Совр тенд разв макро.аспx - Финансовый Университет при
advertisement
Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего образования «ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» (Финансовый университет) Кафедра «Экономическая теория» Николайчук О.А. Современные тенденции развития макроэкономической теории Рабочая программа дисциплины Для направления 38.06.01 – «Экономика» (уровень подготовки кадров высшей квалификации) Москва 2015 Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего образования «ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» (Финансовый университет) Кафедра «Экономическая теория» УТВЕРЖДАЮ: __________ Ректор д.э.н.,проф. М.А. Эскиндаров 27 апреля 2015 г. Николайчук О.А. Современные тенденции развития макроэкономической теории Рабочая программа дисциплины Для направления 38.06.01 – «Экономика» (уровень подготовки кадров высшей квалификации) Обсуждено: протокол заседания Департамента «Экономическая теория» № _7_ от 20 апреля 2015 г. Одобрено кафедрой «Экономическая теория» протокол № 5 от _4 марта_ 2015 г. Москва 2015 2 УДК ББК Н63 330. 01. (073) 65.012.3я73 Рецензенты: Нуреев Р.М. доктор экономических наук, профессор, зав. кафедрой, руководитель Департамента «Экономическая теория»; Терская Г.М.., кандидат экономических наук, доцент кафедры «Экономическая теория». Николайчук О.А. Современные тенденции развития макроэкономической теории. Рабочая программа учебной дисциплины для направления подготовки научно-педагогических кадров в аспирантуре 38.06.01 Экономика, направленность программы «Экономическая теория» /Под ред. О.А.Николайчук – М.: ФГОУ ВО «Финансовая университет при Правительстве Российской Федерации», кафедра «Экономическая теория», 2014. – 47 с. Программа по дисциплине «Современные тенденции развития макроэкономической теории» составлена для направления подготовки научно-педагогических кадров в аспирантуре 38.06.01 Экономика, направленность программы «Экономическая теория». Дисциплина входит в вариативную часть обязательных дисциплин подготовки. Данный материал содержит требования к результатам освоения дисциплины, программу, тематику семинарских занятий и технологии их проведения, формы самостоятельной работы, оценочные средства для текущего контроля и промежуточной аттестации, учебно-методическое обеспечение дисциплины. Материал предназначен для аспирантов Финуниваерситета. Учебное издание Николайчук Ольга Алексеевна Рабочая программа дисциплины Современные тенденции развития макроэкономической теории Для направления 38.06.01 – «Экономика» (уровень подготовки кадров высшей квалификации) Компьютерный набор, верстка: Николайчцук О.А. Формат 60х90/16. Гарнитура Times New Roman Усл. п.л. 1,9 Изд. № - 2015. Тираж __ экз. Заказ ____________ Отпечатано в Финансовом университете Николайчук О.А. 2015 Финансовый университет, 2015 3 СОДЕРЖАНИЕ Наименование дисциплины……………………………………… Перечень планируемых результатов обучения по дисциплине, соотнесенных с планируемыми результатами освоения образовательной программы…………………………………….. 3. Место дисциплины в структуре образовательной программы... 4. Объем дисциплины в зачётных единицах и в академических часах с выделением объёма аудиторной (лекции, семинары) и самостоятельной работы обучающихся (в семестре, в сессию).. 5. Содержание дисциплины, структурированное по темам (разделам) дисциплины с указанием их объёмов (в академических часах) и видов учебных занятий……………….. 5.1. Содержание дисциплины……………………………………. 5.2. Учебно-тематический план………………………………….. 5.3. Содержание семинарских занятий………………………….. 6. Учебно-методическое обеспечение для самостоятельной работы обучающихся по дисциплине…………………………… 7. Фонд оценочных средств для проведения промежуточной аттестации обучающихся по дисциплине………………………. 7.1. Перечень компетенций, с указанием этапов их формирования в процессе освоения образовательной программы…………………………………………………………. 7.2. Описание показателей и критериев оценивания компетенций, описание шкал оценивания………………………. 7.3. Типовые контрольные задания или иные материалы, необходимые для оценки знаний, умений, владений………… 7.4. Методические материалы, определяющие процедуры оценивания знаний, умений, владений………………………….. 8. Перечень основной и дополнительной учебной литературы, необходимой для освоения дисциплины………………………... 9. Перечень ресурсов информационно-телекоммуникационной сети «Интернет», необходимых для освоения дисциплины…… 10. Методические указания для обучающихся по освоению дисциплины……………………………………………………….. 11. Описание материально-технической базы, необходимой для осуществления образовательного процесса по дисциплине…… 1. 2. 5 5 7 7 8 8 10 11 15 18 18 18 22 26 26 26 30 46 4 1. Наименование дисциплины Б1.В.Э.02 Современные тенденции развития макроэкономической теории 2. Перечень планируемых результатов обучения по дисциплине, соотнесенных с планируемыми результатами освоения образовательной программы Целями изучения дисциплины являются: - расширение и углубление знаний в области макроэкономики, формирование научного социально-экономического мировоззрения, - овладение современными проблемами макроэкономики, позволяющее самостоятельно ориентироваться в сложных проблемах функционирования экономики в целом, прогнозировать экономические ситуации на разных уровнях поведения хозяйствующих субъектов в условиях рыночной экономики. Задачи дисциплины: теоретическое освоение современных экономических концепций и моделей; приобретение практических навыков исследования экономических процессов; формирование и развитие способностей, позволяющих выявить и обосновать объективную необходимость организационно-экономических преобразований в конкретной экономике; понимание макроэкономических проблем России. Таблица 1 - Структура планируемых результатов обучения по дисциплине ПКП-1.1.2. Способностью анализировать реальные экономические связи и процессы, имеющие общезначимый характер, а также учения и теории, раскрывающие содержание и основные черты экономических отношений, процессов и закономерностей экономического развития 5 Знать: Уметь: Владеть: закономерности функционирования современной экономики на национальном уровне применять современный математический инструментарий для решения содержательных экономических задач использовать современное программное обеспечение для решения экономикостатистических и эконометрических задач методикой и методологией проведения научных исследований в профессиональной сфере основные результаты новейших исследований, опубликованных в ведущих профессиональных журналах по проблемам макроэкономики; современной методикой построения эконометрических моделей СК-4. Способностью генерировать новые идеи, предлагать концепции, модели Знать: современные методы экономического анализа Уметь: формировать прогнозы развития конкретных экономических процессов в открытой экономике Владеть: навыками самостоятельной исследовательской работы ПКН 4. Способностью к экспертной и консалтинговой деятельности в области экономики, управления и финансов Знать: Уметь: Владеть: современные программные продукты, необходимые для решения экономикостатистических задач исследовать совокупность социальноэкономических факторов, исторически оказывающих влияние на ход и результаты хозяйственного развития, выявлять причины успехов или неудач в реализации задач экономической политики навыками макроэкономического моделирования на макроуровне 6 3. Место дисциплины в структуре образовательной программы Дисциплина «Современные тенденции развития макроэкономической теории» является обязательной дисциплиной вариативной части направления подготовки научно-педагогических кадров в аспирантуре 38.06.01 – Экономика, направленность программы: «Экономическая теория». Изучение дисциплины «Современные тенденции развития макроэкономической теории» базируется на сумме знаний, полученных аспирантами в ходе освоения ООП подготовки бакалавра и магистра. Дисциплина способствуют формированию личности с широкой эрудицией, обладающей фундаментальной научной базой, владеющей методологией научного творчества, современными информационными технологиями, способной и готовой к самостоятельной научно-исследовательской и научно-педагогической деятельности. 4. Объем дисциплины в зачётных единицах и в академических часах с выделением объёма аудиторной (лекции, семинары) и самостоятельной работы обучающихся (в семестре, в сессию) Таблица 2 - Объём учебной дисциплины Вид учебной работы по дисциплине Всего Курс 2-й (в з/е и часах) (в часах) Общая трудоемкость дисциплины 3 з/е 108 час. 24 108 Лекции 8 8 Семинарские занятия 16 16 Самостоятельная работа 84 84 В семестре 84 84 Аудиторные занятия Вид промежуточной аттестации 24 зачёт 7 5. Содержание дисциплины, структурированное по темам (разделам) дисциплины с указанием их объёмов (в академических часах) и видов учебных занятий 5.1. Содержание дисциплины 1. Макроэкономическая фиксированных ценах. политика в закрытой экономике при Принципы макроэкономического моделирования. Краткосрочный и долгосрочный анализ. Статические и динамические модели. Принципы макроэкономического анализа. Совокупный спрос и совокупное предложение в кейнсианской модели. Значение совокупного спроса в кейнсианской экономике. Кривая IS как равновесие товарного рынка. Рынок активов и кривая LM. Равновесие в модели IS-LM. Алгебра и геометрия модели IS-LM. Модель IS-LM и совокупный спрос. Трансмиссионный механизм монетарной и фискальной политики. Эффективность монетарной и фискальной политики. Ограниченность модели. 