Институт Стволовых Клеток Человека

Институт Стволовых Клеток Человека
119991, г. Москва,ГСП-1, ул. Губкина, д. 3 стр. 2, Тел./факс: (495) 646-80-76
Институт Стволовых Клеток Человека планирует в ходе IPO на ММВБ осенью
2009 г. привлечь 120 - 150 млн руб.
ОАО «Институт Стволовых Клеток Человека» (ИСКЧ) планирует провести осенью
текущего года первичное публичное размещение акций (IPO) в секторе инновационных и
растущих компаний (ИРК) ММВБ. Данное IPO станет не только первым IPO в России в 2009
году, но и первым в истории фондового рынка России первичным публичным размещением
акций биотехнологической компании.
Проведение публичного размещения акций ОАО «ИСКЧ» также станет одним из
первых пилотов на рынке инноваций и инвестиций – совместном проекте ММВБ и ГК
«РОСНАНО»*.
В ходе IPO за счет размещения акций дополнительной эмиссии планируется привлечь
120 - 150 млн руб. Организатором IPO выбрано ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ».
ИСКЧ является ведущей российской компанией на рынке выделения и персонального
хранения стволовых клеток человека, одновременно осуществляя научные разработки в
области создания новейших лекарственных препаратов на основе биотехнологий.
Как отметил руководитель управления корпоративных финансов ЗАО «АЛОР
ИНВЕСТ» Максим Дрёмин, «сейчас мы завершаем оценку компании, и по предварительным
результатам можно сказать, что инвесторам будет предложено от 15% до 25% акций
Института Стволовых Клеток Человека».
Генеральный директор ОАО «ИСКЧ» Артур Исаев сообщил о планах освоения
инвестиций: «В 2010 г. мы предполагаем направить около $1,6 млн на экспансию в страны
СНГ, в первую очередь – в Украину, Белоруссию, Казахстан. Еще $1,4 млн будет вложено в
научные исследования и производство опытных и мелкосерийных образцов инновационных
продуктов, в частности, лекарственных препаратов, предназначенных для лечения
онкологических и сердечно-сосудистых заболеваний и ожоговых дефектов кожи, с целью
доведения их до стадии коммерциализации. Примерно $0,8 млн будет направлено в 2010 2011 гг. на расширение и дополнительное оснащение лаборатории и банка хранения
стволовых клеток. Около $0,5 млн необходимо в 2010 - 2011 гг. на экспансию в регионы РФ –
расширение сети представительств. И, наконец, на 2011 - 2012 гг. запланирована постройка
лаборатории стоимостью $4,5 млн для производства инновационных препаратов».
«Таким образом, объем требуемых инвестиций до конца 2012 г. оценивается в $8,8 млн.
Из них за счет собственных доходов компании будет профинансировано около $4 млн.
Остальные $4,8 млн мы планируем привлечь через механизм IPO», – резюмировал А.Исаев.
Данные проекты характеризуются быстрой отдачей на вложения, которая будет видна
уже через 1 - 2 года. Объем рынка стран СНГ в 2010 и 2011 гг. – это около 2500 и 3000
образцов стволовых клеток, или $4,2 млн и $5,1 млн в денежном выражении. Эффект от
расширения присутствия в российских регионах в 2010 году составит примерно $2,3 млн.
Запуск первого инновационного препарата в производство на имеющихся мощностях принесет
в 2010 - 2011 гг. около $ 3,2 млн чистого денежного потока.
«После реализации наших планов ИСКЧ сможет к 2012 году занять 70% российского
рынка по сравнению с нынешними 54%, а в странах СНГ – не менее 60%. Экспансия в Европу
и Азию предполагается в перспективе 2014 - 2016 гг. с долей рынка не ниже 10% в каждом
регионе. Кроме того, на международном суперперспективном рынке клеточных препаратов
появится новый – и пока единственный – игрок из России», – отметил А.Исаев.
«Мы уверены в успешном проведении этого IPO, – заявил М.Дрёмин. – Финансовые и
производственные показатели ИСКЧ подтверждают статус быстрорастущей компании «новой
экономики». С 2006 по 2008 гг. включительно выручка ИСКЧ выросла в 3,26 раза до $3,3 млн,
Институт Стволовых Клеток Человека
119991, г. Москва,ГСП-1, ул. Губкина, д. 3 стр. 2, Тел./факс: (495) 646-80-76
чистая прибыль – в 3,8 раза до $0,23 млн. Совокупный среднегодовой темп роста в 2004 - 2008
гг. количества хранимых ИСКЧ образцов стволовых клеток составил 136%. В ближайшие 10
лет этот показатель составит 45%, что в совокупности даст более 200 тыс. новых образцов».
Специалисты ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ» считают, что данный выпуск будет интересен
практически всем группам инвесторов:
портфельные инвесторы получают отличную возможность отраслевой диверсификации
портфеля и выход в новую быстрорастущую отрасль биотехнологий;
спекулятивные инвесторы – возможность получения значительного дохода от продажи
акций после роста капитализации;
стратегические инвесторы (фармацевтические и биотехнологические компании) –
расширение сфер бизнеса, получение синергетического эффекта за счет обмена технологиями
и создания комплексных продуктов, расширения перечня предлагаемых продуктов;
венчурные инвесторы – финансирование компании, обладающей правами на выпуск
оригинальных высокоэффективных препаратов на основе клеточных технологий, имеющих
высокую степень готовности к серийному производству.
