Презентация по учебному курсу предмета «Финансовый рынок и ценные бумаги» Доц
advertisement
Презентация по учебному курсу предмета «Финансовый рынок и ценные бумаги» на тему: Акции, понятие и классификация Доцент Бобохужаев Ш. И., Ташкентский финансовый институт Разработчик презентации Доцент ТФИ, Руководитель Центра новых педагогических и информационных технологий Бобохужаев Шухрат Исмоилович, тел. 1694068, Email:bobshuh@rambler.ru Доцент Ташкентского финансового института, имеет более 10ти летний преподавательский стаж работы; Тренер-преподаватель совместного европейского проекта JEP21116-2000 “MATADOR-2000” (преподает 60-ти часовые курсы «МСБ в переходный период», «Менеджмент МСБ» и «Финансы и бухучет»); Участник совместного европейского проекта JEP-25085-2004 “SEASCAPE”; Преподает дисциплины «Финансовый рынок и ценные бумаги», «Международный финансовый рынок», «Операции и стратегия банков на фондовом рынке», »МВКО», «Бизнес-планирование»; Имеет более 20-ти летний практический опыт работы, в том числе в банковской системе и на фондовом рынке; Опубликовал более 60 статей и тезисов; Автор учебно-практических пособий «Основы менеджмента», «Финансы и бухучет», «Инновационные методы обучения: «Особенности дистанционного метода обучения и способы его применения», « Инновационные методы обучения: Особенности кейсстади метода обучения и пути его практического использования» Доц. Бобохужаев Ш. И. ТЕМА: Инструменты ФР и РЦБ ВОПРОС: Долевые ценные бумаги (акции); Понятие акции, история, классификация, задачи, функции, роль, портфели ; СОДЕРЖАНИЕ Понятие и свойства акции; Привлекательные стороны выпуска и приобретения акций для эмитента и инвестора; Реквизиты акций; Классификация акций; Акции в США и Англии; Акции в Германии, Франции и Японии; Структура мирового рынка долговых ценных бумаг и акций; Портфель ценных бумаг. Доц. Бобохужаев Ш. И. Понятие акции В соответствии статьи 4 закона РУз «О ценных бумагах и фондовой бирже» Акция - ценная бумага без установленного срока действия, удостоверяющая внесение юридическим или физическим лицом определенного вклада в уставный фонд акционерного общества, подтверждающая участие ее владельца в собственности данного общества и дающая ему право на получение дивиденда и, как правило, на участие в управлении этим обществом. Акция – ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества, дающая право владельцу на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и возможности участвовать в управлении акционерным обществом; Доц. Бобохужаев Ш. И. Свойства акций - акция — это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами; - она не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество; - для нее характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию; - для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акций не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо; - акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении одна акция превращается в несколько. При консолидации число акций уменьшается, что может привести к росту их рыночной цены. Доц. Бобохужаев Ш. И. Привлекательные стороны выпуска и приобретения акций для эмитента и инвестора Инвестора привлекает: 1. Право голоса в обмен на вложенный в акции капитал. Акционер получает возможность принять участие в управлении; 2. Право на доход, т.е. на получение части чистой прибыли акционерного общества в форме дивидендов; 3. Прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акций; 4. Дополнительные льготы, которые может предоставить акционерное общество своим акционерам; 5. Право преимущественного приобретения новых выпусков акций; 6. Право на часть имущества акционерного общества, остающегося после его ликвидации и расчетов со всеми иными кредиторами. Эмитента привлекает: 1. АО не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций; 2. Выплата дивидендов не гарантируется по простым акциям; 3. Размер дивидендов может устанавливаться от прибыли произвольно. Доц. Бобохужаев Ш. И. Реквизиты акций 1) фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение; 2) наименование ценной бумаги — «акция»; 3) ее порядковый номер; 4) дату выпуска; 5) вид акции (простая или привилегированная); 6) номинальную стоимость; 7) имя держателя; 8) размер уставного фонда на день выпуска акций; 9) количество выпускаемых акций; 10) срок выплаты дивидендов и ставка дивиденда только для привилегированных акций; 11) подпись председателя правления акционерного общества; 12) место печати, предприятие-изготовитель бланков ценных бумаг. Доц. Бобохужаев Ш. И. Классификация акций Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме — в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом. Акционерам может выдаваться сертификат акций – свидетельство владения определенным количеством акций (на сертификате даются все реквизиты акции, и указывается, например, что он соответствует 100 акциям); В зависимости от порядка владения (способа легитимации) акции могут быть именными и на предъявителя. Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям. Доц. Бобохужаев Ш. И. Классификация акций Владелец обыкновенной акции имеет права участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, право быть избранным в выборный орган АО (наблюдательный Совет, Ревизионную комиссию), право на инспекцию, а в случае ликвидации общества — право на получение части его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акций). Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости. Доц. Бобохужаев Ш. И. Классификация акций Объявленные акции – это предельное число акций соответствующего типа, которые могут быть выпущены компанией дополнительно к уже размещенным акциям. Размещенные акции – это акции, которые приобретены акционерами. Полностью оплаченные – это размещенные акции, по которым их владелец произвел 100%-ную оплату. Акции открытого акционерного общества переходят от одного лица к другому без согласия других акционеров. Акции закрытого акционерного общества могут переходить от одного лица к другому только с согласия большинства акционеров, если иное не оговорено в уставе; Акции, размещаемые по открытой подписке; Акции, размещаемые по закрытой подписке. Доц. Бобохужаев Ш. И. Классификация акций Распакованные – общество может разбить их после выпуска на несколько частей, каждая из которых будет играть роль самостоятельной ценной бумаги; Безголосые – акции и сертификаты акций без права голоса; Ордерные – дают право держателю купить определенное число обыкновенных акций; Зарегистрированные на бирже; Незарегистрированные на бирже; Подписные (одновременно оплачиваемые, оплачиваемые по частям); Неподписанные; Активные; Пассивные и т.д. Доц. Бобохужаев Ш. И. Классификация акций «Золотая акция» предоставляет ее владельцу на срок до трех лет право «вето» при принятии собранием акционеров решений о: - внесении изменений и дополнений в устав АО; - его реорганизации или ликвидации; - его участия в других предприятиях; - передаче в залог или аренду; - продаже или отчуждении иными способами имущества. «Золотая акция» в указанных случаях находится в государственной собственности. Ее передача в залог или траст не допускается. Продажа и отчуждение «золотой акции» иными способами до истечения срока ее действия допускается только по решению органа, принявшего решение о ее выпуске при учреждении акционерного общества. Доц. Бобохужаев Ш. И. Классификация акций Агрессивные акции — это акции акционерных обществ, доходы которых в сильной степени зависят от состояния экономической конъюнктуры и фазы экономического цикла. Если экономика находится на подъеме, то они приносят высокие прибыли, в случае экономического спада — невысокие доходы. Инвестору, ожидающему подъем в экономике, следует остановить выбор на агрессивных акциях. Примером таких бумаг могут быть акции автомобилестроительных компаний. Защитными называются акции предприятий, доходы которых слабо зависят от состояния экономической конъюнктуры Это прежде всего предприятия коммунальной сферы. Доц. Бобохужаев Ш. И. Классификация акций Акции с правом на переоценку – дает право обществу право потребовать у владельца дополнительный взнос или уменьшить номинальную стоимость акций к ним; Без права на переоценку; Ретрективные – дают право их владельцам их для продажи любому лицу; Винкулированные – не дают права на продажу; Привилегированные акции с долей участия дают их держателям право на получение дополнительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают объявленную сумму; Привилегированные акции с корректируемой ставкой дивидендов. Дивиденды по этим акциям корректируются на основе учета динамики процентных ставок по краткосрочным государственным бумагам или курса некоторых других инструментов рынка краткосрочных капиталов. Доц. Бобохужаев Ш. И. Классификация привилегированных акций Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии; Владелец кумулятивной привилегированной акции получает право голоса на тот период, в течение которого он не получает дивиденд и теряет это право с момента выплаты всех накопленных по указанной акции дивидендов в полном размере; При выпуске конвертируемых привилегированных акций должны быть определены возможность и условия конвертации (обмена) таких акций в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов. При выпуске конвертируемых акций необходимо установить период, пропорциональность и курс обмена. Доц. Бобохужаев Ш. И. Классификация привилегированных акций Большое распространение получили отзывные, или возвратные, привилегированные акции. Отзыв или возвратность акционерное общество может обеспечить разными способами: 1. Выкуп с премией. Премия выступает в роли своеобразной компенсации инвестору за то, что он теряет принадлежащий ему источник дохода; 2. Выкуп через выкупной или отложенный фонды. Формирование выкупного фонда дает возможность ежегодно выкупать через вторичный рынок определенную часть привилегированных отзывных акций и тем самым способствовать стабилизации рынка своих акций. 