2. Макроэкономическая фиксированных ценах. политика в открытой экономике при Кривая IS в открытой экономике. Валютный рынок и кривая LM. Платежный баланс и кривая BP при различном режиме валютного курса и различной мобильности капитала. Возможности кривой BP. Модель IS-LMBP. Анализ макроэкономической политики спроса при различном режиме валютного курса и различной мобильности капитала. 3. Микроосновы построения кривых совокупного спроса и совокупного предложения. Производственная функция. Спрос на труд. Предложение труда. Анализ взаимосвязи между равновесием на рынке труда и кривой совокупного предложения. Кейнсианская функция потребления и загадка Кузнеца. Модель межвременного выбора. Эффект дохода и эффект замещения. Модель жизненного цикла и модель перманентного дохода. Эквивалентность БарроГордона, ее значение для анализа воздействия фискальной политики на экономику. 8 Основные виды инвестиций. Неоклассическая модель инвестиционного решения фирмы. Взаимосвязь оптимального запаса капитала и решения фирмы об инвестициях. Теория q-Тобина. Теория акселератора. Модель трансакционного спроса на деньги (модель Баумоля-Тобина). Определение спроса на деньги в модели Баумоля-Тобина: трансакционные издержки, ставка процента и доход. 4. Анализ макроэкономической политики в условиях полного рыночного приспособления Совокупный спрос в условиях полного рыночного приспособления экономики. Особенности совокупного предложения в условиях полного рыночного приспособления экономики. Алгебра и геометрия общего равновесия. Эффективность монетарной и фискальной политики. Ограниченность модели. 5. Альтернативные объяснения положительного наклона кривой совокупного предложения в краткосрочном периоде. Взаимосвязь инфляции и безработицы. Простая кривая Филипса. Поправки Фридмана-Фелпса. Естественный уровень безработицы. Роль ожиданий. Краткосрочная и долгосрочная кривая Филлипса. Модель номинальной жесткой заработной платы. Модель неверных представлений работников. Модель неполной информации. Модель номинальной жесткости. Модель эффективной заработной платы Шапиро-Стиглица. 6. Анализ макроэкономической политики в условиях неполного рыночного приспособления Кривая совокупного спроса. Долгосрочная и краткосрочная кривая совокупного предложения. Равновесие в модели AD-SRAS-LRAS. Алгебра и геометрия общего равновесия. Эффективность монетарной и фискальной политики. 7. Проблемы управления спросом Макроэкономическая политика спроса: дискреционная политика и недискреционная политика. Роль неопределенности. Ожидания и макроэкономическая политика. Критика Лукаса. Проблема динамической 9 несостоятельности низкоинфляционной политики. Решение проблемы временной несостоятельности: репутация. Делегирование полномочий, независимость ЦБ. Фискальная политика и бюджетный дефицит, государственный долг. Методы финансирования бюджетного дефицита. Сеньораж, инфляционный налог и гиперинфляция. Проблемы долгового финансирования бюджетного дефицита. «Неприятная монетарная арифметика». 8. Динамические модели экономики. Роль инвестиций, технологий и основного капитала как факторов экономического роста. Остаток Солоу. Предпосылки неоклассического подхода к анализу накопления капитала. Модель Солоу-Свана. Основное уравнение динамики. Стационарное состояние. Стационарное состояние и экономический рост. Изменение устойчивого уровня капиталовооруженности. Золотое правило. Изменение нормы сбережения и экономический рост. Конвергенция. Абсолютная конвергенция. Относительная конвергенция. 5.2. Учебно-тематический план Таблица 3 - Учебно-тематический план Трудоёмкость в часах Всего №№ п/п 1. 2. 3. Общая Лекции Наименование темы (раздела) дисциплины Макроэкономическая политика в закрытой экономике при фиксированных ценах Макроэкономическая политика в открытой экономике при фиксированных ценах Микроосновы построения кривых совокупного спроса и Аудиторная работа 13 3 1 Само стояСеми- тельнарсная кие рабозанята тия 2 Формы текущего контроля успеваемости 10 Устный опрос, тестирование 15 3 1 2 12 Презентации докладов 13 3 1 2 10 Составление и решение кейсов 10 7. совокупного предложения Анализ макроэкономической политики в условиях полного рыночного приспособления Альтернативные объяснения положительного наклона кривой совокупного предложения в краткосрочном периоде Анализ макроэкономической политики в условиях неполного рыночного приспособления Проблемы управления спросом 8. Динамические модели экономики 4. 5. 6. Всего: 13 3 1 2 10 Презентации докладов 15 3 1 2 12 Составление и решение кейсов 13 3 1 2 10 Решение ситуационных задач 13 3 1 2 10 13 3 1 2 10 108 24 8 16 84 Решение ситуационных задач Решение ситуационных задач 5.3. Содержание семинарских занятий Таблица 4 - Семинарские занятия Наименование темы (раздела) дисциплины 1. Макроэкономич еская политика в Тематика семинарских занятий Формы проведения (технологии) 1. Принципы кейнсианского Научная макроэкономического анализа. дискуссия, 2. Значение совокупного спроса решение задач Трудо ёмкос ть в часах 2 11 закрытой экономике при фиксированных ценах и совокупного предложения в кейнсианской экономике. 3. Моделирование совокупных расходов и доходов. 4. Анализ фискальной политики на основе модели совокупных расходов и доходов. Рекомендуемые источники (1,6,7,810) ( 6, Гл. 1, 10.2-10.4; 7, гл.1, Гл.4-5,8,12; 8, Гл.1;) 1. Принципы кейнсианского макроэкономического анализа. 2. Значение совокупного спроса и совокупного предложения в кейнсианской экономике. 2. 3. Моделирование совокупных Макроэкономич расходов и доходов. еская политика в 4. Анализ фискальной политики открытой на основе модели совокупных экономике при расходов и доходов. фиксированных 5. Кривая IS как равновесие ценах товарного рынка. 6. Рынок активов и кривая LM. Рекомендуемые источники (1,2,3,6,7,8, 10,14,18) (6, Гл. 9.4,11; 7, Гл.6, 20.1; 8, Гл.10, 13-14; ) 1. Поведение фирмы и совокупный спрос на труд. 2. Поведение домохозяйства и совокупное предложение труда. 3. Микроосновы 3. Рынок труда и его равновесие. построения 4. Анализ взаимосвязи между кривых равновесием на рынке труда и совокупного кривой совокупного спроса и предложения. совокупного 5. Нейтральность денег и предложения дихотомия. Рекомендуемые источники (1,2,5,6,7,8,10,16,18) (6, Гл. 3-4, 6; Гл.7,13; 7, Гл. 3, 11-13; 8, Гл.3,4,5, 8,) 4. Анализ 1. Совокупный спрос в условиях и кейсов Презентации докладов, решение кейсов, проблемная дискуссия 2 Решение задач, кейсов, групповая дискуссия 2 Учебно- 2 12 макроэкономиче ской политики в условиях полного рыночного приспособления 5. Альтернативные объяснения положительного наклона кривой совокупного предложения в краткосрочном периоде. 6. Анализ макроэкономиче ской политики в условиях полного рыночного приспособления экономики. 2. Особенности совокупного предложения в условиях полного рыночного приспособления экономики. 3. Построение модели экономики в условиях полного рыночного приспособлений в матричном виде. 4. Исследование воздействие фискальной политики, финансируемой за счет налогов. 5. Исследование воздействие фискальной политики, финансируемой за счет государственных облигаций. Рекомендуемые источники (1,2,3,5,6,8,11,14,16,18) (6, Гл.10.5; 7, Гл. 7; 8, Гл. 12) 1. Взаимосвязь инфляции и безработицы. Простая кривая Филипса. 2. Поправки Фридмана-Фелпса. Естественный уровень безработицы. Роль ожиданий. 3. Краткосрочная и долгосрочная кривая Филипса. 4. Модель номинальной жесткой заработной платы. 5. Модель неверных представлений работников. Рекомендуемые источники (1,2,4,5,6,7,8,13,14,15,16,17) (6, Гл.12; 7, Гл.13; 8, Гл.15 ) 1. Совокупный спрос в условиях полного рыночного приспособления экономики. 2. Исследование воздействие практическая дискуссия, разбор кейса, обсуждение научного доклада Учебнопрактическая дискуссия, разбор кейса, обсуждение научного доклада 2 Разбор ситуационных задач 2 13 неполного рыночного приспособления фискальной политики, финансируемой за счет налогов. 3. Исследование воздействие фискальной политики, финансируемой за счет государственных облигаций. 4. Исследование воздействие фискальной политики, финансируемой за счет денежной массы. Рекомендуемые источники (1,2,4,6,7,8) (6, Гл.10.6, 13; 7, Гл.1, 7-9, 16-18; 8, Гл.3,11-12,16-17; ) 1. Взаимосвязь инфляции и безработицы. Простая кривая Филипса. 2. Поправки Фридмана-Фелпса. Естественный уровень безработицы. Роль ожиданий. 3. Краткосрочная и долгосрочная кривая Филипса. 4. Модель номинальной жесткой 7. Проблемы заработной платы. управления 5. Модель неверных спросом представлений работников. 6. Модель неполной информации. 7. Модель номинальной жесткости. Рекомендуемые источники (1,2,3,4,6,7,8,11) (6, Гл.15-16; 7, Гл.1, 7-9, 15-18; 8 ,Гл.3,11-12,1617,19) 1. Роль инвестиций, технологий и основного капитала как факторов 8. Динамические экономического роста. модели Остаток Солоу. экономики 2. Предпосылки неоклассического подхода к анализу накопления Решение ситуационных задач, кейсов 2 Разбор ситуационных задач, расчётноаналитическая работа 2 14 капитала. 3. Модель Солоу-Свана. 