РАО ЕЭС: реформа завершилась. Результаты и прогнозы. Вот и

Аналитический обзор
РАО ЕЭС: реформа завершилась
Результаты и прогнозы
РАО ЕЭС: реформа завершилась. Результаты и прогнозы.
Вот и не стало РАО ЕЭС, на руках акционеров уже появляются акции 23
выделенных компаний. Это ОГК-1, ОГК-2, ОГК-3, ОГК-4, ОГК-6, ТГК-1, ТГК-2,
ТГК-4, ТГК-6, ЮГК ТГК-8, ТГК-9, ТГК-10, ТГК-11, ТГК-14, Волжская ТГК,
Енисейская ТГК, Мосэнерго, Кузбассэнерго, ФСК, РусГидро, Интер РАО ЕЭС
Холдинг, Холдинга МРСК и РАО "Энергетические системы Востока". Акционерам
РАО будут начисляться акции уже существующих выпусков. Только две компании
МРСК Холдинг и РАО "Энергетические системы Востока" появятся у акционеров
РАО осенью этого года.
На долю миноритарных акционеров РАО "ЕЭС" придется 11-16% в ТГК и ОГК,
22% – в РусГидро, 10% – в ФСК "ЕЭС", 26% – в МРСК Холдинге, 30% – в Интер
РАО и 26% – в РАО "ЕЭС Востока".
Сценарии и прогнозы
Главные риски, что после распределения акций за счет резкого всплеска
предложения произойдет временное падение капитализации энергокомпаний,
масштабы которого могут достигать 30%.
Сколько же будет стоить пакет при снижении? Даже при условии снижения
акций компаний тепловой генерации на 15% стоимость энергокорзины составит
около 30 руб.
Оферты
Благодаря действующим офертам со стороны новых владельцев компаний часть
из них сможет какое-то время удержаться на текущих уровнях, однако по
истечении срока подачи заявок на выкуп акций котировки легко снизятся. Разброс
в оценке мощности генерации составит $220-700 за кВт.
На текущий момент выставлены оферты по бумагам: ТГК-8, ТГК-10,
потенциально – ТГК-4 и ТГК-2. Перспективы выставления оферты должны
удержать акции компании от существенного снижения даже вопреки росту
предложения акций в связи с их выделением.
Оптимальной стратегией является сохранение позиций в тех ОГК/ТГК, которые
в результате приобретения крупной доли в компании стратегическим инвестором
имеют поддержку на уровне цены действующей обязательной оферты на выкуп
миноритарных долей.
Мы рекомендуем предъявить акции по оферте, так как по истечении ее срока
падение цены очень вероятно.
Стратеги
Большинство стратегов смогут выгодно увеличить свои доли в компаниях,
после чего их первоочередной задачей станет наращивание капитализации
купленных активов, что относится как к частным инвесторам, так и к
госкомпаниям. Поэтому в долгосрочном периоде, после стабилизации
предложения после последствий выделения, большинство из компаний имеют
хорошие перспективы для роста.
ТГК
Большинство ТГК являются справедливо оцененными рынком, и при текущем
фоне имеют риски падения. Компании разместили свои бумаги довольно «дорого»
Аналитический обзор
РАО ЕЭС: реформа завершилась
Результаты и прогнозы
на фоне существовавшего на тот момент высокого интереса со стороны инвесторов
к реформе энергетики.
Оферта по ТГК-1 будет выставлена
Газпромом не ранее середины осени, когда
Газпром консолидирует собственный пакет
акций в компании (чуть менее 30%) и пакет,
купленный в его интересах Российскими
энергетическими проектами (17.67%). Второй
крупный акционер финский Fortum (владеет
25,69%). Соответственно, цена оферты
напрямую
будет
зависеть
от
цены
консолидации акций ТГК-1 Газпромом и,
будет близка к средневзвешенной за
последние полгода.
Текущая цена:
0,0315 руб
Справедливая
цена: 0,036 руб
Потенциальная оферта. КОРЕС Инвест,
представляющая
интересы
консорциума
германской RWE и группы "Синтез"
приобрела 43.3% акции ТГК-2 по 2.5 коп. Эта
же цена должна стать ценой выкупа акций в
рамках обязательного предложения со
стороны
нового
владельца,
которое
ожидается
в
августе.
Долгосрочные
перспективы
компании
связаны
с
существенным ростом энергопотребления в
ходе освоения шельфа в Баренцевом море.
