Международные валютные отношения в переходной экономике
advertisement
28[321] ͇ÒÚ˚˜ÌiÍ 2005 http://www.nbrb.by/bv çÓ‚‡fl ËÌÙÓχˆËÓÌ̇fl Ô‡‡‰Ë„χ: ÔËÍ·‰Ì˚ ‡ÒÔÂÍÚ˚ / ÒÚ‡Ìˈ‡ 5 åÂʉÛ̇ӉÌ˚ ‚‡Î˛ÚÌ˚ ÓÚÌÓ¯ÂÌËfl ‚ ÔÂÂıÓ‰ÌÓÈ ˝ÍÓÌÓÏËÍ / ÒÚ‡Ìˈ‡ 9 î‡ÍÚÓ˚ ÔËÏÂÌÂÌËfl ÂÊËχ ‚‡Î˛ÚÌÓÈ ÍÓÁËÌ˚ / ÒÚ‡Ìˈ‡ 16 çëîé 35 “èÂ͇˘‡Âχfl ‰ÂflÚÂθÌÓÒÚ¸” / ÒÚ‡Ìˈ‡ 28 ëÓ‚ÂÏÂÌÌ˚ ÏÓ‰ÂÎË ËÔÓÚ˜ÌÓ„Ó Í‰ËÚÓ‚‡ÌËfl / ÒÚ‡Ìˈ‡ 44 Прызы мiжнароднага нумiзматычнага конкурсу, атрыманыя Нацыянальным банкам Рэспублiкi Беларусь за лепшыя памятныя манеты выпуску 2003 года. ꉇ͈ËÓÌÌÓËÁ‰‡ÚÂθÒÍËÈ ÒÓ‚ÂÚ è.Ç.ä‡ÎÎ‡Û (Ô‰Ò‰‡ÚÂθ ÒÓ‚ÂÚ‡) Ä.é.íËıÓÌÓ‚ („·‚Ì˚È Â‰‡ÍÚÓ) Ä.î.ÑÓÁ‰Ó‚ (Á‡ÏÂÒÚËÚÂθ „·‚ÌÓ„Ó Â‰‡ÍÚÓ‡) ç.à.ÅÓËÒÂÌÍÓ (ÓÚ‚ÂÚÒÚ‚ÂÌÌ˚È ÒÂÍÂÚ‡¸) û.è.Ç·ÒÍËÌ ë.É.ÉÓÎ۷‚ ë.Ç.ÑÛ·ÍÓ‚ å.å.äÓ‚‡Î‚ Ç.ç.äÓÏÍÓ‚ ç.Ç.ãÛÁ„ËÌ Ç.à.퇇ÒÓ‚ É.Ä.Í‚˘ û.å.üÒËÌÒÍËÈ çÓÏ ÔÓ‰„ÓÚÓ‚ÎÂÌ ìÔ‡‚ÎÂÌËÂÏ ËÌÙÓχˆËË ç‡ˆËÓ̇θÌÓ„Ó ·‡Ì͇ êÂÒÔÛ·ÎËÍË Å·ÛÒ¸ É·‚Ì˚È Â‰‡ÍÚÓ Ä.é.íËıÓÌÓ‚ БАНКАЎСКI ЕСНIК В БАНКОВСКИЙ ВЕСТНИК BANK BULLETIN MAGAZINE àÌÙÓχˆËÓÌÌÓ-‡Ì‡ÎËÚ˘ÂÒÍËÈ Ë Ì‡Û˜ÌÓ-Ô‡ÍÚ˘ÂÒÍËÈ ÊÛ̇Π燈ËÓ̇θÌÓ„Ó ·‡Ì͇ êÂÒÔÛ·ÎËÍË Å·ÛÒ¸ ‹ 28 (321), ÓÍÚfl·¸ 2005 „Ó‰‡. àÁ‰‡ÂÚÒfl Ò ‡ÔÂÎfl 1992 „Ó‰‡ ë é Ñ Ö ê Ü Ä ç à Ö Ä̇ÚÓÎËÈ íàïéçéÇ çÓ‚‡fl ËÌÙÓχˆËÓÌ̇fl Ô‡‡‰Ë„χ: ÔËÍ·‰Ì˚ ‡ÒÔÂÍÚ˚ В конце XX — начале XXI века в экономической науке сформировалась информационно-поведенческая парадигма, поставившая в фокус исследования экономической теории проблемы, связанные с поведением экономических субъектов, их восприятием сигналов, поступающих от других субъектов, и целенаправленным воздействием на внешнее информационное поле. Такая методологическая установка позволяет по-новому взглянуть на сущность рыночного равновесия и затрагивает практически все разделы прикладной экономики, включая многие аспекты монетарной политики. Кроме того, в статье автор рассматривает эффекты, связанные с асимметричностью информации. 5 á‡Ï. „·‚ÌÓ„Ó Â‰‡ÍÚÓ‡ Ä.î.ÑÓÁ‰Ó‚ éÚ‚ÂÚÒÚ‚ÂÌÌ˚È ÒÂÍÂÚ‡¸ ç.à.ÅÓËÒÂÌÍÓ ê‰‡ÍÚÓ˚ à.Ç.ÉË΂˘ Ä.ã.ÜË·˜ äÓÏÔ¸˛ÚÂÌ˚È Ì‡·Ó ã.à.äË‚ÂÌ‰Ó éÙÓÏÎÂÌËÂ Ë Ó·ÎÓÊ͇ Ä.Ç.ÅÂθÒÍËÈ ÇÂÒÚ͇ ËÁ‰‡ÚÂθÒÍËÈ ˆÂÌÚ ç‡ˆËÓ̇θÌÓ„Ó ·‡Ì͇ ĉÂÒ Â‰‡ÍˆËË 220008, „. åËÌÒÍ, ÔÓÒÔ. çÂÁ‡‚ËÒËÏÓÒÚË, 20 íÂÎ.: (017) 219-23-87, 219-23-85 íÂÎ./Ù‡ÍÒ 227-17-01 e-mail: bv@nbrb.by éÚÔ˜‡Ú‡ÌÓ ‚ ÚËÔÓ„‡ÙËË êìè “åËÌÒÍÚËÔÔÓÂÍÚ” ãˈÂÌÁËfl ‹ 02330/0133165 ÓÚ 29.03.2004 220113, „. åËÌÒÍ, ÛÎ. Ç.ïÓÛÊÂÈ, 13/61 á‡Í‡Á ‹ 2014 èÓ‰ÔËÒ‡ÌÓ ‚ Ô˜‡Ú¸ 03.10.2005 îÓÏ‡Ú 60ı84 1/8 éÙÒÂÚ̇fl Ô˜‡Ú¸ ìÒÎ. Ô˜. Î. 8 íË‡Ê 800 ˝ÍÁ. ÜÛ̇ΠÁ‡Â„ËÒÚËÓ‚‡Ì ‚ ÉÓÒÛ‰‡ÒÚ‚ÂÌÌÓÏ ÍÓÏËÚÂÚ ÔÓ Ô˜‡ÚË êÂÒÔÛ·ÎËÍË Å·ÛÒ¸ 01.07.1996 ë‚ˉÂÚÂθÒÚ‚Ó Ó Â„ËÒÚ‡ˆËË ‹ 586 íӘ͇ ÁÂÌËfl ‰‡ÍˆËË Ì ‚Ò„‰‡ ÒÓ‚Ô‡‰‡ÂÚ Ò ÏÌÂÌËÂÏ ‡‚ÚÓÓ‚. êˆÂÌÁËË Ì‡ ÒÚ‡Ú¸Ë ‡‚ÚÓ‡Ï Ì ÒÓÓ·˘‡˛ÚÒfl. ëÚ‡Ú¸Ë ‚ ‡Á‰ÂΠ“ç‡Û˜Ì˚ ÔÛ·ÎË͇ˆËË” Ô‰‚‡ËÚÂθÌÓ ÂˆÂÌÁËÓ‚‡ÎËÒ¸. èÂÂÔ˜‡Ú͇ χÚ¡ÎÓ‚ — Òӄ·ÒÌÓ á‡ÍÓÌÛ êÂÒÔÛ·ÎËÍË Å·ÛÒ¸ “é· ‡‚ÚÓÒÍÓÏ Ô‡‚Â Ë ÒÏÂÊÌ˚ı Ô‡‚‡ı” èÓ‰ÔËÒÌÓÈ Ë̉ÂÍÒ 74829 ì˜Â‰ËÚÂθ — 燈ËÓ̇θÌ˚È ·‡ÌÍ êÂÒÔÛ·ÎËÍË Å·ÛÒ¸ © ŇÌÍÓ‚ÒÍËÈ ‚ÂÒÚÌËÍ, 2005 äËËÎÎ êìÑõâ åÂʉÛ̇ӉÌ˚ ‚‡Î˛ÚÌ˚ ÓÚÌÓ¯ÂÌËfl ‚ ÔÂÂıÓ‰ÌÓÈ ˝ÍÓÌÓÏËÍ Современное функционирование международных валютных отношений демонстрирует значимую роль этой сферы экономической деятельности в воспроизводственных процессах и подтверждает необходимость ее отдельного изучения с выявлением особенностей в разных группах стран, например, в странах с переходной экономикой. 9 LJÎÂÌÚËÌ ÉÄÇêàãéÇ î‡ÍÚÓ˚ ÔËÏÂÌÂÌËfl ÂÊËχ ‚‡Î˛ÚÌÓÈ ÍÓÁËÌ˚ Современные исследования, посвященные проблематике выбора режима валютного курса, концентрируются на анализе двух крайних вариантов: плавающего либо жестко фиксированного курса. Выбор любого из этих режимов фактически является выбором степени свободы центрального банка в осуществлении денежно-кредитной политики. 16 àË̇ ÇÄêàóÖçäé àÌÙÓχˆËÓÌÌ˚ ÚÂıÌÓÎÓ„ËË: ÓˆÂÌ͇ ˝ÙÙÂÍÚË‚ÌÓÒÚË Признавая достижения наступившей эры информационных технологий, многие специалисты прогнозируют дальнейший прогресс в этой области. Особенно это важно для Республики Беларусь не только с точки зрения социально-экономической политики, но и регулирования банковской деятельности. В перспективе в нашей стране планируется создать уникальную деловую среду благоприятствования развитию высоких технологий. Именно поэтому важным направлением развития данной сферы в Беларуси является совершенствование собственных методик оценки эффективности инвестиций в нее, а также использование мирового опыта в области информационных технологий. 23 ã˛‰ÏË· äéçëíÄçíàçéÇàó çëîé 35 “èÂ͇˘‡Âχfl ‰ÂflÚÂθÌÓÒÚ¸” Разграничение прекращаемой и продолжающейся деятельности повышает возможности инвесторов, кредиторов и других пользователей финансовой отчетности. Применение НСФО 35 на практике позволит более тщательно анализировать деятельность банка, в которую необходимо инвестировать средства. С появлением данного стандарта кредиторы, акционеры, инвесторы и поставщики смогут по-новому оценить возможности банков. В свою очередь, банки, руководствуясь основными положениями НСФО 35, смогут зарабатывать стабильную прибыль, а акционеры — получать реальные дивиденды на свои акции. 28 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 Ç·‰ËÏË ÅìêãÄóäéÇ 90- „Ó‰˚: Ó·Ó·˘ÂÌË ÍÓ̈ÂÔˆËË 34 LJÎÂËÈ òìãÖäéÇëäàâ èÓ·ÎÂÏ˚ Ë ÔÂÒÔÂÍÚË‚˚ ‚‡Î˛ÚÌÓ„Ó ÍÓÌÚÓÎfl ‚ Å·ÛÒË В настоящее время в нашей стране актуальным является вопрос о либерализации валютного контроля. Экономика Беларуси имеет достаточную степень открытости, и существующие сегодня, хотя и немногочисленные, но существенные, по мнению стран — участников ВТО, валютные ограничения и скрупулезный контроль часто вносят диссонанс в желаемую гармонию внешнеторговой и валютной политики государства. Первые шаги в направлении снятия таких ограничений в области валютного регулирования уже предприняты. Теперь очередь за валютным контролем. 37 LJ‰ËÏ ëìÑçàä ëÓ‚ÂÏÂÌÌ˚ ÏÓ‰ÂÎË ËÔÓÚ˜ÌÓ„Ó Í‰ËÚÓ‚‡ÌËfl Как правило, ипотечные кредиты предоставляют банки, специализирующиеся на выдаче долгосрочных ссуд под залог недвижимости. В Беларуси главным вопросом при принятии решения о кредитовании является обеспечение возвратности кредитных средств. И хотя в республике предстоит еще немало сделать для развития ипотечного кредитования, отличительная черта этой кредитной операции — ее обеспеченность реальной собственностью и возможность возмещения средств по неисполненным обязательствам из стоимости ипотеки. В рамках данной статьи рассматривается ипотечное кредитование применительно к недвижимости с точки зрения зарубежного опыта и возможностей его применения для нашей страны. ë‚ÂÚ·̇ åÄãõïàçÄ éˆÂÌ͇ ‚‡Î˛ÚÌÓ„Ó ËÒ͇: “ÚflÊÂÎ˚” ‚Ì·‡Î‡ÌÒÓ‚˚ ӷflÁ‡ÚÂθÒÚ‚‡ В новой Инструкции об экономических нормативах для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций, утвержденной постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 28.06.2004 № 92, отражены изменения пруденциальных требований, которые связаны с последовательным внедрением современных принципов банковского надзора, ориентированных на реальную оценку рисков банковской деятельности. Как любое нововведение, эти требования вызвали в банковской среде множество споров и дискуссий. Наиболее активная полемика развернулась вокруг расчета уровня валютного риска. В статье рассматриваются аспекты, связанные с оценкой валютного риска с учетом международного опыта. 51 ç‡Ú‡Î¸fl äãàåéÇÄ ëËÒÚÂχ Ó·Û˜ÂÌËfl ÒÔˆˇÎËÒÚÓ‚ 燈ËÓ̇θÌÓ„Ó ·‡Ì͇ Сегодня важный элемент системы обучения персонала Национального банка — его тесное взаимодействие с ведущими университетами нашей страны. Кроме того, меняются формы повышения квалификации специалистов банка за рубежом, а возрастающая роль знания иностранного языка в банковской сфере обусловила расширение финансирования и этого вида подготовки. Аспекты настоящего и будущего в системе обучения специалистов Национального банка рассматриваются в данной статье. ã˛·Ó‚¸ ÅÄïÄçéÇÄ, ûËÈ èêéÇÄãàçëäàâ ŇÌÍË˚ ÔÓÍÓfl˛Ú ‚¯ËÌ˚ ÚÛËÁχ 58 44 ç‡Á̇˜ÂÌËfl 50 ëÓ·˚ÚËÂ В Национальном банке прошло чествование победителей и призеров чемпионата по гребле, прошедшего в японском городе Гифу. Трехкратную уже чемпионку мира Екатерину Карстен, “бронзовую” женскую четверку — Наталью Гавриленко, Ольгу Плашкову, Татьяну Нарелик и Марию Брель, а также их тренеров поздравляли предсе- 2 55 äÌËÊ̇fl ÔÓÎ͇ 62 ÜÛ̇θÌÓ ӷÓÁÂÌË 63 датель белорусской федерации академической гребли П.П. Прокопович и Министр спорта и туризма Республики Беларусь А.В. Григоров. Спортсмены и их тренеры получили ценные подарки, а Екатерина Карстен стала владелицей золотого слитка весом в 100 граммов. Не жалко. Лишь бы побеждали! îÓÚÓ ÄÎÂÍ҇̉‡ òÄÅãûäÄ Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ï éê îéàçñIàäÄÄãÇúÖçêéÄ ë ç ü ● 1 верасня намеснік Старшыні Праўлення Нацыянальнага банка Васіль Мацюшэўскі правёў чарговае пасяджэнне рабочай нарады па каштоўных паперах. ● 1 верасня ўступіла ў сілу пастанова Савета дырэктараў Нацыянальнага банка ад 28.07.2005 № 223 “Аб зацвярджэнні формы справаздачнасці “Бухгалтарскі баланс” і аб парадку яе прадстаўлення банкамі і нябанкаўскімі крэдытна-фінансавымі арганізацыямі”. ● 5 верасня ў Нацыянальным рэестры прававых актаў Рэспублікі Беларусь зарэгістравана пастанова Праўлення Нацыянальнага банка ад 28.07.2005 № 112 “Аб зацвярджэнні Інструкцыі аб парадку ажыццяўлення валютна-абменных аперацый з удзелам юрыдычных асоб і індывідуальных прадпрымальнікаў”. Яна ўступіць у сілу праз 3 месяцы пасля яе афіцыйнага апублікавання. ● 6 верасня Саветам дырэктараў Нацыянальнага бан- ка зацверджаны формы справаздачнасці 1034 “Аператыўныя звесткі аб куплі-продажу і канверсіі замежнай валюты і плацежных дакументаў у замежнай валюце” і 1040 “Звесткі аб курсах куплі і продажы наяўнай замежнай валюты”, а таксама Інструкцыi аб прадстаўленні інфармацыі па гэтых формах (пастановы № 255 і № 256). Дакументы ўступяць у сілу з 1 кастрычніка 2005 г. ● 6 верасня Саветам дырэктараў Нацыянальнага банка зацверджана Праграма рэфармавання дзеючай сістэмы сертыфікацыі праграмна-тэхнічных сродкаў у вобласці банкаўскіх паслуг і тэхналогій (пастанова № 254). ● 7 верасня адбылася нарада ў Старшыні Праўлення Нацыянальнага банка Пятра Пракаповіча па пытаннях перспектыў развіцця адкрытага акцыянернага таварыства “Парытэтбанк”. ● 7 верасня Галоўнае ўпраўленне валютнага рэгулявання і валютнага кантролю Нацыянальнага банка праінфармавала банкі, што валютна-абменныя аперацыі пры правядзенні пераводаў з купляй (продажам, канверсіяй), залічаных з купляй (канверсіяй), а таксама пры бясспрэчным спісанні з рахункаў плацельшчыкаў грашовых сродкаў падлягаюць адлюстраванню ў форме справаздачнасці 1028 “Справаздача аб ажыццёўленых аперацыях на валютным рынку Рэспублікі Беларусь” (пісьмо № 31-14/1110. ● 7 верасня Саветам дырэктараў Нацыянальнага банка зацверджаны формы справаздачнасці “Звесткі аб выдадзеных крэдытах, якія маюць суму ў эквіваленце не меней 10000 долараў ЗША” і Інструкцыя аб прадстаўленні інфармацыі па гэтай форме (пастанова № 257). Дакументы ўступілі ў сілу з моманту іх прыняцця. сопіс “Банкаўскі веснік” на першае паўгоддзе 2006 г. Адзін камплект часопіса без уліку падатку на дабаўленую вартасць для ведамаснай падпіскі будзе каштаваць на месяц 26 400 Br, на квартал — 79 200 Br, на паўгоддзе — 158 400 Br. Для індывідуальных падпісчыкаў устаноўлена скідка з падпісной цаны ў памеры 20 працэнтаў. ● 9 верасня Саветам дырэктараў Нацыянальнага банка прынята пастанова № 259, у адпаведнасці з якой у аўтаматызаванай сістэме міжбанкаўскіх разлікаў Рэспублікі Беларусь максімальная сума грашовага пераводу, якая падлягае апрацоўцы ў клірынгавай сістэме іншых плацяжоў, зменшана з 5 мільёнаў Br да 3 мільёнаў Br. Плацяжы, якія роўныя або перавышаюць такую велічыню, гэтай сістэмай прымацца не будуць. ● 9 верасня ўнесены дапаўненні і змяненні ў Правілы правядзення Нацыянальным банкам Рэспублікі Беларусь бухгалтарскіх аперацый у бягучым годзе, якія тычацца да справаздачнага года ад 23.12.2004 № 370 (пастанова Савета дырэктараў галоўнай банкаўскай установы краіны № 261). ● 12 верасня пастановай Савета дырэктараў Нацыянальнага банка № 268 дазволена адкрыць другія бягучыя (разліковыя) рахункі ў беларускіх рублях рэспубліканскім унітарным прадпрыемствам электраэнергетыкі “Мінскэнерга” і “Віцебскэнерга”, прыватнаму унітарнаму прадпрыемству “Гомельскі завод гандлёвага абсталявання”, рэспубліканскаму унітарнаму прадпрыемству “Барысаўхлебпрам”, адкрытаму акцыянернаму таварыству “Аграфінансавы прамысловы комплекс “Жлобінскі мясакамбінат”, рэспубліканскаму унітарнаму вытворчаму прадпрыемству хлебапякарнай прамысловасці “Гомельхлебпрам” і таварыству з абмежаванай адказнасцю сумеснаму прадпрыемству “БелСел”. ● 12 верасня адбылося чарговае пасяджэнне Савета дырэктараў Нацыянальнага банка. Разгледжаны дапаўненні ў структуру Разліковага цэнтра галоўнай банкаўскай установы краіны, аб справаздачнасці банкаў і нябанкаўскіх крэдытна-фінансавых арганізацый, што прадстаўляецца ў Нацыянальны банк, і іншыя пытанні. ● 13—15 верасня галоўную банкаўскую ўстанову Беларусі наведалі спецыялісты Нацыянальнага банка Таджыкістана. Яны прайшлі стажыроўку па пытаннях складання бухгалтарскай і фінансавай справаздачнасці ў адпаведнасці з Пагадненнем аб супрацоўніцтве ў галіне навучання персаналу цэнтральных (нацыянальных) банкаў дзяржаў — удзельніц ЕўрАзЭС ад 12 сакавіка 2004 г. ● 8 верасня Праўленнем Нацыянальнага банка і Міністэрствам унутраных спраў Рэспублікі Беларусь зацверджана Інструкцыя аб патрабаваннях да тэхнічнага ўмацоўвання абменных пунктаў банкаў і нябанкаўскіх крэдытна-фінансавых арганізацый і разлікова-касавых цэнтраў, што ствараюцца на базе абменных пунктаў (сумесная пастанова № 129/2770). Дакумент уступіць у сілу з 1 студзеня 2006 г. ● 13 верасня ўнесены дапаўненні ў Інструкцыю па правядзенню Нацыянальным банкам Рэспублікі Беларусь аперацый куплі-продажу і залогу каштоўных камянёў ад 28.04.2005 № 122 (пастанова Савета дырэктараў галоўнай банкаўскай установы краіны № 275). Новаўвядзенні, якія ўступяць у сілу пасля іх афіцыйнага апублікавання, дазволілі галоўнай банкаўскай установе краіны ў далейшым выкарыстоўваць бланк атэстата ў якасці бланка строгай справаздачнасці пры рэалізацыі атэставаных брыльянтаў. ● 9 верасня ўнесены змяненні і дапаўненні ў пастанову Савета дырэктараў галоўнай банкаўскай установы краіны ад 13.09.2004 № 268 “Аб зацвярджэнні форм справаздач аб касавых абаротах банкаў і Нацыянальнага банка Рэспублікі Беларусь, Інструкцыі аб парадку складання справаздач аб касавых абаротах банкаў і Нацыянальнага банка Рэспублікі Беларусь (форма 0520)” (пастанова Савета дырэктараў № 260). Новаўвядзенні ўступяць у сілу з 1 студзеня 2006 г. ● 13—21 верасня ў Нацыянальным банку Рэспублікі Беларусь працавала місія Міжнароднага валютнага фонду на чале з намеснікам начальніка Паўночна-ўсходняга аддзела Еўрапейскага ўпраўлення Балашам Хорватам. Асноўная мэта прыезду прадстаўнікоў міжнароднай арганізацыі — аказанне нашай краіне тэхнічнай дапамогі па пытаннях эканамічнага развіцця. Падчас работы місію МВФ прыняў Старшыня Праўлення Нацыянальнага банка Пётр Пракаповіч. ● 9 верасня пастановай Савета дырэктараў Нацыянальнага банка № 258 зацверджана падпісная цана на ча- ● 14 верасня Праўленнем Нацыянальнага банка пастановай № 130 унесены змяненні ў Інструкцыю аб парад- 3 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ïêéçIäÄ ÇÖêÄëçü ку фарміравання і выкарыстання спецыяльнага рэзерву на пакрыццё магчымых страт па актывах банка і нябанкаўскай крэдытна-фінансавай арганізацыі, якія падлягаюць крэдытнай рызыцы ад 29.09.2004 № 148. Змяненні падрыхтаваны ў мэтах забеспячэння спрыяльных умоў для крэдытавання банкамі арганізацый, якія ажыццяўляюць санацыю і эканамічнае аздараўленне. ● 15 верасня Галоўнаму ўпраўленню міжнародных аперацый Нацыянальнага банка даручана правесці адбор, атэстацыю і арганізаваць рэалізацыю каштоўных камянёў праз структурныя падраздзяленні галоўнай банкаўскай установы краіны ў колькасці 1055 штук агульнай масай 250,04 карата. Адпаведная пастанова № 278 прынята Саветам дырэктараў Нацыянальнага банка. ● 19 верасня Саветам дырэктараў прынята рашэнне аб выпуску ў абарачэнне 14 кастрычніка 2005 г. срэбнай памятнай манеты Нацыянальнага банка “Сымон-музыка” серыі “Казкі народаў свету” наміналам 20 рублёў, пробай сплаву 925, дыяметрам 38,61 мм, масай манеты 28,28 г, якасцю “анцыркулейтэд”, тыражом да 20 000 штук (пастанова № 282). ● 19 верасня Саветам дырэктараў Нацыянальнага банка зацверджана Інструкцыя па вядзенню бухгалтарскага ўліку ў банках, якія размешчаны на тэрыторыі Рэспублікі Беларусь (пастанова № 283). Яна ўступіць у сілу з 1 студзеня 2006 г. і заменіць цяпер дзеючыя аднайменныя Правілы ад 22.11.2000 № 29.4г і ўнесеныя ў іх змяненні і дапаўненні. ● 21—23 верасня ў адпаведнасці з Мемарандумам аб узаемаразуменні паміж Нацыянальным банкам Рэспублікі Беларусь і Банкам Літвы ад 09.04.2002 № 271/Д галоўную банкаўскую ўстанову Беларусі наведала дэлегацыя прадстаўнікоў Дэпартамента банкаўскага нагляду Банка Літвы. Яна азнаёмілася з работай Галоўнага ўпраўлення банкаўскага нагляду Нацыянальнага банка Рэспублікі Беларусь і прыняла ўдзел у семінары на тэму “Кіраванне валютнай рызыкай. Падрыхтоўка да комплекснай праверкі “Пріорбанк” ААТ”, які адбыўся ў Гомелі. ● 22 верасня намеснік Старшыні Праўлення Нацыянальнага банка Рэспублікі Беларусь Мікалай Лузгін прыняў дэлегацыю з Лівана, якую ўзначальваў намеснік Старшыні Савета дырэктараў “Fransabank Group”, Прэзідэнт гандлёвай кампаніі “A.A.Kassar SAL” Адэль Касар. Падчас перамоў размова ішла пра працэдуры адкрыцця банкаў і прадстаўніцтваў замежных банкаў у Беларусі. ● 22 верасня Нацыянальны банк накіраваў у свае структурныя падраздзяленні і арганізацыі, органы дзяржаўнага кіравання і Асацыяцыю беларускіх банкаў пісьмо № 29-12/185, у якім паведаміў аб рэгістрацыі змяненняў, унесеных у статут ААТ “Белпрамбудбанк” агульным сходам яго акцыянераў 16.08.2005 (пратакол № 3), у тым ліку ў сувязі з закрыццём Навабеліцкага аддзялення ў г. Гомелі і новым юрыдычным адрасам філіяла банка па г. Мінску: 220035, праспект Машэрава,80. ● 23 верасня Нацыянальным банкам рэкамендавана органам кіравання банкамі ўзмацніць дзейнасць па прыцягненню замежных інвестыцый у статутныя фонды банкаў і безумоўнаму выкананню індыкатыўных параметраў развіцця. Пры гэтым звернута іх увага на актывізацыю работы з рэспубліканскімі і мясцовымі органамі дзяржаўнай улады па маніторынгу перспектыўных інвестыцыйных праектаў, рэалізацыя якіх магчыма з удзелам замежных крэдытных ліній. Адпаведная пастанова № 131 прынята Праўленнем Нацыянальнага банка. ● 23 верасня Праўленнем Нацыянальнага банка прынята пастанова № 132, у адпаведнасці з якой банкам прапанавана ўзмацніць работу з крэдытаатрымальнікамі па 4 пагашэнню праблемнай запазычанасці. Пры гэтым яе доля сёлета не павінна перавышаць 3 працэнты. ● 23 верасня Нацыянальны банк накіраваў у свае структурныя падраздзяленні і арганізацыі, зацікаўленыя міністэрствы і ведамствы, Асацыяцыю беларускіх банкаў пісьмо № 29-12/187, у якім паведаміў аб рэгістрацыі дапаўненняў, унесеных у статут ЗАТ “Абсалютбанк” агульным сходам яго акцыянераў 26.07.2005 (пратакол № 6), у сувязі з адкрыццём філіяла банка па адрасу: 220073, г. Мінск, вул. Гусоўскага, д. 4. ● 23—25 верасня першы намеснік Старшыні Праўлення Нацыянальнага банка Рэспублікі Беларусь Павел Калаур у складзе дэлегацыі нашай краіны прыняў удзел у Штогадовым сходзе Саветаў кіраўнікоў Міжнароднага валютнага фонду і Сусветнага банка, які адбыўся ў Вашынгтоне. ● 28 верасня ўведзены ў абарачэнне срэбная (вартасць 20 рублёў, проба сплаву 925, маса каштоўнага металу ў чысціні 31,1 г, дыяметр 39,00 мм) і медна-нікелевая (вартасць 1 рубель, дыяметрам 33,00 мм) памятныя манеты Нацыянальнага банка Рэспублікі Беларусь “Гродна” серыі “Гарады Беларусі”. Тыраж кожнай — 2000 штук. ● 28 верасня пастановай Праўлення Нацыянальнага банка № 133 унесены змяненні і дапаўненні ў Інструкцыю аб банкаўскім пераводзе ад 29.03.2001 № 66. Новаўвядзенні распрацаваны ў мэтах укаранення адзіных фарматаў разліковых дакументаў, што дазволіць аўтаматызаваць працэс іх апрацоўкі ў банках. Акрамя таго, яны ўрэгулююць пытанні, якія ўзніклі пры вядзенні картатэкі не аплачаных у тэрмін разліковых дакументаў. ● 28 верасня Нацыянальны банк накіраваў пісьмо ў свае структурныя падраздзяленні і банкі № 21-20/753, у якім яшчэ раз звярнуў увагу на ўзмацненне кантролю з боку банкаў за правільнасцю запаўнення атрымальнікамі замежнай дармавой дапамогі паведамленняў па форме, вызначанай адпаведнай Інструкцыяй Упраўлення справамі Прэзідэнта Рэспублікі Беларусь. ● 29 верасня Саветам дырэктараў прынята рашэнне аб выпуску ў абарачэнне 18 кастрычніка 2005 г. памятных манет Нацыянальнага банка “Фарны касцёл. Нясвіж” серыі “Помнікі архітэктуры Беларусі” срэбнай (намінал 20 рублёў, проба сплаву 925, дыяметр 38,61 мм, маса манеты 33,63 г) і медна-нікелевай (намінал 1 рубель, дыяметр 32,00 мм). Тыраж кожнай — 2000 штук (пастанова № 288). ● 29 верасня адбылося чарговае пасяджэнне Праўлення Нацыянальнага банка, якое правёў яго Старшыня Пётр Пракаповіч. Абмеркаваны пытанні працэнтнай палітыкі Нацыянальнага банка, доўгатэрміновага крэдытавання рэальнага сектара эканомікі, каардынацыі работ па арганізацыі абарачэння электронных грошай, перспектывы далейшага функцыянавання ААТ “Парытэтбанк”, фінансавага стану ААТ “Белаграпрамбанк”, а таксама ўнесены змяненні і дапаўненні ў Правілы прымянення Нацыянальным банкам Рэспублікі Беларусь мер уздзеяння да банкаў і нябанкаўскіх крэдытна-фінансавых арганізацый і ў Інструкцыю аб парадку дзяржаўнай рэгістрацыі і ліцэнзавання дзейнасці банкаў і нябанкаўскіх крэдытна-фінансавых арганізацый. ● 30 верасня Саветам дырэктараў прынята рашэнне аб выпуску ў абарачэнне 31 кастрычніка 2005 г. памятных манет Нацыянальнага банка “Ваўкавыск. 1000 год” срэбнай (намінал 20 рублёў, проба сплаву 925, дыяметр 38,61 мм, маса манеты 33,63 г) і медна-нікелевай (намінал 1 рубель, дыяметр 32,00 мм). Тыраж кожнай — 2000 штук (пастанова № 289). За хронікай сачыў Міхаіл ЖУРАВОВІЧ Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà Новая информационная парадигма: прикладные аспекты Ä̇ÚÓÎËÈ íàïéçéÇ В конце XX — начале XXI века в экономической науке сформировалась информационно-поведенческая парадигма, поставившая в фокус исследования экономической теории проблемы, связанные с поведением экономических субъектов, их восприятием сигналов, поступающих от других субъектов, и целенаправленным воздействием на внешнее информационное поле. Такая методологическая установка позволяет по-новому взглянуть на сущность рыночного равновесия и затрагивает практически все разделы прикладной экономики, включая многие аспекты монетарной политики. èÓÙÂÒÒÓ Í‡Ù‰˚ ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍÓÈ ÚÂÓËË Ä͇‰ÂÏËË ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl ÔË èÂÁˉÂÌÚ êÂÒÔÛ·ÎËÍË Å·ÛÒ¸, ‰ÓÍÚÓ ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍËı ̇ÛÍ Т радиционная интерпретация рыночного равновесия основана на том, что экономика достигает максимально эффективного состояния1 при наличии следующих условий. 1. Экономические субъекты стремятся к максимизации полезности (или прибыли). 2. Информация достоверна и доступна всем в равной степени, а экономические субъекты имеют возможность свободно перераспределять ресурсы, изменять структуру и объемы производства и потребления, и цены. 3. Рынки в достаточной степени конкурентны. Очевидно, что это очень сильные допущения и никто не будет отрицать, что они в реальной действительности никогда не выполняются полностью2. Но важнейшее положение информационной парадигмы заключается в том, что даже в условиях, близких к таким идеальным, рыночное равновесие вряд ли достижимо3. Дело в том, что экономические субъекты не воспринимают рыночную информацию пассивно, а субъекты рыночных отношений могут воздействовать на восприятия своих контрагентов. Даже в условиях достаточно конкурентного, прозрачного рынка, свободы принятия решений экономика, так же, как и отдельные рынки, не обязательно будет тяготеть к равновесию4. Неопределенность возможна на любом рынке и носит фундаментальный характер. Даже если рассматривать максимально стандартизированный товар, потребительские свойства которого точно заданы в данный момент, все равно существует вероятность того, что его полезность будет иной по сравнению с той, какой она представляется в момент предполагаемой сделки. Например, если это биржевой товар — нефть марки Brent, качество которой известно, в будущем могут измениться конъюнктура, технология, вкусы и предпочтения и т. д. (то есть здесь существует некоторая неопределенность). Тем не менее такой рынок характеризуется высо- Соответствующего критерию оптимальности по Парето. Также как не существует идеального газа или абсолютно ровной поверхности. 3 Такая возможность не отрицается, но она является частным случаем от гораздо более широкого множества состояний. 4 Более того, как утверждает Дж. Стиглиц, возможны ситуации, когда приближение реальных условий к идеальным (например, придание ценам большей гибкости) не будет способствовать приближению системы к равновесному состоянию, а дестабилизирует ее. 1 2 5 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà кой степенью информационной прозрачности, пространственной и временной гомогенности информационно-поведенческого поля, и поэтому он максимально эффективен в плане максимизации излишка потребителя и производителя. Но представьте себе рынок, на котором нет одинаковых товаров (или услуг), а качество “угрозу” для нормального функционирования рыночного механизма, что ведет к нерациональному распределению ресурсов, снижению благосостояния общества по сравнению с его потенциальным уровнем. В значительной степени это действительно так. Классическим примером являются эффекты, возникающие на рынке Экономические субъекты не воспринимают рыночную информацию пассивно, а субъекты рыночных отношений могут воздействовать на восприятия своих контрагентов. каждого из них очень непросто заранее определить, так как оно проявляется в течение длительного срока и может меняться1. Рынки именно последнего типа (например, рынки консультационных услуг, программных продуктов) становятся все более типичными для современной экономики. Но некоторые типы рынков изначально характеризуются значительной неопределенностью. Это прежде всего финансовый рынок и рынок труда. Для них эффекты, связанные с асимметричностью информации, особенно значительны. Данные эффекты делятся на2: ● имеющие место ex ante, принято называть риском неблагоприятного выбора (adverse selection), связаны с ошибками в определении качества товара или услуги; ● возникающие ex post , называют моральным риском (moral hazard), связаны с тем, что сам факт заключения сделки может привести к изменению поведения одной из сторон (например, заемщик до получения кредита собирался использовать его на реализацию инвестиционного проекта, после получения решил “сыграть в рулетку”). Стандартная равновесная теоретическая парадигма видит в них подержанных автомобилей (или “рынке лимонов"), который описал Дж. Акелроф3. В самом общем виде на подобном рынке происходит следующее. Качество продаваемых автомобилей установить трудно. Если цены близки к среднему уровню, продавцы хороших автомобилей остаются в проигрыше, плохих — в выигрыше. В результате продавцы машин хорошего качества начинают уходить с рынка. Среднее качество, а вместе с ним и цена продаваемых машин, снижается. Это дает дополнитель- мации, возможны и в условиях высокого уровня организации рыночных институтов. Рассмотрим примеры таких эффектов. Кредитный рынок. Банки занижают процентные ставки на кредиты относительно равновесного уровня и осуществляют рационирование кредита, требуя его надежного залогового обеспечения. Банкиры прекрасно понимают, что высокие процентные ставки могут отпугнуть в первую очередь именно серьезных клиентов, имеющих проработанные, умеренно рентабельные проекты и не склонных к риску. С другой стороны, аферист может согласиться на любые процентные ставки, лишь бы заполучить кредит (который он и не собирается возвращать). Таким образом снижается количество рисковых проектов, принимаемых для кредитования, и доля недобросовестных заемщиков (изначально не планирующих выполнять обязательства по кредиту). Правда, процесс реализации инвестиционных проектов затрудняется вследствие того, что условием получения кредита является наличие ликвидного залога. Тем не менее в данном случае асимметрия инфор- Некоторые типы рынков изначально характеризуются значительной неопределенностью. Это прежде всего финансовый рынок и рынок труда. ный стимул продавцам хороших автомобилей к тому, чтобы уйти с рынка. В предельном случае может установиться такая ситуация, когда либо будут продаваться только низкокачественные машины, либо сделок не будет вообще. Данный рынок работает неэффективно, и общество несет потери вследствие асимметрии информации. Особенность “рынка лимонов” заключается в том, что он не организован. Однако эффекты, связанные с асимметричностью инфор- мации не ведет к деструктивным явлениям. Похожий эффект, хотя и в видоизмененной форме, может возникнуть на рынке страховых услуг. Рынок труда. Многие фирмы завышают уровень заработной платы относительно равновесного, потому что понимают: с одной стороны, высокая зарплата обязывает к более напряженному труду и условиям формирования высокой корпоративной культуры; с другой — она обуславливает более высокие потенциальные потери Здесь возникает непростой вопрос теоретического характера: применима ли к описанию поведения потребителя, действующего в таких условиях, стандартная теория потребительского выбора? 2 См. например: Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учебное пособие для вузов / Пер. с англ. Д.В. Виноградова под ред. М.Е. Дорошенко. — М.: Аспект Пресс, 1999. С. 46—47. 3 Akerlof G.A. The Market for “Lemons”: Qualitative Uncertainty and the Market Mechanism / Quarterly Journal of Economics. August 1970. P. 488—500. 1 6 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà для работников в случае их увольнения. Поэтому уровень эффективной зарплаты несколько выше равновесного. В результате нанимаются лучшие работники, а их стимулы к эффективному труду и издержки потери работы также повышаются. Оборотной стороной подобного поведения работодателей является наличие некоторой безработицы. Причем, в рамках данного подхода, последняя существует даже в условиях идеального функционирования рыночного механизма1. Дж. Стиглиц говорит о “естественной неравномерности” отклонений эффективной зарплаты от равновесной, которая отражает особенности соответствующих организаций и институтов. Например, некоторые фирмы придают особое внимание качеству рабочей силы, стремятся не допускать текучести кадров и т. д. Это отражает особенности рыночного поведения фирм. Тем не менее общий уровень эффективной заработной платы у Дж. Стиглица, Дж. Акелрофа и других классиков поведенческой экономики выше равновесного. Вероятно, в условиях нормальной рыночной ситуации это действительно так. Но существует один аспект, не нашедший отражения в работах этих ученых. Де- цу, завысившему цену. Однако в случае решения этой проблемы преимущество имели бы продавцы наилучших машин. Если на кредитном рынке лишить банки возможности требо- Особенность "рынка лимонов" заключается в том, что он не организован. Однако эффекты, связанные с асимметричностью информации, возможны и в условиях высокого уровня организации рыночных институтов. вать залогового обеспечения займа или сделать процедуру реализации залога сложной и проблематичной, а процедуру получения достоверной информации о заемщике крайне сложной, то любое (хотя бы одно) из этих обстоятельств может стать причиной того, что на данном рынке действие эффектов, связанных с асимметричностью информации, существенно изменится. Один из возможных сценариев развития событий в таком случае заключается в следующем: завышение (а не занижение) процентных ставок относительно равновесного уровня, снижение доли добросовестных заемщиков, с одной стороны, и увели- Банки занижают процентные ставки на кредиты относительно равновесного уровня и осуществляют рационирование кредита, требуя его надежного залогового обеспечения. ло в том, что изменение институциональной организации соответствующих рынков может привести к тому, что характер и последствия от асимметрии информации существенно изменятся. На рынке подержанных автомобилей эффекты, связанные с асимметрией информации, деструктивны в связи с тем, что потребитель (“проглотивший лимон”, то есть купивший плохую машину) не имеет возможности применить штрафные санкции к продав- цена кредитных ресурсов может возрасти многократно. Подобная ситуация может действительно возникнуть. Так, в одном из процветающих торговых районов Пакистана заемщики, не чение доли банковских активов, размещенных на межбанковском рынке, в теневых операциях, или попросту неработающих — с другой. Возможно, что в этом случае будет создана неформальная (не исключено, что достаточно жесткая и по-своему эффективная) система гарантирования займов. Но она сделает непрозрачным общественный механизм, а информационное поле будет “вязким”. Информационные проблемы не будут решены, а лишь загнаны вглубь, а имеющие кредитных историй и ликвидных залогов, вынуждены обслуживаться у ростовщиков. Процентные ставки по данным займам составляют в среднем около 80 процентов годовых (и варьируют в диапазоне от 18 до 200 процентов годовых), притом что коммерческие банки выдают ссуды в среднем под 12 процентов годовых. Однако самое интересное заключается в том, что если исключить из процентных доходов ростовщиков те расходы, которые они осуществляют с целью сбора информации о заемщиках, мониторинга и контроля целевого использования выданных ресурсов, их ставка процента будет приблизительно равна банковской. Это означает, что более 80 процентов своих доходов кредитор вынужден использовать для решения информационных проблем (причем в конечном счете бремя несет добросовестный заемщик). Такова в данном случае цена непрозрачности информационного поля. Но в методологическом плане важно то, что если на организованном рынке банки рационируют кредит и занижают процентные ставки (то есть добросовестный заемщик платит меньше), то на неорганизованном и непрозрачном он платит значительно больше, а сумма заемных фондов сокращается гораздо значительнее. Если на рынке труда лишить работодателя права применения санкций к работнику за недобросовестный труд или возможности контроля за его качеством и коли- 1 В данном случае следует отметить, что именно такой подход, соответствующий информационно-поведенческой парадигме, дает наиболее убедительное объяснение феномену естественной безработицы и многих реальных процессов, существующих на рынке труда. 7 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà чеством или сделать работодателя достаточно индифферентым к результатам деятельности предприятия, вероятно, эффективная зарплата станет ниже (а не выше) равновесной и возникнет ситуация сверхзанятости (безработица перейдет из открытой формы в скрытую). Это будет означать консервацию неэффективности. Доб- ции, ставки рефинансирования, а также ставок по кредитам и депозитам. Но период первичной стабилизации пройден. В настоящее время ставка рефинансирования достигла 12 процентов годовых, инфляционная ситуация и национальная валюта стабильны. Это очень серьезный положительный результат. Однако возникают но- Как следует из новой теоретической парадигмы, эффективные процентные ставки зависят не только от их равновесных значений, но и от информационной прозрачности рынка, наличия реальных рычагов воздействия на недобросовестных заемщиков, а также средней степени риска. росовестные работники будут получать заниженную заработную плату, недобросовестные — завышенную. Возможна иная ситуация, когда работники-инсайдеры препятствуют найму нового персонала с более низкой зарплатой или более высокой производительностью. В этом случае может снизиться производительность труда (по сравнению с ее уровнем, соответствующим равновесной зарплате), возрастут удельные издержки на единицу продукции, обострится проблема безработицы. Таким образом, как следует из новой теоретической парадигмы, эффективные процентные ставки зависят не только от их равновесных значений, но и от информационной прозрачности рынка, наличия реальных рычагов воздействия на недобросовестных заемщиков, а также средней степени риска. Уровень равновесной нормы процента во многом зависит от общеэкономических факторов, особенно в условиях высокой инфляции, эмиссионной политики центрального банка. В Беларуси этот период позади. На протяжении последних лет Национальный банк последовательно ужесточал денежно-кредитную политику, что проявлялось в снижении темпов инфля- вые проблемы, среди которых можно выделить следующие две. 1. Ставка рефинансирования и другие процентные ставки так же, как и темпы инфляции, снизились за последние годы на порядок. И именно поэтому в настоящее время основой для дальнейшего снижения процентных ставок по кредитам является улучшение деловой среды, включая платежеспособность заемщиков, информа- индикатора, отражающего мнение денежных властей об инфляционной ситуации, целесообразности ужесточения (или смягчения монетарной политики). Что касается ставок банков по кредитам, то на них значительное влияние оказывают факторы, связанные с состоянием делового климата, рисками, качеством кредитных портфелей. Поэтому в настоящее время актуально внедрение на практике инструмента, аналогичного prime-rate, — процентной ставки крупнейших банков по краткосрочным кредитам наиболее надежным заемщикам1. Ставки по другим кредитам банки устанавливают, как правило, несколько выше, в зависимости от рейтинга заемщика, срока займа. Внедрение такого инструмента уже само по себе способствовало бы улучшению информационной среды как для банков, так и для самих заемщиков. Кроме того, он бы стал надежным индикатором состояния кредитного рынка, что немаловажно и для Национального банка, других органов государственного регулирования. В заключение можно отметить, что достигнутая стабилизация — Сегодня особую актуальность приобретают задачи, связанные с улучшением информационной прозрачности, делового климата в финансовой сфере и экономике в целом. ционной инфраструктуры (в том числе создание базы данных о кредитных историях заемщиков), формирование эффективных механизмов минимизации риска для кредиторов. 