Обзор совместных предприятий в нефтегазовой отрасли
advertisement
Обзор совместных предприятий в нефтегазовой отрасли Введение Тенденции на рынке слияний и поглощений в нефтегазовой отрасли — создание совместных предприятий В 2010 году рынок слияний и поглощений в нефтегазовой отрасли отличался высоким уровнем активности, которая сохраняется на нем и в текущем году, чему способствуют восстановление кредитного рынка и улучшение финансового состояния крупных нефтяных компаний. Совокупный объем сделок, совершенных в нефтегазовой отрасли в 2010 году, превысил 266 млрд. долларов США, что на 33% выше аналогичного показателя 2009 года. Количество сделок увеличилось на 13%, причем их средняя величина резко выросла во всех четырех отраслевых сегментах, а общая стоимость сделок в сегменте разведки и добычи достигла рекордного уровня. В 2011 году ожидается сохранение активности данного рынка на высоком уровне. Помимо этого, независимые игроки в капиталоемкой нефтегазовой отрасли стали активнее сотрудничать с крупнейшими нефтегазовыми компаниями. В последние полтора года наблюдалось значительное расширение инвестиционных планов, направленных на разработку нетрадиционных нефтяных месторождений, что сопровождалось значительным увеличением количества учреждаемых совместных предприятий (далее — СП). Характерной особенностью прошедшего года стал стремительный рост инвестиций компаний Азиатско-Тихоокеанского региона в разработку и развитие энергетических проектов в странах Северной Америки. В 2010 году публичные и национальные компании из таких стран, как Китай, Индия и Республика Корея, инвестировали в общей сложности 17 млрд. долларов США в энергетические проекты в США и Канаде (большинство из которых — совместные предприятия). Ожидается, что тенденция учреждения СП сохранится до конца 2011 года. Следует отметить, что в апреле 2011 года 37% представителей нефтегазовых предприятий, опрошенных в рамках исследования «Барометр уверенности компаний» (Ernst & Young Capital Confidence Barometer), ответили, что серьезно рассматривают возможность учреждения СП в течение следующих 12 месяцев. В связи с тем что современные СП значительно отличаются друг от друга организационной структурой и размерами, ответ на вопрос об их оптимальной форме представляется затруднительным. Так, например, активность в данном сегменте проявляют фонды прямых инвестиций (несколько таких фондов действуют исключительно в нефтегазовой отрасли), небольшие независимые игроки сотрудничают с одной или несколькими крупными компаниями, публичные и национальные предприятия многих стран выходят на мировой нефтегазовый рынок. При этом их предложения бывают основаны на привлекательном сочетании ресурсов, активов, капитала, профессиональных знаний и квалифицированного персонала. Учреждение совместного предприятия может способствовать выработке стратегии динамичного роста на основе указанных факторов. В данной брошюре рассмотрены причины, лежащие в основе учреждения СП, их жизненный цикл, а также вопросы, которые следует решить партнерам для обеспечения успеха созданного ими СП. Почему СП популярны? СП являются распространенной формой сотрудничества в нефтегазовой отрасли. В большинстве случаев они позволяют снизить риски, а процедура расформирования СП значительно проще, чем процесс разделения компании, образованной в результате обычной сделки слияния. Учитывая масштаб действующих в нефтегазовой отрасли организаций, антимонопольное регулирование и соображения национальной энергетической безопасности, СП представляются приемлемой структурой, позволяющей взаимовыгодно сотрудничать, не подвергаясь при этом экономическим и политическим рискам, возникающим при слиянии компаний или иных формах объединения бизнеса. Существует ряд факторов, обусловливающих популярность СП в нефтегазовой отрасли США. • Капиталоемкость. Проекты в области разведки и добычи могут оказаться слишком капиталоемкими для самостоятельного финансирования одной компанией (даже если она является крупнейшей). В эту категорию попадает большинство проектов по разработке сжиженного природного газа (СПГ) и углеводородов на глубоководных месторождениях. • Концентрация риска. Параметры риска, связанные с осуществлением крупномасштабных проектов в области разведки и добычи, могут быть неприемлемы для одной компании. • Доступ к наукоемкой технологии. Для разработки сложных месторождений могут потребоваться запатентованные наукоемкие технологии, получение которых невозможно без предоставления долевого участия их владельцам. • Доступ к ресурсам. Владелец ресурсов может не располагать капиталом и (или) технологиями, необходимыми для их эффективной разработки. Учреждение СП способно обеспечить доступ к дополнительным активам или запасам. • Оптимизация цепочки поставок. На основе совместного использования активов возможна оптимизация цепочки поставок для нефтеперерабатывающих предприятий в различных регионах. Многие СП, занимающиеся нефтепереработкой, основаны на оптимизации цепочки поставок и движения продукции по каналам поставок в интересах различных участников. • Позиционирование на рынке и оптимизация портфеля активов. Благодаря объединению и совместному использованию активов СП способны занимать лидирующее положение на отдельных региональных (например, нефтепереработка) и товарных (например, нефтехимия) рынках, а также оптимизировать портфели активов своих участников и получать дополнительный полезный эффект за счет определения приоритетных крупных активов. В условиях борьбы за сокращение затрат экономия за счет масштаба является ключевым фактором успеха, а партнерство способствует ее реализации. • Нормативные требования. Для выхода иностранных компаний на рынки ряда стран требуется создание альянса с местным предприятием. • Энергетическая безопасность — чувствительный в политическом отношении вопрос. Из этого следует, что СП может рассматриваться как более приемлемая форма по сравнению со сделками по приобретению и (или) присоединению. Обзор совместных предприятий в нефтегазовой отрасли 1 Тенденции развития в прошлом, настоящем и будущем За несколько прошедших лет в нефтегазовой отрасли было создано большое количество СП, особенно в области разведки и добычи, поскольку высокая капиталоемкость и рискованность проектов, а также необходимость использования наукоемких технологий в указанных областях заставляют компании отдавать предпочтение коллективным формам реализации крупнейших проектов. СП в нефтегазовой отрасли в 2008–2011 годах Количество СП 70 60 50 40 30 20 10 0 2008 г. 2009 г. СП в области разведки и добычи СП в области переработки и сбыта 2009 г. 2011 г. (по 15 мая 2011 г.) СП в области транспортировки Нефтесервисные услуги Источник: IHS Herold. Увеличение количества СП, созданных в течение последних полутора-двух лет, можно объяснить