Также
крупным
акционером
является
Prosperity Capital Management (около 27%).
Текущая цена:
0,0237 руб
Цена оферты:
0,025 руб
Справедливая
цена: 0,03 руб
ТГК-3
(Мосэнерго)
ТГК-3
–
крупнейшая
территориальная
генерация, обслуживающая Московский
регион. Конкурентами здесь являются ОГК-1
и ОГК-3. Регион энергодефицитный, однако
высоких
темпов
роста
теплои
энергопотребления, по всей видимости,
наблюдаться не будет.
Текущая цена:
4,15 руб
Справедливая
цена: 6 руб
Продавать
ТГК-4
Потенциальная
оферта.
Компанию
рассматривают в качестве плацдарма для
проведения
энергетической
стратегии
группой ОНЭКСИМ. ОНЭКСИМ после выкупа
госдоли консолидирует 50.6% акций ТГК-4. В
этих
целях
мажоритарный
акционер
планирует выставить добровольную оферту
на покупку акций ТГК-4 после превышения
своей доли в 50% в ходе приобретения
пакета РАО ЕЭС. Ожидаемая цена оферты
равна цене размещения и составит 2.7 коп.
за акцию.
Текущая цена:
0,0255 руб
Цена оферты:
0,027 руб
Справедливая
цена: 0,024 руб
На текущий момент
рекомендация
держать
ТГК-6
Стратег в компании КЭС. ТГК-6 находится в
среде с более жесткой конкуренцией со
стороны ГидроОГК, чьи тарифы выгоднее
потребителям за счет более дешевой
себестоимости производства.
Текущая цена:
0,0163
Справедливая
цена: 0,024 руб
Продавать
ТГК-7
(Волжская ТГК)
Стратег в компании КЭС. Он разбил сделку
на лоты, что позволяет ему избежать
выставления оферты. Поэтому краткосрочно
риск просадки велик. Фундаментально
текущая оценка выглядит привлекательно.
Возможно IPO консолидации компаний
принадлежащих
КЭС
и
IPO
самого
материнского холдинга, что положительно
отразится на стоимости.
Текущая цена:
1,54 руб
Справедливая
цена: 2,64 руб
Долгосрочно,
среднесрочно держать
ТГК-1
ТГК-2
Продавать по потенциальной оферте или
если рыночная цена
будет
иметь
незначительный
дисконт
к
цене
оферты
Существует
падения цены
риск
Краткосрочно,
среднесрочно
продавать не ниже
цены потенциальной
оферты
Долгосрочно держать
Продавать
потенциальной
оферте
Краткосрочно
продавать
по
Аналитический обзор
РАО ЕЭС: реформа завершилась
Результаты и прогнозы
ТГК-8 (ЮГК)
Оферту на выкуп акций ТГК-8 29 мая
выставил
ЛУКОЙЛ,
консолидировавший
64.32% акций ТГК-8 на своей "дочке"
"ЛУКОЙЛ–Волгограднефтепереработка".
Цена оферты составила 0.0398 руб.
Потенциально ЛУКОЙЛ может довести свою
долю в ТГК-8 до 82.2%.
НК планирует
консолидировать 100% капитала генерации с
целью
обеспечения
эффективной
реализации своих проектов в южном регионе.
Сроки оферты ограничен 26 августа.
Текущая цена:
0,0382 руб
Цена оферты:
0,0398 руб
Справедливая
цена: 0,0264 руб
Продавать по оферте
ТГК-9
Оферта КЭС в отношении акций ТГК-9
истекла
27
июня.
Цена
оферты
соответствует цене приобретения КЭС
госдоли и допэмиссии компании и составляла
0.00801 руб. Теперь по истечении сроков
действия обязательного предложения бумаги
компании
ждет
падение
до
уровней
сопоставимых
с
компаниями-аналогами
(ориентировочно $300-350 за кВт), что на
25% ниже текущих рыночных котировок.
Текущая цена:
0,0075 руб
Цена оферты:
0,00801 руб
Справедливая
цена: 0,0072 руб
Продавать
ТГК-10
Оферту на выкуп акций ТГК-10 29 апреля
выставил финский концерн Fortum, который
приобрел
допэмиссию
и
акции,
приходящиеся на госдолю, – суммарно
76.4%. Цена оферты составляет 111.8 руб.