4. Основное уравнение динамики. 5. Стационарное состояние в модели Солоу-Свана. 6. Стационарное состояние и экономический рост. 7. Изменение устойчивого уровня капиталовооруженности. 8. Золотое правило. Изменение нормы сбережения и экономический рост. Рекомендуемые источники (1,2,3,4,5,6,7,8, 10,11,14)(6, гл.5; 7, Гл.10; 8, Гл.18) ВСЕГО: 16 60% занятий проводятся в интерактивной форме 6. Учебно-методическое обеспечение для самостоятельной работы обучающихся по дисциплине Таблица 5 - Формы внеаудиторной самостоятельной работы Наименование разделов, тем, входящих в дисциплину 1. Макроэкономич еская политика в закрытой экономике при фиксированных ценах Формы внеаудиторной самостоятельной работы Работа с учебно-научной и справочной литературой. Подбор и обзор литературы /отечественной и зарубежной/ по теме проблемной ситуации. Создание кейса на тему семинарского занятия. Трудоёмкость в часах 10 Указание разделов и тем, отводимых на самостоятельное освоение обучающихся 1.Кривая IS как равновесие товарного рынка. 2.Рынок активов и кривая LM. 3. Анализ воздействия монетарной политики. 4.Равновесие в модели IS-LM. 15 2. Макроэкономич еская политика в открытой экономике при фиксированных ценах Работа с учебно-научной и справочной литературой. Написание эссе, кратких выступлений, аналитической справки Подготовка материалов к публикации 12 3. Микроосновы построения кривых совокупного спроса и совокупного предложения Работа с учебно-научной и справочной литературой. Подготовка к межпредметной дискуссии: разработка программы групповой дискуссии, подготовка краткого доклада (или выступления), написание эссе (аналитической справки, экспертного заключения, рецензии и т.п.) 10 5.Алгебра и геометрия модели IS-LM. 6.Модель IS-LM и совокупный спрос. 7.Трансмиссион ный механизм монетарной и фискальной политики. 8.Эффективност ь монетарной и фискальной политики. 9.Ограниченнос ть кейнсианской модели. 1.Анализ воздействия монетарной политики 2.Равновесие в модели IS-LM. 3.Алгебра и геометрия модели IS-LM. 4.Модель IS-LM и совокупный спрос. 5.Трансмиссион ный механизм монетарной и фискальной политики. 6.Эффективност ь монетарной и фискальной политики. 7.Ограниченнос ть кейнсианской модели. 1.Модель жизненного цикла. 2.Модель перманентного дохода. 3.Эквивалентнос ть БарроГордона, и ее значение для анализа воздействия фискальной политики на экономику. 4.Основные виды инвестиций. 16 5.Неоклассическ ая модель инвестиционног о решения фирмы. 6.Взаимосвязь оптимального запаса капитала и решения фирмы об 4. Анализ макроэкономич еской политики в условиях полного рыночного приспособления Работа с учебно-научной и справочной литературой. Подбор и обзор литературы /отечественной и зарубежной/ по теме проблемной ситуации. Подготовка материалов к публикации 5. Альтернативны е объяснения положительного наклона кривой совокупного предложения в краткосрочном периоде 6. Анализ макроэкономич еской политики в условиях неполного рыночного приспособления 7. Проблемы управления спросом Работа с учебно-научной и справочной литературой. Подготовка к учебно-практической дискуссии Подготовка материалов к публикации Работа с учебно-научной и справочной литературой. Подбор и обзор литературы /отечественной и зарубежной/ по теме проблемной ситуации. Работа с учебно-научной и справочной литературой. Подготовка к межпредметной дискуссии: подготовка краткого доклада (или выступления), написание эссе (аналитической справки, экспертного заключения, рецензии и т.п.) 10 12 10 10 инвестициях. 1.Исследование воздействие монетарной политики. 2.Эффективность монетарной и фискальной политики. 3.Ограниченность модели. 1.Модель неполной информации. 2.Модель номинальной жесткости. 1.Исследование воздействие монетарной политики. 2.Эффективност ь монетарной и фискальной политики. 3.Ограниченнос ть модели. 1.Фискальная политика и бюджетный дефицит, государственны й долг. 2.Методы финансировани я бюджетного дефицита. 3.Сеньораж, инфляционный налог и гиперинфляция 17 8. Динамические модели экономики Работа с учебно-научной и справочной литературой. Подготовка к проблемному проектированию Итого: 10 1.Конвергенция 2.Абсолютная конвергенция. 3.Относительна я конвергенция. 84 7. Фонд оценочных средств для проведения промежуточной аттестации обучающихся по дисциплине 7.1. Перечень компетенций, с указанием этапов их формирования в процессе освоения образовательной программы • Перечень компетенций и их структура в виде знаний, умений и владений содержится в разделе 2 «Перечень планируемых результатов обучения по дисциплине». 7.2. Описание показателей и критериев оценивания компетенций, описание шкал оценивания ПКП-1.1.2. Способностью анализировать реальные экономические связи и процессы, имеющие общезначимый характер, а также учения и теории, раскрывающие содержание и основные черты экономических отношений, процессов и закономерностей экономического развития Таблица 6 - Оценка уровня сформированности компетенции (ПКП-1.1.2.) Показатели оценивания Критерии оценивания компетенций Шкала оценивания Знать: закономерности функционирования макроэкономических процессов на макро Знать основные особенности развития макроэкономики Пороговый уровень Знать и уметь использовать методы макроанализа 18 уровне современные программные продукты, необходимые для решения экономикостатистических задач Уметь: применять современный математический инструментарий для решения содержательных экономических задач использовать современное программное обеспечение для решения экономикостатистических и эконометрических задач Владеть: методикой и методологией проведения научных исследований в профессиональной сфере современной методикой построения эконометрических моделей экономики на различных этапах её развития Знать и уметь анализировать дискуссионные моменты применения инструментов экономической политики, применять различные концепции (неоклассические, неокейнсианские, институциональносоциологические) для анализа современных макроэкономических процессов, использовать экономико-статистические методы решения ситуационных задач Владеть методологией научных исследований макроэкономики Знать и уметь применять современные методологии научных исследований экономики на макроуровне, разрабатывать новые подходы в исследованиях макроэкономики Владеть навыками сравнительного анализа эффективности разных типов экономической политики, навыками построения эконометрических моделей Продвинутый уровень Высокий уровень 19 СК-4. Способностью генерировать новые идеи, предлагать концепции Таблица 7 - Оценка уровня сформированности компетенции (СК-4.) Показатели оценивания Критерии оценивания компетенций Знать: основные результаты новейших исследований, опубликованных в ведущих профессиональных журналах по проблемам современной макроэкономики Уметь: формировать прогнозы развития конкретных экономических процессов на макроуровне Владеть: навыками самостоятельной исследовательской работы Знать основные экономические Пороговый концепции ведущих российских уровень и зарубежных учёных, отражённые в научных публикациях, новые подходы к экономическому моделированию Знать и уметь оценивать социально-экономические прогнозы с учётом изменчивости институциональной среды Знать и уметь критически оценивать имеющиеся теоретические подходы к анализу макроэкономических процессов, применять современный инструментарий для макроэкономического анализа экономики Владеть навыками проведения самостоятельных исследований экономики на макроуровне и обобщения полученных результатов Шкала оценивания Продвинутый уровень Знать и уметь применять на практике методы долгосрочного Высокий и краткосрочного уровень макроэкономического прогнозирования Владеть навыками сравнительного анализа российских и зарубежных 20 подходов к интерпретации и классификации категориального аппарата макроэкономики ПКН 4. Способностью к экспертной и консалтинговой деятельности области экономики, управления и финансов в Таблица 8 - Оценка уровня сформированности компетенции (ПКН 4) Показатели оценивания Знать: современные методы экономического анализа Уметь исследовать совокупность социальноэкономических факторов, исторически оказывающих влияние на ход и результаты хозяйственного развития, выявлять причины успехов или неудач в реализации задач экономической политики: Владеть навыками макроэкономического моделирования на макроуровне Критерии оценивания компетенций Шкала оценивания Знать особенности Пороговый методологии анализа уровень макроэкономических процессов Знать и уметь оценивать влияние социальноэкономических и институциональных факторов на рост и развитие страны, эффективность реализации экономических программ Знать и уметь применять Продвинутый современный инструментарий уровень макроисследований для анализа стратегического поведения компаний на современном отраслевом рынке; для комплексного оценивания результатов монетарной и фискальной политики Владеть методикой создания новых моделей, характеризующих состояние отечественной экономики на современном этапе Знать и уметь выявлять 21 позитивные и негативные факторы и тенденции социально-экономического роста, формировать предложения по повышению устойчивости развития в условиях социальноэкономической турбулентности Владеть методическим инструментарием эконометрического моделирования для принятия управленческих решений, в том числе в области государственных финансов и денежно-кредитной политики Зачёт по дисциплине выставляется Высокий уровень аспиранту при условии сформированности по каждой компетенции как минимум порогового уровня. 