Инвестиционная стратегия частного инвестора на рынке акций
advertisement
Презентация структуры курса лекций Кравченко Павел Павлович Инвестиционная стратегия частного инвестора на рынке акций Российской Федерации Москва 2015 ЛЕКЦИЯ 1 Вводная часть курса ЛЕКЦИЯ 2 Осознанный выбор стратегии инвестирования частных инвесторов на российском рынке акций 2.1 Инвестиционные возможности граждан (частных инвесторов) на российском рынке ценных бумаг. 2.2. Типология стратегий индивидуального инвестирования на российском рынке акций. 2.3. Анализ основных причин отрицательного результата инвестирования частных инвесторов на рынке акций Российской Федерации. ЛЕКЦИЯ 3 Глобальные факторы дестабилизирующего воздействия на экономику России 3.1. Характерные черты современной России. финансово-экономических кризисов 3.2. Глобальные факторы дестабилизирующего потенциал экономического роста России. 3.3. Влияние финансовой и кредитно-денежной макроэкономические тенденции движения инвестиций. 3.4. Сырьевой фактор как внешний дестабилизирующий элемент, влияющий на цикличность экономического роста и стоимость акций. 3.5. Задачи в области экономической политики Российской Федерации, учитывающие сырьевую зависимость народнохозяйственного комплекса воздействия политики капитала в на на и ЛЕКЦИЯ 4 Развитие методологии оценки активов на рынке ценных бумаг (РЦБ) РФ 4.1. Совершенствование системы выбора и принятия инвестиционных решений на РЦБ методом рационального анализа. 4.2. Разработка алгоритма оценки стоимости реорганизуемой компании и принятия инвестиционного решения. 4.3. Разработка базового алгоритма оценки целесообразности покупки/продажи финансовых активов с рыночной котировкой. 4.4 Комплексные методические рекомендации по управлению возможными финансовыми потерями при открытии и закрытии торговых позиций на РЦБ. ЛЕКЦИЯ 5 5.1. Элементы технического анализа 5.2. Концептуальные методические основы принятия и реализации решения об открытии и закрытии торговой позиции на рынке ценных бумаг (авторские разработки и рекомендации). 5.3. Основополагающие нарушения прав и финансовых интересов частных инвесторов. 6.3. Платежный баланс. Макроэкономическая статистика внешнего сектора (по материалам сайта ЦБ России). Основой представленного курса лекций «Инвестиционная стратегия частного инвестора на российском рынке акций» является исследовательская работа Кравченко П.П. на соискание ученой степени доктора экономических наук по специальности 08.00.10. «Финансы, денежное обращение и кредит». Наиболее существенными моментами представленного курса являются: - Разработанная и апробированная на практике инвестиционная стратегия частного инвестора на рынке акций Российской Федерации предоставляющая возможность среднестатистическому гражданину осознано направлять часть сбережений в конкретный рыночный сегмент рисковых активов – акции российских компаний. Потенциальный объем сбережений населения, который может быть трансформирован в инвестиции (акции российских компаний) составляет не менее 150 млрд руб. в год. - В ходе проведенного исследования выявлены глобальные факторы дестабилизирующего воздействия на потенциал экономического роста России и предложены мероприятия по их частичному устранению. Определены задачи в области экономической политики Российской Федерации, учитывающие сырьевую зависимость народнохозяйственного комплекса. Реализация в практической области предложений, связанных с изменением движения внешнего капитала в отечественную экономику, позволит координальным образом устранить повышенную зависимость российской экономики от внешних кредиторов и существенно улучшить ситуацию с экономической безопасностью Российской Федерации. Финансовый эффект от предложенных мероприятий может достигать несколько трлн рублей. Будут созданы макроэкономические условия, позволяющие вывести российскую долгосрочного и устойчивого развития. экономику на траекторию Курс является уникальным не только по форме содержания, но и по форме подачи. В нем освещаются в основном те моменты частного инвестирования, которые не нашли отражения в отечественной литературе. Далее, в краткой форме будет показан общий алгоритм представленного курса лекций, который позволит получить более полное представление о том, почему определенному фактору, который на первый взгляд, не всегда явно выражен, с точки зрения влияния на обозначенную проблему, уделяется повышенное внимание. Наличие проблемы. В настоящее время участие населения, имеющего значительные сбережения, в инвестиционных операциях на рынке ценных бумаг крайне пассивное в силу слабых конкурентных преимуществ, высоких рисков по сравнению со всеми другими участниками рынка, низкого уровня знаний по данной проблематики и отсутствия стимулирующего эффекта со стороны государства, направлять