за акцию. Оферта действует до 18 июля
2008 г. Вместе с тем сроки перечисления
бумаг на счета Fortum продлены до 16
сентября. Fortum намеревается получить
полный контроль над генерацией, выкупая
миноритарные пакеты в рамках оферты.
Текущая цена:
110 руб
Цена оферты:
111,8 руб
Справедливая
цена: 98 руб
Продавать по оферте
или на рынке по цене
в
районе
цены
оферты
ТГК-11
Госпакет приобрела компания Е4 Михаила
Абызова, является наиболее дешевой из
всех ТГК по отношению капитализации к
установленной электрической и тепловой
мощностям.
Однако
непрекращающийся
конфликт акционеров – E4 и ООО «Нефть
актив» (аффилированная с Роснефтью), пока
препятствует
образованию
восходящего
тренда в бумагах компании.
Текущая цена:
0,0248 руб
Справедливая
цена: 0,036 руб
Долгосрочно держать
Текущую высокую оценку компаний по
коэффициентам
обеспечивает
интерес
стратегического
инвестора
СУЭКа.
Основное отличие – преобладание угля в
структуре топливного баланса. Перспективы
связаны с ростом отпуска тепловой энергии.
Значительные риски вносит потенциальная
структурная реорганизация генкомпаний
СУЭК, в ходе которой, тепловой бизнес будет
строиться на базе ТГК-13, генерирующий –
Кузбассэнерго. Появились сообщения о
возможной передаче Назаровской ГРЭС
(1210 МВт) – крупнейшей из станций ТГК-13 в
состав Кузбассэнерго, что приведет к
падению установленной мощности ТГК-13 на
25%, что может стать объективной причиной
для падения акций.
Текущая цена:
0,45 руб
Справедливая
цена: 0,72 руб
Держать
Текущая цена:
0,1623 руб
Справедливая
цена: 0,3 руб
Продавать
На сегодняшний день одна из наиболее
закрытых
структур.
Акционеры
Энергопромсбыт (контрольный пакет),
принадлежащий РЖД и группе ЕСН, и
Текущая цена:
0,0067 руб
Цена оферты:
0,0074 руб
Держать
ТГК-12
(Кузбассэнерго)
ТГК-13
(Енисейская)
ТГК-14
Краткосрочно,
среднесрочно
продавать
Аналитический обзор
РАО ЕЭС: реформа завершилась
Результаты и прогнозы
Норильский никель (блокирующий пакет).
Оферта ожидается в августе, по цене 0,0074
руб.
Наименьшая
по
располагаемым
мощностям компания. Вполне вероятно, что
ТГК-14
рассматривается
в
качестве
энергоисточника
для
разработок
месторождений на территории Бурятии и
Читинской области. Отметим, что и ГМК, и
РЖД собираются участвовать в аукционе на
покупку лицензии на разработку Удоканского
месторождения меди.
Справедливая
цена: 0,0096 руб
ОГК
Если акции ТГК справедливо оценены рынком, то ОГК наоборот, существенно
недооценены. Компании находились под прессингом продаж последние пол года.
Долю в ОГК рекомендуем оставить без изменений, единственное возможно
переложиться в одну-две компании вместо шести.
ОГК-1
Потенциальная
оферта.
Роскоммунэнерго оценила компанию исходя из уровня
$ 516 за 1 кВт мощности. Компания
представляет
интересы
крупного
иностранного стратега, готового предложить
премию за российскую генерацию. С учетом
предлагаемой Роскоммунэнерго оценки
стоимости 1 кВт мощности ОГК-1, вся
компания оценивается в 4.9 млрд, $ или
2,64 руб за акцию
Текущая цена:
2,09 руб
Цена
потенциальной
оферты: 2,64 руб
Справедливая
цена: 3 руб
Продавать
будущей оферте
ОГК-2
Оферта появится от Газпрома в конце
лета. Когда Газпром получит на счета акции
после завершения реорганизации РАО
"ЕЭС". Причем в расчет, скорее всего, будет
приниматься средневзвешенная цена за
последние полгода. Цена оферты в ОГК-2
будет варьироваться в диапазоне 2,5-4,1
руб. за акцию. Самая дешевая компания из
ОГК долгосрочно выглядит потенциальной
для
наращивания
в
результате
переформирования от выделения.
Главным акционером компании является
Норильский
никель.
