Механизмы финансирования инновационных проектов

Яшева Г.А., заведующий кафедрой «Экономическая теория и
маркетинг»
Витебский государственный технологический университет
Блинов А.О., профессор кафедры
общего менеджмента и управления проектами
ФГОБУ ВПО «Финансовый университет
при Правительстве РФ
МЕХАНИЗМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ
ПРОЕКТОВ
Инновационный
тип
развития
экономики
Беларуси
и
России
предполагает реализацию инновационных проектов. Одним из современных
инструментов финансирования инноваций является государственно-частное
партнерство (ГЧП). В Беларуси и России механизмы государственночастного партнерства в инновационном развитии экономик не нашли своего
развития.
ГЧП в инновационной сфере – это совокупность организационноправовых
отношений
и
действий
государства
и
частного
бизнеса,
направленных на достижение целей инновационного развития на макро- и
микроуровне посредством реализации проектов и программ в инновационной
сфере. В рамках государственно-частного партнерства (ГЧП) ключевая
задача науки - новые разработки, миссия государства - создание рамочных
условий, задача бизнеса - коммерциализация разработок. Теоретикометодологические основы ГЧП в инновационной сфере рассмотрены в работе
автора [1].
Отношения государственно-частного партнерства, в силу своих
специфических
признаков,
создают
предпосылки
активизации
инновационной деятельности субъектов хозяйствования. Рост активности
инноваций в результате государственно-частного партнерства происходит по
всем
стадиям
инвестиционная
инновационного
деятельность,
процесса:
трансфер
образование,
инноваций.
НИОКР,
Факторами
инновационной активности становятся: обмен знаниями, генерация идей,
совместное финансирование исследований и разработок.
В такой системе отношений происходит объединение ресурсов и
потенциалов
двух
хозяйствующих
субъектов.
Вкладом
со
стороны
государственного сектора могут быть: собственность, финансирование,
оказание услуг (образовательных, консультационных и др.),
гарантии
(например, банкам за кредиты частного сектора), налоговые и иные льготы.
В качестве вклада
частного сектора выступают финансы, имущество,
менеджмент, профессиональный опыт, способность к новаторству.
Значение механизмов государственно-частного партнерства в решении
задач
инновационного
развития
экономики
страны,
поддержки
предпринимательства признано в Беларуси и России на государственном
уровне.
Это нашло отражение в программных документах. Однако в
настоящее время в Республике Беларусь стратегия государственно-частного
партнерства отсутствует.
В проекте Закона Республики Беларусь «О
государственно-частном партнерстве» не определены механизмы его
практической
реализации.
Это
актуализирует
задачу
разработки
практических
рекомендаций по развитию механизмов финансирования
инновационных проектов.
Создание механизмов финансирования инновационных проектов в
рамках государственно-частного партнерства (ГЧП) является актуальным для
экономики Республики Беларусь, поскольку способствует согласованию
интересов государства и бизнеса в инновационном развитии, увеличению
инвестиционных
ресурсов,
решению
ряда
задач
национального
и
регионального уровня при снижении бюджетных расходов, повышению
качества жизни населения страны.
К числу моделей финансирования следует причислить такие формы,
как
коммерческий
финансирование.
найм,
аренда,
все
виды
лизинга,
проектное
Проектное финансирование – система организации инвестиционного
процесса, при которой инициатор и (или) спонсор проекта осуществляет
заимствования финансовых и иных ресурсов у третьей стороны, не
оказывающие
существенного
влияния
на
качество
его
баланса,
кредитоспособность и величину риска, позволяющие финансировать или
кредитовать проект, в котором источником выплаты дохода и погашения
обязательств является поток денежных средств от реализации этого проекта,
а активы проекта учитываются как залог при кредитовании.
Проектное финансирование обычно осуществляется в форме займов «с
ограниченным правом регресса», выдаваемых специально созданной целевой
проектной компании, имеющей право осуществлять строительство и
эксплуатацию объекта в рамках проекта.
При проектном финансировании кредитор несет повышенные риски,
выдавая,
с
точки
зрения
традиционных
банковских
кредитов,
необеспеченный или не в полной мере обеспеченный кредит. Погашение
этого кредита осуществляется за счет денежных потоков, образующихся в
ходе эксплуатации объекта инвестиционной деятельности.
Проектное финансирование применяется с целью оптимального
распределения связанных с реализацией проекта рисков, разделения
обязанностей
по
исполнителей,
обладающих
необходимой
ресурсами,
также
концентрации
а
реализации
для
проекта
среди
специализированных
квалификацией,
опытом
положительных
и
эффектов,
определяемых финансовой и юридической структурой проекта.