различными факторами, в том числе восстановлением цен на нефть, расширением доступа к кредитным ресурсам, технологическим развитием и особым вниманием к разведке и разработке новых месторождений. Управление СП является рискованным бизнесом, требующим значительных затрат времени. Вопросам учреждения СП и их деятельности посвящено много исследований, которые, однако, дали противоречивые результаты. Многие исследования говорят о значительной доле банкротств СП и их низкой эффективности. Например, 30–70% СП имеют низкие показатели эффективности и плохие финансовые результаты. Приблизительно 50% СП распались ввиду высоких затрат (Kogut, 1988 год; Bleeke and Ernst, 1993 год). Согласно результатам других исследований, доля неудачных предприятий находится в диапазоне от 30 до 61%, причем 60% СП вообще не приступали к работе либо прекратили свою деятельность в течение пяти лет (Osborn, 2003 год). Вместе с этим при правильной организации СП обеспечивают выгодное сочетание ресурсов, активов, капиталов, профессионального опыта и квалифицированной рабочей силы, оптимизация которых может стать основой для разработки стратегии динамичного роста. 2 Нефтегазовые компании можно классифицировать по следующим четырем признакам, определяя их положение на каждой шкале: Компании, которым нужны новые активы и (или) запасы Владельцы активов и (или) запасов Компании с ограниченным доступом к рынку капитала Компании с широким доступом к рынку капитала Компании, не обладающие современными технологиями Компании, обладающие современными технологиями Неготовность принимать риски Готовность принимать риски Если нефтегазовая компания занимает положение в правой части шкалы по всем четырем параметрам, то ей, видимо, не нужны партнеры и она способна самостоятельно реализовывать проекты. Если же компания расположена в левой части какой-либо шкалы, то, вероятно, ей целесообразно или даже необходимо сотрудничать с другим предприятием. В целом в условиях экономического спада и (или) нежелания участников рынка капитала принимать на себя риски может произойти значительное смещение компаний влево по шкалам доступности рынка капитала и готовности к принятию рисков. В отличие от этого за последние полтора–два года компании значительно переместились вправо по вышеуказанным шкалам. Восстановление цен на нефть приблизительно до 100 долларов США за баррель означает увеличение количества рентабельных проектов. Эти проекты находятся на большом удалении от рынков сбыта, в связи с чем для их развития и коммерциализации требуются крупные капиталовложения. Реализовывать данные проекты легче на основе сотрудничества нескольких компаний. Видимо, именно эти факторы обеспечили интенсификацию деятельности по созданию новых СП до уровня, наблюдавшегося в предыдущие годы. Согласно результатам проведенного в апреле 2011 года исследования «Барометр уверенности компаний» (Ernst & Young Capital Confidence Barometer), 37% нефтегазовых предприятий серьезно рассматривают вопрос об учреждении СП в течение следующих 12 месяцев. Обзор совместных предприятий в нефтегазовой отрасли Учреждение СП характерно для нефтегазовой отрасли. В связи с тем что современные СП отличаются друг от друга организационной структурой и размерами, ответ на вопрос об их оптимальной форме представляется затруднительным. Обзор совместных предприятий в нефтегазовой отрасли 3 Виды совместных предприятий СП, действующие в нефтегазовой отрасли, можно разделить на три основных вида: • СП для управления или создания активов • СП для оптимизации коммерческой деятельности • Торговые альянсы СП для совместной эксплуатации активов СП для совместной коммерческой деятельности Учреждаются в отношении определенного комплекса имеющихся активов либо для управления или создания активов. В большинстве случаев учреждаются для ведения разведки и добычи, строительства/ эксплуатации трубопроводов, НПЗ, а в последнее время все чаще — для реализации проектов по производству СПГ. СП для управления или создания активов в сегменте разведки и добычи получили наибольшее распространение. Многие СП в сегменте разведки и добычи учреждаются без образования юридического лица. Учреждаются для объединения и совместного использования ресурсов всего бизнеса с целью получения эффекта синергии в области маркетинга, цепочки поставок, добычи/ производства, а также экономии за счет масштаба. СП данного вида чаще всего создавались: Разведка Разработка Торговые альянсы Учреждаются для совместного марке­тинга и сбыта продукции, например, объединения автозаправочных станций с предприятиями розничной торговли для расширения клиентской базы. • Нефтеперерабатывающими, нефтехимическими и транспортными компаниями • Нефтесервисными компаниями в сегменте разведки и добычи. Разведка Разработка Разведка Разработка Сегмент разведки и добычи Сегмент разведки и добычи Сегмент разведки и добычи Добыча нефти и газа Добыча нефти и газа Добыча нефти и газа Трубопроводы Производство СПГ и регазификация Трубопроводы Производство СПГ и регазификация Трубопроводы Производство СПГ и регазификация Сегмент транспортировки Сегмент транспортировки Сегмент транспортировки Транспортировка Транспортировка Транспортировка Переработка Распределение Оптовая и розничная торговля Сегмент переработки и сбыта Нефтехимия 4 Данные виды СП встречаются в определенных областях нефтегазовой отрасли. В приведенной ниже таблице представлены области в рамках трех основных сегментов (разведки и добычи, транспортировки, переработки и сбыта), которые являются наиболее типичными для создания СП. Распределение Розничная и специализированная торговля Переработка Распределение Оптовая и розничная торговля Сегмент переработки и сбыта Нефтехимия Распределение Розничная и специализированная торговля Обзор совместных предприятий в нефтегазовой отрасли Переработка Распределение Оптовая и розничная торговля Сегмент переработки и сбыта Нефтехимия Распределение Розничная и специализированная торговля Этапы совместной деятельности в рамках СП и требующие внимания вопросы Проблемы в работе СП могут привести к потере партнерами финансовых средств, утрате доверия, технологий, активов и отвлечению управленческих ресурсов. Далее мы рассмотрим ряд основных вопросов, требующих внимания на разных этапах существования совместного предприятия, для того чтобы избежать значительных ошибок. Жизненный цикл совместного предприятия можно разделить на четыре основных этапа. Планирование СП Определение коммерческой цели и партнеров Создание СП Создание юридической и коммерческой структуры Работа СП Управление текущей производственной деятельностью Ликвидация СП Завершение деятельности 37% руководителей нефтегазовых компаний, участвовавших в исследовании, считают, что в течение следующих 12 месяцев их предприятия заключат большее количество стратегических альянсов. Обзор