Новый этап в деятельности «Группы 20» по
advertisement
ИНФОРМАЦИОННО-АНАЛИТИЧЕСКИЕ МАТЕРИАЛЫ Новый этап в деятельности «Группы 20» по преодолению последствий мирового финансового кризиса Л. Г. Таранкова, кандидат экономических наук, главный экономист Департамента международных финансово-экономических отношений Банка России В деятельности «Группы 20» наступает новый этап. Он связан с новыми тенденциями в развитии мировой экономики и повышением роли «двадцатки» в международном экономическом сотрудничестве. На саммите лидеров стран «Группы 20», который проходил в Питтсбурге (США) 24 – 25 сентября 2009 г., отмечалось, что процесс преодоления кризиса и восстановления экономики еще не завершен, однако антикризисные меры помогли остановить резкое снижение мировой активности и стабилизировать финансовые рынки, перейти от кризиса к оздоровлению мировой экономики. Предыдущая встреча глав государств «двадцатки» в Лондоне в апреле 2009 г. состоялась в период, когда глобальное производство сокращалось невиданными с 1930-х годов темпами, объемы торговли резко падали, стремительно росла безработица. Тогда страны «двадцатки» договорились сделать все необходимое для обеспечения экономического подъема, восстановления финансовых систем и поддержания глобального движения капитала. В предыдущей статье 1 были подробно рассмотрены совместные меры стран «Группы 20» по преодолению мирового финансового кризиса, одобренные на саммитах в Вашингтоне (ноябрь 2008 г.) и Лондоне (апрель 2009 г.). В статье было подчеркнуто, что «двадцатке» по праву принадлежит ведущая роль в обобщении уроков и выработке совместных стратегий развития мировой экономики. На Питтсбургском саммите лидеры стран-участниц официально провозгласили, что формат «Группы 20» является важнейшим форумом для международного экономического сотрудничества. В настоящей статье рассматриваются новые тенденции в развитии мировой экономики и задачи стран «Группы 20» по восстановлению устойчивого роста ВВП и занятости, а также по реформированию мировой валютно-финансовой системы. О состоянии мировой экономики Антикризисные меры стран «двадцатки» уже дали определенные результаты: остановлен опасный резкий спад глобальной экономической активности, началась стабилизация финансовых рынков. Так, если в I квартале 2009 г. спад мировой экономики составил 6,5%, то в настоящее время промышленное производство растет почти во всех странах «Группы 20». Так, во II квартале 2009 г. реальный ВВП увеличился во Франции, Германии и Японии. Еще более энергично развиваются экономики КНР, Бразилии, Индии и Южной Кореи. По уточненным прогнозам МВФ 1 , в 2009 г. ожидается спад мировой экономики на 1,1%, а в 2010 г. – ее рост на 3,1%. Оба показателя пересмотрены в сторону улучшения. В развитых странах вслед за падением ежегодных темпов экономического роста (в 2009 г. – на 3,4%) ожидается рост в 2010 г. на уровне 1,3%. В странах с формирующимися рынками рост ВВП в 2010 г. достигнет 5,1% по сравнению с 1,7% в 2009 г. Представленные показатели также скорректированы в сторону улучшения. Наиболее высокие темпы роста ВВП прогнозируются МВФ для КНР: в 2009 г. – 8,5%, в 2010 г. – 9,0%. Для Индии: в 2009 г. – 5,4%, в 2010 г. – 6,4%. В России, по последним оценкам, спад ВВП ожидается в размере 7,5% (прогноз падения снижен на 1 процентный пункт), а в 2010 г. – рост на 1,5%. Согласно новому прогнозу падение ВВП в зоне евро в 2009 г. составит 4,2%, а в 2010 г. – рост на 0,3%. В США ожидается снижение ВВП в 2009 г. на 2,7%, а в 2010 г. – рост на 1,5%. Однако восстановление темпов экономического роста находится пока на ранней стадии, поэтому резкое сворачивание антикризисной государственной поддержки пока преждевременно. Во многих странах 1 1 См.: Деньги и кредит. 2009. № 5. С. 28 – 36. Презентация доклада состоялась в Стамбуле (Турция) 1 октября 2009 года. ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 11/2009 23 ИНФОРМАЦИОННО-АНАЛИТИЧЕСКИЕ МАТЕРИАЛЫ уровень безработицы зафиксирован на неприемлемо высоком уровне. Еще не до конца обеспечены условия для восстановления частного спроса. В итоговом Заявлении лидеров стран «Группы 20» отмечена необходимость продолжения энергичных мер реагирования до тех пор, пока с устойчивым ростом ВВП не возобновится рост занятости. Поэтому необходимо избегать любого преждевременного прекращения реализации мер экономического стимулирования. При этом поставлена задача подготовки «стратегии выхода» и определения времени, когда будет возможно прекращение реализации антикризисных мер. Параллельно с реализацией восстановительных мер лидеры договорились проводить политику, направленную на создание основ для динамичного, устойчивого и сбалансированного экономического роста в XXI в. Они признали необходимость усиления регулирования финансовых рынков, которое способствует повышению ответственности. Договоренности Питтсбургского саммита В итоговом Заявлении лидеров стран «Группы 20» намечены конкретные меры для решения поставленных задач. К ним относятся: Принятие Рамочного соглашения, определяющего политику и совместные меры, направленные на обеспечение уверенного, устойчивого и сбалансированного экономического роста. Необходимо стабильное экономическое выздоровление, ведущее к созданию рабочих мест. Предстоит также перейти от государственных к частным источникам спроса, выработать модель роста для всех стран, которая была бы более устойчивой и сбалансированной, способствовала бы устранению дисбалансов в развитии. Переход к системе регулирования банковского сектора, основанной на ответственности и взвешенных решениях. Необходимо совершенствовать и рынок внебиржевых деривативов, создавать более эффективные инструменты повышения ответственности крупных международных компаний за принимаемые ими риски. Реформирование глобальной финансовой архитектуры в соответствии с требованиями XXI в. Предстоит реформирование как международных финансовых институтов, так и системы финансового регулирования на основе более полного учета рисков и повышения ответственности. Расширение доступа к продовольствию, топливу и финансам беднейшим слоям населения. Меры по сглаживанию значительных различий в уровнях развития стран могут стать мощным двигателем глобального роста. Всемирному банку было предложено создать целевой фонд в поддержку новой Инициативы в области продовольственной безопасности для стран с низким уровнем доходов, которая была анонсирована летом 24 2009 г. Страны «Группы 20» решили на добровольной основе увеличить финансирование программ по обеспечению беднейших слоев населения экологически чистой и доступной энергией, в частности Всеобъемлющей программы по возобновляемым источникам энергии. Осуществление в среднесрочной перспективе поэтапного сокращения и рационализации субсидий, выделяемых на использование неэффективных видов природного топлива, с одновременным предоставлением целевой поддержки беднейшему населению. Неэффективные топливные субсидии поощряют расточительное потребление, снижают уровень энергетической безопасности, препятствуют инвестированию в экологически чистые источники энергии и подрывают усилия по борьбе с угрозой глобального изменения климата. Поставлена задача содействовать транспарентности энергетических рынков и предотвращения их излишней волатильности. Сохранение открытости и переход к более «зеленому» и устойчивому росту. Отмечена необходимость борьбы с протекционизмом, а также успешного завершения Дохийского раунда переговоров в рамках ВТО в 2010 году. В Питтсбурге была достигнута договоренность о встрече лидеров стран «двадцатки» в Канаде в июне 2010 г. и в Южной Корее в ноябре 2010 г. В дальнейшем встречи будут проходить ежегодно (в 2011 г. – во Франции). О достижении устойчивого и сбалансированного экономического роста. В Рамочном соглашении об уверенном, устойчивом и сбалансированном экономическом росте отмечается, что в краткосрочной перспективе, пока не начнется заметный подъем экономики, необходимо продолжить осуществление стимулирующих программ поддержки экономической деятельности. Необходимо также разработать траспарентный процесс прекращения чрезвычайной помощи финансовому сектору. Кризис и первоначальные антикризисные меры значительно изменили модель и темпы экономического роста. Однако многие страны уже предприняли важные шаги по увеличению внутреннего спроса, что привело к расширению глобальной деятельности и сокращению диспропорций. Для обеспечения стабильного подъема в экономике потребуется макроэкономическая политика, которая содействует достаточному и сбалансированному спросу, а также структурным реформам, способствующим увеличению частного внутреннего спроса. Повышение уровня жизни в