Хозрасчетная модель фондирования кредитов - БФГ

ПРАКТИКА
ОРГАНИЗАЦИЯ И УПРАВЛЕНИЕ
Хозрасчетная модель
фондирования кредитов
В статье предложена модель фондирования банком кредитных операций
на принципе хозяйственного расчета. Доход по кредиту разделяется на
две части: доход казначейства, компенсирующий стоимость фондируемого капитала, и добавленную стоимость, отнесенную к доходу подразделения-оператора. Модель отображает результаты расчета эффективности
кредитной сделки, основанного на принципе инвестиционного проекта,
и денежные потоки платежей по кредитной сделке и фондированию.
В. А. ЦАРЬКОВ, кандидат технических наук, старший научный сотрудник, начальник
аналитического управления ООО КБ «БФГ-Кредит»
Ч
истый доход банка от размещения кредита является функцией нескольких факторов:
процентной ставки по кредиту, стоимости фондирования капитала
банка и средневзвешенной величины отвлечения капитала по времени (временной фактор). Доход от
размещения кредита, очевидно,
должен компенсировать стоимость
фондирования капитала. Иначе
говоря, ставка кредита должна превышать стоимость фондирования
капитала. Это общеизвестно.
Однако схемы кредитов разнообразны, поэтому необходимы модели фондирования, учитывающие
специфику кредитной сделки.
В статье рассматривается инновационная хозрасчетная модель
фондирования, позволяющая оценить доход казначейства банка, компенсирующий стоимость фондирования, и доход подразделения – оператора кредитной сделки. Кредит
рассматривается с позиции инвестиционного проекта. Такой проект
в экономической литературе называют инвестиционной сделкой [1, 2].
Инвестицион­ная сделка отличается
от общепринятого инвестиционного проекта тем, что денежный поток
обусловлен условиями договора по
кредитной сделке.
74
БАНКОВСКОЕ ДЕЛО
Ниже исследованы три типа
кредита: простой кредит с оплатой
процентного дохода и тела кредита
в конце срока кредита, кредит с
ежемесячными платежами процентного дохода и кредит с аннуитетными платежами процентного
дохода и ежемесячной амортизацией тела кредита.
Фондирование
простого кредита
Рассмотрим в качестве примера
кредит с исходными параметрами:
сумма кредита – Ккр = 100 тыс. руб.;
срок кредита – n = 17 мес.; процентная ставка – Eкр = 20%/год; процентная ставка фондирования –
Eфк = 10%/год.
Модель хозрасчетного фондирования представлена на рис. 1 в
виде «финансового портрета» в
электронной таблице Ехеl [1].
Финансовый портрет отображает
следующие данные: номера месяцев – колонка F, суммы кредитных
инвестиции – колонка G, суммы
денежных поступлений – колонка
H, денежный поток по кредитной
сделке – колонка I, процентный
доход оператора по кредитной
сделке – колонка J, дисконтированный денежный поток – колонка К,
дисконтированный денежный
№4 2014
поток дохода оператора – колонка
L, процентный доход казначейства
банка, компенсирующий стоимость
капитала банка – колонка N, суммы
ежемесячной амортизации фондируемого капитала – колонка O,
суммы фондирования (задолженности оператора) – колонка Р,
исходные и расчетные показатели
кредитной сделки, единицы их
измерения и цифровые данные –
колонки B, C и D.
Хозрасчетное фондирование
основано на оплате стоимости
капитала казначейства и амортизации инвестируемого капитала за
счет денежных поступлений по
кредиту. Поскольку в простом кредите ежемесячные поступления
отсутствуют, в модели вычисляется
сумма задолженности подразделения-оператора (далее – оператора)
перед казначейством через расчет
суммы отрицательной амортизации, увеличивающей сумму задолженности (сумму фондирования)
оператора перед казначейством.
Алгоритм расчета амортизации:
Oi = Ii – Ni,(1)
где i – номер строки (внешняя
колонка слева на рис. 1).