способствующего часть сбережений побудить на частного покупку инвестора инвестиционных системно активов. В большинстве мировых держав частные инвестиции являются одним из мощных факторов устойчивого экономического роста страны, значение которого, как показывает история, особенно возрастает в кризисные периоды. Существует острая необходимость разработки более эффективной системы инвестирования сбережений частных инвесторов на рынке ценных бумаг в экономике с существенной сырьевой зависимостью. Решение данной проблемы зависит от множества факторов, которые находятся в разных реализационных плоскостях. Особая и наиболее значимая роль в процессе привлечения населения на рынок ценных бумаг в необходимом объеме, принадлежит именно государству. Не смотря на то, что государство предприняло ряд существенных шагов для трансформации части сбережений населения в инвестиции (созданы институты вышеуказанного процесса, принято значительное количество правовых актов, от Федеральных Законов, до подзаконных актов и регламентирующих инструкций) не решена фундаментальная задача о массовом и устойчивом в долгосрочном плане механизме, при котором определенная часть трансформировалась в инвестиционные продукты частных сбережений автоматически. Другими словами нужны не разовые акции («народные» первичные размещения акций ОАО «ВТБ» или ОАО «Роснефть»), а создание целостного механизма генерирующего значительные и устойчивые потоки части денежных доходов (сбережений) граждан в инвестиции. Не смотря на то, что исследование носит узконаправленный характер (разработка инвестиционной стратегии частного инвестора на рынке акций Российской Федерации), некоторые базовые моменты в области макроэкономических проблем, связанные с инвестиционными процессами будут высказаны. Это связано в большей степени с тем, что, не решив вопросы общего характера, которые в большей степени относятся к макроэкономическим проблемам (задача государства), не возможно решать частные случаи по инвестированию сбережений в акции. Очевидно, что каков бы не был автомобиль по качеству и комфортности, но если не существуют дороги (инфраструктура в целом), по которым он может перемешаться от пункта А до пункта Б, экономическая целесообразность в таком транспорте перемещения будет сведена к минимуму. Другими словами, если не будет создан механизм, автоматического размещения части сбережений в инвестиционные продукты, то любая и самая эффективная стратегия частного инвестора на рынке акций не позволит решать вопросы, связанные с трансформацией сбережений в инвестиции. Создавая устойчивый поток части сбережений населения на приобретение инвестиционных продуктов, государство предоставляет возможность выбора частному инвестору основных вариантов управления его сбережениями (рис. 1). Данное исследование предназначено в большей степени для частных инвесторов, которые хотели бы сами принимать решения не только относительно выбора непосредственного инвестиционного инструмента, но и определения конкретного момента целесообразности покупки- продажи данного актива. Практическую пользу данная работа может принести и той части частных инвесторов, которая принимает окончательное решение об управлении собственными сбережениями при помощи внешних финансовых консультантов. По оценкам автора, общее количество частных инвесторов для которых предназначена исследовательская работа может составлять не менее 1 – 3 млн человек. Общий финансовый потенциал трансформации части сбережений населения в акции российских компаний оценивается не менее чем 200 млрд руб. в год. Основные варианты управления сбережениями Внешнее управление сбережениями Консультативное управление сбережениями Самостоятельное управление сбережениями Отсутствие в необходимости анализа ситуации для принятия инвестиционного решения Необходимость определенных знаний в области инвестиционной деятельности Необходимость в углубленных знаниях в области инвестиционной деятельности Инвестиционное решение за управляющим Инвестиционное решение за инвестором Инвестиционное решение строго за инвестором Рис. 1. Основные подходы инвестирования сбережений населения В современных рыночных условиях у частного инвестора появился широкий спектр возможностей использования личных сбережений. В общем виде модель альтернативных возможностей использования сбережений населения в усеченном варианте представлена на рис. 2. Данное исследование сконцентрировано на конкретном виде рисковых активов – акции отечественных компаний. По мнению автора, данный вид инвестиционного рискового актива является одним из важных и значимых инструментов инвестирования части сбережений частных инвесторов в среднесрочном и долгосрочном плане. Доля вышеуказанного актива в общем инвестиционном портфеле частного инвестора может