Генезис мировой внешней задолженности
advertisement
Банкаўскi веснiк, СНЕЖАНЬ 2008 àëëãÖÑéÇÄçàÖ ÉÂÌÂÁËÒ ÏËÓ‚ÓÈ ‚̯ÌÂÈ Á‡‰ÓÎÊÂÌÌÓÒÚË àË̇ Üìä Государственный долг — президент всех президентов, посол всех послов, он — монарх, который держит всю Европу в повиновении. А. Гамильтон, министр финансов США (1789—1795) ÑÓÍÚÓ‡ÌÚ Í‡Ù‰˚ ÏËÓ‚ÓÈ ˝ÍÓÌÓÏËÍË ÅÉùì П о причинам объективного характера современная мировая экономика не может развиваться без движения между национальными хозяйствами международных заемных средств. Большинство стран вынуждены обращаться к внешним заимствованиям, ощущая нехватку собственных ресурсов для осуществления внутреннего инвестирования, покрытия дефицита государственного бюджета, проведения социально-экономических преобразований, выполнения уже накопившихся долговых обязательств. Рост масштабности внешнего финансирования предопределен неравномерностью в экономическом развитии государств и неравновесием платежных балансов у большинства из них. Зависимость национальных экономик от внеш- 42 него финансирования усиливается по мере глобализации и либерализации финансовых рынков. Поэтому в настоящее время можно говорить о том, что мировое хозяйство становится более дефицитным: оно имеет четко выраженные долговые черты. В соответствии с методологией, применяемой при изучении объективных явлений общественной жизни, для целей представленного анализа рассмотрим три гносеологические категории. 1. Материальной базой (основой) возникновения и функционирования внешней задолженности выступает вывоз капитала, его концентрация и централизация. Взаимосвязь внешних долгов и международного движения капиталов очевидна. Внешняя задолженность, проблема возврата долгов и выплаты процентов являются обратной стороной международного движения капиталов в его кредитных формах. Теории и модели, объясняющие причины, характер вывоза капитала, способы его наиболее эффективного использования, источники образования и погашения внешних долгов, многочисленны. Одни из них ограничиваются отдельными формами международного движения капитала (концепции и модели транснациональных корпораций и прямых инвестиций, портфельных инвестиций, бегства капитала), другие пытаются охватить вывоз и ввоз капитала в целом (неоклассическая, неокейнсианская и марксистская теории вывоза капитала). 2. Экономические предпосылки. С учетом теоретических положений разных концепций в их качестве выделяют: ● разницу в норме прибыли, которая в наиболее богатых странах имеет тенденцию к понижению; ● неравномерность экономического развития государств; ● таможенные барьеры (мешают ввозу товаров и тем самым подталкивают зарубежных поставщиков на ввоз капитала для проникновения на рынок); ● стремление фирм к гарантированным источникам сырья, а также к географической диверсификации капиталовложений, политические разногласия или близость между странами (например, стимулом для притока капитала из Франции в дореволюционную Россию является их политический союз с конца XIX в.), уход от высокого налогообложения, резкое снижение безопасности инвестирования на родине; ● избыток капитала в капиталоэкспортирующем государстве, а также растущая интернационализация экономики, усиливающееся соперничество монополий, повышение темпов экономического роста (ведет к усилению зарубежного спроса на капитал со стороны как развивающихся, так и развитых стран); Банкаўскi веснiк, СНЕЖАНЬ 2008 àëëãÖÑéÇÄçàÖ несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства; ● появление возможности освоения местных товарных рынков — при этом капитал экспортируется для того, чтобы проложить дорогу экспорту товаров, стимулировать спрос на собственную продукцию (в этих целях не только осваиваются имеющиеся рынки, но и создаются новые); ● наличие в государствах, куда экспортируется капитал, более дешевого сырья и рабочей силы. Помимо причин вывоза капитала ради большей прибыли следует назвать и другие обстоятельства, понуждающие к трансграничному перемещению капитала. К их числу можно отнести неблагоприятную социально-политическую, экономическую ситуацию в какой-либо стране, резкое ухудшение финансовой конъюнктуры и др. Перемещение капитала в этом случае принимает характер оттока, бегства. 3. Конкретно-исторические факторы. Реализация материальных и экономических предпосылок происходила каждый раз в конкретно-исторической обстановке, которая в большой степени предопределяла конкретные формы вывоза капитала, одна из которых (ссудный капитал) ведет к образованию внешнего долга у государств. Поэтому обращение к генезису необходимо при исследовании данного явления, поскольку оно расширяет познание, позволяет глубже понять его сущность. Формирование современного мирового рынка капиталов (МРК) происходило на рубеже XIX— XX вв., когда в таких ведущих державах, как Великобритания, Франция, Германия, США, отчасти Россия и Япония, возник относительный избыток накопленного капитала, который мог быть вывезен за пределы национальных территорий и использован (инвестирован) в хозяйствах других стран. Накануне Первой мировой войны Англия, США, Франция и Герма● ния располагали почти 80% всемирного финансового капитала и господствовали над остальным капиталистическим миром [1, с. 3.]