Потенциально
компания
может
войти
в
будущую
отдельную компанию Энерго Полюс. Тогда
Норникель попытается сначала вывести
наличные средства из ОГК-3. Деньги из
компании могут быть выведены через
дивиденды или buy-back по преднамеренно
завышенной
цене.
Таким
образом,
НорНикель
сможет
компенсировать
финансовые потери от покупки контроля в
генерации. Краткосрочно это приведет к
спекулятивному росту цены. Пока что
будущее
компании
неопределенно,
акционеры Норникеля определяются со
сферами влияния.
Текущая цена:
1,68 руб
Цена
потенциальной
оферты: 2,5-4,1 руб
Справедливая
цена: 4 руб
Накапливать
Текущая цена:
2,15 руб
Справедливая
цена: 2,75 руб
Держать
ОГК-4
E.ON приобрел контроль компании по почти
рекордному уровню цен – $751 за кВт. Опыт,
знания и передовые технология крупнейшей
европейской энергокомпании существенно
помогут в долгосрочном плане.
Текущая цена:
2,09 руб
Справедливая
цена: 3 руб
Сокращать
ОГК-6
Оферта
ожидается
в
сентябре
от
Газпрома. Методика расчета цены оферты
– средневзвешенная за полгода. Цена
Текущая цена:
1,7 руб
Цена
Накапливать
ОГК-3
по
Аналитический обзор
РАО ЕЭС: реформа завершилась
Результаты и прогнозы
оферты будет варьироваться в диапазоне 33,8 рубля за акцию. По текущим ценам это
ориентировочно
3,4
руб.
Компания
старается
контролировать
расходы.
Котировки ее акций, меньше чем за год
снизились в два с лишним раза. Компания
продемонстрировала рост эффективности в
2007 году.
потенциальной
оферты: 3,4 руб
Справедливая
цена: 3,25 руб
Перекладка
Большинство инвесторов предпочтет переформировать портфель энергетики,
продав менее интересные активы в пользу активов с большим потенциалом и
устойчивостью к возможным просадкам. Акции, которые могут получить статус
"тихой гавани" вопреки увеличению free float – РусГидро (ГидроОГК), ФСК,
Интер РАО ЕЭС, Холдинга МРСК (госкомпании): именно они смогут
абсорбировать часть капитала, выводимого из акций ОГК и ТГК.
Дополнительными факторами для роста капитализации госкомпаний целевой
структуры должно стать включение их акций в котировальные списки "А", а также
международные индексы (MSCI), что расширит круг потенциальных инвесторов и
улучшит их ликвидность.
Госкомпании энергетики
Из государственных компаний целевой структуры на рынке в настоящий
момент торгуются только акции РусГидро (ГидроОГК), при этом текущие
рыночные цены не учитывают все перспективы развития компании. На рынке
появятся также акции ФСК "ЕЭС" и Интер РАО ЕЭС. Осенью на рынок выйдут
акции Холдинга МРСК и Холдинга "РАО ЕЭС Востока".
Потенциальное снижение акций РусГидро с учетом увеличения free float может
составить около 6%. Между тем к концу года консенсус-прогноз котировок акций
компании находится на уровне 2,6 руб, что почти на 52% выше текущих рыночных
уровней (1,7 руб за акцию). Потенциальный free float акций РусГидро составит
около 22% или $4.85 млрд в денежном выражении. Поэтому рекомендация по
РусГидро «держать» с возможностью увеличения доли от продажи других
«продуктов выделения».
Торги акциями ФСК должны стартовать с уровня 0,5 руб за акцию, что
соответствует капитализации компании на уровне $21.8 млрд. Дополнительным
стимулом для роста капитализации компании может стать комплексная программа
повышения инвестиционной привлекательности компании, в том числе
предполагающая скорейший переход ФСК на систему тарифообразования,
базирующуюся на экономически обоснованном возмещении затрат на инвестиции
(RAB). В случае с акциями ФСК "ЕЭС" рост капитализации будет отложен до
окончательного принятия схемы RAB (2010-2011 гг.). Потому что эта новость уже
отыгрывалась на этапе объединения компаний в ФСК. Долгосрочные
рекомендации держать; краткосрочно, среднесрочно сокращать.