совместных предприятий в нефтегазовой отрасли 5 Планирование СП После принятия решения о том, что учреждение СП является целесообразной формой реализации проекта или использования актива, необходимо пройти несколько этапов. Определение сферы деятельности СП На первом этапе следует определить, какие активы войдут в СП. Этот вопрос решается достаточно просто, если актив представлен конкретным блоком добычи или нефтегазовым месторождением. Вопрос, однако, усложняется, если активы представляют собой определенный набор видов коммерческой деятельности, являющихся частью более крупного бизнеса или цепочки поставок. Вместе с этим чрезвычайно важны четкая формулировка сферы деятельности СП в учредительном договоре и ее понимание всеми участниками СП. Данное определение должно включать описание не только активов, но и рынков, на которых СП планирует работать, а также клиентов, которых оно собирается обслуживать. Это особенно важно в том случае, если интересы СП потенциально могут вступить в конфликт с другими коммерческими интересами партнеров. Необходимо рассмотреть вопрос об учреждении отдельного юридического лица и в случае положительного решения разработать юридическую, налоговую и финансовую структуру СП. При этом следует проанализировать возможные местонахождения СП, юрисдикции, в которых оно будет действовать, юридическую форму и эффективную в налоговом отношении структуру производственной деятельности, чтобы на раннем этапе выявить ограничения, установленные законодательными требованиями и нормативными документами. При рассмотрении нескольких сценариев все варианты за и против, выявленные в ходе независимого комплексного анализа, можно представить в виде таблицы, ранжирующей степень риска. В рамках данного процесса необходимо рассмотреть налоговые последствия для СП и входящих в него партнеров таких решений, как определение налогового резидентства СП, места осуществления производственной деятельности и места расположения руководства. Следует также оценить налоговые последствия учреждения той или иной юридической структуры. Разработка бизнес-стратегии и плана Коммерческий анализ СП Коммерческий анализ и моделирование СП являются важнейшими мероприятиями, при осуществлении которых следует использовать несколько сценариев, предусматривающих анализ чувствительности к колебаниям ключевых переменных, в том числе: • Финансовых (например, цена на нефть, процентные ставки, уровень инфляции) • Связанных с показателями добычи/извлечения (например, количество баррелей в день, степень выработки извлекаемых запасов) • Геополитических (например, последствия изменений в государственном управлении, налоговом режиме). Детальное моделирование финансовых последствий различных сценариев позволит партнерам по СП оценить их влияние на чистую стоимость предприятия и внутренний показатель рентабельности. Это обеспечит понимание партнерами возможных сценариев, в соответствии с которыми будет развиваться деятельность СП, и наличие у них реалистичных ожиданий. Благодаря открытому рассмотрению оптимистичного и пессимистичного сценариев партнеры смогут прогнозировать возможные трудности и обсуждать ответные действия, которые следует принять в случае реализации неблагоприятного сценария. Различные сценарии и ожидаемые последствия можно включить в договор, чтобы в будущем избежать дорогостоящих судебных разбирательств, наносящих ущерб бизнесу. 6 Определение юридической, налоговой и финансовой структуры Следует разработать стратегию и план развития для обсуждения с потенциальными партнерами на раннем этапе создания СП. В результате дискуссий с партнерами по СП в план могут вноситься поправки. Вместе с этим на начальном этапе создания СП необходимо определить активы, регионы, рынки, действующие обязательства, обоснование капиталовложений и их сроков, планируемые производственные показатели, которые станут основой для переговоров с действующими и потенциальными партнерами по СП. План должен также включать такие разделы, как предполагаемая модель корпоративного управления и процесс принятия решений. Чрезвычайно важно правильно определить баланс полномочий для того, чтобы руководство СП обладало достаточной автономией для эффективного управления бизнесом, а партнеры по СП могли контролировать его производственную деятельность, определять долгосрочную стратегию и обязательства совместного предприятия. Выбор партнеров Во многих случаях СП представляют собой довольно сложные долгосрочные формы сотрудничества. В этой связи необходимым условием достижения успеха становится доверие. Переговоры позволяют понять на раннем этапе, возможно ли дальнейшее сотрудничество между вашей компанией и потенциальными партнерами. Выбор партнеров имеет принципиальное значение — от него будет зависеть успех совместного предприятия. Многие случаи, когда деятельность СП терпит неудачу, обусловлены ухудшением отношений между партнерами. Это может быть вызвано отсутствием должного доверия, различием стратегических Обзор совместных предприятий в нефтегазовой отрасли Следует учитывать специфику культуры партнеров по СП, не забывая, что она не подразумевает государственных границ. целей, нереалистичными ожиданиями партнеров в отношении друг друга. Тщательная подготовка на этапах планирования и формирования СП способствует снижению риска возникновения разногласий в ходе его работы. Данное заключение справедливо особенно в отношении сотрудничества между международными нефтяными компаниями (МНК) и национальными нефтяными компаниями (ННК). Каждому партнеру следует правильно оценивать цели другого партнера и сдерживающие факторы. Представления и стратегические цели частных и государственных акционеров в отношении инвестиций могут значительно различаться. Например, ННК могут иметь социально-экономические обязательства, которых нет у МНК. Успех СП во многом зависит от количества партнеров. Чем меньше партнеров, тем легче управлять процессом принятия решений, согласовывать цели и направления стратегического развития СП. Большое значение имеет возможность партнеров по СП проводить встречные проверки в отношении таких аспектов, как основные показатели финансовой отчетности, кредитоспособность, технологические возможности, эффективность корпоративного управления, действующие обязательства, наличие незавершенных судебных разбирательств, эффективность ранее учрежденных СП. В процессе выбора из нескольких потенциальных партнеров целесообразно применение оценочной системы, учитывающей все необходимые критерии. Определение рисков ответственности перед третьими лицами и управление ими Хотя компании зачастую заключают соглашения о совместной деятельности с целью снижения рисков, сотрудничество с другим предприятием сопряжено с возникновением новых проблем, которые следует принимать во внимание на этапе планирования. Характер