Доход банка по кредиту равен
сумме дохода оператора и казначейства:
ПРАКТИКА
I24 = J24 + N24 =
= 28,3 тыс. руб.
(2)
Средневзвешенная сумма фондирования (ячейки D16 и D21 на
рис. 1) вычислена по формуле:
D16 = D21 + P24 / D24 =
= 107,0 тыс. руб.
(3)
Доходность банка по кредиту
равна сумме стоимости фондирования и доходности оператора:
D19 = D6 + D24 = 18,7%/год. Отме­
тим, доходность банка меньше
ставки по кредиту. Более того, внутренняя процентная ставка (ячейка
D13) – ВПС = 12 ВСД = 17,7%/год –
меньше процентной ставки по кредиту – D5 = 20%/год. Это связано с
влиянием фактора времени.
Еще один парадокс: сумма
дисконтированного денежного
потока по кредиту совпадает по
величине с суммой дисконтированных доходов оператора. Совпадение
неслучайное – это имманентное
свойство модели, инвариантное к
изменению исходных параметров
кредита.
Дисконтирование (приведение
данных к сопоставимому виду)
денежного потока по i-й строке
выполнятся по формуле:
(4)
Рис. 1. Модель хозрасчетного фондирования простого кредита
Примечание. Модель в виде финансового портрета представляет собой компьютерное отображение электронной таблицы Exel. Здесь и в дальнейшем с целью экономии места в ячейке электронной таблицы единица измерения [тыс. руб.] пишется как [тыср].
Рис. 2. Модель фондирования простого кредита по ставке, равной ВПС
Величина ставки дисконта в
модели выбирается из условия D9 =
= D6, т. е. она равна стоимости фондирования. Внутренняя ставка
дисконта ВСД в ячейке D12 вычисляется на основе функции в электронной таблице Еxel – D12 = ВСД
(I4:I22). Внутренняя процентная
ставка ВПС – это ставка дисконта,
при которой дисконтированный
доход принимает нулевое значение
(Internal Rate of Return, IRR). Чтобы
убедиться в этом, выберем D9 =
= D6 = 17,7%/год. Результат представлен на рис. 2.
Финансовая ситуация изменилась. Исчез доход оператора, вы­-
Abstract. The article proposes a model of funding bank credit operations on the principle of cost accounting. Income on the loan is
divided into two parts: the income of the Treasury, offsetting the cost of minimum capital and added value related to the income of
unit-operator. The model displays in the form of an Excel spreadsheet, the calculation of the effectiveness of the credit transaction
on the principle of the investment project and the cash flows of payments on a credit transaction and liquidity.
Keywords. credit, investment capital, funding, cost of capital, profitability of the operation.
Ключевые слова. Кредит, инвестиционный капитал, фондирование, стоимость капитала, доходность операции.
№4 2014
БАНКОВСКОЕ ДЕЛО
75
ПРАКТИКА
Рис. 3. Модель фондирования простого кредита
при бесплатномИфондировании
ОРГАНИЗАЦИЯ
УПРАВЛЕНИЕ
Рис. 4. Модель кредита с ежемесячными выплатами процентного дохода
Рис. 5. Модель с ежемесячными поступлениями дохода
при D6 = ВПС = 20%/год
76
БАНКОВСКОЕ ДЕЛО
№4 2014
дав­шего клиенту кредит по ставке
20%/год. Весь доход по кредиту
ушел в казначейство банка на компенсацию стоимости фондирования по ставке ВПС = 17,7%/год.
Средневзвешенная сумма фондирования увеличилась со 107,0 тыс.
руб. (см. рис. 1) до 112,7 тыс. руб.
(см. рис. 2), а доходность банка по
кредитной сделке составила D19 =
= ВПС = 17,7%/год.
При желании узнать, что же
произойдет, если фондирование
будет бесплатным, достаточно
поставить в ячейки D6 цифру 0. На
рис. 3 виден результат – весь доход
по кредиту ушел к оператору. Таким
образом, хозрасчетная модель
говорит сама за себя.
