Руководство ЕБРР по операциям финансирования
advertisement
Апрель 2004 года Руководство ЕБРР по операциям финансирования Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) финансирует проекты в 27 странах – от Центральной Европы до Центральной Азии. В настоящем руководстве рассматриваются различные виды финансирования, которые можно получить у ЕБРР. В нем объясняется, каким образом предоставляются финансовые ресурсы, приводятся типы финансируемых ЕБРР проектов и формы их проработки. Страны операций ЕБРР Центральная Европа и государства Балтии Венгрия, Латвия, Литва, Польша, Словацкая Республика, Словения, Хорватия, Чешская Республика, Эстония. Юго - Восточная Европа Албания, Болгария, Босния и Герцеговина, БЮР Македония, Румыния, Сербия и Черногория. Восточная Европа и Кавказ Азербайджан, Армения, Беларусь, Грузия, Молдова, Украина. Россия Центральная Азия Казахстан, Киргизская Республика, Таджикистан, Туркменистан, Узбекистан. Содержание Информация о ЕБРР ............................................................................................. Требования ЕБРР к финансированию проектов Виды финансирования 2 .......................................................... 4 ......................................................................................... 7 Проектный цикл ЕБРР . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 Софинансирование ............................................................................................ 13 Микро-, малые и средние проекты ......................................................................... 14 Финансирование торговых сделок ......................................................................... 17 Программы развития производственно-хозяйственной деятельности ............................ 19 Проектная информация, требуемая ЕБРР для целей финансирования ............................ 21 ................................................................ 22 .............................................................................. 24 Форма заявки на финансирование ЕБРР Контактны адреса лица в ЕБРР 2 Руководство ЕБРР по операциям финансирования Информация о ЕБРР ЕБРР является крупнейшим инвестором в Центральной и Восточной Европе и бывшем Советском Союзе. С момента своего создания в 1991 году он предоставил более 20 млрд. евро в поддержку процесса перехода от плановой экономики к рынку. Акционерами ЕБРР являются 60 стран и 2 международные организации, и он работает как в государственном, так и в частном секторах. Финансовые ресурсы выдаются им напрямую или через финансовых посредников, как-то: национальные банки и инвестиционные фонды. Помимо этого, поддержка оказывается и по линии программ развития производственнохозяйственной деятельности заемщиков в целях внедрения в регионе новых знаний и навыков работы. Региональный опыт Активное присутствие ЕБРР во всех странах его операций обеспечивается через сеть из более чем 30 представительств на местах. Они позволяют получать обширную информацию о социальной, экономической и политической обстановке в регионе операций, служат подспорьем в подготовке и реализации новых и отслеживании уже действующих проектов. Финансирование ЕБРР по отраслям ■ Финансовые учреждения – 30% Инновационные финансовые решения Применяемый ЕБРР гибкий подход позволяет ему откликаться на конкретные нужды своих клиентов. Для каждого финансируемого им проекта ЕБРР выделяет группу специалистов, обладающих конкретным отраслевым, региональным, правовым и природоохранным опытом работы. Подход ЕБРР к реализации проектов построен по аналогии с подходом коммерческих банков. К рассмотрению принимаются только коммерчески рентабельные проекты, которые финансируются на коммерческих условиях. Готовность брать на себя риски Учитывая все многообразие рисков, с которыми приходится сталкиваться инвесторам, ЕБРР предлагает им широкий набор инструментов распределения рисков, чтобы повысить коммерческую надежность их операций и оградить их от политических рисков. В целях оценки и принятия на себя рисков, создания благоприятных условий для финансирования он использует свои контакты с правительствами, статус привилегированного кредитора и крупный портфель проектов. Ассигнования по регионам ■ Центральная Европа и государства Балтии – 40% ■ Инфраструктура – 21% ■ Юго-Восточная Европа – 20% ■ Энергетика – 16% ■ Другие отрасли (в том числе АПК, недвижимость и туризм, связь и обрабатывающая промышленность) – 33% ■ Восточная Европа и Кавказ – 10% ■ Россия – 23% ■ Центральная Азия – 7% Руководство ЕБРР по операциям финансирования 3 Дополнительный эффект Гибкий и ответственный подход ЕБРР не вытесняет частные источники финансирования, а дополняет их. Он вкладывает капитал только там, где без него нельзя обойтись, т.е. финансирует те проекты, на которые невозможно получить средства из других источников на аналогичных условиях. ЕБРР работает с партнерами, привлекая других инвесторов и стимулируя процесс мобилизации их средств, объем которых на сегодня уже втрое превысил ресурсы, предоставленные самим ЕБРР. В тех случаях, когда у ЕБРР имеется вся требуемая ему информация, оформление сделки, как правило, занимает от 3 до 6 месяцев с начала разработки и до подписания проектной документации. Сроки погашения кредитов могут составлять от одного года в случае выдачи оборотных средств или финансирования торговых операций и до 15 лет в случае реализации долгосрочных инфраструктурных проектов под государственную гарантию. ЕБРР часто становится единственным источником привлечения “длинных” кредитов, которые невозможно получить у коммерческих банков. В ряде случаев помощь при подготовке проектов оказывают двусторонние или многосторонние доноры, предоставляя для этого безвозмездные ссуды. Они идут на оплату услуг консультантов, участвующих в подготовке и реализации проектов. Ассигнования по стоимости проекта (процентная доля в общей стоимости проектов ЕБРР) ■ < 5 млн. евро – 26% Совокупный объем инвестиций и средств, привлеченных из других источников 1999 - 2003 годы млрд. евро 80 ■ От 5 млн. евро до 10 млн. евро – 21% ■ От 10 млн. евро до 25 млн. евро – 30% ■ От 25 млн. евро до 50 млн. евро – 15% ■ От 50 млн. евро до 100 млн. евро – 7% ■ > 100 млн. евро – 1% 60 40 20 1999 2000 2001 2002 ■ Общий объем сделок в чистой сумме ■ Общий объем привлеченных средств 2003 