варьироваться от 10 до 40% от общей величины сбережений. В связи с тем, что исследование сконцентрировано на узком сегменте рисковых активов – финансовом инструменте долевого характера – акции российских компаний, целесообразнее всего использовать зарубежный опыт (как базовый) инвестиционной стратегии частного инвестора по конкретному сегменту фондового рынка. В связи с тем, что зарубежная практика в большей степени концентрируется на опыте традиционных экономик и не дает четкого ответа на ситуацию, при которой экономика имеет явную и существенную сырьевую зависимость, то базовая стратегия по данному инвестиционному направлению требует существенной доработки, с учетом российской специфики. На рисунке 3 показаны основные элементы инвестиционной стратегии частного инвестора на рынке акций. Стратегию частного инвестора можно рассматривать как детальный всесторонний комплексный план, направленный на достижение поставленных целей. Цель частного инвестора в области инвестирования личных сбережений заключается в большей степени в сохранении данных финансовых средств. Цель частного инвестора инвестирующего часть сбережений в акции отечественных компаний заключается не только в сохранении номинальной стоимости финансовых средств, но и получение прибыли, которая позволит как минимум, сохранять реальную стоимость определенной части сбережений. СБЕРЕЖЕНИЯ Безрисковые активы Рисковые Особые активы Не торгуемые Торгуемые Депозиты (сумма в пределах гарантии гос-ва) Государственные ценные бумаги (высокого рейтинга надежности номинированные в национальной валюте) Недвижимость, металлы, сырье, коллекционные товары и др. Виды валют: Рубли; СКВ; Другие Место дислокации (различные государства) Виды валют: Рубли; СКВ; Другие Срочный рынок Товарный Фондовый Долговые Долевые Не торгуемы Торгуемые Депозиты (сумма превышающая гарантии гос-ва) Все остальные ценные бумаги Виды валют: Рубли; СКВ; Другие Виды валют: Рубли; СКВ; Другие Паи Акции Россия Другие Гос-ва Виды валют: Рубли; СКВ; Другие Мировой валютный рынок Рис. 2. Модель альтернативных возможностей использования сбережений населения (усеченный вариант) В зарубежной практике, для реализации успешной инвестиционной стратегии на рынке акций необходимо иметь знания в определенных областях, которые систематизированы и обобщены в определенных видах анализа. Фундаментальный анализ. Основной целью данного вида анализа является определение «справедливой» цены стоимости акции. В ходе проведения фундаментального анализа полученную оценку акции сравнивают с ее текущей стоимостью, в результате чего делается вывод о целесообразности инвестирования части сбережений в исследуемый актив. Фундаментальный анализ включает в себя два больших информационных блока изучающие макроэкономические и микроэкономические факторы. Макроэкономические факторы исследуются в двух направлениях: общемировые и внутренние экономические показатели. Ответ, который должен получить частный инвестор после изучения данной макроэкономических факторов заключается в определении общего направления движения экономики ведущих мировых держав с одной стороны и опосредованного влияния общемировых событий и тенденций на развитие отечественной экономики. Действующая экономическая политика в России вынуждает частного инвестора изучать дополнительную информацию, экономику. которая Особое имеет место в существенное факторах, влияние на отечественную воздействующих на динамику экономического развития России занимает рыночная конъюнктура на сырьевых рынках, в частности на нефтяном рынке. Не мало важным является определение последующей динамики уровня процентных ставок по безрисковым финансовым инструментам, как одному из основных факторов, влияющих на стоимость акций. В группу микроэкономические факторы включен анализ конкретных компаний, включающий в себя, в том числе и проведение оценки стоимости акций на основании балансового отчета. Конечным результатом проведения фундаментального анализа в сегменте исследования микроэкономических факторов является выбор (отбор) из множества акций наиболее подходящие акции, с учетом индивидуальных личностных особенностей частного инвестора (от возраста до приемлемой степени риска). Инвестиционная стратегия частного инвестора на рынке акций Фундаментальный анализ Макроэконо мический факторы Рыночно-технический анализ Микроэконо -мические факторы Технические факторы доступные для широкого круга инвесторов Мировая экономика Анализ деятельности компании Отечественная экономика Анализ сравнительных финансовых коэффициентов Управление финансовыми потерями Рациональный анализ Контроль над возможными торговыми убытками Спекулятивные технические факторы (торговые операции) Рис. 3. Инвестиционная стратегия частного инвестора на рынке акции Рыночно-технический анализ. Основная