7.3. Типовые контрольные задания или иные материалы, необходимые для оценки знаний, умений, владений Примерный перечень тем для написания эссе 1. Принципы макроэкономического моделирования. Краткосрочный и долгосрочный анализ. Статические и динамические модели. 2. Макроэкономическая фиксированных ценах. политика в закрытой экономике при 3. Принципы кейнсианского макроэкономического анализа. Совокупный спрос и совокупное предложение в кейнсианской модели. Значение совокупного спроса в кейнсианской экономике. 4. Модель доходов и расходов. Кривая IS как равновесие товарного рынка. Фискальная политика в кейнсианской модели экономики. 22 5. Рынок активов и кривая LM. Монетарная политика в кейнсианской модели экономики. 6. Равновесие в модели IS-LM. Алгебра и геометрия модели IS-LM. 7. Модель IS-LM и совокупный спрос. 8. Трансмиссионный механизм монетарной и фискальной политики. Эффективность монетарной и фискальной политики. 9. Ограниченность кейнсианской модели экономики. 10. Функционирование валютного рынка, валютный курс и платежный баланс. 11. Интервеции ЦБ на валютном рынке: виды, цели, результат. 12. Построение модели IS-LM-BP .Кривая IS в открытой экономике. Валютный рынок и кривая LM. Кривая ВР. 13. Платежный баланс и кривая BP при различном режиме валютного курса и различной мобильности капитала. Возможности кривой BP. 14. Модель IS-LM-BP. Анализ фискальной политики при различном режиме валютного курса и различной мобильности капитала. 15. Модель IS-LM-BP. Анализ монетарной политики при различном режиме валютного курса и различной мобильности капитала. 16. Производственная функция. Спрос на труд. Предложение труда. Рынок труда в экономике полной занятости. 17. Анализ взаимосвязи между равновесием на рынке труда и кривой совокупного предложения. 18. Роль нейтральности денег и дихотомии в экономике полной занятости. 19. Воздействие фискальной политики в экономике полной занятости. 20. Воздействие монетарной политики в экономике полной занятости. 21. Кейнсианская функция потребления и загадка Кузнеца. 22. Модель межвременного выбора. Эффект дохода и эффект замещения. 23. Модель жизненного цикла. 23 24. Модель перманентного дохода. Эквивалентность Барро-Гордона, ее значение для анализа воздействия фискальной политики на экономику. 25. Основные виды инвестиций. 26. Неоклассическая модель инвестиционного решения фирмы. 27. Взаимосвязь оптимального запаса капитала и решения фирмы об инвестициях. 28. Теория q-Тобина. 29. Теория акселератора. 30. Модель трансакционного спроса на деньги (модель Баумоля-Тобина). Определение спроса на деньги в модели Баумоля-Тобина: трансакционные издержки, ставка процента и доход. 31. Совокупный спрос в условиях полного рыночного приспособления экономики. 32. Особенности совокупного предложения рыночного приспособления экономики. в условиях полного 33. Алгебра и геометрия общего равновесия в условиях полного рыночного приспособления экономики. 34. Эффективность монетарной и фискальной политики в условиях полного рыночного приспособления экономики. . Ограниченность модели. 35. Взаимосвязь инфляции и безработицы. Простая кривая Филипса. 36. Поправки Фридмана-Фелпса. Естественный уровень безработицы. Роль ожиданий. Краткосрочная и долгосрочная кривая Филипса. 37. Модель номинальной жесткой заработной платы. 38. Модель неверных представлений работников. 39. Модель неполной информации. 40. Модель номинальной жесткости.. 24 41. Долгосрочная и краткосрочная кривая совокупного предложения. 42. Равновесие в модели AD-SRAS-LRAS. 42. Алгебра и геометрия общего равновесия. 43. Эффективность монетарной и фискальной политики. 44. Макроэкономическая политика спроса: дискреционная политика и недискреционная политика. 45. Роль неопределенности. Ожидания и макроэкономическая политика. Критика Лукаса. 46. Проблема динамической несостоятельности низкоинфляционной политики. Решение проблемы временной несостоятельности: репутация. Делегирование полномочий, независимость ЦБ. 47. Фискальная политика и бюджетный дефицит, государственный долг. 48. Методы финансирования бюджетного инфляционный налог и гиперинфляция. дефицита. Сеньораж, 49. Проблемы долгового финансирования бюджетного дефицита. 51. Роль инвестиций, технологий и основного капитала как факторов экономического роста. Остаток Солоу. 52. Предпосылки неоклассического подхода к анализу накопления капитала. 53. Модель Солоу-Свана. Основное уравнение динамики. Стационарное состояние. Стационарное состояние и экономический рост. 54. Изменение устойчивого уровня капиталовооруженности в модели Солоу-Свана. Золотое правило. Изменение нормы сбережения и экономический рост. 55. Конвергенция. конвергенция. Абсолютная конвергенция. Относительная 25 7.4. Методические материалы, определяющие процедуры оценивания знаний, умений, владений Соответствующие приказы, распоряжения ректората о контроле уровня освоения дисциплин и сформированности компетенций учащихся. 8. Перечень основной и дополнительной учебной литературы, необходимой для освоения дисциплины Основная литература 1. Абель Э. Макроэкономика: Учебник для слушателей, обуч. по программе "Мастер делового администрирования" / Э. Абель, Б. Бернанке - СПб.: Питер, 2008, 2012 - 763 с. 2. Микроэкономика. Теория и российская практика: Учебник для студ. вузов, обуч. по экономич. спец. "Финансы и кредит", "Бух.учет, анализ и аудит", "Мировая экономика", "Налоги и налогообложение" / Грязнова А.Г., Думная Н.Н., Эскиндаров М.А. [и др.]; Финансовая академия при Правительстве РФ; под ред. А.Г. Грязновой, А.Ю. Юданова - М.: КноРус, 2015. - 619 с./2008. BOOK.RU 3. Национальная экономика: Учебник / РЭА им. Г.В. Плеханова ; под общ. ред. Р.М. Нуреева - М.: Инфра-М, 2014 - 655 с./ЭБС ZNANIUM 4. Нуреев Р.М. Россия: особенности институционального развития: Монография / Р.М. Нуреев - М.: Норма, 2011 - 448 с./2009. ЭБС ZNANIUM 5. Нуреев Р.М. Экономика развития: модели становления рыночной экономики: Учебник для студ. экономич. вузов и факультетов / Р.М. Нуреев - М.: Норма, 2014 - 640 с./2015 ЭБС ZNANIUM Дополнительная литература 6. Агамирова М.Е. Подходы к определению характера взаимосвязи двусторонних специфических инвестиций // Современная конкуренция.- № 38 (2).- 2013. 26 7. Бурда Михаэль. Макроэкономика: Европейский текст:Учебник:Пер. с англ. / Под ред.В.В.Лукашевича,К.А.Холодилина - СПб.: Судостроение, 1998 - 544с. 8. Ведута Стратегия и экономическая политика государства: Учебное пособие / ЭБС ZNANIUM - Москва: ООО "Научно-издательский центр ИНФРА-М", 2014 - 320 с. 9. Дорнбуш Р. Макроэкономика: Пер. с англ. - М.: Инфра-М; МГУ, 1997 - 784с. 10.Институциональный анализ и экономика России: Учебник / под ред. В.Т. Рязанова - М.: Экономика, 2012 - 496 с. 11.Российская экономика в 2010-2012 годах: тенденции, анализ, прогноз: Аналитический доклад / ; Финуниверситет ; СОНАР ; под науч. рук. М.А. Эскиндарова, С.Н. Сильвестрова - М.: Финуниверситет, 2012 - 115 с. 12.Сакс Джеффри Д. Макроэкономика. Глобальный подход: Пер. с англ. / Науч.ред.С.М.Мовшович и др. - М.: Дело, 1996, 1999 - 847с. Периодические издания: 1. Вестник Финансового университета (http://www. vestnik.fa.ru) 2. Вопросы экономики (http://vopreco.ru) 3. Банковское дело (http://www.bankdelo.ru) 4. Деньги и кредит (http://www.cbr.ru) 5. Коммерсант (http://www.kommersant.ru) 6. Мир новой экономики (http://www.worldneweconomy.ru) 7. Мировая экономика и международные отношения (МЭиМО) (http://www.imemo.ru) 8. Российский экономический журнал (РЭЖ)(http://www.rej.guu.ru) 9. Секрет фирмы (http://www.sfdv.ru) 10. Финансы и экономика (http://finans.rusba.ru) 11. Эксперт (http://www.expert.ru) 9. Перечень ресурсов информационнотелекоммуникационной сети «Интернет», необходимых для освоения дисциплины: 1. http://www.finansy.ru - материалы по социально-экономическому положению и развитию в России 27 2. http://www.ise.openlab.spb.ru/cgi-ise/gallery - Галерея экономистов 3. http://www.cbr.ru - Официальный сайт Центрального банка России (аналитические материалы) 4. http://www.rbc.ru - РосБизнесКонсалтинг (материалы аналитического и обзорного характера) 5. http://www.budgetrf.ru - Мониторинг экономических показателей 6. www.government.ru – Официальный сайт Правительства Российской Федерации 7. http://www.economy.gov.ru – Официальный сайт министерства экономического развития Российской Федерации 8. http://www.minfin.ru – Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации 9. http://www.gks.ru – Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации 10.http://www.forecast.ru/Официальный сайт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Международные организации United Nations http://www.un.org World Bank http://www.worldbank.org International Monetary Fund (IMF) http://www.imf.org Organisation for Economic Co-operation and Development http://www.oecd.org Международные статистические агентства World Bank: Data and Statistics http://www.worldbank.org/data/ World Development Reports (World Bank) http://econ.worldbank.org/wdr/ United Nations