странах с формирующейся рыночной экономикой и в развивающихся странах также является важнейшей предпосылкой достижения устойчивого роста в мировой экономике. Для выполнения Рамочного соглашения об уверенном, устойчивом и сбалансированном экономическом росте лидеры стран «двадцатки» договорились о следующем: ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 11/2009 ИНФОРМАЦИОННО-АНАЛИТИЧЕСКИЕ МАТЕРИАЛЫ • осуществлять согласование общих стратегических целей; • проводить взаимную оценку воздействия национальной экономической политики на устойчивость роста мировой экономики, а также определять потенциальные риски для финансовой стабильности; • на основе результатов взаимной оценки согласовывать меры для достижения общих целей. Реформирование регулирования мировой финансовой системы. В антикризисных целях страны «Группы 20» разработали и приступают к осуществлению реформ, направленных на совершенствование управления рисками, повышение транспарентности финансового рынка, расширение международного сотрудничества надзорных органов, укрепление пруденциального надзора. Реформа финансового регулирования осуществляется в следующих важнейших областях: наращивание высококачественного капитала и преодоление тенденции к цикличности: предстоит разработать до конца 2010 г. согласованные на международном уровне регулятивные нормативы, направленные на увеличение объема и повышение качества банковского капитала, а также на сокращение чрезмерного использования заемного капитала (с целью их постепенного внедрения к концу 2012 г.); реформа систем вознаграждения в интересах поддержания финансовой стабильности: согласование вознаграждения с процессом создания долгосрочных ценностей и отказом от принятия чрезмерных рисков на основе отказа от практики многолетних гарантированных бонусов, введения увязки вознаграждения с результатами деятельности и в форме акций или аналогичных акциям инструментов, обеспечения необходимой транспарентности компаний в области выплаты вознаграждений; улучшение состояния внебиржевых рынков производных ценных бумаг: не позднее конца 2012 г. все стандартные контракты на производные ценные бумаги, продаваемые на внебиржевых рынках, должны находиться в обращении на биржах или на электронных торговых платформах, когда это целесообразно, и погашаться через центральных контрагентов (на контракты, которые не погашаются на централизованном уровне, должны распространяться более жесткие требования в отношении капитала); нахождение трансграничных решений и принятие мер в отношении системно значимых финансовых учреждений: системно значимые финансовые компании к концу 2010 г. должны разрабатывать соответствующие международным нормам и учитывающие их особенности планы действий на случай чрезвычайных ситуаций и планы решения проблем, а органы власти должны создавать группы по урегулированию кризисов для основных трансграничных компаний и правовую базу для принятия мер по урегулированию кризисов. Лидеры стран «двадцатки» призвали международные органы по бухгалтерскому учету удвоить усилия по разработке единого свода общемировых стандартов бухгалтерского учета и завершить осуществление проекта по их сближению к июню 2011 г. Была также подчеркнута необходимость сокращения налоговых убежищ и несотрудничающих юрисдикций. Реформа финансового регулирования носит многосторонний характер, но в основе своей должна строиться на более жестких стандартах использования капитала, дополняемых четкими стимулами к устранению практики принятия чрезмерных рисков. Важно разработать инструменты для отслеживания и оценки рисков в финансовой системе. Необходимо также стимулировать привлечение дополнительного капитала, в частности, банкам рекомендовано резервировать более значительную часть текущей прибыли для наращивания капитала. Реформирование МВФ и банков развития. Коллективные меры реагирования на кризис продемонстрировали необходимость повышения степени легитимности и эффективности МВФ. Предстоит реформирование механизмов кредитования МВФ, в том числе создание Гибкой кредитной линии. Фонду следует укреплять свой потенциал по оказанию помощи государствам-членам и наблюдение за рисками, которые грозят мировой экономике и международной валютно-финансовой системе. В настоящее время решается задача по увеличению ресурсов, имеющихся в распоряжении МВФ. В целях