О приложении теории активных систем (ТАС)

ТАС 2009-11-16
О ПРИЛОЖЕНИИ ТЕОРИИ АКТИВНЫХ СИСТЕМ (ТАС) К ИССЛЕДОВАНИЮ
ОРГАНИЗАЦИОННЫХ МЕХАНИЗМОВ ФИНАНСОВЫХ КРИЗИСОВ
Ерешко Ф.И.
(Вычислительный центр РАН, Москва)
fereshko@ccas.ru
Рассматривается проблемы практического применения технологий ТАС к изучению финансовых
процессов. Приводится описание нескольких современных направлений успешных исследований
финансовых кризисов, которые методологически коррелируют с теорией активных систем
(ТАС).
Ключевые слова: Теория активных систем, приложение, финансовые кризисы.
Введение
Из фраз в аннотации остановлюсь здесь подробнее на вопросе: «Рассматривается проблемы
практического применения технологий ТАС к изучению финансовых процессов».
Действительно, в последнее время в связи с развитием процессов глобализации
стремительного распространения информационных технологий резко увеличивается частота
глубина финансовых колебаний. И уж, соответственно, когда экономики стран погружаются
глубокий кризис, все слои общества и власти начинают проявлять активный интерес
регулированию финансовой системы.
и
и
в
к
Замечание по лексике:
Основные положения ТАС содержательно тождественны прикладным посылкам теории
иерархических игр (см. Бурков ВН, 1999, Юбилейная конференция ТАС), поэтому буду
пользоваться также терминами из теории иерархических игр): наличие системы активных
экономических агентов, несовпадение их интересов, различная информированность агентов,
выбор агентами различных принципов принятия решений, присутствие выделенного игрока
Центра.
Остановимся здесь на отдельных атрибутах ТАС таких, как
 наличие конечного числа участников и иерархическая структура управления организации,
 информированность активных систем,
 принципы принятия решений,
 рефлексия,
и прокомментируем, каким образом технологии ТАС могут быть включены в инструментарий
финансовых и экономических исследований.
Иерархическая структура организации.
Для иллюстрации формирования иерархии напомню постановку задачи о Народной
ипотеке, фрагменты которой излагались здесь ранее.
Рассматривается экономический объект, который в дальнейшем будем называть
Коалицией (или ССК или Кооператив). Участники (физические лица, самостоятельные
экономические активные системы) предполагают объединить свои ресурсы с целью
оптимизировать свои затраты на приобретение в личное пользование материальных
ценностей.
В организационном плане объединение состоит в создании независимого
юридического лица Коалиции, которое действует, прежде всего, в интересах участников
как активных экономических систем, что фиксируется в договоре при вступлении
участника в Коалицию. Но, кроме того, имеет и собственный интерес.
Так формируется ИЕРАРХИЧЕСКАЯ структура: Коалиция есть выделенный игрокЦентр, который имеет собственные цели (собственный капитал Коалиции) и собственные
стратегии (выдача кредита участникам, размещение на внешнем депозите суммарных
средств и получение для всего объединения внешних кредитов, назначение ставок для
внутренних депозитов и ставок для внутренних кредитов).
Коалиция располагает правом первого хода: коалиция назначает ставки, после этого
участники принимают решение о вступлении в Коалицию.
Основной особенностью данного объединения, исследуемого в работе, является то,
что участники, прежде чем приобрести жилье, делают взносы на личные субсчета на
счетах Коалиции. А после накопления определенной суммы средств получают от
Коалиции кредит на недостающую до стоимости жилья сумму.
Будем предполагать, что все операции Коалицией проводятся в равноотстоящие друг
от друга во времени операционные периоды. В операционный период Коалиция проводит
текущие операции по договорам с клиентами, заключает новые договоры с клиентами, а
также производит кредитно-депозитные операции на рынке заимствований. Значения
финансовых показателей Коалицией до проведения текущих операций будем маркировать
верхним индексом "-", а их состояние после окончания операций в текущий момент –
верхним индексом "+". Промежуток времени между соседними операционными
периодами будем обозначать  . Все процентные ставки рассчитываются относительно
промежутка времени  .