2. Ставка рефинансирования Национального банка так же, как и аналогичные инструменты центральных банков других стран, — в первую очередь инструмент макроэкономического регулирования. Он выполняет роль информационного не только положительный результат, но и фактор, определяющий необходимость решения новых проблем. Сегодня особую актуальность приобретают задачи, связанные с улучшением информационной прозрачности, делового климата в финансовой сфере и экономике в целом. И это относится не только к такому важному сегменту финансового рынка, как кредитный, но и к валютному, а также другим. 1 См. например: Доллан Э.Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; Под общ. ред. В. Лукашевича. — Л., 1991. С. 105. 8 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà Международные валютные отношения в переходной экономике äËËÎÎ êìÑõâ á‡ÏÂÒÚËÚÂθ ‰Â͇̇ Ù‡ÍÛθÚÂÚ‡ ÙË̇ÌÒÓ‚ Ë ·‡ÌÍÓ‚ÒÍÓ„Ó ‰Â· ÅÉùì, ͇̉ˉ‡Ú ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍËı ̇ÛÍ ëÛ˘ÌÓÒÚ¸ ÏÂʉÛ̇ӉÌ˚ı ‚‡Î˛ÚÌ˚ı ÓÚÌÓ¯ÂÌËÈ Международные валютные отношения впервые возникли в XV веке. Итальянские купцы, желающие импортировать гобелены, произведенные в Бельгии из шерсти, полученной в Англии, вынуждены были проводить торговые операции за пределами собственной страны. В этой связи коммерческие банки Италии, управляемые домом Медичи, открыли иностранные филиалы для осуществления платежей и организации поставки товаров от имени своих клиентов. Банкам необходимо было проводить валютообменные операции, собирать депозиты и выдавать кредиты зарубежным странам и предприятиям. Такого рода деятельность осуществляется уже на протяжении 500 лет, а на современном этапе имеет свою специфику как в практике, так и в теории международных валютных отношений. Сегодня ежегодный объем торгов иностранной валютой в 10 раз превышает мировой ВВП и в 35 раз — годовой уровень мировой торговли. Ежедневный оборот валютной торговли постоянно растет. За последние десять лет ежедневный оборот увеличился с 600 миллионов долларов до 3 миллиардов. Ежегодно объем производимых операций увеличивается в среднем на 5—7 процентов. В начале 2005 года объем торгов превысил 2 триллиона долларов в день, в то время как еще в 2001 году он составлял 1,2 триллиона долларов в год. Ожидается, что уже в течение следующего десятилетия ежедневный торговый объем может возрасти до 8 триллионов долларов. Главным объектом валютных отношений на мировом валютном рынке является американский доллар, с которым проводится подавляющее большинство сделок (89 процентов). Размах валютных отношений трудно сопоставить и с финансово-кредитными отношениями. Так, в один из самых загруженных дней 19 апреля 1999 года на Нью-йоркской фондовой бирже была осуществлена торговля в объеме 58,8 миллиарда долларов. В свою очередь, по итогам 1998 года ежедневный оборот на валютном рынке составлял 1,49 триллиона долларов. При этом важно подчеркнуть, что валютные отношения не ограничиваются исключительно торговыми операциями на валютном рынке. Валютными отношениями являются денежные отношения, связанные с внешнеэкономической деятельностью. Их объектом выступает как национальная, так и иностранная валюта. Из-за тесной взаимосвязи валютных отношений с кредитными и финансовыми объектом валютных отношений могут также выступать финансово-кредитные инструменты, выраженные в иностранной валюте. Валютные отношения в сфере своего функционирования уступают денежным, поскольку ограничены внешнеэкономическим оборотом государства и субъектов хозяйствования. Функционируют они на основе сочетания трех направлений своей деятельности: тактика, стратегия и контроль. В этой связи каждый субъект валютных отношений формирует стратегию своей деятельности — валютную политику, направленную на получение прибыли, стабилизацию обменного курса и прочее в зависимости от вида валютного субъекта. Тактика приобретает форму валютного регулирования, когда субъект использует различные валютные механизмы для реализации валютной стратегии. Наряду с тактикой и стратегией постоянно присутствует контроль за происходящими процессами со стороны участвующих в валютных отношениях субъектов. Валютные отношения имеют объективный характер, подчиняясь ряду экономических законов, и заключаются в строго сформулированную валютную систему. При интерпретации властями экономических законов они подвергаются влиянию субъективных факторов. Международные валютные отношения являются составной частью международных экономических отношений и представляют собой денежные отношения на миро- 9 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà вых валютных рынках с участием различного рода валют. Они тесно связаны с другими звеньями международных экономических отношений, такими, как международная торговля, международное разделение труда, интернационализация и мобильность факторов производства, международная экономическая интеграция и международные финансово-кредитные отношения. Международные валютные отношения оказывают влияние на международную торговлю и подвержены ее влиянию. Необходимость оплачивать импорт в валюте импортера стимулирует развитие валютных отношений. Получение экспортной выручки в свободноконвертируемой валюте позволяет финансировать импорт и внешнюю задолженность, а также повышать валютную обеспеченность национальной денежной единицы. Извлечение преимуществ от международного разделения труда с помощью создания совместного производства, повышения мобильности рабочей силы и прочих факторов требует соответствующего валютного обеспечения. Предприятиям и рабочим необходимо проводить расчеты друг с другом и со своими контрагентами в других странах, а для этого требуется различная валюта. Туризм также включен в валютные отношения. В некоторых курортных странах именно он является основным источником притока валюты, как и оттока для других стран. Современные процессы экономической интеграции являются неполноценными без идеи создания единого валютного пространства с сокращением издержек обращения разных валют. Либерализация торговли между странами является лишь начальным этапом экономической интеграции, без взаимных благоприятных валютных отношений объединение товарных и финансовых рынков не может быть успешным. Безусловно, международные кредитно-финансовые отношения немыслимы без валютной составляющей. Богатый перечень финансовых и кредитных инструментов, используемый на мировых рынках, благодаря различным валютам получает национальную окраску, дополнительные риск и доходность. 10 Международные валютные отношения как опосредуют международные экономические отношения, так и функционируют самостоятельно. Роль международных валютных отношений сопоставима лишь с ролью денег в мировой и национальной экономике. Влияние валютных отношений на денежную сферу сказывается на течении инфляции и состоянии денежной единицы. Укрепление собственной валюты и увеличение ее использования в международных расчетах повышает международный престиж государства, а в целом стабильность валютных отношений приводит к повышению доверия к денежной, кредитной и финансовой, а соответственно, и к национальной экономической системе. Степень развития международных валютных отношений в отдельном государстве можно охарактеризовать рядом показателей: — валютный курс — динамика этого показателя демонстрирует стабильность национальных валютных отношений, конкурентоспособность международных валютных операций и пр.; — валютные резервы свидетельствуют об обеспеченности национальной валюты иностранными денежными единицами и о возможности государства участвовать в международных валютных отношениях; — текущий счет платежного баланса выступает торговым каналом притока или оттока валютных ресурсов в страну; — капитальный и финансовый счета платежного баланса характеризуют инвестиционную и финансово-кредитную стороны участия государства в международных валютных отношениях. Динамика представленных показателей в крупнейших развитых странах мирового сообщества представлена в таблице 1. Данные таблицы демонстрируют современные черты развития государственных международных валютных отношений. Соединенные Штаты Америки даже при хроническом дефиците платежного баланса и текущего счета являются безусловным лидером на мировой валютной арене, обладая показателями, на порядок превышающими показатели европейских стран. За рассматриваемый период Япония повысила свое валютное значение, увеличив объем валютных резервов с 1991-го по 2004 год в 11 раз. В свою очередь, валютные резервы Великобритании, Франции, Германии и Италии за этот период сократились. Экономический рост всех развитых стран во многом поддерживался ростом денежной массы (М2). Введение евро начиная с 1999 года и особенно его удорожание в 2003— 2005 годах несколько замедлили положительную динамику внешней торговли. Это особенно ощущалось во Франции и Италии. Привлекательными для международного капитала странами выступают Италия, Канада и Великобритания. Основными экспортерами международного капитала являются Япония и США. Самодостаточность международных валютных отношений проявляется в значительном повышении годовых объемов внешней торговли и совокупного выпуска торгуемой продукции. Участники международных валютных отношений находятся в постоянном поиске быстрых доходов за счет спекулятивной деятельности, при этом абсолютно игнорируя принципы реальной экономики. Так, начиная с 1980 года мировой объем финансовых активов, выраженных в иностранной валюте (акции, облигации, банковские депозиты и наличность), вырос более чем в два раза, таким же темпом, как ВВП в развитых странах (с 12 триллионов долларов в 1980 году ХХ века до 80 триллионов долларов в новом тысячелетии). Мобильность капиталов в размере триллионов долларов в день ставит перед собой целью исключительно обогащение за счет валютной спекуляции, игнорируя социальные и производственные аспекты экономики. Более 80 процентов ежедневного оборота мирового валютного рынка составляют активы сроком менее 7 дней. Столь высокие валютные скорости и объемы оказывают негативный эффект на реальную экономику. Во-первых, высокие доходы отвлекают капиталы от долгосрочных инвестиций и превращают их в “горячие деньги”. Во-вторых, завышенный спрос на банковские ресурсы со стороны спекулянтов позволяет банкам повышать реальные процентные ставки, что Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà 퇷Îˈ‡ 1 Показатели развития международных валютных отношений в развитых странах1 1991 США Валютные резервы, млрд. долл. США Текущий счет, млрд. долл. США Финансовый счет, млрд. долл. США Капитальный счет, млрд. долл. США Канада Валютный курс, CAD/USD Валютные резервы, млрд. долл. США Текущий счет, млн. долл. США Финансовый счет, млн. долл. США Капитальный счет, млн. долл. США Германия Валютный курс, DEM/USD (с 1999г. USD/EUR) Валютные резервы, млрд. долл. США Текущий счет, млрд. долл. США Финансовый счет, млрд. долл. США Капитальный счет, млрд. долл. США Франция Валютный курс, FRF/USD (с 1999г. USD/EUR) Валютные резервы, млрд. долл. США Текущий счет, млрд. долл. США Финансовый счет, млрд. долл. США Капитальный счет, млрд. долл. США Великобритания Валютный курс, USD/UKP Валютные резервы, млрд. долл. США Текущий счет, млрд. долл. США Финансовый счет, млрд. долл. США Капитальный счет, млрд. долл. США Италия Валютный курс, ITL/USD (с 1999г. USD/EUR) Валютные резервы, млрд. долл. США Текущий счет, млн. долл. США Финансовый счет, млн. долл. США Капитальный счет, млн. долл. США Япония Валютный курс, JPY/USD Валютные резервы, млрд. долл. США Текущий счет, млрд. долл. США Финансовый счет, млрд. долл. США Капитальный счет, млрд. долл. США снижает доступность кредита для товаропроизводителей. В-третьих, финансовый капитал по своей спекулятивной природе вреден для 1 1995 1998 2000 2001 2002 2003 2004 66,66 -4,75 45,98 0,38 74,78 -115,2 147,62 0,10 70,71 -204,7 82,51 -0,74 56,60 -411,5 456,63 -0,80 57,63 -393,7 420,50 -1,06 67,96 -480,9 531,68 -1,29 74,89 -541,8 577,44 -3,05 71,76 -556,0 692,74 -3,30 1,16 16,25 -22,35 15,07 5,60 1,37 15,05 -4,59 -2,40 4,95 1,53 23,31 -7,84 4,94 3,34 1,50 31,92 20,60 -16,75 3,55 1,59 33,96 17,42 -13,01 3,67 1,58 36,98 14,91 -11,69 3,07 1,29 36,22 18,63 -24,29 2,80 1,37 35,93 24,73 2,15 2,15 1,52 63,00 -17,67 5,22 1,43 85,01 -22,56 44,93 1,67 74,02 -12,22 17,84 1,07 56,89 -25,22 28,99 1,13 51,40 1,71 -23,80 0,95 51,17 43,44 -68,44 0,79 50,69 53,51 -62,72 0,82 49,77 42,46 -66,49 -0,65 -0,65 0,72 6,19 -0,33 -0,23 0,36 0,78 5,18 31,28 -6,52 -3,07 -0,03 4,90 26,85 10,84 -7,33 0,51 5,62 44,31 37,70 -29,29 1,47 1,07 37,04 18,58 -32,55 1,39 1,13 31,75 23,12 -35,23 -0,31 0,95 28,37 25,74 -33,36 -0,18 0,79 30,19 7,72 -44,66 1,49 0,82 28,96 -15,44 -45,89 0,63 1,87 41,89 -14,97 23,08 0,50 1,55 42,02 -5,97 1,18 0,84 1,66 32,21 -6,56 3,49 0,86 1,49 43,89 -36,22 43,27 2,31 1,45 37,28 -33,74 27,39 2,02 1,61 39,36 -26,71 8,88 1,58 1,78 41,85 -36,06 33,58 2,23 1,83 41,56 -31,01 38,26 2,37 1151,1 48,68 -24,75 24,21 589,00 1584,7 34,91 25,14 -2,89 1,67 1653,1 29,89 20,00 -18,07 2,36 1,07 25,57 -5,78 7,50 2,88 1,13 24,42 -6,52 -3,57 846,00 0,95 28,60 -6,74 11,19 736,00 0,79 30,37 -21,94 19,38 3,11 0,82 30,81 -15,19 16,77 516,08 125,20 72,06 68,20 -67,66 -1,20 102,83 183,25 111,04 -63,98 -2,23 115,60 215,47 118,75 -114,8 -14,45 114,90 354,90 119,66 -78,31 -9,26 131,80 395,16 87,80 -48,16 -2,87 119,90 461,19 112,45 -63,38 -3,32 107,10 663,29 136,22 -115,5 -4,00 110,50 807,17 149,3 -110,6 -7,5 экономики, так как вносит дестабилизацию и неопределенность в динамику валютных курсов. И, наконец, мобильность капиталов подрывает социальную политику властей по поддержанию занятости и обеспечению роста уровня жизни населения. Рассчитано на основе IMF Annual Country Reports, 1997—2004; http://www.imf.org. 11 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà Международные валютные отношения могут стать приоритетными в достижении благосостояния населения на определенных этапах экономического развития государства. Однако важно помнить, что эта мобильная и высокорискованная сфера не отличается постоянной доходностью. Поэтому международные валютные отношения остаются надстройкой реальных процессов, которая уже намного превысила свой базис. Только при эффективном функционировании производственных процессов, на которые оказывают влияние и валютные отношения, можно позволить себе участие в азартных операциях на мировых валютных рынках, рискуя излишками валютных резервов. При этом игнорирование состояния международных валютных отношений может грозить стране снижением валютной обеспеченности собственных денег. В этой связи рациональное участие в международных валютных отношениях необходимо для каждого государства. Предприятия и население, осуществляющие операции на мировых валютных рынках, должны быть осмотрительными в проведении валютных спекуляций, поскольку рискуют собственными средствами, впрочем как и государства. При этом важно понимать, что валютная спекуляция сама по себе не является негативным явлением. Она способствует сглаживанию колебаний валютных курсов и цен финансово-кредитных активов, выраженных в иностранной валюте, а также повышает прозрачность и доступность международных валютных отношений. éÒÓ·ÂÌÌÓÒÚË ÏÂʉÛ̇ӉÌ˚ı ‚‡Î˛ÚÌ˚ı ÓÚÌÓ¯ÂÌËÈ ‚ Òڇ̇ı Ò ÔÂÂıÓ‰ÌÓÈ ˝ÍÓÌÓÏËÍÓÈ Сущность переходного периода в экономике раскрывается в появлении новых условий хозяйствования, при которых субъект вынужден брать на себя ответственность и риск при осуществлении опера- ций, постоянно сравнивая их с соответствующим вознаграждением. После завершения переходного периода ответственность и риск станут естественным климатом экономической деятельности, о которых никто не будет задумываться, принимая их автоматически. В условиях переходной экономики необходимость решения вопроса о риске оказывает давление на человека и вносит дискомфорт и стресс в его жизнедеятельность. Пытаясь ограничить себя от лишних волнений, человек отстраняется от перемен, связанных с риском. Однако развиваясь, человек двигается вперед и с каждым шагом сталкивается с риском, который дает свободу во всех сферах жизнедеятельности. Как и любая свобода, свобода в экономике — это в первую очередь ответственность. И наиболее приемлемый способ выживания — это снижение риска и ограничение свободы. Однако такая краткосрочная гармония в условиях перехода порой лишь удлиняет трансформационный период. Страны с переходной экономикой географически и традиционно можно разделить на два региона: Центральная и Восточная Европа (ЦВЕ), а также СНГ. Наряду с общими чертами каждая из этих групп стран обладает специфическими особенностями осуществления международных валютных отношений. Сходства в странах с переходной экономикой прослеживаются в стартовых условиях становления валютных отношений: низком уровне валютных резервов, недостатке опыта валютного регулирования в условиях открытой экономики и пр. Поиск решений этих проблем координировался международными финансовыми организациями, которые предлагали неолиберальную модель валютных отношений. Истоки этой парадигмы формировались в развитых странах еще в 1970-х и развивались в 1980-х годах. Пришедшие в то время к власти в США и Великобритании консерваторы стали пропагандировать новую экономическую догму — неолиберализм. Среди сторонников этого направления были советник Рей- гана Мильтон Фридман и наставник Тэтчер Фридрих-Август фон Хайек. В результате власти развитых стран устранили механизмы контроля во многих областях и снизили возможность государственного вмешательства, в том числе и в валютные отношения. В начале 1990-х годов посредством Объединенного венского института МВФ неолиберальная теория стала внедряться в управленческом аппарате органов валютного регулирования стран с переходной экономикой. Практически все эти страны приняли такую политику в организации валютных отношений, при этом сохранив некоторые региональные особенности. Общая направленность в политике стран Центральной и Восточной Европы в 1991—2004 годах выражалась в свободе валютного регулирования, использовании режимов свободного и управляемого плавания. Однако власти с невысокими стартовыми валютными резервами не могли сглаживать резкие колебания на национальных валютных рынках (таблица 2). Так, государственные валютные резервы Чехии, Латвии, Литвы, Словакии находились на нулевом уровне, в остальных странах присутствовали в незначительном количестве. Только с накоплением достаточного обеспечения уровня валютных резервов центральные банки смогли поддерживать курсы национальных валют и перешли к политике фиксированных валютных курсов (Болгария — в 1998 году, Чехия — в 1997 году). Финансирование перестройки экономики осуществлялось преимущественно за счет роста денежной массы. Был увеличен коэффициент монетизации (М2/ВВП). Вместе с положительным эффектом имело место также давление на обменный курс. После выхода из СССР страны Балтии взяли курс на вступление в ЕС, используя механизм валютного совета для достижения основных критериев конвергенции. В отличие от своих ближайших балтийских соседей Латвия в 1994 году выбрала иной способ фиксации валютного курса, привязав свою валюту к СДР1. СДР (Special Drawings Rights — SDR) — специальные права заимствования, эмитируемые Международным валютным фондом (МВФ), международные резервные и платежные средства, предназначенные для регулирования сальдо платежного баланса, пополнения официальных резервов и расчетов с МВФ. 1 12 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà 퇷Îˈ‡ 2 Показатели развития международных валютных отношений в отдельных странах Центральной и Восточной Европы1 1993 Болгария Валютный курс, лев/USD Валютные резервы, млн. долл. США Текущий счет, млн. долл. США Финансовый счет, млн. долл. США Капитальный счет, млн. долл. США Чехия Валютный курс, крона/USD Валютные резервы, млн. долл. США Текущий счет, млн. долл. США Финансовый счет, млн. долл. США Капитальный счет, млн. долл. США Эстония Валютный курс, крона/USD Валютные резервы, млн. долл. США Текущий счет, млн. долл. США Финансовый счет, млн. долл. США Капитальный счет, млн. долл. США Латвия Валютный курс, лат/USD Валютные резервы, млн. долл. США Текущий счет, млн. долл. США Финансовый счет, млн. долл. США Капитальный счет, млн. долл. США Литва Валютный курс, лит/USD Валютные резервы, млн. долл. США Текущий счет, млн. долл. США Финансовый счет, млн. долл. США Капитальный счет, млн. долл. США Польша Валютный курс, злотый/USD Валютные резервы, млн. долл. США Текущий счет, млн. долл. США Финансовый счет, млн. долл. США Капитальный счет, млн. долл. США Румыния Валютный курс, лей/USD Валютные резервы, млн. долл. США Текущий счет, млн. долл. США Финансовый счет, млн. долл. США Капитальный счет, млн. долл. США Словения Валютный курс, толар/USD Валютные резервы, млн. долл. США Текущий счет, млн. долл. США Финансовый счет, млн. долл. США Капитальный счет, млн. долл. США 1 1995 1998 2000 2001 2002 2003 2004 32,7 655 -1099 759 - 70,7 1236 -26 327 - 1,68 2 684,7 -61,4 266,7 - 2,10 3 154,9 -701,6 883,3 25,0 2,22 3 290,8 -842,2 1 126,0 -0,1 1,89 4 407,1 -678,7 1 692,4 -0,1 1,55 6 291,0 -1 648,0 1 970,2 -0,2 1,60 6 565,4 -1 761,7 1 773,2 -1,5 29,96 3789 455,8 3043 -563 26,60 13 843 -1 369,1 8225 7 29,86 12 542 -1 254,9 2908 2 37,81 13 019 -2 717,7 3835 -5 36,26 14 341 -3 272,5 4569 -9 30,14 23 556 -4 415,4 11 235 -4 25,65 26 771 -5 570,0 5 805,0 -3 25,92 26 097 -5 642,0 6 138,0 -3 13,88 386,1 21,6 188,9 - 11,46 579,9 -157,8 233,4 -0,8 13,41 810,6 -478,4 508,1 1,8 16,82 920,6 -294,0 392,9 16,5 17,69 820,2 -228,8 269,4 5,1 14,94 1 000,4 -800,1 805,0 19,0 12,41 1 373,4 -1 150,1 1 283,1 39,7 12,80 1 440,9 -1 076,3 1 088,1 27,2 0,60 431,6 417 67 - 0,54 505,7 -16 636 - 0,57 801,2 -650 601 14 0,61 850,9 -495 494 30 0,64 1 148,7 -732 954 45 0,59 1 241,4 -647 699 18 0,54 1 432,4 -956 917 34 0,54 1 498,9 -1225 1220 37 3,9 350,3 -85,7 301,5 - 4,0 757,1 -614,4 534,4 -39,0 4,0 1 409,1 -1 298,2 1 443,9 -1,7 4,0 1 311,6 -674,9 702,4 2,1 4,0 1 617,7 -573,6 777,6 1,4 3,3 2 349,3 -720,7 1 048,4 56,5 2,76 3 372,0 -1 214,1 1 500,4 67,5 2,8 3 402,2 -1 922,8 1 644,0 278,0 2,13 4 091,9 -5788 -2341 - 2,47 14 774,1 854 9260 285 3,50 27 325,2 -6901 13 282 63 4,14 26 562,0 -9998 10 205 32 3,99 25 648,4 -5357 3172 75 3,84 28 649,7 -5007 6955 -7 3,74 32 579,1 -4085 8061 -46 4,03 34 249,9 -5337 5700 0 1 276,0 995 -1231 640 - 2 578,0 1579 -1780 812 32 10 951,0 2867 -2917 2042 39 25 926,0 3922 -1355 2102 36 31 597,0 5442 -2229 2938 95 33 500,0 7211 -1525 4079 93 32 595,0 9002 -3367 3273 206 33 391,0 9417 -3483 4611 219 131,8 787,8 191,0 -80,9 4,1 126,0 1 820,8 -74,7 424,9 -18,2 161,2 3 638,5 -118,0 215,8 -1,5 227,4 3 196,0 -547,6 680,4 3,5 251,0 4 330,0 30,9 1 204,3 -3,6 221,1 6 980,2 375,0 1 456,8 1,6 189,4 8 496,9 15,0 264,5 4,3 194,8 8 150,1 -131,5 802,8 4,3 Рассчитано на основе IMF Annual Country Reports, 1997—2004; http://www.imf.org. 13 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà Внешнеторговое обеспечение валютных отношений стран ЦВЕ формировалось в условиях высокой степени либерализации экспорта и импорта. Например, в Чехии государственному лицензированию подлежат только около 15 процентов экспорта, в Румынии — около 20 процентов. В результате либерализации на протяжении 1991—2004 годов практически для всех стран ЦВЕ было характерно отрицательное сальдо счета текущих операций и падение положительного значения торгового баланса. С началом трансформационных процессов в 1991 году и, соответственно, до 1993 года наблюдалась переориентация внешнеэкономических связей данных стран с Востока на Запад. Только за 1991—1992 годы доля Российской Федерации в экспорте стран ЦВЕ снизилась с 54 до 26 процентов, в импорте — с 45 до 28 процентов. А доля бывших республик СССР (без Прибалтики) в экспорте этих стран уменьшилась с 83 до 30 процентов, в импорте — с 74 до 38. Создание привлекательного валютного климата для осуществления международных отношений в странах ЦВЕ с помощью политики либерализации и открытия границ привело к сглаживанию колебаний обменного курса и росту валютных резервов. Страны ЦВЕ за десятилетие влились в мировую валютную систему, фактически завершив переходный период экономического и валютного развития. Стабильные рыночные валютные системы этих стран автоматически устраняют внутренние противоречия, при этом оставаясь уязвимыми для внешних факторов ввиду внешнеторговой зависимости от ЕС. Важным направлением формирования национальной государственности стран СНГ стало создание национальных валютных систем. В подавляющем большинстве государств Содружества отмечалась тенденция понижения курса национальных валют по отношению к доллару США. Самые негативные последствия для экономики стран СНГ имел валютно-финансовый кризис 1998 года. Его результатом явилось значительное падение курсов национальных валют, особенно в Беларуси — в 2,1 раза, в Киргизии — на 46,4 процента, Молдавии — на 74, Таджикистане 14 — на 30,6, в Украине — на 52,3 процента (таблица 3). В сложившейся ситуации государства Содружества принимали активные меры (в том числе совместного характера) по стабилизации экономики и созданию условий устойчивого развития. Преодолев этот кризисный рубеж, в 2000—2004 годах страны поддерживали колебания валютных курсов в пределах запланированных уровней и в соответствии с выбранной ими валютной политикой, что способствовало стабилизации национальных денежных единиц. Обменный курс российского рубля по отношению к доллару в 2003—2004 годах даже вырос. На протяжении 1993—2004 годов торговые балансы всех стран СНГ были отрицательными, то есть импорт товаров в них значительно превышал экспорт. Только Россия была чистым экспортером товаров, причем положительное сальдо торгового баланса страны не только не уменьшилось, но и по сравнению с 1994 годом выросло в 4,4 раза, составив 78 400 миллионов долларов. В 1997 году ситуация во внешней торговле повсеместно ухудшилась. Сальдо текущего счета стало везде отрицательным; превышение импорта над экспортом составило в Туркмении 15 процентов ВВП, Узбекистане — 3 процента, Киргизии — 6, Таджикистане — 4. Освоение новых рынков в 1991—1996 годах привело к притоку более дешевого и конкурентоспособного импорта, что негативно сказалось на торговом балансе стран Содружества и на счете текущих операций, которые достигли своих минимальных размеров. Только к 2005 году отдельным государствам СНГ удалось очертить новые границы своей внешней торговли. Это стабилизировало торговые балансы стран. Политическая напряженность в странах СНГ не позволила привлечь необходимое количество новых инвестиций. Либерализация экономики, проведение структурных реформ, создание благоприятных экономических условий — все это не позволило решить проблему инвестиционного климата. Инвесторы идентично не осуществляют капиталовложения как в краткосрочные инструменты, так и в долгосрочные проекты. Только в России и Украине приток инвестиций превышает их экспорт в 1993— 2004 годах, что отражает состояние финансового счета. В рассматриваемый период продолжался низкодинамичный процесс наполнения капитального счета. Становление международных валютных отношений в странах с переходной экономикой осуществлялось на основе либеральной системы валютного регулирования. С завершением переходного периода валютные аспекты перестали быть определяющими в экономической политике этих стран. Вопросы валютных отношений преобразовались из основных в дополнительные, преимущественно оказывая влияние на внешнюю торговлю и инфляцию, а не наоборот. Международные региональные валютные отношения перестали быть источником внутренних валютных дисбалансов. На современном этапе все страны, в том числе и государства с переходной экономикой, являются свидетелями колебаний курса доллар — евро на мировом валютном рынке, а также невольными участниками этих процессов в связи с необходимостью диверсификации валютных резервов. Переходный период объявлен многими странами ЦВЕ и СНГ завершенным. Страны Центральной и Восточной Европы поэтапно решают задачи трансформационного периода, вступая в Европейский союз, и ставят перед собой стратегическую цель в международных валютных отношениях — введение единой валюты Евросоюза. В отличие от ЦВЕ страны СНГ менее однородны в своих целях и путях их достижения. Несмотря на то, что валютная стабилизация в этих странах наступила, а экономические реформы вступили в свою завершающую стадию, продолжающиеся политические преобразования свидетельствуют о преждевременности объявления об окончании переходного периода. В международной валютной сфере российский рубль пока не стал ключевой валютой нескольких стран или регионов. Этот статус он может приобрести лишь преодолев внутренние противоречия и получив политэкономическое признание не только стран “G7”, но и основных торговых и геостратегических партнеров России. Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà 퇷Îˈ‡ 3 Показатели развития международных валютных отношений в отдельных странах СНГ1 1993 Азербайджан Валютный курс, манат/USD Валютные резервы, млн. долл. США Текущий счет, млн. долл. США Финансовый счет, млн. долл. США Капитальный счет, млн. долл. США Армения Валютный курс, драм/USD Валютные резервы, млн. долл. США Текущий счет, млн. долл. США Финансовый счет, млн. долл. США Капитальный счет, млн. долл. США Беларусь Валютный курс, бел. руб./USD Валютные резервы, млн. долл. США Текущий счет, млн. долл. США Финансовый счет, млн. долл. США Капитальный счет, млн. долл. США Кыргызстан Валютный курс, сом /USD Валютные резервы, млн. долл. США Текущий счет, млн. долл. США Финансовый счет, млн. долл. США Капитальный счет, млн. долл. США Казахстан Валютный курс, тенге/USD Валютные резервы, млн. долл. США Текущий счет, млн. долл. США Финансовый счет, млн. долл. США Капитальный счет, млн. долл. США Молдова Валютный курс, лей/USD Валютные резервы, млн. долл. США Текущий счет, млн. долл. США Финансовый счет, млн. долл. США Капитальный счет, млн. долл. США Россия Валютный курс, рос. руб./USD Валютные резервы, млн. долл. США Текущий счет, млн. долл. США Финансовый счет, млн. долл. США Капитальный счет, млн. долл. США Украина Валютный курс, гривна/USD Валютные резервы, млн. долл. США Текущий счет, млн. долл. США Финансовый счет, млн. долл. США Капитальный счет, млн. долл. США 1 2 1995 1998 2000 2001 2002 2003 2004 118,00 0,59 - 4 440,0 120,88 -318,0 323,2 -5,2 3 890,0 447,33 -1 364,5 1326,0 -0,7 4 565,0 679,61 -187,0 493,4 2,6 4 775,0 896,70 -50,0 126,0 294,0 4 893,0 721,51 -769,0 918,7 -28,2 4 923,0 820,85 -2 021,0 2 279,7 -23,1 4 909,0 837,71 -1 266,0 2 990,5 -35,5 75,00 13,59 -66,8 57,8 5,1 402,0 99,58 -218,4 227,5 8,1 522,03 324,0 -418,0 390,4 9,7 552,18 318,32 -278,3 249,9 28,3 561,81 320,82 -212,0 176,9 30,1 584,89 425,02 -157,0 147,0 68,1 566,00 510,19 -200,0 156,5 93,5 548,40 483,96 -184,0 115,8 63,2 699 -435,0 294,1 - 11 500 377,02 -458,3 204,0 7,3 106 000 702,8 -1 016,5 354,8 170,1 11802 350,5 -323,1 140,1 69,4 1580 390,7 -434,9 265,0 56,3 1920 618,8 -377,5 482,5 52,7 2156 594,8 -505,3 361,8 63,8 2153 642,9 -765,0 747,9 65,0 8,03 48,2 -87,6 181,2 -107,1 11,20 81,0 -234,7 259,9 -29,0 29,38 163,8 -412,5 284,6 -8,1 48,30 239,0 -125,8 56,9 -11,3 47,72 263,5 -51,5 31,6 -32,0 46,10 288,8 -37,0 94,1 -27,9 44,19 364,6 -45,0 132,0 -4,0 43,94 371,5 -65,0 148,0 125,0 6,31 455,7 - 63,95 1 135,6 -518,2 1 162,5 -380,6 83,80 1 461,2 -1 224,9 2 229,1 -369,1 144,50 1 594,1 675,5 1 308,1 -290,6 150,20 1 997,2 -1 108,9 2 613,7 -194,0 154,60 2 555,3 -695,8 1 357,3 -119,9 144,22 4 236,2 -68,8 2 728,9 -28,8 137,34 5 851,4 40,0 2 298,4 -85,8 3,64 76,34 -180,0 - 4,50 239,80 -95,2 -54,8 -0,4 8,32 143,56 -334,7 5,2 -0,4 12,38 222,49 -125,3 144,6 -14,4 13,09 228,53 -77,9 75,4 -20,7 13,82 268,86 -56,4 31,3 -15,3 13,22 302,27 -142,3 22,6 -12,8 12,01 270,75 -172,2 219,0 -4,9 1,25 5 835,0 - 4,64 14 383 7955 -8047 -348 20,65 7 801,4 216 -11 404 -382 28,16 24 264 46 840 -34 435 10 675 30,14 32 542 33 795 -3802 -9378 31,78 44 053 29 116 1346 -12 396 29,45 73 175 35 905 57 -995 28,99 81 849 46 800 -16 300 -1000 0,0064 468,8 - 1,04 650,7 -1152 -526 6 1,90 2 341,1 -1296 -1340 -3 5,22 1 046,4 1481 -752 -8 5,43 1 352,7 1402 -191 3 5,30 2 955,3 3174 -1065 17 5,33 4 241,4 2891 264 -17 5,33 6 730,7 2052 -733 -20 Рассчитано на основе IMF Annual Country Reports, 1997—2004; http://www.imf.org. После деноминации. 15 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà Факторы применения режима валютной корзины LJÎÂÌÚËÌ ÉÄÇêàãéÇ ä‡Ì‰Ë‰‡Ú ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍËı ̇ÛÍ С овременные исследования, посвященные проблематике выбора режима валютного курса, концентрируются на анализе двух крайних вариантов: плавающего либо жестко фиксированного курса. Выбор любого из этих режимов фактически является выбором степени свободы центрального банка в осуществлении денежно-кредитной политики. Режим плавающего обменного курса предполагает достаточно гибкую денежно-кредитную политику, в рамках которой обменный курс служит в качестве основного амортизатора влияния внешних и внутренних шоков на экономику. Напротив, в рамках 1 2 фиксированного курса все инструменты денежно-кредитной политики нацелены на обеспечение установленного паритета, а возможность их использования для сглаживания шоков ограничена. Преимуществом режима фиксированного курса является обеспечение им существенно более эффективного функционирования канала ожиданий, равно как и непосредственная стабилизация эквивалента импортных цен в национальной валюте. Помимо стандартных экономических и монетарных факторов, на выбор режима валютного курса существенное влияние оказывает баланс курсовых и некурсовых факторов конкурентоспособности экономики. При этом чем выше значимость курсовых факторов, тем выше опасность того, что в результате перехода к фиксированному курсу пострадают те или иные отрасли национальной экономики или над ними будет утрачен контроль национального капитала. Примером возможных последствий данного выбора являются страны Балтии. Значимая часть их банковской системы находится под контролем иностранного капитала, в то время как промышленный потенциал существенно пострадал в сравнении с дореформенным периодом. Компенсирующим фактором стало интенсивное развитие сферы услуг, которые, как и неторгуемые в своем большинстве товары, не подвержены конкуренции со стороны импорта. Так называемые промежуточные режимы валютного курса, лежащие между указанными выше крайностями, считаются достаточно уязвимыми для спекулятивных атак, связанных с потоками капитала, вследствие утраты инвесто- Данная точка зрения продвигается международными финансовыми организациями. В международной трактовке смысла данного слова. 16 рами уверенности в экономических перспективах данной страны либо других факторов. Валютные кризисы конца двадцатого столетия связывают с использованием режимов именно данного типа. Поэтому в настоящее время достаточно популярной является концепция “биполярного выбора”, то есть выбора между двумя крайними вариантами валютного режима. При этом как-то само собой подразумевается нецелесообразность государственного регулирования капитальных потоков (что могло бы существенно снизить уязвимость промежуточных валютных режимов), так как предполагается1, что они способствуют росту эффективности инвестиций. Данная точка зрения представляет собой весьма интересную тему для отдельной дискуссии. Однако мы сконцентрируемся исключительно на анализе целесообразности применения такого промежуточного валютного режима, как гибкая привязка к валютной корзине. В современных условиях Республики Беларусь уязвимость гибкой привязки к спекулятивным атакам капитала достаточно мала по причине отсутствия значимых потоков финансовых2 инвестиций, не связанных с обслуживанием внешней торговли. Вопрос о целесообразности перехода Беларуси к использованию в том или ином виде механизмов валютной корзины актуален прежде всего в контексте сглаживания дневных колебаний курса белорусского рубля к российскому рублю и, возможно, евро и расширения их относительно доллара США. Целесообразность обсуждения данного шага логична по следующим причинам. Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà 1. В настоящее время российский рубль сильно колеблется относительно иностранных валют. В частности, нередким является изменение его курса к доллару США относительно уровня предыдущего дня на 0,3—0,5 процента. После создания валютного союза Беларуси и России аналогичные колебания курса к доллару США станут повседневными и для белорусской экономики. В то же время сейчас величина таких колебаний не превышает 0,05 процента, что в 6—10 раз ниже. 2. Очевидно, что постепенное расширение величины колебаний курса белорусского рубля к доллару США более приемлемо, нежели разовое скачкообразное. Их рост будет означать меньший уровень сглаживания изменений курса доллара США к иностранным валютам на мировом рынке. Менее стабильное и предсказуемое поведение доллара США на внутреннем рынке наряду с другими факторами может подтолкнуть граждан к предпочтению национальной валюты для хранения сбережений и субъектов хозяйствования — к использованию национальных валют в расчетах по внешней торговле с Российской Федерацией. 