. Причем основой этого господства являлся именно вывоз капитала. Перемещение капитала из одних государств в другие осуществлялось и до империализма, однако экспорт капитала тогда был эпизодом и существенно отличался от современного вывоза капитала1. Характерными, типичными для того времени являлись вывоз товаров, рост и расширение внешней торговли. Эпоха промышленного капитализма создала всемирный рынок и втянула через него в русло товарно-капиталистического развития почти все народы, все страны. В начале XX в. на почве концентрации производства утвердилось господство монополий, а в наиболее развитых государствах появился огромный избыток капитала. Внешняя торговля и система международного кредита ускоряли процесс вывоза капитала. Не во всех странах одновременно появились возможности размещения капитала. К середине XIX в. в США направляется иностранный, главным образом английский, капитал. В 1843 г. задолженность США другим государствам (в нее включались полученные правительством займы и прямые капиталовложения) составляла 150 млн. долл. США. Эта задолженность выросла до 400 млн. долл. США в 1860 г., 1,5 млрд. долл. — в 1873 г. и до 3,3 млрд. долл. США — в 1899 г. Большая часть иностранного капитала в США вкладывалась в промышленность и железнодорожное строительство. Вместе с тем начинался вывоз капитала из США, особенно в Мексику и Канаду. Общий объем американских вложений за границу, включая ценные бумаги и облигации других правительств, в 1899 г. достиг 500 млн. долл. США. Вывоз капитала из наиболее развитых стран стремительно рос во второй половине, и особенно в конце XIX в. Так, капитал, помещенный за границей Англией, со- ставил 62 млрд. франков в 1902 г. (против 3,6 млрд. франков в 1862 г.); Францией — 27— 37 млрд. франков (против 10 млрд. франков в 1869 г.); Германией — 12,5 млрд. франков. В 1914 г. общая сумма экспортированного капитала из Англии и Франции примерно удвоилась по сравнению с 1902 г., а из Германии — более чем утроилась. Возрастал отток капитала также из США. Если в 1870 г. мировой вывоз капитала достиг примерно 13 млрд. долл. США, в 1890 г. — 27 млрд. долл. США, то в 1900 г. он уже составлял 38 млрд. долл. США, а в 1914 г. — 40 млрд. долл. США [1, с. 5]. Из них на долю Англии приходилось 19 млрд. долл. США, Франции — 9 млрд. долл. США, Германии — 5,8 млрд. долл. и на долю Соединенных Штатов Америки — 3,5 млрд. долл. (в то же время иностранные инвестиции в экономику США оценивались в 6,8 млрд. долл.). На долю Бельгии, Нидерландов и Швейцарии приходилось 5,5 млрд. долл. США, Японии, России, Португалии и Швеции — примерно по 2,2 млрд. долл. США. Эти зарубежные инвестиции на 9/10 состояли из портфельных капиталовложений [2, с. 20]. Таким образом, в результате неравномерного развития капитализма в связи с образованием монополий на рубеже XIX—XX вв. создались необходимость и возможность вывоза капитала. В наиболее развитых странах образовался огромный избыток капитала, не находящего прибыльного размещения внутри страны. В этот период в Англии около 40% всего национального имущества находилось в биржевых бумагах, в Германии — 17%. Ежегодно в Германии в биржевые бумаги вкладывался 1 млрд. марок. За 12 лет (с 1881 г. по 1892 г.) в мире было реализовано ценных бумаг на 60 млрд. марок. В лихорадочных поисках выгодного размещения ссудные капиталы выступают, по мнению И.Х. Озерова, как бы в роли agents provocateurs — подстрекателей, побуждающих государства занимать как можно больше де- Экспорт капитала происходил в условиях слабого развития капитализма и находился примерно в таком соотношении к империализму и современному вывозу капитала, как ростовщический капитал к промышленному и его обособившейся части — ссудному капиталу. Эти исторические предшественники несравненно более развитых форм капитала с господством последних (то есть промышленного и финансового капитала) приобрели качественно новый характер в современных условиях. 