Согласно договору, заключаемому между участником и Коалицией при вступлении в
Коалицию, участник k :
– в операционные периоды n  nk0 ,n1k ,...,nkrk делает взносы на счета в Коалицив в
размере VkD (n) , которые размещаются на его личном субсчете и на текущую сумму
которых U kD (n ) Коалицией начисляются проценты по ставке uk ,n (здесь D обозначает
вклад (Deposit).
– в период nkrk вклад U kD (nkrk ) возвращается участнику;
– в период nkrk участник получает от Коалиции кредит в размере U kC на срок до
периода nkrk  sk , по которому в периоды n  nkrk 1 ,nkrk 2 ,...,nkrk  sk производит текущие выплаты в
размере VkC (n ) (здесь C – кредит (Credit));
– в тот же период nkrk участник приобретает жилье, которое поступает в его
пользование, но остается в залоге у Коалиции вплоть до полной выплаты кредита в
операционный период nkrk  sk .
Вклады участников на счета Коалиции будем называть внутренними депозитами, а
выданные Коалиции кредиты участникам – внутренними кредитами.
Кредитные выплаты участников VkC (n ) определяются размерами кредитов и
ставками vk , под которые предоставляется кредит, а также схемой погашения кредита.
При этом vk – это специальная внутренняя ставка, установленная Коалицей для
его участника согласно условиям договора. Её размер может определяться либо в момент
подписания договора, либо по прописанной в договоре схеме, учитывающей рыночную
конъюнктуру в момент получения кредита, например, как функция от текущей ставки
рефинансирования. Невыплаченную сумму кредита участника в произвольный момент r
после получения кредита обозначим U kC (r ) .
Средства, собранные от участников, Коалиция, по мере надобности, использует для
выдачи им же кредитов U kC .
Временно свободные средства инвестируются в рынок, например, размещаются на
депозитных счетах банков. Для определенности все формы такого инвестирования будем
называть внешними депозитами и обозначать H nD,n1 . Средства на депозите H nD,n1 вместе с
начисленными на эти средства к произвольному моменту r процентами обозначим
H nD,n1 ( r ) . Ставки по внешним депозитам обозначим  n,n1 (r ) – они могут зависеть от
рыночной конъюнктуры на момент r .
Если в операционный период n имеющихся средств недостаточно для выдачи
кредитов участникам коалиции, то Коалиции заимствует средства на кредитном рынке,
которые мы будем называть внешними кредитами. Обозначим такой кредит через H nC,n1 ,
ставку по нему через  n,n1 , а кредитные выплаты в некоторый период r через QnC,n1 ( r ) .
Остаток основной суммы кредита H nC,n1 в произвольный момент времени t обозначим
H nC,n1 (t ) .
Активы Коалиции в произвольный момент времени t можно описать формулой
At  ( K t ,U tC , H tD ) ,
(1.1)
где K t – это сумма наличных средств в кассе и безналичных денежных средств на
расчетных счетах до востребования, которую для удобства мы будем называть кассой,
U tC – вектор невыплаченных основных сумм внутренних кредитов участников U kC (t ) (для
участников это обязательства), а H tD – вектор внешних депозитов H rD,r1 (t ) . И депозиты, и
кредиты, входящие в формулу 1.1, могут различаться по размерам, срокам, ставкам и
условиям досрочного пополнения и изъятия.
Сумма активов Коалиции в денежном выражении запишется так:
At  K t  (U tC , H tD ) e .
(1.2)
Здесь и ниже e – единичный вектор соответствующей размерности .
Обязательства Коалиции выразим формулой
Ot  (U t D , H tC ) ,
(1.3)
где U t D – вектор внутренних депозитов U kD,t (образованных суммой периодических
взносов, досрочных изъятий и начисленных процентов; для участников это активы), H tC
– вектор невыплаченных основных сумм внешних кредитов Коалиции H rC,r1 (t ) . И
депозиты, и кредиты, входящие в формулу 1.3, также как и для формулы 1.1, могут
различаться по размерам, срокам, ставкам и условиям досрочного пополнения и изъятия.
Сумма обязательств Коалиции запишется так:
Ot  (U t D , H tC ) e .
(1.4)
Согласно основному бухгалтерскому уравнению, текущий собственный капитал
Коалиции равен
Et  At  Ot .
