Что такое государственные облигации

MARKETS
Что такое государственные облигации
Государственная облигация – это ценная бумага, подтверждающая,
что правительство конкретного государства (эмитент облигации)
часто задаваемые вопросы
должно деньги держателю облигации. Обязательства эмитента перед
держателями облигаций оговорены в проспекте облигаций. Обычно
эмитент обязан вернуть держателям облигаций номинальную стои-
▪▪ Кто гарантирует выплату номинальной стоимости облигаций
и купонов?
мость приобретенных ими облигаций в заранее установленный день
Все связанные с облигациями платежи гарантирует эмитент облигаций,
погашения облигаций, а также должен периодически выплачивать
к тому же возврат номинальной стоимости облигаций гарантируется
держателю облигации заранее установленные процентные платежи
только в конце их срока. В случае если у эмитента имеются финансовые
(купоны).
трудности (в том числе, если эмитент обанкротился), ни AS DNB banka,
Например, если купон по облигации составляет 6 %, и ее номинал
ни латвийское правительство (за исключением государственных обли-
1 000 EUR, то вкладчику, купившему 5 таких облигаций, эмитент каждый
гаций Латвии) не возьмут на себя его обязательства.
год выплачивает 5*6 %*1 000 = 300 EUR, а по окончании срока облигации
▪▪ Что такое купон и чем он отличается от доходности?
эмитент выплатит вкладчику номинальную стоимость облигаций
Купон – это фиксированный платеж, который эмитент периодически
5* 1 000 = 5 000 EUR.
обеспечивает держателю облигаций. Стоимость купона выражается в
Пример: платежи, обеспечиваемые эмитентом инвестору, которому принад-
годовой процентной ставке и рассчитывается от номинальной стои-
лежат пять облигаций со сроком погашения в 2016 году:
мости облигаций. Но поскольку цена приобретения облигации может
6000
300
4000
2000
0
быть больше или меньше ее номинальной стоимости, то фактическая
прибыль инвестора может быть меньше или больше ставки купона.
Доходность приобретения облигаций до их погашения показывает,
сколько заработает инвестор, если купит облигации по цене на текущий
300
300
300
5000
10.02.2013
10.02.2014
10.02.2015
10.02.2016
Купон
Номинальная стоимость
момент и продержит их до погашения при условии, что эмитент сможет
покрыть свои обязательства.
▪▪ Какая связь существует между ценой и доходностью
облигаций?
Цена облигации обратно пропорциональна ее доходности, т.е., с
Цена облигации зависит от рыночных условий и платежеспособности
увеличением доходности облигации ее цена снижается, и наоборот. Это
эмитента. Поскольку эти факторы со временем могут измениться, цена
объясняется тем, что более рискованный эмитент вынужден продавать
облигации на вторичном рынке может быть как больше, так и меньше
свои облигации по более низкой цене, чтобы привлечь инвесторов.
ее номинальной стоимости. Реальную прибыль инвестора определяет
▪▪ Почему цена облигаций иногда выше их номинальной
доходность облигаций до их погашения. Она показывает, сколько
стоимости?
процентов годовых заработает инвестор , если приобретет облигации
Цена облигации выше ее номинальной стоимости в случаях, когда
по актуальной цене, продержит их до погашения и получит все платежи,
доходность облигации меньше ее купона. В момент приобретения
которые должен обеспечить эмитент.
инвестор доплачивает за возможность получить больший купон.
▪▪ Сколько я получу, если продам облигации досрочно?
Какие риски присущи облигациям?
Облигации можно продать до их погашения по рыночной цене на соответствующий момент. Знать ее в момент приобретения невозможно.
Кредитный риск эмитента. Если ухудшится платежеспособность
Все же, если платежеспособность эмитента не ухудшается, и рыночные
эмитента или если эмитент обанкротится, то существует возможность
ставки существенно не меняются, то со временем цена выпущенных
не получить купоны или даже не вернуть, частично или полностью,
им облигаций обычно возрастает. В свою очередь, если риск эмитента
номинальную стоимость облигаций.
(государства) возрастает, то цена его облигаций уменьшается.
Риск ликвидности. Облигации можно продать досрочно, но цена
▪▪ Что такое кредитный рейтинг и как он влияет на цену
продажи может быть и ниже цены приобретения облигаций, особенно
облигаций?
если на рынке будет не достаточно покупателей облигаций.
Кредитный рейтинг – это показатель (комбинация букв и цифр),
Риск процентных ставок. С ростом процентных ставок на рынке цена
характеризующий платежеспособность эмитента. Рейтинги эмитентам
облигаций снижается, поэтому рост рыночных ставок может негативно
(государствам, предприятиям) присваивают рейтинговые агентства
повлиять на цену досрочной продажи облигаций, даже если плате-
(например, Standard & Poor’s, Fitch, Moody’s). Если платежеспособность
жеспособность эмитента не ухудшилась. Колебания рыночных ставок
эмитента ухудшается, эти учреждения могут понизить его кредитный
больше всего влияют на цены долгосрочных облигаций.
рейтинг. Сообщения о снижении кредитного рейтинга эмитента обычно
Валютный риск. Совершая вложение в валюте, которая отличается от
негативно сказываются на цене его облигаций.
валюты расходов инвестора, он берет на себя риск того, что стоимость
вложения может снизиться из-за колебания валютных курсов.