таких рисков может варьироваться в зависимости от роли компании в совместном предприятии, а также набора различных факторов, включая функциональные возможности, уровень квалификации и пр., с которыми потенциальный партнер участвует в переговорах. На этапе планирования необходимо учитывать следующие риски, связанные с третьими лицами, которые обусловлены сотрудничеством с другим партнером/партнерами: • Ранее возникшие обязательства партнера, которые могут включать неурегулированное судебное разбирательство, экологические обязательства по восстановлению участка или обязательства по выводу из эксплуатации, а также другие договорные обязательства • Гарантии возмещения убытков, имеющиеся у партнера по СП, но не распространяющиеся на вашу компанию или совместную деятельность с этим партнером • Финансовая стабильность партнера по СП • Технологические возможности, особенно в случае выполнения функций оператора совместной деятельности. Соглашение, регулирующее деятельность СП, должно быть структурировано таким образом, чтобы снизить указанные риски до приемлемого уровня или иметь возможность управлять ими. В процессе независимой комплексной проверки, проводимой компанией при планировании СП, необходимо выявить и получить представление обо всех ранее возникших обязательствах и рисках потенциального партнера. Сторонам совместного предприятия следует предусмотреть в соглашении положения о возмещении ущерба или другие механизмы защиты, позволяющие им минимизировать риск ответственности по обязательствам партнера по СП либо надлежащим образом управлять им. Каждая из сторон также должна проанализировать степень финансовой стабильности своего партнера и его способность выполнять требования по увеличению капитала (cash call) и свою долю внешних обязательств. На риск ответственности перед третьими лицами также влияет роль компании в СП. В совместной деятельности нефтегазовых предприятий одна из сторон, как правило, назначается оператором. Часто оператор от своего имени заключает договоры в интересах всего СП, и, если стороны, не выполняющие функции оператора, не имеют возможности или желания предоставить средства для урегулирования своей доли внешних обязательств, то обязанность по погашению всей суммы обязательств может лечь на оператора. На практике также имели место ситуации, когда оператор предоставлял своим партнерам по СП, не выполняющим функции оператора, определенные закрепленные договором гарантии возмещения ущерба с целью ограничения их риска, связанного с заключением договоров субподряда с внешними подрядчиками. В свете последних событий в отрасли операторам следует подумать, не обеспечивают ли такие договорные условия непропорционально высокий уровень защиты для партнеров, не выполняющих функции оператора. Партнерам, выступающим в роли оператора, необходимо тщательно проанализировать степень пропорциональности защиты, предусмотренной договором, а также ее потенциальное влияние на поведение партнеров. С другой стороны, партнер, не выполняющий функции оператора, не участвует в повседневной деятельности СП. При этом решения, принимаемые оператором, могут иметь непредвиденные последствия и быть связанными с рисками, в том числе и для всех других партнеров. С учетом этих рисков партнер, не выполняющий функции оператора, при заключении соглашения должен предусмотреть в нем положения, обеспечивающие его компании достаточное влияние на области, связанные с повышенным риском. В рамках СП компании подвержены как ранее возникшим, так и текущим рискам, обусловленным сотрудничеством со своими партнерами. Поэтому на этапе планирования СП крайне важно провести тщательную оценку рисков, связанных с партнерами, и структурировать соглашение между партнерами таким образом, чтобы минимизировать эти риски и обеспечить возможность надлежащего управления ими. Обзор совместных предприятий в нефтегазовой отрасли 7 Создание совместных предприятий В процессе создания СП происходит доработка, обсуждение и утверждение многих результатов, достигнутых на этапе планирования. • Допускает ли законодательство беспрепятственное залоговое обременение отдельных видов имущества? Детальное планирование места деятельности • Существует ли в стране развитая банковская система, в которой иностранный инвестор может разместить денежные средства без угрозы их утраты? Необходимо подготовить отчеты о том, как осуществлялся выбор налоговой и юридической среды или составлялся короткий список юрисдикций, в которых будет действовать СП. Отчеты должны включать информацию по следующим аспектам: • Лицензионные требования • Необходимость получения разрешений регулирующих органов • Требования в области оценки воздействия на окружающую среду • Регулирующее законодательство • Корпоративное право, нормативные требования в отношении СП, их акционеров или заинтересованных сторон • Анализ местного трудового законодательства • Местная специфика прав собственности на активы, недвижимое имущество, земельные участки и связанные с этим требования • Применимые положения законодательства о компаниях (например, гражданство генерального директора, порядок голосования в органах корпоративного управления, включая общее собрание акционеров, возможность репатриации прибыли). Финансирование СП Необходимо подробно обсудить и согласовать детали финансирования, приняв соответствующие решения по следующим вопросам: • Точное определение вклада каждого партнера • Стоимость вклада каждого партнера • Структура капитала СП (например, использование долгового финансирования). Следует тщательно проанализировать предложенную форму финансирования, ответив на ряд вопросов: • Разрешена ли данная форма законом в предложенной юрисдикции? • Каков порядок налогообложения при долговом финансировании? • Разрешается ли действующим законодательством применение модели проектного финансирования с ограниченным правом регресса? • Возможно ли залоговое финансирование? 