(1.5)
Часть компонент, входящих в формулы 1.1 – 1.4, меняет свои значения в промежутке
времени от окончания операционного периода n до начала операционного периода n 1
за счет процентных начислений. А именно: если к окончанию операционного периода n
величина некоторого внешнего вклада равна H rD,r1 ( n) , то к началу операционного периода
n 1
H rD,r1 ( n 1)  H rD,r1 ( n) (1 0.01  r ,r1 ( n)) ;
(1.6)
если к окончанию операционного периода n сумма вклада участника k равна U kD (n ) , то
к началу операционного периода n 1
(1.7)
U kD (n 1) U kD (n)(1 0.01uk ,n ) ,
где uk ,n – текущая ставка процента по этому вкладу.
Если по окончании некоторого операционного периода n непогашенная сумма
кредита U kC участника k равна U kC  (n ) , то к началу периода n 1 эта сумма составит
U kC  ( n 1) U kC  ( n) (1 0.01 vk ) .
(1.8)
Если по окончании некоторого операционного периода n непогашенная сумма
внешнего кредита H nC,n1 равна H rC,r1 ( n) , то к началу периода n 1
H rC,r1 ( n 1)  H rC,r1 ( n) (1 0.01  r ,r1 )
(1.9)
Рассмотрим, что происходит с активами и обязательствами в операционный период.
В операционный период n кооператив производит приходно-расходные операции. С
позиций кооператива все операции можно разделить на два типа. Первый тип – это
обязательные операции. К ним отнесем текущие операции, связанные с исполнением
ранее заключенных договоров кооператива с участниками и внешними экономическими
агентами. В модели эти операции задаются фазовым состоянием системы (договорами).
Ко второму типу отнесем договорные операции, конкретная реализация которых,
зависит от выбора кооператива. Это операции, которые либо направлены на выполнение
требований, обусловленных обязательными операциями, либо на оптимизацию состояния
финансов кооператива, но для которых у кооператива есть выбор из некоторого набора
возможностей. Таким операциям в модели будут соответствовать управляющие
переменные.
После всех приходных и расходных операций в период n в кассе кооператива могут
оставаться средства K n .
K n1  K n  K n  Pn1  Pn2  Rn1  Rn2
(1.28)
Упрощенный вариант модели.
Основные аналитические результаты получены для упрощённой модели 3. Приняты
следующие упрощения.
1) Рассматривается ровно по одному виду внешних депозитов и кредитов – это
краткосрочные, на один шаг модели (т.е на срок  ), депозиты и кредиты.
2) Фиксируется сценарий притока новых клиентов.
3) Для внутренних депозитов возможность досрочного изъятия или пополнения
вклада не предусматривается. Также не предусматривается возможность досрочного
погашения внутреннего кредита.
4) Множество вариантов договоров участников ограничивается некоторым
фиксированным набором из M типовых договоров.
Показано, что в этих условиях в модели 3 в любой период n либо H nD   0 , либо
H nC   0 , причем, переменные H nD , H nC  переходят из категории управлений в категорию
фазовых (зависимых) переменных, а приходные и расходные операции по выбору
кооператива отсутствуют.
Из рассмотрений модели, следует, что касса K n  K n  0, n 1,2,..., N и модель 3
принимает следующий вид (обозначения прежние)
At  (U tC , H tD ) ,
(3.1)
At  H tD  U tC  e ,
(3.2)
Ot  (U t , H ) ,
(3.3)
Ot  H  U t  e ,
(3.4)
Et  (U tC ,U t D ) e  H tD  H tC ,
(3.5)
H nD1  H nD  (1 0.01  n ) ,
(3.6)
D
C
t
C
t
U
D
k ,n1
U
C
k ,n1
H
C
n 1
D
U
D
k ,n
(1 0.01u k ,n ) ,
(3.7)
U
C
k ,n
(1 0.01 vk ) ,
(3.8)
H
C
n
P  (V
1
n
0,D
n
 (1 0.01  n ) ,
D
C
n
,Vn ,V , H
D
n
,H
(3.9)
C
n
),
(3.10)
Pn1  (Vn0,D ,VnD ,VnC ,) e  H nD  H nC  ,
(3.11)
Vn0,D  n Yn ,
(3.12)
R  (Cn , H
1
n
R H
1
n
C
n
C
n
H
,H
D
n
D
n
),
(3.13)
 Cn  e ,
(3.14)
U kD,n U kD,n VkD,n ,
(3.15)
U kC,n (n) U kC,n VkC,n ,
(3.16)
Gn  (Vn0 ,D ,VnD ,VnC ,Cn ) e  H nC   H nD ,
(3.17)
H nC   max[ 0;Gn ], n 1,2,... ,
(3.18)
H
D
n

n
 max[ 0;Gn ], n 1,2,... .