1 43 Банкаўскi веснiк, СНЕЖАНЬ 2008 àëëãÖÑéÇÄçàÖ нег, и тем самым они поднимают спрос на себя и проценты, уплачиваемые по ним. “Многие молодые страны с удивлением узнали впервые о своей кредитоспособности, приписывая это особой галантности старой Европы: Чили, Перу, Аргентина, даже острова Фиджи ссужаются капиталами. Аргентина получила в ссуду 830 млн. марок, с ежегодным платежом в 8 млн. фунтов стерлингов, Бразилия — 3 млрд. марок, Гаити — 75 млн., даже дикари на о. Фиджи — 5 млн. В одной Англии ежегодно реализуется свыше 60 млн. фунтов стерлингов, и ссудные капиталы напоминают снеговую лавину, стремящуюся в ущелье, все более и более суживающееся. Международный государственный кредит, следовательно, находит в настоящее время весьма благоприятную почву и с этой стороны: когда суют деньги, трудно их не брать”, — считает И.Х. Озеров [3, с. 213]. Одновременно в менее развитых, отсталых государствах ощущался острый недостаток свободных капиталов, чтобы использовать имеющиеся природные и экономические возможности. Капитал — ссудный, торговый и производительный устремлялся за границу. Производными трансграничного перемещения капитала стали проблемы внешней задолженности отдельных стран. Мировая задолженность государств в 1901 г. составила 31,2 млрд. долл. США и в десять раз превысила мировую задолженность к началу наполеоновских войн [3, с. 218; 4, с. 312]. Самыми крупными должниками того периода являлись Франция, Россия, Англия, Италия (таблица 1). Далее следуют Бразилия и Нидерланды с долгом менее 500 млн. долл. США. В Китае задолженность не превышала 72 цента на душу населения и уплачиваемые проценты составляли 3 цента. Впечатляет доля задолженности стран в общем объеме национального богатства (таблица 2). Наибольший удельный вес долга в общей сумме национального богатства был зафиксирован у Португалии, Австралии, Испании. Основные причины возникновения внешней задолженности государств в начале XX в. — войны, появление на денежном рынке ог- 44 퇷Îˈ‡ 1 Задолженность государств с долгом свыше 500 млн. долл. США (долл. США; 1901 г.) ëÚ‡Ì˚ Франция Россия Соединенное Королевство Великобритании и Северной Ирландии Италия Испания Австралия Австро-Венгрия США Индия Венгрия Турция Португалия Австрия Германия Аргентина Бельгия Египет é·˘‡fl ÒÛÏχ ‰Ó΄‡* ÑÓ΄ ̇ ‰Û¯Û èÓˆÂÌÚ˚, ̇ÒÂÎÂÌËfl ÛÔ·˜Ë‚‡ÂÏ˚ ËÁ ‡Ò˜ÂÚ‡ ̇ ‰Û¯Û ̇ÒÂÎÂÌËfl 5 800 691 814 3 167 320 000 150,61 24,56 6,28 1,10 3 060 926 304 2 583 983 780 1 727 994 620 1 183 055 000 1 154 791 000 1 107 711 257 1 031 603 705 904 941 000 726 511 195 670 221 374 642 194 000 557 626 622 509 604 444 504 459 540 500 402 729 74,83 81,11 95,53 263,90 25,80 14,52 4,67 47,75 29,25 143,82 24,89 9,96 128,85 75,63 53,61 2,76 3,58 4,46 10,14 1,14 44,0 15,0 2,22 1,14 4,62 1,20 33,0 6,80 2,93 2,15 * Примечание: в долларах США (1 долл. США приблизительно равен 1 руб. 94 коп.). И с т о ч н и к : Озеров И.Х. Основы финансовой науки. М.: Типография Т-ва И.Д. Сытина, 1908. С. 218. ромных масс свободных капиталов, колониальная политика, строительство железных дорог, быстрый рост расходов государственного бюджета. Среди них львиную долю составляли военные расходы. Так, в середине XIX в. шесть крупнейших держав Европы: Англия, Франция, Германия, Россия, Австро-Венгрия и Италия расходовали на военное дело по 884 млн. руб. в год; в начале XX в. их военные расходы увеличились до 2792 млн руб., а перед Первой мировой войной они достигли 3307 млн. руб. По отношению к общей сумме государственных расходов это равнялось 29; 21 и 23%. В указанные периоды военные расходы на одного жителя составляли 3 руб. 33 коп., 6 руб. 29 коп. и 7 руб. 51 коп. соответственно. Стоимость всех войн (с 1793 г. до 1906 г.) оценивалась в 41 млрд. руб. золотом, в том числе все напо- леоновские войны обошлись в 12,5 млрд. руб.; крымская война — 3 млрд. руб.; франко-прусская война (1871 г.) — 3,1 млрд. руб.; русско-турецкая война (1877—1878 гг.) — 1,9 млрд. руб.; русско-японская война — в 11 млрд. руб. Но все эти цифры уступают стоимости мировых войн (1914—1919 гг.; 1939—1945 гг.). Первая мировая война стоила человечеству 400 млрд. руб., то есть в десять раз больше, чем все войны предыдущего столетия, вместе взятые. Например, Англия потратила на войну 90 млрд. руб., что равняется национальному доходу данного государства за 2,5 года; Россия — 51 млрд. руб. (по 31 октября 1917 г.), что составляет национальный доход страны за 3,5 года. Долги воюющих государств вследствие Первой мировой войны выросли с 88 млрд. руб. (сумма, в которой они исчислялись перед Банкаўскi веснiк, СНЕЖАНЬ 2008 àëëãÖÑéÇÄçàÖ í‡·Îˈ‡ 2 Отношение задолженности отдельных стран к национальному богатству ÉÓÒÛ‰‡ÒÚ‚‡ США Соединенное Королевство Великобритании и Северной Ирландии Франция Германия (включая долги Пруссии, Баварии и т. д.) Россия Австро-Венгрия (включая долги Австрии и Венгрии) Италия Испания Австралия Бельгия Аргентина Португалия ÅÓ„‡ÚÒÚ‚Ó, ÙÛÌÚÓ‚ ÒÚÂÎËÌ„Ó‚ ì‰ÂθÌ˚È ‚ÂÒ ‰Ó΄‡ ‚ Ó·˘ÂÈ ÒÛÏÏ ̇ˆËÓ̇θÌÓ„Ó ·Ó„‡ÚÒÚ‚‡ ÒÚ‡Ì, % 16 340 000 000 1,4 11 806 000 000 9 690 000 000 5 12 8 052 000 000 6 425 000 000 6 10 4 512 000 000 3 160 000 000 1 727 000 000 1 076 000 000 988 000 000 616 000 000 411 000 000 12 16 20 21 10 16 33 И с т о ч н и к : Озеров И.