4 Руководство ЕБРР по операциям финансирования Требования ЕБРР к финансированию проектов ЕБРР финансирует частные проекты, как правило, в диапазоне от 5 до 250 млн. евро в виде кредитов или вложений в акции. Средний размер инвестиций ЕБРР – 25 млн. евро. Менее крупные проекты могут финансироваться через финансовых посредников (см. стр. 14) или в рамках специальных программ прямого инвестирования в менее крупных объемах для стран, где реформы идут с отставанием. Критерии фондирования ЕБРР Проект должен отвечать следующим критериям фондирования ЕБРР: ■ осуществляться в стране операций ЕБРР (см. на внутренней стороне обложки); ■ иметь мощный экономический эффект; ■ предполагать внесение его спонсором крупного взноса в уставный капитал в денежной или натуральной форме; ■ служить интересам отечественной экономики и содействовать развитию частного сектора; ■ отвечать банковским и экологическим стандартам. Схема проекта ЕБРР разрабатывает каждый проект с учетом потребностей клиента и специфики страны, региона или отрасли. Как правило, ЕБРР финансирует до 35% общей стоимости проекта в случае нового строительства или 35% в случае долгосрочной капитализации проектной компании. ЕБРР требует от спонсоров внесения крупных взносов в уставный капитал в объеме, равном инвестициям ЕБРР или выше. От спонсоров, других софинансирующих организаций или по линии программ синдицирования ЕБРР требуется привлечь дополнительные средства финансирования. Обычная структура капитализации ■ Инвестиции ЕБРР – 35% ■ Вложения иностранных спонсоров в акции – 25% ■ Вложения отечественных спонсоров в акции – 15% ■ Прочие кредиторы – 10% ■ Синдицированная часть кредита – 15% Руководство ЕБРР по операциям финансирования Отрасли, финансируемые ЕБРР ЕБРР финансирует проекты в большинстве отраслей, к которым относятся: ■ агропромышленный комплекс; ■ энергоэффективность; ■ финансовые учреждения; ■ обрабатывающая промышленность; ■ муниципальная и экологическая инфраструктура; ■ природные ресурсы; ■ энергетика; ■ недвижимость и туризм; ■ связь, информационные технологии и СМИ; ■ транспорт. Отрасли, не финансируемые ЕБРР ЕБРР не финансирует оборонную промышленность, производство табачных и ряда алкогольных изделий, веществ, запрещенных международно-правовыми актами, а также находящиеся на собственном балансе игорные заведения. 5 6 Руководство ЕБРР по операциям финансирования Пример – компания “Марбо” Сербия и Черногория Из–за ограниченного кредитного потенциала национальных банков в Юго-Восточной Европе у многих частных предприятий возникают трудности с получением крупных кредитов на длительный срок. Одной из таких компаний является “Марбо” – крупнейший производитель закусочно–пищевой продукции в Сербии и Черногории. В 2002 году “Марбо” обратилась к ЕБРР за кредитом на цели расширения ее деятельности. После нескольких встреч в представительстве ЕБРР в этой стране разработка проекта была поручена отделу АПК ЕБРР в штаб–квартире ЕБРР. После обсуждения нескольких вариантов финансирования было принято окончательное решение о предоставлении кредита на сумму 10 млн. евро на шесть лет с выдачей его двумя траншами. Он позволит компании модернизировать предприятие, построить производственный и упаковочный цеха, расширить ассортимент выпускаемой “Марбо” продукции и экспортировать ее в соседние страны. Кроме того, кредит позволит компании повысить стандарты корпоративного управления и привести их в соответствие с международной практикой. Как заявил директор “Марбо” Радослав Миланович, без кредита ЕБРР компания не смогла бы реализовать инвестиционный план или укрепить свои позиции на рынке. С момента первых встреч с клиентами и до выдачи кредита прошло менее пяти месяцев. За это время проект прошел рассмотрение в операционном комитете (в нем представлены руководители всех основных департаментов ЕБРР) и Совете директоров ЕБРР. В ходе рассмотрения проекта ЕБРР проверил проект на его соответствие стратегии ЕБРР для региона, провел финансово-экономический анализ и оценку рисков. В процессе рассмотрения проекта анализировались перспективы сохранения компанией ее сильных позиций на рынке после прихода туда международных компаний, а также способность руководства фирмы обеспечить ускоренное расширение ее деятельности. Кроме того, был разработан план природоохранных мероприятий для решения проблем, связанных с удалением отходов, сбросом стоков, загрязнением почвы и грунтовых вод. После получения в мае 2003 года первого транша кредита (7 млн. евро) спрос на продукцию “Марбо” превысил ее действующие производственные мощности. Общий объем продаж превышает прогнозы, и компания приняла решение ускорить процесс расширения в целях удовлетворения спроса. В ближайшее время ожидается выдача второго транша кредита. Руководство ЕБРР по операциям финансирования 7 Виды финансирования Кредиты Процентные ставки При составлении схем кредитов ЕБРР им обеспечивается высокая степень гибкости, что позволяет удовлетворять потребности как клиентов, так и проектов. ЕБРР предлагает кредиты с приемлемыми валютами и процентными ставками. Кредиты ЕБРР имеют конкурентоспособные ставки на базе текущих рыночных ставок, например, ЕВРИБОР. ЕБРР предлагает процентные ставки как фиксированные, так и плавающие (с верхним пределом и фиксированными максимумом и минимумом). ЕБРР не субсидирует проекты, не предоставляет льготные кредиты и не вступает в конкуренцию с частными банками. Основой при кредитовании служит прогнозное движение денежных средств в рамках проекта и способность клиента погасить кредит в согласованные сроки. ЕБРР может взять на себя кредитный риск полностью либо частично синдицировать его на рынке. Обеспечением кредита может служить имущество заемщика и/или он может быть конвертирован в акции, или привязан к акционерному капиталу. Все детали согласовываются с клиентом в каждом конкретном случае. Характеристики кредита Комиссии и сборы С учетом наличия политических и специфических проектных рисков к базовой процентной ставке прибавляется маржа, величина которой известна лишь клиенту и ЕБРР. Помимо маржи ЕБРР взимает следующие сборы и комиссии: ■ комиссия за экспертизу проекта; ■ разовая комиссия за открытие кредита и комиссия за разработку схемы сделки с уплатой вперед; ■ комиссия за синдицирование (по мере необходимости); ■ комиссия за обязательство, уплачиваемая с ассигнованной, но