3. Обеспечение гарантий досрочного выкупа по инициативе держателя за счет выпуска так называемых ретрективных привилегированных акций. Доц. Бобохужаев Ш. И. Классификация привилегированных акций В зарубежной практике получили распространение привилегированные акции с плавающей ставкой дивиденда, ориентированной на доходность каких-либо общепризнанных ценных бумаг. Могут выпускаться гарантированные привилегированные акции. Такие акции могут быть выпущены дочерними предприятиями. В этом случае дивиденд по привилегированным акциям гарантируется репутацией вышестоящей организации. Это должно привлечь инвесторов к покупке акций дочернего предприятия. Доц. Бобохужаев Ш. И. Акции в США В США преимущественной формой акций служит именной сертификат, а предъявительские сертификаты не распространены. В акции указывается, как правило, имя уполномоченного посредника (банка, брокера, хранилища ценных бумаг), обслуживающего реального владельца акции. Существуют «разрешенные», «выпущенные и обращающиеся», «невыпущенные» и «казначейские» обыкновенные акции; Кроме акций существуют еще гарантии, или ценные бумаги, выпускаемые для держателей акций и облигаций и дающие им право на подписку ценных бумаг корпорации, как правило, на обыкновенные акции. Такие гарантии на подписку, или «варранты», имеют срок действия от 3 до 5 лет и даже до 20 лет. Доц. Бобохужаев Ш. И. Акции в Англии и Японии В АНГЛИИ практически все акции выступают в именной форме, а имена их владельцев помечаются в акционерном регистре корпорации. Акционерный сертификат на предъявителя используется как передаточная форма акционерной собственности при ее перемещениях от одного владельца к другому. Обыкновенные акции в Англии наделяют их владельцев полным правом голоса. Они имеют именную форму. Также существуют «безголосые» обыкновенные акции или с ограниченным правом голоса; В ЯПОНИИ почти все акции – в именной форме согласно законодательства страны. Именные акции «Кимеи Кабусики» могут удостоверяться сертификатом или отражаться записью в книгах эмитента. Трансферт собственности от одного владельца к другому происходит путем передачи сертификатов. Различные права, предоставляемые акциями, не могут переуступаться без регистрации имени владельца в книгах эмитента. Доц. Бобохужаев Ш. И. Акции в Германии и Франции Во ФРАНЦИИ акции и другие ценные бумаги выступают в двух формах: на предъявителя и в именной форме. Акционерный сертификат на предъявителя удостоверяет его владельца как законного собственника; Акции большинства немецких компаний, а отличие от других стран имеют форму на предъявителя. Преимуществом этой формы является устранение особых формальностей при трансферте собственности от одного владельца к другому. Вместе с тем акционерное общество на имеет точного представления о своих собственниках. Ценные бумаги на предъявителя снабжены купонами, по которым выплачиваются дивиденды, проценты, а также правами подписки. Именные акции встречаются редко. Доц. Бобохужаев Ш. И. Структура мирового рынка долговых ценных бумаг и акций Долговые бумаги Акции млрд дол. млрд дол. Страна Всего млрд дол. % 01.1999 01.2000 01.2001 01.1999 01.2000 01.2001 01.1999 01.2000 01.2001 01.2001 Весь мир 29274 33062 36312 23107 26874 35735 52381 59936 72047 100,0 США 12970 14598 16696 11309 13451 16773 24279 28049 33469 46,0 Япония 4 754 5 198 6 664 2 217 2 496 4 455 6 971 7 694 11 119 15,0 Германия 2124 2514 2511 825 1094 1432 2949 3608 3943 6,0 Велико британия 1074 1219 1393 1996 2373 2955 3070 3592 4348 6,0 Франция 1333 1493 1416 674 991 1503 2007 2484 2919 4,0 Прочие 7019 8040 7632 6086 6469 8617 13105 14509 16249 23,0 Доц. Бобохужаев Ш. И. Портфель ценных бумаг Портфельные инвестиции – вложения ы ценные бумаги с целью последующей игры на изменении курса и(или) получения дохода, а также участия в управлении хоз. Субъектом. Портфель представляет собой определённый набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством. Теоретически портфель может состоять из бумаг одного вида. Существуют портфели роста, агрессивного роста, консервативного роста, среднего роста. Виды ценных бумаг Акции Облигации Др краткоср цб Портфель агрессивного инвестора, % Портфель консервативного инвестора, % 65 25 10 20 45 35 Доц. Бобохужаев Ш. И.
