Практические аспекты межбанковского кредитования
advertisement
Банкаўскi веснiк, СТУДЗЕНЬ 2006 ìèêÄÇãÖçàÖ è‡ÍÚ˘ÂÒÍË ‡ÒÔÂÍÚ˚ ÏÂÊ·‡ÌÍÓ‚ÒÍÓ„Ó Í‰ËÚÓ‚‡ÌËfl ÑÏËÚËÈ ÅìãéÇÄ Межбанковский кредит занимает особое место в системе банковских экономических отношений и оказывает существенное влияние на состояние и развитие банковского сектора. В силу специфики проведения банковских операций по привлечению и размещению средств время от времени у любого банка возникает или излишек, или недостаток ресурсов. Проблема перераспределения ресурсов может быть успешно решена банками на межбанковском рынке кредитных ресурсов. ùÍÓÌÓÏËÒÚ Условия выдачи и погашения кредитов на межбанковском рынке, в соответствии с Инструкцией о порядке предоставления (размещения) банками денежных средств в форме кредита и их возврата, утвержденной постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 30.12.2003 № 226, коммерческие банки определяют самостоятельно. Однако выработке условий и принятию решения о целесообразности предоставления кредита должен предшествовать анализ финансового положения банка — потенциального кредитополучателя. Большое значение имеет и его репутация в деловых кругах. При этом, принимая решение о выдаче кредита, банк-кредитодатель должен также принимать во внимание выполнение банком-кредитополучателем экономических нормативов, включая формирование уставного фонда и своевременность возврата ранее предоставленных кредитов. Межбанковские ресурсы могут предоставляться в зависимости от используемого способа их юридического оформления с заключением кредитного или депозитного договора. Согласно действующему в Республике Беларусь законодательству межбанковское кредитование имеет следующие особенности: ÄÎÂÍÒÂÈ çÄáÄêéÇ ùÍÓÌÓÏËÒÚ 46 ● ● ● ● ● ● может осуществляться без обеспечения исполнения обязательств; банком-кредитополучателем до заключения кредитного договора может представляться в банк-кредитодатель в согласованных формах и объемах информация, необходимая для установления лимита межбанковского кредитования; на межбанковский кредитный договор не распространяется требование об обязательном заключении кредитного договора в письменной форме; при неоднократном предоставлении (размещении) межбанковского кредита в одном банке на сходных условиях возможно заключение генерального (рамочного) договора (соглашения); привлечение банком-агентом ресурсов банков-участников при консорциальном кредитовании не является межбанковским кредитованием; классификация межбанковских кредитов осуществляется в зависимости от срока предоставления кредита (кредиты, предоставленные на срок до двенадцати месяцев включительно, являются краткосрочными, на срок свыше двенадцати месяцев — долгосрочными). Банкаўскi веснiк, СТУДЗЕНЬ 2006 ìèêÄÇãÖçàÖ В настоящее время в отношениях с зарубежными банками некоторые белорусские банки практикуют предоставление межбанковских ресурсов с отражением их на корреспондентских счетах. Это выражается в блокировании на этих счетах определенной (неснижаемой) суммы средств на срок по договоренности между банками. Возможность использования корреспондентских счетов для отражения по ним сумм предоставляемых денежных средств должна предусматриваться в подписываемых банками корреспондентских соглашениях. При заключении договоров на установление корреспондентских отношений с зарубежным банком может оговариваться режим работы по корреспондентским счетам, предусматривающий возможность овердрафта — списания средств со счета сверх остатка на нем и образования дебетового сальдо, источником покрытия которого являются ресурсы другого банка, выступающего в данном случае кредитодателем. Для межбанковского рынка характерно наличие множества контрагентов. Как правило, у банка возникают потребность в резервах или излишки ресурсов. Потребность либо излишек образуются из-за неточного планирования поступлений на корреспондентский счет банка клиентских платежей, поэтому периодически образуемый у банка излишек ресурсов представляет собой денежные средства, поступающие на расчетный (текущий) счет клиентов и имеет краткосрочный характер. Для соблюдения ликвидности банк должен вкладывать этот излишек на короткий срок и с высокой степенью надежности возврата. Преимущество межбанковского кредита — в высокой скорости осуществления сделки, соответствующей