не выбранной суммы кредита; ■ комиссия за конверсию кредита, уплачиваемая одновременно с процентной ставкой, или за конвертацию валюты, взимаемая с конвертируемой суммы; ■ комиссии за досрочное погашение и за аннулирование, а также пеня за просроченный платеж (по мере необходимости). Кредиты ЕБРР имеют следующие характеристики: ■ минимальная сумма составляет 5 млн. евро, хотя в некоторых странах может быть меньше; ■ фиксированная или плавающая процентная ставка; ■ старший, субординированный, промежуточный или конвертируемый кредит; ■ номинирован в основных иностранных или некоторых национальных валютах; ■ сроки погашения от коротких до длительных – от 1 года до 15 лет; ■ по мере необходимости, для конкретных проектов предоставляются льготные периоды. В соответствии с коммерческой практикой спонсоры обязаны возмещать ЕБРР фактические расходы, как-то: оплату услуг технических консультантов, внештатных юристов, а также путевые расходы. 8 Руководство ЕБРР по операциям финансирования Прочие условия кредитования Весь набор условий кредитования согласовывается в ходе переговоров с клиентом по каждому проекту. Право регресса Право оборота на спонсора требуется не всегда. Тем не менее, ЕБРР может потребовать предоставления ему конкретных гарантий исполнения или завершения проекта, а также других видов поддержки от спонсоров, что является обычной практикой при финансировании с ограниченным правом регресса. Страхование ЕБРР требует от реализующих проект компаний страхования, как правило, страхуемых рисков. Это риск хищения имущества, риск возникновения пожара, конкретные риски строительных работ. Он не требует страхования от политического риска или неконвертируемости национальной валюты. Обеспечение кредита ЕБРР обычно требует от финансируемых им компаний обеспечить возвратность кредита путем залога проектного имущества, как-то: ■ залог основных фондов, а именно: земельных участков, предприятий и других имущественных комплексов; ■ залог движимого имущества, а именно: оборудования и других производственнохозяйственных фондов; ■ уступка прав требования на доходы компании в твердой и национальной валютах; ■ залог акций спонсора в компании; ■ уступка прав требования на договоры страхования и прочие договорные выгоды компании. Обязательства заемщика В состав условий кредитования входят стандартные для проектного финансирования обязательства заемщика. Обязательства по ограничению уровня задолженности, соблюдению определенных финансовых нормативов и по ряду других вопросов согласовываются в ходе переговоров. Погашение кредита Как правило, кредиты погашаются равными и производимыми раз в полугодие платежами. В исключительных случаях могут устанавливаться более длительные сроки погашения с неравномерными платежами, например, до 15 лет по типу ипотеки для крупномасштабных инфраструктурных проектов. Возможности хеджирования ЕБРР может оказывать помощь в регулировании связанных с проектным имуществом и долговыми обязательствами финансовых рисков. К ним относятся валютный риск, процентный риск и риск изменения цены на сырье. К инструментам хеджирования рисков относятся валютные свопы, процентные свопы, верхние пределы и фиксированные максимумы и минимумы процентной ставки, а также опционы и товарные свопы. Вложения в акционерный капитал ЕБРР может осуществлять вложения в диапазоне от 2 млн. до 100 млн. евро в акции предприятий промышленности, инфраструктуры и финансового сектора, если он надеется получить с этой инвестиционной операции устраивающую его норму прибыли. Он может выступать только миноритарным акционером, имея при этом четкий план выхода из капитала. Руководство ЕБРР по операциям финансирования 9 Фондовые и квазифондовые инструменты Гарантии К фондовым и квазифондовым инструментам ЕБРР относятся следующее: ЕБРР предоставляет различные виды гарантий. К ним относятся как гарантии от всех рисков, которые ЕБРР выдает кредиторам, страхуя их от дефолта заемщиков независимо от причины его возникновения, так и частичные гарантии от конкретных рисков для страхования дефолта, вызванного наступлением конкретно оговоренных событий. ■ котирующиеся или некотирующиеся обыкновенные акции; ■ субординированные и конвертируемые кредиты; ■ доходоприносящие бумаги; ■ привилегированные акции с обязательным обратным выкупом; ■ гарантия размещения эмиссий акций государственных или частных предприятий. С банкирами ЕБРР можно обсудить другие формы финансирования. Как правило, ЕБРР выходит из капитала своих клиентов через 4 - 8 лет после первоначального вложения в акции в зависимости от конкретного проекта. Стандартная стратегия выхода ЕБРР из капитала заключается в продаже его доли спонсорам проекта или на открытых торгах. Помимо этого, ЕБРР участвует в фондах акционерного капитала, обслуживающих конкретный регион, страну или отрасль промышленности, имеющих своих представителей на местах и руководимых специалистами по вопросам венчурного капитала. Эти фонды используют те же инвестиционные критерии, что и ЕБРР при осуществлении прямых инвестиций. Во всех случаях максимальный объем гарантии должен быть известен и поддаваться количественному измерению, а степень кредитного риска должна быть приемлема. Точные юридические определения страхуемых гарантией событий и стоимость гарантии устанавливаются в каждом конкретном случае. (Более подробно о гарантиях смотри в разделе “Финансирование торговых сделок” на стр. 17). 