интерактивных методов обучения.
16. Методические рекомендации студентам и методические рекомендации преподавателям по организации обучения по дисциплине дают представление о специфике обучения по дисциплине «Инвестиционный анализ» и соответствуют требованиям Письма
Рособрнадзора от 17.04.2006 N 02-55-77ин/ак.
ОБЩИЕ ВЫВОДЫ
На основании проведенной рецензии можно сделать заключение, что характер,
структура и содержание рабочей программы дисциплины «Инвестиционный анализ»
ФГОС ВПО по направлению 080200.62 «Менеджмент», профиль «Производственный менеджмент», «Маркетинг» (квалификация выпускника – бакалавр), разработанная профессором кафедры экономического анализа и аудита доктором экономических наук Карзаевой Натальей Николаевной, ассистентом кафедры экономического анализа и аудита Васильевой Олесей Николаевной соответствует требованиям ФГОС ВПО, современным требованиям экономики, рынка труда и позволит при её реализации успешно обеспечить
формирование заявленных компетенций.
Рецензент: Уколова А.В., зав. кафедрой статистики и эконометрики ФГБОУ ВПО Российский Государственный аграрный
университет – МСХА имени
К.А. Тимирязева, доцент, канд. экон. наук
_______________«____» ________ 2012 г.
(подпись)
38