Conference on Trade and Development http://www.unctad.org/ Human Development Report 28 http://hdr.undp.org/default.cfm OECD: Statistic http://www.oecd.org/statsportal http://www.sourceoecd.org/content/html/portal/statistics/statistics.htm?comm=stati sti0000&token=00499A737D390911051FC307BE53A1 International Monetary Fund: countries data http://www.imf.org/external/index.htm IMF Dissemination Standards Bulletin Board http://dsbb.imf.org/Applications/web/dsbbhome/ Другие полезные интернет-источники: Библиотека Либертариума ("Moscow Libertarium Library (Russian)") http://libertarium.ru/library Национальная электронная библиотека. Аналитические материалы http://www.nel.ru/analytdoc/svodka.html Институциональная экономика http://ie.boom.ru/1/index.htm журнал "Вопросы экономики"- http://infomag.mipt.rssi.ru/data/j112r.html журнал "Экономика и математические методы" http://www.cemi.rssi.ru/emm/home.htm журнал "Проблемы теории и практики управления"- http://www.ptpu.ru Economic Journal on the Web - http://www.oswego.edu/~economic/journals.htm Институт "Экономическая школа". Галерея экономистов. http://www.ise.spb.ru/gallery/main.html Институт экономических проблем переходного периода - http://www.iet.ru Центральный экономико-математический институт- http://www.cemi.rssi.ru Рабочий центр экономических реформ при Правительстве Российской Федерации- http://wcer.park.ru Центральный Банк Российской Федерации- http://www.cbr.ru Московская межбанковская валютная биржа - http://www.micex.ru Economists on the World Wide Web - http://eclab.Гл.pdh.edu/ecwww Links in Economics - http://www.unizh.ch/sts/links/links.html Nobel Prize in Economic http://www.almaz.com/nobel/economics Science Winners - 29 10. Методические указания для обучающихся по освоению дисциплины Обучение по дисциплине «Современные тенденции развития макроэкономической теории» предполагает изучение курса на аудиторных занятиях (лекции и практические занятия) и самостоятельной работы. Практические занятия по дисциплине предполагают их проведение в различных формах с целью выявления полученных знаний, умений, навыков и компетенций. Курс предполагает широкое использование интерактивных методов обучения. Для проведения практических занятий активно используются методы работы в малых группах, вовлечение в индивидуальную работу. При реализации дисциплины «Национальная экономика» используются следующие интерактивные формы проведения занятий: круглый стол (научная дискуссия); электронный порфолио (формирование ресурсной папки профессиональных материалов); метод проектов; работа в малых группах. «Круглый стол» организуется следующим образом: 1) преподавателем формулируются вопросы, обсуждение которых позволит всесторонне рассмотреть проблему; 2) вопросы распределяются по подгруппам и раздаются участникам для целенаправленной подготовки; 3) в ходе занятия вопросы раскрываются в определенной последовательности; 4) выступления специально подготовленных аспирантов обсуждаются и дополняются. Задаются вопросы, аспиранты высказывают свои мнения, спорят, обосновывают свою точку зрения. «Научная дискуссия», как особая форма всестороннего обсуждения спорного вопроса в публичном собрании, в частной беседе, споре, реализуется как коллективное обсуждение какого-либо вопроса, проблемы или сопоставление информации, идей, мнений, предложений. Целью проведения дискуссии в этом случае является обучение, тренинг, изменение 30 установок, стимулирование творчества и др. В проведении дискуссии используются различные организационные методики: Методика «вопрос – ответ» – разновидность простого собеседования; отличие состоит в том, что применяется определённая форма постановки вопросов для собеседования с участниками дискуссии-диалога. Методика «клиники» – каждый из участников разрабатывает свой вариант решения, предварительно представив на открытое обсуждение свой «диагноз» поставленной проблемной ситуации. Затем это решение оценивается как преподавателем (руководителем), так и специально выделенной для этой цели группой экспертов по балльной шкале либо по заранее принятой системе «принимается – не принимается». Методика «лабиринта» или метод последовательного обсуждения своеобразная шаговая процедура, в которой каждый последующий шаг делается другим участником. Обсуждению подлежат все решения, даже неверные (тупиковые). Методика «эстафеты» – каждый заканчивающий выступление участник передает слово тому, кому считает нужным. Свободно плавающая дискуссия - когда группа к результату не приходит, но активность продолжается за рамками занятия. В основе такой процедуры групповой работы лежит «эффект Б.В. Зейгарник», характеризующийся высоким качеством запоминания незавершенных действий, когда участники продолжают «домысливать» наедине идеи, которые оказались незавершенными. В основе «круглого стола» в форме «дебатов» организуемое как свободное высказывание, обмен мнениями по предложенному аспирантами тематическому тезису, эта форма «круглого стола» посвящена получению однозначного ответа на поставленный вопрос – «да» или «нет». Причем одна группа – утверждающие - является сторонниками положительного ответа, а другая группа – отрицающие – сторонниками отрицательного. Внутри каждой из групп могут образовываться 2 подгруппы, одна подгруппа – подбирает аргументы, а вторая – разрабатывает контраргументы. Участники дебатов приводят примеры, факты, аргументируют, логично доказывают, поясняют, дают информацию и т.д. Процедура дебатов не допускает личностных оценок, эмоциональных проявлений. Обсуждается тема, а не отношение к ней отдельных участников. Разбор ситуации – это изложение гипотетической ситуации, которое используется для анализа и обсуждения. Этот метод стимулирует дискуссии 31 и обсуждения в группах, совместные поиски новых путей работы. Метод используется для обсуждения различных проблем, с которыми в типовой ситуации сталкиваются практически все гражданские служащие, и развивает навыки коллективной работы над разрешением и преодолением трудностей. Этапы процесса: описание конкретной ситуации, детальное ознакомление с ситуацией; формулирование проблемы, которую надо разрешить и вопросов для обсуждения, подготовка к обсуждению и поиск путей решения проблемы; изложение подготовленных предложений или вариантов ответов на вопросы; обсуждение предложенных вариантов решений; обобщение результатов занятий и подведение итогов. Кейс-метод – это способ рассмотреть реальную экономическую (управленческую) ситуацию. Предполагает анализ информации в изучаемом объекте, постановку проблемы, поиск решений, составление (отбор) предлагаемых путей решения проблемы, формирование цели в виде программы (действий). Данный метод привязывает дискуссию к реальным фактам, с которыми участникам игры в той или иной мере доведется иметь дело на практике. Деловая игра позволяет аспирантам осмыслить механизм и средство решения актуальных проблем, попробовать себя в роли менеджера, руководителя, ответственного за принятие решений. Кейс- метод не ограничивается лишь совместным обсуждением проблемы в учебной аудитории, предполагает реализацию следующих шагов: индивидуальную подготовку участников к обсуждению конкретной ситуации (сбор информации) по обсуждаемой проблеме; предварительное неформальное обсуждение кейс-ситуации в активной группе однокурсников; кейс-обсуждение под руководством преподавателя; письменная контрольная работа с использованием кейса. ОБРАЗЦЫ КЕЙСОВ Кейс 1. От ЦБ ждут оперативного снижения ставки В современных условиях влияние монетарной политики на реальный сектор отечественной экономики оставляет желать лучшего. Прочитайте заметку корреспондента журнала «Эксперт», посвященной действиям ЦБ по регулированию ключевой ставки в 2015 году и ответьте на вопросы. 32 «Первый зампред комитета Госдумы по промышленности, первый вицепрезидент Союзмаша России Владимир Гутенев ("Единая Россия") отправил на имя главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной письмо, в котором передает просьбу «промышленного сообщества» главе Центробанка. Депутат указывает, что представители промышленности уверены в том, что ключевая ставка должна быть максимально оперативно снижена до 8,0-8,5%, а в перспективе — до 6,0-6,5%. Как передает РИА Новости со ссылкой на текст письма, "считаем необходимым максимально быстро привести ключевую ставку к уровню, обеспечивающему поддержку промышленного роста, и снизить ее до 8-8,5%, а в последующем до 6-6,5%. Прошу учесть мнение промышленного сообщества при выработке дальнейших мер", – написал депутат. "Промышленное сообщество видит, что под влиянием экспертного мнения позиция ЦБ приобретает направленность экономического развития. Она выражается в сдерживании дальнейшего укрепления рубля, что дает возможность проводить не только импортозамещение, но и активизировать процессы экспортоориентированного импортозамещения", — добавил депутат. Более того: Владимир Гутенев уверен, что политика прошлых лет, когда Центробанк игнорировал предложения экспертного сообщества, не позволила сформировать необходимый экономический рывок и быстрый выход из кризиса 2008 года. "Нынешние шаги ЦБ, в которых учитываются рекомендации экспертов от реального сектора экономики, в том числе и в определении курсовой политики рубля, является положительным шагом, требующим формализации", — пишет депутат. Действия ЦБ в последние полтора года наглядно продемонстрировали основные изъяны принятой ныне в России модели регулирования экономики, считает независимый аналитик Дмитрий Адамидов. Своими непродуманными шагами в 2014 году (как в курсовой политике, так и в сфере банковского регулирования) ЦБ фактически торпедировал экономический рост и теперь его очень сложно будет снова запустить, даже если ставка будет понижена до 8% как этого хочет Госдума. Дело в том, объясняет эксперт, что кредит у нас не только дорог, но и физически недоступен для мелкого и среднего бизнеса. Понижение ставки будет более заметно в сфере потребительского кредитования и ипотеки, а промышленность и сфера услуг все равно останутся на голодном пайке. Основных причин этого две. Во-первых, банки в нынешнем своем состоянии просто не могут выдавать достаточное количество кредитов, не нарушая при этом нормативы ЦБ. А жесткая позиция того же ЦБ по отзыву лицензий дополнительно отбивает всякую охоту у банков вести рисковые операции. Вовторых, наша налоговая система устроена так, что многие заемщики непрозрачны и банки не готовы их кредитовать. Поэтому, заключает Дмитрий Адамидов, для перезапуска экономики нам нужны, как ни парадоксально, прежде всего институциональные реформы – одновременно налоговая и банковская. 