10 Руководство ЕБРР по операциям финансирования Пример – компания “Северсталь – Арселор” Россия Когда крупнейший в мире производитель стали компания “Арселор” и ведущее в России сталелитейное предприятие “Северсталь” решили реализовать в стране совместный проект, они обратились к ЕБРР. Учитывая, что ЕБРР является крупнейшим инвестором в России, обладает большим опытом работы в сталелитейной промышленности и хорошо зарекомендовал себя в совместной работе с партнерами по подобным проектам, он оказался идеальной кандидатурой для оказания помощи в этом проекте. Выданный им кредит в сумме 92 млн. евро позволил построить новую производственную линию в Череповце, находящемся в 400 километрах к северу от Москвы. Планируемый к вводу в эксплуатацию в начале 2005 года завод будет производить 400 000 тонн оцинкованной стали в год, в основном, для нужд автомобилестроения. Проект создания СП “Северсталь – Арселор” был разработан после проведения первой встречи в представительстве ЕБРР в Москве. На последующих встречах оговаривались условия проекта, что было непростой задачей, учитывая, что “Северсталь – Арселор” является первым создаваемым в сталелитейной промышленности России совместным предприятием с участием западной сталелитейной компании и национального производителя. Была согласована схема кредита из частей А и Б, причем ЕБРР предоставлял 60 млн. евро (кредит А), а остальные 30 млн. евро (кредит Б) подлежали синдицированию с участием коммерческих кредитных организаций. В ходе рассмотрения проекта были проанализированы конъюнктура на мировом рынке стали и спрос на эту продукцию со стороны российских автомобилестроителей. Помимо этого, была проведена экологическая экспертиза, чтобы обеспечить соблюдение заводом природоохранных требований России и Евросоюза. По мнению обоих спонсоров, именно благодаря ЕБРР двум компаниям удалось объединить свои усилия и заключить соглашение о создании СП. Как ожидается, проект станет положительным сигналом для других иностранных инвесторов, интересующихся перспективами работы в России. Кроме того, он позволит внедрить в сталелитейной промышленности современные технологии и создать крепкие рыночные связи между клиентами и поставщиками. Первая выдача средств по кредиту в сумме 11 млн. евро была произведена в октябре 2003 года. Руководство ЕБРР по операциям финансирования 11 Проектный цикл ЕБРР При наличии у ЕБРР всей требуемой информации, сделка, как правило, занимает от трех до шести месяцев с момента установления первого контакта до подписания проекта. Однако в некоторых случаях этот срок может быть меньше. Продолжительность всего проектного цикла – от начала разработки проекта до погашения кредита – может Проектный цикл ЕБРР Начало разработки проекта Рассмотрение ЕБРР > Рассмотрение концепции > Окончательное рассмотрение > Рассмотрение на Совете директоров Подписание Выборка средств по кредиту Погашение кредита Продажа доли в капитале Окончательный срок возврата кредита Завершение 1 составлять от одного года в случае выдачи оборотных средств или финансирования торговых операций и до 15 лет в случае реализации долгосрочных инфраструктурных проектов под государственную гарантию. Проектный цикл ЕБРР состоит из следующих стадий. Рассмотрение концепции. Операционный комитет ЕБРР 1 утверждает концепцию проекта и его общую схему, в том числе предлагаемую схему финансирования и соответствующие обязательства. На этом этапе ЕБРР и клиент подписывают мандатное письмо с изложением проектного плана, расходов на разработку проекта и обязанностей сторон. Окончательное рассмотрение. После согласования в ходе переговоров всех основных параметров сделки (включая подписание перечня основных условий) и завершения, в целом, всех экспертиз проект проходит процедуру окончательного рассмотрения в операционном комитете. Рассмотрение на Совете директоров. Президент ЕБРР и проектная группа представляют проект Совету директоров на утверждение. Подписание. ЕБРР и клиент подписывают сделку, которая обретает обязательную юридическую силу. Выборка средств по кредиту. После согласования условий погашения кредита и выполнения условий ЕБРР средства переводятся со счета ЕБРР на счет клиента. Погашение кредита. Клиент погашает ЕБРР сумму кредита в соответствии с согласованным графиком платежей. Продажа доли в капитале. ЕБРР продает свою долю в акционерном капитале без права регресса. Операционный комитет состоит из руководителей всех основных департаментов ЕБРР. 12 Руководство ЕБРР по операциям финансирования Окончательный срок возврата кредита. ЕБРР должен получить последний платеж в счет погашения своего кредита. Завершение. Кредит полностью погашен, и/или ЕБРР вышел из акционерного капитала. Природоохранные процедуры На основании результатов экологической аттестации ЕБРР принимает решение о целесообразности финансирования операции и учете экологических проблем при финансировании, планировании и реализации проекта. Спонсору проекта вменяется в обязанность представить ЕБРР все требуемые ему для такой аттестации сведения. Применительно к экологически рискованным проектам такая информация может включать следующее: ■ результаты самой первой экологической проверки в целях выявления потенциальных природоохранных проблем; ■ экологическая оценка и/или аудит, проводимые спонсором; ■ разработка плана природоохранных мероприятий с указанием ключевых природоохранных проблем и требуемых мер для их решения; ■ включение экологических условий в договорно - правовую документацию; ■ экологический мониторинг и оценка проектов. Решение о масштабах требуемого экологического обследования принимается управлением экологии ЕБРР на стадиях рассмотрения концепции и окончательного рассмотрения проекта в ходе проектного цикла ЕБРР. Помимо этого, управление определяет потребность в проведении консультаций с общественностью. Дополнительная информация содержится в директивном документе “Политика ЕБРР в отношении охраны окружающей среды” на веб-сайте ЕБРР (www.ebrd.com/about/strategy). Порядок закупки товаров и услуг ЕБРР следует принципу проведения открытых и честных конкурсных торгов на закупаемые товары, работы и услуги для финансируемых им операций. Применительно к проектам в частном секторе ЕБРР должен убедиться в том, что закупки производятся в порядке, предусмотренном обычной коммерческой практикой. Применительно к проектам в государственном секторе закупки товаров и услуг должны отвечать нормам ЕБРР, изложенным в директивном документе ЕБРР “Принципы и правила закупок товаров и услуг”. Он помещен на веб- сайте ЕБРР (www.ebrd.com/about/strategy). Спонсорам проекта настоятельно рекомендуется ознакомиться с порядком закупки товаров и услуг уже на начальной стадии проектного цикла. Поставщикам, подрядчикам и консультантам также рекомендуется связаться с ЕБРР для выяснения, могут ли они быть допущены к участию в конкурсе. Предпроектное обследование ЕБРР уделяет первостепенное внимание соблюдению норм деловой этики и прозрачности. Им разработан типовой порядок предпроектного обследования состава акционеров, состояния корпоративного управления и форм закупки товаров и услуг применительно к каждому проекту. Помимо этого, ЕБРР проверяет прошедшие аудит финансовые отчеты клиента согласно Международным стандартам финансовой отчетности. Кроме того, проводятся проверка деловой репутации заемщика и правовая экспертиза. Проверка деловой репутации позволяет выявить подозрительные или неэтичные моменты в поведения клиента, его руководства или акционеров. В ходе правовой экспертизы проверяются организационно - правовая форма, активы и обязательства клиента. 