цель – определения направления движения цены акции с конечной целью выбора наилучшего (оптимального) момента времени для заключения сделки. Если фундаментальный анализ дает ответ на вопрос о целесообразности инвестирования части сбережений в акции, в том числе в какие акции. Технический анализ позволяет определить непосредственный момент, в который следует осуществлять покупку (или продажу) исследуемого финансового инструмента. Основной принцип технического анализа заключается в исследование динамики показателей курса акций при помощи графических методов, где конечной целью является прогнозирование будущего направления его движения. Следует различать два вида данного анализа: классический и компьютерный. Приверженцы технического классического анализа изучают «поведение» курса акции пытаясь идентифицировать повторяющиеся модели изменения цены, которые выражаются, в том числе через различные «фигуры» («треугольники», «прямоугольники» «голова и плечи» и т.д.). Особую роль занимают линии тренда. Компьютерный анализ дает частному инвестору индикаторы (указатели трендов, осцилляторы и прочие индикаторы), которые могут указывать дальнейшее движение курса акции. У автора исследования существует отличная от других специалистов точка зрения на использование и функционирование данного вида анализа. Она будет отмечена ниже, в разделе, где рассматриваются базовые подходы к инвестиционной стратегии частного инвестора. Управление финансовыми потерями. В классической литературе данный раздел могут называть «управление рисками». Позиция автора исследования заключается в том, что наиболее точным является именно предложенное название, так оно более конкретно характеризует основную задачу частного инвестора, проводящего краткосрочные финансовые операции с российскими акциями. В тоже время, необходимо учитывать, что проведение краткосрочных операций с акциями российских компанией можно отнести к спекулятивным действиям, что не является предметом исследования. Между тем, предлагая 11 существенные изменения в общую инвестиционную стратегию частного инвестора на рынке акций, нельзя обойти вниманием данный сегмент общей стратегии. Рациональный анализ. Авторский вид анализа, при помощи которого в периоды, когда наблюдаются аномальные доходности либо убытки (накопленные в текущих ценах акций за исследуемый период) можно прогнозировать с высокой точностью дальнейшее изменение курса исследуемого актива. Применение метода «рациональный анализ» позволяет инвестору ориентироваться в кризисных условиях. Этот метод востребован при стохастическом поведении цены исследуемого инструмента на фрактально симметричных рынках. С его помощью можно зафиксировать определенные закономерности, пропорции и взаимосвязи, которые практически нельзя зафиксировать с помощью методов ни фундаментального, ни технического анализа. Используя общепринятый алгоритм инвестиционной стратегии частного инвестора на рынке акций (с добавлением «рационального анализа»), исследование концентрируется на ключевых элементах, которые либо не брались во внимание другими учеными, либо не учитывались в должной мере (не считались существенными и значимыми), либо мнение автора кардинально отличается от мнения других исследователей. Исследование сконцентрировано на следующих основных элементах общей стратегии частного инвестора на рынке акций: – в области макроэкономики рассматриваются основные финансовые факторы формирования устойчивости фондового рынка России; сырьевой фактор с точки зрения генерации повышенной ликвидности не только в мировой экономике, но и в отечественной; - задачах в области экономической политики Российской Федерации, учитывающие сырьевую зависимость народнохозяйственного комплекса с точки 12 зрения создания целостного механизма, с учетом интересов отечественной экономики (большинства российских граждан), трансформации части сбережений населения в инвестиционные продукты, в том числе российские акции; – в блоке «Рыночно-технический анализ» рассматриваются элементы новой авторской системы торговли при принятии решения о непосредственном открытии и закрытии инвестиционной позиции; – в разделе «Управление финансовыми потерями» предложены различные варианты по расчетам возможных убытков и их контролю при проведении краткосрочных финансовых операций на рынке акций; – раздел «Рациональный анализ» посвящен дополнительному (авторскому) анализу, позволяющему получить независимый индикатор, целесообразности инвестирования или реализации акций в кризисных ситуациях или аномально длительных период времени роста или снижения стоимости акций; - разработки базового алгоритма оценки целесообразности покупки/продажи финансовых активов с рыночной котировкой; - разработки алгоритма оценки стоимости реорганизуемой компании (холдинга) и