n
K  K  0, n 1,2,..., N .
(3.19)
(3.20)
В модели 3 неопределенные факторы выражаются теми же переменными, что и в
модели 1, а именно, внешними ставками  n ,  n и ценами на жилье Cn , а управление
свелось к выбору внутренних ставок u k ,n ,  k .
Для модели 3 сформулируем утверждение, которое в аналитической форме
демонстрирует эффект самофинансирования Коалиции, позволяющий участникам
приобретать жилье на более выгодных условиях, нежели в том случае, когда они
действуют самостоятельно.
Пусть внешние ставки  n ,  n , а также, депозитные банковские ставки для участников,
как физических лиц u~n , остаются постоянными в течение всех операционных периодов
1,..., N :  n   ,  n   , u~n  u , и выполняются неравенства
u    , u   .
(3.21)
Если бы участник действовал по той же накопительно-кредитной схеме, что и в
Коалиции, но самостоятельно, то, в этих предположения , он был бы вынужден
вкладывать средства под процент u и получать кредит под процент  .
В работе показано, что в тех же условиях Коалиция может без ущерба для
собственного капитала и интересов участников при ставках u на внутренние
депозиты установить ставки по кредитам для участников  ниже чем  .
Тем самым доказана теорема существования эффекта самофинансирования и
установлены основания для организации иерархической веерной структуры управления.
Однако теоретических результатов относительно того, какова величина разности,
пока нет.
Проведенные обширные вычислительные эксперименты на реальной информации
демонстрируют приемлемый эффект самофинансирования и, соответственно, достаточно
эффективное значение собственного капитала Коалиции, позволяющее надеяться на
заинтересованность инвесторов.
Неопределённые факторы.
В рассматриваемой задаче неопределенные факторы выражаются внешними
ставками  n ,  n ,ценами на жилье Cn и динамикой входа-выхода участников Коалиции.
Чтобы оценить риски, в работах нашей группы были проведены различные серии
имитационных экспериментов при различных сценариях неопределенных факторов,
имитирующих функционирование очереди в условиях реального рынка: цен на жильё,
входа и выхода участников из коалиции, изменений сроков и размеров платежей, типов
жилья.
При фиксированной политике входа-выхода участников расчеты проводились в
следующих вариантах.
а) Рассматривалось четыре варианта параметров очереди, различающихся частотой
заключения договоров и длительностью функционирования очереди.
б) Рассматривалось два типа сценариев изменения цен и ставок. Это равномерное
изменение цен на жилье при постоянных ставках, и это цены и ставки, определяющиеся
согласно некоторой модели случайного Марковского процесса. И в том, и в другом случае
рассматривалось два варианта инфляции – в 10% и в 2%. Кроме того, рассматривался
вариант постепенного, в течение 10-ти лет, снижения инфляции от уровня 10% до уровня
в 2%.
Во всех вариантах расчетов рассматривалось два типа финансовой организации
Коалиции (Судно-Сберегательной Кассы=ССК).
В одном случае ССК выступает как организация, самостоятельно определяющая
источники своего финансирования. Для очереди, обслуживаемой таким ССК, искались
значения ставок внутренних кредитов, при которых функционирование очереди было бы
неубыточно.
В другом случае ССК – это проект крупной финансовой компании, которая и
кредитует его при необходимости. При этом рассчитывалась внутренняя ставка дохода
(IRR) от вложений в очередь.
Все
эксперименты
продемонстрировали
явное
присутствие
эффекта
самофинансирования очереди.
Наиболее перспективным представляется вариант, когда ССК функционирует как
организация, интегрированная в крупную экономическую структуру. Такая структура,
привлекая клиентов возможностью предварительного доходного накопления средств с
последующим кредитованием жилья по ставкам, которые ниже рыночных, может
получать доходы по инвестициям в ССК, существенно выше, чем по среднерыночным
ставкам.