13 Софинансирование Пример – компания “СеверТЭК” Россия Поскольку софинансирование позволяет увеличить объем ресурсов для финансирования других проектов и вывести заемщиков на международные рынки ссудного капитала, ЕБРР стремится мобилизовать отечественный и иностранный капитал для этих целей. “СеверТЭК” является первым СП, созданным крупнейшей в России нефтяной компанией “Лукойл” и группой финских государственных энергокомпаний “Фортум”. СП представляет собой сплав опыта этих двух лидирующих в данной отрасли компаний в сфере производства и маркетинга. Когда компании “СеверТЭК” потребовался кредит на цели освоения нефтяного месторождения “Южное Шапкино” в России, ЕБРР наладил партнерские связи с ведущим немецким коммерческим банком “ХипоФерейнсбанк”, и совместно они организовали кредит в размере 190 млн. евро, одна половина которого была предоставлена ЕБРР, а синдицирование второй половины было полностью гарантировано “ХипоФерейнсбанком”. К источникам софинансирования относятся коммерческие банки, организации официального софинансирования (а именно: государственные ведомства и двусторонние финансовые учреждения, представляющие безвозмездные ссуды, параллельные кредиты и акционерный капитал), экспортно-кредитные агентства и иные международные финансовые организации, как-то: Международная финансовая корпорация и Всемирный банк. ЕБРР стремится расширить и углубить базу софинансирования, увеличивая для этого число коммерческих кредитных организаций, внедряя новые схемы софинансирования и привлекая новые страны на рынок. Проявляя гибкость и откликаясь на потребности рынка, ЕБРР стремится максимизировать источники кредитования для клиентов и разрабатывать наиболее удобные для них формы финансирования. Из предлагаемых видов софинансирования можно отметить кредиты по схеме А и Б (когда ЕБРР фондирует часть кредита своими средствами, а остальное синдицирует через коммерческие кредитные организации), параллельные кредиты, гарантии экспортнокредитных агентств, страхование политических рисков, кредиты и вложения в акции со стороны международных финансовых организаций, а также безвозмездные ссуды. Совместно с другими организациями ЕБРР работает над расширением каналов финансирования и улучшением инвестиционного климата в регионе операций. Кредит разработан по схеме ограниченного права регресса с тем, чтобы удовлетворить требования коммерческих банков и одновременно обеспечить “СеверТЭКу” свободу маневра в реализации добытой нефти. Гарантированная “ХипоФерейнсбанком” часть кредита была успешно синдицирована через консорциум из семи частных финансовых организаций из ряда стран (Австрия, Германия, Канада, Нидерланды и Франция). Основным фактором для участвующих в проекте банков стало снижение риска благодаря такой схеме кредита. Эта форма кредитования является альтернативой действующим в России соглашениям о разделе продукции (СРП) и может стать новой моделью финансирования нефтегазового сектора в России. 14 Руководство ЕБРР по операциям финансирования Микро-, малые и средние проекты Для финансирования маломасштабных проектов ЕБРР предоставляет кредитные средства по каналам таких финансовых посредников, как местные коммерческие банки, банки, специализирующиеся на кредитовании микро- и малого бизнеса, а также фонды акционерного капитала и механизмы финансовой аренды. Через этих посредников кредитные средства ЕБРР поступают в распоряжение малого бизнеса. Требования к этому виду финансирования сходны с директивными требованиями ЕБРР, но финансовые посредники самостоятельно принимают решения относительно выбора микро-, малых и средних предприятий для кредитования. Кредитование Обращение за кредитом Финансовые посредники ЕБРР выбирают надежные проекты, нацеленные на развитие частного сектора. В каждом банке или программе установлены собственные требования и инвестиционные лимиты. Более подробную информацию о финансировании можно получить непосредственно у конкретного посредника. На веб-сайт ЕБРР (www.ebrd.com/apply/small) помещен полный перечень местных банков, кредитующих микро-, малые и средние предприятия. Требования к получению кредитов в местных банках Микрокредиты в суммах до 8 000 евро выдаются индивидуальным предпринимателям и микропредприятиям с числом работников до 10. Заемщики проходят проверку на предмет их репутации и кредитоемкости. Кредиты в суммах до 2 500 евро часто выдаются в течение суток с момента подачи заявки. Малые кредиты в суммах до 160 000 евро, как правило, выдаются малым и средним предприятиям с числом работников до 100. Компании проходят проверку на предмет перспектив их доходности и управленческого потенциала. Финансированию не подлежат предприятия в государственной собственности и проекты, обеспеченные государственной гарантией. Исходя из устава ЕБРР банки обеспечивают надлежащий учет природоохранных факторов во всех предлагаемых для финансирования проектах. В дополнение к этому, во многих случаях требуется иметь долевое участие в уже действующем или новом предприятии в размере порядка 35% его капитала. Финансовый лизинг Малые предприятия могут получить средства по линии организованных ЕБРР лизинговых механизмов на условиях финансового или эксплуатационного лизинга. Эта услуга распространяется на ряд связанных с производством позиций, как-то: на автотранспортные средства, оборудование и механизмы коммерческого назначения. Для получения финансовых ресурсов и Руководство ЕБРР по операциям финансирования ознакомления с конкретными требованиями просьба связаться с лизинговой компанией на месте. Полный перечень таких компаний помещен на веб-сайт ЕБРР (www.ebrd.com/apply/small). Вложения в акционерный капитал Средства для вложения в акции можно получить по линии финансируемых ЕБРР частных и донорских фондов акционерного капитала, а также непосредственно у ЕБРР. Эти фонды обслуживают все виды инвестиционных операций, в том числе по созданию новых, расширению или приобретению предприятий. Некоторые из них специализируются на финансировании компаний, нуждающихся в реструктуризации, на оказании помощи компаниям, испытывающим финансовые трудности, или на предоставлении промежуточных ресурсов для дальнейшего развития. Действующие здесь инвестиционные критерии соответствуют директивам ЕБРР, но инвестиционные решения управляющие фондами принимают самостоятельно. Фонды акционерного капитала, финансируемые ЕБРР Для получения финансовых ресурсов просьба обращаться непосредственно к управляющим фондами. Они дадут информацию о конкретно действующих требованиях фонда и инвестиционных лимитах. Полный перечень фондов со всеми их реквизитами помещен на веб-сайт ЕБРР (www.ebrd.com/apply/small). 