Интер РАО ЕЭС обладает наиболее сильными фундаментальными
предпосылками для роста капитализации. Хотя масштабы компании ($2.5 млрд)
небольшие, и статус «голубой фишки» компания не получит, это одна из лучших
инвестиционных идей в энергетике на текущий момент. Рекомендация «держать и
Аналитический обзор
РАО ЕЭС: реформа завершилась
Результаты и прогнозы
наращивать». Справедливая цена акции Интер РАО ЕЭС составляет 0,03 руб.
Холдинг МРСК имеет все шансы стать очень привлекательным активом,
обогнав по темпам роста капитализации ФСК и РусГидро. Во-первых, компания
сможет капитализировать в своей стоимости опережающий рост стоимости своих
составляющих (11 МРСК), которые сейчас стоят в два раза дешевле зарубежных
аналогов. Во- вторых, холдинг будет привлекателен с точки зрения масштабов
(объединит весь распределительный сетевой комплекс, выделенный из АО-энерго).
В-третьих, он обеспечен ликвидностью: около 48% акций холдинга будет
распределено среди миноритарных акционеров РАО, что не допустит
сосредоточения больших долей в компании в руках одного или нескольких
крупных стратегов. Консенсус-прогноз расчетной стоимости акций МРСК
Холдинга 7 рублей за акцию.
РАО "ЕЭС Востока", по сути, станет прообразом РАО "ЕЭС России" в рамках
изолированной энергосистемы Дальнего Востока. В состав РАО "ЕЭС Востока"
генерирующие, сетевые и сбытовые активы данного региона, плюс
энергосбытовые компании ЕЭС России, которые не были проданы на аукционах до
1 июля 2008 г. Сейчас уже существует высокая вероятность, что к РАО "ЕЭС
Востока" перейдут Мосэнергосбыт и Петербургская сбытовая компания.
Справедливая оценка капитализации основного бизнеса РАО "ЕЭС Востока" $2.2
млрд или 1,2 рубля ($0,05) на акцию. В пересчете на кВт установленной мощности
такая
оценка
соответствует
относительной
стоимости
мощностей
низкоэффективных российских ТГК. С учетом пакетов акций Мосэнергосбыта и
Петербургской сбытовой компании, капитализация холдинга на конец года может
составить $2.6 млрд или 1,44 рубля ($0,06) на акцию.
Что дальше? Прогнозы
В кратко- и среднесрочной перспективе существует возможность снижения
котировок и повышенной волатильности акций электроэнергетических компаний
из-за фиксации прибыли, технических продаж и перебалансировки активов. На эти
факторы по разным оценкам уйдет 2-3 месяца.
С точки зрения восстановления стоимости мы полагаем, что наименее
привлекательными окажутся акции большинства ТГК, например негатива можно
ожидать от компаний СУЭКа.
В годовой перспективе наиболее интересными являются:
• из ТГК позитив возможен от компаний, входящих в КЭС-Холдинг (ТГК 6, -7) ;
• по многим акциям существует поддержка в виде оферты, уже
действующей или ожидаемой. Здесь важно реализовать эти акции до
истечения срока оферты на рынке или по самой оферте;
• большинство акций ОГК выглядят интересно, в одних скрыт хороший
фундаментальный потенциал, например ОГК-2 и ОГК-6, а в других
спекулятивный – акции ОГК-3;
• акции так называемых госкомпаний (с большей долей гос. собственности)
имеют хороший потенциал это Интер РАО ЕЭС, холдинг МРСК.
Мы рекомендуем остановиться на 2-3 в каждом из направлений,
Аналитический обзор
РАО ЕЭС: реформа завершилась
Результаты и прогнозы
перегруппировав свои портфели на основании вышеприведенного анализа.
Ближе к ожидаемому восстановлению сектора электроэнергетики (конец года)
целесообразно нарастить позиции в ряде акций энергокомпаний, которые в худшем
сценарии могут потерять до 25-30% своей стоимости, причиной чему послужат
вышеназванные факторы - завершение сроков оферт и увеличение предложения.
Особое внимание стоит обратить на акции компаний попавшие в «белый список»,
от перекладки из «черного списка» здесь можно увидеть и рост.
Сколько же мы получим?
Ответа на этот вопрос осталось ждать не долго. Процесс начисления акций на
счета начался.
Консервативный сценарий
Базовая доходность от "участия" в реорганизации РАО "ЕЭС" составит 27% при
условии падения котировок компаний целевой структуры после выделения на 25%.
В таком случае средняя оценка кВт установленной мощности ОГК и ТГК должна
упасть до $320 за кВт.