быстроте изменения текущей ликвидности банка. Банк, который выходит на межбанковский рынок для постоянной работы, должен иметь четкие ориентиры своей деятельности. Прежде всего необходимо сформулировать цель. Это может быть использование межбанковского рынка для достаточно надежного размещения средств, привлечения не очень дорогих денежных ресурсов, получение прибыли на арбитражных операциях и другие. При этом большое значение может уделяться установлению отношений со многими, активно работающими на рынке или со все еще “спящими” банками, но имеющими большие потенциальные возможности, а также формированию имиджа банка и другим аспектам сотрудничества, не имеющим прямого материального выражения. Кроме того, необходимо определить объем присутствия на рынке и перспективы развития банка. После определения общих целей важными являются методы работы и средства их реализации. Например, банку требуется определить круг потенциальных партнеров, формы сотрудничества. Банк, претендующий на занятие “заметного” места на межбанковском рынке, должен очень внимательно следить за ситуацией на рынке, складывающейся в каждый конкретный момент времени. Его дилерам необходимо отслеживать все изменения, чтобы вовремя улавливать тенденции и в соответствии с ними перестраивать тактику или даже стратегию работы банка. Это необходимо, чтобы избежать возможных потерь или повысить прибыльность совершаемых операций. Для характеристики текущей потребности банка в процессе осуществления его деятельности на межбанковском рынке используем термины: “позиция”, “размер позиции” и “знак позиции”. Если в настоящий момент банк имеет свободные средства в количестве Р рублей, которые он может разместить на межбанковском рынке, будем считать, что банк имеет положительную (или длинную) позицию и ее размер равен Р. Наоборот, в случае, если банк хотел бы привлечь средства в количестве Р рублей, то знак его позиции будет отрицательным (короткая позиция), а размер, естественно, равен Р. Используя данные термины, можно формально определить понятия спроса и предложения на межбанковском рынке в конкретный момент времени: спрос = ∑ Рк , где индекс к “пробегает” все множество банков — участников меж- банковского рынка, имеющих отрицательную (короткую) позицию; предложение = ∑ Рк , где индекс к “пробегает” все множество банков — участников межбанковского рынка, имеющих положительную (длинную) позицию. При стабильной ситуации спрос и предложение полностью не совпадают, но их отличие не превышает 20 процентов. Этот процент определяется наличием внутренних банковских резервов, возможностью, например, переместить часть валюты в рубли. Кризис характеризуется тем, что спрос и предложение отличаются друг от друга более чем в два раза. Промежуточное положение возникает из-за нестабильности. Последняя может привести к изменению уровней ставок. В такой ситуации наиболее важен прогноз, поэтому на рынке обычно выигрывают наиболее опытные дилеры при условии поддержки их информационного уровня со стороны сотрудников аналитических отделов банков. Когда ситуация стабильна, ни знак, ни размер собственной позиции не вызывают у банка особых затруднений, так как можно довольно легко найти или разместить необходимый объем ресурсов. Рассмотрим типичные стратегии банков, проводящих двусторонние операции (покупки и продажи), не касаясь наиболее простых случаев, когда банки используют межбанковский рынок либо только как источник собственных ресурсов, либо как место для размещения средств. Первая модель. Покупка и продажа на одинаковые сроки. Другими словами, этой модели соответствуют банки, занимающиеся чистым арбитражем: “купил деньги” на один день — продал ту же сумму на один день под большую ставку; приобрел средства на семь дней — продал на семь дней и т. д. Как правило, прибыльность таких операций невелика, поскольку закладываемая маржа часто не превышает 0,5 процента годовых. Однако и риск здесь невысокий: он складывается из рисков непоставки средств кредитором и невозврата их заемщиком, но получаемые при этом штрафы должны покрыть понесенные убытки. 