Х. Основы финансовой науки. М.: Типография Т-ва И.Д. Сытина, 1908. С. 218. войной) до 451 млрд. руб., то есть на 363 млрд. руб., или в четыре раза [5, с. 23]. Динамика внешней задолженности стран, воевавших в Первой мировой войне, представлена в таблице 3: данные свидетельствуют о значительном росте внешнего долга и показывают доли долга в национальном богатстве большинства государств мира. В ходе Первой мировой войны военные действия велись на территории восьми государств. Общие людские потери составили 9 млн. человек, общая стоимость уничтоженных материальных ценностей измерялась 30 млрд. долл. США. Во Второй мировой войне военные действия охватили уже 40 государств, общие людские потери достигли свыше 50 млн. человек [6, с. 21]. Средства, затраченные на ведение войны, и разрушения, причиненные ею, оценены в 4 трлн. долл. США [7, с. 598]. Следствием ведения войн является также увеличение платежей по государственным займам. Перед Первой мировой войной платежи по государственным долгам всех стран равнялись 14% государственных расходов, а после войны возросли до 25%. В частности, во Франции в 1911 г. 29% всех государственных расходов составляли платежи по долгам; в России в 1912 г. — 17%; в Англии в 1923— 1924 гг. — 43%. [5, с. 25, 27, 28]. Периоды (циклы) вывоза капитала (соответственно и развития мировой внешней задолженности) отражают основные этапы развития мировой экономики: завершение формирования монополистического капитализма; конец подъема 20-х гг. и начало величайшего в истории мирового экономического кризиса; начало Второй мировой войны; конец войны; мировые экономические кризисы 70-х и 80-х гг. XX в. С учетом изложенного рассмотрим периоды развития мировой внешней задолженности, разделив их на следующие этапы. Первый этап — период становления и развития внешней задолженности государств (с 1820 г. по 1914 г.). Некоторые характерные признаки данного периода позволяют сделать более предметным генезис мирового внешнего долга. В частности: ● четкое деление стран-участниц на экспортеров и импортеров. Высокая концентрация — почти весь экспорт капитала осуществляли три государства: Великобритания, Германия, Франция, остальные были импортерами капитала с зарождающимися рынками. Страныэкспортеры практически не привлекали иностранный капитал, и встречных потоков капитала почти не было, что характеризует и современный этап развития; ● преобладание в международных финансовых потоках портфельных инвестиций, особенно облигационных займов (например, в вывозе капитала из Великобритании они составляли 90%); ● существенные изменения в структуре и составе заемщиков на рынке капитала. В 1870 г. 60% заимствований на лондонском рынке приходилось на правительственные займы, к 1914 г. их доля снизилась до 30%, соответственно, доля частных заемщиков увеличилась до 70% [8, с. 19]; ● подавляющая часть заимствований носила долгосрочный характер и направлялась на финансирование инфраструктурных проектов: строительство железных дорог, портовых сооружений, коммуникаций, что было связано с расширением внутренних рынков и международной торговли; ● использование импортерами капитала заемных средств — в основном для пополнения официальных золотовалютных резервов; ● возникновение проблемы неплатежей и долговых кризисов. Второй этап — период между двумя мировыми войнами. Послевоенные потрясения, связанные с расколом мира на две системы, инфляция и валютный хаос, хозяйственная разруха, развал международной торговли, неустойчивость политического положения, выражавшаяся в росте революционной борьбы в метрополиях, угрожающей господству капитализма, мощный подъем национально-освободительного движения в коло- 45 Банкаўскi веснiк, СНЕЖАНЬ 2008 àëëãÖÑéÇÄçàÖ í‡·Îˈ‡ 3 Задолженность государств, воевавших в Первой мировой войне (млн. долл. США) ëÚ‡Ì˚ Британская империя: Англия Владения: Австралия Канада Индия Новая Зеландия Южная Африка Остальные колонии Всего Бельгия Франция Италия Япония Португалия США Болгария Германия ÇÌÛÚÂÌÌËÈ ‰Ó΄ 1913 „. 1922 „. Ç̯ÌËÈ ‰Ó΄ 1913 „. 1922 „. é·˘ËÈ ‰Ó΄ 1913 „. 1922 „. è·ÚÂÊË ÔÓ ‰ÓÎ„Û 1913 „. 