Доходность, полученная за счет реинвестирования части средств в
среднесрочные инвестиционные идеи в секторе электроэнергетики (весна 2009 г.),
может принести дополнительный доход. Но здесь не нужно уже рассчитывать на
предыдущие сверхдоходы, уместно ожидать доходность от этих инвестиций
немного выше 20% годовых.
Оптимистичный сценарий
В настоящий момент справедливая стоимость "энергокорзины" составляет 42
руб., что на 70% выше текущих рыночных котировок. Это реализуется в случае
если капитализация "компонентов" "энергокорзины" выйдет на обозначенный
целевой уровень. Таким образом, целевая доходность по "энергокорзине" в течение
года составит 70%.
Аналитический обзор
РАО ЕЭС: реформа завершилась
Результаты и прогнозы
Карта стратегических интересов
Ист.: РАО ЕЭС
Аналитический обзор
РАО ЕЭС: реформа завершилась
Результаты и прогнозы
Сравнительная оценка ОГК
Наименование
Тикер
Цена
ОГК-1
OGKA
2,08
ОГК-2
OGKB
1,769
ОГК-3
OGKC
2,345
ОГК-4
OGKD
1,83
ОГК-5
OGKE
2,741
ОГК-6
OGKF
1,701
Среднее по
ОГК
Количество
акций
44 643 192
918
32 732 921
913
47 487 999
252
63 017 115
839
35 371 898
370
32 262 558
936
Капитализация, млн
руб
92 858
Мощность
IV, мВт
Mcap/IV
Выручка,
млн руб
P/S
Используемое сырье
Газ
Уголь Нефть Гидро
9531
10
46 458
2,0
83%
13%
4%
0%
57 905
8695
7
37 866
1,5
71%
28%
1%
0%
111 359
8497
13
35 486
3,1
58%
39%
3%
0%
115 321
8630
13
32 630
3,5
75%
20%
5%
0%
96 954
8672
11
35 914
2,7
55%
44%
2%
0%
54 879
9052
6
37 771
1,5
55%
44%
1%
0%
4
1
Аналитический обзор
РАО ЕЭС: реформа завершилась
Результаты и прогнозы
Сравнительная оценка ТГК
Наименование
Тикер
Цена
Price
Количество
акций
ТГК-1
TGKA
0,032
ТГК-2
TGKB
0,0237
ТГК-3 (Мосэнерго)
ТГК-4
MSNG
TGKD
4,56
0,0256
ТГК-5
TGKE
0,0169
ТГК-6
TGKF
0,0167
ТГК-7 (Волжская)
ТГК-8
TGKG
TGKH
1,625
0,0385
ТГК-9
TGKI
0,0074
ТГК-10
ТГК-11
ТГК-12
(Кузбассэнерго)
ТГК-13
ТГК-14
Среднее по ТГК
TGKJ
TGKK
KZBE
109,8
0,0285
0,465
3 850 959 750
205
1 455 996 358
137
39 749 359 700
1 907 201 964
859
1 230 254 011
959
1 859 537 479
507
29 975 076 165
2 061 573 595
017
7 824 456 670
711
878 755 090
512 827 729 472
70 616 380 000
TGKM
TGKN
0,179
0,0069
159 149 055 713
777 945 609 114
Капитализация,
млн руб
Мощность
IV, мВт
123 231
6278
34 507
Используемое сырье
Уголь
Нефть
Гидро
2%
1%
46%
Выручка,
млн руб
P/S
20
27 632
4,5
Газ
51%
2577
13
20 777
1,7
51%
9%
40%
0%
181 257
48 824
11550
3348
16
15
84 300
26 204
2,2
1,9
96%
97%
3%
1%
2%
2%
0%
0%
20 791
2467
8
13 614
1,5
89%
7%
5%
0%
31 054
3113
10
16 636
1,9
93%
2%
5%
0%
48 709
79 371
6880
3602
7
22
35 795
18 493
1,4
4,3
98%
90%
0%
0%
2%
1%
0%
8%
57 901
3280
18
35 272
1,6
92%
7%
0%
1%
96 487
14 616
32 837
2785
2026
4375
35
7
8
24 847
19 587
19 944
3,9
0,7
1,6
91%
41%
6%
9%
59%
94%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
28 488
5 368
2518
643
11
8
14
13 280
5 046
2,1
1,1
2
0%
0%
100%
100%
0%
0%
0%
0%
Mcap/IV