33 Что же касается собственно ставки ЦБ, то, уверена старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова, регулятор все же будет понижать ставку постепенно. Резкое ее сокращение до 8-9%, как того требуют промышленники, несет в себе существенные риски. На 15 июня 2015 года ставка составляет 11,5%, и у ЦБ есть полгода, чтобы снизить ее к нужным и удобным 10%. Инфляционная составляющая не позволяет регулятору снижать стоимость денег слишком быстро» Вопросы к кейсу: 1. Какова роль Центрального банка в экономике? 2. Согласны ли Вы с точкой зрения, состоящей в том, что Центробанк не должен следовать единственной задаче — неуклонному достижению публично заявленной цели по инфляции? 3. Какие проблемы в российской денежно-кредитной политике Вы могли бы выделить? 4. Почему существующая монетарная политика не снижает риски? 5. Какая связь между высокими процентными ставками и экономическим ростом, налоговыми поступлениями в бюджет? 6. Может ли привести снижение процентных ставок к росту инфляции? 7. Почему внешний долг чувствителен к кредитам корпоративного сектора? 8. Какие утверждения, на Ваш взгляд, являются спорными? 9. В чем Вы видите решение обозначенных проблем? 10. Почему ЦБР мало помогает банкам создавать длинные ресурсы кредитования? Какие меры необходимы для повышения эффективности системы рефинансирования? 11. Проанализируйте долгосрочную динамику предложения совокупного кредита российской экономике по отношению к ВВП. С какими проблемами мы здесь сталкиваемся? 12. Что, по вашему мнению, может сделать Банк России для снижения кредитных ставок и поддержания экономического роста? 13. В чем заключается правило денежно-кредитной политики, применяемое в современной экономике многих стран? Обоснуйте необходимость применения такого правила в экономической политике России. Кейс 2. Россия возьмет в долг в юанях Как заявил замглавы Минфина РФ Алексей Моисеев, уже в следующем году министерство может выпустить долговые бумаги в юанях. В интервью телеканалу «Россия 24» чиновник сообщил, что Минфин «вплотную подойдет к этому», хотя «пока мы находимся, скажем, так, в бюрократическом общении, которое продвигается, но крайне медленно». 34 В целом же, по словам Алексея Моисеева, «мы сейчас с большим вниманием наблюдаем за усилиями китайских партнеров по включению китайского юаня в корзину СДР МВФ, в которую сейчас входят только несколько валют ведущих мировых финансовых рынков. И мы, конечно, горячо поддерживаем стремление китайцев включить его в корзину СДР». Это, уверен чиновник, облегчит размещение долговых инструментов в китайской валюте. «Чтобы активы размещать в китайских ценных бумагах, чтобы они по методологии рейтинговых агентств, по методологии МВФ учитывались в международных резервах, они должны размещаться в так называемых резервных валютах. Китайский юань пока не считается резервной валютой, поскольку он пока не входит в корзину СДР. Я думаю, когда это произойдет, мы сможем это делать, рассмотрим эти варианты», - указал Моисеев. Пока же в ходе переговоров с китайской стороной обсуждался и вопрос размещения облигаций не только РФ, но и институтов развития и российских банков. Заявление достаточно логичное – оно последовало за аналогичным со стороны другого замминистра финансов Сергея Сторчака, который также сообщил, что Минфин изучает возможности китайского долгового рынка и не исключает выпуска российских долговых инструментов в юанях в ближайшие годы. На фоне сохраняющихся санкций со стороны ЕС и США Россия начала активно налаживать экономические связи с Азией, где одним из крупнейших рынков (в том числе углеводородов) является Китай, отмечает ведущий аналитик группы анализа долговых рынков Промсвязьбанка Дмитрий Грицкевич. В частности, власти РФ не раз заявляли о желании проводить расчеты между странами в локальных валютах, минуя конвертацию в доллар. И, констатирует эксперт, намерение Минфина выпустить долговые бумаги в юанях является стремлением диверсифицировать свой портфель внешних займов на фоне закрытия международных рынков капитала. Выбор юаня для этой цели является логичным в рамках развития сотрудничества с КНР (в частности, осенью 2014 года ЦБ РФ и Народный Банк Китая заключили трехлетнее соглашение о валютном свопе на 150 млрд юаней (24 млрд долларов)). При этом, по данным ЦБ РФ, объем погашения внешнего госдолга в 2016 г. составляет всего 2,1 млрд долл., что не является критичной суммой для бюджета. В результате пока выпуск бондов в юанях можно рассматривать в качестве пробного проекта с перспективой на будущее в случае дальнейшего сохранения антироссийских санкций, считает Грицкевич. Что касается времени размещения, то, считает начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко, оно произойдет, как только будут найдены инвесторы. Юань пока все еще привязан к доллару, и с точки зрения курсовых рисков большой разницы нет. Принципиальное различие в круге инвесторов. Размещать облигации в долларах и евро, ориентированные, прежде всего, на инвесторов из Европы и США, будет сложнее из-за санкций и высоких ставок. Если Минфин сумеет найти инвесторов в Азии, полагает эксперт, то логично выпускать облигации, прежде всего, в юанях и гонконгских долларах. Произойти это может не ранее будущего года. Хотя полностью отказаться от долларовых займов Минфин не сможет, постепенно рынок будет наполняться - на 20% в займах в юанях на горизонте пяти лет можно рассчитывать. Проанализируйте заметку со страниц журнала эксперт и ответьте на вопросы кейса. Вопросы к кейсу: 1. Каковы возможности китайского долгового рынка и насколько возможно увеличение российских долговых инструментов в юанях в ближайшие годы. 2. Каковы последствия этих маневров для мирового и российского фондового рынка? 35 3. Китайский юань не считается резервной валютой, поскольку он пока не входит в корзину СДР. Как этот факт влияет на процесс российских внешних заимствований в юанях? 4. Какие проблемы в российской денежно-кредитной политике Вы могли бы выделить? 5. Почему внешний долг чувствителен к кредитам корпоративного сектора? 6. В чем Вы видите решение обозначенных проблем? Кейс 3. Инфляция из-за дорогой нефти или горе от ума Проанализируйте статью из журнала «Эксперт» и ответьте на вопросы кейса. «Сразу два эксперта в марте 2015 года высказались о том, что в 2000-е годы достижению низкой инфляции мешали нефтяные доходы. Один из них Алексей Кудрин, экс-министр финансов и экс-вице-премьер. 18 марта в ходе пресс-завтрака в рамках Недели российского бизнеса РСПП он сказал, что «обеспечить рост инфляции за год на уровне 3-4% несложно при падении нефтегазовых доходов, которые являются драйвером спроса в экономике». Цитата по сообщению ТАСС: «У нас инфляция все-таки будет исторически низкой когда-то — 3-4%. Вообще 3-4% обеспечить не так сложно. Это не обеспечивалось раньше, потому что у нас был напор нефтегазовых доходов, которые хотели потратить. ЦБ выкупал их в резервы. Весь график роста золотовалютных резервов означает одновременно увеличение денежной базы в экономике и соответственно денежной массы». По словам Кудрина, в определенные годы прирост денежной массы был на уровне 50%. "Соответственно, увеличивался спрос, не позволяя снижать инфляцию", сказал экс-министр финансов (Кудрин, 2015). Обратите внимание, по мнению Кудрина проблемы с инфляцией – от растущего спроса. Встречалась идея о влиянии дополнительной денежной эмиссии на инфляцию и ранее, в некоторых статьях Кудрина, датированных еще 2006 годом. Цитируем: «Проведение экономической политики в странах, в значительной степени зависящих от экспорта нефти и других невозобновляемых ресурсов, осложняется рядом принципиальных проблем. Во-первых, в этих странах возникают эффекты, связанные с так называемой "голландской болезнью". Большой профицит по счету текущих операций платежного баланса имеет своим следствием повышение номинального курса национальных валют, в результате чего снижается конкурентоспособность экономики. Попытки замедлить темпы роста этого курса приводят к увеличению объема золотовалютных резервов и, следовательно, к дополнительной денежной эмиссии, намного превышающей потребности экономики. В результате денежно-кредитная система становится разбалансированной, ускоряется инфляция, растет реальный эффективный курс национальной валюты» (Кудрин, 2006) Другой эксперт, который высказался на эту же тему, это Дмитрий Тулин, новый заместитель главы Центрального банка России, сменивший Ксению Юдаеву в качестве куратора денежно-кредитной политики ЦБ. В своем интервью агентству Рейтер 5 марта, Тулин практически повторил мысль Кудрина, сказав, что в эру притока нефтедолларов (цитата) «рост резервов — через покупку валюты Центробанком — был основным источником роста денежного предложения. И мы страдали из-за того, что оно [предложение денег] росло более высокими темпами, чем хотелось, и темпы инфляции были выше, чем хотелось бы, [имела место] так называемая голландская болезнь» (Тулин, 2015). 