Фондирование кредита с
ежемесячными платежами
процентного дохода
Исходные данные для этой
модели оставим прежние, принятые при рассмотрении простого
кредита. Финансовая ситуация с
ежемесячными платежами процентного дохода представлена на рис. 4.
Нетрудно убедиться, что процентный доход для такого кредита
не изменил своей величины относительно простого кредита, но
изменилось его распределение по
времени. Последнее обстоятельство существенно повлияло на величину ВПС, она стала равной величине процентной ставки кредита, а
доходность банка увеличилась с
17,7 до 20,0%/год для нового кредита с временным распределением
платежей по процентному доходу.
Это свидетельствует о существенном влиянии фактора времени
на показатели эффективности кредитной сделки.
Ежемесячные процентные доходы изменили характер амортизации
фондируемого капитала. В результате уменьшилась средневзвешенная
величина суммы фондирования:
D16 = D21 = 93 тыс. руб. Соответ­
ственно, это увеличило доходность
банка до 21,5%/год (ячейка D19). Но
доход оператора и доход казначейства обменялись величинами: было
J24 = 13,2, N24 = 15,2, стало J24 =
= 15,2, N24 = 13,2.
Важно, что равенство К24 = L24
не нарушилось. Оно оказалось
Рис. 6. Модель с ежемесячными поступлениями дохода
с бесплатным фондированием
ПРАКТИКА
инвариантом для обоих типов кредита.
Теперь посмотрим, как преобразуется модель с ежемесячными
платежами, если стоимость фондирования принять равной ВПС (IRR).
Заменим стоимость фондирования
D6 = 10%/год на стоимость фондирования D6 = 20%/год. Соответ­
ственно изменится ставка дисконта, так как равенство D9 = D6
предусмотрено изначально при
конструировании модели.
Финансовая ситуация, визуально отображающая модель фондирования, показана на рис. 5. Как в
случае с простым кредитом, весь
доход по кредитной сделке ушел на
компенсацию стоимости фондирования. Но при этом фондируемый
капитал не изменялся до момента
погашения в конце срока кредита.
Суммарный результат дисконтирования денежного потока в соответствии с теорией оказался нулевым,
как и доход оператора. Доходность
банка (ячейка D19) в целом оказалась равной процентной ставке по
кредиту, так же как и внутренняя
процентная ставка ВПС = 20%/год.
Рассмотрим другую крайность – финансовую ситуацию кредита с бесплатным фондированием
(рис. 6).
Как и следовало ожидать, весь
доход по кредиту оказывается на
счете оператора. Бесплатное фондирование не влияет на общую
сумму дохода банка, но уменьшает
сумму отвлечения капитала банка
на проведение кредитной сделки.
Объяснение простое – полученные
процентные доходы поступают в
распоряжение казначейства и снижают фактическую сумму фондирования. В результате уменьшается
средневзвешенная сумма фондирования и увеличивается доходность
банка по кредитной операции.
Кредит с ежемесячной
амортизацией фондирования
Платежи по кредитам с ежемесячным погашением части тела кредита, как правило, осуществляются
в форме аннуитета. Они поступают
каждый i-й месяц одинаковыми
суммами ai, содержащими процентный доход и сумму ежемесячной
амортизации кредита ki:
Рис. 7. Модель фондирования аннуитетного кредита
ai = yi + ki.(5)
Величина аннуитета для кредита Kкр по ставке Eкр вычисляется по
известной формуле:
(6)
Аннуитетные кредиты требуют
дополнительных трудозатрат из-за
увеличения числа операций. Чтобы
их компенсировать, банки практикуют иногда комиссии yθ в виде
процента θкр от величины кредита:
yθ = θкр Kкр. В этом случае сумма
аннуитета увеличивается:
.(7)
Сумма ежемесячной амортизации фондируемого капитала kфi для
аннуитетного кредита вычисляется
как разность между величиной
аннуитета и ежемесячным процентным доходом казначейства :
kфi = ai – дki.(8)
Данные уравнения реализованы
в модели хозрасчетного фондирования аннуитетного кредита (рис. 7).