15 Прямые инвестиции ЕБРР Средства в объемах до 2,5 млн. евро для вложения в акции предприятий под руководством опытных предпринимателей можно получить непосредственно у ЕБРР по линии его механизма прямого инвестирования (МПИ). Данный механизм ЕБРР предназначен для обслуживания малых предприятий, действующих в странах и регионах, находящихся на начальном этапе перехода к рыночной экономике, включая Кавказ, Центральную Азию, Юго-Восточную Европу, Беларусь, Молдову, Украину и отдельные районы России. Средства для вложения в акции и кредитные ресурсы в ограниченных суммах предоставляются мощным предприятиям частного сектора, особенно, если во главе их стоят высоко мотивированные и опытные местные предприниматели. Инвестиционные ресурсы могут выдаваться для вложения в действующие предприятия на цели расширения их производственно - хозяйственной деятельности или ассортимента выпускаемой продукции, либо в начинающие предприятия с исключительно обоснованными бизнес планами и спонсорами с опытом деятельности по их профилю. Участие отечественного капитала крайне желательно, но в то же время привлечение иностранных инвестиций, особенно региональных, приветствуется. Присутствие иностранных стратегических инвесторов или спонсоров не требуется, хотя они могут принять участие во вложении капитала. Предприятиям желательно, но не обязательно иметь доходы в твердой валюте. Спонсоры могут вносить свою долю частично натурой, но от них ждут и денежных вложений в разумных объемах. 16 Руководство ЕБРР по операциям финансирования Инвестиционный диапазон Инвестиционные ресурсы выдаются, как правило, в диапазоне от 400 000 до 2,5 млн. евро. Планируемая доля участия в акционерном капитале – от 25% до 30%, но может повышаться до 49% при краткосрочных вложениях. Желательный инвестиционный цикл – от 3 до 5 лет, но может увеличиваться до 7 лет. ■ осмысленного отношения к долевому участию в капитале и независимой оценке его стоимости; ■ реалистичного плана выхода из капитала; ■ перспектив доходности вложенных средств в сопоставлении со степенью риска произведенного вложения и исходя из обоснованных и консервативно составленных прогнозов производственнофинансовой деятельности; ■ ограниченной зависимости от политики органов власти на местах; ■ простой и рентабельной схемы вложения инвестиционных средств. Требования к проектам Каждый проект должен продемонстрировать наличие: ■ крупного потенциала роста при относительно небольших капиталовложениях; ■ квалифицированных спонсоров и менеджеров с задокументированным опытом работы; ■ надежной финансовой базы и грамотно составленных планов финансирования; ■ тщательно разработанного бизнес плана с конкретным содержанием; ■ четкого плана выполнения проекта в относительно сжатые сроки; ■ мощных показателей конкурентоспособности в будущем на соответствующем сегменте внутреннего или регионального рынков; Кроме того, проект не должен быть сопряжен с: ■ необходимостью реструктуризации или получения технической помощи в больших объемах; ■ участием в деятельности, представляющей повышенную опасность для окружающей среды; ■ сохранением нерешенных проблем после завершения процесса приватизации. Руководство ЕБРР по операциям финансирования 17 Финансирование торговых сделок Программа содействия развитию торговли ЕБРР (ПСРТ) служит стимулом для развития внешней торговли со странами операций ЕБРР. В рамках этой программы ЕБРР берет на себя политические и коммерческие платежные риски сделок, совершаемых банками – участниками программы. Программой предусматривается выдача гарантий на любые честно совершаемые в странах операций ЕБРР торговые сделки экспортно импортного характера. Конкретнее говоря, ЕБРР выдает международным коммерческим банкам (подтверждающим банкам) гарантии обеспечения оплаты инструментов, эмитированных банками - участниками (банками - эмитентами). В программе участвует порядка 80 банков - эмитентов в регионе операций ЕБРР вместе с примерно 490 подтверждающими банками в различных районах мира. Инструменты совершения сделок Программа обеспечивает: Применительно к гарантированию вложений в основной капитал и другим выдаваемым на определенный срок гарантиям сроки погашения предоставляемых инструментов можно по мере необходимости увеличивать. Предусмотрена возможность выдачи и иных видов торгово–финансовых инструментов. ■ гарантированное финансирование по широкому кругу торгово финансовых инструментов; ■ безусловные гарантии оплаты по первому требованию в письменной форме; ■ гарантии до 100% номинальной стоимости базовых торгово-финансовых инструментов; ■ нецелевые линии торгового финансирования и одобрение каждой отдельной сделки; ■ привлекательные ставки комиссии, оговариваемые отдельно по каждой сделке; ■ ускоренный и простой порядок утверждения выдаваемых гарантий; ■ выдачу краткосрочных кредитов, отобранным для этих целей национальным банкам для последующего кредитования этими средствами экспортеров и импортеров из стран операций. Гарантии можно использовать для обеспечения оплаты указанных ниже инструментов, эмитированных или гарантированных банками - эмитентами или подтверждающими банками для совершения торговых сделок со странами операций ЕБРР, а также между ними: ■ аккредитивы, в том числе резервные, выставленные банком - эмитентом плюс отсроченные платежи и аккредитивы с красным пунктом об авансовом платеже; ■ гарантии предоплаты долговых инструментов и иные виды платежных гарантий; ■ переводные векселя и связанные с торговыми сделками простые векселя; ■ заявочные гарантии, гарантии исполнения обязательств и иные договорные гарантии. Обеспеченные гарантиями товары и услуги Гарантии ЕБРР обеспечивают финансирование широкого диапазона товаров и услуг, в том числе потребительских товаров, товаров сырьевой группы, оборудования, машин и энергоснабжения, а также ряда трансграничных проектов промышленного производства, строительных работ, судостроения, технических и других услуг. 