36 Давайте назовём «гипотезой А» предположение Кудрина (и Тулина) о наличии зависимости инфляции в России от роста денежной массы. Логическая взаимосвязь явлений, изложенная в этой гипотезе, отражена в таблице 1. Таблица 1. «Гипотеза А». Логическая взаимосвязь явлений. Первые четыре звена рассуждений никаких сомнений не вызывают «укрепление рубля – накопление резервов – рост денежной базы – рост денежной массы» - всё это очевидно подтверждается фактами. Лишь итоговый вывод о росте инфляции немного «хромает». Инфляция все-таки снизилась. Кроме того, в марте 2007 года она опускалась до 7,5% в годовом выражении. То есть тезис Алексея Кудрина об «ускорении» инфляции несколько сомнителен. Но надо признать, что инфляция большую часть времени оставалась выше 10% уровня. Из «гипотезы А» следует парадоксальный вывод: низкие цены на нефть хороши для России! Как минимум, они хороши тем, что помогут добиться низких значений инфляции. Это прямо следует из высказывания Кудрина: «Обеспечить 3-4-процентный рост инфляции за год несложно при падении нефтегазовых доходов, которые являются драйвером спроса [читай, - инфляции] в экономике». Неужели такое «несчастье», как падение цен на нефть, влечет за собой «счастье» низкой инфляции, как в народном выражении «не было бы счастья, да несчастье помогло»? Интуиция подсказывает: что-то здесь не так». Вопросы и задания к кейсу. 37 1. Чтобы разобраться в этом парадоксе, необходимо проверить его «первоисточник», то есть «гипотезу А». Рассмотрите данные о приросте таких показателей, как денежная масса, денежная база и инфляция (график 1). Если возникают серьезные сомнения в справедливости «гипотезы А», прокомментируйте в чем это выражается? График 1. По мнению Алексея Кудрина, инфляция в России не опускалась до 3-4% в 2000-2007 годах из-за того, что прирост денежной массы был очень большим и «достигал в определенные годы 50%» из-за «напора нефтегазовых доходов». Источник: Росстат, ЦБ 2. Во-первых, в отдельные периоды особо бурного роста денежной массы (1999-2000; 2001-2003; 2004-2006), инфляция (вопреки логике «гипотезы А») снижалась быстрее обычного. Во-вторых, и это главный вопрос, почему при таких высоких темпах прироста денежной базы и денежной массы (от 22% до 70%) инфляция не разгонялась до более высоких значений, не стремилась к темпам роста денежной массы, а наоборот, неуклонно снижалась практически всё время? 3. Если посмотреть данные за более длительный период времени, 1997-2014 годы (график 2), то можно разглядеть и другие явления, полностью противоречащие логике Кудрина, например, всплески инфляции на фоне сокращения денежного предложения. График 2. Вопреки логике Кудрина, рост инфляции в 1998, 2008, 2014 годах происходил на фоне снижения темпов роста денежного предложения в предыдущие годы. И наоборот, наращивание денежного предложения в периоды 1998-2000, 2008-2010, приводило к снижению инфляции. 38 Источник: Росстат, ЦБ 4. Снижение темпов прироста денежного предложения приводило в ряде случаев к росту инфляции (1998, 2008, 2014). И наоборот, в периоды, когда темпы прироста денежной массы увеличивались (1998-2000; 2001-2003; 2004-2006; 2008-2010) – инфляция снижалась ускоренными темпами. 5. Почему попытка найти математическую зависимость инфляции от прироста денежной массы не даёт положительного результата (график 3). График 3. Гипотеза Кудрина не подтверждается. Инфляция очень слабо зависит от прироста денежной массы. Еще меньше зависимость инфляции от прироста денежной массы в предыдущем году. 39 Источник: Росстат, ЦБ. Каждая точка соответствует одному году. Данные за 1997-2014 годы. 6. Взаимосвязь показателей очень слабая или отсутствует. Взгляните на верхнюю часть графика 3.И максимальная инфляция (1998 год – 84%) и минимальная инфляция (2011 год – 6,1%) наблюдались при практически одинаковом приросте денежной массы на 21-22%. И наоборот, один и тот же уровень инфляции 9-11% наблюдается и при темпах прироста денежной массы менее 5% и при темпах около 50%. 7. Прокомментируйте ситуацию при которой, если провести мысленную линию 40 между точками 1998-1999-2000, то видно, как снижение инфляции происходит на фоне резкого роста (а не сокращения) денежной массы. 8. Прокомментируйте ситуацию «Взаимосвязь показателей не говорит о том, что является причиной, а что следствием. Причинно-следственные связи между ростом денежной массы и инфляции неочевидны. Но даже если мы предположим, что инфляция, в соответствии с «гипотезой А» все же зависит от прироста денежной массы, то формула зависимости, построенная обычными средствами Excel (приведена на графике) говорит, что прирост денежной массы на 10% приводит к приросту инфляции всего на 0,84% (см. верхнюю часть графика 3). Идея о том, что инфляция больше зависит от прироста денежной массы в предыдущем году, так же не подтверждается – зависимость еще более слабая (нижняя часть графика 3). 9. Инфляция ускоряется из-за роста денежной массы, утверждает Кудрин. Но это не подтверждается фактами. А может ли быть наоборот, чтобы инфляция ускорялась из-за падения денежной массы? Да, такое происходит во время каждого кризиса в России. И есть вполне логичное объяснение, почему это происходит (см. Блинов, 2015, журнал «Эксперт») 10. Проанализируйте данные таблицы. Таблица 2. Динамика денежной массы, инфляция и прирост ВВП за 18 лет (1997-2014). Источники: Росстат, ЦБ. *Рассчитано по упрощенной формуле. На основании данных таблицы сравните прирост денежной массы и прирост ВВП за соответствующий период. 41 Примеры ситуационных задач 1. Попытки найти взаимосвязь между темпами прироста денежной массы и инфляции за период 1997-2014 годы не дают результата. Большую часть времени прирост денежной массы значительно (в разы!) превышал уровень инфляции. Необходимо понять, куда же «уходили» эти деньги, раз уж они практически не приводили к росту цен? На что же тогда «расходовались? Если из темпов прироста денежной массы вычесть темпы прироста цен, то мы получаем не что иное, как реальный прирост денежной массы. На что «расходовался» реальный прирост денежной массы? (график 4). Ответ; Эту зависимость, в соответствии, можно понимать просто: изменение темпов прироста реальной денежной массы на 10% приводит к изменению темпов прироста ВВП на 3% (из коэффициента 0,3 перед переменной x в уравнении). Красная линия показывает фактическую динамику реальной денежной массы на 1 марта 2015 года (-11%). Среднее значение за 4 квартала (использующиеся при построении диаграммы) пока так сильно не упали (-2%). Но при сохранении текущей политики Центробанка они будут стремиться в эту область. Как следствие падение ВВП через 2-3 квартала составит от -2% до -8%. 2. Прокомментируйте высказывания экономиста: А)экономическая история России с 1997 года подтверждает, что рост денежной массы приводит к росту ВВП и практически не приводит к росту инфляции. Так ли это? Б)«Золотым правилом» экономического роста для экономических властей, прежде всего Центрального банка, должно стать поддержание достаточного темпа прироста реальной денежной массы. Другими словами, темп прироста 42 номинальной денежной массы должен быть выше уровня инфляции, именно в этом случае возможен рост ВВП. . Можно приводить подтверждающие исторические примеры того, как экономический спад после «шоковой терапии» переходил в экономический рост сразу, как только прирост денежной массы начинал превышать инфляцию, то есть начиналось выполнение «золотого правила». Так в Польше «шоковая терапия» началась в конце 1989 года. Но в 1990 и 1991 годах денежная масса росла медленнее инфляции, и это определяло падение ВВП; в 1992 прирост денежной массы стал опережать инфляцию и это был первый год роста ВВП после «шоковой терапии». Можно приводить еще более яркие примеры, того, как «шоковая терапия» приводила не к спаду, а к росту ВВП аж на 7,4%, т.к. «золотое правило» выполнялось непосредственно в год «шоковой терапии». Так было во Вьетнаме в 1989 году. Тогда произошла полная либерализации цен и курса вьетнамского донга («шоковая терапия»), но при росте цен на 75% денежную массу нарастили на 213% (т.