поддержки чрезвычайного кредитования МВФ лидеры стран «Группы 20» заявили о решении выделить свыше 500 млрд дол. США для Нового механизма заимствований. МВФ осуществил распределение специальных прав заимствования (СДР) на общую сумму 283 млрд дол. США, из которых более 100 млрд дол. США дополнят имеющиеся резервные активы стран с формирующейся рыночной экономикой и развивающихся стран. Модернизация структуры управления МВФ является главным элементом по укреплению легитимности, авторитета и эффективности МВФ. Реформирование системы распределения квот должно отражать относительный вес его членов в мировой экономике, который значительно изменился в силу высоких темпов роста стран с формирующимся рынком. Лидеры стран «двадцатки» поддержали перераспределение квот в пользу стран с формирующимся рынком и развивающихся стран, по меньшей мере, в размере 5% путем их передачи от «перепредставленных» стран в пользу «недопредставленных» стран с использованием нынешней формулы квот в качестве стартовой основы для работы. Пересмотр квот МВФ должен завершиться к январю 2011 года. Многосторонние банки развития согласились расширить кредитование с целью смягчения воздействия кризиса на беднейшие страны мира с помощью облегченных условий, новых инструментов и средств, ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 11/2009 25 ИНФОРМАЦИОННО-АНАЛИТИЧЕСКИЕ МАТЕРИАЛЫ а также на основе быстрого увеличения объемов кредитования. Они намереваются предоставить 100 млрд дол. США в виде дополнительных кредитов. Сокращение масштабов нищеты в мире является центральной задачей банков развития. Всемирный банк и другие многосторонние банки развития во многом способствуют решению таких задач, как изменение климата и продовольственная безопасность, которые носят глобальный характер и требуют скоординированных действий на глобальном уровне. При этом Всемирный банк и региональные банки развития должны располагать достаточными ресурсами для решения указанных задач. Процесс увеличения капитала многосторонних банков развития должен быть завершен в первом полугодии 2010 года. О ходе выполнения рекомендаций Лондонского саммита «Группы 20» На Питтсбургском саммите были рассмотрены результаты выполнения решений Лондонского саммита, направленных на повышение прозрачности и надлежащего регулирования финансовых рынков и международного сотрудничества. Создание Совета по финансовой стабильности (СФС). В состав СФС были включены крупнейшие страны с формирующейся рыночной экономикой. Учредительное заседание СФС состоялось 26 – 27 июня 2009 г. Новая структура СФС включает Координационный комитет и три Постоянных комитета: 1) по оценке уязвимых мест, 2) по сотрудничеству в сфере регулирования и надзора и 3) по внедрению международных стандартов. Также созданы: Рабочая группа по трансграничному управлению кризисом в рамках Комитета 2; Группа экспертов в рамках Комитета 3; Аналитическая группа в рамках Комитета 1. Международное сотрудничество. Надзорные коллегии созданы для более чем 30 крупных международных банковских групп. СФС продолжает эту работу. Летом 2009 г. совместно с Международной ассоциацией страховых надзоров (IAIS) СФС провел анализ существующих надзорных соглашений в страховой сфере. Аналогичную работу в банковском секторе провел Базельский комитет по банковскому надзору (BCBS). Трансграничное управление кризисом и страхование вкладов. Продолжается работа по созданию механизма внедрения Принципов трансграничного сотрудничества по кризисному управлению. BCBS совместно с Международной ассоциацией страховщиков депозитов (IADI) разработали Ключевые принципы для эффективных систем страхования депозитов, которые были опубликованы в июне 2009 г. К концу 2009 г. будет также разработана методология для оценки национальных систем страхования депозитов. Механизм раннего предупреждения. Пробный вариант Механизма раннего предупреждения был представлен на встрече МВФК в Вашингтоне 25 апреля 26 2009 г. С учетом замечаний эксперты МВФ и СФС продолжили работу над документом и о результатах доложили в октябре 2009 года. Пруденциальное регулирование. BCBS проводит работу по укреплению капитала банков для повышения их устойчивости в стрессовых ситуациях. В июне 2009 г. он опубликовал стандарты повышенных требований к капиталу, а также разработал предложения по укреплению качества, устойчивости и прозрачности капитала. BCBS работает в направлении дальнейшей гармонизации надзора за риском ликвидности на международном уровне. СФС и его члены осуществляют разработку инструментов мониторинга и оценки накопления рисков в финансовой системе. Регулирование хедж-фондов и внебиржевых деривативов. В июне 2009 г. Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) в своем докладе о Надзоре за деятельностью хедж-фондов опубликовала 6 принципов регулирования хеджфондов. В мае 2009 г. IOSCO опубликовала предварительный доклад по проблемам регулирования секьюритизированных продуктов и обеспечению прозрачности и надзора на нерегулируемых рынках. Соблюдение международных стандартов надзора и регулирования. Все члены СФС приняли на себя обязательство рассмотреть соблюдение международных стандартов регулирования и надзора посредством участия в Программе оценки финансового сектора (FSAP), а также согласились опубликовать результаты этой оценки. Страны – члены СФС согласились с проведением периодических экспертных оценок их соответствия международным стандартам. Указанные оценки начнутся в 2010 г. и будут осуществляться как в отношении стран, так и носить тематический характер. Также проводится работа по развитию сотрудничества и обмена информацией в области надзора и регулирования. Стандарты бухгалтерского учета. В настоящее время проводится работа по совершенствованию стандартов оценки стоимости финансовых инструментов, норм резервирования, а также создания глобальных высококачественных стандартов бухучета. Совет по международным стандартам бухучета (IASB) в мае 2009 г. опубликовал предварительный вариант стандарта оценки финансовых инструментов по справедливой стоимости, учитывающий предложения, сделанные в апреле 2009 г. комиссией по стандартам бухучета США FASB. IASB работает также над совершенствованием стандартов внебалансового учета и раскрытия информации о внебалансовых рисках, а также над упрощением стандартов учета финансовых инструментов. Кредитные рейтинговые агентства. IOSCO опубликовала в марте 2009 г. доклад с оценкой работы кредитных рейтинговых агентств (КРА) по выполнению кодекса поведения в соответствии с Основами кодекса поведения IOSCO для КРА. В настоящее вре- ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 11/2009 ИНФОРМАЦИОННО-АНАЛИТИЧЕСКИЕ МАТЕРИАЛЫ мя продолжается работа по укреплению надзора за КРА на национальном и региональном уровнях. О восстановлении финансового сектора. Ситуация на мировых финансовых рынках начала стабилизироваться. Финансовые учреждения привлекают необходимый капитал, а финансовые рынки демонстрируют готовность инвестировать и кредитовать. Однако существуют и серьезные проблемы, в частности, недостаточная капитализация банковского сектора, наличие «плохих» активов на балансах банков, недоступность кредитов. В настоящее время центральные банки стран «двадцатки» принимают меры по содействию банковскому кредитованию и поддержанию экономической активности. Большинство центральных банков промышленно развитых стран снизили ставки рефинансирования почти до нулевого уровня. В странах с формирующимися рынками также существует возможность снижения ставок рефинансирования для поддержания спроса. Однако в КНР, например, растущая стоимость активов и избыточное инвестирование ведут к необходимости ужесточения денежнокредитной политики. Центральные банки стран «Группы 20» со временем должны будут свернуть антикризисные меры по поддержке ликвидности и ужесточить денежно-кредитное регулирование. Однако ввиду низкой базовой инфляции центральные банки индустриально развитых стран могут удерживать низкие процентные ставки на протяжении длительного периода. Преждевременное ужесточение денежно-кредитной политики может подорвать восстановление темпов экономического роста. Так, Федеральная резервная система США объявила о том, что ставки рефинансирования, вероятно, останутся низкими на длительный срок 1 . Вместе с тем затянувшийся период чрезвычайно низких процентных ставок может спровоцировать рискованные операции. Как только начнется устойчивое восстановление темпов экономического роста, на которое укажет повышение уровня занятости, потребуется ужесточение денежно-кредитной политики. Традиционные меры ужесточения денежнокредитной политики должны сопровождаться урегулированием