3744 5625 347 542 328 547 645 1168 304 536 501 641 157 365 6026 9424 262 834 5338 7309 3273 4282 328 677 439 267 – 24 503 38 009 1297 2024 1750 2922 1399 2533 615 1075 759 972 157 365 30 480 47 900 1705 6708 18 671 55 575 6536 22 816 1006 2040 769 4542 14 608 22 350 54 1017 406 1 984 475 1017 521,34 21,64 35,00 10,17 69 259,40 13,80 14,41 5,31 80 194,44 8,89 11,67 3,33 56 5,69 0,23 4,00 1,60 5 615,00 5,00 30,75 1,30 6 108,43 8,57 12,65 0,67 11 3,92 0,28 1,31 0,73 1244 85,62 3,49 20,46 6,23 62 243,57 8,86 34,10 6,89 799 478,74 20,49 32,25 11,41 210 163,40 5,25 30,76 6,18 41 17,96 0,73 6,71 2,05 14 128,17 2,33 32,04 5,83 676 134,02 6,15 6,35 2,18 — 10,80 — 2,16 — 37 6,65 0,61 0,74 0,53 20 759 32 384 950 1482 1422 2375 754 1365 311 539 258 331 – 24 454 38 476 1443 5874 13 333 48 266 3263 18 534 678 1363 330 4275 14 608 22 350 32 825 406 1 984 475 22 192 — ç‡ ‰Û¯Û ̇ÒÂÎÂÌËfl 1913 „., ‰ÓÎÎ. ëòÄ ‰Ó΄ Ô·ÚÂÊË ÔÓ ‰ÓÎ„Û ÑÓ΄ ÔÓ è·ÚÂÊË ÔÓ ÓÚÌÓ¯ÂÌ˲ ÓÚÌÓ¯ÂÌ˲ Í Ì‡ˆËÓÍ Ì‡ˆËÓ̇θÌÓÏÛ Ì‡Î¸ÌÓÏÛ ·Ó„‡ÚÒÚ‚Û ·Ó„‡ÚÒÚ‚Û 1913 „., % 1913 „., % И с т о ч н и к : Нахимсон М. Валютные реформы на Западе. Москва — Ленинград: Государственное издательство, 1925. С. 173, 174. ниальных и зависимых странах привели к резкому сокращению вывоза капитала. Сразу после Первой мировой войны США стали единственным государством, вывозящим капитал во всевозрастающих размерах, и быстро превратились из страны-заемщика в главного международного нетто-кредитора. И в этом качестве США оставались до 1984 г. включительно. За 1924—1929 гг. общая сумма 46 внешней эмиссии ценных бумаг в США составила 6,4 млрд. долл., превысив почти вдвое совокупную внешнюю эмиссию Англии (3,1 млрд. долл. США) и Франции (0,4 млрд. долл. США) [9, с. 203]. Франция и Германия были вынуждены сократить вывоз капитала до минимума; Англия также значительно сократила вывоз капиталов — только в свои колонии. Для англо-американо-француз- ских монополистов Германия превратилась в важный объект вложения капитала. Под влиянием мирового экономического кризиса 1929—1933 гг. США, оставаясь чистым экспортером капитала, уступили лидерство Англии. Если с 1921 г. по 1929 г. Англия вывезла капиталов на сумму в 1,18 млрд. фунтов стерлингов, то за последующие девять лет, с 1930 г. по 1938 г., — всего 360 млн. (то есть Банкаўскi веснiк, СНЕЖАНЬ 2008 àëëãÖÑéÇÄçàÖ в три раза меньше). Отток капитала из США сократился еще больше. За 1921—1929 гг. Соединенные Штаты Америки вывезли 8,24 млрд. долл., а с 1930 г. по 1938 г. — всего 1,3 млрд. долл., или в шесть с лишним раз меньше, чем за предшествующие девять лет [10, с. 19]. В результате всех изменений, которые произошли в годы Первой мировой войны и между двумя мировыми войнами, положение стран — экспортеров капитала перед Второй мировой войной характеризовалось следующими показателями. Общая сумма вывезенного за границу капитала в капиталистическом мире возросла с 40 млрд. долл. США (в 1914 г.) до 55— 60 млрд. долл. США (в 1939 г.). По общей сумме вывезенного капитала, как и накануне Первой мировой войны, лидировала Англия: с 19 млрд. долл. США (в 1914 г.) ее капиталовложения выросли до 22,9 млрд. долл. США (в 1938 г.), а общая сумма внешних обязательств составляла 2 млрд. долл. США. На втором месте — США: заграничные вложения этой страны равнялись 11,5 млрд. долл., а внешние обязательства составляли около 7 млрд. долл. На третьем месте по общей сумме заграничных вложений была Голландия: ее заграничные капиталовложения составляли 4,8 млрд. долл. США, а сумма внешних обязательств равнялась 500 млн. долл. США. Четвертое место — у Франции: ее заграничные вложения равнялись 3,9 млрд. долл. США, а сумма внешних обязательств составляла 560 млн. долл. США [10, с. 20]. Третий этап характеризуют следующие закономерности вывоза капитала и развития внешней задолженности (1945 г. — конец 1970 г.): ● резкое усиление неравномерности вывоза капитала. Пользуясь ослаблением соперников, США значительно укрепили свои позиции на мировом рынке капиталов и заняли первое ● ● ● место в общей сумме вывезенных капиталов. После Второй мировой войны Англия “передвинулась” на второе место: ее ослабление как экспортера выразилось как в уменьшении общей суммы заграничных капиталовложений, так и в росте задолженности США и странам “стерлинговой” зоны; укрепление государственно-монополистических тенденций, проявляющееся в преобладающем вывозе государственного капитала; дальнейшее развитие международных кредитных отношений посредством деятельности созданных в 1944 г. Международного валютного фонда (МВФ) и Международного банка реконструкции и развития (МБРР). В первые послевоенные годы основными получателями займов МВФ и МБРР являлись промышленно развитые страны. Из общей суммы кредитов (около 2 млрд. долл. США), предоставленных МВФ странам-членам в 1947—1956 гг., 70% приходилось на развитые государства и 30% получили развивающиеся страны. У МБРР эти же государства заняли 52% от общей суммы в 2,1 млрд. долл. США. В 1957— 1976 гг. доля развитых стран составила 57% от общей суммы кредитов МВФ на 39 млрд. долл. США, развивающихся — 43 %. За 1947—1978 гг. США использовали кредиты МВФ 23 