18 Руководство ЕБРР по операциям финансирования Ряд видов деятельности, продукции и веществ не подлежит финансированию в рамках этой программы. Дополнительную информацию об экологически рискованных видах деятельности и полный запретный список торговых операций смотри на веб-сайте ЕБРР (www/ebrd.com/tfp). Участие в программе Желающим стать участником программы банкам предлагается обращаться в отдел ЕБРР, курирующий реализацию Программы содействия развитию торговли (см. стр. 24). Импортерам и экспортерам просьба обращаться в банк–эмитент. Полный список банков–эмитентов помещен на веб- сайт ЕБРР (www.ebrd.com/tfp). Руководство ЕБРР по операциям финансирования 19 Программы развития производственнохозяйственной деятельности ЕБРР оказывает содействие в реализации ряда программ развития производственнохозяйственной деятельности, нацеленных на повышение квалификации кадров в его странах операций. Главными из его программ являются следующие: ■ программа санации предприятий (ТАМ) нацелена на повышение квалификации, уверенности в собственных силах и профессионального потенциала управленцев высшего звена на промышленных предприятиях; ■ программа деловых консультационных услуг (БАС) предназначена для национальных кадров консультантов, оказывающих помощь малым и средним предприятиям (МСП) по вопросам производственнохозяйственной деятельности. Согласно имеющимся данным производительность труда и оборот на предприятиях – участниках программы ТАМ в течение одного года возрастают примерно на 34%, а рабочие места в компаниях с числом работников менее 250 – на порядка 12%. В более крупных компаниях производительность труда и оборот, как правило, возрастают примерно на столько же, но обычно на этих предприятиях требуются определенные меры разукрупнения. (Вместе с тем, через определенное время число рабочих мест на них зачастую увеличивается). Специалисты программы ТАМ реализовали порядка 900 проектов на предоставленные 27 донорами средства в объеме свыше 60 млн. евро. Как действует программа ТАМ? Программа санации предприятий Программа ТАМ нацелена на повышение уровня хозяйственных и технических знаний и навыков среди управленцев высшего звена МСП путем консультирования их по конкретной отраслевой проблематике. Оплачиваемая рядом доноров программа ТАМ способствует развитию национальной экономики, содействуя тем самым снижению уровня бедности и улучшению социальных условий. Цель программы Специалисты программы ТАМ работают непосредственно с конкретными предприятиями на некоммерческих условиях, консультируя их по вопросам управления, составления бизнес планов, проведения структурных преобразований, повышения качества выпускаемой продукции, снижения издержек производства и освоения внутренних и экспортных рынков. В странах, вступающих в ЕС, оказываемая специалистами программы ТАМ помощь позволила предприятиям выйти на уровень требований, предусмотренных соответствующими директивами и нормами ЕС. Проект по программе ТАМ выполняется группой специалистов под руководством советника с большим опытом работы в той отрасли промышленности, к которой относится предприятие – объект помощи. Советник помогает предприятию осмыслить возникшие перед ним проблемы и изменить прежние методы управления и стиля работы в интересах создания рентабельного, самостоятельно действующего частного предприятия. Эти преобразования проводятся в жизнь самим руководством предприятия. Кто выступает в роли советников? Функции советников в программе ТАМ выполняют в основном бывшие генеральные директора и управленцы с большим опытом производственной работы на промышленных предприятиях. На своей прежней работе им уже приходилось решать многие из проблем, возникших у предприятий – объектов помощи. У советников накоплен огромный опыт хозяйственной работы, и они обладают глубокими техническими знаниями в данной области производства. При подборе этих специалистов учитывается требуемый профиль 20 Руководство ЕБРР по операциям финансирования производства и наличие у них опыта хозяйственной работы. Оплата их труда производится по твердым (фиксированным) ставкам с тем, чтобы обеспечить подбор специалистов по профессиональному, а не финансовому признаку. В базе данных программы ТАМ содержится более 3 000 прошедших предквалификационный отбор советников и специалистов. Обращение за получением помощи по программе ТАМ Для получения такой помощи предприятие должно отвечать следующим условиям: ■ быть приватизированным или находиться в утвержденном правительством списке предприятий, подлежащих обязательной приватизации; ■ быть перспективным с точки зрения будущей рентабельности; ■ как правило, относиться к категории малых или средних предприятий; ■ выпускать продукцию или оказывать услуги с перспективой получения экспортной выручки, импортозамещения или иметь большое внутригосударственное значение; ■ иметь приемлемый уровень задолженности перед государством, если оно находится в государственной собственности; ■ не заниматься банковской или финансовой деятельностью, выпуском продукции или оказанием услуг военного назначения, не участвовать в игорном бизнесе и не выпускать табачные изделия. В дополнение к этому, генеральный директор предприятия и его руководство должны продемонстрировать желание выделить на реализуемый проект необходимое время и силы. Если ваша компания отвечает данным условиям и вас интересует возможность привлечения специалистов программы ТАМ, просьба связаться с группой санации предприятий ЕБРР (см. стр. 24). Программа деловых консультационных услуг БАС Программа БАС нацелена на развитие профессионального потенциала национальных кадров консультантов. Они, в свою очередь, дают квалифицированные консультации МСП по таким аспектам производственной и хозяйственной деятельности, как хозяйственная квалификация, контроль качества продукции, маркетинг, разработка систем информатики и управления, надзор за выполнением проектных и конструкторских работ и состоянием оборудования, поиск партнеров и составление бизнес–планов. Проекты БАС, как правило, представляют собой краткосрочные задания ускоренной окупаемости. Это, например, модернизация информационных систем