3. Высокая изменчивость курсов российского рубля и евро к доллару США при отсутствии значимых дневных изменений курса белорусского рубля к доллару США предполагает существенные трудности с управлением реальным курсом белорусского рубля и генерирует высокую его изменчивость. Особенностью формирования реального курса в 2003—2004 годах было его существенное снижение в IV квартале1 каждого года: на 3,7 процента — в 2003 году (при 2,6 процента в целом за год) и на 3,8 процента — в 2004 году (при 2,5 процента в целом за год). Основной причиной резких снижений данного показателя в IV квартале было падение доллара относительно евро и российского рубля (в данный период доллар США на мировом рынке был особенно уязвим). Кроме того, для 2004 года важным фактором стало то, что инфляция в Российской Федерации существенно превысила прогнозные параметры (11,7 процента при прогнозе 10 процентов) (рисунок 1). Низкий уровень дневных колебаний курса белорусского рубля к доллару США не позволил более гибко отреагировать на снижение реального курса началом ревальвации номинального курса. В результате реакция курсовой политики на внешнюю конъюнктуру График реального эффективного курса 0,70 ê‡θÌ˚È ˝ÙÙÂÍÚË‚Ì˚È ÍÛÒ 0,65 0,60 ä ÓÒÒËÈÒÍÓÏÛ Û·Î˛ Май 2005 Март 2005 Январь 2005 Ноябрь 2004 Сентябрь 2004 Июль 2004 Май 2004 Март 2004 Январь 2004 Ноябрь 2003 Сентябрь 2003 Июль 2003 Май 2003 0,50 Март 2003 0,55 Январь 2003 à̉ÂÍÒ (2000 „Ó‰ = 1) 0,75 êËÒÛÌÓÍ 1 1 IV квартала 2004 года фактически проявляется лишь в 2005 году. Соответственно, использование валютной корзины создаст предпосылки для: — более эффективного воздействия на инфляционные процессы через динамику обменного курса (в приведенном выше примере ревальвация номинального курса могла быть начата ранее и, соответственно, оказала бы более интенсивное влияние на инфляцию в 2005 году); — снижения долларизации сбережений населения и субъектов хозяйствования; — более эффективной подготовки национальной экономики к возможному валютному союзу. На другой чаше весов находятся следующие потенциально проблемные аспекты: — механизм валютной корзины непрост для понимания. Органы государственного управления, субъекты хозяйствования, население, конечно же, предпочтут знать ориентир по номинальному курсу к российскому рублю или доллару США, нежели к какойто “непонятно как рассчитываемой корзине”; — экономическая трактовка цели данного режима непроста. Привязку к корзине в условиях Беларуси логично ориентировать на таргетирование реального эффективного курса, а не некоторого номинального показателя. Это может создавать определенные трудности с точки зрения номинального якоря для цен и потребовать более активного применения других инструментов денежно-кредитной политики, в частности, значительно повысить инструментальную роль ставки рефинансирования в качестве механизма регулирования денежного обращения в стране. Поскольку выгоды от рассматриваемого шага в целом понятны, имеет смысл остановиться подробнее именно на проблемных аспектах. Собственно, они между собой достаточно тесно связаны в том контексте, что основным уязвимым местом корзины является недостаточное присутствие четкого номинального ориентира по В исчислении месяц к месяцу. 17 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà обменному курсу белорусского рубля. Это влечет за собой ряд нюансов. Во-первых, для планирования деятельности субъектов хозяйствования также желательно иметь прозрачные номинальные курсо- сильное понижающее давление на реальный эффективный курс белорусского рубля. Данное понижающее давление создает сильные предпосылки для безболезненной ревальвации курса белорусского рубля к доллару США, в результа- Использование валютной корзины создаст предпосылки для более эффективного воздействия на инфляционные процессы через динамику обменного курса. вые ориентиры. Экономика Беларуси является очень открытой, поэтому динамика обменного курса оказывает значимое влияние на эффективность производственной деятельности. В рамках мониторинга реального сектора, проводимого Национальным банком Республики Беларусь на регулярной основе, около 60 процентов предприятий высказались за фиксированный обменный курс при 20 процентах, соответственно, — за девальвацию или ревальвацию. Данный факт говорит о ценности прозрачности курсовых ориентиров для предприятий. Во-вторых, четкие прогнозные ориентиры по курсам белорусского рубля к доллару США, российскому рублю и евро могут быть желательны для более точного планирования доходов и расходов государственного бюджета. В-третьих, информация о прогнозном курсе белорусского рубля к доллару США используется при планировании динамики заработной платы в стране и достижения целей по ее долларовому эквиваленту. Насколько велика значимость данных нюансов? В отношении необходимости курса белорусского рубля к доллару США при планировании динамики заработной платы можно отметить следующее. В последние годы (2003—2005) наблюдаются сильные колебания курсов ведущих мировых валют на валютных рынках. При этом Республика Беларусь не остается в стороне от данных колебаний, которые ощутимо влияют на реальные курсы белорусского рубля. Значимая ревальвация российского рубля и евро к доллару США оказывает 18 те чего фактические номинальные курсы белорусского рубля к доллару США отличаются от первоначальных прогнозов в рамках Основных направлений денежно-кредитной политики. Данные процессы наглядно характеризуют высокую сложность учета всех аспектов, которые могут повлиять на курсовую политику: от динамики цен на нефть и нефтепродукты до решений Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка по процентным ставкам. Поэтому для планирования долларового эквивалента заработной платы в принципе достаточно индикативного прогноза курса белорусского рубля к доллару США в рамках используемого механизма валютной корзины. При этом надежность данного прогноза будет примерно соответствовать текущему уровню просто вследствие упомянутого высокого влияния внешнеэкономической конъюнктуры на экономику Беларуси. Следует отметить, что Национальный банк Республики Беларусь прогнозирует даже в курсовой политике существенно более широкий набор показателей, нежели центральные банки других стран. При этом зачастую все прогнозные данные трактуются пользователями как цели деятельности Национального банка, что не совсем верно с точки зрения экономической реальности. Проблема такой практики состоит в том, что достижение всех прогнозных параметров одновременно возможно только при выполнении именно заложенного сценария развития макроэкономической ситуации, в том числе ситуации во внешней среде. Однако реально предугадать развитие внешних факторов на год вперед практически невозможно. С учетом вышеизложенного переход к механизму курсообразования на основе корзины принципиально не затруднит планирование долларового эквивалента заработной платы. Значимость отдельных параметров номинального курса для реального сектора экономики определяется географической структурой экспортно-импортных поставок, структурой платежей по внешней торговле, структурой сделок на внутреннем валютном рынке. По итогам пяти месяцев 2005 года структура товарооборота по внешней торговле Республики Беларусь в укрупненном виде сложилась следующим образом (рисунок 2). Как видно на рисунке 2, ключевыми для конкурентоспособности внешней торговли Республики Беларусь являются реальные курсы к российскому рублю и евро. Из этой пары, безусловно, должен быть выделен российский рубль, поскольку экспорт в страны Евросоюза носит ярко выраженный сырьевой характер и намного менее чувствителен к изменениям реального курса. В то же время структура платежей по внешней торговле существенно отличается от географического распределения поставок (рисунок 3). На рисунке 3 видно, что доминирующей валютой платежей по внешней торговле является доллар США при существенно меньшей Структура товарооборота по внешней торговле Республики Беларусь за 5 месяцев 2005 года, % 18,72 èӘˠÒÚ‡Ì˚ 48,41 êÓÒÒËfl 32,87 Ö‚ÓÒÓ˛Á êËÒÛÌÓÍ 2 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà Структура платежей по внешней торговле в январе — мае 2005 г., % Прочие 6,0 29,1 êÓÒÒËÈÒÍËÈ Û·Î¸ 52,8 ÑÓη ëòÄ 12,1 Ö‚Ó êËÒÛÌÓÍ 3 роли российского рубля и евро. Вместе с тем суммарная доля этих валют, достигая уровня в 41,2 процента, в принципе сопоставима с долей доллара США. Ключевым фактором данного доминирования, по-видимому, являются расчеты за поставки нефти и нефтепродуктов. Традиционная валюта расчетов за данные товары — доллары США (независимо от месторасположения партнеров по сделке). Так сложилось в мировой практике. Если предположить, что операции с данными товарами субъектов хозяйствования Республики Беларусь также финансируются в долларах США, и исключить эти операции из платежей, то структура расчетов по внешней торговле (кроме расчетов по нефти и нефтепродуктам) сложится следующим образом (рисунок 4). Оценочная структура платежей по внешней торговле без учета операций с нефтью и нефтепродуктами, % Прочие 8,29 40,20 êÓÒÒËÈÒÍËÈ Û·Î¸ 34,85 ÑÓη ëòÄ 16,66 Ö‚Ó êËÒÛÌÓÍ 4 Как видно на рисунке 4, исключение из учета операций с нефтью и нефтепродуктами достаточно ощутимо изменяет структуру приоритетов агентов экономических отношений в пользу российского рубля. Учитывая, что несырьевой экспорт Республики Беларусь ориентирован в основной массе на Российскую Федерацию, повышение степени ориентации курсовой политики на стабилизацию курса белорусского рубля к российскому рублю является обоснованным и логичным направлением ее развития на ближайшие годы. Структура безналичного сегмента валютного рынка в первом полугодии 2005 г., % Прочие 0,17 15,63 êÓÒÒËÈÒÍËÈ Û·Î¸ 6,86 Ö‚Ó 77,35 ÑÓη ëòÄ êËÒÛÌÓÍ 5 Определенный вклад в сохранение позиций доллара США в расчетах по внешней торговле также может вносить специфика торговли недрагоценными металлами, цены на которые также формируются достаточно стандартизировано (то есть металлы являются биржевым товаром) и номинируются в долларах США. Соответственно, в свете данной информации заключение о высокой важности именно доллара США для национальной экономики может аргументированно оспариваться, особенно если учесть и так весьма высокую норму прибыли в сырьевом секторе экономики. Не меньший интерес представляет собой и структура сделок на внутреннем валютном рынке Республики Беларусь (в первом полугодии 2005 года), который можно разделить на безналичный (операции субъектов хозяйствования и банков) и наличный (операции населения) (рисунок 5). На рисунке 5 видно, что в структуре безналичного валютного рынка операции с долларом США доминируют в еще большей степени, нежели в структуре расчетов по внешней торговле: его доля составляет более 75 процентов, притом что все остальные валюты, вместе взятые, не достигают планки даже в 25 процентов. Вместе с тем ситуация становится несколько иной, если исключить из структуры сделок на валютном рынке операции собственно между банками, в том числе связанные с управлением ликвидностью (рисунок 6). Как видно на рисунке 6, при исключении межбанковской торговли иностранной валютой структура сделок на валютном рынке начинает во многом повторять структуру платежей по внешней торговле. Доля доллара составляет порядка 55 процентов при несколько более низком весе российского рубля и евро. Иными словами, как в области расчетов по внешней торговле, так и в части сделок на валютном рынке в целом наблюдается паритет интересов субъектов хозяйствования в обеспечении стабильности курса белорусского рубля, с одной стороны, к доллару США, а с другой стороны, к российскому рублю и евро. При этом, учитывая, что существенная часть сырьевого сектора Республики Беларусь ориентируется все же на доллар США, представляется целесообразной большая ориентация курсовой политики на российский рубль и евро, что будет содействовать развитию несырьевого сектора национальной экономики. Структура безналичного сегмента валютного рынка без учета операций между банками, % Прочие 0,34 31,78 54,31 êÓÒÒËÈÒÍËÈ Û·Î¸ ÑÓη ëòÄ Ö‚Ó 13,57 êËÒÛÌÓÍ 6 19 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà Предпочтения населения в рамках структуры совершаемых сделок выражены существенно более четко (рисунок 7). Говорит ли данный факт о том, что население заинтересовано в стабильности курса белорусского рубля именно к доллару США? Ответ на поставленный вопрос зависит от разделения операций населения на сберегательные и потребительские. Следует отметить следующие интересные аспекты, связанные с функционированием рынка наличной иностранной валюты: 1) в 2003—2005 годах валовой спрос населения на иностранную валюту растет темпом 25—27 процентов в год и коррелирует с темпами роста внешней торговли страны; 2) в январе — июне 2005 года валовой спрос населения на валюту составил порядка 30 процентов от величины оплаты труда работников в рамках баланса денежных доходов и расходов населения; 3) Национальный банк более пяти лет проводит процентную политику, реально обеспечивающую ощутимое преимущество в доходности вкладов в национальной валюте в сравнении с вкладами в иностранной валюте, тем более в сравнении с наличной валютой; 4) последние два года курс белорусского рубля к доллару США очень стабилен, что предполагает невыгодность хранения наличных долларов США; 5) валютные депозиты населения в банковской системе за первое полугодие 2005 года увеличились (с учетом наращенных процентов, которые на основе текущих ставок можно оценить в 20— 25 миллионов долларов США) лишь на 45,6 миллиона долларов США, или на 3,2 процента валового спроса населения на валюту, или на 32,8 процента чистого спроса населения на валюту. Сочетание данных факторов позволяет прийти к заключению, что сектор наличной иностранной валюты достаточно слабо связан непосредственно с процессом сбережения населения и больше ориентирован на обслуживание текущих нужд. Следует отметить, что на данные операции динамика курсов ведущих мировых валют оказывает значительное влияние, даже не- 20 Структура сделок на наличном сегменте валютного рынка, % Прочие 0,39 Российский рубль 9,83 8,15 Ö‚Ó 81,63 ÑÓη ëòÄ êËÒÛÌÓÍ 7 смотря на стабильность курса белорусского рубля к доллару США. Так, падение доллара США относительно евро в последние годы не могло не оказать ощутимого влияния на рост долларовых цен на рынке недвижимости. В данном контексте некоторое повышение краткосрочной изменчивости курса белорусского рубля к доллару США (при сохранении долгосрочной стабильности), которое будет генерироваться переходом к корзинным механизмам краткосрочного курсообразования, может позволить достичь следующих результатов: 1) стимулировать более активное использование белорусского рубля в качестве расчетного средства при совершении крупных сделок (рынок недвижимости, автомобильный рынок); 2) стимулировать снижение интереса населения к валютным депозитам, что особенно актуально в свете растущих процентных ставок в США и их снижении в Беларуси; 3) создать более предсказуемые условия для торговых операций с Российской Федерацией, которая является одним из основных потребителей белорусских товаров. При этом следует отметить, что отсутствует механизм проявления отрицательных последствий данного шага для населения при проведении последовательной информационной кампании. Если разъяснить тот факт, что увеличение краткосрочной изменчивости курса белорусского рубля к доллару США вовсе не означает нестабильности национальной валюты, риск того, что переход к механизмам корзинного курсообразования будет стимулировать интерес к иностранной валюте, можно свести к минимуму. Эффективным фактором решения данной задачи служит постепенный переход к корзине, механизм которого будет описан ниже. Что касается потребностей в точном прогнозе обменных курсов со стороны государственного бюджета, то, естественно, установление нескольких номинальных ориентиров (к доллару США, евро, российскому рублю) существенно облегчит процесс планирования его доходов и расходов. Вместе с тем следует отметить: — во-первых, в данном случае также применима аргументация, приведенная для расчета долларового эквивалента заработной платы; — во-вторых, установление указанных выше нескольких номинальных ориентиров по курсу фактически означает установление ориентиров по курсу доллара США к российскому рублю и евро. Вместе с тем Национальный банк не обладает рычагами влияния на данные курсы и никак не может обеспечить их достижение. Именно поэтому установление нескольких номинальных ориентиров по курсу в мире не практикуется. Учитывая указанное, максимальный статус, который могут получить данные параметры в Основных направлениях денежно-кредитной политики, это лишь упоминание в тексте в качестве одного из сценариев развития внешнеэкономической конъюнктуры. В таблице на примере 2004 года приведены расчеты среднедневных изменений и стандартных отклонений курсов белорусского рубля к российскому рублю, доллару США и евро при условии фиксации стоимости корзины валюты в белорусских рублях на начало 2004 года. Как видно из таблицы, снижение дневных колебаний (показатель стандартного отклонения) курса белорусского рубля к евро возможно только при одном условии: ее существенном росте по отношению к доллару США. В варианте минимальных дневных колебаний курса белорусского рубля к евро (стандартное дневное изменение на 10—12 рублей), стандарт- Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà 퇷Îˈ‡ Расчет среднедневных изменений и стандартных отклонений курсов белорусского рубля к российскому рублю, доллару США и евро при условии фиксации стоимости корзины валют в белорусских рублях на начало 2004 года àÁÏÂÌÂÌË Á‡ ‰Â̸, ‚ %* 5/5/90** 10/10/80 15/15/70 20/20/60 25/25/50 30/30/40 10/0/90 20/0/80 30/0/70 40/0/60 50/0/50 60/0/40 70/0/30 80/0/20 90/0/10 Стандартное USD отклонение среднее Стандартное EUR отклонение среднее Стандартное RUR отклонение среднее 0,17 0,18 -0,02 -0,02 0,18 0,2 -0,02 -0,02 0,22 0,24 -0,02 -0,02 0,16 0,14 0,12 -0,02 -0,02 -0,02 0,11 -0,01 0,09 0,07 -0,01 -0,01 0,05 -0,01 0,04 0 0,02 0 0,61 0,02 0,58 0,02 0,55 0,02 0,52 0,02 0,49 0,02 0,46 0,02 0,64 0,02 0,64 0,02 0,64 0,02 0,65 0,02 0,65 0,03 0,66 0,03 0,66 0,03 0,67 0,03 0,67 0,04 0,03 0 0,06 0 0,09 0 0,13 0 0,16 0 0,19 0 0,02 0 0,03 0 0,05 0,01 0,07 0,01 0,09 0,01 0,1 0,01 0,12 0,02 0,14 0,02 0,16 0,02 * По данным 2004 года ** USD/EUR/RUR ное дневное колебание курса белорусского рубля к доллару США эквивалентно 5 рублям, что в 5 раз превышает текущую “обычную” норму дневного изменения данного курса. Достаточно приемлемым выглядит вариант корзины, состоящей на 50 процентов из российского рубля и на 50 процентов — из доллара США. Он обеспечил бы стандартное дневное изменение курса белорусского рубля к доллару США порядка 2 рублей при практически двукратном снижении колебаний курса белорусского рубля к российскому рублю относительно варианта краткосрочной ориентации курсовой политики на доллар США. При этом дневные изменения курса белорусского рубля к доллару США в размере 5—10 рублей потребовались бы всего 5 раз в течение года (из которых 4 раза — на 5 рублей и 1 раз — на 10 рублей). Естественно, вариант фиксации стоимости корзины является идеальным, так как в условиях 2004 года требовалась ее девальвация, что несколько увеличивает возможную величину дневных колебаний. Тем не менее он является достаточно ярким примером возможности снижения волатильности курса белорусского рубля к российскому рублю, которая не требует больших жертв в контексте уве- личения колебаний курса белорусского рубля к доллару США. Основной проблемой данного варианта построения корзины является то, что состав корзины существенно отличается от того состава, который формирует динамику реального эффективного курса национальной валюты. Иными словами, управление ре- рубля. Однако при этом необходимо смириться со стандартными дневными колебаниями курса белорусского рубля к доллару США в объеме порядка 5 рублей (а в 40 случаях величина требуемого изменения составила бы 6—12 рублей). Таким образом, подводя итоги проведенного анализа, можно отметить следующее. В условиях Республики Беларусь уязвимость гибкой привязки к спекулятивным атакам капитала достаточно мала по причине отсутствия значимых потоков финансовых инвестиций, не связанных с обслуживанием внешней торговли. альным эффективным курсом в данном сценарии достаточно сложное и требует ежемесячного перерасчета ориентировочной стоимости корзины. Применение корзины, составленной на основе весов валют во внешнеторговом обороте Республики Беларусь (аналог корзины реального эффективного курса в 2004 году: российский рубль — 69,7 процента, доллар США — 1,4 процента, евро — 28,9 процента), в 2004 году (на основе той же методологии фиксации стоимости корзины в 2004 году) является идеальным с точки зрения управления реальными курсами белорусского 1. Баланс интересов несырьевого сектора экономики в обеспечении краткосрочной стабильности курса белорусского рубля к паре российский рубль и евро, с одной стороны, и доллар США, с другой стороны, находится в состоянии примерного паритета, то есть 50 на 50. Однако при этом приоритет российского рубля и евро связан с географическим распределением торговых потоков и необходимостью управления реальным курсом белорусского рубля к российскому рублю. 2. Повышение волатильности курса белорусского рубля к долла- 21 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà ру США при проведении грамотной информационной кампании не скажется отрицательно на валютном рынке и населении, а наоборот, сможет стимулировать позитивные изменения для национальной экономики. Сбережения населения при этом не пострадают. что уменьшит вероятность монополистического ценообразования при осуществлении валютно-обменных операций, издержки субъектов хозяйствования и повысит ликвидность рынка в целом; — снизить валовые объемы интервенций Национального банка и, соответственно, затраты време- Вопрос о целесообразности перехода Республики Беларусь к использованию в том или ином виде механизмов валютной корзины актуален прежде всего в контексте сглаживания дневных колебаний курса белорусского рубля к российскому рублю и, возможно, евро и расширения их относительно доллара США. 3. В настоящее время режим валютной корзины пока не может гарантировать эффективный результат, так как он либо существенно затруднит управление реальными валютными курсами, либо приведет к пока еще слишком высокой дневной изменчивости курса белорусского рубля к доллару США. 4. Режим валютной корзины предполагает безусловную необходимость повышения эффективности аналитической работы для повышения точности прогноза внешней конъюнктуры, включая курсы между ведущими мировыми валютами. Главным выводом проведенного исследования является то, что движение в сторону повышения дневной волатильности курса белорусского рубля к доллару США, безусловно, должно иметь место, прежде всего для учета интересов реального сектора экономики. Следует также отметить, что данный шаг необходим и для развития собственно денежно-кредитной политики и валютного рынка, так как позволит: — повысить эффективность антиинфляционной политики на основе более эффективного управления реальными курсами белорусского рубля; — применить более эффективные и отвечающие мировым реалиям механизмы курсообразования (например, “двойной аукцион” вместо “фиксинга”); — создать реальную конкуренцию внебиржевому рынку и банкам со стороны биржевого рынка, 22 ни и средств. Каким образом можно реализовать данный шаг без риска формирования проблем, упомянутых в части третьей выводов по итогам исследования? Прежде всего следует отметить, что реализация корзинных механизмов курсообразования возможна в явном и неявном виде. В явном виде текущий валютный режим декларируется в виде жесткой или гибкой привязки курса белорусского рубля к корзине валют с объявленным составом и ориентиром на окончание календарного года. Данный подход представляет собой своего рода стратегическое изменение курсовой политики. Вместе с тем очевидна необходимость дальнейших исследований данного вопроса. В неявном виде контрольным показателем денежно-кредитной политики остается обменный курс, при этом на краткосрочных временных интервалах применяются корзинные механизмы сглаживания колебаний курса белорусского рубля к российскому рублю, доллару США и евро. Данный подход является эволюционным и представляет тактическую корректировку подходов к проведению курсовой политики без изменения ее стратегии. Его реализация возможна в два этапа. На первом этапе дневные колебания курса белорусского рубля к доллару США ежемесячно увеличиваются на 1—2 рубля в течение нескольких месяцев, что позволит четко постулировать мысль о том, что краткосрочные колебания обменного курса не есть признак его нестабильности. Таким образом, в течение полугодия можно поступательно добиться нормального восприятия рынком дневных колебаний курса белорусского рубля к доллару США в объеме 5—6, возможно, 10 рублей. На втором этапе “ручной” подход к курсообразованию можно заменить на автоматизированный алгоритм на основе корзинного механизма. Такая эволюция подходов к курсовой политике может позво- Главным выводом проведенного исследования является то, что движение в сторону повышения дневной волатильности курса белорусского рубля к доллару США, безусловно, должно иметь место, прежде всего для учета интересов реального сектора экономики. С его применением пока торопиться не стоит, прежде всего вследствие сохранения некоторой неопределенности в отношении трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики. В условиях быстрых изменений в денежно-кредитной сфере, характерных для переходной экономики, сохранение номинального ориентира в виде курса к одной валюте представляется желательным. лить добиться указанных выше значимых результатов для экономики. При этом риски отрицательных последствий будут диагностированы еще на переходном этапе, что позволит предпринять соответствующие шаги по их нейтрализации. Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà Информационные технологии: оценка эффективности àË̇ ÇÄêàóÖçäé ÄÒÔˇÌÚ͇ ÅÂÎÓÛÒÒÍÓ„Ó „ÓÒÛ‰‡ÒÚ‚ÂÌÌÓ„Ó ÛÌË‚ÂÒËÚÂÚ‡ Анализ мировой экономики показывает, что использование нововведений играет большую роль для дальнейшего развития новых технологий, в частности информационных. Признавая поразительные технологические достижения наступившей эры информационных технологий, многие специалисты прогнозируют дальнейший прогресс в этой области. Особенно это важно для Республики Беларусь не только с точки зрения социальноэкономической политики, но и регулирования банковской деятельности. Современные информационные технологии — мощный инструмент, который в узком смысле обеспечивает конкурентоспособность предприятия и является возможностью совершенствования бизнеса. В широком смысле он показывает уровень развития страны, характеризуя степень ее вовлеченности в глобальные процессы. В связи с этим возникает необходимость оценки степени влияния информационных технологий (ИТ) на экономические процессы, то есть оценки их эффективности. За последние десять лет сфера информационных технологий в Беларуси претерпела значительные организационно-технические и структурные перемены. Эти тенденции отразили мировые направления развития, технологическую революцию в области ИТ (таблица 1). В качестве стратегической линии развития экономики в нашей стране принята инновационная модель развития. На основе принципов, целей и задач информатизации разработана и утверждена постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 27 декабря 2002 года № 1819 Государствен- ная программа информатизации Республики Беларусь на 2003 — 2005 годы и на перспективу до 2010 года “Электронная Беларусь”. Ее цель — формирование единого информационного пространства как одного из этапов перехода к информационному обществу, обеспечивающего создание условий для повышения эффективности функционирования экономики. В настоящее время в мире возрос интерес к разработке показателей развития информационных и коммуникационных технологий (ИКТ), что подтверждается методической работой в области их создания. В связи с этим актуальна проблема выбора оптимального подхода к оценке эффективности инвестиций в ИТ. На сегодняшний день экономическая наука предлагает широкий перечень подходов и методов оценки инвестиций в ИТ-сектор и инновационные проекты. С появлением новых технологий, созданием ИТпроектов совершенствуются старые и появляются все новые методики оценки эффективности. Важность изучения этих методик состоит в том, чтобы перенять опыт 퇷Îˈ‡ 1 Прогноз развития электронной коммерции ê„ËÓÌ˚ Весь мир Развивающиеся страны Государства Центральной и Восточной Европы Развитые страны ÑÓÎfl ‚ ÔÓˆÂÌÚ‡ı ÓÚ Ó·˙Âχ ˝ÎÂÍÚÓÌÌÓÈ ÍÓÏψËË, ÏÎÌ. ‰Óηӂ ëòÄ 2002 „Ó‰ 2006 „Ó‰ íÂÏÔ˚ ÓÒÚ‡, 2002—2006 „Ó‰˚ 100 2 293,5 100 12 837,3 53,8 4,2 95,7 6 767,3 69,1 0,4 95,4 9,2 2 188,4 0,7 93,3 90,2 11 979,7 77 53 Источник: Technology development and capacity-building for competitiveness in a digital society. Отчет UNCTAD (Нью-Йорк). 23 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà 퇷Îˈ‡ 2 Рост пользователей Интернетом (в процентах) ê„ËÓÌ˚ 2000—2001 „Ó‰˚ Весь мир Развивающиеся страны Развитые государства 2001—2002 „Ó‰˚ 25,7 40,8 20,6 26,3 54 15,6 Источник: Technology development and capacity-building for competitiveness in a digital society. Отчет UNCTAD (Нью-Йорк). других государств и применить его в Беларуси при реализации такого рода проектов, оценивая их эффективность. Особую практическую значимость эта проблема приобретает при подготовке инвестиционных проектов, составлении бизнеспланов проектов ИТ-сферы. åËÓ‚ÓÈ ˚ÌÓÍ àí Сегодня использование ИТ тесно связано с развитием Интернета (таблица 2). Так, в мире только за 2002 год число его пользователей возросло на 26 процентов. Объемы электронной коммерции в Европейском союзе в 2002 году оцениваются в диапазоне от 185 до 200 миллионов долларов США. В 2003 году в государствах Центральной и Восточной Европы этот показатель составил примерно 4 миллиона долларов. США — лидер рынка электронной коммерции. В 2001 году в этой стране годовой объем продаж в режиме онлайн составил 995 миллионов долларов США1. В Европе на конец 2003 года насчитывалось 208,2 миллиона пользователей Интернетом (таблица 3), из которых только на Западную Европу приходилось 164,7 миллиона человек. Увеличение количества таких пользователей за 2000—2003 годы составило 24,5 процента. Мировой рынок ИТ, как информационного оборудования, так и программного обеспечения, развивается достаточно быстро. В 1999 году расходы на ИТ во всем мире превысили 2 триллиона долларов США, а в 2003 году — 3 триллиона долларов, что соответствует 8—11-процентному среднегодовому приросту, который наблюдался с 1992 года2. За пять лет технологического бума (с 1995 по 2000 год) только американские компании потратили на информационные технологии свыше 1,2 триллиона долларов. Значительная часть этой суммы пошла на увеличение производства (прогноз расходов представлен в таблице 4). О мировых тенденциях развития рынка ИТ свидетельствуют следующие данные eMarketer. На- Пользователи Интернетом в Европе (млн. человек) Западная Европа Остальная часть Европы Вся Европа 퇷Îˈ‡ 4 Прогноз расходов на информационные технологии в США 퇷Îˈ‡ 3 ê„ËÓÌ˚ иболее быстро растущими рынками в Азии являются Китай, Индия и Южная Корея — их совместный вклад составляет 80 процентов в возросших расходах на ИТ в 2004 году. В соответствии с данными корпорации Gartner Group расходы на ИКТ в США на конец 2004 года составят 919,3 триллиона долларов по сравнению с 863,9 триллиона долларов в 2003 году. По данным исследовательской компании IDC, в 2002 году на долю США, где проживает 5 процентов мирового населения, пришлось 42 процента мировых затрат на ИТ. Еще одна интересная цифра — ежегодный вклад ИТ-индустрии в прирост ВВП этого государства составляет около 27 процентов, а в России аналогичный показатель не превышал в 2002 году 0,5 процента. Согласно результатам опроса, проведенного компанией Forrester Research, более 1/3 европейских и американских компаний планировали увеличение ИТ-бюджета в 2005 году. Только 15 процентов из опрошенных 1377 руководителей частных фирм собирались сократить затраты на ИТ-сектор (из руководителей европейских компаний — 19 процентов). Более 46 процентов из опрошенных руководителей предприятий США (со штатом более 20 тысяч человек) увеличили расходы, связанные с ИТ. 2000 „Ó‰ 2001 „Ó‰ 2002 „Ó‰ 2003 „Ó‰ 94,1 13,8 107,9 118,9 21,4 140,3 139,5 33,1 172,5 164,7 43,5 208,2 ÉÓ‰˚ íÎÌ. ‰Óηӂ ëòÄ 2004 919,3 2005 971,6 2006 1 030,1 2007 1 076,7 Источник: аналитическая компания eMarketer. 1 Information and communication technology development 2004 / Technology development and capacity-building for competitiveness in a digital society. Отчет UNCTAD (Нью-Йорк). 2 Mark Doms. The Boom and Bust in Information Technology Investment // Economic Reviews, 2004. 24 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà Кроме того, данный опрос показывает наиболее часто упускаемые возможности для повышения отдачи от ИТ внутри организации. Так, доля упущенных бизнес-возможностей приходится на следующие ключевые области: ● недостаток знаний в области ИТ-проектов и их неэффективный контроль; ● несогласованность между ИТ- и бизнес-стратегией компании; ● недостаточное использование имеющихся возможностей. В ИТ-сфере пока существует ряд проблем, таких, как экономический спад и проблема старения технологий, но тем не менее новые технологии предоставляют новые возможности для развития эффективного бизнеса. àí-˚ÌÓÍ ‚ Å·ÛÒË О возросшем интересе к ИТ свидетельствует тот факт, что в республике реализуется программа общегосударственного информационного взаимодействия “Электронная Беларусь”, а также другие информационные системы. В настоящее время наша страна занимает первое место среди стран СНГ по плотности телефонов (28,7 телефона на 100 жителей, или 73,5 — на 100 семей). До 2005 года 360 тысяч номеров переведены на цифровой принцип, а степень телефонизации достигла 32,1 процента. Компьютерный парк Беларуси оценивается в размере 775 тысяч компьютеров, из них 315 тысяч — в промышленном секторе, 250 тысяч — в пользовании у населения. Более 57 тысяч из общего числа компьютеров (7,39 процента) непосредственно подключены к Интернету. По оценкам аналитической компании “Маркет-Визио Консалтинг”, в 2003 году рынок экспортооринтированного программирования в республике составил около 65 миллионов долларов США. Ожидается, что в течение двух лет объем экспорта ИТ-услуг увеличится более чем в два раза. Количество ИТ-специалистов на рынке экспортоориентированного программирования страны оценивается в 7—7,5 тысячи специалистов. 1 По данным Forrester Research, у Республики Беларусь имеется возможность увеличить свое присутствие на европейском рынке программного обеспечения. Размещение заказов на программирование в странах Восточной Европы возрастет в 2—5 раз. Сегодня на белорусском рынке ИКТ работают около 600 компаний, предприятий и учреждений. По данным Института приватизации и менеджмента, 88 процентов руководителей используют Интернет в повседневной деятельности. Бухгалтерский учет автоматизирован на 70 процентах предприятий, документооборот — на 40 процентах предприятий, системами автоматизации работы с клиентами располагают свыше 30 процентов предприятий. Кроме того, в республике имеется более 2000 сайтов, из которых 1200 информируют о товарах и услугах. Отмечается постоянный и устойчивый рост количества Интернет-сайтов предприятий. По данным Всемирного банка, Беларусь занимает 61-е место в мире по уровню сетевой готовности1. Таким образом, информатизация ведения бизнеса в Беларуси продвинулась далеко вперед. В то же время сфера информационных технологий до сих пор сталкивается с рядом серьезных проблем, связанных с несовершенством ИТинфраструктуры, о чем свидетельствует несовершенство нормативно-правовой базы информатизации, которая разрабатывается без учета современных возможностей информационных технологий. Наряду с этим одна из основных проблем — неготовность отдельных предприятий к применению эффективных технологий управления на базе ИТ. Развитие современных информационных технологий и ИТрынка имеет огромное значение для интеграции нашей страны в мировое информационное сообщество, открывает возможности для нового уровня общения и взаимодействия с другими государствами. èÓ‰ıÓ‰˚ Í ÓˆÂÌÍ ˝ÙÙÂÍÚË‚ÌÓÒÚË àí Для того чтобы выяснить, что дают предприятию инвестиции в информационные технологии, необходимо оценить эффективность от их вложения и вычислить, насколько велики риски инвестиций в ИТ. На микроуровне, то есть на уровне предприятия, могут использоваться три основных подхода к оценке эффективности ИТ. 1. Традиционный подход инвестиционного анализа, при котором оценка экономической эффективности ИТ-проекта осуществляется по аналогии с оценкой инвестиционного проекта. К методам инвестиционного анализа относятся: чистая приведенная стоимость (NPV), внутренняя норма доходности (IRR), индекс доходности инвестиций (PI), срок окупаемости (PP), простая норма прибыли (ARR) и т. д. 2. Финансовый подход включает в себя методы оценки возврата инвестиций (Return оn Investment, ROI), совокупной стоимости владения (Total Cost of Ownership, TCO), а также экономической добавленной стоимости (Economic Value Added, EVA). 