раза, последний был получен в ноябре 1978 г. [8, с. 26—27]; главная борьба за сферы приложения капитала разворачивалась между США и Англией, и наиболее остро она проходила на Ближнем и Среднем Востоке, в Канаде, Африке и в районах Юго-Восточной Азии. Экспансия американского капитала распространилась на французские, бельгийские и голландские колонии, а также на формально независимые латиноамериканские и западноевро- пейские государства. В конкуренцию за сферы приложения капитала включились и Западная Германия, Япония. Следовательно, в систему мирового долга вошли новые страны; ● увеличение масштабов (с конца 50-х гг.) частного внешнего финансирования и, соответственно, частной задолженности, вызванное концентрацией и централизацией капитала в условиях научно-технической революции (НТР), интернационализацией и интеграцией производства, деятельностью транснациональных компаний (ТНК); ● базой дальнейшего развития международного кредита являются краткосрочные капиталы; ● привлечение внешних займов для урегулирования платежных балансов2 и покрытия дефицитов государственных бюджетов3, главной причиной которых стал рост расходов стран. Динамика изменения их удельного веса в валовом национальном продукте (ВНП) представлена в таблице 4. Дефицит бюджета, превратившись из чрезвычайного обстоятельства в хроническую закономерность, привел к невиданному росту задолженности на всех уровнях государственной власти (таблица 5). Только в США общая сумма бюджетного дефицита за 36 лет (с 1947 г. по 1983 г.) составила 934,9 млрд. долл., а сумма активного сальдо — лишь 20,3 млрд. долл. За это же время совокупный бюджетный дефицит составил: в Великобритании — более 84 млрд. фунтов стерлингов; во Франции — около 560 млрд. франков; в ФРГ — почти 318 млрд. марок; Японии — 15 048 млрд. иен и в Италии — 2189 млрд. лир. В США сумма дефицита федерального бюджета (1950—1980 гг.) составляла около 20% расходов; Англии — 25%, ФРГ — 28%, а в Японии — 50%. Лишь во Франции это соотношение было несколько меньшим — 13% . 2 В конце 1970 г. за счет международных рынков капитала финансировалось около 60% совокупного дефицита текущих платежных балансов развитых и развивающихся стран — импортеров нефти. См.: Федякина Л.Н. Международные финансы. СПб.: Питер, 2005. С. 30. 3 Хроническая несбалансированность бюджетов вызвана также сознательно проводимой кейнсианской политикой “дефицитного финансирования”, согласно которой дефициты, причем хронические и в крупных размерах, могут быть мощным стимулом, “регулятором” экономики, так как привлечение крупных денежных сумм на ссудном рынке для финансирования государственных расходов активизирует деловую активность частного капитала. Трудности мобилизации в бюджет дополнительных налоговых поступлений и даже необходимость их сокращения с целью стимулирования инвестиций и ускорения экономического роста, в том числе смягчения циклических катаклизмов, вынуждают государства искать выход для покрытия дефицита в займах. 47 Банкаўскi веснiк, СНЕЖАНЬ 2008 àëëãÖÑéÇÄçàÖ ● 퇷Îˈ‡ 4 Доля государственных расходов в валовом национальном продукте, % ëÚ‡Ì˚ 1960 „. 1970 „. 1975 „. 1980 „. 1982 „. США Япония ФРГ Франция Великобритания Италия 29,8 17,6 32,0 33,9 34,7 32,7 33,9 19,3 37,6 36,3 40,2 36,7 36,7 24,2 47,3 41,5 48,4 48,5 34,9 25,4 48,3 46,1 49,2 50,3 37,3 26,8 49,2 47,6 49,3 50,8 П р и м е ч а н и е . Для сравнения: в XIX в. государственные расходы по отношению к национальному доходу указанных стран составляли незначительный удельный вес — примерно 3—6%. См.: Вознесенский Э.А. Методологические аспекты анализа сущности финансов. М.: Издательство “Финансы”, 1974. С. 34. И с т о ч н и к : Павлова Л.П. Кризис государственных финансов современного капитализма. Отв. ред. Б.Г. Болдырев. М.: Финансы и статистика, 1981. С. 4. 퇷Îˈ‡ 5 Задолженность правительств развитых капиталистических государств ëÚ‡Ì˚ США, млрд. долл. Великобритания, млрд. фунтов стерлингов Франция, млрд. франков ФРГ, млрд. марок ● 1950 „. 1970 „. 1984 „. 256,9 25,8 49,6 7,3 382,6 33,1 89,7 49,7 1 820,0 124,3 392,8 341,4 (1983 г.) Япония, млрд. иен 557,0 6 226,3 175 110,0 И с т о ч н и к : Лескова Н.Е., Никитин С.Н., Беляева Т.