47 Банкаўскi веснiк, СТУДЗЕНЬ 2006 ìèêÄÇãÖçàÖ Вторая модель. Покупка средств на короткие сроки, продажа их на более длинные. В теоретическом плане данная модель наиболее интересная. Допустим, сегодня банк выдает кредит на сумму один миллиард рублей на срок 30 дней под ставку 17 процентов годовых. В этот же день он привлекает один миллиард рублей на один день под 10 процентов годовых. На следующий день банк привлекает средства на один день под 10 процентов годовых, необходимые для возврата взятого кредита и процентов по нему. И таким образом в течение 30 дней банк ежедневно привлекает на один день под 10 процентов годовых средства, необходимые для возврата кредита, взятого днем ранее. В конце срока, через 30 дней, он получает обратно выданный кредит и проценты по нему и погашает взятый днем ранее кредит. Итог указанной операции равносилен привлечению одного миллиарда рублей на 30 дней под чуть больше чем 10,04 процента годовых и выдаче их под 17 процентов годовых. Для расчетов предполагаемой доходности от совершаемых сделок банком используется формула сложного процента. Если начислять проценты на сумму S рублей по ставке Р процентов годовых с периодичностью К дней на протяжении М периодов и реинвестировать данные проценты, то это равносильно тому, что на сумму S начислить в конце всего срока по ставке Q процентов годовых, а ставка Q связана со ставкой Р следующим соотношением: (1 + Р× К/360 × 100%)М = = 1 + Q× К× М/360× 100%. Отсюда формулы для Q и Р: Q = (360 × 100%/(К × М)) × × ((1+ Р × К/360 × 100%)М - 1). Р = (360 × 100%/К) × ((1+ + Q × К × M/360 × 100%)1/М - 1). В примере К = 1, М = 30, Р = 10 процентов, тогда Q = 10,04 процента годовых. Такая модель работы банка может принести большую прибыль по сравнению с первой моделью. Однако за прибыль приходится расплачиваться увеличением рис- 48 ка. Риски, которые сопровождают первую модель, присутствуют и во второй модели. Однако появляются и новые. Прежде всего это касается необходимости ежедневно “закрывать” выданный ранее кредит, иначе не будет возможности вернуть взятый за день до этого кредит и придется уплачивать штрафы. Последствия могут оказаться негативными. Для уменьшения риска возможно удлинять сроки привлекаемых кредитов. При этом можно увеличить и общий объем привлекаемых, значит, и размещаемых средств. Третья модель. Покупка средств на длинные сроки, продажа их на короткие. Банк, работающий по такой схеме, привлекает длинные кредиты для вложения их в другие участки денежного рынка (коммерческие кредиты, инвестиции и другие) и размещает временно свободные средства на короткие сроки, чтобы они постоянно “работали”. Далее проанализируем особенности работы перечисленных моделей с учетом ситуаций на межбанковском рынке: стабильная (устойчивая), нестабильная, кризисная. Ситуация — стабильность для первой модели стратегии банка (арбитраж, покупка и продажа на одинаковые сроки). Маржа, с которой можно проводить сделки в данной ситуации, невелика, поэтому для получения устойчивой прибыли необходимо увеличить объемы торговли. Большое значение при этом имеет уровень ставок стабилизации. Практика показывает, что маржа при арбитражных сделках в условиях стабильности является достаточно постоянной величиной и почти не зависит от величины самих ставок. Реальная прибыль при одинаковых объемах тем выше, чем ниже уровень процентной ставки. Ситуация — стабильность для второй модели стратегии банка (покупка “коротких”, продажа “длинных” денег). Здесь прибыль обеспечивается за счет разницы между ставками на ресурсы на различные сроки. Самое сложное в этой ситуации — предвидеть длительность периода стабилизации и динамику ставок по его окончании. Когда имеются весомые основания полагать, что стабильный период продлится, например, неделю, то появляется возможность “продать” деньги на неделю, с тем чтобы “закрывать” их однодневными кредитами. Если же есть возможность спрогнозировать дальнейшую тенденцию ставок, то можно “поиграть” и с более длинными кредитами. Так, при наличии предположений о снижении ставок через неделю, например, централизованные кредиты, финансирование государственных программ (ожидания основываются на имеющейся информации), можно удлинить срок выдачи кредита. В случае, когда прогнозируется, что через неделю произойдет значительное повышение ставок, то в пределах недели можно “играть” по первому варианту, а в конце недели взять длинный кредит по все еще невысоким ставкам. Ситуацию необходимо контролировать, чтобы определить дальнейший ход