8 • Возможно ли обращение взыскания на залоговое обеспечение в теории и на практике? • В каких случаях законодательство предусматривает экспроприацию имущества, какие имеются гарантии права собственности и средства судебной защиты? Необходимо изучить все перечисленные вопросы и определить способы их решения. Финансовая отчетность СП Необходимо рассмотреть возможность интеграции финансовой отчетности СП с требованиями, предъявляемыми к подготовке отчетности партнеров по СП в их юрисдикциях. Совместному предприятию, возможно, потребуется подавать отчетность, подготовленную в соответствии с национальными ОПБУ, а также готовить отчетность согласно Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) и (или) ОПБУ США или другим ОПБУ с целью соблюдения требований к отчетности партнеров — учредителей СП. СП может быть создано как с учреждением, так и без учреждения юридического лица. Юридическая форма СП, приходящаяся на партнера доля инвестиций в него, а также операторские обязанности каждого из партнеров в СП будут определять порядок отражения СП в учете партнеров в соответствии с ОПБУ США (необходимость его консолидации в отчетности партнеров, отражение инвестиций в СП по методу долевого участия или же пропорциональная консолидация). Очевидно, что наибольшая степень соответствия требованиям, предъявляемым к отчетности партнеров, будет необходима в том случае, когда СП полностью или частично консолидируется в отчетности партнеров. Требования МСФО к отражению СП в учете в скором времени претерпят существенные изменения в связи с выпуском нового стандарта для соглашений о совместной деятельности, согласно которому порядок их учета будет определяться правами и обязанностями каждой из сторон такого соглашения. Изменения затронут как действующие, так и будущие СП. Подробнее данный вопрос рассмотрен в публикации «Эрнст энд Янг» «Применяем МСФО: Последствия принятия новых стандартов, регулирующих отражение в учете соглашений о совместной деятельности и порядок консолидации. Нефтегазовая отрасль» (Applying IFRS: Oil & Gas — Impact of the new joint arrangements and consolidation standards) (август 2011 года). Партнерам по СП следует обсудить такой важный вопрос, как отражение в отчетности нефтегазовых запасов, при этом Обзор совместных предприятий в нефтегазовой отрасли необходимо согласовать если не количественные параметры запасов, то хотя бы принципы их признания. Важные для партнеров области деятельности СП могут потребовать проведения дополнительной комплексной проверки в интересах некоторых или всех партнеров по СП — например, процессы управления производством и результаты реализации соглашения о разделе продукции (СРП). В случае возникновения таких вопросов партнерам по СП следует рассмотреть возможность проведения дополнительных проверок, в частности, в соответствии с действующим в США Положением о стандартах проведения проверок для получения уверенности в отношении средств внутреннего контроля №16 (US Statement of Standards for Attestation Engagements) (SSAE 16) или Международными стандартами по подтверждению надежности средств внутреннего контроля №3402 (International Standards for Assurance Engagements) (ISEA 3402). Это необходимо для того, чтобы обеспечить высокую степень уверенности всех партнеров в надежности процессов управления производством и результатов деятельности. Управление рисками, возникновение которых предшествует учреждению СП Если СП формируется из уже действующих активов, необходимо создать механизм раздельного учета обязательств, управления рисками и налоговыми обязательствами, возникновение которых предшествовало моменту его учреждения. К ним могут относиться продолжение судебных споров, обязательства по снижению вредного воздействия на окружающую среду, а также установленные трудовым законодательством пенсионные обязательства, обязательные выплаты при сокращении персонала и т. д. Указанные требования следует возложить на соответствующего партнера СП, к которому относятся потенциальные обязательства, и закрепить это положение в учредительном договоре. Использование запатентованной технологии Вопрос об использовании СП технологий, принадлежащих одному из партнеров, либо о передаче технологий в собственность СП следует урегулировать на основе договора об использовании таких технологий, заключенного между партнерами по СП. Помимо любых действующих патентов и товарных знаков, договор должен определять лицензированных пользователей и регионы, в которых данные технологии могут применяться. Как обоснованные, так и необоснованные подозрения в незаконном использовании прав на объекты интеллектуальной собственности — распространенная причина возникновения трений между партнерами по СП. Риски в данной области можно значительно снизить на основе превентивного тщательного урегулирования указанных вопросов. Механизм разрешения споров Следует определить порядок урегулирования споров, согласовав его со всеми партнерами. Такие положения могут определять, кто из партнеров осуществляет фактический контроль над деятельностью СП, потенциально влияя на порядок бухгалтерского учета и подготовки финансовой отчетности. Также возможно включить в учредительный договор описание механизма урегулирования споров, предусмотрев в нем порядок участия партнеров в качестве заинтересованных сторон и применение местного или международного законодательства. Возможные варианты ликвидации Партнерам по СП необходимо понимать принципы и возможные варианты его ликвидации. Существуют разнообразные механизмы, позволяющие партнерам при необходимости выкупать доли других участников, — например, так называемые русская рулетка и техасская перестрелка (см. объяснение на странице 13). Вместе с этим следует рассмотреть и отразить в учредительных документах и другие возможные сценарии, в том числе: • Неспособность одного или нескольких партнеров выполнить требование об увеличении капитала СП (сash call) или непредвиденные обязательства • Желание нескольких, но не всех партнеров продать СП как единое предприятие • Начало процедуры ликвидации СП при возникновении такой необходимости. Внедрение процедуры оценки работы партнеров В рамках процесса анализа деятельности СП партнерам следует рассмотреть возможность внедрения регулярной процедуры, предусматривающей обсуждение и оценку работы партнеров в контексте управления СП. Это обеспечит своевременное выявление, обсуждение и разрешение вопросов, поскольку сохранение неурегулированных вопросов приводит к возникновению более серьезных проблем, которые могут подорвать деловое сотрудничество. Партнерам по СП необходимо понимать принципы и возможные варианты его ликвидации. Обзор совместных предприятий в нефтегазовой отрасли 9 Функционирование СП Правильно организованная структура совместного предприятия является ключевым фактором его успеха. Вместе с этим не меньшее значение имеет соответствие производственных показателей СП планам и ожиданиям учредителей. Возникновение многих проблем в СП связано с несоответствием его производственных показателей первоначальным целям. Организационная структура Успех СП во многом зависит от структуры управления и корпоративной культуры. Если СП создается путем объединения действующих активов и организаций, то вопрос будет заключаться в том, следует ли привести структуру управления и корпоративную культуру в соответствие с уже имеющимися в компаниях учредителей политиками и процедурами или же необходимо разработать новые. Организационная структура совместного предприятия должна учитывать интересы сотрудников и способствовать тому, чтобы они почувствовали себя частью новой организации. Управление изменениями следует осуществлять на инициативной основе и своевременно информировать