Если бы структура, инвестирующая в очередь, действовала в рамках государственной
жилищной программы, то без убытка для финансов данной структуры ставки клиентских
кредитов могли бы быть приближены к уровню, близкому к уровню ставок по вкладам.
Юридическая форма организации Коалиции в случае внешней банковской структуры
может быть определена, например, как Общий фонд банковского управления (ОФБУ).
Отдельные аналитические результаты и числовые примеры не могут быть полным
основанием для ответа, сколь эффективным окажется поведение коалиции в реальном
времени в сложных организационных ситуациях, характерных для практики.
По своему содержательному смыслу ипотечный контракт является результатом
взаимодействия активных участников экономического процесса, каковыми являются
кредиторы, заёмщики, государство и финансовые и строительные организации.
В общем, можно сказать, что весь процесс реализации контрактов участников с
Коалицией есть динамический процесс, протекающий в рыночной обстановке при
наличии многих неопределенных факторов. Поэтому при исследовании института
ипотеки вполне рационально использовать общие приемы теории управления (ТАС) и
исследования операций, а именно, создание математических моделей ипотек и их
исследование посредством имитационных подходов и, там, где это возможно, решения
оптимизационных задач.
В случае, когда заранее не фиксирована динамика входа-выхода участников и
рассматривается оперативное управление Коалиции, центральная проблема состояла в
генерировании сценариев реализации неопределённых факторов (динамика входа-выхода
участников, банкротств отдельных заёмщиков, изменения цен, налоговой политики и т.д.).
Затем проводилась «прогонка» по времени систем уравнений, описывающих
формирование и поведение Коалиции, и статистическая обработка реализовавшихся
событий.
Вычислительные эксперименты были ориентированы на оценку возможных
кризисных событий и формирования позиции наших исследований по гарантии
предлагаемой политики управления.
Как пример, в частности, рассматривался априорный метод управления процентными
ставками участников по внутренним кредитам, который можно назвать
гарантированным. Для каждого момента времени рассчитывалась внутренняя ставка
кредитования в предположении, что текущий участник будет последним в очереди.
Результаты расчётов показывают, что функционирование Коалиции вполне
гарантировано, как и обычная коммерческая деятельность.
КРИЗИС
Наш интерес к проблемам глобального финансового кризиса и проблемам
регуляторов был связан с первичным кризисом на жилищном рынке США, который и дал
толчок резкому обвалу цен на финансовые инструменты и сворачиванию производств,
связанных с системой жилищного кредитования. Кроме основных участников жилищного
кредитования, каковыми являются заёмщики и кредиторы, на этом рынке действуют и
другие игроки.
На приводимой в тезисах таблице демонстрируется процесс выпуска ценных бумаг и
формирования схем взаимодействия большого количества участников рынка ипотек. В
роли заёмщиков выступают экономические агенты, которые заинтересованы в
привлечении денежных средств для решения своих жилищных проблем. Кредиторами
выступают финансовые институты, которые аккумулируют средства экономических
агентов и предоставляют кредиты на условиях срочности, платности и возвратности.
Наличие неизбежных рисков приводят к необходимости для кредиторов вводить
различные механизмы, снижающие уровни рисков, одним из которых выступает залог
имущества, в частности, строящееся жильё. Однако, как показали события в мировой
экономике, залог недвижимости не оказался достаточной гарантией. Введенная в США
технология облегчённого оформления ипотечных займов Ninjo (без работы и без
обоснований) в условиях резкого роста экономики и, в частности, цен на недвижимость
привела к неустойчивости. И затем к банкротству заёмщиков, а вслед за этим к волне
проблем во всём мире в странах, где размещались ценные бумаги, обеспеченные пулом
ипотек.
Именно рост неплатежей по ипотеке в США (а именно по высокорисковой ипотеке
категории subprime) стал первым сигналом текущего глобального кризиса. Вначале кризис
пришел в 2007г. в американский ипотечный и строительный сектор, затем перекинулся на
финансовую систему и породил кризис ликвидности, а впоследствии очень быстро набрал
темпы и принял общемировой характер, резко замедлив темпы роста мировой экономики.