работы, то есть выяснить, на какие сроки (короткие, длинные) выдавать кредиты. Решения будут зависеть от характера и величины изменения ставок. Так, если ожидается, что ставки поднимутся в течение месяца, то можно выдавать кредит на 14 дней, чтобы потом еще его продать на две недели под более высокую ставку. Если же ставки снизятся потом, то лучше сразу выдать кредит на месяц или более. В неустойчивой ситуации и знак, и размер позиции банка играют существенную роль в его работе. Если знак позиции банка противоположен знаку позиции, которая сложилась на рынке в неустойчивой ситуации, то банк может только выиграть (либо за счет удешевления привлекаемых ресурсов, либо за счет удорожания размещаемых). Ситуация — неустойчивость для первой модели стратегии банка (арбитраж). Для банков, занимающихся арбитражем на межбанковском рынке, открываются хорошие возможности для повышения прибыльности заключаемых сделок из-за увеличения маржи между ставками покупки и продажи. При этом в случае достаточной активности дилеров объем сделок может существенно не уменьшиться. Ситуация — неустойчивость для второй модели стратегии банка (покупка “коротких”, про- Банкаўскi веснiк, СТУДЗЕНЬ 2006 ìèêÄÇãÖçàÖ дажа “длинных” денег). Если неустойчивость вызвана заметным превышением спроса над предложением, то у банков, следующих этой модели, появляются проблемы, так как в данной ситуации они вынуждены привлекать средства под более высокие проценты, что приводит к снижению прибыли. Чаще всего банки пытаются удлинить сроки привлечения средств, чтобы преодолеть неприятную для них ситуацию. Ситуация — неустойчивость для третьей модели стратегии банка (покупка “длинных”, продажа “коротких” денег). Довольно часто у банков имеется время на раздумье: покупать “длинные” кредиты по текущим ставкам или нет. Если ожидается затяжной рост ставок, то лучше привлечь кредиты сразу, если предполагается снижение ставок, то можно немного выждать. Ситуация — кризис для первой модели стратегии банка (арбитраж). В случае резкого перенасыщения рынка деньгами процентный арбитраж не сможет принести существенной прибыли как за счет сильного уменьшения маржи, так и просто из-за того, что трудно найти покупателя, поскольку банки, у которых будет переизбыток денег, сами активно постараются разместить их. Ситуация — кризис для второй модели стратегии банка (покупка “коротких”, продажа “длинных” денег). Банки, как и в ситуации “неустойчивость” (вторая модель), при переизбытке средств получают на рынке возможность увеличить прибыльность своей схемы работы, в частности: ● ставки (особенно на “короткие” кредиты) резко снижаются, что позволяет ранее выданные “длинные” кредиты как бы покрывать очень дешевыми “короткими”; ● почувствовав самое начало обвала (резкое снижение ставок), можно продать деньги в несколько большем, чем обычно, объеме на срок предполагаемого падения ставок за еще достаточно высокую цену; ● если падение ставок коснулось и “длинных” кредитов, то (почувствовав момент) можно закупить некоторое количество “длинных” денег в конце кризисного периода. Однако в случае сильного дефицита ресурсов для этих банков настают тяжелые времена. Очень сильно возрастает вероятность “незакрытия” кредитов и, как следствие, уплаты штрафов. Ситуация — кризис для третьей модели стратегии банка (покупка “длинных”, продажа “коротких” денег). Как и в ситуации “неустойчивость” (третья модель), банки могут избежать больших проблем (сказанное для той ситуации может относиться и к этой). Если ожидается кризис, допустим, с нехваткой средств, то возможно просчитать ее и “короткие” деньги продать в другие сроки. Важно помнить, что “длинные” деньги реагируют медленнее на ситуацию, чем “короткие”. Но реакция все же существует. Иногда имеет смысл приобрести необходимый ресурс чуть раньше, чем намечается использование (продажа) средств, если банк предполагает рост ставки по длинным позициям. Эффективность работы банка в условиях кризиса очень сильно зависит от его возможностей правильно спрогнозировать ситуацию. В связи с этим можно предложить несколько практических советов для всех моделей в условиях кризисной ситуации. Во-первых, возможно попытаться максимально уменьшить объем платежей между банками за счет использования всех допустимых видов взаимозачетов, пролонгации кредитных