3. Комплексный подход использует качественные (эвристические) методы, с помощью которых возможно оценить все явные и неявные факторы эффективности ИТ-проектов и увязать их с общей стратегией предприятия. В эту группу методов входят так называемые системы сбалансированных показателей (Balanced Scorecard). На международном уровне наиболее весомыми показателями развития информационных технологий являются: индекс прямых иностранных инвестиций и индекс готовности стран к сетевой экономике. éÔËÒ‡ÌË ÏÂÚÓ‰ËÍ Ë ÔÓ‰ıÓ‰Ó‚ На микроуровне современные информационные системы представляют собой достаточно слож- ICT Infrastructure and E-Readiness Assessments in the Republic of Belarus, Minsk, 2003. 25 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà ные и комплексные решения, и их внедрение, как правило, требует значительных инвестиций. Современные информационные технологии очень тесно интегрированы в бизнес-процессы компаний, связывая все службы и уровни ● ROI (Return оn Investment). Сегодня правильным считается измерять тот или иной проект в терминах возврата инвестиций, который в принципе достаточно прост в реализации. ROI — выраженное в процентах отно- Компьютерный парк Беларуси оценивается в размере 775 тысяч компьютеров, из них 315 тысяч — в промышленном секторе, 250 тысяч — в пользовании у населения. Более 57 тысяч из общего числа компьютеров (7,39 процента) непосредственно подключены к Интернету. предприятия. Данное обстоятельство значительно затрудняет анализ эффективности проекта, поскольку: а) очень сложно выделить влияние информационных технологий на функционирование компании как отдельную переменную; б) трудно охватить все направления влияния используемых ИТ. Традиционный подход. Общепринятый инструмент обоснования любого бизнес-проекта — инвестиционный анализ. В этом случае принятие решения по поводу ИТпроекта будет основываться на значениях финансовых критериев эффективности инвестиционных проектов. Для оценки финансовой эффективности проектов целесообразно применять так называемые динамические методы, основанные преимущественно на дисконтировании образующихся в ходе реализации проекта денежных потоков. Из всего многообразия динамических методов расчета эффективности инвестиций наиболее известны и часто применяются: метод оценки внутренней нормы рентабельности проекта и метод оценки чистого приведенного дохода от реализации проекта. Таким образом, основой для принятия решения о внедрении ИТ-проекта является анализ показателей финансовой эффективности инвестиций. Финансовый подход. Финансовые методики включают такие показатели, как: ● шение заработанных денег к инвестированному капиталу. Однако за кажущейся простотой скрывается сложная процедура расчета ROI (в случае с ИТ-проектами очень редко поддается формализации и универсализации); TCO (Total Cost of Ownership). Расходная часть многих ИТпроектов оценивается с помощью методики совокупной стоимости владения (ССВ). Пре- использования ИТ. Кроме того, за пределами анализа остаются оценка влияния жизненного цикла ИТ и ряд важных стоимостных категорий, например расходы на переход к другой системе; ● EVA (Economic Value Added). Одним из количественных критериев может выступать экономическая добавленная стоимость, рассчитанная за определенный период времени. EVA отражает процесс создания стоимости и определяется как разница между чистой операционной прибылью после налогообложения и затратами на капитал за тот же период. Главный недостаток методики заключается в ограниченности применения таких методов: они оперируют понятиями притока и оттока денежных средств, требующими конкретики и точности. Комплексный (смешанный) подход к оценке эффективности проектов основан на методологии внедрения стратегического управления Balanced Scorecard1 Дэвида Нортона и Роберта Каплана, которая широко распространена на Западе. Суть подхода состоит в том, По данным Института приватизации и менеджмента, в Беларуси 88 процентов руководителей используют Интернет в повседневной деятельности. имущество данной методики — выявление и оценка дополнительных затрат по внедрению и поддержке ИТ, не связанных с начальными инвестициями по проекту. Методика ТСО является эффективным инструментом для расчета, анализа и сокращения расходов через совершенствование управлением ИТ. Но она не считается достаточной базой для принятия решения по внедрению ИТ-проекта. Основной ее недостаток в том, что ТСО не показывает доходную часть что производится оценка как финансовых эффектов от внедрения информационной системы — снижение стоимости и продолжительности операционных процессов, так и нефинансовой составляющей эффекта от автоматизации: повышение лояльности клиента, повышение темпов вывода на рынок новых продуктов, повышение качества управленческих решений. Его достоинством является реализованная в подходе попытка дополнить количественные расчеты качественными оценками, которые могут помочь оценить все явные и Суть Balanced Scorecard заключается в установлении связи между бизнес-стратегией и использованием ИТ, исходя из того, что решения относительно ИТ принимаются с учетом стратегических целей компании. Взаимосвязь устанавливается с помощью построения детальной многоуровневой структуры "цели — задачи — подзадачи — функции/бизнес-процессы", которая свяжет различные характеристики и даст набор оценок эффектов новой системы управления. 1 26 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà неявные факторы эффективности ИТ-проектов и увязать их с общей стратегией предприятия. Данная группа методов позволяет специалистам самостоятельно выбирать наиболее важные для них характеристики ИТ (в зависимости от специфики продукции и деятельности предприятия), устанавливать между ними соотношения, например с помощью коэффициентов значимости. Рассматривая методики в целом, следует отметить, что оценка эффективности внедрения ИТ должна основываться на количественных финансовых показателях с учетом всех качественных изменений в структуре предприятия и соответствия его стратегическим целям. На международном уровне при определении оценки эффективности инвестиций в ИТ-сектор используются следующие показатели. 1. Индекс прямых иностранных инвестиций, разработанный UNCTAD, ранжирует страны по отношению объема прямых иностранных инвестиций (ПИИ), который они получают, к экономическому росту1. Он исчисляется как соотношение доли страны в мировых притоках ПИИ к доле страны в мировом ВВП. Данный показатель позволяет в значительной мере проследить влияние инвестиций в ИТ на экономический рост. 2. Индекс готовности государств к сетевой экономике (Network Readiness Index — NRI) представляет собой оценку способности страны использовать возможности информационных и коммуникационных технологий2. Согласно индексу NRI страны, имеющие наиболее высокое положение в рейтинге, — это государства с высокоразвитыми ИКТ. åËÓ‚ÓÈ ÓÔ˚Ú Ë Â„Ó ÔËÏÂÌÂÌË ‚ Å·ÛÒË Как уже говорилось выше, в мировой практике оценки эффективности инвестиций в ИТ-сектор 1 2 существуют подходы как на микроуровне (традиционный, финансовый, комплексный), так и на международном уровне (методика UNCTAD и методика Всемирного банка). На Западе в настоящее время интенсивно внедряется комплексный подход, однако в нашей стране он пока слабо применяется. При анализе эффективности инве- ● ● использование методик оценки эффективности инвестиций в ИТ-сектор позволяет предприятию (компании) идентифицировать, ради чего осуществляется внедрение ИТ-проекта и что это внедрение принесет предприятию в экономическом разрезе; внедрение ИТ-проектов позволяет рационализировать управ- По оценкам аналитической компании "Маркет-Визио Консалтинг", в 2003 году рынок экспортооринтированного программирования в республике составил около 65 миллионов долларов США. стиций в ИТ-проекты используются лишь традиционные методики, которые применяют методы оценки эффективности инвестиционных проектов и не содержат в себе раздела, позволяющего четко определить эффективность инвестиций в ИТ. Для определения эффективности инвестиций Беларуси в ИТ-сектор в международном масштабе используется методика Всемирного банка, которая позволяет оценить инфраструктуру ИКТ и электронную готовность республики. Оценка сетевой готовности является инструментом для определения стратегических приоритетов нашей страны в информационно связанном мире. Индекс сетевой готовности выявляет динамику готовности к информационному обществу по отдельным составным индексам и сводит их в общий количественный показатель. Индекс сетевой готовности для Беларуси равен 3,19, что соответствует 61-му месту из 76 государств. Таким образом, Республика Беларусь демонстрирует средний уровень, но неплохой потенциал развития инфокоммуникационных технологий. В заключение следует отметить ряд важных аспектов, в частности: ленческие бизнес-процессы и получить такие качественные улучшения, как сокращение дублирующих и лишних функций, повышение оперативности, сокращение сроков формирования отчетных документов, увеличение возможностей по оптимизации решений; ● важный фактор развития сектора высоких технологий в мировой экономике — разработка методик оценки эффективности инвестиционных вложений в информационные технологии и инновационную деятельность. В перспективе в нашей стране планируется создать уникальную деловую среду благоприятствования развитию высоких технологий. Именно поэтому важным направлением развития ИТ-сектора в Беларуси является совершенствование собственных методик оценки эффективности инвестиций в информационные технологии и использование мирового опыта в области ИТ при условии его адаптации к современным условиям. Финансирование ИТ-сектора — одно из приоритетных условий его развития, а достижение высоких показателей устойчивости иностранной валюты создаст хорошие социально-экономические предпосылки для этого. World Investment Report 2004 / United Nations, New York and Geneva. 2004. S. Dutta (INSEAD), B. Lanvin (infoDev), F. Paua. The Global Information and Communication report 2003—2004. 27 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà НСФО 35 “Прекращаемая деятельность” ã˛‰ÏË· äéçëíÄçíàçéÇàó É·‚Ì˚È ˝ÍÓÌÓÏËÒÚ ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl ÏÂÚÓ‰ÓÎÓ„ËË ·‡ÌÍÓ‚ÒÍÓ„Ó Û˜ÂÚ‡ É·‚ÌÓ„Ó ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl „ÛÎËÓ‚‡ÌËfl ·‡ÌÍÓ‚ÒÍËı ÓÔ‡ˆËÈ ç‡ˆËÓ̇θÌÓ„Ó ·‡Ì͇ В процессе функционирования организации нередко меняется ее структура, появляются новые виды деятельности, структурные подразделения, а старые закрываются. Так, например, какойто вид деятельности приводит организацию к нерентабельной работе. Она может прекратить работу с данной деятельностью и перенаправить высвобождающиеся ресурсы на другую, более рентабельную. В этом случае у организации возникают дополнительные доходы и расходы по обязательствам перед клиентами и иными контрагентами (например, по выплате неустойки за расторжение договора), 28 а также по расчетам с персоналом, который попадает под сокращение штатов (выплата выходного пособия). Все эти операции оказывают существенное влияние на финансовое положение и результаты деятельности организации как в текущем, так и в последующих отчетных периодах. Соответственно, в финансовой отчетности организации информация об операциях в связи с закрытием деятельности должна быть обязательно отражена с учетом их влияния на активы, обязательства, доходы и расходы организации. В Международном стандарте финансовой отчетности 35 “Прекращаемая деятельность” (редакция 1999 года) рассматриваются вопросы отражения всех этих операций в финансовой отчетности. Данный стандарт создал основу для представления информации о прекращаемой деятельности отдельно от информации о продолжающейся деятельности, а также установил минимальные требования к раскрытию информации о прекращаемой деятельности. Разграничение прекращаемой и продолжающейся деятельности повышает возможности инвесторов, кредиторов и других пользователей финансовой отчетности в отношении прогнозирования денежных потоков организации, ее рентабельности и финансового положения. Национальный стандарт финансовой отчетности 35 “Прекращаемая деятельность” для банковской системы (далее — НСФО 35) утвержден постановлением Совета директоров Национального банка Республики Беларусь от 25 сентября 2003 года № 292 и применяется к финансовой отчетности, составленной в соответствии с НСФО 1 “Представление финансовой отчетности” для банковской системы, утвержденным постановлением Совета директоров Национального банка Ре- спублики Беларусь от 3 декабря 2002 года № 386, включающей: ● бухгалтерский баланс; ● отчет о прибыли и убытках; ● отчет об изменениях в капитале; ● отчет о движении денежных средств; ● пояснительную записку (учетная политика, примечания, повествовательная часть). Кроме того, он применяется к консолидированной финансовой отчетности, составленной в соответствии с НСФО 27 “Консолидированная финансовая отчетность и учет инвестиций в дочерние структуры”, утвержденным постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 28 декабря 2001 года № 351, состоящей из: ● консолидированного баланса; ● консолидированного отчета о прибыли и убытках; ● примечания и пояснительной записки. Цель НСФО 35 состоит в определении понятия прекращаемой деятельности, установлении порядка раздельного представления информации о прекращаемой деятельности и о продолжающейся деятельности в отчетности банка для повышения возможностей инвесторов и других пользователей отчетности при прогнозировании движения денежных средств банка, а также его финансового положения в целом. Что же такое прекращаемая деятельность? Прекращаемая деятельность — часть имущественного комплекса банка или дочернее юридическое лицо, которую согласно утвержденному плану банк решил: ● продать целиком, совершая единую сделку по продаже, либо путем передачи права собственности на нее акционерам или другим лицам, либо путем заключения иной сделки о ее отчуждении; Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà продать по частям, совершая несколько сделок по продаже отдельных активов, относящихся к данной части имущественного комплекса; ● закрыть без передачи права собственности другим лицам. При этом необходимо, чтобы часть имущественного комплекса или дочернего юридического лица представляла собой отдельное крупное направление деятельности или географический район ведения операций и могла бы быть выделена операционно (то есть возможно выделение активов и обязательств, доходов и расходов имущественного комплекса банка или дочернего юридического лица) и для целей составления финансовой отчетности. В НСФО 35 используется именно термин “прекращаемая деятельность”, а не “прекращенная деятельность”, поскольку использование формы прошедшего времени предполагает признание прекращения только при окончании процедур, связанных с прекращением деятельности. Рассмотрим отдельные положения признания прекращаемой деятельности. НСФО 35 требует раскрывать информацию о прекращаемой деятельности раньше, начиная с момента, когда был принят официальный единый план по прекращению деятельности и о нем было публично объявлено. По отношению к прекращаемой деятельности событие первоначального раскрытия — первое из событий когда: банк заключил имеющее обязательную силу соглашение о продаже по существу всех активов, относящихся к прекращаемой деятельности, или совет директоров или аналогичный орган управления банка утвердил подробный формальный план по прекращению и сделал публичное объявление о существовании этого плана. Объявление о плане должно быть таким, чтобы те, кто в нем заинтересован, были проинформированы о его будущем исполнении. Причем таким образом, чтобы они были точно уверены, что план будет осуществлен. Утвержденный единый план должен содержать описание прекращаемой деятельности, в том числе: ● данной части имущественного комплекса банка или дочернего юридического лица; ● основных районов расположения прекращаемой деятельности; ● функции прекращаемой деятельности; ● расходов, которые будут понесены в связи с прекращением деятельности; ● сроков осуществления плана. Часть имущественного комплекса банка или дочернее юридическое лицо могут продаваться целиком в результате совершения банком единой сделки по ее прода● тяжении месяцев или даже более длительного срока, а период представления отчетности может совпасть с промежуточным этапом выбытия части имущественного комплекса или дочернего юридического лица. Деятельность может быть прекращена в результате продажи части имущественного комплекса банка или дочернего юридического лица целиком или частями. Выбытие данных активов и исполнение этих обязательств осуществляется только при обязательном условии выполнения единого плана по прекращению деятельности. Разграничение прекращаемой и продолжающейся деятельности повышает возможности инвесторов, кредиторов и других пользователей финансовой отчетности в отношении прогнозирования денежных потоков организации, ее рентабельности и финансового положения. же или передаче права собственности на нее акционерам или другим лицам, или путем заключения иной сделки о ее отчуждении. Если банк продает (передает) часть имущественного комплекса или дочернее юридическое лицо целиком, результатом этого будет прибыль или убыток. Для такого прекращения деятельности существует единая дата заключения договора о продаже (передаче), хотя фактический переход права собственности может происходить на другую, более позднюю, дату. Часть имущественного комплекса банка или дочернее юридическое лицо может продаваться по частям при совершении банком нескольких сделок по продаже отдельных активов, относящихся к данной части имущественного комплекса. Если банк продает (передает) свои активы и исполняет свои обязательства по частям, результатом будет являться прибыль или убыток (результат складывается из прибыли и убытков по отдельным сделкам, осуществляемым в различное время). При этом отсутствует единая дата заключения договора о продаже (передаче). Продажа активов и исполнение обязательств могут происходить на про- Если банк прекращает использование части имущественного комплекса или дочернего юридического лица путем его закрытия без передачи права собственности другим лицам и условия закрытия отвечают основным характеристикам прекращаемой деятельности, то эта деятельность (которую банк закрывает) является прекращаемой. Следует отметить, что некоторые виды прекращения операций сами по себе не считаются прекращаемой деятельностью, хотя они могут осуществляться и соответствовать критериям прекращаемой деятельности только в сочетании с условиями, соответствующими НСФО 35. Такими видами в результате воздействия определенных рыночных условий могут быть: ● прекращение оказания нескольких видов услуг в рамках продолжающегося направления деятельности (это может быть отказ от предоставления определенных видов кредита при сохранении деятельности по кредитованию); ● постепенное сворачивание оказания определенного вида услуг (например, услуги по страхованию, выполняемые дочер- 29 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà ● ● ● ней компанией банка, постепенно сворачиваются); прекращение вида деятельности одного филиала (отделения) путем его пространственного перемещения в другой; закрытие филиалов (отделений) с целью повышения производительности труда или сокращения затрат банком по оказанию услуг клиентам (это может быть снижение количества филиалов в рамках города); продажа дочернего юридического лица, деятельность кото- район ведения операций в одной, двух или более странах или регион ведения операций внутри государства. При определении географического района ведения операций банк должен учитывать следующие факторы: ● сходство экономических и политических условий (при работе банка в Беларуси будут одинаковыми как экономические, так и политические условия); ● отношения между операциями в разных географических райо- В НСФО 35 используется именно термин "прекращаемая деятельность", а не "прекращенная деятельность", поскольку использование формы прошедшего времени предполагает признание прекращения только при окончании процедур, связанных с прекращением деятельности. рого аналогична деятельности основного юридического лица — банка или других юридических лиц внутри группы (это может быть продажа дочернего банка, оказывавшего услуги, аналогичные услугам материнского банка); ● прекращение других видов операций (услуг) в соответствии с законодательством Республики Беларусь. Вместе с тем изменение масштабов деятельности или способов ее осуществления не является прекращением деятельности, поскольку эта деятельность продолжается, хотя она и изменяется. Для того чтобы классифицировать деятельность как прекращаемую, она должна представлять собой отдельное крупное направление. Крупным направлением деятельности является часть имущественного комплекса банка или дочернее юридическое лицо, которые участвуют в оказании банком отличающихся между собой достаточно крупных видов операций (услуг) и которая подвержена рискам и прибыли, отличным от рисков и прибыли, относящимся к другим частям имущественного комплекса. Географическим районом ведения операций может признаваться 30 ● нах (например, банк работает в ряде регионов стран СНГ и Западной Европы, необходимо сравнить соотношение совершаемых операций между организациями банка (филиалами) государств СНГ и Западной Европы); близость (расположение) операций (как близко расположены операции, проводимые банком в том или ином географическом районе); емую, часть имущественного комплекса банка или дочернее юридическое лицо должны быть выделены операционно и для целей финансовой отчетности. Так, в частности, “операционно” означает способность части имущественного комплекса банка или дочернего юридического лица осуществлять основную деятельность главным образом за счет собственных ресурсов (помещение, оборудование, автомобили, персонал). “Для целей финансовой отчетности” — возможность персонала данной части имущественного комплекса или дочернего юридического лица самостоятельно вести бухгалтерский учет, обособленный баланс и готовить информацию для индивидуальной финансовой отчетности банка (то есть наличие в штате бухгалтера с достаточным опытом работы, оборудования, программного обеспечения). Это может быть сделано в случаях, когда операционные активы и обязательства, доходы, основные операционные расходы прямо отнесены к данной части имущественного комплекса или дочернему юридическому лицу (можно четко выделить те активы и обязательства, которые будут раскрываться в финансовой отчетности как относящиеся только к данной части имущественного комплекса или дочернему юридическому лицу, если они будут подпадать под определение прекращаемой деятельности). Некоторые виды прекращения операций сами по себе не являются прекращаемой деятельностью, хотя они могут осуществляться и соответствовать критериям прекращаемой деятельности только в сочетании с условиями, соответствующими НСФО 35. специальные риски, связанные с операциями в конкретном районе (риски, которые могут быть вызваны военными действиями, пожарами, наводнениями и другие); ● правила валютного контроля и валютные риски. Соблюдение перечисленных факторов в полном объеме, то есть всех сразу, обязательно. Для того чтобы классифицировать деятельность как прекраща● Активы, обязательства, доходы и расходы относятся к прекращаемой деятельности, если они прекращают свое существование (будут исключены из отчетности) при отчуждении части имущественного комплекса или ее закрытии иным путем. Затраты по процентам и другие затраты по финансовым операциям относятся к прекращаемой деятельности только тогда, когда к ней относятся соответствующие обязательства. Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà Ситуации, когда возникает прекращаемая деятельность, встречаются нечасто. Так, например, в соответствии с Инструкцией о порядке государственной регистрации и лицензирования деятельности банков и небанковских кредитно-финансовых организаций, утвержденной постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 28 июня 2001 года № 175, банки могут претерпевать реорганизацию в различных юридических формах, а именно: ● реорганизация банка (слияние, присоединение, разделение, выделение, преобразование); ● ликвидация банка (филиала), что само по себе не является прекращаемой деятельностью, поскольку, независимо от юридической формы реорганизации, она может соответствовать или не соответствовать критериям прекращаемой деятельности. Для того чтобы деятельность считалась прекращаемой, действия банка должны соответствовать критериям прекращаемой деятельности (рисунок). Таким образом, реорганизация и ликвидация могут рассматриваться как прекращаемая деятельность при соблюдении всех характеристик прекращаемой деятельности. Точно так же продажа дочернего юридического лица может либо соответствовать критериям наличия прекращаемой деятельности, либо не соответствовать. Как правило, вследствие признания деятельности прекращаемой у банка возникают обязательства, обусловленные требованиями законодательства, условиями договоров либо добровольно принятые на себя банком перед физичес- кими и юридическими лицами, интересы которых затрагиваются в результате прекращения деятельности. Для урегулирования подобных обязательств, в отношении величины либо срока исполнения которых существует неопределенность, банк образует резерв. Порядок создания и использования резерва, правила его оценки в указанных выше ситуациях установлены НСФО 37 “Резервы, условные обязательства и условные активы” для банковской системы, утвержденным постановлением Совета директоров Национального банка Республики Беларусь от 30 июня 2004 года № 209. Применительно к данному стандарту признание резерва, связанного с прекращением деятельности, имеет следующие особенности. 1. При продаже (передаче) банком части имущественного Юридическая форма реструктуризации Разделение, выделение, преобразование Прекращаемая деятельность Непрекращаемая деятельность Прекращаемая деятельность Непрекращаемая деятельность Прекращаемая деятельность Непрекращаемая деятельность Слияние двух и более юридических лиц с сохранением всех видов оказания банковских услуг, регионального расположения и т. д. Выделение дочернего юридического лица (преобразование). Параллельно с этим принято решение прекратить оказание частью имущественного комплекса или дочерним юридическим лицом определенного вида банковских услуг или выйти из географического региона После выделения дочернего юридического лица (преобразования) частью имущественного комплекса или дочерним юридическим лицом сохраняются как основные виды оказываемых банковских услуг, так и присутствие в основных географических регионах Принято решение о ликвидации филиала, соответствующее критериям наличия прекращаемой деятельности (например, филиал охватывает значимый географический регион или предоставляет отдельный вид услуг, от которого принято решение полностью отказаться) Принято решение о ликвидации филиала, однако некоторые критерии наличия прекращаемой деятельности не удовлетворяются: • сохраняются другие филиалы, оказывающие те же виды услуг или расположенные в том же регионе; • филиал не может быть отделен операционно или для целей бухгалтерского учета и т. д. Ликвидация филиала В момент слияния (присоединения) принято решение отказаться от одного из видов услуг, оказываемых частью имущественного комплекса или дочерним юридическим лицом, или выйти из какого-либо географического региона (при этом выполняются все критерии наличия прекращаемой деятельности) Слияние, присоединение êËÒÛÌÓÍ 31 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà комплекса банка или дочернего юридического лица, представляющей собой совокупность активов и обязательств, относящихся к прекращаемой деятельности, существует единая дата заключения договора о продаже (передаче), и резерв признается в бухгалтерском учете только после заключения договора о продаже (передаче). 2. При продаже части имущественного комплекса или дочернего юридического лица целиком или частями резерв образуется только в случае, если ожидаемый срок исполнения обязательств, под которые планируется образовать резерв, приходится на период, следующий за отчетным. 3. Резерв создается в сумме возникающих вследствие прекращения деятельности затрат по увольнению работников, выплате штрафов, пени, неустоек за нарушение условий договоров и т. п. и признается в бухгалтерском учете по состоянию на конец отчетного года. Созданный резерв используется только для исполнения тех обязательств, для которых он первоначально создавался. Затраты на переподготовку или передислокацию продолжающего работать персонала, вложенные инвестиции в новые системы и сети распространения относятся к текущей деятельности банка и не включаются в резерв. Информация о прекращаемой деятельности подлежит раскрытию банком в индивидуальной финансовой отчетности, а в случае прекращения деятельности дочернего юридического лица — в консолидированной финансовой отчетности. При составлении последней информация об активах, обязательствах, доходах, расходах, прибылях и убытках, относящихся к прекращаемой деятельности дочернего юридического лица, раскрывается в доле пропорционально проценту участия в уставном фонде. Способ раскрытия информации по прекращаемой деятельности в финансовой отчетности устанавливается банком, на который возложена обязанность по составлению консолидированной финансовой отчетности. 32 По резервам по прекращаемой деятельности банк раскрывает информацию в соответствии с требованиями НСФО 37. Начиная с финансовой отчетности за период, в котором произошло событие первоначального раскрытия, банк включает в пояснительную записку к финансовой отчетности: ● описание прекращаемой деятельности; ● дату и характер события, послужившего основанием для первоначального раскрытия информации; ● дату или период, в котором ожидается прекращение, если они известны или определимы; ● общую сумму активов и общую сумму обязательств по балансу на отчетную дату, выбытие которых планируется в рамках прекращения деятельности; ● общие суммы доходов, расходов, прибыли или убытков, утраченные в связи с прекращением деятельности в течение данного периода финансовой отчетности; ● суммы чистых потоков денежных средств, относящихся к операционной, инвестиционной и финансовой деятельности в рамках прекращаемой деятельности в течение данного периода финансовой деятельности. В случае, когда банк заключает договор о продаже активов или ином возмездном отчуждении, относящийся к прекращаемой деятельности, он включает в пояснительную записку дополнительную информацию: ● о цене или диапазоне цен (после вычета расходов на выбытие) активов, по которым банк заключил один или несколько договоров о продаже; ● о предполагаемом времени поступления денежных средств; ● о балансовой стоимости этих активов. Если банк осуществляет продажу активов или исполняет обязательства, относящиеся к прекращаемой деятельности, в отчет о прибыли и убытках включается информация о сумме прибыли или убытка, которые признаны относящимися к прекращаемой деятельности в связи с выбытием активов или исполнением обязательств. При этом информация о признанной сумме прибыли или убытка от прекращаемой деятельности раскрывается путем дополнения отчета о прибыли и убытках после строки “Прибыль (убыток) отчетного года” строкой “в том числе от прекращаемой деятельности” (пример). При наличии прочей необходимой информации о прекращаемой деятельности банк дополнительно раскрывает ее в пояснительной записке к финансовой отчетности. èËÏ Отчет о прибыли и убытках на 1 января 20__ года (‚ ÏËÎÎËÓ̇ı ·ÂÎÓÛÒÒÍËı Û·ÎÂÈ) ëËÏ‚ÓÎ 1 2011 2012 201 ... ... 2101 2102 2103 21 22 ç‡ËÏÂÌÓ‚‡ÌË ÒÚ‡Ú¸Ë 2 Процентные доходы Процентные расходы Чистые процентные доходы ... ... Общие административные расходы Амортизационные отчисления Прочие операционные расходы Итого расходы Налог на доходы ПРИБЫЛЬ (УБЫТОК) ОТЧЕТНОГО ГОДА в том числе от прекращаемой деятельности èÛÌÍÚ ÔËϘ‡ÌËÈ 3 18 ... ... 25 26 20__ „. 20__ „. 4 5 ... ... ... ... Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà В дополнение к информации, раскрываемой в пояснительной записке при совершении события первоначального раскрытия и сведениям, которые раскрываются, когда банк заключает договор о продаже активов или погашении При определении активов, обязательств, доходов, расходов, прибыли, убытков и потоков денежных средств, относящихся к прекращаемой деятельности, их следует относить к прекращаемой деятельности только в случае, если Информация о прекращаемой деятельности подлежит раскрытию банком в индивидуальной финансовой отчетности, а в случае прекращения деятельности дочернего юридического лица — в консолидированной финансовой отчетности. обязательств, относящихся к прекращаемой деятельности, банк должен включать в пояснительную записку к финансовой отчетности описание любых значительных изменений в суммах или времени движения денежных средств, относящихся к активам и обязательствам, предназначенным к выбытию или погашению, и событий, вызвавших эти изменения. Примерами таких событий являются изменения в законодательстве Республики Беларусь и в условиях договоров. Помимо этого, вся информация должна раскрываться, если событие первоначального раскрытия произошло после окончания отчетного периода банка, но до даты утверждения финансовой отчетности к выпуску. Если признание прекращаемой деятельности происходит после окончания годового отчетного периода, но до даты подписания форм финансовой отчетности руководителем и главным бухгалтером банка, такая отчетность должна уточняться в части раскрытия основной информации о прекращаемой деятельности за период, охватываемый данной отчетностью. Последствия признания деятельности как прекращаемой (образование резервов по прекращаемой деятельности, снижение стоимости активов и убыток от снижения их стоимости) отражаются в соответствии с НСФО 10 “События после отчетной даты” для банковской системы, утвержденным постановлением Совета директоров Национального банка Республики Беларусь от 25 июня 2004 года № 201. они будут проданы, переданы в собственность, погашены или сокращены на момент завершения операций по прекращению деятельности. В той степени, в какой такие статьи продолжат свое существование после завершения операций по прекращению деятельности, они не должны относиться к данной деятельности. При раскрытии сведений об активах, обязательствах, доходах, расходах и потоках денежных средств, относящихся к продолжающейся и прекращаемой деятель- тельной записке к финансовой отчетности. При этом суммы признанных ранее резервов, а также убытков от снижения стоимости активов подлежат восстановлению в соответствии с НСФО 37. Раскрытие любой информации, требуемое НСФО 35, для каждой прекращаемой деятельности осуществляется отдельно. Не распространяется НСФО 35 на случаи, когда деятельность прекращается в результате чрезвычайных событий, например: стихийных бедствий, пожаров, аварий и т. п.; принудительного изъятия имущества в соответствии с законодательством (например, по решению суда); национализации имущества. С учетом вышесказанного можно сделать вывод: применение НСФО 35 на практике позволит более тщательно анализировать деятельность банка, в которую необходимо инвестировать средства. Стандарт предоставляет возможность определить будущую доходность банка путем отделения оборотов по действующим операциям от оборотов по прекращаемым. С его появлением кредиторы, акционеры, инвесторы и поставщики смогут по-новому оценить возмож- Не распространяется НСФО 35 на случаи, когда деятельность прекращается в результате чрезвычайных событий; принудительного изъятия имущества в соответствии с законодательством; национализации имущества. ности, приводится сравнительная информация за период, предшествующий отчетному. Раскрытие информации, предусмотренной НСФО 35, осуществляется в финансовой отчетности в течение всех периодов вплоть до события и включая период, в котором завершились операции по прекращению деятельности. Эти операции считаются завершенными тогда, когда план выполнен или от него отказались, хотя платежи от покупателя продавцу еще не завершены. Если банк отменяет план, который ранее представлялся в отчетности как план по прекращению деятельности, этот факт должен раскрываться банком в поясни- ности банка. Именно их интересует, за счет каких видов деятельности руководство банка обеспечивало и планирует обеспечивать возвратность и доходность вложенных средств. Такая информация нужна и деловым партнерам, и работникам банка. Таким образом, имея возможность реально оценивать сложившую ситуацию, применяя НСФО 35, банки смогут зарабатывать значительную и стабильную прибыль, а акционеры — получать реальные дивиденды на свои акции. Кроме того, банки получат деньги на свое развитие. 33 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà 90-е годы: обобщение концепции Ç·‰ËÏË ÅìêãÄóäéÇ èÓÙÂÒÒÓ Ä͇‰ÂÏËË ÚÛ‰‡ Ë ÒӈˇθÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË êÓÒÒËÈÒÍÓÈ î‰‡ˆËË, ‰ÓÍÚÓ ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍËı ̇ÛÍ Н акопленные к 90-м годам теоретические и практические знания о норме процента были удачно обобщены в работе Дж. Доу и И. Савилле “Критика денежной политики” [1]. Основное внимание этих экономистов было обращено на факторы, определяющие процентные ставки, а также на возможности денежных властей по регулированию уровня процента. Как отметили Дж. Доу и И. Савилле, “что когда-то было ставкой, по которой центральный банк предоставлял средства банковской системе, сейчас превратилось в ставку, по которой он покупает казначейские векселя у банковской системы” [1, 41]. 