Как видно их приведенной организационной схемы, исследование потоков и
разработка стратегий управления полностью соответствует схемам, изучаемым в ТАС.
Конечное число участников
В последнее время всё большее число исследований посвящается проблемам
управления в системах, когда число участников конечно, что характерно и для ТАС. Эти
исследования имеют традиции, восходящие к работам Кенэ, Курно, Вальраса,
Штакельберга, Эрроу.
Отечественные разработки связаны с ТАС и теорией иерархических игр.
Стиглиц Дж.
В работе Дж.Стиглица с соавторами анализируется проблема возможности
стабилизации финансовой системы Японии путем предотвращения кризисов. Кредитноденежные отношения в экономике рассматривается в форме графа, в котором, подобно
вирусу, распространяются сложные сигналы. В узлах графа находятся банки-кредиторы
банки и связанные с ними фирмы-заёмщики, ребра отражают кредитные отношения: одна
фирма может быть в долгу у сотни банков, и существуют банки, которым должны тысячи
компаний одновременно. Пример связи двух кредиторов — это общий должник: если тот
разорится, проблемы возникнут у обоих. С общим кредитором то же самое. Анализируя
количество и силу связей можно определить устойчивость экономической структуры.
Когда государство предпринимает усилия по противодействию кризису, то
ориентироваться, по Дж.Стиглицу, стоит на самые нагруженные узлы сети: именно оттуда
финансовые средства перейдут в необходимые узлы. В работе сделан упор на внутренне
присущий экономическим взаимоотношениям, основанным на монетарной торговле,
эффект самовоспроизведения. Именно, существование автокаталитического процесса в
экономических взаимоотношениях подразумевает, что взгляд на «усредненное» или
«наиболее вероятное» поведение рассматриваемых экономических единиц не отражает
динамику системы в целом. Автокаталитичность подразумевает, что поведение системы в
целом подталкивается самыми «передовыми» (с наиболее интенсивным ростом)
элементами сильнее, нежели типическими или «усредненными» элементами.
Японский кредитный рынок демонстрирует наличие нескольких концентраторов
(ядер сети) – банков и фирм со многими связями, – при этом распределение степени
связанности не зависит от масштаба: много фирм с 1-2 связями и очень мало фирм со
многими связями хорошо описываются не зависимыми от масштаба распределениями.
Дж.Стиглиц с соавторами делает вывод: при попытке властей воспрепятствовать
финансовому коллапсу системы (эффекту домино) им не следует решать вопрос о
потенциале стабильности системы исключительно на основании среднего риска
банкротства. Им лучше присмотреться к различным подсистемам глобальной экономики и
вмешиваться в нужный момент и нужное время. Не насыщать систему ликвидностью, а
нацеливать интервенции на заданного агента или сектор экономики.
В работе проводится анализ кредитных отношений между банками и фирмами, при
этом уделяется особое внимание влиянию на них финансовых конгломератов. Несмотря
на явную разнородность поведения фирм и банков, видно, что фирмы со значительным
спросом на кредиты имеют множественные связи (вследствие распределения риска со
стороны банков). Анализ минимального связывающего дерева (MST) софинансирующих
банков обнаруживает иерархическую структуру каналов кредитования с крупными
центрами (наибольшими банками) и несколькими ветвями (более мелкими банками). Эти
ветви характеризуются строго географически, свидетельствуя о наличии региональных
кластеров в системе рынка.
Краткие выводы: (i) в системе возникает каркас кредитной системы, в которой
некоторые связи играют ключевую роль; (ii) крупные банки предпочитают долгосрочные
контракты; MST обнаруживает (iii) иерархическую структуру каркаса, в которой
центральные позиции занимают крупнейшие банки; и подчеркивает (iv) географическую
привязку элементов системы; в то время как (v) кластеры фирм не обладают особыми
общими свойствами; (vi) в то время как крупные фирмы связаны со многими банками,
(vii) спрос со стороны схожих по размеру фирм весьма разнороден.
Сорос. Рефлексия
Активным проповедником идей рефлексивных взаимоотношений на финансовом рынке
выступает Дж. Сорос. В одном из интервью он говорит.
«Я постоянно защищаю следующий тезис: рынки никогда не тяготеют к равновесию сами
по себе. Их регулируют «мыльные пузыри», которые надуваются, а потом лопаются.