Обратим внимание, во-первых,
на срок амортизации инвестируемого капитала казначейством, вовторых, на величину дохода по
кредитной сделке I24 = 15,7 тыс.
руб. Срок амортизации оказался
меньше срока кредита. Это происходит потому, что величина аннуитета значительно превышает ежемесячную плату за фондирование.
В результате ежемесячная сумма
амортизации оказалась достаточно большой, что и привело к ускоренному погашению (амортизации) фондируемого капитала. Что
касается величины дохода по кредитной сделке, то тут можно
№4 2014
БАНКОВСКОЕ ДЕЛО
77
ПРАКТИКА
ОРГАНИЗАЦИЯ И УПРАВЛЕНИЕ
Рис. 8. Модель фондирования аннуитетного кредита
с ежемесячной комиссией
сослаться на специфику аннуитетного кредитования.
Чтобы уравнять аннуитетный
кредит по доходности с кредитами
двух первых типов, увеличим
сумму аннуитета путем соответствующего подбора комиссии.
Модель фондирования аннуитетного кредита с таким же доходом,
что и предыдущие кредиты, показана на рис. 8. В этой модели срок
амортизации фондируемого капи-
тала еще больше уменьшился по
сравнению с кредитной сделкой без
комиссии (см. рис. 7). В результате
ускоренной амортизации фондируемого капитала существенно снизилась сумма дохода казначейства
N24 = 6,4 тыс. руб., компенсирующая стоимость фондирования.
Увеличение аннуитетного платежа за счет комиссии резко подняло ВПС инвестиционной кредитной сделки: с 20%/год в модели без
комиссии (рис. 8) до 35,15%/год в
модели с ежемесячной комиссией
(рис. 9). Доходность банка по сделке (D19 = 44,2%/год) также резко
увеличилась за счет уменьшения
средневзвешенной величины ежемесячного фондирования. Соответ­
ственно, увеличился доход оператора: J24 = 21,9%/год.
Как изменится финансовый
портрет модели фондирования
аннуитетного кредита при стоимости фондирования, равной внутренней процентной ставке ВПС =
= D6 = 35,1%/год? Результат приведен на рис. 9. Как и в вышерассмотренных вариантах кредитов, весь
инвестиционный доход по сделке
уходит на оплату стоимости фондирования N24 = 28,3 тыс. руб.
Для сравнения представим
финансовую ситуацию с бесплатным фондированием (рис. 10).
Комментарии здесь излишни.
Впрочем, одно замечание сделаем: задолженность оператора по
капиталу перед казначейством
погашена существенно раньше
срока погашения самого кредита,
и это привело к уменьшению
средневзвешенной суммы фондирования.
Выводы
Рассмотренные модели хозрасчетного фондирования кредит-
Рис. 9. Фондирование аннуитетного кредита с ежемесячной комиссией при Ефк = ВПС
78
БАНКОВСКОЕ ДЕЛО
№4 2014
ПРАКТИКА
ных операций – это по сути
модели расчета добавленной
стоимости в форме дохода оператора. Визуальное отображение результатов расчета позволяет оценить их зависимость от
нескольких факторов одновременно и при этом проигрывать
различные сценарии проведения кредитных операции.
Модели хозрасчетного фондирования, представленные в виде
финансового портрета, визуально отображающего в Exel не
только результаты расчета
эффективности кредитной операции, но и финансовые потоки,
могут служить инновационным
инструментом как для аналитиков, так и для менеджеров коммерческого банка.
Рис. 10. Модель бесплатного фондирования кредита
с ежемесячной комиссией
Список литературы
1. Царьков В. А. Экономико-математические модели инвестиций. // Аудит и финансовый анализ/ 2011. № 4.
2. Царьков В. А., Семенова И. А. Экономико-математические модели инвестиций. – М. : LAPLAMBERT
Publishing, 2012.
№4 2014
БАНКОВСКОЕ ДЕЛО
79