34 В традиционных дискуссиях, по мнению Дж. Доу и И. Савилле, норма процента рассматривалась как один из параметров, определяющих долгосрочную сбалансированность экономики. Такая постановка вопроса не оставляла места для роли центрального банка в регулировании процента. Не случайно, что в экономических моделях ставка процента определялась как экзогенная величина. Практическое значение работы Дж. Доу и И. Савилле состояло в попытке объяснения возросшей изменчивости процентных ставок с 60-х годов. Эти изменения не укладывались в традиционную теорию равновесия. При изучении краткосрочной динамики процентных ставок большое значение, по мнению авторов, имеют следующие обстоятельства: 1) слабое влияние процента на сбережения и инвестиции; 2) воздействие ожиданий на финансовые рынки; 3) значение банковского посредничества (т. е. банковской системы) в превращении свободных денежных средств в кредитные ресурсы. Дж. Доу и И. Савилле отмечают, что в экономической реальности инвестиции не изменяются одновременно с процентом. Одновременно с процентом не пересматриваются даже намерения инвестировать. В подтверждение этого тезиса исследователи приводят следующие доводы: 1) изменения в доходности инвестиционных проектов могут быть вызваны лишь очень сильными колебаниями процентной ставки; 2) решения инвестировать всегда долго прорабатываются, и на них не могут влиять краткосрочные колебания ставок; 3) решения инвестировать — разовые решения, и они не пересматриваются при каждом изменении ставок [1, 46]. Выдвинутый Дж. Доу и И. Савилле тезис гласил: процентная ставка не играет существенной роли при установлении равновесия между инвестициями и сбережениями [1, 50]. Они посчитали, что банки достаточно консервативны в проведении кредитной политики. Поэтому их процентные ставки являются “администрируемыми”: т. е. они не полностью зависят от текущих конъюнктурных условий. Это явление было названо “эффектом точки опоры” [1, 49]. Дж. Доу и И. Савилле склонны идти по стопам Дж. Энджелла и объяснять формирование краткосрочной нормы процента ожиданиями хозяйствующих субъектов. Тем не менее эти авторы оговариваются, что “фундаментальные причины” играют свою роль в установлении процентных ставок, ограничивая “размах” ожиданий [1, 53]. Но основной вывод исследователей состоял в следующем: “по большому счету, поведение финансовых рынков определяется не долгосрочными инвесторами, принимающими решения об инвестициях, а операторами, видящими перед собой узкий горизонт и нацеленными на быструю прибыль” [1, 41]. Любопытна трактовка Дж. Доу и И. Савилле механизма воздействия ожиданий на процент: “Поскольку ожидания относительно нормы процента противоречивы и нестабильны, а рыночные силы свободны в своих проявлениях, то рынки часто желают (иногда можно подумать, что они даже рады) следовать линии официальных властей” [1, 54]. Иными словами, ведущую роль в формировании ожиданий играет денежная политика государственных структур. В проведении денежной политики, по мнению этих авторов, основная роль принадлежит процентной ставке центрального банка. Эта ставка отражает баланс определенных интересов и поэтому обладает значительной инерцией [1, 61]. По сравнению с другими процентными ставками она мень- Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà ше подвержена неопределенности. Экономически развитая банковская система мало зависит от процентной ставки центрального банка. Но эта ставка имеет большое значение при формировании ожиданий. По мнению Дж. Доу и И. Савилле, процентная ставка не зависит от спроса и предложения денег Проблеме ликвидной ловушки в экономике Японии посвятил свою работу П. Кругман [2]. По его мнению, ликвидная ловушка возникает в ситуации, когда рынки верят, что политика центрального банка преследует цель обеспечения стабильности цен, а денежная экспансия воспринимается как временное явление. Это заставляет Дж. Доу и И. Савилле отмечают, что в экономической реальности инвестиции не изменяются одновременно с процентом. Одновременно с процентом не пересматриваются даже намерения инвестировать. [1, 65]. В этом вопросе они расходятся с Дж. Кейнсом. Отрицая формирование ставки процента под влиянием денежного фактора, эти экономисты тем самым отрицают правомерность связей, отражаемых кривой LM в модели IS — LM. Кроме того, кривая IS, по их мнению, в краткосрочном плане может быть только вертикальной, поскольку, как отмечалось выше, масштабы инвестиций и сбережений не определяются нормой процента. Это делает аппарат IS — LM в целом непригодным для анализа краткосрочных взаимозависимостей процентной ставки и дохода [1, 67]. Любопытный поворот в развитии теории процента наметился в связи с изучением тенденций, которые сложились в экономике Японии в конце 90-х годов XX в. Сочетание крайне низких процентных ставок с замедлением роста ВВП позволило говорить о том, что японская экономика попала в ликвидную ловушку. Произошло то, что со времен Дж. Кейнса рассматривалось как сугубо теоретическая возможность. Дж. Кейнс допускал, что при очень низких ставках процента держатели денег потеряют интерес приобретать облигации и предпочтут хранить наличность. В этих условиях увеличение денежной массы будет приводить лишь к росту денег у населения и не скажется на динамике расходов. Как следствие, в такой ситуации денежная политика оказывается неспособной стимулировать платежеспособный спрос. пересмотреть традиционный взгляд на неэффективность денежной и, наоборот, эффективность бюджетной политики при ликвидной ловушке. П. Кругман допускает, что денежная политика может быть в данном случае эффективной, но лишь в случае, если хозяйствующие субъекты поверят, что валютные власти действительно проводят политику, направленную на повышение уровня цен. Тем самым оказались бы разрушенными ожидания стабильности в экономике. Ситуация, сложившаяся в 1996—2002 гг. в Японии, часто объясняется аналитиками не с точки зрения ликвидной ловушки, 30-х годов в США и подметил любопытную особенность. По его расчетам, в 1929—1933 гг. в США увеличение денежной базы сопровождалось снижением агрегата М2, а в 1934—1939 гг. темпы роста денежной базы были выше темпов увеличения М2 [2, 155]. Понятно, что такая ситуация объясняется падением денежного мультипликатора. В экономике Японии рост денежной базы также опережал рост М-± или, точнее сказать, Mi увеличивался медленнее повышения денежной базы [2, 175]. Получается, что при ликвидной ловушке, т.е. при очень низких ставках процента, увеличение денежной базы очень слабо отражается на динамике Mi. Если экономика находится в ликвидной ловушке, то, по словам П. Кругмана, “центральный банк, возможно, не в состоянии расширить денежное предложение, поскольку увеличение денежной базы вызывает лишь рост банковских резервов или наличности на руках у населения, но не депозитов” [2, 158]. Главная причина ликвидной ловушки, по мнению П. Кругмана, в том, что согласно ожиданиям хозяйствующих субъектов центральный банк способен успешно проводить жесткую антиинфляционную политику. Иными словами, это явление — результат излишнего доверия к денежным властям [2, 166]. “Ликвидная ловушка воз- Выдвинутый Дж. Доу и И. Савилле тезис гласил: процентная ставка не играет существенной роли при установлении равновесия между инвестициями и сбережениями. а с точки зрения слабости банковской системы, наличия огромной кредитной задолженности в экономике и неспособности центрального банка увеличить денежную массу. В этой связи П. Кругман замечает, что проблема японской экономики состоит в том, что увеличение денежной базы не приводит к росту денежной массы, т. е. не работает в полной мере механизм денежного мультипликатора. П. Кругман провел в своей работе параллель между ситуацией в Японии и Великой депрессией никает, — пишет П. Кругман, — когда желаемые сбережения превышают желаемые инвестиции при полной занятости, даже при нулевой краткосрочной ставке процента” [2, 171]. В последние годы в западной экономической литературе активно обсуждалась проблема сглаживания колебаний процентных ставок мерами денежной политики центральных банков. Такое сглаживание часто рассматривается в качестве самостоятельной цели политики валютных властей наряду 35 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà со сдерживанием инфляции и регулированием совокупного спроса. Осуществление мер по ограничению колебаний процента стало ответом на значительную неустойчивость ставок в 70-х годах. Однако существует мнение, что именно широкая подвижность ставок является условием успешной политики сдерживания инфляции и поддержки достигнутого уровня производства [3, 209]. низкие процентные ставки. Промежуточный результат достигается при таргетировании номинального дохода. В течение последнего десятилетия многие центральные банки значительно ослабили внимание к таргетированию денежных агрегатов. М. Кензонери и X. Диллес считают, что такая тенденция может обусловить рост среднего уровня процентных ставок В конце 90-х годов XX в. сочетание крайне низких процентных ставок с замедлением роста ВВП позволило говорить о том, что японская экономика попала в ликвидную ловушку. В теоретическом плане изменчивость процентных ставок часто объясняется в экономической литературе их сильной подверженностью меняющимся ожиданиям. В этой связи центральным банкам рекомендуется проводить политику, способную поддерживать ожидания устойчивости ставок процента. По мнению Г. Бернхардзена, для понижения процентных ставок макроэкономическая политика должна быть направлена на падение депрессивных ожиданий [4, 290]. В работе М. Кензонери и X. Диллеса было проанализировано влияние на динамику процентных ставок политики таргетирования денежных показателей [5]. По мнению этих авторов, наивысший уровень реальных процентных ставок наблюдается при таргетировании центральными банками номинальных процентных ставок. При таргетировании денежных агрегатов обеспечиваются самые [5, 490]. Высокие ставки, в свою очередь, приведут к трудностям в обслуживании внутреннего долга. Ставки процента существенно различны в отдельных странах даже несмотря на либерализацию международного движения капиталов. В 1996—2001 гг. ставки по же период ставки по кредитам, выдаваемым коммерческим предприятиям, находились на уровне: в США — от 8,27 до 6,92 %; в Германии — от 10,02 до 0,01 %; во Франции — от 6,77 до 6,98 %; в Японии — от 2,66 до 1,97 % [6]. Это говорит о том, что возможности международного перелива капитала ограничены. Основная доля кредитных ресурсов включена в оборот национального капитала, привязана к промышленному капиталу и не может легко выводиться из конкретной страны. Абсолютной мобильностью обладает лишь спекулятивный капитал. С середины 80-х годов XX в. ФРС США использует в качестве целевого показателя своей политики уровень процента по т. н. федеральным фондам [7, 3]. В США, как известно, существует система обязательных резервных требований. Сформирован и рынок избыточных резервных требований. Если какой-либо банк имеет на конец определенного периода излишние обязательные резервы, он может предоставить их другому банку за процент. Эта процентная В теоретическом плане изменчивость процентных ставок часто объясняется в экономической литературе их сильной подверженностью меняющимся ожиданиям. В этой связи центральным банкам рекомендуется проводить политику, способную поддерживать ожидания устойчивости ставок процента. срочным вкладам составляли: в США — от 5,18 до 3,69 %; в Германии — от 2,83 до 3,56 %; во Франции — от 3,67 до 3,0 %; в Японии — от 0,30 до 0,06 %. В тот ставка служит для ФРС целевым показателем. Таким образом, в США денежная политика фактически проводится путем регулирования процентной ставки. Источники: 1. Dow J. and Saville I. A Critique of Money Policy. — Oxford: Clazendon Press, 1988. 2. Krugman P. It's Baaack: Japan's Slump and the Return of the Liquidity Trap /Brooking Papers on Economic Activity. № 2. 1998. 3. Sack B. and Wieland V. Interest Rate Smoothing and Optimal Monetary Policy: A Review of Recent Empirical Evidence // Journal of Economics and Business. Vol. 52. Issue 1—2. 2000. 4. Bernhardsen T. The relation between interest rate differentials and macroeconomic variables: a panel date study for European countries // Journal of International Money and Finance. № 19. 2000. 5. Canzoneri M. and Dellas H. Real interest rates and central bank operating procedures // Journal of Monetary Economics. № 42. 1998. 6. International Financial Statistics // IMF. March 2000; April 2002. 7. Woon Gyu Choi and Seonghwan Oh. Endogenous Money Supply and Money Demand // IMF Working Paper. WP/00/188. 36 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ÄçÄãàá èÓ·ÎÂÏ˚ Ë ÔÂÒÔÂÍÚË‚˚ ‚‡Î˛ÚÌÓ„Ó ÍÓÌÚÓÎfl ‚ Å·ÛÒË Ç‡ÎÂËÈ òìãÖäéÇëäàâ желаемую гармонию внешнеторговой и валютной политики государства. Первые шаги в направлении снятия таких ограничений в области валютного регулирования уже предприняты. Теперь очередь за валютным контролем. LJβÚÌ˚È ÍÓÌÚÓθ Í‡Í ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒ͇fl ͇Ú„ÓËfl á‡ÏÂÒÚËÚÂθ ̇˜‡Î¸ÌË͇ ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl ‚‡Î˛ÚÌÓ„Ó ÍÓÌÚÓÎfl É·‚ÌÓ„Ó ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl ‚‡Î˛ÚÌÓ„Ó Â„ÛÎËÓ‚‡ÌËfl Ë ‚‡Î˛ÚÌÓ„Ó ÍÓÌÚÓÎfl 燈ËÓ̇θÌÓ„Ó ·‡Ì͇ В опрос существования валютного контроля зависит от многих факторов, и прежде всего от темпов вхождения государства в рынок. Актуальным в настоящее время представляется вопрос о либерализации валютного контроля, и факт постановки данного вопроса является признаком того, что финансово-экономическое сообщество, по всей видимости, уже достигло того уровня рыночной зрелости, когда необходимо рассмотреть возможность смягчения устоявшихся норм государственного контроля в отношении валютных операций. Экономика Беларуси имеет достаточную степень открытости, и существующие на сегодняшний день, хотя и немногочисленные, но существенные, по мнению стран — участников ВТО, валютные ограничения и скрупулезный контроль часто вносят диссонанс в Государственный валютный контроль — это система мер, принимаемая правительством с целью упорядочения обращения иностранных валют внутри страны, для стабилизации макроэкономической ситуации посредством установления контроля со стороны государства над операциями с валютами и экспортно-импортными сделками резидентов. Как взаимодействуют валютный контроль и национальная экономика? Государство выдает ограниченное количество экспортно-импортных лицензий, разрешающих ввоз и вывоз товаров, оплата за которые будет производиться в иностранной валюте. Если объем иностранной валюты в стране приближается к критической точке минимума и цена на нее вырастает при падении курса национальной валюты, то правительство вправе ограничить распределение импортных лицензий и тем самым уменьшить отток иностранной валюты из страны. И наоборот, если иностранная валюта начинает замещать национальную на внутреннем рынке в качестве средства обращения, государство ограничивает распределение экспортных лицензий и, как правило, обязывает резидентов сдавать иностранную валюту государству по искусственно заниженному курсу, что объясняется политикой поддержания престижа национальной валюты. Необходимо заметить, что конкретные механизмы действия системы государственного контроля являются индивидуальными для каждой страны в отдельности. Валютный контроль применяется практически во всех странах, но с разным уровнем жесткости. Одни государства постоянно усиливают валютный контроль. Однако многие развитые страны пришли к либерализации валютного регулирования и свободного курсообразования, перейдя к полной конвертируемости валют и снятию ограничений на движение капитала. Но по мере наступления трудных периодов некоторые страны вновь и вновь возвращались к ужесточению валютного регулирования и валютного контроля. Основная цель валютного регулирования — устойчивая равновесная ситуация на валютном и связанных с ним рынках. Предприятия получат достаточные стимулы к росту конкурентоспособности, восстановлению и расширению емкости внутреннего рынка и эффективному использованию имеющихся у предприятия, государства и населения валютных ресурсов и уменьшению оттока капитала за рубеж. Незаконный отток капитала, правонарушения в валютной сфере и коррупция наносят столь значительный ущерб государству и гражданам, что их устранение и минимизация компенсируют неизбежное ущемление интересов отдельных участников внешнеторговых операций и валютного рынка при ужесточении валютного регулирования и, как следствие, валютного контроля. В этой связи представляется полезным опыт других стран в отношении эволюции валютного регулирования и валютного контроля. 37 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ÄçÄãàá LJβÚÌ˚È ÍÓÌÚÓθ ‚ ‡Á΢Ì˚ı Òڇ̇ı Основными целями валютного контроля во всех странах мира являются защита экономики от резких колебаний денежно-кредитной системы и уменьшение валютных резервов, вызываемых движением капитала, а также обеспечение национальной экономической безопасности. Особенности валютного контроля в странах с переходной экономикой нам более или менее известны, поскольку они в силу своей специфики близки и похожи, в том числе с белорусскими. Особый интерес вызывают характерные черты валютного контроля в промышленно развитых странах. Механизм валютного контроля в этих странах складывался с учетом особенностей условий развития каждой из этих стран. Италия. Система валютного контроля Италии является одной из самых жестких в Европе. 30-е годы прошлого века были ознаменованы тяжелым экономическим положением этой страны. Именно тогда была разработана система валютных ограничений под названием “монополия на обмен валют”, в соответствии с которой до 1955 года экспорт итальянской валюты запрещался в любой форме. Получаемые экспортерами выручка и доходы в иностранной валюте подлежали обязательной сдаче в Национальный институт по валютным операциям в объеме 100 процентов в обмен на национальную валюту. Впоследствии в стране приняли закон, по которому была отменена обязательная продажа резидентами иностранной валюты, а в банках-агентах открыты специальные валютные счета, на которые зачислялась вся выручка в иностранной валюте. С 1963 года итальянским юридическим и физическим лицам было разрешено покупать и продавать акции, облигации за национальную валюту, но только через итальянские банки. В дальнейшем происходила либерализация внешнеторговой деятельности Италии, и с 1989 года было разрешено ведение любого рода валютной финансовой деятельности, не противоречащей законодательству. Тем не менее ос38 новные принципы валютного регулирования дожили до наших времен и остаются прежними: обязательное уведомление государственных органов обо всех операциях в иностранной валюте, осуществляемых резидентами; запрет на хождение иностранной валюты на внутреннем рынке страны и другие. Великобритания. Одной из функций валютного контроля в Великобритании является обеспечение своевременного возвращения выручки от экспорта товаров из стран, не входящих в торговую организацию. В последнее время, несмотря на тенденцию к либерализации валютного контроля в отношении традиционных валютных и внешнеторговых операций, правительство Великобритании уделяет серьезное внимание борьбе с легализацией преступных доходов как внутри страны, так и в международном плане. Франция. Жесткая ограничительная система валютного контроля во Франции, установленная в конце 70-х годов прошлого века, сыграла свою роль в ограничении темпов инфляции в стране, создании достаточных валютных резервов. Усилия органов валютного контроля способствовали выходу Франции из затяжного экономического кризиса. Однако уже в начале 80-х годов стало очевидным, что всеобъемлющая система валютного контроля тормозит развитие национальной экономики, и в 1989 году Франция официально отказалась от проведения политики жесткого валютного контроля. Япония. Под действие валютного контроля в Японии подпадают сделки с иностранной валютой, совершаемые банками; платежи за границу и из-за границы; сделки, связанные с движением капитала, и внешнеторговые сделки. Основным средством валютного регулирования в этой стране является лицензирование определенного рода операций либо обязательность предварительного уведомления. Греция. В этой стране с 1931 года действовал закон о защите национальной валюты, в соответствии с которым уполномоченные банки могли лишь обслуживать экспортно-импортные операции, а резидентам было запрещено осу- ществлять какие-либо сделки с иностранной валютой. Начало либерализации было положено в 1953 году. До 70-х годов экспорт инвалюты был разрешен только на покрытие государственных нужд, зарубежных поездок граждан и доказанных выплат по иностранным займам. Свободный валютный рынок был создан в Греции в 1980 году. Только в 1992 году были отменены все ограничения по текущим валютным операциям. Движение капитала полностью было либерализировано только в 1994 году. Испания. В Испании либерализация валютной политики началась в 70-е годы. С 1973 года резидентам было разрешено осуществлять инвестиции за рубеж по разрешению центрального банка, а с 1979 года они осуществлялись свободно. Тогда же резидентам были разрешены валютные инвестиции в ценные бумаги. В 1987 году Банк Испании либерализовал получение резидентами займов от нерезидентов. Затем гражданам разрешили приобретать недвижимость за рубежом. Требование обязательной продажи экспортерами валютной выручки сохранялось вплоть до 1991 года. До того же времени любой резидент, получивший валюту, обязан был продать ее в уполномоченный банк в течение 15 дней. ã˷‡ÎËÁ‡ˆËfl ‚‡Î˛ÚÌÓ„Ó ÍÓÌÚÓÎfl: ‰Ó‚Ó‰˚ Á‡ Ë ÔÓÚË‚ Как видим, валютные ограничения и валютный контроль в тех или иных формах существуют практически во всех развитых странах, однако особое значение валютный контроль имеет в развивающихся и бывших социалистических странах, так как там валютные ограничения действуют как фактор, стимулирующий перенесение части банковских операций за пределы сфер действия национальной юрисдикции и сокращает возможности по расширению сферы услуг, предоставляемых национальным клиентам, а также ограничивает возможности банков по участию в международных финансовых операциях. Сочетание нестабильности внутреннего экономического положения и многочисленных запретов поощряет утечку капиталов из Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ÄçÄãàá стран, где валютный контроль наиболее жесткий. Таким образом, опасаясь конфискационных мероприятий со стороны государства за нарушение правил проведения валютных операций, многие участники экономической деятельности стремятся разместить свои капиталы в банках тех стран, где не допускают обращения взыскания на имущество таких нарушителей. Валютные ограничения часто не позволяют банкам предоставлять полный комплекс услуг своим реальным и потенциальным клиентам, что ставит эти банки в худшие условия по сравнению с их зарубежными конкурентами. Правительства экономически нестабильных стран часто используют валютные ограничения как средство мобилизации внутренних дополнительных ресурсов в кризисные периоды, не считаясь с тем, что несвоевременное выполнение банками своих обязательств по отношению к зарубежным контрагентам подрывает международную репутацию этих стран. Ужесточение правил осуществления банковской деятельности является общей тенденцией и для развитых, и для развивающихся стран. Это и завышенные требования к минимальному уставному капиталу банков, и жесткие условия получения лицензии на банковскую деятельность, и запреты на совершение определенных операций, а также многое другое. Кроме того, огромный объем отчетности тяжким бременем ложится на банки, что отвлекает их от своей основной деятельности. Обязательные отчисления в специальные фонды, что установлено жесткими нормативами, существенно ограничивают кредитные и инвестиционные возможности банков, а также рентабельность их операций. По мнению многих экспертов, валютные ограничения — это несколько примитивный инструмент государственного регулирования. Значительное число финансистов и экономистов сходятся в одном: опыт многих стран дает гораздо больше аргументов в пользу либерализации валютного рынка и операций, связанных с движением капитала, чем в пользу установления ограничений и жесткого контроля. Эти аргументы звучат убедительно: эффективное распределение финансовых ресурсов, возможность сглаживания бизнес-циклов и ускорения темпов экономического развития за счет привлечения иностранного капитала в период интенсивного роста. Но у всего этого есть обратная сторона — бегство капиталов, против которого есть только один метод — железный занавес. Однако это уже несколько другая тема. Еще один аргумент в пользу либерализации — более высокие темпы роста экономики в странах с открытой экономикой и минимумом ограничений. Однако этот тезис подходит только для развитых стран. Что касается стран с переходной экономикой, то для того чтобы эффективно пользоваться преимуществами глобализации и свободного рынка капитала, необходимо наличие развитой банковской системы и финансовых рынков, четкая институциональная сфера и эффективно действующая законодательная и судебная системы. Это атрибуты современной рыночной экономики, и либерализация валютного рынка выступает в этом случае вторым номером. Попытки изменить приоритет данных институтов уже обернулись кризисом 1998 года в России, где хотели предвосхитить необходимые структурные реформы широкомасштабными мерами либерализации. Противники сиюминутной либерализации оспаривают еще один аргумент сторонников данного процесса: обязательная продажа валютной выручки лишает центральные банки возможности эффективно осуществлять курсовую политику и нормализовать ситуацию с денежным предложением. Однако избыток предложения на рынке может привести к чрезмерному укреплению национальной валюты, что, в свою очередь, подорвет позиции экспортеров. А если страна имеет экспортоориентированную экономику, то внутренний валютный рынок становится слишком уязвимым к изменению внешнеэкономической конъюнктуры и поведению крупнейших экспортеров. С другой стороны, сохранение института обязательной продажи иностранной валюты позволяет осуществить некоторую дедолларизацию экономики, и в первую очередь в банковском секторе. Многие экономисты и политологи утверждают, что иностран- ный капитал не идет в развивающиеся страны из-за жесткого валютного контроля. Но в действительности едва ли только лишь валютные ограничения стоят на пути капитальных потоков. Кроме этого, в этих странах, как правило, есть еще проблемы более серьезные: слабая законодательная база, высокие ставки налогов, нестабильная политическая ситуация, отсталая судебная система и др. Таким образом, преимущества свободного движения капитала и либерализации валютных рынков, конечно, неоспоримы и доказаны на практике. Но процесс этот должен происходить постепенно и следовать за развитием финансовой системы, макроэкономической стабилизацией, а также структурными и институциональными реформами, в результате которых будут созданы условия, благоприятные для движения капитала преимущественно в сторону той или иной страны, вставшей на путь свободного финансового рынка. ù‚ÓβˆËfl ‚‡Î˛ÚÌÓ„Ó ÍÓÌÚÓÎfl ‚ êÂÒÔÛ·ÎËÍ Å·ÛÒ¸ Возникновение и совершенствование валютного контроля в Республике Беларусь — процесс довольно длительный в системе измерений новейшей истории. Поэтому можно поделить его на этапы. Точкой отсчета целесообразнее всего считать 1992 год — год обретения Беларусью полного суверенитета. Возникновение валютного контроля как одной из составных частей экономической и денежно-кредитной политики молодого государства логично увязать с началом зарождения принципиально новой банковской системы Беларуси. В тот период действительно шел интенсивный процесс создания коммерческих банков. Банки получали лицензии на работу с иностранной валютой, открывали корреспондентские счета, привлекали клиентуру, работающую на внешнем рынке и в области внешнеэкономических отношений. Требовалось принятие законодательных актов, упорядочивающих проведение валютных операций, и в первую очередь в части валютного регулирования и валютного контроля. 39 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ÄçÄãàá Верховный Совет Республики Беларусь 20 марта 1992 года принял постановление “О временном порядке валютного регулирования валютных операций на территории Республики Беларусь”. Это был один из первых документов, касающихся валютного контроля, хотя о самом валютном контроле как в данном документе, так и в последующих принимаемых государственными органами актах упоминалось лишь в контексте валютного регулирования. Тем не менее это вовсе не означало, что валютного контроля не существовало. Так, например, в данном постановлении сказано, что Национальному банку Республики Беларусь предоставляются функции исполнительного органа государственного валютного регулирования и контроля по управлению валютными ресурсами, которые находятся на его балансе; определению сферы и порядка обращения иностранной валюты на территории Республики Беларусь; регулированию курса рубля к иностранным валютам; лицензированию коммерческих банков по операциям с валютными ценностями; осуществлению контроля за проведением валютных операций. Все нормы валютного регулирования, приведенные в постановлении, а также в принятом во исполнение его Положении Национального банка от 13 июля 1992 года № 18 “О временном порядке проведения валютных операций на территории Республики Беларусь”, касающиеся продажи иностранной валюты юридическим лицам и гражданам Республики Беларусь, хранения иностранной валюты, открытия валютных счетов и выдачи валюты с этих счетов и т. д., означали, что исполнение их банками по сути и является валютным контролем. Одним из наиболее глобальных документов, принятых Национальным банком, в то время был Порядок покупки и продажи иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте за счет личных средств граждан от 15 февраля 1992 года № 19, в котором нормы валютного контроля тесно переплетались с требованиями, изложенными в данном документе. Существенным направлением валютного контроля был контроль 40 за соблюдением порядка проведения обязательной продажи субъектами хозяйствования выручки в свободноконвертируемой валюте на Межбанковской валютной бирже. Норма обязательной продажи в тот период составляла 50 процентов. Следующий этап эволюции валютного контроля в нашем государстве, безусловно, связан с изменением политического климата в республике, а именно с появлением института президентства. Одним из первых актов законодательства, изданных Президентом, явился Указ от 22.09.1994 № 115 “Об усилении контроля за осуществлением валютных операций в Республике Беларусь”, в соответствии с которым определялись основные направления валютного контроля и государственные органы, призванные обеспечивать данный контроль. Приоритет внешней торговли нашел свое отражение в Указе Президента Республики Беларусь от 8 февраля 1995 года № 52 “Об установлении порядка регулирования экспортно-импортных и валютных операций и о повышении ответственности за нарушение законодательства в области внешнеэкономической деятельности”. Данным документом были установлены основные требования валютного контроля во внешнеторговой области и меры ответственности за их нарушение. Указом также был введен инструмент валютного контроля — паспорт сделки. После вступления в силу Указа банки перестали быть просто кредитнофинансовыми организациями — они стали агентами валютного контроля. Национальным банком был разработан и принят основополагающий в сфере валютного регулирования и валютного контроля документ — Положение Национального банка Республики Беларусь от 1 августа 1996 года № 768 “О порядке проведения валютных операций на территории Республики Беларусь”, который просуществовал семь лет и представлял некий аналог отсутствующего в то время закона о валютном регулировании и валютном контроле, но с принятием данного закона утратил силу. Нормы, касающиеся обязательной продажи иностранной валюты, были установлены Указом Президента Республики Беларусь от 2 июня 1997 года № 311 “О совершенствовании порядка обязательной продажи”. А Декрет Президента Республики Беларусь от 5 февраля 1997 года “О мерах по обеспечению порядка при проведении валютных операций” был направлен на тех, кто нарушает закон при совершении сделок покупки и продажи иностранной валюты и пытается это сделать либо мимо валютных касс и обменных пунктов, либо способствует различного рода нарушениям при проведении валютно-обменных операций. С начала третьего тысячелетия дан старт новой валютной политике государства и Национального банка, которая обуздала инфляцию и множественность валютных курсов. И хотя действия государственных органов в области валютного регулирования носили характер, близкий к либерализации (снятие ограничений на отдельные расчеты в белорусских рублях, снятие дополнительной обязательной продажи и др.), то валютный контроль по-прежнему оставался довольно жестким. В тот период валютный контроль помимо упомянутого Положения № 768 основывался на: — Указе Президента Республики Беларусь от 23 февраля 2000 года № 87 “О совершенствовании системы валютного регулирования и валютного контроля в Республике Беларусь”; — Указе Президента Республики Беларусь от 4 января 2000 года № 7 “О совершенствовании порядка проведения и контроля внешнеторговых операций”; — Указе Президента Республики Беларусь от 14 января 2000 года № 17 “О введении оффшорного сбора”; — постановлении Государственного таможенного комитета Республики Беларусь от 7 июля 2001 года № 32 “О порядке осуществления валютного контроля таможенными органами”; — постановлении Правления Национального банка от 13 июня 2000 года № 13.2 г “Об утверждении Правил визирования банками паспорта сделки и осуществления контроля внешнеторговых операций”; — постановлении Правления Национального банка от 13 июня Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ÄçÄãàá 2000 года № 13.3 г “О функциях банков как агентов валютного контроля”; — постановлении Правления Национального банка от 2 июня 1999 года № 9.2 г “Об утверждении порядка представления банками информации о некоторых валютных операциях”. Принципы осуществления контроля валютных операций в то время закономерно проистекали из основ валютного регулирования и дополняли общий формат выполнения государственной политики в области контроля проведения юридическими лицами, индивидуальными предпринимателями и обслуживающими их банками сделок, связанных с использованием иностранной валюты и белорусских рублей. Однако когда был принят Закон Республики Беларусь “О валютном регулировании и валютном контроле”, о валютном контроле стали судить как об исключительно самостоятельном сегменте валютной политики. èÓ·ÎÂÏ˚ ‚‡Î˛ÚÌÓ„Ó ÍÓÌÚÓÎfl Именно с момента принятия и вступления Закона в силу нормы, устоявшиеся за долгие годы осуществления валютных операций в Республике Беларусь, стали рассматриваться под иным углом. Закон о валютном регулировании и валютном контроле принят в 2003 году и изначально был призван упорядочить законодательство в сфере валютных операций и определить основы регулирования и контроля данных операций. Закон содержит основные понятия, имеющие отношение к валютному регулированию и валютному контролю, классификацию валютных операций, порядок проведения валютных операций в зависимости от субъектного состава валютных сделок, основные принципы расчетов, ввоза и вывоза иностранной валюты, органов валютного регулирования и валютного контроля, а также их полномочия, компетенцию и основные обязанности. И, наконец, Закон установил функции агентов валютного контроля, права и обязанности резидентов и нерезидентов. Если бы в Законе не было статьи 27 “Функции банков и небан- ковских кредитно-финансовых организаций как агентов валютного контроля”, то отношение к процессу проведения валютных операций в Республике Беларусь практически не изменилось бы ни у непосредственных участников валютных сделок, ни у тех, кто по долгу службы обязан контролировать эти сделки. Тем не менее именно эта статья Закона вызвала наибольшее количество вопросов среди участников валютных сделок — банков и их клиентов. Банковская практика в области валютного контроля, отсчитываемая с момента вступления в силу Закона, показала, насколько банки серьезно отнеслись к своему предназначению как агентов валютного контроля. Приведем в допустимом для нашей темы сокращении несколько положений из основных актов законодательства по валютному регулированию и валютному контролю, чтобы в первую очередь определить круг обязанностей юридических и физических лиц, являющихся клиентами банка. 1. Нерезиденты, осуществляющие в Республике Беларусь валютные операции, и резиденты обязаны осуществлять валютные операции в соответствии с законодательством Республики Беларусь (статья 32 Закона Республики Беларусь “О валютном регулировании и валютном контроле”). 2. Юридические лица и индивидуальные предприниматели обязаны обеспечить по внешнеэкономическим операциям поступление денежных средств от экспорта товаров (работ, услуг) не позднее 90 календарных дней с даты отгрузки товаров, выполнения работ, оказания услуг (...); выполнение работ, оказание услуг по импорту не позднее 90 календарных дней с даты проведения платежа за выполненные работы, оказанные услуги... (Указ Президента Республики Беларусь от 4 января 2000 года № 7 “О совершенствовании порядка проведения и контроля внешнеторговых операций”). 