договоров и т. д. Во-вторых, можно уменьшить возможный ущерб, обеспечивая прохождение в первую очередь тех платежей, за задержку которых должны выплачиваться самые большие штрафы (и готовясь к тяжелым объяснениям с теми, кому деньги не будут отправлены). В-третьих, можно создавать своего рода подушку, смягчающую последствия непоступления средств: нужно приобрести больше средств, чем это действительно необходимо. Однако эти деньги, если их и удастся найти, будут стоить довольно дорого, и в реальной ситуации остается надеяться, что банк-кредитодатель их не предоставит и заплатит штраф. В этой связи следует указать на один естественный фактор, сдерживающий взлет процентных ставок до бесконечности. Если штрафные санкции за невыполне- ние обязательств составляют, например, две процентные ставки рефинансирования, то банку нет никакого резона покупать ресурсы дороже этих двух ставок — выгоднее уплатить штрафные санкции. В период ожидания кризиса банки чаще идут на заключение арбитражных сделок, то есть чаще страхуются от непредвиденных ситуаций. Стоимость межбанковских кредитов по сравнению с другими финансовыми инструментами наиболее гибко и оперативно реагирует на изменения конъюнктуры финансовых рынков. На уровень процентных ставок межбанковского кредитного рынка влияют такие макро- и микроэкономические факторы, как остатки на корреспондентских счетах кредитных организаций, ситуация на валютном и фондовом рынке, соотношение между спросом и предложением экономических субъектов на денежные средства, экономическая и политическая ситуация в стране. Межбанковский рынок является индикатором кризисных ситуаций в банковской сфере и экономике в целом, быстро реагируя на возникающие проблемы. Именно поэтому задачу укрепления устойчивости банковского сектора невозможно решить без обеспечения условий для нормального функционирования межбанковского рынка кредитных ресурсов. Национальный банк Республики Беларусь за счет перераспределения средств между банками на межбанковском рынке кредитных ресурсов может регулировать текущую ликвидность банковской системы. При этом проводимая Национальным банком процентная политика оказывает непосредственное влияние на уровень процентных ставок на межбанковском кредитном рынке и финансовом секторе в целом. Основными целями процентной политики Национального банка Республики Беларусь являются: ● превышение процентных ставок над уровнем инфляции; ● обеспечение преимущественной доходности рублевых инструментов по сравнению с валютными; ● расширение доступности кредитов для реального сектора экономики. 49 Банкаўскi веснiк, СТУДЗЕНЬ 2006 ìèêÄÇãÖçàÖ В рамках действующей процентной политики ставка рефинансирования — ориентир “цены” заемных денег в экономике с учетом инфляции. Процентные ставки по постоянно доступным инструментам (кредит “овернайт” и депозиты) формируют коридор колебаний стоимости ресурсов на межбанковском рынке. В перспективе ожидается плавное снижение ставки рефинансирования и ставок по операциям Национального банка по мере устойчивого снижения инфляции и девальвации, а также повышение роли аукционных ставок в проведении процентной политики Национального банка. За 2003—2004 годы ставка рефинансирования снижалась с 38 до 17 процентов и в течение 2005 года уменьшилась до 11 процентов. Несмотря на колебания с августа по декабрь 2003 года и с мая по ноябрь 2004 года, когда средняя процентная ставка по межбанковским кредитам в национальной валюте увеличивалась на 4,6 и 6,8 процентных пункта соответственно, на межбанковском рынке наблюдалась тенденция снижения средней процентной ставки по кредитам в национальной валюте, и за 2003—2004 годы она понизи- лась на 22,7 процентного пункта — с 45 до 22,3 процента (рисунок 1). Основными направлениями денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2006 год, утвержденными Указом Президента Республики Беларусь от 21.12.2005 № 608, предусмотрено снижение к концу 2006 года ставки рефинансирования до 8—10 процентов годовых, а ставок по вновь выдаваемым банками кредитам (без учета льготных) — до 11—13 процентов годовых. В настоящее время динамика стоимости ресурсов на рынке межбанковского кредита обусловлена как общим направлением снижения процентных ставок по инструментам Национального банка, так и динамикой уровня текущей