персонал. Выполнение этой задачи затрудняется в случае частичного совпадения или дублирования функций, а также возникновения необходимости упростить или сократить организационную структуру и численность сотрудников. Особую важность приобретает распределение руководящих должностей старшего и среднего звена между представителями партнеров — учредителей СП. Если в исполнительном руководстве доминируют представители одного партнера и мало задействованы представители другого, то это может вызвать разочарование сотрудников, представляющих другого партнера, и дестабилизировать обстановку в коллективе. Следует понимать различия в корпоративной культуре партнеров-учредителей и признавать их существование. Это поможет руководству СП осуществлять эффективное управление и обмен информацией между сотрудниками. Важной задачей является формирование сплоченной управленческой команды, объединенной общим пониманием особенностей, перспектив и целей бизнеса и способной донести такое понимание до сотрудников на всех уровнях новой организации. Если СП учреждается как новая организация, то вы сможете начать планирование с чистого листа, не получая в наследство старые проблемы и неэффективные процессы. Следует отметить, что в этом случае разработка и заполнение штатного расписания займут больше времени. Возможно, потребуется детальное обсуждение партнерами подходящей операционной структуры и кандидатур сотрудников на ключевые руководящие должности. Если руководство СП целиком или частично будет 10 состоять из представителей партнера-учредителя, нужно тщательно продумать вопрос о сроках и форме их направления на работу в СП либо о переводе на постоянную работу в СП с передачей последнему обязанностей работодателя. Если руководство СП комплектуется за счет прикомандированных сотрудников, то планирование замещения ключевых должностей должно стать неотъемлемой частью процесса управления персоналом. Разработка и (или) приведение в соответствие бизнес-процессов, технологий и инфраструктуры Если СП учреждается на основе объединения уже действующих активов, следует принять решение относительно их возможного дублирования, будь то офисное пространство, программное обеспечение, ИТ-инфраструктура или бизнес-процессы. Если включенные в СП направления деятельности являются относительно автономными, то это не должно быть большой проблемой. Объединение торговой и производственной деятельности в рамках СП может потребовать внедрения новых процессов, выполняющих функцию связующего звена, однако основные операционные процессы, системы и места расположения офисов останутся неизменными. В случае объединения двух вертикально интегрированных бизнесов для получения эффекта синергии определенные вопросы следует решать на начальном этапе работы СП, поскольку такое объединение потенциально приводит к частичному дублированию — например, вспомогательных функций (управление персоналом, финансы, ИТ, юридическое сопровождение, управление объектами недвижимости, материальнотехническое обеспечение), программного обеспечения и (или) ИТ-инфраструктуры, офисного пространства, системы снабжения, поставщиков и подрядчиков. Необходимо определить области дублирования функций и разработать план их консолидации в целях рационального использования ресурсов новой организации. Если СП учреждается как новая организация, то партнерамучредителям предстоит разработать указанные процессы либо предоставить уже имеющиеся у них разработки. В случае оказания таких услуг новому СП партнерами-учредителями договоры об их оказании, а также предусмотренные в них виды и суммы вознаграждения необходимо согласовать заранее и в последующем осуществлять контроль за их выполнением. Coal seam gas: broadening the energy mix Выполнение партнерами по СП требований в области финансовой и налоговой отчетности Велика вероятность того, что партнеры по СП должны соблюдать различные требования и сроки представления финансовой и налоговой отчетности. В отношении партнеров могут действовать требования, вытекающие из закона Сарбейнса–Оксли (США), МСФО или других нормативных документов, не являющихся обязательными для СП, но которые следует учитывать в его работе. Информацию о таких требованиях необходимо довести до сведения других партнеров и руководства СП. Как уже отмечалось, некоторые области деятельности СП, возможно, потребуют осуществления дополнительных проверок (например, в соответствии со стандартами SSAE 16 или ISEA 3402), предоставления партнерам-учредителям права проведения аудиторской проверки либо ежегодной аудиторской проверки, поочередно выполняемой одним из партнеров в отношении какого-либо процесса и (или) результатов деятельности. Программу аудиторских проверок и подготовки отчетности, форму и сроки отчетов следует согласовать и закрепить в нормативных документах СП. Сроки выполнения партнерами требований об увеличении капитала и осуществления им выплат следует обсудить и согласовать с графиком подготовки отчетности как партнерами, так и самим СП. Ключевым фактором успеха СП является создание новой структуры управления и корпоративной культуры. Надлежащее участие партнеров в процессе принятия решений Партнерам по СП следует разработать правила для обеспечения контроля над принятием стратегических решений в рамках СП, а также основных операционных решений, оказывающих существенное влияние на его работу. Вместе с этим указанные правила должны обеспечивать достаточную самостоятельность руководству СП, позволяющую ему эффективно управлять организацией на ежедневной основе, не будучи обремененным излишне бюрократическим или сложным процессом принятия решений. Определение такого равновесия — непростой вопрос, решение которого должно быть основано на понятном распределении полномочий между партнерами и руководством СП. Партнерам следует проводить регулярные встречи для обсуждения вопросов корпоративного управления как с руководством СП, так и между собой для контроля над развитием предприятия, сопоставления текущих результатов со стратегическими целями, анализа актуальности согласованной стратегии и внесения в нее поправок. Управление капиталовложениями партнеров Если партнеры осуществляют капиталовложения в СП в виде взноса денежных средств или предоставления активов, необходимо согласовать план, регулирующий сроки и размеры таких взносов, а также предполагаемые сроки их возврата. Обязательства по возврату капитала следует тщательно рассчитать с учетом прогноза движения денежных средств совместного предприятия с тем, чтобы указанные обязательства были выполнимыми. Обзор совместных предприятий в нефтегазовой отрасли 11 12 Обзор совместных предприятий в нефтегазовой отрасли Раздел СП с возвратом активов и бизнеса партнерамучредителям является потенциально одной из наиболее сложных форм ликвидации совместного предприятия. Ликвидация СП