Обзор компании

Обзор компании
Описание компании
■ Крупнейший российский аэропорт по выполнению международных рейсов,
второй в России по объему пассажиропотока
 41% доля в пассажиропотоке Московского авиаузла в 2012 г. (Домодедово –
44%, Внуково – 15%)
 Пассажиропоток 2012 г. – 26.2 млн. чел. (17.1 млн – международные линии,
9.1 млн – внутренние)
 Маршрутная сеть – более 200 направлений
■ Владеет и управляет 6 терминалами: A,B,C,D,E и F, а также комплексом
«Шереметьево-Карго», обслуживающим грузовые перевозки (грузопоток 2011 г. –
304.6 тыс. тонн)
■ Аэропорт имеет две параллельные ВПП (3.6 км, 3.7 км), проект строительства
третьей (3.2 км) для увеличения пропускной способности в 2 раза
■ В 2011 услугами аэропорта пользовались 24 российских и 49 иностранных
авиакомпаний
 Базовый аэропорт для ОАО «Аэрофлот», крупнейшей российской
авиакомпании
■ Осуществляет управление 52.2% акциями ОАО “Международный аэропорт
Владивосток”
■ Штатная численность работников: 7 тыс. человек
Финансовые показатели (РСБУ)
($ млн)
2010
2011
2012
Выручка
281
284
500
Рост, %
НД
19.7%
76%
EBITDA
НД
НД
НД
Рентабельность, %
НД
НД
НД
Чистая прибыль
26
74
2
9.3%
25.4%
0.4%
Чистый долг
НД
НД
НД
Чистый долг / EBITDA, x
НД
НД
НД
Рентабельность, %
Источник: данные Компании
Корпоративное управление
Структура
акционеров
Совет
директоров
Ключевой
менеджмент
■ Российская Федерация в лице Федерального агентства по
управлению государственным имуществом (Росимущество) –
83.04%
■ ОАО «Аэрофлот» – 8.96%
■ Внешэкономбанк – 4.24%
■ ОАО «Банк ВТБ» – 3.76%
■ Председатель совета директоров: Юрий Кудимов
■ Прочие члены совета директоров: Юрий Медведев, Дмитрий
Сапрыкин, Анна Белова, Сергей Недорослев, Георгий Боос,
Александр Голубченко, Александр Плешаков, Михаил
Василенко
■ Михаил Василенко – генеральный директор
■ Евгений Бахтеев – первый заместитель генерального директора
■ Игорь Гречухин – заместитель генерального директора по
имущественным вопросам и корпоративному развитию
■ Александр Олейник – заместитель генерального директора по
экономике и финансам
Источник: данные Компании
Мультипликаторы сопоставимых компаний
Рын.
кап-ция
($ млн)
Ст-ть бизнеса Динамика акций за посл.
(EV)
($ млн)
1 мес.
3 мес.
12 мес.
EV/EBITDA
2013П
2014П
Sydney Airport
6,839
12,786
4%
15%
24%
15.5x
14.5x
Fraport
6,482
11,725
6%
11%
15%
9.8x
9.4x
Beijing
2,837
4,902
8%
14%
27%
7.5x
7.0x
Auckland
3,651
4,545
8%
14%
27%
16.0x
15.0x
TAV
2,559
4,200
29%
22%
60%
8.4x
7.4x
Gemina
3,341
4,437
11%
20%
120%
9.4x
7.7x
Wien
1,423
2,340
3%
14%
39%
7.4x
7.1x
10.6x
9.7x
Среднее
Источник: FactSet (30-сен-13 г.)
1
Резюме «дорожной карты» по приватизации
Подготовительные мероприятия/
Факторы роста стоимости
Стратегия развития
1. Стратегия развития
 Увеличение пропускной способности
- 64 млн. пасс/год к 2030 году
 Повышение прозрачности
управления
 Консолидация целевого периметра и центров


 Повышение операционной
эффективности

 Рост стоимости бизнеса
прибыли
Строительство взлетно-посадочной полосы
(ВПП-3)
Строительство тоннеля между южным
терминальным комплексом (ЮТК) и северным
терминальным комплексом (СТК)
Строительство нового терминала в СТК и
багажного комплекса
I этап
Доля РФ сейчас
II этап
Част акционеры
ВТБ
ВЭБ 3.8%
4.2%
Аэрoфлот
9.0%
Аэрoфлот
ВТБ
Доля
РФ
83%
Ключевые факторы
инвестиционной
привлекательности
Аэрoфлот
Частные
акционеры
100%
ВЭБ
ВЭБ
Доля
РФ
Доля
РФ



Консолидация бизнес-периметра
и центра прибыли
Покупка/присоединение
компаний, составляющих бизнеспериметр аэропорта
В ходе реализации I этапа у
ОАО «МАШ» появятся частные
акционеры, доля государства
снизится.
аэропортом Европы по качеству
обслуживания пассажиров
II этап - Создание совместного
предприятия (СП)



Создание нового предприятия,
осуществляющего строительство
инфраструктуры (СТК и туннель)
Подписание соглашения акционеров
с инвесторами о принципах
управления и выкупа
Опцион на выкуп/обмен на акции
 Международный аэропорт
Шереметьево признан лучшим
Российская Федерация
I этап - Консолидация активов
(расширение периметра)
финансирования запланированного
строительства
Задержка с принятием государством
стратегии развития Московского
Авиационного Узла (МАУ)
Сохранение существующих
ограничений по управлению
воздушным движением (УВД)
Целевая доля РФ (2016)
Част акционеры
ВТБ
Основные риски реализации
«дорожной карты»
3. Основные риски реализации
Пересмотр
планов карты»
или задержки
«дорожной
III этап
 Крупнейший российский аэропорт
по обслуживанию международных
•
Реализация пакета
МАШ с участием в СП
либо
•
Объединение с СП и
продажа объединенной
компании
рейсов.
 Высокие темпы роста
пассажиропотока
 Рост операционных и финансовых
показателей
2