возросших балансов центральных банков. Недавний рост банковских резервов, обусловивший значительное расширение этих балансов, должен быть остановлен. Решение указанной проблемы зависит от структуры активов центрального банка. Если центральный банк использует краткосрочные инструменты по расширению своих балансов, как это сделал, например, Европейский центральный банк, то излишние резервы могут быть изъяты в результате наступления срока их погашения. Для Федеральной резервной системы США и Банка Англии свертывания их 1 23 сентября 2009 г. на заседании Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США принято решение сохранить ключевую учетную ставку в диапазоне 0 – 0,25% годовых. краткосрочных мер будет недостаточно для ликвидации излишних резервов в полном объеме. Помимо сворачивания активов баланса, центральные банки имеют и другие варианты уменьшения объема излишних резервов. Среди них: участие в сделках обратного РЕПО; повышение процентных ставок по своим депозитным операциям; выпуск собственных краткосрочных долговых обязательств. Менее благоприятный вариант – повышение резервных требований. В ближайшее время центральным банкам предстоит оценить результативность проведенных антикризисных мер и разработать программы по их свертыванию. О российском банковском секторе в контексте антикризисных мер В результате действия антикризисных мер Правительства Российской Федерации и Банка России в настоящее время в российском банковском секторе наметились положительные изменения. Они характеризуются следующими показателями. Преодоление дефицита текущей ликвидности банковского сектора. В июле – сентябре 2009 г. уровень ликвидности в российском банковском секторе сохранялся достаточно высоким. Среднедневной объем совокупных банковских резервов в III квартале 2009 г. составил около 1,3 трлн руб. и превысил их среднедневной объем во II квартале 2009 г. на 9,2%. По мере накопления банками необходимой ликвидности происходит постепенное сокращение объема кредитов, депозитов и прочих привлеченных средств, полученных кредитными организациями от Банка России. Одним из показателей повышения степени ликвидности банковского сектора является снижение среднедневного объема операций Банка России по предоставлению денежных средств коммерческим банкам. Так, во II квартале 2009 г. указанный объем операций снизился по сравнению с I кварталом 2009 г. почти в 9 раз. Важную роль в преодолении дефицита ликвидности сыграло расширение обеспечения по операциям рефинансирования Банка России. Так, Ломбардный список был расширен за счет включения в него 27 выпусков субфедеральных, муниципальных и корпоративных облигаций, номинированных в российских рублях, в том числе облигаций с ипотечным покрытием. В Ломбардный список были включены также акции юридических лиц – резидентов Российской Федерации, не являющихся кредитными организациями, а также биржевые облигации. Были приняты решения о снижении требований к уровню рейтинга эмитентов и выпусков облигаций, включаемых в Ломбардный список Банка России. Банк России дополнил существующую систему рефинансирования новыми инструментами, в частности, кредитами на срок 30 календарных дней по фик- ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 11/2009 27 ИНФОРМАЦИОННО-АНАЛИТИЧЕСКИЕ МАТЕРИАЛЫ сированной ставке и на срок три месяца по итогам ломбардных кредитных аукционов. Увеличены также сроки предоставления кредитов, обеспеченных нерыночными активами, а также сроки проведения операций прямого РЕПО. Сроки по операциям прямого РЕПО и ломбардного кредитования на аукционной основе увеличены до шести и 12 месяцев. Были увеличены также сроки предоставления кредитов без обеспечения и кредитов, обеспеченных нерыночными активами до одного года. В III квартале 2009 г. работа в этом направлении была продолжена. В обеспечение по кредитам Банка России теперь могут быть приняты векселя и права требования по кредитным договорам, обязанным лицом по которым выступает Российская Федерация или муниципальное образование, а также векселя и права требования по кредитным договорам не только первой, но и второй категории качества, обязанным лицом по которым выступает общество с ограниченной ответственностью. Приток банковских вкладов. Банковской системе удалось сохранить доверие вкладчиков. Важной мерой по восстановлению доверия вкладчиков