3. По каждому внешнеторговому договору (...), предусматривающему экспорт (импорт) товаров, общая стоимость которых превышает в эквиваленте 1500 евро, экспортер (импортер) обязан до начала исполнения договора (...) зарегистрировать паспорт сделки в со- ответствующем таможенном органе в установленном порядке. (Положение о порядке контроля за проведением юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями внешнеторговых операций) (далее — Положение.) 4. В случае если предусмотренный внешнеторговым договором срок поступления товаров либо денежных средств превышает срок, установленный законодательством, юридические лица и индивидуальные предприниматели обязаны до регистрации в таможенных органах паспорта сделки получить разрешение Министерства торговли на продление срока проведения внешнеторговой операции (Положение). 5. В соответствии с заключенными внешнеторговыми договорами в установленные сроки юридические лица и индивидуальные предприниматели обязаны: — обеспечить в полном объеме поступление денежных средств от экспорта товаров (работ, услуг) на свой счет в уполномоченном банке (...), поступление товаров, выполнение работ, оказание услуг (...); — в случаях, предусмотренных законодательством, зарегистрировать новый паспорт сделки; — предусмотреть во внешнеторговом договоре наличие условий, установленных законодательством (Положение). 6. Ответственность за полное и своевременное осуществление обязательной продажи иностранной валюты (...) возлагается на юридических лиц и предпринимателей. 7. Ответственность за своевременность представления документов, необходимых банку для осуществления функций агентов валютного контроля, и достоверность содержащихся в них сведений возлагается на клиентов. 8. Для использования иностранной безвозмездной помощи в виде денежных средств получатель обязан представить в банк копии удостоверения о регистрации иностранной безвозмездной помощи и плана целевого использования (распределения) иностранной безвозмездной помощи, согласованные с Департаментом (Инструкция о порядке регистрации, получения и использования иностранной безвозмездной помощи). 41 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ÄçÄãàá Исходя из изложенного, можно заметить, что в реальной практической деятельности банки, осуществляя контроль соответствия проводимых клиентами валютных операций, являющийся по сути дела предварительным контролем, во многом берут на себя обязанности самих клиентов, установленные законодательством. В качестве примера можно привести следующую ситуацию. Положением определено, что экспортеры и импортеры обязаны наряду с другими условиями предусмотреть цену товара. Для контроля со стороны банка необходимы сведения о стоимости товара, сумма которого должна соответствовать графе 22 паспорта сделки. С этой целью банк производит арифметические действия, умножая количество единиц товара на цену за одну единицу товара, а если учесть, что внешнеторговый договор может содержать великое множество приложений в виде спецификаций с различными наименованиями товаров и различными ценами на них, то данные действия во многом усложняются. При этом клиент не обязан этого делать, поскольку законодательством установлено, что он должен в договоре предусмотреть цену, а не стоимость. Другой пример. По договору комиссии резидент, являясь комиссионером, обязан перечислить денежные средства от реализации товаров нерезиденту — комитенту. При этом банк, как агент валютного контроля, обязан потребовать от клиента документы, обосновывающие сумму платежа. Одним из таких документов является отчет комиссионера. Но по законодательству Республики Беларусь отчет комиссионера может быть составлен после исполнения поручения комиссионером, то есть после уплаты денежных средств, и если он не представляется клиентом при проведении платежа, то банк должен истребовать иные документы, подтверждающие, что это платеж именно за реализованный товар, и сумму платежа. Перечень таких документов довольно обширен и зависит от способа реализации товара: товар может быть реализован посредством заключения внешнеторговых договоров либо договоров купли-продажи внутри республики, либо в розницу, либо 42 оптом и т. д. Следует отметить, что клиент не обязан при всем этом путем арифметических действий выводить из всех документов, от счетов-фактур до товарных чеков, общую сумму, на которую реализован товар. Делать это вынужден банк, поскольку в силу своих обязанностей по валютному контролю он не вправе допустить превышения суммы платежа над суммой, указанной в представленных документах. Значительный удельный вес во всех внешнеторговых сделках занимают сделки, оформленные договорами, не содержащими условий, предусмотренных Указом Президента Республики Беларусь № 7, либо счетами-фактурами, либо счетами, либо иными документами, то есть документами, не соответствующими законодательству Республики Беларусь (в данном случае валютному законодательству). Общепринятая в мировой практике система расчетов во многом неадекватна особенностям национального законодательства. Оплатить услуги по выставленному счету в любой европейской стране считается в порядке вещей. В соответствии с законодательством Республики Беларусь к данному счету требуются дополнительные документы, в которых должны содержаться условия, признанные законодательством как существенные для определенного вида договоров. В результате платежи банками не проводятся, пока такие документы не будут представлены, что затрудняет сотрудничество с иностранными контрагентами, которые осуществляют свою деятельность по устоявшейся схеме расчетов: счет — оплата. Отдельная проблема — это платежи за участие белорусских организаций в различного вида международных мероприятиях (конференции, симпозиумы, семинары, спортивные состязания, конкурсы и т. п.). Согласно статье 8 Конституции Республики Беларусь, статье 20 Закона Республики Беларусь “О нормативных правовых актах Республики Беларусь” наша страна признает приоритет общепризнанных принципов международного права и обеспечивает соответствие им законодательства Республики Беларусь. То есть с учетом этого и при условии присоединения к международным соглаше- ниям, регламентирующим вопросы порядка проведения международных спортивных соревнований, и ратификации данных соглашений Республикой Беларусь в установленном порядке необходимо соблюдать международные стандарты по порядку заключения договоров, предусмотренные указанными соглашениями, в которых также может быть определен и порядок расчетов. Таким образом, для принятия конкретного решения о порядке расчетов и, следовательно, условий заключения внешнеторговых договоров банку следует учитывать наличие международных требований по порядку заключения договоров, обязательных для резидента Республики Беларусь и позволяющих заключать такие договоры на иных условиях, чем это предусмотрено национальным законодательством. Однако банку, а именно отдельному работнику банка, осуществляющему расчетнокассовое обслуживание клиента, в силу своей компетенции сложно определить, на основании какого международного договора или соглашения проводится та или иная валютная операция. Следует также отметить, что имеют место случаи, когда меры воздействия в виде штрафных санкций применяются как к банкам, так и к их клиентам не столько за нарушения действующего законодательства, сколько в силу различной трактовки многих норм законодательства. При установлении того или иного нарушения зачастую не учитываются особенности проведения банком валютных операций, бухгалтерского учета, многообразия нормативных правовых актов, устанавливающих порядок внутрибанковских расчетов, и т. п. èÂÒÔÂÍÚË‚˚ ‚‡Î˛ÚÌÓ„Ó ÍÓÌÚÓÎfl Актуальность рассматриваемой проблемы определяется современными экономическими условиями в Республике Беларусь, которые характеризуются активной внешнеэкономической деятельностью предприятий (следует учитывать, что Беларусь является экспортоориентированной страной) и как, следствие, ростом ответственности за нарушения зако- Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ÄçÄãàá нодательства, в частности, за несоблюдение или за ненадлежащее соблюдение норм валютного законодательства. Отсюда имеет место наличие конфликта в отношении к валютному контролю как к инструменту государственного вмешательства в систему рыночных отношений. Ведь, с одной стороны, в этом конфликте выступает государство, которое, руководствуясь стратегическими целями по стабилизации макроэкономической ситуации, создает достаточно жесткую систему контроля над внешнеэкономическими операциями хозяйствующих субъектов и передвижением валютных ценностей, пытаясь избежать масштабного вывоза капитала из страны, превышения импорта товаров над экспортом, дефицита иностранной валюты на внутреннем рынке страны, а это, в свою очередь, приводит к падению курса национальной валюты и усилению процессов инфляции. С другой стороны, в конфликте выступают юридические лица, занимающиеся внешнеэкономической деятельностью, которые чаще всего, руководствуясь программами по повышению нормы прибыли от конкретных внешнеэкономических операций, стараются обойти действующее законодательство, регулирующее данную сферу экономических отношений, либо пренебречь его отдельными нормами, а также обслуживающие банки, которые по своей природе относятся к рыночным институтам и поэтому действуют в тесной связке с обслуживаемыми предприятиями и организациями. В любом конфликте необходимо рассматривать в равной степени позиции и интересы обеих сторон, следовательно, следует сделать вывод о необходимости рассмотрения современной системы государственного валютного контроля, ее противоречий и недостатков, механизма ее действия и механизма ее воздействия на поведение хозяйствующих субъектов с двух точек зрения: с позиций макроэкономических государственных интересов и с позиций предприятий и организаций, осуществляющих внешнеэкономическую деятельность. Анализ форм и содержания такой категории финансово-экономических отношений, как валют- ный контроль, показывает, насколько она имеет право на жизнь. Экономическая и национальная безопасность государства во многом зависит от наличия в нем валютного контроля. Однако валютный контроль не может существовать обособленно и не учитывать тенденций развития экономики и общества. Нужен комплексный подход к решению любых проблем с целью минимизации этих проблем, и валютный контроль не может в одиночестве добиться реальных результатов улучшения функционирования финансовой системы и экономики в целом. Он может решить проблему сиюминутного значения, сохранив при этом вероятность появления других проблем, возможно, более серьезных и глубоких. Валютный контроль в том виде, в каком он существует в настоящее время в Беларуси, в будущем может утратить значение эффективного рычага, с помощью которого достигаются реальные результаты. Настало время трансформировать валютный контроль в такой вид контроля, при котором решались бы основные задачи, поставленные Главой государства и Правительством в области валютных операций. Время серых схем, позволяющих осуществлять изящный обход законодательства при совершении валютных операций, постепенно проходит, и в этом огромная роль принадлежит процессу приведения принципов валютного регулирования к более цивилизованному виду, а валютного законодательства в области валютного регулирования — к более прозрачному и понятному, учитывая, что в течение последних пяти лет наблюдалась тенденция к постепенной отмене тех или иных запретов и ограничений в проведении валютных операций. Уровень валютного контроля должен соответствовать уровню развития экономики. В соответствии со статистическими данными белорусская экономика переживает стадию неуклонного роста. Итоги денежно-кредитной политики также дают основания для оптимизма. Достаточно вспомнить, какими темпами идет снижение учетной ставки. Нет сомнений, что все это происходит благодаря в том числе валютному контролю. Но тогда возникает вопрос: нужно ли сохранять такой уровень контроля или все же настало время постепенно переходить к современным рыночным стандартам управления валютной политикой и введению системы валютного контроля, наиболее соответствующей общемировым стандартам? Российская Федерация очень близко подошла к решению вопроса о либерализации валютного контроля, хотя остаются сомнения насчет уровня развития ее экономики. Тем не менее многие сходятся во мнении, что существующая система валютного контроля создает серьезные препятствия для деятельности частного бизнеса, к тому же недостаточно эффективна в борьбе с вывозом капитала. Любой запрет в валютной области порождает его обход с применением сложных схем, в которых сможет разобраться не каждый экономист или юрист, не говоря уже о представителях контролирующих органов. В Республике Беларусь тема бегства капитала не так актуальна, как у наших соседей, возможно, благодаря такому жесткому валютному контролю. Однако решая одну проблему, необходимо учитывать факт существования других. Ведь жесткий контроль действительно отрицательно сказывается на деловой инициативе и активности участников валютных операций, в том числе внешнеторговых сделок. Таким образом, осуществив комплекс мероприятий по изменению валютного контроля, возможно достичь эффекта, при котором категория “валютный контроль” будет восприниматься с большей степенью понимания со стороны банков и их клиентов. При этом как инструмент денежно-кредитной политики он должен оставаться и действовать в рамках национального законодательства, нормы которого, в свою очередь, должны соответствовать международному финансовому праву и мировой практике осуществления валютных операций. 43 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ÄäíìÄãúçé ëÓ‚ÂÏÂÌÌ˚ ÏÓ‰ÂÎË ËÔÓÚ˜ÌÓ„Ó Í‰ËÚÓ‚‡ÌËfl LJ‰ËÏ ëìÑçàä ä‡Ì‰Ë‰‡Ú ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍËı ̇ÛÍ В Беларуси типична ситуация: семья из двух взрослых и ребенка имеет однокомнатную квартиру. Мечты и стремления их сводятся к тому, чтобы купить двух-, трехкомнатную квартиру или дом. Денег на покупку недостаточно. И льготных кредитов, которые призваны решить эту проблему, объективно всем сразу хватить не может. Тем не менее с преодолением жилищного кризиса достигается ощутимый социально-экономический эффект — после решения жилищных проблем такие семьи, как правило, заводят второго и третьего ребенка, тем самым улучшая демографическую ситуацию в стране. Возможным выходом из данной ситуации может стать, с учетом изучения мирового опыта, ипотека. 44 В рамках данной статьи рассмотрим ипотечное кредитование применительно к недвижимости (в переводе с греческого ипотека означает “залог”). Имеется залог — кредит ипотечный, нет залога — кредит простой. Другими словами, ипотека — кредит под залог недвижимости. Для заемщика важнее кредит (ему не хватает денег), а для банка — ипотека, поскольку последняя — это залог. В свою очередь, залог — самый надежный способ обеспечения обязательств: если клиент не возвращает кредит, предмет залога продается, а из вырученных денег взыскивается задолженность перед банком, включая проценты за пользование кредитом. Как правило, ипотечные кредиты предоставляют банки, специализирующиеся на выдаче долгосрочных ссуд под залог недвижимости. В Беларуси в современной ситуации главным вопросом при принятии решения о кредитовании является обеспечение возвратности кредитных средств. Исходя из этого, рассмотрим основные принципы ипотечного кредитования, призванного, по сути, к решению данной проблемы. При этом за основу целесообразнее всего взять российский опыт в этой сфере в связи с интенсивным развитием межгосударственной интеграции. Прежде чем приступить к процессу непосредственной оценки объекта кредитования и выдачи кредита на жилье, необходимо определиться со стратегическими вопросами кредитования, в частности, об оптимальной предельной доле кредита в стоимости дома, а также о тактике распределения кредитного риска между кредитором, заемщиком и инвесторами ценных бумаг. Причем сведение риска кредитования к минимуму — основная цель кредитования. В западной практике ипотечного кредитования различают следующие четыре вида рисков. 1. Кредитный — заключается в том, что заемщик не производит платежей в погашение ссуды в установленный срок. 2. Риск посредника связан с возможностью отзыва клиентами средств в неудобный момент. 3. Риск процентных ставок вызван тем, что цена используемых кредитором средств поднимается выше процентной ставки, взимаемой им с клиента за пользование кредитом, по неоплаченным займам, что приводит к потерям по ним. Данный вид риска является классическим риском долгосрочных инвестиций, финансируемых за счет краткосрочных депозитов или из других краткосрочных источников. 4. Риск досрочной оплаты состоит в том, что заемщик производит выплату долга досрочно, когда процентные ставки за кредит падают. По своей сути риск досрочной оплаты близок риску процентных ставок, поэтому некоторые специалисты его в особую категорию не выделяют. Главный принцип распределения риска — рассредоточить его среди тех, кто лучше подготовлен для защиты от него. Так, кредитный риск (весь или частями) может быть передан страховым компаниям, а часть риска посредника и риск процентных ставок передаются инвесторам ценных бумаг. Снижению риска способствует определение оптимальной доли кредита в стоимости объекта кредитования и в сумме залога. Соотношение между величиной ссуды и стоимостью залога характеризует качество источников возврата долга и позволяет определить, какую часть кредита можно погасить за счет реализации заложенной недвижимости, а какую долю компенсирует страховая компания. Этот вопрос должен стать ключевым при заключении Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ÄäíìÄãúçé кредитного договора. Более низкий процент ссуды в величине залога уменьшает риск банка, но снижает его конкурентоспособность, отталкивая клиента. Повышение данного соотношения привлекает клиентов, но при этом увеличивает риск ссудодателя. В настоящее время в западных странах наблюдается рост доли ссуды в залоге. Одним из универсальных способов обеспечения гарантии возврата ссуд считается диверсификация, позволяющая равномерно распределять риск между заемщиками. Принцип действия этого механизма заключается в следующем. Как правило, не все клиенты банка одновременно являются неплательщиками, часто договорные обязательства по возврату кредитов не выполняет один клиент из пятидесяти, однако определить заранее конкретного неплательщика возможно не всегда. В таких условиях частное лицо, выдающее ссуду другому частному лицу, берет весь риск на себя. В отличие от него банк, выдающий ссуды различным клиентам под залог недвижимости, может себе позволить значительное число невозвратов ссуд, назначив норму процента за их использование, компенсирующую указанный риск. В данном случае все вкладчики оказываются объединенными в своеобразный пул по ссудам под закладные, и каждый из них участвует в компенсации возможного риска. Для обеспечения своевременного возврата платежей весьма существенным является правильный выбор инструмента жилищного кредитования, который учитывал бы изменения платежеспособности клиента на разных этапах погашения ссуды и реальные возможности кредитора. В мире наиболее популярен инструмент с регулируемой отсрочкой платежей (ИРОП), рекомендуемый Институтом экономики города (США). Исходная процентная ставка по ИРОП устанавливается на несколько пунктов выше, чем ставка процента на межбанковском кредитном рынке, и это превышение остается постоянным на протяжении кредитного периода. Выплаты по займу при данной системе не превышают 30 процентов от дохода семьи (также на протяжении всего периода действия ссуды). При решении вопроса о предоставлении кредита на приобретение жилья банк-кредитор оценивает способность заемщика обеспечить своевременный возврат ссуды. Исходя из этого, в зарубежной практике выделяются два основных этапа в процессе кредитования жилья: анализ кредитоспособности заемщика и оценка залога. Они соответствуют двум способам возвращения ссуженных денег — из заработной платы и других доходов заемщика или в результате продажи, залога (обычно дома). При этом преимущественное значение имеет первый вариант. Прежде чем заключить кредитный договор с клиентом, банк тщательно изучает личность заемщика, обращая особое внимание на следующие факторы. 1. Стабильность. Банк интересуется продолжительностью проживания клиента на одном месте и постоянством места его работы, учитывая, что переходы с одного места работы на другое могут отрицательно сказаться на своевременной выплате долга, а перемена места жительства усложнит розыск должника. 2. Платежеспособность. Оцениваются основные и дополнительные доходы заемщика, которые сравниваются с настоящими и предполагаемыми расходами. Для принятия положительного решения ссудополучатель должен располагать наличными в размере не менее 20 процентов от стоимости приобретаемого дома. Для оценки платежеспособности клиента применяются: строительный коэффициент (отношение получаемой зарплаты и других ежемесячных доходов к долгам по жилью); обратный строительному долговой коэффициент (характеризует сумму долгов заемщика) и коэффициент отношения займа к стоимости дома. 3. Готовность заемщика выплатить долг. В данном случае учитывается, вовремя ли заемщик производил выплаты в прошлом. Всю информацию банк проверяет, связавшись с кредиторами заемщика, используя при этом услуги частных агентов, собирающих сведения о просящих займы и про- дающих их банкам. Если необходимо, в процессе изучения кредитоспособности клиента банки обращаются к специальным анкетам для получения ссудозаемщиками жилищного займа. 4. Заложенная недвижимость. Выделяются три фактора: ее себестоимость, прибыльность и месторасположение. Исходя из зарубежного опыта, при ипотечном кредитовании для оценки недвижимости можно использовать два метода — калькуляции и оценки по рыночной стоимости. При положительном решении вопроса о выдаче кредита оценке подлежит не только квартира, выступающая в качестве залога, но и приобретаемая недвижимость. Результаты оценки оформляются в виде акта, содержащего следующую информацию: о дате составления акта, описание собственности, экономические характеристики места расположения, сравнение окружающей местности с похожими на нее районами, возраст дома, качество постройки, ее физическое состояние и удобства. Кроме того, сведения о необычных условиях, например шоссе, которое намечено построить в непосредственной близости, или другие факторы, которые могут повлиять на стоимость дома в дальнейшем; об оценке стоимости дома таксатором (специальным оценщиком) и данные о дополнительной документации при оценке стоимости дома. Если заем одобрен, банк отправляет письмо-обязательство ссудозаемщику, в котором сообщаются условия займа. С момента вручения продавцу денег (за дом) покупатель несет ответственность за ежемесячные выплаты займа заимодавцу. Отличительной чертой ипотечного кредитования является использование закладных листов — залоговых свидетельств, выдаваемых залогодержателю при регистрации залога в ипотечной книге. Они применяются при ипотечном кредитовании затрат на приобретение земли и жилья. Договор ипотеки совершается в форме закладной. Закладная удостоверяет преимущественное право залогодержателя на удовлетворение его денежного требования к залогодателю или третьему лицу 45 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ÄäíìÄãúçé за счет недвижимого имущества, предоставленного залогодателем по договору ипотеки в обеспечение этого требования. Закладная — ценная бумага и может быть заложена путем ее передачи другому лицу (залогодержателю закладной) в обеспечение кредитного договора залогодержателем, названным в закладной ипотечным залогодержателем. В закладной содержатся: точные сведения о местонахождении (месте жительства) как залогодателя, так и залогодержателя; название кредитного договора или иного обязательства, исполнение которого обеспечивается по закладной, с указанием даты и места заключения договора; сумма основного обязательства, обеспеченного ипотекой по закладной; срок или сроки уплаты суммы; описание имущества, на которое установлена ипотека по закладной; денежная оценка имущества; наименование права на заложенное имущество; сведения о наличии других закладных на данное имущество; наименование органа, зарегистрировавшего ипотеку с указанием даты и места регистрации. По соглашению залогодателя и залогодержателя в закладной могут оговариваться и другие условия. К каждому закладному листу прилагается процентное свидетельство с одним пунктом для каждого срока, к которому проценты по закладной подлежат уплате. Так, при ежегодной уплате процентов и 10-летней продолжительности платежей прилагается 10 купонов. На каждом купоне указываются: наименование кредитного института, номинальная стоимость закладной, серия и номер ценной бумаги, норма процента, сумма процентов и дата уплаты. Отдельные купоны при платеже отрываются, и кредитным институтом осуществляется их выкуп. Данные купоны снабжаются также защитной сеткой. По экономической и юридической сущности закладные листы, являясь залоговыми свидетельствами, включают в себя элементы кредитного договора, кредитного заявления и срочного обязательства. Так, в соответствии с закладной ссудозаемшик обязуется не только выплачивать долг по кредиту и проценты по нему, но и выполнять все другие обязательства, 46 связанные с владением недвижимостью (поддерживать ее в хорошем состоянии, выплачивать налоги, особые сборы, производить другие платежи). Как и в кредитном договоре, в этом документе могут предусматриваться санкции к ссудополучателю или дополнительные возможности сохранения заложенного имущества. Как средство обеспечения долга, закладной лист приобретает реальное вещественное содержание и обладает стоимостью. Как залоговое свидетельство, он может переходить из рук в руки с передачей права взыскания долга другому лицу, становясь, подобно акции и облигации, ценной бумагой. С возможностью продажи вместе с залоговым свидетельством права на взыскание долга и получения вследствие этого денег до наступления срока платежа по обязательству, обеспеченному залоговым свидетельством, связано возникновение вторичного рынка ссуд под залог недвижимого имущества. В отличие от первичного рынка, на котором кредитор ссужает деньгами непосредственно заемщика, на вторичном рынке первичные кредиторы и инвесторы покупают, продают или обменивают имеющиеся ссуды под залог недвижимого имущества. В Республике Беларусь вторичный рынок ипотечных кредитов в виде закладных или ипотечных облигаций сможет существовать на более поздних этапах развития ипотеки, когда данные ценные бумаги станут действительно ценными без гарантий государства, без наличия целенаправленно действующих посредников между государством и ипотечными банками. Пока не существует вторичного рынка ипотечных кредитов, в фокусе внимания остаются только два звена из вышеприведенной схемы — заемщики, предоставляющие в качестве залога свое жилье, и кредитные банки, выдающие кредит. Во взаимоотношениях между ними далеко не все благополучно, так как необходимо четкое законодательство, способное защитить и права банкиров и права заемщиков. В настоящее время недоверие и тех и других — одно из основных препятствий к обоюдовыгодному взаимодействию. Если говорить о риске залогового кредитования, то, по некото- рым неофициальным данным мировой практики, при продаже квартир в 25 случаях из ста возникают те или иные проблемы. Поэтому многие банки, это показывает и российский опыт, стараются себя подстраховать, в частности, предоставляют должнику более дешевую квартиру, работают с риэлторскими фирмами, выступающими в качестве гарантов. С другой стороны, и банки не всегда действуют законно в отношении залогодателей. Заложенная квартира обычно в договоре оценивается в 70 процентов от ее истинной стоимости, что нередко дает соблазн банкирам любыми способами содействовать тому, чтобы клиент не вернул кредит в срок. При выдаче ссуд на условиях ипотеки больше внимания, в отличие от обычного кредитования, уделяется организации обеспечения возврата ссуд, и наряду с главными субъектами кредитного процесса (кредитором и заемщиком) немаловажное значение приобретают страховые организации, судебные и нотариальные органы, гаранты. Для успешного функционирования ипотечной системы необходимо решить вопрос о судебных органах, способных оперативно рассматривать иски кредитных институтов по отчуждению принятой в залог недвижимости от неплательщика в пользу ссудодателя, поскольку длительные сроки рассмотрения дел обычными и арбитражными судами сводят к минимуму все преимущества ипотеки. Именно поэтому целесообразно учредить специализированные судебные органы для ведения дел с исками по ипотеке. Помимо этого, нужно создать своего рода инфраструктуру ипотечной системы для единообразного ведения ипотечных книг, инвентаризации недвижимости, оформления прав на владение этой недвижимостью и формирования единой базы данных, поскольку действующая в настоящее время сеть нотариальных контор ориентирована преимущественно на решение вопросов, связанных с наследством. Она не способна квалифицированно справиться со специфическими задачами обеспечения кредитных учреждений достоверной и всесторонней информацией о финансовом положении заемщиков. Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ÄäíìÄãúçé При наличии подлинной ипотеки кредитор сможет получить достоверные сведения о состоянии интересующего его недвижимого имущества, включая данные о ранее совершенных залогах или арендных договорах, независимо от местонахождения клиента. Ипотека предполагает регистрацию залоговых сделок в унифицированном порядке едиными органами в тесной связи с юридической практикой, судом, арбитражем, в результате чего исключается вероятность повторного залога. Однако функционирование такой системы невозможно без создания единой общей базы данных о заложенной недвижимости. В этом ее коренное отличие от систем, базирующихся на разрозненной, отрывочной информации, публикуемой в различных газетах и рекламных изданиях, не несущих ответственности за достоверность приводимых сведений. Эту задачу можно решить с помощью централизованной сети компьютерной связи. Развитие ипотеки в Беларуси невозможно без широкого внедрения системы ипотечного кредитования в банковскую практику. Причем это возможно только при наличии условий, выгодных как для банков, так и для заемщиков. Выгодность для банков и доступность для заемщиков ипотечных кредитов определяется стоимостью кредитных ресурсов для кредитора и долгосрочностью кредита. Мировая практика ипотеки опирается в основном на два источника: накопительные (сберегательные) счета населения и эмиссию ценных бумаг на сумму ипотечных кредитов (вторичный рынок закладных). Данным источникам соответствуют две принципиальные модели организации системы ипотечного жилищного кредитования. 1. Модель депозитарного института типа сберегательного банка, предусматривающая аккумулирование средств на цели ипотечного кредитования главным образом через вклады целевого назначения и контрактные сбережения. 2. Модель ипотечной компании. Эти компании не привлекают вклады, а инвестируют начальные операции за счет собственного капитала и срочных займов. Они выдают ипотечные кредиты и обслуживают их, но предоставив заем, продают его третьему лицу (инвестору) непосредственно или путем выпуска ценных бумаг, обеспеченных ипотечными кредитами. Такая модель предполагает наличие достаточно развитого вторичного ипотечного рынка, на котором продаются уже выданные ипотечные кредиты. В настоящее время в мире сформировалось несколько систем ипотечного кредитования. Одна из них опирается на коммерческого застройщика, для которого недвижимость — не предмет потребления, а товар и источник прибыли. Эта система включает элементы ипотеки и оформления кредитов под залог объекта нового строительства, а также порционность предоставления кредита. В качестве примера можно назвать ипотечную систему “форвардкредитинвест”, которая наиболее схожа с действующей системой кредитования инвестиционных проектов в народном хозяйстве и в то же время с системой, широко используемой в коммерческом жилищном строительстве США. Основное назначение данной системы заключается в активизации деятельности на рынке коммерческого застройщика. Причем весь инвестиционный цикл по ней происходит без прямого участия в нем гражданина, заинтересованного в улучшении своих жилищных условий, и этим названная система в наибольшей мере сходна с ранее широко использовавшейся в стране схемой строительства жилья так называемым “хозспособом”. Однако в отличие от него (жилье рассматривалось как объект потребления, а кредиты покрывались из источников, не связанных с деятельностью предприятий в жилищной сфере) система “форвардкредитинвест” — чисто рыночная система, опирающаяся на интересы исключительно коммерческих структур и привлекающая в инвестиционный процесс свободные деньги юридических лиц под прибыль от продажи жилья. Главное отличие системы “форвардкредитинвест” от традиционных схем состоит прежде всего в том, что в нее включены элементы ипотеки и оформления кредитов под залог объекта (или части объекта) нового строительства и, соответственно, проистекающей из этого дробности (порционности) предоставляемого кредита по ходу строительства. При этом в условиях высокой инфляции, влияющей на цены в строительстве, кредит при оформлении залога по договоренности между банком и коммерческим застройщиком может предоставляться или в фиксированном, или в плавающем (индексируемом в соответствии с индексом цен на один квадратный метр жилья) размере под фиксированную долю жилья. В программу кредитования этой системы входит также отработка способов контроля банка за деятельностью коммерческого застройщика и его отношениями с другими инвесторамикомпаньонами, а также способов защиты объекта ипотеки от двойного или многократного залога. Система “форвардкредитинвест” способна положительно воздействовать на ликвидацию дефицита и насыщение рынка жилья. Однако она по своей внутренней логике ориентирована на получение максимальной прибыли от продажи жилья и не предусматривает заботу о гражданах, нуждающихся в улучшении жилищных условий. Поэтому в нее не закладываются меры специальной государственной поддержки. Более того, органам, принимающим решение о предоставлении площадок под застройку по данной системе, следует или включать в решения обязательства застройщика на предоставление части жилья после завершения строительства в пользу социально незащищенных слоев населения, или предоставлять (продавать) права на застройку коммерческим застройщикам по конкурсу. В этом плане предусматриваются лишь ограничения при отчуждении имущественных прав на часть возводимого жилья у коммерческого инвестора, а именно: минимально — 10 процентов и максимально — 25 процентов от жилой площади в пользу администрации района в зависимости от престижности и других достоинств места застройки. И если нижний уровень не устраивает инвестора, а верхний — муниципальную администрацию, право на застройку должно выноситься на публичный конкурс застройщиков. В любом из этих случаев все обязательства или платежи за право застройки 47 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ÄäíìÄãúçé должны быть четко определены или произведены до начала застройки и в последующем уже не могут изменяться в интересах инвестора застройщика. Описанная выше система — механизм инвестирования, способный, несмотря на некоторую жесткость в своей организации, реально воздействовать на сложившийся жилищный дефицит в нашей стране. Наиболее адаптированной к условиям Беларуси может стать модель, предполагающая использование схемы накопительных счетов. Именно она используется Сбербанком России. Согласно ей и соответствующей программе между вкладчиком и учреждением Сберегательного банка заключается сберегательный жилищный контракт, содержащий условия и порядок накопления денежных средств, используемых на приобретение или строительство жилья, и условия предоставления ипотечного кредита. Максимальный срок контракта — один год. Выполнив все условия контракта, клиент получает право на ипотечный кредит по пониженной процентной ставке и на срок, зависящий от периода накопления денежных средств. Для нашей страны интересен опыт ипотечных акционерных банков, которые вводят в практику целевые семейные жилищные накопительные счета (семейные), открываемые для своих акционеров. Цель семейного счета — накопление денежных средств для получения ипотечного кредита на приобретение (строительство) объекта недвижимости (дома, квартиры, дачи). Наименьший период накопления средств на счете, достаточный для получения кредита, — один год. Клиент получает право на ипотечный кредит при условии накопления на счете 30 процентов от суммы, необходимой для приобретения недвижимости. Кредит, соответственно, выдается в размере 70 процентов от суммы под залог приобретаемого (строящегося) объекта недвижимости (например, в Германии, Австрии, Франции). Основная проблема внедрения данной модели заключается в угрозе установления отрицательных рыночных процентных ставок по вкладам (ниже процента инфляции), но в Беларуси она практически решена. В условиях нехватки доступных для широких слоев населения нашей республики кредитов на приобретение жилья подобная система позволит привлечь определенные дополнительные финансовые ресурсы на кредитование жилья. Однако она ограничивает размер привлекаемых средств только объемами сбережений прямых вкладчиков, заинтересованных в получении жилищных кредитов, и не распространяется ни на сбережения другой части населения, ни на свободные финансовые ресурсы юридических лиц. Эту задачу решает модель ипотечной компании. При этом банк предоставляет ипотечные кредиты на жилье за счет средств, привлеченных от продажи ипотечных сертификатов, обеспеченных данными кредитами. В качестве посредника, действующего на вторичном рынке ипотечных кредитов, выступает Ипотечная кредитная компания, которая приобретает у банка и распространяет ипотечные сертификаты, обеспеченные ипотечными кредитами. Но реализация подобной системы требует специальных мер по развитию вторичного рынка. С учетом аспектов экономики выдача кредитов с фиксированной процентной ставкой может быть довольно рискованной для банков. В подобной ситуации возможно использование различных механизмов, в частности: ● индексации платежа по займу в зависимости от изменения курса рубля к доллару США; ● равномерного ежемесячного погашения суммы основного долга с выплатой фиксированного процента с оставшейся суммы долга с пересмотром самой суммы долга при изменении официального размера минимальной заработной платы; ● инструмента с регулируемой отсрочкой платежа (ИРОП). Преодолению трудностей, связанных с развитием ипотечного кредитования, поспособствует формирование структур, призван- ных целенаправленно решать задачи по развитию ипотечного рынка и нести ответственность за их решение, подобных Российскому Федеральному Агентству по ипотечному жилищному кредитованию. Еще одним шагом на пути развития системы ипотечного кредитования в нашей стране может стать разработка различных вариантов централизованного субсидирования заемщиков. Один из вариантов — погашение части первоначального взноса. С одной стороны, это облегчает доступ к ипотечным кредитам менее обеспеченным слоям населения, а с другой — правительство, уменьшая долю заемщика в первоначальном платеже, одновременно увеличивает риск непогашения заемщиком кредита вследствие снижения для этого материальных стимулов. В мировой практике доля заемщика в приобретенном жилье, составляющая 25—30 процентов, — проверенная и рассчитанная на основе многолетнего опыта работы на рынке ипотечного кредита цифра. Возможно применение на рынке и такого способа, как погашение части долга заемщика в течение определенного (или всего) срока кредитования. Данная сумма вычисляется и закладывается в соответствующие статьи бюджета, субсидирующие ипотечное кредитование определенных категорий населения. Этот способ требует тщательного вычисления размеров государственных субсидий на основе определения категорий заемщиков, нуждающихся в государственной поддержке. В противном случае расходная часть бюджета окажется неоправданно преувеличенной. Создавая систему ипотечного кредитования с учетом различных вариантов субсидирования, правительство сможет на новом уровне решать острую социальную проблему обеспечения населения жильем. Одним из элементов такой системы может стать гарантийная структура. В обобщенном виде схема* последовательности действий выглядит так: * При наличии такой схемы могут быть решены следующие проблемы: а) появится универсальная высоколиквидная ценная бумага, в которой нуждается белорусский фондовый рынок, его финансовые компании; б) объединение большого количества кредитных договоров снизит риск ипотечного кредитования. 