Согласно моей теории, каждый «мыльный пузырь» состоит из двух элементов: первый это реальная доминирующая тенденция, второй - ее ошибочная интерпретация. Таким
образом, я различаю 'когнитивную функцию' и 'манипулятивную функцию', которые
взаимодействуют. Примените эту концепцию к финансовым рынкам, и Вы получите
первое объяснение нынешнего кризиса. В данном случае минипузырь сектора
недвижимости - достославные субстандартные кредиты - наполняет и тем самым продляет
существование более крупного и старого пузыря - суперпузыря кредитования. Результат:
эффект снежного кома, который со временем может спровоцировать что-то вроде взрыва
атомной бомбы».
Если перевести на формальный язык рассуждения Дж.Сороса, то мы получаем
следующую систему уравнений
x (t  1)  x (t )  (1  d )  a ( y (t  1)  y (t )  (1  d )) 
 c ( y (t )  x (t )) ,
y (t  1)  y (t )  (1  d )  b( x (t )  x (t  1)  (1  d ),
где взаимное рефлективное взаимодействие характеристик x (котировка акции) и y (чистая
прибыль на акцию) проявляется в виде положительных и отрицательных обратных связей на фоне
растущего рынка с коэффициентом d .
На Рис. приведена зависимость, полученная из решения системы уравнений в стохастическом
случае изменения параметров, с характерными подъёмами и спадами.
Примером рефлексии может также служить взаимодействие спотовых и фьючерсных цен..
250000
200000
150000
100000
x
y
50000
0
1 5 9 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53 57 61 65 69 73 77 81 85 89 93 97 101
-50000
--100000
Рис.2. Рефлектирующие характеристики
Сорнет. Эконофизика. Прогноз.
Успехи естественно-научных направлений стимулировали проникновение
формализованных подходов к изучению финансовых кризисов. Приведём результаты,
полученные Цюрихской группой естественно-научных работников в сфере быстро
развивающейся науки: эконофизика . Основным объектом исследований выступает
экономическое явление «ПУЗЫРЯ», - термин , который прочно вошёл в научный и
практический лексикон. Под пузырём понимается чрезвычайно быстрый рост
экономических показателей, например, цен, что предвещает в силу объективных
экономических законов, последующий спад.
Особенность новых исследований Цюрихской группы состоит в их междисциплинарном
характере, что естественно и вполне соответствует теории принятия решений в
организационных системах (ТАС). Принимается во внимание: особенности принятия
решений трейдерами различного типа (рациональные и шумовые трейдеры) на
финансовых рынках и их сложное иерархическая организационная структура (по
терминологии ТАС: выявляются целевые установки активных элементов,
устанавливаются принципы выбора ими стратегий поведения, формулируется их
информированность). В работах группы исследуется критическое поведение в
иерархических сетях и влияние иерархической структуры подражательного поведения
среди трейдеров на фондовом рынке, построена иерархическая модель финансовых
пузырей и исследуется выбор политики регуляторов рынка (иерархическая структура
веерного типа), учитывается политические аспекты текущих событий, производственные
запросы в ресурсах, распространение информации по существующим каналам,
демографические проблемы и т.д.( т.е. описание обстановки , в которой протекает процесс
формирования цен на рынках).
Одним из количественных результатов Цюрихской группы является построение функции
финансовых показателей, аппроксимирующей приближённо реальную их динамику, в
частности цен:
m
Ftp t   A2  B2 tc  t  2 1  C cos log tc  t  T  , где tc - это время наступления пика
активности (прогнозируемая дата краха), и член cos log tc  t  T  обеспечивает
логпериодичность изменения финансового показателя.
Пример аппроксимации и прогноза
Вопрос использования данных результатов в целях прогноза является проблемой
дискуссий и больших ожиданий..
В связи с этим, весьма актуальным выглядит направление исследований ТАС, связанное с
разработкой моделей поведения трейдеров на рынке и формальной записи уравнений
поведения в целях выработки регулирующих стратегий. Что будет включать, естественно,
формализацию подражательных механизмов ажиотажа и паники шумовых трейдеров, а
также расчётных стратегий рациональных трейдеров.