ликвидности банков, который определяется масштабами активных и пассивных операций в банковской системе. При этом состояние ликвидности банков отражает динамика остатков их средств в инструментах изъятия ликвидности Национального банка. Снижение объема средств банков, размещенных в депозиты и краткосрочные облигации Национального банка, является свидетельством сокраще- ния объема избыточной ликвидности у банков. На рисунках 2, 3 проиллюстрировано, как изменяются (и значительно) ставки в течение года, а ситуация далеко не всегда устойчивая (за 2003-й и 2004 годы соответственно). На рисунке 4 отражены изменения ставок по межбанковским кредитам и депозитам в национальной валюте в 2004 году по сравнению с аналогичными периодами 2003 года в разрезе сроков размещения. На рисунке 4 заметна инерция (запаздывание реакции на изменение ситуации) процентных ставок в зависимости от срока кредита. Общим правилом для инерции ставок можно считать следующее: чем больше срок кредита, тем больше инерция ставки (то есть тем позже, медленнее ставки реагируют на изменение ситуации на рынке). Это правило не является безусловным. Необходимо учитывать тот факт, что ставки не изменяются в условиях стабильности — результат элементов кризиса или его проявления в полной мере. Ставки по однодневным кредитам могут определяться значи- Динамика средних процентных ставок по кредитам в национальной валюте и среднемесячной ставки рефинансирования 50 45 35 ë‰Ìflfl ÔÓˆÂÌÚ̇fl ÒÚ‡‚͇ ÔÓ Í‰ËÚ‡Ï ·‡ÌÍ‡Ï ‚ ̇ˆËÓ̇θÌÓÈ ‚‡Î˛Ú 30 25 20 15 ë‰ÌÂÏÂÒfl˜Ì‡fl ÒÚ‡‚͇ ÂÙË̇ÌÒËÓ‚‡ÌËfl 10 Ноябрь Сентябрь 2005 Июль Май Март Январь Ноябрь Сентябрь 2004 Июль Май Март Январь Ноябрь Сентябрь 2003 Июль Май 0 Март 5 Январь èÓˆÂÌÚÓ‚ „Ó‰Ó‚˚ı 40 êËÒÛÌÓÍ 1 50 Банкаўскi веснiк, СТУДЗЕНЬ 2006 ìèêÄÇãÖçàÖ Ставки по межбанковским кредитам и депозитам в национальной валюте за 2003 год 60 èÓˆÂÌÚÓ‚ „Ó‰Ó‚˚ı 50 40 30 20 10 0 До В течение востребования дня 1 день 2 дня 3 дня 4—7 дней 8—14 дней 15—21 день 22—30 дней 31—60 дней Свыше 60 дней ëÓÍË Í‰ËÚÓ‚‡ÌËfl Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь êËÒÛÌÓÍ 2 Ставки по межбанковским кредитам и депозитам в национальной валюте за 2004 год 40 35 èÓˆÂÌÚÓ‚ „Ó‰Ó‚˚ı 30 25 20 15 10 5 0 До В течение востребования дня 1 день 2 дня 3 дня 4—7 дней 8—14 дней 15—21 день 22—30 дней 31—60 дней Свыше 60 дней ëÓÍË Í‰ËÚÓ‚‡ÌËfl Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь êËÒÛÌÓÍ 3 тельным “выбросом” денег именно в этот день, но эти же деньги могут не оказывать существенного влияния через некоторое время. Важно учитывать, что от месяца к месяцу изменения в объеме денежных средств, участвующих на межбанковском рынке кредитных ресурсов, менее значимы, чем изменения в некоторые дни. Скачки меж- ду отдельными днями усредняются на более длительных отрезках времени, поэтому ставки на них реагируют иначе. При этом нужно учитывать и то, что государствен- 51 Банкаўскi веснiк, СТУДЗЕНЬ 2006 ìèêÄÇãÖçàÖ Изменения ставок по межбанковским кредитам и депозитам в национальной валюте в 2004 году по отношению к аналогичным месяцам 2003 года 30 èÓˆÂÌÚÌ˚ı ÔÛÌÍÚÓ‚ 20 10 0 -10 -20 -30 -40 До В течение востребования дня 1 день 2 дня 3 дня 4—7 дней 8—14 дней 15—21 день 22—30 дней 31—60 дней Свыше 60 дней ëÓÍË Í‰ËÚÓ‚‡ÌËfl Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь êËÒÛÌÓÍ 4 ные органы, регулирующие денежный рынок в стране, отслеживают состояние на межбанковском рынке кредитных ресурсов, стараясь на основе его анализа принимать решения, предотвращающие возможность возникновения кризисных явлений. Поведение ставок на разных временных промежутках связано не только с текущей ситуацией на 52 рынке, но и с методами, организационными формами работы банков, способами осуществления расчетов и т. д. Особенности работы банков в ходе торгов на рынке межбанковских кредитов в наибольшей степени сказываются при заключении сделок на короткие сроки. Знание этих тенденций может помочь в планировании работы банков на межбанковском рынке. Следует также сказать о традиционном повышении ставок в конце месяца, квартала, года. Как правило, это вызвано тем, что отдельным банкам требуются рублевые ресурсы в связи с их оттоком в бюджетную сферу и в наличный денежный оборот. Анализ таких ситуаций связан с опытом работы и обычно не вызывает затруднений при принятии решений.