Ликвидация может быть заданным этапом при достижении СП поставленной цели либо иници­ироваться при возникновении определенных обстоятельств. В любом случае ликвидация должна быть планируемым мероприятием, условия которого оговариваются в учредительных документах. При этом партнеры-учредители вправе рассматривать различные сценарии. Продажа третьему лицу Это, видимо, наиболее вероятный сценарий, при котором партнеры договариваются продать СП как единое предприятие третьему лицу. Если СП является автономной бизнес-единицей, то последствия для партнеров будут минимальными. Если СП тесно связано с другими видами деятельности партнеров, процесс ликвидации будет более сложным. Указанная связь может повлечь за собой последующее предоставление СП услуг в определенных областях (например, технической помощи, услуг в области НИОКР, ИТ и других), либо СП может быть интегрировано в цепочку поставок одного или нескольких партнеров. При подготовке СП к продаже следует учитывать особенности взаимоотношений между СП и партнерами, чтобы в результате продажи не пострадала коммерческая деятельность ни партнеров, ни самого СП. В процессе продажи СП потребуется юридическая поддержка, поскольку необходимо будет подготовить документы по куплепродаже долей, передаче обязательств, а также провести переговоры о внесении поправок в соглашение о производстве совместных работ, соглашение о финансировании, в распределение гарантий, сопроводительную документацию, заключенные от лица СП договоры, документы, устанавливающие права и обязанности. Продажа одному из партнеров Продажа одному из партнеров является обычной формой ликвидации СП. Распространены механизмы, регулирующие продажу СП одному из партнеров, получившие названия «русская рулетка» и «техасская перестрелка». «Русская рулетка» предполагает, что один партнер предлагает другому выкупить его долю по определенной цене, но при этом партнер, получивший предложение о выкупе его доли, получает право выкупить долю сделавшего предложение партнера на аналогичных условиях. «Техасская перестрелка» предполагает подачу партнерами заявок на выкуп СП в запечатанных конвертах, после вскрытия которых победителем объявляется предложивший наибольшую цену. Снова следует отметить необходимость анализа степени интеграции СП с коммерческой деятельностью партнеров и порядок регулирования их взаимоотношений на данном этапе. Раздел активов совместного предприятия и их возврат партнерам-учредителям Раздел бизнеса с возвратом активов партнерам-учредителям является потенциально одной из наиболее сложных форм прекращения совместной деятельности. Чем дольше работало совместное предприятие, тем выше вероятность размывания границ вкладов, сделанных партнерами. Потребуется обсуждение и последующее соглашение о порядке раздела активов (персонала, технологий, лицензий, имущества) между партнерами, оценке активов и приемлемых механизмах расчета. Вероятно, что для решения этих вопросов необходимо будет провести сложные и продолжительные переговоры. Если бизнес СП интегрирован в коммерческую деятельность партнеров, то процесс раздела усложняется — партнерам необходимо учитывать потенциальные последствия повторной интеграции активов СП для основных видов коммерческой деятельности. Партнерам следует обсудить такую возможность при учреждении СП. Если ликвидация СП по данному сценарию представляется возможной, то в учредительный договор необходимо включить положения, регулирующие раздел активов. Обзор совместных предприятий в нефтегазовой отрасли 13 Основные выводы Совместные предприятия являются неотъемлемой частью нефтегазовой отрасли и, по всей видимости, останутся в этом качестве в обозримом будущем. При эффективном управлении они способны приносить реальную выгоду всем заинтересованным сторонам. Однако, если сотрудничество не складывается, совместные предприятия могут приводить к снижению акционерной стоимости: арбитражные и судебные разбирательства — дорогостоящие мероприятия, требующие значительных затрат рабочего времени со стороны руководства СП и партнеров. Успех совместного предприятия во многом зависит от следующих факторов: • Открытого и честного взаимодействия партнеров • Тщательного финансового и налогового планирования • Предварительного согласования любых возможных вариантов ликвидации • Детально проработанного учредительного договора, регулирующего все вышеуказанные вопросы. 14 Обзор совместных предприятий в нефтегазовой отрасли Услуги «Эрнст энд Янг» для совместных предприятий «Эрнст энд Янг» имеет обширный опыт оказания консультационных услуг на любых этапах деятельности совместных предприятий. Наши услуги включают следующее: Планирование СП Услуги «Эрнст энд Янг» Планирование СП Услуги «Эрнст энд Янг» Определение сферы деятельности СП Комплексная проверка финансовой, операционной, коммерческой и налоговой деятельности Финансовая отчетность СП Консультирование в области подготовки финансовой отчетности, ИТ-консультирование Коммерческий анализ СП Оценка стоимости Обязательный аудит и подготовка отчетности в соответствии с национальными ОПБУ Финансовое и бизнес-моделирование Комплексная проверка финансовой, коммерческой и налоговой деятельности Определение юридической и финансовой структуры Разработка налоговой структуры Разработка бизнесстратегии и плана Финансовое и бизнес-моделирование Консультирование в области соответствия требованиям налогового законодательства Консультирование в области внутреннего контроля в соответствии с требованиями закона Сарбейнса–Оксли (США) и его японского аналога JSOX Оптимизация цепочки поставок Организационная структура и корпоративное управление Интеграция сделок Анализ бизнес-плана на предмет возможного возникновения споров между партнерами ввиду неточности его положений Выбор партнеров Координация процесса выбора партнеров Детальное планирование места деятельности Консультационные услуги по управлению рыночным риском и определению его количественных характеристик Финансирование СП Консультирование в области долгового финансирования Управление рисками, возникновение которых предшествует учреждению СП Независимая проверка воздействия на окружающую среду, финансовой и налоговой деятельности и управления персоналом, консультационные услуги по указанным вопросам Механизм разрешения споров Консультирование Возможные варианты ликвидации Выделение активов Комплексная проверка в области воздействия на окружающую среду, финансовой, налоговой отчетности, управления персоналом; консультационные услуги по указанным вопросам Консультирование в области рынков капитала Налоговое структурирование международных сделок Интеграция сделок Внедрение процедуры оценки работы партнеров по СП Обзор совместных предприятий в нефтегазовой отрасли Внутренний аудит Консультирование в области управления рисками 15 Услуги «Эрнст энд