48 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ÄäíìÄãúçé 1. Правительство создает гарантийный фонд для облигаций (долговых обязательств), эмитируемых банками — участниками проекта. 2. Создание системы ипотечного кредитования желательно осуществлять за счет средств населения и коммерческих структур, в том числе банков (целесообразно к этому привлечь и средства международных финансовых организаций). 3. Гарантийный фонд выдает гарантии по ценным бумагам, эмитируемым субъектами ипотечного рынка. Фонд создается для того, чтобы выкупить у банков — участников проекта выпущенные ими облигации в случае, если у банков нет возможности поддерживать их курс. Расчет с банками производится во всех случаях, когда они решают воспользоваться правом продать фонду свои ценные бумаги, зафиксированные в соглашении. Банки — участники проекта выдают займы для финансирования производственных капитальных вложений жилищного строительства под залог недвижимости и эмитируют облигации для аккумулирования денежных средств на цели кредитования. Когда по первоначально выпущенным облигациям приблизится срок погашения, банкам необходимо будет либо увеличить срок действия этих облигаций, либо воспользоваться своим правом и продать их фонду. Последний выступает держателем облигаций до тех пор, пока они не будут погаше- ны, либо, при наличии спроса на рынке, фонд сможет продать их по рыночной стоимости. Кроме того, он имеет право выступать в роли перестраховочной компании по отношению к фирмам, страхующим отсутствие претензий на недвижимость — предмет ипотеки. Фонд также может выдавать гарантии погашения по ипотечным облигациям. 4. Руководство Гарантийным фондом, его активами поручается агенту Правительства Республики Беларусь. Предпочтительная юридическая форма для данного агента может быть представлена в виде открытого акционерного общества, учреждаемого белорусскими финансовыми структурами под контролем Национального банка. 5. Состав банков — участников проекта следует определять на основе критериев, выработанных Мировым банком, а именно: минимальные требования к размеру капитала, среднему доходу на акцию, уровню ликвидности и т. д. 6. Долговые обязательства банков-участников должны иметь три уровня защиты: гарантию банка, предоставляющего кредит; весь объем прав по ипотечному кредиту и недвижимости, обеспечивающей эти права в качестве залога; гарантию Правительства. Следует отметить, что предлагаемая система объединения банков-участников обеспечит новую привлекательную форму сбережений для многих инвесторов. Она мобилизует сбережения инвесто- Стремление заполучить новых клиентов и удержать старых заставляет банки идти на различные удивительные шаги. К примеру, сегодня они предлагают ароматизированные и виртуальные кредитные карточки, кредитки в виде брелока для ключей или с фотографией владельца, а также карты, инкрустированные драгоценными камнями. Кроме этого, встречаются фосфоресцирующие, звучащие, гибкие, светящиеся маленькими лампами и украшенные алмазами кредитки. В отношении кредитных карточек в мире существует тенденция персонализации и ориентации на определенные категории населения, которая будет усиливаться с введением в 2007 году в Европе единого платежного пространства. ров, имеющих целью долгосрочное инвестирование, обеспечит ликвидность для банков, заинтересованных в выдаче жилищных ипотечных кредитов. Кроме того, эта система станет стимулом для жилищной строительной индустрии и позволит улучшить жилищные условия населения. Разработка и реализация представленных выше программ (и им подобных) позволит создать финансовую базу для ипотечного кредитования, повысить инвестиционную активность населения, у которого появится стимул для вложения своих финансовых и иных имущественных средств (например, старых квартир, находящихся в их собственности) в сферу жилищного строительства, что приведет к неизменному развитию системы ипотечного кредитования. В Беларуси предстоит еще немало сделать для развития ипотечного кредитования (начиная с Закона об ипотеке), а, как показывает опыт России, первые шаги становления ипотеки чрезвычайно трудны. Так, согласно последним данным, несмотря на принятую Государственную программу, в России с помощью ипотечных кредитов приобретается только около 3 процентов жилья (для сравнения — в США этот показатель составляет около 80 процентов). Тем не менее отличительной чертой данной кредитной операции является ее обеспеченность реальной собственностью, а также возможность возмещения средств по неисполненным обязательствам из стоимости ипотеки. Этим и обусловлен высокий потенциал ипотечного кредитования. ä‰ËÚ͇ ‚ ‡ÎχÁ‡ı К примеру, сингапурский банк решил сделать кое-что особенное для женщин и выпустил в продажу пластиковую карту, надушенную парфюмом. А любители собак, футбола и другие категории граждан в Нью-Йорке попали в поле зрения American Express. Другое направление развития основано на использовании новых технологий, например, разрабатываются бесконтактные карты, или виртуальные кредитки, для платежей в сети. И все это дополняется различными бонусами и премиями для самых преданных клиентов. А тем временем ученые ищут замену кредиткам и предлагают использовать в этом качестве ногти и наручные часы. 49 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 çÄáçÄóÖçàü Центральная аттестационная комиссия на заседании 15.09.2005 (протокол № 8) подтвердила профессиональную пригодность: БОРОДКО Олега Владимировича — для работы в должности заместителя Генерального директора ОАО «Белпромстройбанк» Бородко О.В. родился 21 января 1970 года в д. Клепани Берестовицкого района Гродненской области. В 1995 году окончил с отличием Минский финансово-экономический техникум по специальности «Банковское дело», в 2002 году — Белорусский государственный экономический университет по специальности «Финансы и кредит». Трудовую деятельность начал в 1988 году после окончания Воложинского СПТУ-208 в качестве водителя Воложинского РПО ЖКХ, в 1988—1990 годах проходил службу в рядах Советской Армии. В феврале — марте 1991 года работал укладчиком готовой продукции Воложинского комбината кооперативной промышленности, в 1991—1992 годах — водителем СП «Анкор». С 1992 по 1994 год работал учеником контролера-кассира, контролером-кассиром, бухгалтером Воложинского отделения № 6401 Сберегательного банка СССР. В период с 1994 по 2005 год работал экономистом II категории отдела расчетных операций управления бухгалтерского учета, экономистом I категории, ведущим экономистом отдела платежей и текущих операций управления бухгалтерского учета, главным экономистом операционного управления, главным специалистом отдела электронных платежей операционного управления, заместителем начальника отдела валютного обслуживания клиентуры, менеджером операционного управления, начальником отдела валютного обслуживания клиентуры, заместителем начальника управления комплексного аудита АСБ «Беларусбанк». С марта 2005 года работает директором Департамента внутреннего аудита ОАО «Белпромстройбанк». ЯЩУКА Сергея Сергеевича — для работы в должности заместителя главного бухгалтера ОАО «Международный резервный банк» Ящук С.С. родился 14 июля 1980 года в г. Толочине Витебской области. В 2002 году окончил Белорусский государственный экономический университет по специальности «Финансы и кредит». В 2002—2004 годах работал экономистом II категории, экономистом I категории, ведущим экономистом, главным экономистом отдела расчетов, бухгалтерского учета и отчетности ОАО «Международный резервный банк». С сентября 2004 года работает главным экономистом Управления расчетов, бухгалтерского учета и отчетности. Принято также решение о выдаче Свидетельства о соответствии квалификационным требованиям для осуществления аудиторской деятельности в банковской системе КРАЙКО Илье Сергеевичу и РАКОВОЙ Татьяне Игоревне КРАЙКО И.С. родился 24 октября 1971 года в г. Жодино Минской области. В 1993 году окончил Белорусский государственный экономический университет по специальности «Бухгалтерский учет, контроль и анализ хозяйственной деятельности». В 1993—1995 годах работал в Минском отделении АРКБ «Комплекс» (с 19.12.1994 — филиал «МинскКомплексБанк») экономистом управления внешнеэкономической деятельности, экономистом I категории отдела ресурсов планово-экономического управления, в 1995—2000 годах — начальником плановоаналитического отдела управления ресурсов, заместителем управляющего филиалом «Минский городской банк» АКБ «Белорусский Биржевой Банк», в 2000—2003 годах — старшим консультантом, аудитором, заместителем начальника Управления аудита СП «Делойт и Туш» ООО (с 01.11.2002 преобразовано в ИП «Делойт и Туш»). С января 2003 года работает генеральным директором ИП «Делойт и Туш». РАКОВА Т.И. родилась 7 сентября 1960 года в г. Минске. В 1982 году окончила Белорусский государственный институт народного хозяйства по специальности «Финансы и кредит». В 1982—1986 годах работала экономистом государственных доходов Фрунзенского районного финансового отдела г. Минска, в 1986—1989 годах — инжене- ром-нормировщиком Производственно-полиграфического предприятия при БелНИИНТИ Госплана БССР, в 1989— 1991 годах — бухгалтером кооператива «Гайна», в марте — ноябре 1991 года — экономистом-финансистом МП «Гайна», в 1991—1993 годах — старшим государственным налоговым инспектором, главным государственным налоговым инспектором Государственной налоговой инспекции по Фрунзенскому району г. Минска. С 1993 по 1998 год работала главным экономистом отдела бухгалтерского учета и отчетности Управления бухгалтерского учета и отчетности, главным экономистом отдела внутрибанковских операций Управления бухгалтерского учета и отчетности, главным экономистом финансового отдела, начальником отдела финансового обеспечения и прогнозирования Финансовой дирекции, начальником финансово-бюджетного управления Финансовой дирекции Банка внешнеэкономической деятельности Республики Беларусь. С 2000 года работала финансовым директором—заместителем генерального директора, заместителем директора СП «Делойт и Туш» ООО (с 01.11.2002 преобразовано в ИП «Делойт и Туш»). В 2003—2005 годах работала заместителем директора ИП «Эрнст энд Янг Минск». С апреля 2005 года работает директором ИП «Эрнст энд Янг Минск». Решено также выдать Лицензию № 11 на осуществление аудиторской деятельности в банковской системе Иностранному обществу с ограниченной ответственностью «Эрнст энд Янг» Директор ИООО «Эрнст энд Янг» Лащенко Павел Анатольевич, а также аудиторы организации Кононов Александр Васильевич и Савчук Тамара Константиновна име- ют свидетельства о соответствии квалификационным требованиям для осуществления аудиторской деятельности в банковской системе. êÛ·ËÍÛ ‚‰ÂÚ Ç‡ÎÂËÈ äìãàçäéÇàó 50 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ÅÄçäéÇëäàâ çÄÑáéê éˆÂÌ͇ ‚‡Î˛ÚÌÓ„Ó ËÒ͇: “ÚflÊÂÎ˚” ‚Ì·‡Î‡ÌÒÓ‚˚ ӷflÁ‡ÚÂθÒÚ‚‡ ë‚ÂÚ·̇ åÄãõïàçÄ É·‚Ì˚È ÒÔˆˇÎËÒÚ ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl ÏÂÚÓ‰ÓÎÓ„ËË ÔÛ‰Â̈ˇθÌÓ„Ó Ì‡‰ÁÓ‡ É·‚ÌÓ„Ó ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl ·‡ÌÍÓ‚ÒÍÓ„Ó Ì‡‰ÁÓ‡ 燈ËÓ̇θÌÓ„Ó ·‡Ì͇ К лючевые изменения пруденциальных требований, нашедшие отражение в новой Инструкции об экономических нормативах для банков и небанковских кредитнофинансовых организаций, утвержденной постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 28.06.2004 № 92 (далее — Инструкция), связаны с последовательным внедрением современных принципов банковского надзора, ориентированных на реальную оценку рисков банковской деятельности. Модифицированные подходы к оценке рисков введены с учетом мировой практики и международных стандартов, разрабатываемых Базельским комитетом по банковскому надзору. Вместе с тем в Инструкции использованы те положения Нового Базельского соглашения по капиталу (Базель II) и Дополнения к соглашению по капиталу о включении в расчет рыночных рисков (Amendment to the Capital Accord to Incorporate Market Risks, January 1996), которые максимально охватывают спектр и серьезность рисков, присущих банковской системе нашей страны. При этом учитывались рекомендации Базеля II использовать в странах с переходной экономикой более жесткие подходы для оценки всех видов риска. Как любое нововведение, эти требования вызвали в банковской среде множество споров и дискуссий. Наиболее активная полемика развернулась вокруг расчета уровня валютного риска, который определяется как вероятность возникновения потерь (убытков) от изменения стоимости позиций банка, номинированных в иностранной валюте, вследствие изменения курсов иностранных валют. В соответствии с Инструкцией для расчета валютного риска определяется чистая открытая позиция по каждому виду иностранной валюты или драгоценного металла, в которую включаются балансовые и внебалансовые требования и обязательства банка в иностранной валюте и драгоценных металлах (за исключением технических счетов отражения открытой валютной позиции). Если ранее валютная позиция рассчитывалась только по сделкам купли-продажи и конверсии иностранной валюты, а также по операциям с драгоценными металла- ми, то с января 2005 года перечень включаемых операций значительно расширился. В настоящее время в расчет требований принимается активная часть баланса по счетам, на которых ведется учет операций с иностранной валютой и драгоценными металлами, а также активов, погашение которых предусмотрено в свободноконвертируемой валюте по курсу иностранных валют, сложившемуся на дату погашения. Не включаются активы, предоставленные клиенту в иностранной валюте, если согласно условиям договора предусмотрено погашение задолженности в валюте, отличной от валюты актива (за исключением случаев, когда замена валюты актива не может быть произведена без согласия банка). Балансовые требования также уменьшаются на сумму субстандартных кредитов, сомнительных и безнадежных активов, классифицированных по II, III и IV группам риска, по которым не сформирован специальный резерв на покрытие возможных убытков по активам, подверженным кредитному риску, в иностранной валюте. В состав балансовых обязательств не входит капитал в иностранной валюте и драгоценных металлах, который по своей экономической сущности является источником собственных средств банка, а не его обязательствами. Исключение — привлеченный субординированный кредит (займ). Новым требованием является включение в расчет открытой валютной позиции (ОВП) не только внебалансовых требований и обязательств по сделкам купли-продажи валюты и конверсионным сделкам, но также обязательств по финансированию и гарантийных обязательств. Валютный риск данных операций заключается в том, 51 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ÅÄçäéÇëäàâ çÄÑáéê что к моменту исполнения обязательств банку необходимо иметь определенную сумму в валюте, а в случае отсутствия направить на ее приобретение белорусские рубли, сумма которых будет зависеть от курса, который сложится на момент исполнения обязательства. К сожалению, не все банки оказались готовы к введению новых пруденциальных требований (в том числе технически), что отразилось на выполнении норматива открытой валютной позиции. Апробация новой методики расчета на практике в течение полугода позволила более глубоко проанализировать отдельные факторы влияния на уровень валютного риска, в результате чего из расчета ОВП исключены некоторые требования и обязательства. Так, в расчет внебалансовых требований не включаются: ● сомнительные требования по приобретенным финансовым инструментам, иностранной валюте, драгоценным металлам, по которым не сформирован резерв в иностранной валюте; ● требования, списанные с баланса (в убыток, начисленные и невзысканные проценты и другие); ● требования по финансированию; ● полученные гарантийные обязательства. Перечень исключений из внебалансовых обязательств при расчете ОВП еще длиннее и охватывает в основном хеджированные, то есть обеспеченные любым образом обязательства: ● гарантийные обязательства, обеспеченные залогом гарантийных депозитов денежных средств, другими гарантийными обязательствами в соответствующей иностранной валюте либо в свободноконвертируемой валюте; ● гарантийные обязательства и обязательства по финансированию, от исполнения которых банк может отказаться в любой момент времени без предварительного уведомления, либо в случае отсутствия соответствующей иностранной валюты для их исполнения, в соответствии с договором или принятым обязательством; ● сомнительные гарантийные обязательства, по которым 52 сформирован резерв в иностранной валюте; ● обязательства по финансированию, источник выдачи которых — полученные требования по финансированию; ● обязательства по покрытым аккредитивам. При этом обязательства по финансированию принимаются в расчет не в полном объеме, а в сумме обязательства, которое банк обязан исполнить по первому требованию клиента в соответствии с договором. Таким образом, Национальный банк исключил все внебалансовые требования и обязательства, фактически дублирующие балансовые статьи, а также имеющие разного рода обеспечение. В настоящий момент в расчет открытой валютной позиции помимо валютных сделок входят лишь внебалансовые счета групп 9901 (гарантии исполнения обязательств, выданные банком) и 9915 (непокрытые аккредитивы по международным расчетам и прочие обязательства по выдаче кредитов клиентам). Степень риска исполнения по ним установлена: 20 процентов — для гарантий и 100 процентов — для прочих статей. Чтобы определить степень влияния данных инструментов на величину валютного риска, в ходе апробации новой методики расчета в 2005 году введены и два параллельных расчета ОВП — с учетом (без учета) выданных гарантийных обязательств, обязательств по финансированию. Однако это не означает, что дальнейшая работа по совершенствованию методики нацелена на сокращение количества внебалансовых статей, принимаемых в расчет. Основным аргументом банков, настаивающих на исключении из валютной позиции таких “тяжелых” для них внебалансовых обязательств, является ссылка на упоминавшийся выше Базельский документ “Amendment to the Capital Accord to Incorporate Market Risks”, раздел “Валютный риск” (A.3 Foreign Exchange Risk), а также международный опыт. В разделе “Foreign Exchange Risk” приводится перечень статей, включаемых в расчет валютной позиции, а именно: ● чистая позиция спот (то есть все активы и пассивы, включая накопленные доходы и расходы, номинированные в этой валюте); ● чистая позиция форвард; ● безотзывные гарантии и прочие подобные инструменты, которые будут бесспорно исполнены и, скорее всего, не возмещены (guarantees (and similar instruments) that are certain to be called and are likely to be irrevocable); ● чистые доходы/расходы будущих периодов, которые пока не накоплены, но полностью хеджированы; ● другие статьи доходов или расходов в иностранной валюте; ● чистый дельта-эквивалент всего портфеля валютных опционов. По мнению ряда банков, понятие “прочих инструментов, подобных гарантиям” включает лишь гарантии исполнения обязательств. В этой связи рассмотрим еще один Базельский документ — “The Management of Banks' OffBalance-Sheet Exposures (March 1986)”, который помимо анализа влияния внебалансовых статей на банковские риски содержит Глоссарий терминов, применяемых в документе (Glossary of terms). Так, “Guarantees and similar contingent liabilities” (“Гарантии и подобные условные обязательства”) определяются как “наиболее традиционные внебалансовые виды операций, когда банк гарантирует выполнение обязательств третьей стороной и в настоящее время поддерживает риск. Дефолт (невыполнение обязательств) участника сделки, за которого выдана гарантия, может вызвать немедленные потери или, что встречается чаще, приведет к возникновению проблемного требования. Многие из этих статей являются прямыми заменителями кредитов”. В Глоссарии приводятся примеры и определения наиболее типичных видов таких операций. Среди них: гарантии исполнения обязательств, акцепты, сделки с регрессом, аккредитивы “стэндбай”, документарные аккредитивы, гарантии (поручительства) и гарантии от убытков, индоссаменты. В отдельную группу операций выделяются “Commitments” (“Обязательства”), сущность которых заключается в следующем. “В Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ÅÄçäéÇëäàâ çÄÑáéê этом случае банк дает обязательство о совершении будущей сделки, в результате выполнения которого банк обычно принимает на себя кредитный риск (либо актив, либо, возможно, гарантию) в будущем”. Обязательства подразделяются на безотзывные (Irrevocable commitments) и отзывные (Revocable commitments). Они включают в себя кредитные линии и неиспользованные овердрафты (инструменты заимствования, подлежащие пересмотру, при которых заемные средства подлежат выплате техническим образом по требованию). Заслуживает внимания тот факт, что хотя кредитные линии (в отличие от аккредитивов) не включены в разряд инструментов, подобных гарантиям, Базельским комитетом особо подчеркивается их высокий риск. В частности, в документе имеется оговорка: “В некоторых учреждениях открытие таких линий обычно носит необдуманный (неосмотрительный) характер (unadvised)”. Возникает вопрос: какова методика расчета валютного риска с точки зрения международного опыта? Изучение нормативных документов, размещенных на Интернет-сайтах центральных банков более чем десяти стран, показало, что Базельские подходы трактуются по-разному: от включения в расчет только сделок спот, фьючерс, опцион (в частности, в Польше) до предоставления банкам права самостоятельно разрабатывать принципы расчета ОВП (в Венгрии). Для Беларуси в первую очередь интересен опыт ближайших соседей — членов Группы банковских надзорщиков государств Центральной и Восточной Европы (BSCEE), внедривших расчет валютного риска в соответствии с Базельским документом 3—5 лет назад и вступивших (готовящихся к вступлению) в Евросоюз. Эти страны помимо гарантий также включают в расчет ОВП: ● обязательства по финансированию (Албания); ● платежи, связанные с аккредитивами и прочими подобными обязательствами в иностранной валюте (Литва); ● непокрытые аккредитивы или подобные инструменты, которые предположительно будут исполнены в будущем и, скорее всего, не возмещены (Хорватия); ● обязательства, подобные безотзывным гарантиям, если существует вероятность, что они будут исполнены, а платежи — не возмещены (Латвия); ● обязательства, выраженные в валюте (Словакия). В Болгарии в расчет включают все внебалансовые статьи. На этом общем фоне просматривается неэталонность подхода России, которая включает только сделки спот, форвард, опцион, а также разницу между полученными и выданными безотзывными гарантиями. Наиболее полно позиция Базеля по отражению двух основных аспектов — бесспорности исполнения внебалансового обязательства и риска его возмещения — учтена Словенией, которая буквально калькирует элементы Базельской поправки о рыночных рисках в Правилах регулирования достаточности капитала (последняя актуализация Правил осуществлена в 2004 году). Так, “суммарная ОВП состоит из суммы следующих элементов: ● чистая рыночная позиция; ● чистые форвардные позиции; ● чистый дельта-эквивалент опционов; ● рыночная стоимость прочих опционов. ● безотзывные гарантии и прочие подобные инструменты, учитываемые на внебалансовых счетах в каждой валюте, которые бесспорно будут исполнены и, скорее всего, не возмещены”. При этом дается подробная расшифровка внебалансовых обязательств, имеющих риск потенциальных потерь. Они в данных Правилах включают: “выданные гарантии, авали, непокрытые аккредитивы, безотзывные обязательства по выдаче кредитов, санкционированные неиспользованные овердрафты по кредитам стэнд-бай при наличии источника финансирования, санкционированные неиспользованные овердрафты на платежных карточках, например, неснижаемый остаток на пластиковых карточках, и прочие обязательства, а также условные обязательства (то есть выполняемые по наступлении какого-либо условия), в результате исполнения ко- торых у банка возникает обязательство осуществить платеж”. Проблему оценки вероятности риска исполнения и невозмещения внебалансового обязательства в Словении решают следующим образом. В расчет ОВП включается сумма инструментов на внебалансовых счетах в каждой валюте, классифицированная по группам D и E Правилами классификации балансовых активов и внебалансовых статей банков и сберегательных банков (вступили в силу 01.05.2002). Требования классифицируются на основании оценки способности заемщика выполнять свои обязательства перед банком. При этом в расчет принимаются такие составляющие, как: ● оценка финансового состояния заемщика; ● возможность обеспечивать адекватное поступление наличных денежных средств для выполнения обязательств перед банком в будущем; ● тип и величина обеспечения для требований к индивидуальным заемщикам; ● выполнение заемщиком своих обязательств в прошлом. “Группа D включает требования к заемщикам, которые: ● имеют высокую вероятность понести убытки; ● являются неликвидными и несостоятельными; ● против которых судебными органами возбуждена процедура банкротства или принудительного оздоровления; ● находятся в состоянии реабилитации или принудительного оздоровления; ● объявлены банкротами; ● часто имели задержки по выполнению обязательств на срок от 91 до 180 дней, иногда — на срок от 181 до 365 дней (тем не менее обоснованным будет ожидание выполнения обязательств частями). Группа E включает требования к заемщикам, у которых маловероятно истребовать долг и которые имеют сомнительную правовую основу”. Кроме того, предусмотрена возможность включения в расчет других обязательств: “Банк также может по своему усмотрению включать в расчет ОВП гарантии и прочие позиции, классифицированные 53 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ÅÄçäéÇëäàâ çÄÑáéê по более высоким группам, при условии, что избранная политика по их включению осуществляется на последовательной основе”. Особо подчеркивается момент осуществления оценки риска невозмещения в зависимости от состояния контрагента: “Классификация всех заемщиков должна быть осуществлена до возникновения требования, например, когда возникло внебалансовое обязательство, и затем на постоянной основе (например, каждые три месяца) банк должен заново оценивать кредитный портфель и при необходимости осуществлять реклассификацию”. Учитывается и второй аспект оценки — обеспечение. “Гарантии и аккредитивы в каждой валюте, имеющие покрытие на балансовых счетах в соответствующей валюте либо другое обеспечение в соответ- ствующей валюте, включаются в расчет ОВП в непокрытой сумме. Если для таких гарантий или аккредитивов банк имеет санкционированный источник кредитования, они включаются в расчет ОВП только один раз, хотя в балансе отражаются дважды. Сумма резервов, созданных по инструментам на внебалансовых счетах, которые банк учитывает на специальных счетах для резервов в пассивной части баланса, в расчет ОВП не включается”. Пример Словении показывает, что классификация внебалансовых требований и обязательств — следующий шаг в направлении наиболее адекватной оценки рисков банка, и методология пруденциального надзора в нашей стране развивается по этому же пути. В частности, Национальным банком Республики Беларусь подготовлен проект нормативного документа, предусматривающий формирование резерва на покрытие возможных потерь по обязательствам, подверженным кредитному риску, отраженным на внебалансовых счетах. Его принятие пока отложено в связи с возникшими вопросами по налогообложению до внесения изменений и дополнений в Банковский кодекс Республики Беларусь. Дальнейшее развитие получит и подход к включению внебалансовых обязательств в расчет валютной позиции. Предполагается дифференцировать все обязательства как с точки зрения вероятности их исполнения, так и с точки зрения вероятности возмещения. Станут ли внебалансовые обязательства для банков менее “тяжелыми” после введения более точной шкалы оценки, покажет время. ûÅàãÖà ëËÒÚÂÏ “ÅÂÎä‡Ú” — 10 ÎÂÚ Национальная система межбанковских безналичных расчетов на основе пластиковых карточек “БелКарт” отмечает 10-летний юбилей. 26 сентября 1995 года по карточке “БелКарт”, выпущенной ОАО “Белпромстройбанк”, была проведена первая финансовая операция. С тех пор общее количество операций, выполненных с помощью карточек системы “БелКарт”, превысило 25 миллионов. За 10 лет система “БелКарт” стала стабильно функционирующей полноценной платежной системой. В настоящее время завершена реорганизация системы “БелКарт” — Национальный банк Республики Беларусь передал права собственника новому, созданному банками предприятию ЗАО “Платежная система “БелКарт”. Сегодня в обращении находится почти 300 000 карточек системы “БелКарт”, годовой объем платежей приближается к одному триллиону рублей. Полторы тысячи торговых и более тысячи банковских терминалов, включая 235 банкоматов, принимают к обслуживанию карточки “БелКарт” на всей территории Беларуси. 