ОАО «Институт Стволовых Клеток Человека» создано в 2003 г. для реализации проектов в области
клеточных технологий. В настоящее время 95,1% акций ИСКЧ контролирует генеральный директор компании
А.А. Исаев. Сегодня ИСКЧ является международной биотехнологической компанией с лабораториями и офисами
в Москве, Санкт-Петербурге, Киеве (Украина) и Саарбрюккене (Германия) и разветвленной сетью
представителей, охватывающей 100 городов в России и странах СНГ. Основной бизнес компании – хранение
стволовых клеток, выделяемых при рождении ребенка из пуповинной крови. В случае заболевания ребенка или
его ближайших родственников онкогематологическими заболеваниеми стволовые клетки могут применяться в
качестве одного из методов лечения, что значительно повышает шансы больного на излечение.
В 2010 - 2011 гг., кроме развития основного направления, ИСКЧ планирует приступить к
коммерциализации ряда уникальных клеточных препаратов собственных инновационных разработок в области
лечения рака крови, инфаркта, ишемии, ожогов и дефектов кожи. Сегодня они находятся в стадии клинических
испытаний, что означает наличие патентов и положительных заключений по лабораторным исследованиям.
Летом текущего года ИСКЧ закрыло первую часть сделки по приобретению блокирующего пакета
(25,01%) акций германской биотехнологической компании Symbiotec. Для завершения сделки ИСКЧ должен
принять участие в проведении второй фазы клинических испытаний разработанного Symbiotec препарата
Oncohist, предназначенного для лечения острых форм рака крови. Ожидается, что сделка будет завершена в 2009
- 2010 гг., после чего ИСКЧ совместно с партнером – частным инвестором – будет владеть контрольным пакетом
акций германской компании.
Ожидается, что эффективность препарата Oncohist превысит 20%, что как минимум на 50% больше, чем
другие применяемые сейчас препараты. При этом оценочная стоимость прав на используемые сейчас препаратыконкуренты, уже имеющие определенный рынок сбыта, составляет 200 - 400 млн долларов.
Прозводственно-финансовые показатели ИСКЧ приведены ниже:
Тыс. рублей
2005
2006
2007
2008
Производственные показатели
Кол-во образцов в год (N.of Samples)
425
760
1498
2320
79%
97%
55%
425
1185
2683
5003
7 861
27 385
64 675
95 719
248%
136%
48%
2 211
10 949
12 342
-
395%
13%
1 244
9 176
8 042
Рост,%
Всего образцов (Total)
Финансовые показатели
Выручка (Sales)
Рост,%
Прибыль до уплаты процентов налогов и амортизации (EBITDA)
(181)
Рост,%
Прибыль до уплаты проценов и налогов (EBIT)
(755)
Прибыль до уплаты налогов (EBT)
(1 020)
2 074
9 092
8 531
Прибыль к распределению (EAT)
(1 020)
1 748
6 814
6 651
4 805
6 554
13 368
16 651
36%
104%
25%
Чистые активы (BV)
Рост,%
Факторы формулы DuPont
Институт Стволовых Клеток Человека
119991, г. Москва,ГСП-1, ул. Губкина, д. 3 стр. 2, Тел./факс: (495) 646-80-76
Коэффициент чистой прибыльности
Оборачиваемость активов
Коэффициент рентабельности активов (ROA)
Финансовый рычаг (Активы / Акционерный капитал)
Доходность акционерного капитала (ROE)
-13.0%
6.4%
10.5%
.3×
1.4×
1.7×
6.9%
1.4×
-3.4%
8.8%
18.4%
10.0%
6.2×
3.0×
2.8×
4.0×
-21.2%
26.7%
51.0%
39.9%
Платежеспособность и покрытие
Кр-ср.+Долг-ср. долг / Операционная прибыль (S-R+L-R Debt / EBITDA)
-
.0×
.1×
.4×
EBIT / Проценты к уплате
-
1.0×
655.4×
43.0×
ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ» работает на российском фондовом рынке с 1993 года и специализируется на предоставлении
комплекса финансовых услуг для корпоративных клиентов. Обеспечивает брокерское обслуживание на всех биржевых
площадках с индивидуальным сервисом и расширенным инструментарием, в т.ч. на товарном рынке, а также организацию
облигационных займов; организует вывод на биржи акций открытых акционерных обществ, включение их в котировальные
списки, проведение первичного публичного размещения акций (IPO).
Национальным Рейтинговым Агентством (НРА) компании присвоен индивидуальный рейтинг надежности на уровне
«АА» (очень высокая надежность, второй уровень).
* 5 июня 2009 Группа ММВБ и «РОСНАНО» подписали соглашение о сотрудничестве по созданию на базе Сектора
ИРК нового биржевого сектора – Рынка инноваций и инвестиций, который позволит высокотехнологичным
компаниям привлекать финансирование с использованием биржевых механизмов.