Инвестиции Учебник для бакалавров

Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Перейти на страницу с полной версией»
Серия «Учебные издания для бакалавров»
И.П. Николаева
ИНВЕСТИЦИИ
Учебник
Рекомендовано уполномоченным учреждением
Министерства образования и науки РФ —
Государственным университетом управления
в качестве учебника для студентов бакалавриата ВПО,
обучающихся по направлениям подготовки
«Экономика» и «Менеджмент»
Регистрационный номер рецензии 068 от 24.02.2011 г.
(Федеральный институт развития образования)
Москва
Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°»
2013
Перейти на страницу с полной версией»
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Перейти на страницу с полной версией»
УДК 336.58
ББК 65.26
Н63
Рецензенты:
Т.Д. Викулина — доктор экономических наук, профессор (Всероссийская государственная налоговая академия при Министерстве финансов РФ);
Е.Н. Лобачева — доктор экономических наук, профессор (Московский государственный технический университет им. Н.Э. Баумана).
Н63
Николаева И.П.
Инвестиции: Учебник / И.П. Николаева. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. —
256 с.
ISBN 978-5-394-01410-9
В предлагаемом учебнике в соответствии с действующими
государственными стандартами рассмотрены основные вопросы курса “Инвестиции”, сущность, виды, объекты и субъекты,
дана классификация инвестиций. Отмечена роль инвестиций
в развитии экономики, особенно в периоды, связанные с ее модернизацией. Показаны принципы формирования инвестиционных портфелей и разработки инвестиционной политики. Особое внимание уделяется инвестициям в инновации.
Для студентов бакалавриата и специалитета.
УДК 336.58
ББК 65.26
ISBN 978-5-394-01410-9
© Николаева И.П., 2011
© ООО «ИТК “Дашков и К°”», 2011
Перейти на страницу с полной версией»
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Перейти на страницу с полной версией»
ОГЛАВЛЕНИЕ
Глава 1. Инвестиции и инвестиционный процесс. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
1.1. Инвестиции и сбережения.
Роль инвестиций в экономике страны. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
1.2. Виды инвестиций и их классификация . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
1.3. Инвестиционная деятельность и инвестиционный
процесс . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25
1.4. Формы и цели государственного регулирования
инвестиций. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48
Вопросы для самоконтроля . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
Глава 2. Инвестиционные риски и доходность. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
2.1. Сущность инвестиционного риска и его виды. . . . . . . . . . . . . . . 53
2.2. Измерение инвестиционных рисков. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
2.3. Способы снижения степени риска . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62
Вопросы для самоконтроля . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66
Глава 3. Источники и методы финансирования инвестиций . . . . . . . 67
3.1. Источники финансирования инвестиций:
понятие и классификация . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67
3.2. Методы финансирования инвестиций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
3.3. Стоимость и цена инвестиционных ресурсов . . . . . . . . . . . . . . . 87
3.4. Роль доходов населения и иностранного капитала
в финансировании инвестиций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
Вопросы для самоконтроля . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
Глава 4. Инвестиционные проекты и их оценка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101
4.1. Инвестиционный проект, его виды, признаки
и классификация . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101
4.2. Жизненный цикл инвестиционного проекта и его фазы . . 106
3
Перейти на страницу с полной версией»
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Перейти на страницу с полной версией»
4.3. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов.
Учет инфляции, неопределенности и рисков . . . . . . . . . . . . . . 113
4.4. Оценка эффективности инвестиционного проекта . . . . . . . . 120
4.5. Социальные результаты инвестиционного проекта. . . . . . . 126
Вопросы для самоконтроля . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128
Глава 5. Инвестиции в ценные бумаги. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 130
5.1. Цели и формы финансовых инвестиций.