П. Современные финансовые проблемы развитых капиталистических государств. Л.: ЛФЭИ, 1988. С. 66. По данному периоду имеется лишь ограниченное количество цифрового материала, характеризующего внешнюю задолженность развитых стран, поскольку доля внешних заимствований в общем объеме их государственного долга относительно невысока. Например, около 17% государственного долга США принадлежало на этом этапе иностранцам. Наибольший удельный вес среди иностранных держателей американских ценных бумаг занимали центральные банки других государств, затем — частные иностранные инвесторы и частные банки, и наименьшая их часть принадлежит международным финансовым институтам (МФК, МБРР, МВФ и др.). Как правило, чем слабее экономические и финансовые позиции страны, тем выше доля внешней задол- 48 женности, и наоборот. Так, из развитых государств в указанном периоде наибольшей она была у Италии, наиболее низкой — у ФРГ и Японии. Задолженность развивающихся стран возросла приблизительно с 64 млрд. долл. США (в 1970 г.) до более 380 млрд. долл. США (в 1979 г.) и затем — до 830 млрд. долл. США (в 1982 г.) [11, с. 23]. Таким образом, внешняя задолженность стран третьего мира увеличилась в три раза по сравнению с 1970 г. и, соответственно, в семьдесят раз по сравнению с 1960 г., когда она составляла приблизительно 18 млрд. долл. США [11, с. 24]. Четвертый этап характеризуют следующие особенности (80-е гг. XX в. — настоящее время): ● ● ● либерализация движения капиталов между странами. Данная тенденция обусловлена дефицитами текущих балансов главных развитых государств и абсолютного большинства развивающихся стран (исключение — экспортеры нефти) и мировым дефицитом по международным расчетам. В этой связи усилия правительств направлялись на дерегулирование финансовых операций путем отказа от прямого государственного вмешательства в финансовую деятельность институтов рынка и изменения регулятивной базы. Либерализацию и дерегулирование финансовых потоков начали осуществлять развитые государства (с 70-х гг. XX в.), потом — развивающиеся страны (80-х гг. XX в.), а затем и государства с переходной экономикой, вступившие на путь рыночных преобразований; встречный вывоз капитала, движение которого прежде носило главным образом односторонний характер. В настоящее время страны и регионы постоянно сменяют друг друга на месте “чистого” экспортера или импортера средств под воздействием закона неравномерности экономического развития государств; быстрое расширение деятельности ТНК и транснациональных банков (ТНБ). Международный рынок ссудного капитала в современных условиях широко используется ТНК, так как национальные рынки ссудных капиталов нередко оказываются малопригодными для обслуживания производства и торговли; необходимость привлечения внешних займов, как и в предыдущем периоде, для покрытия все увеличивающихся дефицитов государственных бюджетов и урегулирования дисбаланса текущих платежей, которые характеризуются данными таблицы 6. В частности, за 1985—2000 гг. совокупное отрицательное сальдо по текущим операциям стран мирового сообщества составило более 1,5 трлн. долл. США; в международном движении капитала соотношение между ссудным и предпринимательским капиталом формально из- Банкаўскi веснiк, СНЕЖАНЬ 2008 àëëãÖÑéÇÄçàÖ í‡·Îˈ‡ 6 Дисбаланс платежей (операций) государств мирового сообщества ëÚ‡Ì˚ Австрия Беларусь ÑÂÙˈËÚ (-) / ÔÓÙˈËÚ (+) ·˛‰ÊÂÚ‡, % ÔÓ ÓÚÌÓ¯ÂÌ˲ Í ÛÓ‚Ì˛ ÇÇè ë‡Î¸‰Ó Ò˜ÂÚ‡ ÚÂÍÛ˘Ëı ÓÔ‡ˆËÈ Ô·ÚÂÊÌÓ„Ó ·‡Î‡ÌÒ‡, ÏÎÌ. ‰ÓÎÎ. ëòÄ 1995 „. 2005 „. 1990 „. -5,4 -2,7 -2,0 0,2 1166 -435,0 2005 „. 2006 „. 4252 434 10 259 -1 511,6 26 555 160 818 -33 289 116 035 -27 724 165 783 -17 007 -83 136 -49 459 -791 509 20 797 249 866 -28 310 150 750 -47 310 170 520 -18 281 -106 344 -77 550 -811 490 (1993 г.) Канада Китай Франция Германия Италия Япония Португалия Испания Великобритания США -4,4 ... -4,1 -8,3 -7,5 ... -3,0 -5,8 0,3 ... 1,7 -2,1 -2,8 -2,3 -3,5 ... -5,8 1,5 -2,9 -2,9 -19 764 11 997 -9944 46 745 -16 479 44 078 -181 -18 009 -38 811 -78 960 И с т о ч н и к и : World Development Indicators 2007. Washington: The World Bank. 2007; Balance of Payments Statistics. Washington, D.C.: International Monetary Fund. 2007. менилось в пользу последнего. Хотя в начале 80-х гг. XX в. это была преобладающая форма, значительная часть портфельных инвестиций, относимых к предпринимательским, фактически являлись ссудными (облигации, деривативы и др.); движение ссудного капитала происходит, прежде всего, между развитыми странами. Лидерами как в экспорте, так и в импорте ссудного капитала остаются США и Великобритания, хотя в отдельные годы на первое место выходили Япония и Германия; финансовая глобализация — важным ее направлением и ярким проявлением выступает бурное развитие международных кредитно-долговых отношений. В результате данные отношения все активнее влияют на мировую валютно-финансовую систему, в значительной степени определяя ее устойчивость. Долговые цен- ● ● 4 ные бумаги все больше выступают альтернативой банковскому кредитованию. Возможность получения значительных средств от широкого круга инвесторов на высоколиквидном рынке привлекает правительства, финансовые институты и нефинансовые корпорации активнее заимствовать на рынках долговых ценных бумаг. Однако ускорение