54 Разработчики системы “БелКарт” не останавливаются на достигнутом и постоянно работают над расширением перечня услуг, доступных держателям этих карточек. Так, на стадии внедрения находится технология перевода средств со счета на счет с помощью карточек “БелКарт”. В ближайших планах выпуск в обращение EMV-совместимых карточек системы “БелКарт” нового поколения, с помощью которых можно будет совершать операции в сети банков — членов международных систем. Динамика показателей системы Объем платежей, млрд. рублей 700 600 500 400 300 200 100 0 2000 2001 2002 2003 2004 Количество карточек, тысяч 300 250 200 150 100 50 0 2000 2001 2002 2003 2004 Количество операций, тысяч 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2000 2001 2002 2003 2004 Количество точек обслуживания 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2000 2001 2002 2003 2004 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 éÅêÄáéÇÄçàÖ ëËÒÚÂχ Ó·Û˜ÂÌËfl ÒÔˆˇÎËÒÚÓ‚ 燈ËÓ̇θÌÓ„Ó ·‡Ì͇ ç‡Ú‡Î¸fl äãàåéÇÄ ç‡˜‡Î¸ÌËÍ Óډ· Ó·Û˜ÂÌËfl Ë ‡Á‚ËÚËfl ÔÂÒÓ̇· ìÔ‡‚ÎÂÌËfl ͇‰Ó‚ÓÈ ÔÓÎËÚËÍË ç‡ˆËÓ̇θÌÓ„Ó ·‡Ì͇, ͇̉ˉ‡Ú ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍËı ̇ÛÍ, ‰ÓˆÂÌÚ В Национальном банке Республики Беларусь сложилась хорошо развитая, многоуровневая и гибкая система обучения персонала. В связи с особой ролью центрального банка в государстве организация обучения его специалистов строится с учетом экономических и политических перспектив развития страны, самого Национального банка, а также всего банковского сектора экономики. Цель обучения — последовательное рас- ширение и углубление профессиональных знаний, навыков и умений работников на основе использования достижений экономической науки и банковской практики, международного опыта. При этом важным аспектом обучения является направленность на развитие навыков профессиональной деятельности в “команде”. Руководство Национального банка оценивает как решающую роль подготовки специалистов для эффективного функционирования банковской системы на уровне, адекватном задачам, поставленным в Концепции развития банковской системы Республики Беларусь на 2001—2010 годы. Подтверждением этому является, прежде всего, усиление роли Учебного центра Национального банка, расширение сферы его деятельности, укрепление его кадровой составляющей, совершенствование материально-технической базы. Созданный в 1997 году в настоящее время Учебный центр стал методологическим центром повышения квалификации работников всей банковской системы страны. Важный элемент системы обучения персонала Национального банка — его тесное взаимодействие с ведущими университетами республики. Развитие двустороннего сотрудничества с Белорусским государственным экономическим университетом, Белорусским государственным университетом, Белорусским государственным университетом информатики и радиоэлектроники позволяет в учебном процессе максимально учитывать реальные потребности практики банковского дела. Именно поэтому сегодня приоритетом профессиональной подготовки специалистов Национального банка является их обучение в аспирантуре и магистратуре. При этом тематика диссертаций определяется актуальностью и практической значимостью для банка. Меняются формы повышения квалификации персонала банка за рубежом. В настоящее время приоритетны профессиональные стажировки в центральных банках европейских государств. Несмотря на то, что основной формой зарубежного обучения по-прежнему остается классический семинар, изменилось его содержание. Повествовательный характер изложения материала уступил место тренингам, дискуссиям и круглым столам. В преобладающем большинстве семинары проходят на английском языке. Основными принципами организации обучения специалистов Национального банка являются: ● непрерывность банковского образования, позволяющая обеспечить всестороннее удовлетворение образовательных потребностей работников и потребностей структурных подразделений в компетентных специалистах. Реализация данного принципа осуществляется через многоуровневую систему профессиональной подготовки, переподготовки и повышения квалификации; ● опережающий характер обучения, который обеспечивается не только своевременным приведением содержания учебного процесса в соответствие с намеченными преобразованиями в банковском секторе и в экономике республики в целом, а также с прогрессивной практикой банковского дела, но и путем его реорганизации с учетом новейших образовательных технологий; ● гибкость системы обучения, означающая ее способность быстро переориентироваться с учетом потребности Национального банка путем поиска оптимальных форм и методов обучения. Все аспекты обучения персонала центрального банка нашей 55 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 éÅêÄáéÇÄçàÖ страны определены Правилами организации обучения работников Национального банка Республики Беларусь, утвержденными Советом директоров. В них отражены критерии организации обучения, периодичность учебы, ее формы и методы, условия финансирования. Руководители структурных подразделений банка несут персональную ответственность за поддержание профессиональной квалификации работников на должном уровне, обеспечивают заинтересованность специалистов в обучении и внедрении предложений, вносимых по результатам учебы, создают сотрудникам необходимые условия для совмещения эффективной работы с учебой. Управление непрерывным профессиональным обучением работников банка осуществляется Управлением кадровой политики, которое определяет основные направления развития обучения, проводит мониторинг эффективности различных его форм. Кроме того, оно отвечает за правильное расходование средств на подготовку персонала и соответствие содержания процесса обучения тем задачам, которые решает Национальный банк в каждый период своего развития. Планирование обучения, развитие различных его форм, заключение соответствующих договоров и соглашений осуществляет отдел обучения и развития персонала Управления кадровой политики. Свои функции по организации обучения отдел реализует через координаторов обучения в структурных подразделениях. Координаторы обучения, как правило, — руководители (заместители руководителей) главных управлений Национального банка, определяют потребности подразделения в обучении, организуют внутрибанковскую учебу и осуществляют первичный подбор кандидатов на тот или иной вид обучения. Ежегодно в республике и за рубежом осуществляют обучение более 3 тысяч работников Национального банка (в различных формах), или 75 процентов его состава. В основном свою квалификацию специалисты банка повышают в Учебном центре Национального банка. На семинарах и компьютерных курсах (более 100 мероприятий в год) проходят обуче- 56 ние руководители и специалисты центрального аппарата Национального банка, его территориальных главных управлений и организаций, а также республиканских министерств и ведомств, ведущих университетов страны. Кроме того, здесь предусмотрены специальные семинары для руководителей коммерческих банков, организовываются семинары для руководителей структурных подразделений и филиалов банков, а также проводится обучение резерва на замещение должностей руководителей и главных бухгалтеров системообразующих банков. Как правило, учебный процесс осуществляют высококвалифицированные специалисты Национального банка, реализуя тем самым его методологическую функцию. Вместе с тем к процессу обучения привлекаются и ведущие специалисты белорусских банков, ученые Академии управления при Президенте Республики Беларусь, Белорусского государственного экономического университета, Белорусского государственного университета, Национальной академии наук, руководители и специалисты Министерства экономики, Министерства финансов и других ведомств. Традиционным стало участие в семинарах экспертов из центральных банков западноевропейских стран. В учебном процессе широко используются интерактивные формы обучения — занятия в малых группах, кейс-стади (разбор практических ситуаций) и тренинги, что способствует не только повышению уровня профессиональной подготовки, но и формированию творческого подхода к решению возникающих производственных вопросов, постоянной потребности в самообразовании. Обучение специалистов Национального банка в вузах осуществляется прежде всего в виде углубленной профессиональной подготовки научных работников высшей квалификации в аспирантуре (соискательство) и переподготовки в Академии управления при Президенте Республики Беларусь, а также языковой подготовки. На учебу направляются наиболее перспективные работники, занимающиеся исследованиями в области приоритетных направлений развития банковского дела. Благодаря финансовой поддержке банка, начиная с 2002 года — после принятия соответствующего решения Советом директоров Национального банка Республики Беларусь, ежегодно сотрудниками защищается 2—3 кандидатских диссертации. Возрастающая роль знания иностранного языка в банковской сфере обусловила расширение финансирования и этого вида подготовки. За последние пять лет за счет средств банка на различных курсах иностранного языка, в основном в Минском государственном лингвистическом институте, 39 работников прошли переподготовку и обучение. Вместе с тем для эффективного использования опыта западных партнеров процент специалистов (14,5), в достаточной степени владеющих английским языком, относительно невелик. В связи с этим в новом учебном году появилась возможность стимулирования работников банка к изучению иностранных языков путем создания приемлемых условий для обучения за собственный счет. Сегодня специалисты Национального банка принимают участие в семинарах (курсах), проводимых в учебных центрах Ассоциации белорусских банков, Белорусского республиканского союза юристов, Белорусского общества “Знание” и других образовательных центрах. Интерес к краткосрочным (одно- двухдневным) семинарам оправдан прежде всего для подразделений, в обязанности которых входит оперативно реагировать на изменения в законодательной и нормативной базе республики. В основном это работники Главного управления бухгалтерского учета и отчетности и Главного управления администрации. Востребованы и вызывают интерес специфические семинары по сетевым и телекоммуникационным технологиям, защите информации в автоматизированных банковских системах, развитию нормативной и правовой базы в области применения современных информационных технологий. За рубежом обучение специалистов Национального банка, как правило, осуществляется в Объединенном венском институте, Институте МВФ (Вашингтон), Дойче Бундесбанке, Банке Франции, Национальном банке Польши, На- Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 éÅêÄáéÇÄçàÖ циональном банке Чехии, Национальном банке Литвы и других центральных банках и учебных центрах международных финансовых организаций. Обучение производится практически по всем аспектам деятельности Национального банка. Вместе с тем приоритет при выборе тем, отборе слушателей отдается проблемам макроэкономической стабилизации, стратегии монетарной политики, валютного курса, а также основным надзорным вопросам, в первую очередь управлению рисками. Каждый год для участия в зарубежных семинарах направляются более 100 работников Национального банка. Основными критериями отбора кандидатов на обучение являются: соответствующий уровень квалификации, общетеоретических знаний и практических навыков для эффективного восприятия международного опыта; достаточный уровень языковой подготовки; способность творчески относиться к приобретенным знаниям; способность применения предыдущего зарубежного опыта. Помимо этого, обязательное требование к участнику международного семинара за границей — подготовка в десятидневный срок отчета с предложениями по использованию зарубежного опыта. Этот отчет утверждается заместителем Председателя Правления Национального банка, осуществляющим руководство и контроль за деятельностью структурного подразделения. Ежегодно Управлением кадровой политики составляется отчет о внедрении опыта зарубежных центральных банков. Активно развивается новое направление по подготовке специалистов банка. Так, подписанное в 2004 году Соглашение о сотрудничестве в области обучения персонала центральных (национальных) банков государств — участников ЕврАзЭС содействует не только координации работы по подготовке и осуществлению совместных образовательных программ с центральными банками Российской Федерации, Казахстана, Киргизии, Таджикистана, в том числе и Республики Беларусь, но и укреплению профессиональных и дружеских контактов банковских специалистов стран Сообщества. В течение 2004 года 43 руководителя и работника Национального банка прошли обучение в этих государствах. В свою очередь, 19 специалистов центральных банков стран Сообщества приняли участие в семинарах, которые были организованы в Учебном центре Национального банка, а также в стажировках в главных управлениях банка. Сегодня в сфере образования Республике Беларусь происходят процессы преобразования структуры, принципов и подходов, нацеленные на повышение качества подготовки специалистов. В этих целях Национальный банк осуществляет необходимые преобразования и в своих подведомственных учебных заведениях. Так, подготовка специалистов в подведомственном учреждении образования — Пинском государственном высшем банковском колледже (сегодня в нем обучаются более 1500 человек) осуществляется по двум уровням: первый — специальность “Банковское дело” (среднее специальное образование); ● второй — специальность “Финансы и кредит” (высшее образование). В настоящее время принято решение Президента Республики Беларусь о создании в Пинске Полесского государственного университета как структурного подразделения Национального банка, где будет вестись подготовка как банковского персонала, так и работников других профилей в соответствии с потребностями региона. Изучение опыта, анализ организации обучения персонала в западноевропейских центральных банках, а также центральных банках стран — ближайших соседей Беларуси показывает, что на сегодняшний день Национальный банк имеет соответствующую современным требованиям систему профессиональной подготовки работников, повышения их квалификации и переподготовки. Данный факт находит отражение в результатах работы профессионалов высокого класса — руководителей и специалистов банка. Это и осуществление эффективной валютной политики, позволившей в значительной степени подавить инфляцию в республике, и поддержание положительных величин процентных ставок, и достижение возможности снижения нормативов обязательных резервов, и другие меры, то есть все то, что способствует повышению макроэкономической и финансовой стабилизации в Беларуси. ● èÄåüíà äéããÖÉà 16 сентября 2005 года ушла из жизни советник Управления информации Национального банка Людмила Ивановна Пунько. Ей было всего 47... Людмила Ивановна 15 лет проработала в редакционно-издательском отделе Национальной библиотеки, в 1997 году пришла к нам. В редакции журнала “Банкаўскi веснiк” возглавляла сектор подготовки информационных выпусков. Со своей работой справлялась блестяще. Высокообразованный лингвист (в совершенстве владела четырьмя языками), несомненный лидер, в то же время она была человеком очень скромным. Ее любили и уважали... В последние два года Людмила Ивановна тяжело болела. Врачи предлагали ей оставить работу, но она решительно отказалась. С недугом своим боролась до конца, мужественно вынося боль и тяжелые курсы лечения. 29 августа она должна была выйти из отпуска. Не получилось... Мы будем помнить ее всегда. ПУНЬКО Людмила Ивановна 57 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 áÑéêéÇúÖ Å‡ÌÍË˚ ÔÓÍÓfl˛Ú ‚¯ËÌ˚ ÚÛËÁχ êÂÔÓÚ‡Ê Ò ÚÛËÒÚ˘ÂÒÍÓ„Ó ÒÎÂÚ‡ ã˛·Ó‚¸ ÅÄïÄçéÇÄ На озере Лосвидо, что в Витебском районе, 19—21 августа состоялся слет работников банковской системы Витебска “Лосвидо2005”. Инициатором и организатором этого мероприятия стал совет по физической культуре и спорту Главного управления Национального банка Республики Беларусь по Витебской области во главе с его председателем — заместителем начальника Главного управления Неделько В.А. при поддержке и содействии начальника Главного управления Бенедиса С.С. Заявки на участие в туристическом слете подали 4 банка: Главное управление Национального банка Республики Беларусь по Витебской области, Головной филиал по Витебской области ОАО “Белинвестбанк”, филиал по Витебской области ОАО “Белпромстройбанк” и филиал № 5 ОАО “Белгазпромбанк”. В судейскую коллегию вошли представители отдела по делам молодежи Витебского горисполкома и руководители командучастниц. В соответствии с положением о проведении туристического слета и по условиям соревнований было предложено семь спортивных программ: туристская полоса препятствий, водно-земное поло, водноспортивная эстафета, домбайский футбол, домбайский волейбол, домбайский бокс, перетягивание каната на надувных матрацах и четыре конкурсные: “БодиАрт”, туристских навыков и быта, конкурс кулинаров, конкурс художественной самодеятельности. Напряженная и упорная борьба развернулась с первых минут состязаний. На туристской полосе препятствий самыми ловкими оказались спортсмены Главного управления Национального банка по Витебской области: они быстро устано- á‡‚Â‰Û˛˘ËÈ ‡ıË‚ÓÏ Óډ· Ó„‡ÌËÁ‡ˆËÓÌÌÓÈ Ë ıÓÁflÈÒÚ‚ÂÌÌÓÈ ‡·ÓÚ˚ É·‚ÌÓ„Ó ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl 燈ËÓ̇θÌÓ„Ó ·‡Ì͇ ÔÓ ÇËÚ·ÒÍÓÈ Ó·Î‡ÒÚË ûËÈ èêéÇÄãàçëäàâ É·‚Ì˚È ÒÔˆˇÎËÒÚ ÒÎÛÊ·˚ ·ÂÁÓÔ‡ÒÌÓÒÚË Ë Á‡˘ËÚ˚ ËÌÙÓχˆËË É·‚ÌÓ„Ó ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl 燈ËÓ̇θÌÓ„Ó ·‡Ì͇ ÔÓ ÇËÚ·ÒÍÓÈ Ó·Î‡ÒÚË 58 вили палатку, стремительно переправились по веревке и бревну, сходу перебрались через болотные кочки и гать, правильно транспортировали “пострадавшего”, моментально разожгли костер. И в результате время прохождения дистанции — 9 минут 12 секунд с наименьшим количеством штрафных баллов. Ненамного отстали от них спортсмены из Белинвестбанка, занявшие 2-е место, 3-е и 4-е место у коллег из Белпромстройбанка и Белгазпромбанка соответственно. Соревнования по водно-земному поло, водно-спортивной эстафете, домбайскому волейболу показали, что соперники собрались хорошо подготовленные, в равной степени претендующие на победу (первые места переходили от одной команды к другой с минимальным отрывом). Большой интерес и взрыв эмоций болельщиков, волнение игроков и напряжение судей вызвал домбайский футбол. По условиям трое игроков-мужчин играют связанными между собой, вратарь привязан к воротам, и только один спортсмен-девушка может двигаться по полю свободно. Нужно быть не только метким футболистом, но и предчувствовать движения соседа и всех игроков. “Связанная” команда Главного управления Национального банка по Витебской области в составе Ольги Кушнеровой, Владимира Буравченко, Ивана Медведева, Виктора Гаркуши, Дмитрия Баханова забила в ворота соперников больше голов, чем пропустила. Эта была уверенная победа! Весело и одновременно в такой же упорной борьбе прошло перетягивание каната на надувных матрацах: прохладная вода, яркое солнце, радужные брызги, оглушительные крики болельщиков и Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 áÑéêéÇúÖ огромное желание участников победить. Лидировали силачи из команды Белпромстройбанка. А вот в домбайском боксе не было равных спортсменам из Белинвестбанка. Отличилась эта команда в водно-земном поло и водно-земной эстафете — два первых места. Ну а что же наши повара-кулинары? Пока команды сражались на спортивных полях, они готовили туристические вкусности. В конкурсе “Смак по-туристски” оценивались вкусовые качества еды, представление и защита блюд. Судьи и болельщики не только насладились созерцанием (а затем и вкусом) фаршированной щуки от Белпромстройбанка (1-е место), фаршированных улиток, зажаренной утки и импровизированных грибочков от Главного управления Национального банка (2-е место), витаминного свежевыжатого сока из лесных ягод и сладкого ягодного десерта от Белинвестбанка (3-е место), туристического салата “Что растет на елке” от Белгазпромбанка (4-е место), но и отдохнули под туристическое представление сказки “О рыбаке и рыбке”, чтение лесной кулинарной былины, задорные стихи и частушки поваров-туристов. Вот такой он — смак по-туристски! Навыки туристского быта команды продемонстрировали без сучка и задоринки. Все условия конкурса были соблюдены: порядок в лагерях, условия хранения продуктов и приготовления пищи, поведение команд во время и вне соревнований. А самым красивым и изящным был конкурс “БодиАрт”. Это ноу-хау организаторов туристического слета на озере Лосвидо. Конкурс проводился впервые в рамках туризма по идее Главного управления Национального банка по Витебской области. По словам главного судьи соревнований Ярошевского И.Ю., он станет традиционным при проведении других туристических слетов. Самые красивые туристки и туристы предстали перед судейской коллегией расписанными на разные темы, навеянные природой и, конечно же, банковской тематикой: пункт обмена валют и вездесущая дама-валютчица с собачкой ( Белпромстройбанк), царевна в окружении семи богатырей (Белинвестбанк), фея — хозяйка лесных богатств (Белгазпромбанк). Но настоящий ажиотаж вызвало выступление тигрицы лосвидского леса Татьяны Шерстневой из Главного управления Национального банка по Витебской области (автор темы и рисунка — Провалинский Ю.). Этот проект по праву завоевал первое место, бурные аплодисменты и восторг зрителей и судей. Не менее интересным и веселым оказался конкурс художественной самодеятельности. Мастера-спортсмены продемонстрировали таланты в пении, танцах, чтении стихов. Места здесь распределились следующим образом: 1-е завоевали туристы — артисты Белпромстойбанка, 2-е — Главного управления по Витебской области, 3-е — Белинвестбанка, 4-е — Белгазпромбанка. Вечер собрал коллег-банкиров у костра: традиционная уха, песни под гитару, купание под луной, веселые и поучительные истории о походах и приключениях бывалых туристов. Многие участники соревнований приехали на слет с детьми и внуками. Их веселый смех и радостные возгласы долго слышались в округе. Закрытие туристического слета “Лосвидо-2005” состоялось в воскресенье 21 августа. Первое место за- воевала туристическая команда Головного филиала по Витебской области ОАО “Белинвестбанк”, второе — команда Главного управления Национального банка Республики Беларусь по Витебской области, третье место — команда филиала по Витебской области ОАО “Белпромстройбанк”, четвертое — команда филиала № 5 ОАО “Белгазпромбанк”. Победителям вручены призы и дипломы, отзвучали последние аплодисменты. Мы поинтересовались мнением участников и болельщиков о соревнованиях. Начальник Главного управления Национального банка Республики Беларусь по Витебской области Бенедис С.С так охарактеризовал проведенное мероприятие: “Состоявшийся туристический слет — результат работы по формированию здорового образа жизни в банковских коллективах области, начало новых отношений между коллегами. Спортивное соперничество объединяет, придает силы в работе. Надеюсь, что такие встречи будут иметь продолжение в будущем. Многие участники и болельщики приехали семьями, с детьми и внуками. Это значит, что мы можем быть спокойны за наше будущее: свой опыт, хорошие традиции в работе и в спорте мы достойно передадим младшему поколению”. Свое мнение высказал и начальник филиала по Витебской области ОАО “Белпромстройбанк” Милющенко Д.В.: “Команда нашего банка имеет большой спортивный опыт. Мы встретили здесь достойных соперников, программа состязаний была очень насыщенной и требовала хорошей подготовки. Хочется отметить высокий уровень организации этого мероприятия. Это был по-настоящему прекрасный спортивный праздник. Уверен, что такие встречи станут традиционными”. Болельщик Олег Кушнеров очень волновался за команду Национального банка и, конечно, за свою жену Ольгу. Судья Ярошевский И.Ю., главный специалист сектора по делам молодежи Витебского облисполкома, отметил: “Соревнования прошли на высоком уровне, все команды подготовлены серьезно и показали хорошие результаты. А значит, и работают хорошо. Таким банкирам я могу доверить свои сбережения”. В целом туристический слет “Лосвидо-2005” стал смотром спортивной подготовленности работников банковской системы Витебска, преемственности поколений, отличным способом укрепления дружественных и деловых связей между банками и убедительно показал, что банковская система области находится в надежных и сильных руках. 61 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 äçàÜçÄü èéãäÄ êÛÏfl̈‚‡ Ö.Ö. çÓ‚‡fl ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒ͇fl ˝ÌˆËÍÎÓÔ‰Ëfl. — åÓÒÍ‚‡: àçîêÄ-å, 2005. — 724 Ò. Главная цель этой энциклопедии — стать настольной книгой для каждого, и не только источником повседневных справок по вопросам экономики, но и компетентным собеседником, оппонентом, учителем в продвижении познания экономики. Книга содержит толкование более 3000 терминов, связанных с современным этапом развития экономических отношений в России. Представленный понятийный аппарат охватывает практически все отрасли экономических знаний. ÅÓÌÌ ì., ìË„„ËÌ ù. ëÛ‰Ì˚È ‰Â̸ ‡ÏÂË͇ÌÒÍËı ÙË̇ÌÒÓ‚: Ïfl„͇fl ‰ÂÔÂÒÒËfl XXI ‚. / èÂ. Ò ‡Ì„Î. Å.ë. èËÌÒÍÂ, ê‰. û.Ç. äÛÁ̈ӂ. — óÂÎfl·ËÌÒÍ: ëÓˆËÛÏ, 2005. — 402 Ò. Данное издание — яркое публицистическое повествование, написанное с изрядной долей юмора, и одновременно серьезный, глубокий анализ экономической, политической и военной истории, поведения людей начиная с Французской революции и до наших дней. В книге рассматривается экономика Японии начиная с 1980-х годов, действия Алана Гринспена с 1987 года. В центре внимания авторов: технологии, психология масс, демографические тенденции. В русское издание добавлены две статьи — Марка Скоузена “Кто предсказал Великую депрессию” и Алана Гринспена “Золото и экономическая свобода”. ÅÂÌ‰Ú ù.ê. è‡ÍÚË͇ ˝ÍÓÌÓÏËÍË: Í·ÒÒË͇ Ë ÒÓ‚ÂÏÂÌÌÓÒÚ¸: ì˜Â·ÌËÍ / èÂ. Ò ‡Ì„Î. ë.Ä. ÄÈ‚‡ÁflÌ. — åÓÒÍ‚‡: ûçàíà-ÑÄçÄ, 2005. — 863 Ò. В учебнике органично объединены три базовые составляющие эконометрики — экономическая теория, экономические измерения и эконометрический инструментарий. В отличие от имеющихся на книжном рынке изданий по эконометрике автор делает акцент на решении экономических задач с использованием соответствующего эконометрического инструментария. Изложение в нем построено от обсуждения экономической проблематики к математическим методам, необходимым для ее решения. ŇÌÍÓ‚ÒÍÓ ‰ÂÎÓ: ‰ÓÔÓÎÌËÚÂθÌ˚ ÓÔ‡ˆËË ‰Îfl ÍÎËÂÌÚÓ‚: ì˜Â·ÌËÍ / ê‰. Ä.å. 퇂‡ÒË‚. — åÓÒÍ‚‡: îË̇ÌÒ˚ Ë Í‰ËÚ, 2005. — 416 Ò. В учебнике впервые рассматривается вся совокупность дополнительных банковских операций, в том числе операции, общие для банков, иных кредитных и некредитных организаций; вспомогательные; сопутствующие операции (услуги); специальные операции (сделки) банков. В особый раздел выделены вопросы обеспечения эффективной деятельности банков на рынках дополнительных услуг. ïÂÈÌ èÓÎ, ÅÓÛÚÚÍ èËÚÂ, è˘ËÚÍÓ Ñ˝‚ˉ. ùÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍËÈ Ó·‡Á Ï˚¯ÎÂÌËfl. — 10- ËÁ‰. — åÓÒÍ‚‡: àÁ‰‡ÚÂθÒÍËÈ ‰ÓÏ “ÇËθflÏÒ”, 2005. — 544 Ò. В книге на простых и доходчивых примерах разъясняются базовые понятия науки, такие, как эффективность и обмен, спрос, предложение, природа денег, конкуренция, монополия, занятость и безработица, специализация и сравнительные преимущества. Авторы анализируют различные экономические системы, 62 помогая читателям определить роль государства в современном обществе, причины бедности и богатства народов и представляя общие принципы функционирования рыночных систем. Большое внимание уделяется экономике как науке о выборе и непредумышленных последствиях этого выбора, подчеркивается роль рынка как координирующего процесса. äÓÒÓÈ Ä.å. è·ÚÂÊÌ˚È Ó·ÓÓÚ: ËÒÒΉӂ‡ÌËÂ Ë ÂÍÓÏẨ‡ˆËË. — åÓÒÍ‚‡: îË̇ÌÒ˚ Ë ÒÚ‡ÚËÒÚË͇, 2005. — 264 Ò. В представленном издании изложены результаты разностороннего исследования платежного оборота России в переходный период. Особое внимание уделено тенденциям и закономерностям развивающихся рыночных отношений в переломные годы. Рекомендации, содержащиеся в этой книге, нацелены на преодоление диспропорций в платежном обороте, препятствующих экономическому росту. åÂʉÛ̇ӉÌÓ „ÛÎËÓ‚‡ÌË ‚̯̽ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍÓÈ ‰ÂflÚÂθÌÓÒÚË / Ñ.è. ÄÎÂÍ҇̉ӂ, Ä.Ç. ÅÓ·ÍÓ‚, ë.Ä. LJҸÍÓ‚ÒÍËÈ Ë ‰.; ê‰. Ñ.è. ä‡ÏÂÌÍÓ‚. — åÓÒÍ‚‡: àÁ‰‡ÚÂθÒÚ‚Ó ‰ÂÎÓ‚ÓÈ Ë Û˜Â·ÌÓÈ ÎËÚ‡ÚÛ˚; åËÌÒÍ: ÑËÍÚ‡, 2005. — 800 Ò. В данной книге из всего многообразия внешнеторговых операций, существующих в современной международной торговле, авторами выделены те, которые чаще других применяются в Республике Беларусь и являются наиболее перспективными для внедрения в практику работы субъектов предпринимательской внешнеэкономической деятельности. Ее цель — помочь овладеть знаниями по правовому регулированию, организации и технике внешнеэкономической деятельности и ведению экспортно-импортных операций. ÉÛÒÎËÒÚ˚È Ä. ìÔ‡‚ÎÂÌË ËÌ‚ÂÒÚˈËflÏË. — åÓÒÍ‚‡: àÌÚÂÌÂÚ-ÚÂȉËÌ„, 2005. — 274 Ò. Управление инвестициями — наука, основанная на здравом смысле, хотя вероятностные законы очень часто противоречат интуитивным представлениям неискушенной публики. В книге излагаются базовые концепции инвестиционного менеджмента с точки зрения вероятностных обоснований, а также рассматриваются часто встречающиеся в повседневной жизни вопросы, которые интуитивно кажутся правильными, но на самом деле не соответствуют истине. ÑÓ·˚ÌË̇ ã.ç., å‡Îfl‚Ë̇ Ä.Ç. îÓ̉ӂ˚È ˚ÌÓÍ Ë ·ËÊ‚‡fl ÚÓ„Ó‚Îfl: ì˜Â·ÌÓ-ÏÂÚӉ˘ÂÒÍÓ ÔÓÒÓ·ËÂ. — åÓÒÍ‚‡: “ùÍÁ‡ÏÂÌ”, 2005. — 288 Ò. Это пособие посвящено проблемам организации фондового рынка и биржевой торговли. В нем описываются роль и место фондового рынка в системе рыночных отношений, его финансовые инструменты, организационно-правовые аспекты профессиональной деятельности на данном рынке. Кроме того, большое внимание уделено деятельности биржевых посредников — брокеров, дилеров. Излагаются основы биржевой торговли, раскрывается механизм биржевых торгов и организационная структура управления биржей. Представленная в пособии деловая игра способствует лучшему усвоению теоретического материала. é·ÁÓ ÔÓ‰„ÓÚÓ‚Ë· àË̇ äÄêÖãàçÄ Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 ÜìêçÄãúçéÖ éÅéáêÖçàÖ ÉÛÚÌËÍ Ç. “Ö‚ÓÔÂÈÒÍËÈ ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍËÈ Ë ‚‡Î˛ÚÌ˚È ÒÓ˛Á: Ô‰‚‡ËÚÂθÌ˚ ËÚÓ„Ë Ë ÔÂÒÔÂÍÚË‚˚ ‡Á‚ËÚËfl” (åËÓ‚‡fl ˝ÍÓÌÓÏË͇ Ë ÏÂʉÛ̇ӉÌ˚ ÓÚÌÓ¯ÂÌËfl, 2005, ‹ 5) Экономический и валютный союз (ЭВС), созданный в соответствии с Маастрихтским договором, стал важнейшей формой углубления европейской интеграции и одновременно средоточением проблем европейской экономики. В статье рассказывается об основных принципах единой денежной политики Европейского центрального банка, факторах, влияющих на обменный курс евро, и о других проблемах формирования и функционирования стран Экономического и валютного союза. å‡Ï‰ӂ á. “ŇÌÍÓ‚Ò͇fl ÒËÒÚÂχ íÛˆËË: ÒÔˆËÙË͇ Ë ÒÚÛÍÚÛ‡” (åËÓ‚‡fl ˝ÍÓÌÓÏË͇ Ë ÏÂʉÛ̇ӉÌ˚ ÓÚÌÓ¯ÂÌËfl, 2005, ‹ 5) Отличительной чертой банковской системы Турции является преобладание универсальных банков, которые осуществляют весь спектр финансовых услуг. Кредитные организации страны подразделяются в зависимости от сферы их деятельности на коммерческие, инвестиционные и банки развития, в зависимости от юридического статуса — на публично правовые, частноправовые, коммерческие и банки с участием иностранного капитала. В статье рассматриваются особенности финансовокредитной системы Турции, проблемы ее реорганизации и пути преодоления кризисных явлений в банковском секторе. àχÏÛÚ‰ËÌÓ‚ û., ÄÒ‡Ìӂ˘ Ç. “åÂı‡ÌËÁÏ ‰ÂÌÂÊÌÓÈ Ú‡ÌÒÏËÒÒËË ‚ ˝ÍÓÌÓÏËÍ êÂÒÔÛ·ÎËÍË Å·ÛÒ¸ ̇ ÓÒÌÓ‚Â ÌÂÎËÌÂÈÌÓÈ ‰Ë̇Ï˘ÂÒÍÓÈ ÏÓ‰ÂÎË ‰Ó΄ÓÒÓ˜ÌÓ„Ó ‡Á‚ËÚËfl” (ÅÂÎÓÛÒÒÍËÈ ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍËÈ ÊÛ̇Î, 2005, ‹ 2) В условиях переходного периода экономика Беларуси характеризуется принципиальной неравновесностью происходящих в ней процессов и невозможностью применения моделей, разработанных в странах дальнего и ближнего зарубежья. Данное обстоятельство предопределило создание нелинейной однопродуктовой динамической модели, которая позволила бы учесть влияние денег (монетарной политики) на реальные показатели экономического развития в долгосрочном периоде, выявить механизм данного влияния, учесть актуальные вопросы создания экономического и монетарного союза с Россией, а также дать оценку основным макроэкономическим показателям экономической политики государства в долгосрочном периоде. ÅË·ËÍÓ‚‡ Ö. “ë·Â„‡ÚÂθ̇fl ÔÓÎËÚË͇ ÓÒÌÓ‚Ì˚ı Û˜‡ÒÚÌËÍÓ‚ ҷ„‡ÚÂθÌÓÈ ÒËÒÚÂÏ˚” (îË̇ÌÒ˚ Ë Í‰ËÚ, 2005, ‹ 15) На современном этапе развития российской банковской системы все большее значение придается процессу образования сбережений и их организации. Для выявления основных механизмов формирования и ис- пользования сбережений, а также для определения основных ключевых проблем, возникающих в процессе организации сбережений, целесообразно применять системный подход посредством построения сберегательной системы. В публикации выделяются основные элементы, формирующие сберегательную систему; описываются формы организации сбережений и сберегательные институты; дается трактовка понятия “сберегательная политика” и приводятся способы государственного воздействия на сберегательный процесс. äË‚ÓÓÚÓ‚ Ñ. “í‡ÌÒÏËÒÒËÓÌÌ˚È ÏÂı‡ÌËÁÏ ÏÓÌÂÚ‡ÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË” (ÅÂÎÓÛÒÒÍËÈ ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍËÈ ÊÛ̇Î, 2005, ‹ 2) Среди экономистов нет единого мнения относительно того, как монетарная политика воздействует на экономику. Вопрос оценки и количественного описания трансмиссионного механизма монетарной политики чрезвычайно актуален и для Национального банка Республики Беларусь. В статье рассмотрены следующие аспекты монетарной политики: сущность и основные подходы к оценке трансмиссионного механизма, особенности трансмиссионного механизма в условиях переходной экономики. ëÛ··ÓÚËÌ Ä. “ŇÁÂθÒÍÓ Òӄ·¯ÂÌË II: Ú·ӂ‡ÌËfl, ÔÂÒÔÂÍÚË‚˚” (Ç̉ÂÌË åëîé ‚ ͉ËÚÌÓÈ Ó„‡ÌËÁ‡ˆËË, 2005, ‹ 3) Первое соглашение о достаточности капитала, опубликованное Базельским комитетом по банковскому надзору в 1988 году (Basel Capital Accord, Базель I), оказало существенное влияние на развитие мировой банковской системы. Именно в соответствии с принципами этого соглашения в настоящее время осуществляются банковское регулирование и пруденциальный надзор в большинстве стран, в том числе и в России. Дальнейшее развитие принципы регулирования нашли в Новом Базельском соглашении по капиталу (Basel Capital Accord, Базель II), которое комментирует автор статьи. êÛÒ‡ÌÓ‚ û. “àÌÙÓχˆËÓÌÌ˚ ͇̇Î˚ ·‡ÌÍÓ‚ÒÍÓ„Ó ËÒÍ-ÏẨÊÏÂÌÚ‡” (ŇÌÍÓ‚ÒÍÓ ‰ÂÎÓ, 2005, ‹ 4) В структуре банковского риск-менеджмента формируются и используются многочисленные информационные каналы, различающиеся по доступности, полноте, комплексности, подготовленности и качеству поставляемой информации. Виды этих каналов довольно разнообразны: информация от клиентов банка по их инициативе; информация от клиентов банка, поступающая по инициативе менеджмента банка; внутренняя банковская информация; информация от контрагентов клиентов банков; информация с фондового рынка; информация юридических консультаций и частных сыскных агентов и т. д. Оценка, ранжирование, активизация и использование каждого канала — это важнейшие задачи эффективного банковского риск-менеждмента. Как добиться их решения — об этом речь в статье. é·ÓÁÂÌË ÔÓ‰„ÓÚÓ‚Ë· ë‚ÂÚ·̇ Ééãàä 63 Б а н к а ў с к i в е с н i к , КАСТРЫЧНIК 2 0 0 5 SUMMARY Anatoly TIKHONOV Vladimir BURLACHKOV New Information Paradigm: Applied Aspects The 1990s: Generalization of a Concept In the late 20th — early 21st centuries, an information and behavioral paradigm emerged that made problems associated with the economic entities’ behavior, their perception of signals coming from other entities, and goal-directed impact on the external information field the centerpiece of the economic theory study. This methodological policy makes it possible to take a fresh glance at the market balance nature and affects nearly all sections of the applied economy, including a great deal of monetary policy aspects. Besides, the author considers effects related to the dissymmetry of information. Kirill RUDY International Foreign Exchange Relations in Transition Economy Present-day functioning of international foreign exchange relations demonstrates a significant role of this sphere of economic activity in the reproduction processes and confirms the need for studying it on an individual basis, simultaneously identifying specific features inherent in different groups of countries, for example, transition economies. Valentin GAVRILOV Factors Affecting Application of Foreign Exchange Basket Regime Recent studies devoted to the problems of choosing an exchange rate regime focus on the analysis of two extreme options: a floating or rigidly fixed exchange rate. The choice between these regimes is actually a choice of the extent of a central bank’s independence in implementing monetary policy. Irina VARICHENKO Information Technologies: Evaluating Effectiveness While recognizing the progress that has been made in the dawned age of information technologies, many specialists forecast further advance in this field. It is especially important for the Republic of Belarus not only from the point of view of social and economic policy but also from the point of view of banking activity regulation. In the long term, it is planned to set up in our country a unique business environment fostering high tech development. That is why the development of own methods used to evaluate the effectiveness of investments into this area as well as utilization of world experience in the field of information technologies are important aspects of its development in the Republic of Belarus. Ludmila KONSTANTINOVICH National Accounting Standard 35 “Discontinuing Activity” Differentiation between discontinuing and continuing activity enhances the capacity of investors, creditors and other users of financial reports. Using National Accounting Standard 35 would make it possible to analyze in depth that type of a bank’s activity which requires investment of funds. With the advent of this standard, the creditors, shareholders, investors and suppliers would be able to evaluate the banks’ capacities anew. Following the main provisions of the abovementioned standard, banks, in turn, would be able to earn stable profits and the shareholders get real dividends. 64 Valery SHULEKOVSKY Problems and Prospects of Foreign Exchange Control in the Republic of Belarus At present, liberalization of foreign exchange control is an urgent problem in our country. The Belarusian economy is fairly open; therefore, current foreign exchange constraints— though not numerous, but essential according to the WTOmember countries — and thoroughgoing control often bring discord into the designed harmony of foreign trade and foreign exchange policies of the state. The first steps towards removing such restrictions in the foreign exchange regulation area have already been taken. Now it is time to do the same in the field of the foreign exchange control. Vadim SUDNIK Modern Models of Mortgage Lending As a rule, mortgage loans are made by banks which specialize in granting long-term loans against real estate mortgage. When taking a decision on lending, the key issue which is considered in the Republic of Belarus is securing repayment of credit resources. Though a great deal of work has to be done in the country with a view to developing mortgage lending, the distinctive feature of this credit operation is its security with real property and possibility to recover funds in respect of outstanding obligations at the expense of the mortgage value. This article dwells on foreign experience in the field of mortgage lending in regard to real estate and its possible implementation in our country. Svetlana MALYKHINA Foreign Exchange Risk Evaluation: “Heavy” Off-balance Obligations The new Instructions on Economic Standards for Banks and Non-bank Credit and Financial Institutions approved by Resolution of the Board of the National Bank of the Republic of Belarus No 92, dated June 28, 2004, incorporate changes in prudential requirements related to a step-by-step implementation of modern banking supervision principles designed for real assessment of banking activity risks. Like any innovation, these requirements touched off numerous debates and disputes in the banking sector. The most heated debates centered on the calculation of the foreign exchange risk level. The article analyzes various aspects of foreign exchange risk evaluation, having regard to international experience. Natalya KLIMOVA The National Bank’s Specialists Training System Nowadays, an important element of the National Bank’s personnel training system is close interaction of this institution with the leading universities of our country. Besides, the forms of raising the specialists’ skills level abroad are being modified, while the increasing role of the foreign language in the banking sphere has been conducive to the expansion of financing this type of training as well. This article reviews current situation in the training system of the National Bank’s personnel and its prospects. Lubov BAKHANOVA, Yury PROVALINSKY Bankers Conquer the Peaks of Tourism è‡ÏflÚÌ˚fl χÌÂÚ˚, Ô˚҂˜‡Ì˚fl ÉӉ̇, ÒÂ˚¥ “ɇ‡‰˚ Å·ÛÒ¥” Уведзены ў абарачэнне 28 верасня 2005 года. Дызайн: Святлана ЗАСКЕВІЧ (Беларусь). Чаканка: РДП “Казахстанскі манетны двор”, Усць-Каменагорск, Казахстан. Манеты маюць форму круга, з пярэдняга і адваротнага бакоў — выступаючы абадок па акружнасці. Кант манет рыфлёны. Аверс: у крузе, абведзеным геаметрычным арнаментам, рэльефнае адлюстраванне Дзяржаўнага герба Рэспублікі Беларусь, унізе пазначаны год чаканкі: 2005 (на срэбнай манеце таксама проба сплаву і маса каштоўнага металу ў чысціні). Над арнаментам па крузе надпісы: РЭСПУБЛІКА БЕЛАРУСЬ уверсе і ДВАЦЦАЦЬ РУБЛЁЎ (на срэбнай манеце), АДЗІН РУБЕЛЬ (на медна-нікелевай) — унізе. Рэверс: у цэнтры круга, вылучанага тонкім абадком, рэльефны відарыс панарамы старажытнага Гродна з гравюры XVI стагоддзя, дзе бачны Стары і Новы замкі, пераправа праз Нёман, зарэчнае прадмесце з каталіцкім кляштарам, паўнаводная рака. Уверсе злева — рэльефная выява герба Гародні. Вакол рэльефнага відарыса па крузе надпісы: уверсе справа — ГРОДНА, унізе злева — ГАРАДЫ БЕЛАРУСІ. Манеты адчаканены: срэбная — якасцю “пруф”, дыяметр 39,00 мм, проба сплаву 925, маса каштоўнага металу ў чысціні 31,1 г, тыраж — 2000 штук; медна-нікелевая — якасцю “пруф-лайк”, дыяметр 33,00 мм, тыраж — 2000 штук.