Инвестиционные качества ценных бумаг . . . . . . . . . . . . . . . . . . 130
5.2. Оценка эффективности операций с облигациями,
акциями и векселями. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135
Вопросы для самоконтроля . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144
Глава 6. Инвестиции в форме капитальных вложений . . . . . . . . . . . . 145
6.1. Сущность и классификация капитальных вложений . . . . . 145
6.2. Финансирование инвестиций в недвижимость . . . . . . . . . . . . 152
6.3. Особенности ценообразования в капитальном
строительстве. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164
Вопросы для самоконтроля . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 169
Глава 7. Иностранные инвестиции и их особенности в России . . . . 170
7.1. Роль иностранных инвестиций в развитии национальной
экономики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170
7.2. Прямые и портфельные иностранные инвестиции. . . . . . . . 179
7.3. Иностранные инвестиции в России. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182
7.4. Регулирование иностранных инвестиций. . . . . . . . . . . . . . . . . . 188
Вопросы для самоконтроля . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 193
Глава 8. Инвестиционный портфель: методы формирования
и управления. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
8.1. Понятие инвестиционного портфеля, принципы
и цели его формирования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
8.2. Формирование портфеля инвестиций и его модели . . . . . . . 201
8.3. Стратегия управления инвестиционным портфелем . . . . . 213
Вопросы для самоконтроля . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 221
4
Перейти на страницу с полной версией»
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Перейти на страницу с полной версией»
Глава 9. Новые формы финансирования и кредитования
инвестиций. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223
9.1. Инновационное инвестирование. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223
9.2. Лизинг. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 228
9.3. Венчурное финансирование . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 234
9.4. Проектное финансирование . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 237
Вопросы для самоконтроля . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 240
Глава 10. Особенности инвестиционных процессов в России. . . . . . 241
10.1. Характерные черты инвестиционных процессов
в России . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241
10.2. Инвестиционная политика современной России . . . . . . . . . . 245
Вопросы для самоконтроля . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252
Список рекомендованной литературы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 253
Перейти на страницу с полной версией»
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Перейти на страницу с полной версией»
Глава 1. ИНВЕСТИЦИИ
И ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС
1.1. Инвестиции и сбережения.
Роль инвестиций в экономике страны
Развитие любой социально-экономической системы в значительной мере зависит от инвестиционной политики, которая
проводится в стране. Инвестиций, которые вкладываются в развитие экономики, не бывает без затрат, так как сначала необходимо вложить средства, и только потом, если вложения были
оправданны и проведенные расчеты оказались верны, средства
окупятся и могут принести доход. Но возможны варианты, когда
вложенные средства не принесут дополнительного дохода, а в
некоторых случаях они могут быть просто потеряны, т.е. и в инвестиционной деятельности, как и в любом виде предпринимательства, имеется определенный риск. Но без инвестиций фактически невозможно дальнейшее развитие производства. Даже
для простого воспроизводства необходимо поддерживать функционирующий производственный капитал в определенном рабочем состоянии, а следовательно, нужны вложения, инвестиции в производство.
Откуда берутся эти средства? Каковы их источники? Их несколько, но главный источник, определяющий сущность инвестиций, — сбережения.
Сбережения — это часть доходов отдельных субъектов экономики, не потраченные на текущее потребление. В процессе
сбережения участвуют все субъекты: отдельные работники,
предприятия, организации и даже государство. Население,
6
Перейти на страницу с полной версией»
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Перейти на страницу с полной версией»
получающее доходы от участия в общественном хозяйстве, как
правило, большую их часть тратит на покупку товаров и услуг,
необходимых для обеспечения их жизнедеятельности, а меньшая часть откладывается, превращается в сбережения. Цели такого сбережения различны: поездка на курорт, покупка квартиры, машины, дачи, плата за учебу и за лечение, или просто — на
старость, на всякие непредвиденные расходы. Но пока эти деньги не истрачены, она составляют сбережения.
Предприятие, получающее прибыль, часть ее вынуждено
отдать собственникам производства, и она превращается в их
личный доход, обеспечивающий их личное потребление и сбережение. Вторая часть остается на предприятии, используется на производственные нужды, в том числе и на развитие и совершенствование производства. По своей экономической сущности это часть тоже представляет собой сбережения, пока эти
средства не израсходованы.
Общество также осуществляет сбережения, когда доходы
государственного бюджета превышают расходы. В этом случае формируются резервные фонды, которые могут быть использованы в обратной ситуации, т.е. когда доходов госбюджета будет не хватать на обеспечение всех общественных потребностей. Существует также точка зрения, что средства бюджета, затрачиваемые на строительство объектов социальной сферы, также относятся к сбережениям, так как не тратятся на текущее потребление, а обеспечивают потребление определенных благ в будущем.
В совокупности весь объем средств, складывающийся из
личных сбережений, сбережений предприятий и организаций, а
также государственных сбережений, образует общенациональный фонд сбережения. В этом фонде примерено 60% составляют сбережения предприятий и организаций и 20–30% — личные сбережения населения. И пока эти средства не растрачены, они могут использоваться или для прямых вложений в производство, или превращаться в кредитные ресурсы, т.е. деньги
7
Перейти на страницу с полной версией»