Янг» для совместных предприятий (продолжение) Планирование СП Услуги «Эрнст энд Янг» Планирование СП Услуги «Эрнст энд Янг» Организационная структура Консультирование в области организационной структуры Продажа третьему лицу Оценка стоимости Расследование и мониторинг споров Консультирование в области корпоративного управления Комплексная проверка в области воздействия на окружающую среду, финансовой и налоговой деятельности и управления персоналом; консультационные услуги по указанным вопросам Консультирование в области управления рисками Разработка и (или) приведение в соответствие бизнеспроцессов, технологии и инфраструктуры Интеграция активов после совершения сделки Эффективность цепочки поставок и налоговая эффективность Планирование совместных услуг Выделение активов Продажа одному из партнеров Трансформация и консолидация финансовой функции Эффективность ИТ-систем Сокращение затрат Консультирование в области финансовой отчетности Налоговое консультирование Структурирование ИТ Консультирование в области управления рисками Интеграция сделок Выделение активов Раздел активов совместного предприятия и возврат их партнерамучредителям Консультирование в соответствии с требованиями закона Сарбейнса–Оксли (США) и его японского аналога JSOX Надлежащее участие партнеров в процессе принятия решений Консультирование в области управления рисками Консультирование в области корпоративного управления Внутренний аудит на основе аутсорсинга Управление капиталовложениями партнеров 16 Расследование и мониторинг споров Комплексная проверка воздействия на окружающую среду, финансовой и налоговой деятельности и управления персоналом; консультационные услуги по указанным вопросам Управление эффективностью деятельности Выполнение требований партнеров в области финансовой и налоговой отчетности Оценка стоимости Консультирование в области долгового финансирования Консультирование в области рынков капитала Обзор совместных предприятий в нефтегазовой отрасли Оценка стоимости Расследование и мониторинг споров Комплексная проверка воздействия на окружающую среду, финансовой и налоговой деятельности и управления персоналом; консультационные услуги по указанным вопросам Интеграция сделок Выделение активов Более подробную информацию о направлениях консультирования и основных услугах, предлагаемых компаниям нефтегазовой отрасли, можно получить у наших специалистов. Контактная информация Дейл Найджока Руководитель международной группы по оказанию услуг компаниям нефтегазовой отрасли Тел.: +1 713 750 1551 Dale.Nijoka@ey.com Виктор Бородин Партнер, руководитель группы по оказанию услуг в области налогообложения компаниям нефтегазовой отрасли в СНГ Тел.: +7 (495) 755 9760 Victor.Borodin@ru.ey.com Алексей Лоза Партнер, руководитель группы по оказанию услуг компаниям нефтегазовой отрасли в СНГ Тел.: +7 (495) 641 2945 Alexey.Loza@ru.ey.com Григорий Арутюнян Партнер, группа по оказанию консультационных услуг по сделкам компаниям нефтегазовой отрасли в СНГ Тел.: +7 (495) 641 2941 Grigory.S.Arutunyan@ru.ey.com Алексей Кондрашов Партнер, руководитель Московского нефтегазового центра Тел.: +7 (495) 662 9394 Alexey.Kondrashov@ru.ey.com Олег Светлеющий Партнер, руководитель группы по оказанию услуг компаниям нефтегазовой отрасли в Украине Тел.: + 380 (44) 490-3031 Oleg.Svetleuschyi@ua.ey.com Игорь Болдырев Партнер, руководитель практики консультационных услуг в СНГ Тел.: +7 (495) 705 9742 Igor.Boldyrev@ru.ey.com Обзор совместных предприятий в нефтегазовой отрасли Пол Кон Партнер, руководитель группы по оказанию услуг компаниям нефтегазовой отрасли в Центральной Азии и на Кавказе Тел.: +7 (727) 259-8311 Paul.Cohn@kz.ey.com 17 Ernst & Young Assurance | Tax | Transactions | Advisory Краткая информация о компании «Эрнст энд Янг» «Эрнст энд Янг» является международным лидером в области аудита, налогообложения, сопровождения сделок и консультирования. Коллектив компании насчитывает 152 000 сотрудников в разных странах мира, которых объединяют общие корпоративные ценности, а также приверженность качеству оказываемых услуг. Мы создаем перспективы, раскрывая потенциал наших сотрудников, клиентов и общества в целом. Мы постоянно расширяем наши услуги и ресурсы с учетом потребностей клиентов в различных регионах СНГ. В 18 офисах нашей фирмы (в Москве, Санкт-Петербурге, Новосибирске, Екатеринбурге, Казани, Краснодаре, Тольятти, Южно-Сахалинске, Алматы, Астане, Атырау, Баку, Киеве, Донецке, Ташкенте, Тбилиси, Ереване и Минске) работают 4000 специалистов. Более подробная информация представлена на нашем сайте: www.ey.com. Название «Эрнст энд Янг» относится к глобальной организации, объединяющей компании, входящие в состав Ernst & Young Global Limited, каждая из которых является отдельным юридическим лицом. Ernst & Young Global Limited — юридическое лицо, созданное в соответствии с законодательством Великобритании, — является компанией, ограниченной гарантиями ее участников, и не оказывает услуг клиентам. Как международный центр «Эрнст энд Янг» по оказанию услуг компаниям нефтегазовой отрасли может помочь вашему бизнесу В нефтегазовой отрасли происходят постоянные изменения. Растущая неопределенность энергетической политики, нестабильная геополитическая ситуация, необходимость эффективного управления затратами, изменение климата − все эти факторы создают дополнительные трудности для нефтегазовых компаний. Международный центр «Эрнст энд Янг» по оказанию услуг компаниям нефтегазовой отрасли сформировал глобальную сеть из 9000 специалистов с большим опытом работы в области аудита, налогообложения, сопровождения сделок и консультирования предприятий, осуществляющих деятельность в сегментах разведки и добычи нефти и газа, переработки, транспортировки и сбыта нефтегазовой продукции, а также предоставления нефтесервисных услуг. Функции центра включают определение рыночных тенденций, обеспечение мобильности глобальных ресурсов и выработку мнений экспертов по важным вопросам отрасли. Опираясь на глубокое знание отраслевой специфики, мы можем помочь вашей компании раскрыть свой потенциал путем снижения затрат и повышения конкурентоспособности бизнеса. © 2011 «Эрнст энд Янг (СНГ) Б.В.» Все права защищены. Информация, содержащаяся в настоящей публикации, представлена в сокращенной форме и предназначена лишь для общего ознакомления, в связи с чем она не может рассматриваться в качестве полноценной замены подробного отчета о проведенном исследовании и других упомянутых материалов и служить основанием для вынесения профессионального суждения. «Эрнст энд Янг» не несет ответственности за ущерб, причиненный каким-либо лицам в результате действия или отказа от действия на основании сведений, содержащихся в данной публикации. По всем конкретным вопросам следует обращаться к специалисту по соответствующему направлению.