е. более чем в 3 раза опережая темп инфляции). «Золотое правило» было выполнено с «запасом». В результате падения ВВП при проведении «шоковой терапии» во Вьетнаме не было, наоборот, был рост ВВП на 7,4%. Можно указать, что правило поддержания роста денежной массы прямо записано в самых первых строках раздела «Цели денежно-кредитной политики» законодательного Акта о Федеральном резерве: «Правление ФРС и Федеральный комитет по операциям на открытом рынке должны поддерживать долгосрочный рост денежных и кредитных агрегатов…» Пример Федерального резерва, без преувеличения самого влиятельного и продвинутого центрального банка в мире, может и должен браться на вооружение Банком России. 3. Вопрос: почему рост ВВП на 5% «требует» роста реальной денежной массы не на 5%, а на большую величину, около 20% для России (одна из причин – дополнительных денег требует рост инвестиций, который практически не влияет на потребительские цены; есть и другие, более фундаментальные причины). 4. До каких верхних пределов наращивание реальной денежной массы приводит к росту ВВП? Другими словами, мы знаем, что рост реальной денежной массы приводит к росту ВВП. Но до каких пор это может продолжаться? Возможны ли в России темпы роста ВВП - 8%, 10% или даже более высокие, скажем 15%? Особенно важен этот вопрос для ситуаций, подобных ситуации 2003-2008 годов. Ведь в эти годы вливания денежной массы в экономику могли быть еще больше. Взгляните еще раз в таблицу 1. Выкупая сотни миллиардов долларов в резервы, Центральный банк эмитировал триллионы рублей, которые в конечном счете увеличивали денежную массу. Но денежная масса могла расти еще больше! Ведь одна из целей – не дать рублю укрепиться – так и не была достигнута. С 32 рублей за доллар, произошло укрепление рубля до 23 рублей за доллар в июле 2008 года. О чем это говорит? Это говорит о том, что еще сотни миллиардов долларов могли быть выкуплены Центральным банком в резервы и еще триллионы рублей добавлены в экономику. Можно ли быть уверенным, что приток этих денег и далее способствовал бы росту ВВП? Можно ли было без опасений наращивать денежную массу еще более высокими темпами (например, не 50% в год, а 80% или даже 100%)? 43 Этот вопрос (какие «потолки» роста ВВП за счет наращивания реальной денежной массы существуют?) имеет убедительный, проверенный на практике ответ: до 10% роста ВВП никаких проблем не возникает. Подтверждение тому высокие темпы роста ВВП в России в 2000, 2006, 2007 годах (график 8). График 8. В 2000 году Россия по темпам роста ВВП превзошла даже Китай. Высокие темпы (более 8%) наблюдались также в 2006 и 2007 годах. Источники: Росстат, FRED. Так в 2000-м году Россия с темпом прироста ВВП 10% единственный раз в новейшей истории по этому показателю превзошла даже Китай. Напомним, что реальная денежная масса выросла в 2000 году на 61%, что остается рекордным показателем на сегодняшний день (см. график 2 и табл.2). Увеличение количества денег не раскрутило инфляцию (она снизилась в 2000 году с 37% до 20%), но вызвало рекордный подъем ВВП. Высокие темпы роста – более 8% - наблюдались в 2006 и 2007 годах, а также в первом и втором кварталах 2008 года (9,2% и 7,9% соответственно). Итак, ответ на первый вопрос: 10% роста ВВП далеко не предел. Достигнув 10% роста в ближайшие годы, можно попробовать выйти и на более высокие темпы. Но сейчас, когда темпы роста колеблются около 0%, можно считать, что в ближайшее время никаких ограничений для «раскрутки» ВВП путем наращивания реальной денежной массы нет. Практический вывод для ЦБ: любая ситуация укрепления рубля по отношению к зарубежным валютам, наподобие той, которая была в 2003-2008 годах, может быть использована для роста ВВП в России. Способ реализации прост – добавлять рублевую денежную массу в экономику (попутно борясь с укреплением рубля и пополняя золотовалютные резервы). Реальная денежная масса сокращается (на 1 марта 2015 года – минус 11% в годовом выражении). Более того, наращивать денежную массу можно не только в период укрепления рубля, но и в период его ослабления (и даже способствуя этому ослаблению). Хорошим примером может служить тот самый рекордный 2000-й год, когда наращивание денежной 44 массы происходило на фоне ослабления рубля. Так в начале года доллар стоил 27 рублей, а в конце года – 28,2 рубля. А инфляция? Инфляция - снизилась (с 37% до 20%). 5. Как бороться с инфляцией созданием «длинных денег»? Отвечая на этот вопрос, мы поймем, что бороться с инфляцией надо не сокращением денежного предложения, а созданием «длинных денег» (созданием спроса на деньги со стороны ЦБ и Минфина). Выше было показано, что на изменение денежной массы инфляция почти не реагирует (а иногда реагирует «наоборот»). Как же можно с инфляцией совладать? Суть идеи: сдерживать наращивание денежной массы не нужно, особенно в годы хорошей конъюнктуры. А восстанавливать баланс спроса и предложения на рынке денег надо предложением особого товара – облигаций Минфина и ЦБ. . «Нам нужны дешевые и длинные деньги для кредитования экономики. Я прошу правительство и Центробанк подумать над механизмами решения таких задач», — заявил Владимир Путин еще в своем обращении к Федеральному собранию в декабре 2012 года. «Знаю хорошо, что мне возразят и скажут некоторые эксперты, что обеспечение "длинных" денег – это не задача Центрального банка, что "длинные" деньги – это накопления граждан, предприятий, пенсионные деньги и так далее. Да, все это хорошо известно. Но также известно, что в ФРС Соединенных Штатов, в Европейском Центробанке, в других некоторых центральных банках прямо в уставах записана обязанность этих структур думать о рабочих местах и обеспечении темпа роста экономики» И вот оно, готовое решение проблемы! Если размещаемые Банком России и Минфином облигации будут долгосрочными, то благоприятным «побочным» последствием такой практики ЦБ и Минфина станет долгожданное появление в России «длинных денег» и ряд других положительных эффектов. При продаже Минфином и Центробанком «длинных» долговых бумаг (5, 10, 20, 30 лет), «явочным порядком» происходит инвестирование средств граждан, предприятий, банков на долгие сроки в эти бумаги; В экономике вырастает объем залоговой базы, что облегчает инвестирование Минфин и ЦБ, получая деньги на долгий срок, получают возможность и предлагать их тоже на долгий срок. Наличие большого рынка долговых бумаг (30-40 трлн. рублей) позволяет Центробанку в экстренных случаях добавлять деньги в экономику, выкупая за эмитированные рубли облигации (свои или Минфина) на вторичном рынке. Потребность в этом возникает, когда рублевая денежная масса резко сокращается в результате, например, валютных интервенций самого же Центробанка. Сколько «длинных денег» Россия могла сгенерировать описанным выше способом в 2003-2008 годах? Точный ответ невозможен, но определить метод расчета возможно. Давайте вспомним некоторые цифры, приведенные в таблице 1. А затем попробуем предположить, как они изменились бы в сценарии «длинных денег». Фактический сценарий. С 1 января 2003 по 1 января 2008 года рубль укрепился с 32 до 24 рублей за доллар. При этом борьба с укреплением рубля всё-таки велась. В процессе скупки долларов за эмитированные Центробанком рубли выросли золотовалютные резервы на 430 млрд. долларов, денежная масса увеличилась на 10,8 триллиона рублей (10,8 трлн.руб./430 млрд.долл.= около 25 руб. за один доллар – условная цена скупки долларов в резервы). 45 Сценарий «длинных денег». В этом сценарии рублю не позволили укрепиться, его курс остался на уровне 32 рубля за доллар вплоть до 1 января 2008 года. Главный вопрос (точный ответ на который невозможен) – сколько еще долларов пришлось бы скупить в резервы для удержания такого курса? Дальнейший расчет не представляет сложности. Денежная масса увеличилась бы на сумму прироста валютных резервов, пересчитанную в рубли по курсу 32 рубля за доллар. На эту сумму и были бы выпущены «длинные бумаги» ЦБ и Минфина, «связывающие» этот прирост рублёвой массы. Например, если бы для удержания курса рубля от укрепления пришлось скупить еще 100 млрд. долларов, то «длинных бумаг» было бы выпущено на 3,2 трлн. рублей (100 млрд. долларов умножить на 32 рубля за доллар). При других объемах скупки резервов цифры меняются соответственно (если дополнительно скупили валюты на 500 млрд. долларов – то «длинных бумаг» выпустили на 16 трлн. рублей; если на 1 трлн. долларов – то на 32 трлн. рублей и т.п.) Какая цифра ближе к реальности, 100 млрд. долларов, 1 триллион или какая-то другая – решите сами. Посчитайте. В любом случае ясно, что Россия не использовала шанс создать дополнительные валютные резервы на сотни миллиардов долларов, создать «длинные деньги» на триллионы (или даже скорее на десятки триллионов) рублей, избежать всех «прелестей» укрепления рубля в виде удушения внутреннего производства и расцвета импорта («голландская болезнь»). 7. Описание материально-технической базы, необходимой для осуществления образовательного процесса по дисциплине Для обеспечения обучения по дисциплине «Современные тенденции развития макроэкономической теории» необходима следующая материально-техническая база: - аудитории для проведения лекционных и практических занятий, оборудованные видеопроекционным оборудованием для презентаций, средствами звуковоспроизведения, экраном; - библиотеку, имеющую рабочие места для аспирантов, оснащенные компьютерами с доступом к базам данных и сети Интернет 46