принятия инвестиционного решения с позиции среднестатистического частного инвестора; - систематизации мер правообеспечения финансовых интересов частных инвесторов на рынке акций российских компаний. Цель – разработать новые концептуальные положения инвестиционной стратегии частного инвестора на рынке акций Российской Федерации с учетом сырьевой зависимости отечественной экономики, способствующие системной трансформации части сбережений населения в инвестиции (акции российских компаний), с учетом финансовых интересов инвесторов. Задачи: установить влияние цикличности экономического роста на рынки ценных бумаг и на этой основе идентифицировать закономерности становления и 13 развития рынка ценных исторических этапах; бумаг Российской Федерации на различных провести анализ факторов развития рынка ценных бумаг в современной России, выделить глобальные факторы дестабилизирующего воздействия на потенциал экономического роста России и разработать концепцию их нивелирования за счет улучшения государственной финансовой и кредитноденежной политики в сфере движения капитала и инвестиций; оценить инвестиционные возможности населения на рынке акций и определить условия и предпосылки роста инвестиционной активности граждан в среднесрочной перспективе; предложить меры системного правообеспечения финансовых интересов частных инвесторов, с целью создания дополнительных стимулирующих условий для увеличения инвестиционной привлекательности рынка акций Российской Федерации; развить принципиальные основы методологии оценки активов на российском рынке ценных бумаг с позиции среднестатистического частного инвестора; предложить новый метод «рационального анализа» и обосновать его результативность при выборе инвесторами стратегического поведения и тактических действий на рынке ценных бумаг; разработать концепцию и комплекс методик реализации инвестиционных возможностей частных инвесторов при реорганизации компаний; разработать базовый (универсальный) алгоритм оценки целесообразности по купле/продаже акций, имеющих рыночную котировку; разработать комплексные методические рекомендации частным инвесторам для управления возможными финансовыми потерями при принятии ими решений об открытии и закрытии торговых позиций на рынке ценных бумаг. Научная новизна работы Заключается в развитии методологии инвестирования сбережений населения на рынках ценных бумаг в условиях экономической нестабильности отечественной экономики, вызванной в большей степени отсутствием четкой и ясной экономической программы Правительства Российской Федерации на 14 среднесрочный период времени, несбалансированностью валютных потоков, генерируемых экспортом сырья и импортом готовой продукции, в том числе неуправляемым движением иностранных портфельных инвестиций (в большей степенью имеющих ярко выраженный спекулятивный характер). Выявлен существенный фактор, не позволяющий в полной мере использовать весь возможный инструментарий денежно-кредитной политики России, особенно в кризисной ситуации, под условным названием «системная ошибка» (искусственно созданы макроэкономические условия, позволяющие внешним инвесторам переносить валютные риски на российских заемщиков, что в свою очередь не планирование позволяет развития осуществлять российской корректное экономики). макроэкономическое Аргументировано предположение об искусственном характере ценообразования на рынке сырья (в частности нефтяном), основной целью которого является не извлечение экономической выгоды группой участников современного нефтяного рынка, а реализация стратегических задач в рамках развития мировой экономики (увеличение занятости, роста торговли, специализация производства и др.). В исследовании получены результаты: 1. Посредством анализа факторов развития рынка ценных бумаг установлены глобальные факторы дестабилизирующего воздействия на экономический рост и позитивную динамику стоимости акций российских компаний: рост внешнего суверенного долга, массированная утечка капитала, несбалансированность валютных потоков, генерируемых экспортом сырья и импортом готовой продукции, не контролируемые потоки иностранных портфельных инвестиций. 2. Доказана неэкономическая предопределенность индикаторов финансового рынка России политикой формирования цен на товарных рынках, как существенного фактора, влияющего на экономический рост в России и, как следствие, на динамику курса акций отечественных компаний. Обосновано, что основной целью манипулирования стоимостью барреля нефти является не извлечение экономической выгоды участниками современного нефтяного рынка, а решение стратегических задач по развитию мировой торговли и, как 15 следствие, частичное решение важнейшей мировой макроэкономической проблемы - общей занятости населения. 