процессов развития и интеграции мирового финансового рынка привело не только к расширению возможностей заимствований государств и частных компаний на международных рынках, но и к росту внешней задолженности. Ведь подавляющее большинство стран, испытывая недостаток собственных ресурсов, прибегает к внешнему финансированию. Если речь идет о промышленно развитом государстве, оно, как правило, является и кредитором и дебитором одновременно. Если же субъектом внешнего финансирования выступает транзитная или развивающаяся страна, она, как правило, выступает чистым дебитором. Независимо от характера участия государств в международном движении ссудных капиталов практически во всех из них сложилась долговая экономическая система. Резюмируя изложенное, можно сделать следующие выводы. Анализ исторических аспектов вывоза капитала как основы формирования и развития внешней задолженности свидетельствует о солидном нарастании объемов долга у государств. Современные тенденции развития мировой экономики, обусловленные процессами финансовой глобализации, привели к образованию мирового внешнего долга в 2007 г. в объеме 54,31 трлн. долл. США (таблица 7). Внешний долг привлекает внимание не только по количественным размерам, но и по своим качественным свойствам: с ним обычно связаны многочисленные и самые сложные интересы. Как видно из таблицы 7, на первых местах в рейтинге — развитые страны, а кризис задолженности относят только к развивающимся странам. Почему? Самого по себе показателя величины внешнего долга государства еще недостаточно для характеристики его кредитоспособности. При оценке состояния и качества (объема и структуры) внешнего долга необходимо использовать общепринятую систему показателей, разработанную на основе рекомендаций МВФ, Всемирного банка и Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), среди которых можно выделить основные. Это отношение: ● внешнего долга к ВВП; ● внешнего долга к экспорту товаров и услуг; ● долговых платежей к экспорту товаров и услуг; ● процентных платежей к уровню ВВП и к экспорту товаров и услуг; ● официальных резервов к общей сумме внешнего долга; ● краткосрочного долга к общей сумме внешнего долга и др.4. External debt. Statistics: guide for compilers and users. Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2003. P. 174 49 Банкаўскi веснiк, СНЕЖАНЬ 2008 àëëãÖÑéÇÄçàÖ P.S. Данная статья предполагает серию публикаций на рассматриваемую в ней тему. В последующем будут исследованы другие аспекты мировой внешней задолженности и экономики, представлен сравнительный анализ основных параметров внешнего долга различных государств. Источники: 1. Янченко С.Е. Вывоз капитала. Учебное пособие. Мн.: Издательство Белгосуниверситета имени В.И. Ленина, 1961. — 50 с. 2. Международные кредитные отношения капиталистических стран // Под ред. Г.Г. Матюхина и И.С. Королева. М.: Финансы и статистика, 1981. — 224 с. 3. Озеров И.Х. Основы финансовой науки. М.: Типография Т-ва И.Д. Сытина, 1908. — 335 с. 4. Боголепов М.И. Финансы, правительство и общественные интересы. С.-Петербургъ: Издательство О.Н. Поповой, 1907. — 334 с. 5. Соболев М.Н. Очерки финансовой науки. Издательство “Пролетарий”, 1925. — 187 с. 6. Глобальные проблемы современности // М.М. Максимова, О.Н. Быков, Г.И. Мирский и др., Н.Н. Иноземцев (отв. ред.). М.: Мысль, 1981. — 285 с. 7. Всемирная история. В 10 т. Т. X. М.: Мысль, 1965. 8. Федякина Л.Н. Международные финансы. СПб.: Питер, 2005. — 560 с. 9. Брегель Э.Я. Денежное обращение и кредит капиталистических стран. М.: Финансы, 1973. — 376 с. 10. Архипов Н.А. Вывоз капитала после Второй мировой войны и обострение империалистических противоречий. Л., 1958. — 56 с. 11. Сабет Х. Долг Запада: куш в 50 триллионов долларов // Пер. с нем. А. Ведяева. М.: АОЗТ “Феникс”, 1994. — 126 с. 50 퇷Îˈ‡ 7 Рейтинг государств по размеру их внешнего долга ëÚ‡Ì˚ 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 9. 10. 11. 21. 23. 38. 59. 67. 69. 82. 201. 203. Весь мир США Великобритания Германия Франция Италия Нидерланды Испания Япония Швейцария Россия Китай Украина Латвия Литва Эстония Беларусь Лихтенштейн Макао é·˙ÂÏ ‚̯ÌÂ„Ó ‰Ó΄‡ (ÏΉ. ‰ÓÎÎ. ëòÄ) чÚ˚ (ÒÚ‡ÚËÒÚË͇) 54 310 12 250 10 450 4489 4396 2345 2277 2047 1492 1340 384,8 363 65,38 29,85 22,7 20,24 9,272 0 0 2004 г. 30 июня 2007 г. 30 июня 2007 г. 30 июня 2007 г. 30 июня 2007 г. 30 июня 2007 г. 30 июня 2007 г. 30 июня 2007 г. 30 июня 2007 г. 30 июня 2007 г. 30 июня 2007 г. 31 декабря 2007 г. 30 июня 2007 г. 30 июня 2007 г. 30 июня 2007 г. 30 июня 2007 г. 30 июня 2007 г. 2001 г. 2006 г. И с т о ч н и к : Rank Order — Debt — external; сайт в Интернете: https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/rankorder/2079rank.html