Участниками проектного финансирования при реализации проектов
ГЧП являются:
В производственном секторе:
компания-победитель конкурса на право заключения соглашения;
проектная
компания,
учреждаемая
частным
партнером-
победителем конкурса;
подрядчики (генеральный подрядчик, субподрядчики);
поставщики оборудования и материалов;
покупатели
товаров
и
услуг,
производимых
на
объекте
соглашения;
управляющая компания по эксплуатации объекта.
В финансовом секторе:
банки, финансирующие и кредитующие проект;
инвестиционные банки;
международные финансовые институты;
институциональные инвесторы.
В страховом секторе:
страховые компании;
банки-гаранты.
В государственном секторе – республиканский и местные бюджеты.
Прочие участники (консультанты, лизинговые компании и т.д.).
Источниками
проектного
финансирования
являются:
акции;
коммерческие кредиты; государственные средства (в виде субсидий и
кредитов, а также гарантий, налоговых и других льгот); собственные
средства компаний; долговые финансовые обязательства; форфейтинг;
облигации; лизинг; учреждения развития (Всемирный банк, Европейский
банк реконструкции и развития, Международная финансовая корпорация
(МФК); ипотека.
Основными преимуществами проектного финансирования являются:
1) обязательства проектной компании не отражаются в балансе
государственного партнера или акционеров и, следовательно, не оказывают
влияния на их кредитную привлекательность;
2) при использовании проектного финансирования часть рисков
перекладывается на кредиторов в обмен на получение ими более высокой
маржи по сравнению с обычным корпоративным кредитованием;
3) проектное
средневзвешенную
финансирование
стоимость
обеспечивает
капитала
по
более
сравнению
выгодную
с
чистым
финансированием из собственных средств;
4) проектное финансирование способствует использованию более
прозрачного механизма распределения рисков и создает стимулы для
повышения качества работы всех участников проекта и эффективного
управления рисками;
5) целевой характер финансирования;
6) гарантии государств – участников финансовых учреждений;
7) высокая степень контроля;
8) широкое привлечение иностранных инвестиций.
Для финансового обеспечения ГЧП в развитии науки и образования
предлагаются следующие формы взаимодействия:
предоставление местными органами управления грантов на разработку
новых технологий субъектам бизнеса из областного инновационного фонда;
частичное возмещение субъектам хозяйствования затрат на обучение и
переподготовку
персонала
посредством
предоставления
субсидий
из
местного бюджета;
предоставление государственных капитальных вложений на поддержку
высокоэффективных инвестиционных проектов на конкурсной основе;
предоставление государственных гарантий коммерческим банкам под
инвестиционные проекты субъектов хозяйствования;
финансирование проектов создания инновационной инфраструктуры в
регионе;
создание
дополнительных
субъектов
финансовой
инфраструктуры
(ипотечный банк, кредитные союзы, фонды поддержки малых форм
предприятий в научно-технической сфере, венчурные инвестиционные
фонды).
Организационно-финансовым инструментом реализации этих форм
ГЧП в инновационном развитии экономики является государственно-частная
программа. В наибольшей степени целям и специфике инновационных
программ, а также мотивации органов управления и бизнеса соответствует
метод
проектного
финансирования,
поскольку
он
обеспечивает
соответствие проектов достижению стратегических целей более высокого
уровня за счет взаимоувязки целей (тем самым обеспечивается согласование
целей бизнеса и региона);
позволяет эффективно управлять ресурсами,
сроками, бюджетом благодаря системе мониторинга и оценки.
В
целях
расширения
источников
финансирования
инноваций
предлагаются следующие методы стимулирования инвестиционной
деятельности субъектов партнерств:
предоставление льгот по налогу на недвижимость на период окупаемости
инвестиционного проекта в части зачисления в местный бюджет (но не более
5 лет);
предоставление
льгот
по
земельному
налогу
при
осуществлении
строительства при реализации инвестиционного проекта субъектами;
предоставление льготы по налогу на прибыль для иностранных инвесторов;
организация инновационной инфраструктуры в регионе (технопарков,
центров трансфера технологий, инкубаторов малого предпринимательства).
Использование
предложенных
механизмов
государственно-частного
партнерства позволит бизнесу активизировать инновационную деятельность
и получить дополнительные источники финансирования инноваций. Для вуза
такие партнерские программы дадут источник дополнительного дохода.
Эффект
для
государства
инновационного
как
потенциала
партнера
страны,
будет
улучшения
состоять
в
росте
макроэкономических
показателей и национальной конкурентоспособности.
Литература
1. Яшева Г.А. Формирование механизмов государственно-частного партнерства в
инновационной сфере Евразийского экономического союза // Евразийская
интеграция: экономика, право, политика. - № 13. – 2013. – С. 76-84.