стало увеличение страхового возмещения по вкладам физических лиц до 700 тыс. руб., а также эффективная работа Агентства по страхованию вкладов по выплате средств вкладчикам обанкротившихся банков. Вклады физических лиц за первое полугодие 2009 г. выросли на 9,9% до 6491,2 млрд руб., при увеличении их доли в пассивах банковского сектора с 21,1 до 23,4%. Во II квартале 2009 г. несколько изменилась структура вкладов. На фоне укрепления курса рубля по отношению к доллару США прекратился рост вкладов физических лиц в иностранной валюте, при этом возобновился рост рублевых сбережений. Восстановление уровня кредитования экономики. В июле 2009 г. было остановлено снижение объема банковского кредитования. Для стимулирования кредитной активности Банк России содействует увеличению сроков предоставления кредитов кредитным организациям. В последние месяцы в банковском секторе наблюдается тенденция увеличения доли кредитов с бόльшими сроками погашения в структуре обязательств кредитных организаций перед Банком России. Так, удельный вес кредитов, предоставленных на срок свыше 180 дней, увеличился с 27% на 1 апреля 2009 г. до 52% на 1 августа 2009 года. С июня 2009 г. Банк России начал проводить на регулярной основе аукционы прямого РЕПО на сроки 3, 6 и 12 месяцев. Начиная с июня 2009 г. также проводились аукционы по предоставлению кредитов без обеспечения на срок 1 год. Снижение уровня инфляции и процентных ставок. В январе – августе 2009 г. показатель инфляции находился на уровне 8,1% (за аналогичный период прошлого года – 9,7%). По данным Росстата, в ав- 28 густе 2009 г. индекс потребительских цен (август по отношению к июлю 2009 г.) составил 100,0%, т. е. отмечалась нулевая инфляция. В сентябре 2009 г., по предварительной оценке Росстата, уровень инфляции был аналогичным. Такая низкая помесячная инфляция наблюдается впервые с августа 2005 года. В условиях замедления инфляции Банк России для стимулирования кредитной активности банков неоднократно снижал ставку рефинансирования. С 30 сентября 2009 г. ставка рефинансирования Банка России и ставка по кредитам «овернайт» составляют 10,0% годовых; ставка по депозитным операциям «том-некст» Банка России – 4,75% годовых; минимальная ставка по операциям прямого РЕПО на аукционной основе на срок 1 день – 7,25% годовых. Смягчение процентной политики привело к снижению краткосрочных ставок денежного рынка: среднее значение MosPrime rate по кредитам сроком на один день на 1 октября 2009 г. составило 6,17% годовых, в то время как в апреле 2009 г. среднее значение данной ставки достигало 9,3% годовых. Повышение капитализации банковской системы. Меры по повышению капитализации российских банков заключались в основном в развитии механизмов государственного участия в капитале банков, а также субординированного кредитования. Крупнейшим банкам за счет государства в рамках принятого Федерального закона от 13.10.2008 № 173-ФЗ «О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации» были предоставлены субординированные кредиты для укрепления капитальной базы (капитала второго уровня – дополнительного капитала). Одновременно Банком России был расширен состав источников капитала первого уровня (основного капитала) за счет нового вида субординированных инструментов (субординированных займов с дополнительными условиями). Новый механизм повышения капитализации банков связан с использованием государственных ценных бумаг (Федеральный закон от 18.07.2009 № 181-ФЗ «Об использовании государственных ценных бумаг Российской Федерации для повышения капитализации банков»). Указанные меры позволили увеличить капитал и сохранить на необходимом уровне величину показателя достаточности капитала в целом по банковскому сектору. За первое полугодие 2009 г. собственные средства (капитал) кредитных организаций выросли на 8,7%. Показатель достаточности капитала банковского сектора увеличился до 18,5%. В заключение следует отметить, что новый этап в деятельности «Группы 20» связан, во-первых, с тем, что формат «двадцатки» стал главным форумом для осуществления международного экономического сотрудничества, и, во-вторых, что ей предстоит решать новые задачи по восстановлению устойчивого роста мировой экономики и реформированию мировой валютно-финансовой архитектуры. ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 11/2009