3. Установлены недостатки государственной денежно-кредитной и финансовой политики и определены причины ошибочных решений государственных органов власти и управления на отдельных этапах развития начиная с 1995 г. и заканчивая современными решениями в сфере регулирования финансового рынка России (например, небесспорное форсирование процесса создания международного финансового центра в РФ). Предложена новая концепция разработки и принятия правительственных решений по трансформации внешних капиталов в инвестиции российской экономики, основной особенностью которой является запретительный характер привлечения внешних инвестиций, номинированных в свободно конвертируемой валюте. 4. Обоснована необходимость постепенного отказа от займов, выраженных в свободно конвертируемой валюте, по широкому спектру экономической деятельности. Признано целесообразным ограничить величину краткосрочных заимствований коммерческих структур на зарубежных рынках в иностранной валюте (как минимум, до наличия положительного счета текущих операций платежного баланса России), поскольку привлечение внешних инвестиций (за исключением прямых инвестиций) в период активного торгового баланса не имеет экономического смысла и наносит существенный вред российской экономики. В рамках дальнейшего процесса по дедолларизации отечественной экономики полностью запретить кредитование на территории Российской Федерации в свободно конвертируемой валюте домохозяйств и в перспективе юридических лиц. Детально проработать предложения о необходимости ограничения для граждан открытия депозитных счетов в СКВ, заменив их инвестиционными счетами в национальной валюте имеющих привязку к курсу рубля к ряду СКВ. 5. Разработана и апробирована на практике стратегия инвестирования определенной части сбережений на российском рынке акций, позволяющая населению эффективно использовать финансовые инструменты (акции российских компаний) с заранее выбранной степенью риска. Особое место в такой стратегии отведено: предпосылкам обеспечения устойчивости рынка ценных бумаг; ценообразованию на товарных рынках как инструменту генерации повышенной ликвидности; ключевым оценочным показателям 16 конкретных компаний; авторской концепции торговли при принятии решения о непосредственном моменте открытия и закрытия инвестиционной позиции; методикам расчета возможных торговых убытков и их оперативному контролю. 6. Разработан и предложен новый вид анализа («рациональный анализ»), позволяющий в периоды аномального состояния рынка акций (не соответствие текущей стоимости акций их внутренней («справедливой») фундаментальной стоимости) осуществлять верные экономические решения по приобретению или реализации финансового актива. Основываясь на сравнении исторических данных доходности и вероятностных событий достижения желаемого финансового результата за определенный период по выбранному инструменту, в результате такого анализа обеспечивается более точная и своевременная фиксация разворота тренда динамики курса акций. 7. Предложена и обоснована методика принятия решения об открытии и закрытии торговой позиции, пригодная для практического применения не только в отношении акций, но и в работе с другими финансовыми инструментами (облигации и др.). Основная суть методики заключается в выборе оптимального момента покупки-продажи финансового актива, что позволяет минимизировать финансовые потери в случае изменения его стоимости после совершения торговой операции. 8. На основе сравнения сильных и слабых сторон существующих концепций оценки стоимости активов российских компаний в исследовании усовершенствованы методы инвестиционного анализа, позволяющие более точно рассчитать «справедливую стоимость» акции; на этой основе разработана методика оценки целесообразности купли-продажи при реорганизации актива, с учетом среднестатистических особенностей частного инвестора. Практическая значимость исследования Состоит в том, что разработанная автором инвестиционная стратегия частного инвестора на рынке акций Российской Федерации предоставляет возможность среднестатистическому гражданину осознано направлять часть сбережений в конкретный рыночный сегмент рисковых активов – акции российских компаний. Основываясь на научно обоснованных принципах, данная концепция содержит вариативные способы приобретения финансовых активов и методы регулирования возможных убытков, а также ориентирует частного 17 инвестора на понимание общего механизма по трансформации сбережений в инвестиции, общей стратегии развития рынка ценных бумаг, факторов, негативно влияющих на позитивную динамику курса акций и др. Оценка индивидуальным инвестором крайне изменчивых ситуаций на рынке ценных бумаг позволяет ему в рамках предложенной концепции, относительно свободно выбирать тактику в отношении принятия и реализации своих инвестиционных