финансово–бухгалтерского назначения, методик анализа рыночной конъюнктуры, систем управления, а также реорганизация предприятий. МСП обязаны оплатить порядка 50% стоимости проекта. Максимальная доля расходов на консультационные услуги по любому проекту – 9 000 евро. На оплату данной программы донорами внесено более 33 млн. евро, что позволило реализовать более 2 400 проектов в 17 странах. За дополнительными справками о программе БАС просьба обращаться в группу санации предприятий в ЕБРР (см. стр. 24). Руководство ЕБРР по операциям финансирования 21 Проектная информация, требуемая ЕБРР для целей финансирования Для оценки пригодности проекта к финансированию ЕБРР требуется указанная ниже информация. Природоохранная и нормативная информация ■ Краткое изложение природоохранных вопросов с приложением – по мере возможности – экземпляров документов об экологических аудитах или оценках воздействия проекта на окружающую среду. ■ Описание требуемых государственных лицензий или разрешений, получаемых субсидий, режима регулирования импортноэкспортных операций, таможенных пошлин или квот и режима регулирования валютных операций. Проектная информация ■ Краткое описание проекта с указанием, на что будут расходоваться средства ЕБРР. ■ Справочная информация о спонсоре, включая его производственный опыт, финансовое состояние и формы оказания его компанией поддержки проекту в плане ее участия в капитале, управлении, производственно хозяйственной деятельности и маркетинге. ■ Характер и производство будущей продукции или услуг. ■ Обзорный анализ рыночной конъюнктуры, включая анализ потенциальных потребителей продукций, состояния конкуренции, сегмента рынка, объемов реализации, ценообразования и сбыта. Финансовая информация ■ Точная разбивка и статьи расходов на проект. ■ Краткое изложение требований к выполнению проекта, включая привлечение подрядчиков, и описание порядка закупок товаров и услуг. ■ Описание дополнительных источников привлечения средств. ■ Обзор прогнозных финансовых показателей проекта. 22 Руководство ЕБРР по операциям финансирования Форма заявки на финансирование ЕБРР Если ваш проект отвечает приведенным на стр. 4 требованиям к прямому финансированию по линии ЕБРР, просьба заполнить следующую анкету, чтобы дать нам более полное представление о возможных формах нашего общего сотрудничества. Company name (Наименование компании) Contact person (Контактное лицо) First name (Имя) Анкеты будут приниматься только от коммерческих предприятий, нуждающихся в финансовых ресурсах, или от посредников, имеющих право выступать от их имени. В ЕБРР действует строгий режим конфиденциальности информации. Поступившая от вас информация не подлежит разглашению без вашего предварительного согласия. Заполненные анкеты просьба послать по факсу в отдел привлечения новой клиентуры ЕБРР (см. стр.24). При направлении их в электронной форме можно присылать их через веб - сайт ЕБРР (www.ebrd.com/apply/large). Факс: (+44 20) 2338 7380 Last name (Фамилия) Position (Должность) Telephone (Телефон) E-mail (Эл. почта) Fax (Факс) Street address (Адрес – наименование улицы и номер дома) City (Город) Postcode (Почтовый код) Country (Страна) Web site (Веб - сайт) Руководство ЕБРР по операциям финансирования 23 Местонахождение проектного объекта Size and type of finance required ❏ Albania (Албания) Требуемая сумма и вид финансирования ❏ Armenia (Армения) ❏ Azerbaijan (Азербайджан) ❏ Belarus (Беларусь) ❏ Bosnia and Herzegovina (Босния и Герцеговина) Total project cost Общая стоимость проекта ❏ Bulgaria (Болгария) ❏ Croatia (Хорватия) ❏ Czech Republic (Чешская Республика) Brief project overview ❏ Estonia (Эстония) Краткое описание проекта ❏ Former Yugoslav Republic of Macedonia (Бывшая Югославская Республика Македония) ❏ Georgia (Грузия) ❏ Hungary (Венгрия) ❏ Kazakhstan (Казахстан) ❏ Kyrgyz Republic (Киргизская Республика) ❏ Latvia (Латвия) ❏ Lithuania (Литва) ❏ Moldova (Молдова) ❏ Poland (Польша) ❏ Romania (Россия) ❏ Russia (Румыния) ❏ Serbia and Montenegro (Сербия и Черногория) ❏ Slovak Republic (Словацкая Республика) ❏ Slovenia (Словения) ❏ Tajikistan (Таджикистан) ❏ Turkmenistan (Туркменистан) ❏ Ukraine (Украина) ❏ Uzbekistan (Узбекистан) Alternatively, you may submit a one-page summary of the business plan. Вместо этого можно прислать ваш бизнес-план объемом не более одной страницы. See page 21 for a guide to the types of project information required. См. стр. 21 с указанием видов требуемой проектной информации. 24 Руководство ЕБРР по операциям финансирования Контактные адреса в ЕБРР Предложения о новых проектах (отдел привлечения новой клиентуры) Тел.: (44-20) 7338 7168 Факс: (44-20) 7338 7380 Эл. почта: newbusiness@ebrd.com Общие справки по ЕБРР Тел.: (44-20) 7338 6372 Факс: (44-20) 7338 6102 Эл. почта: generalenquiries@ebrd.com Заявки на публикации Справки по проектам (действующие проекты) Тел.: (44-20) 7338 7168 Факс: (44-20) 7338 7380 Эл. почта: projectenquiries@ebrd.com Механизм прямого инвестирования Тел.: (44-20) 7338 7553 Факс: (44-20) 7338 6102 Эл. почта: pubsdesk@ebrd.com Европейский банк реконструкции и развития Тел.: (44-20) 7338 7750 Факс: (44-20) 7338 6239 Эл. почта: vasiliag@ebrd.com One Exchange Square London EC2A 2JN Тел.: (44-20) 7338 6000 Факс: (44-20) 7338 6100 Программа содействия развитию торговли Представительства ЕБРР в странах операций Тел.: (44-20) 7338 6813 Факс: (44-20) 7338 7380 Эл. почта: tonnay@ebrd.com Контактную информацию о представительствах ЕБРР в странах операций см. на веб-сайте ЕБРР www.ebrd.com/about/contacts. Группа санации предприятий Тел.: (44-20) 7338 7356 Факс: (44-20) 7338 7742 Эл. почта: tam@ebrd.com Веб-сайт: www.ebrd.com © Европейский банк реконструкции и развития One Exchange Square London EC2A 2JN Соединенное Королевство Отпечатано в Англии компанией “Бикон пресс” с использованием экологически чистой полиграфической технологии “пурпринт”. При изготовлении типографской краски использовались растительные масла. Компания “Бикон пресс” не производит выбросов углеродосодержащих загрязнителей и зарегистрирована по стандарту ИСО 14001 и ЕМАС. Отпечатано на бумаге “Хелло Мат” с нулевым содержанием хлора и с нулевой абсорбцией органогалогенов (АОХ). Бумага изготовлена из древесины, заготовленной в хозяйствах с возобновляемым циклом лесоводства. ref: 6091 A guide to EBRD financing (R) – July 2004