Комментарии Цюрихской группы в относительно финансовых пузырей в экономике:
« а) экономика, которая растёт со скоростью 2% или 3% не может обеспечить всеобщую
прибыль в 15 %, чтобы ни декларировали некоторые менеджеры ценных бумаг и о чём бы
ни мечтали многие инвесторы;
б) пока доходы , извлекаемые из финансовых активов, могут реинвестироваться, доходы
возрастают независимо от каких бы то ни было материальных связей с реальной сферой и
при этом их колебания потенциально могут быть сколь угодно большими;
в) финансовые активы предоставляют право на долю богатств, которые произведены в
экономике. Пока это право не реализуется, оно остаётся виртуальным. Но, как только ктонибудь предпринимает попытку это право реализовать, он обнаруживает, что право
подчиняется балансовому закону ценности, который означает, говоря попросту, что вы не
можете потребить реального богатства больше, чем оно произведено».
Заключение
В современной экономической науке центральное место занимает принцип равноправия
экономических агентов и принцип равновесия. Регуляторам и государству оставлено
место наёмного участника или, в крайнем случае, равноправного. Во главу угла
поставлено равенство спроса и предложения. Однако, как только мы поставим вопрос о
том, как реализуется равновесие, тотчас же возникает экономический агент: посредник.
Но согласование деятельности этих участников, как показывает реальная жизнь, стихийно
невозможно. Колебания имеют место всегда, и всегда возникают участники, которые
расшатывают экономическую и финансовую системы, поскольку в равновесии их
выигрыш будет равняться нулю.
Что и говорит Сорос Дж.
Сорос Дж.
«Рыночные фундаменталисты до последнего момента пребывали в уверенности, что
рынки будут саморегулироваться. Это - заблуждение! Мыльный пузырь лопается с тем
большей силой, что на протяжении последних двадцати пяти лет мы позволили развиться
разнообразным инструментам банковских манипуляций - продуктам, производным от
обращения долговых обязательств в ценные бумаги, - ошибочно полагая, что временные
нарушения равновесия - всего лишь случайность. Долг регуляторов - спасти
систему, не обременяя себя соображениями нравственного порядка».
Нравственный порядок-это поклонение догмату равновесия.
Однако всё большее число исследователей склоняется к иерархической модели
согласования действий всех активных участников.
Особенно ярко это проявилось в последнее время в связи с мировым кризисом, причины
которого пока официально не излагаются, но и мнений и гипотез относительно которых
достаточно.
Единство же проявляется в общем мнении, что регуляторы необходимы. И те страны, где
регулирующая роль государства определяющая, последствия кризиса незначительны.
Таким сейчас является Китай (мнение Сороса Дж.). Насколько упало внешнее
потребление китайских товаров в США, настолько же возрос внутренний спрос в Китае за
счёт централизованных действий государства.
В лексике цивилизованных лидеров начинают присутствовать термины регулирования
экономики, её масштабной модернизации. И если для формирования целей достаточно
экономических теорий, то для решения вопроса: как осуществить модернизацию, ответов
пока нет. СМИ задаются вопросами: это будут мобилизационные средства или
либеральные?
Ответ же лежит в сфере теории управления, в частности ТАС.
Именно теория управления должна выработать принципы реализации политики
модернизации.
Что же может предложить ТАС в широком смысле слова в этом вопросе.
Если действовать по аналогии с концепцией равновесия, то следует, прежде всего,
разработать систему словесных моделей и понять возможности реконструкции самого
мышления управленческой элиты. Тех управленцев, которые интуитивно ощущают
необходимость иерахической концепции, следует вооружить научным подходом.
Концепция иерархии должна быть наряду с концепцией равновесия рабочим
инструментом управленцев.
В этом и состоит основное предназначение ТАС на современном этапе.
И сейчас наиболее подходящее время для продвижения идей ТАС в сознание
управляющей элиты.
Подобный путь проделала группа экономистов, которая выдвинула идею модернизации и
продвинула ей в элиту.
Ключевые слова: механизмы и стратегии, управление интересами, иерархия, разнообразие
целей, их согласование, неопределённость, управление информацией в интересах
модернизации,-вот примеры словосочетаний. Этой лексики в элите сейчас нет, задача
приверженцев ТАС внедрить эту лексику в практику государственного управления.
Тем самым, задача ТАС выработать механизмы реализации модернизации экономики.