решений. В ходе проведенного исследования выявлены глобальные факторы дестабилизирующего воздействия на потенциал экономического роста России и предложены мероприятия по их частичному устранению. Определены задачи в области экономической политики Российской Федерации, учитывающие сырьевую зависимость народнохозяйственного комплекса и направленные на максимально возможную дедолларизацию и деофшоризацию отечественной экономики. Успешное воплощение на практике предложенных мер будет способствовать созданию базового фундамента, на основе которого возможна разработка и практическая реализация мер макроэкономического характера, направленных на устойчивый и долгосрочный рост российской экономики. Не принятие решений в области изменения подходов к движению внешних инвестиций, динамики и структуре внешнего долга, отказе от ускоренного процесса по дедолларизации отечественной экономики и т.д., не позволит осуществлять планирование в области развития отечественной экономики даже в краткосрочном плане. Полнота изложения материалов исследования в работах, опубликованных автором Основные положения исследования нашли отражение в 105 научных работах, общим объемом 240 печ.л, в том числе 15 статьях общим объемом 11,4 печ.л. в периодических научных изданиях, рекомендованных ВАК России для публикации основных результатов исследования на соискание ученой степени доктора экономических наук, и в 4 монографиях общим объемом 73 печ.л. Структура и объем образовательного курса Курс лекций состоит из пяти лекций и приложения общим объемом 250 страниц машинописного текста, содержит 40 таблицы, 20 рисунков. 18 Лекция 1. Вводная лекция, в которой в краткой форме обозначены все вопросы, которые будут освещены в дальнейшем. Обозначен алгоритм проведения образовательного курса. Обоснована актуальность курса, будут определены цели и задачи, теоретическая и практическая значимость курса. В Лекции 2 «Осознанный выбор стратегии инвестирования и оценка инвестиционных возможностей частных инвесторов на российском рынке акций» оценены инвестиционные возможности граждан на российском рынке ценных бумаг и механизм из реализации, проанализированы основные причины отрицательного результата инвестирования частных инвесторов на рынке акций Российской Федерации, разработана типология стратегий индивидуального инвестирования на российском рынке ценных бумаг. В Лекции 3 «Факторы развития рынка ценных бумаг в современной России» проанализировано влияние финансовоэкономических кризисов в современной России на рынок ценных бумаг и инвестиционный климат Российской Федерации. Раскрыты глобальные факторы дестабилизирующего воздействия на потенциал экономического роста России, определено влияние финансовой и кредитно-денежной политики на макроэкономические тенденции движения капитала и инвестиций, доказано, что сырьевой фактор является внешним дестабилизирующим элементом, влияющий на цикличность экономического роста и стоимость акций российских компаний. Предложены решения в области экономической политики Российской Федерации, учитывающие сырьевую зависимость народнохозяйственного комплекса. В четвертой лекции «Развитие методологии оценки активов на российском рынке ценных бумаг (РЦБ) определены направления совершенствования информационно-методического обеспечения выбора и принятия инвестиционных решений на РЦБ, предложен новый метод «рационального анализа», позволяющий частным инвесторам сформировать эффективный инвестиционный портфель, разработаны комплексные методические рекомендации инвесторам для принятия решений об открытии и закрытии торговой позиции на РЦБ и даны 19 рекомендации их применения на РЦБ с целью уклонения от возможных финансовых потерь. Предложен и обоснован алгоритм оценки стоимости реорганизуемой компании и принятия инвестиционного решения, раскрыты принципиальные положения оценки активов и методические рекомендации к расчетам цены акций реорганизуемых компаний, разработан новый метод оценки целесообразности покупки/продажи актива, имеющего рыночную котировку. В пятой Лекции представлены концептуальные методические основы принятия и реализации решения об открытии и закрытии торговой позиции на рынке ценных бумаг (авторские разработки и рекомендации). Рассмотрены основополагающие нарушения прав частных инвесторов и предложены меры, способствующие частичному устранению данных нарушений, способствующие притоку частных инвестиций на фондовый рынок Российской Федерации. По материалам сайта ЦБ России подробно разобрана макроэкономическая статистика внешнего сектора (Платежный баланс, внешний долг, график платежей, инвестиционная позиция России и т.д.). В процессе проведения данного курса, будут практические примеры инвестиционной практики автора. Ориентировочное время лекции от 1,5 до 2,5 часов. 20 предложены
