ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ КАЛУЖСКОЙ ОБЛАСТИ И

финансы городов
и регионов
№ 12
2010
РЫНОК
ЦЕННЫХ
БУМАГ
18
Елена Черкасова
заместитель министра финансов Калужской области —
начальник управления по доходам, межбюджетным отношениям
и отраслевому финансированию
ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ
КАЛУЖСКОЙ ОБЛАСТИ
и модернизация региона
В статье описана модель успешного инвестиционно-заемного развития региона Центральной России с помощью облигационных займов, кредитов
и государственных гарантий на принципах государственно-частного партнерства
накануне вступления России в ВТО.
На протяжении последних пяти лет в
Калужской области последовательно реализуется политика создания благоприятного и стабильного инвестиционного климата. Опыт работы администрации области
был признан успешным высшим руководством страны, а также деловым сообществом России. Для безусловного исполнения взятых ранее областью обязательств
перед инвесторами потребовалось значительное привлечение заемных средств, которые необходимо было направить на создание инженерной инфраструктуры на инвестиционных площадках. Наша долговая
нагрузка с 2005 г. возросла более чем в
12 раз. Сохранение уровня социальной защищенности жителей региона обеспечивается за счет собственных доходов.
Цель проведения такой политики —
достижение увеличения собственных доходов области и выход из числа дотационных регионов. Но главным ориентиром являлось повышение уровня жизни населения на основе нового качества экономики с точки зрения занятости и производи-
тельности труда. За последние 5 лет налоговые и неналоговые доходы области увеличились в 2,6 раза, а начиная с 2007 г.
ежегодный темп прироста собственных доходов опережает аналогичный показатель
в целом по всем регионам России.
Одновременно с этим отмечается стабильный приток налоговых доходов федерального бюджета, формируемых на территории области. Только за 8 мес. 2010 г.
этот показатель составил 237% при темпе роста налоговых доходов в консолидированный бюджет области 142%, что свидетельствует о весьма выгодной и для федерального бюджета реализуемой на региональном уровне политики привлечения инвесторов.
Оправдывает себя и проводимая работа по управлению государственным
долгом, которая включает в себя наравне с другими функциями прогноз допустимых вложений в региональную инвестиционную программу за счет заемных
средств, выбора оптимальной структуры
государственного долга.
Структура государственного долга Калужской области по состоянию на 1 января 2010 г. представлена на рис. 1. Динамика его образования показана начиная
с 2000 г. для сравнения с последующими
годами, когда в области началась активная работа по привлечению иностранных
инвестиций. В частности, государственный долг Калужской области в 2000 г.
был сформирован в основном за счет
бюджетных ссуд и государственных гарантий в виде отсроченных централизованных кредитов. В связи с осуществлением в 2006 г. заимствований и предоставлением государственных субсидий
структура существенно изменилась. С целью создания и развития индустриального парка «Грабцево» в 2006 г. в Калужской области была разработана соответствующая Губернаторская инвестиционная программа. На первых этапах ее выполнению способствовало привлечение
в областной бюджет средств посредством размещения облигационного займа Калужской области в 2006 г. в объеме
5,89
1,4
80
2,67
39,87
47,08
61,97
60
70
28,48
40
19,01
30
60,24
53,50
доли, %
0 10 20
№ 12
2010
50
2,96
4,58
52,85
12,89
30,95
20,56
1,52
2000
2006
2007
финансы городов
и регионов
15,34
38,25
2008
2009
год
РЫНОК
ЦЕННЫХ
БУМАГ
90 100
Рисунок 1. Структура государственного долга Калужской области (%)
19
— государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг;
— кредиты, полученные от других бюджетов бюджетной системы российской федерации;
— кредиты от кредитных организаций; — государственные гарантии
25
Рисунок 2. динамика налоговых и неналоговых доходов областного бюджета Калужской области и
государственного долга Калужской области
20
20,3
15
14,97
12,90
14,2
12,26
9,2
10
8,42
объем, млрд руб.
0
5
11,11
4,14
2,99
2006
2007
2008
2009
2010 (прогноз)
год
— налоговые и неналоговые доходы областного бюджета калужской области;
— государственный долг
12
Рисунок 3. динамика государственного долга Калужской области и расходов на обслуживание государственного долга Калужской области
10
11,11
4,14
2,99
1,08
0,02
2005
0,28
4,14
2006
2007
0,33
2008
0,47
2009
год
— государственый долг калужской области;
— расходы на обслуживание государственого долга
полученным от кредитных организаций
и из федерального бюджета, за 2008 и
2007 гг. составило 7,3 и 7,2% соответ-
ственно. Из-за изменений условий на
рынке заимствований в 2009 г. данное
соотношение возросло за счет привлече-
ЮБИЛЕЙНЫЙ № 60
6
8
8,42
объем, млрд руб.
0
2
4
1 300 000 тыс. руб., или 53,5% общего
объема государственного долга.
Стратегией создания и развития инфраструктуры индустриальных парков,
одобренной Правительством области,
предусмотрен проект комплексного
соци­ально-экономическое развития региона, включающий в себя улучшение
социально-экономического положения
Калужской области, повышение инвестиционного потенциала области, стабилизацию уровня занятости населения, увеличение доходов бюджета Калужской области и города Калуги. В целях реализации указанной стратегии создано открытое акционерное общество «Корпорация
развития Калужской области», которому
присвоен статус уполномоченной организации в сфере создания и развития инфраструктуры индустриальных парков и
технопарков, с размещением 100% акций единственному учредителю — Калужской области. ОАО «Корпорация развития Калужской области» выступает основным получателем кредитных средств,
предназначенных для реализации проекта, под государственную гарантию Калужской области. В 2008 и 2009 гг. Корпорации были предоставлены государственные гарантии по заимствованиям
в Внешэкономбанке, объем которых в
структуре государственного долга существенно вырос и составил по итогам
2009 г. почти 62 %. Таким образом, сформирована структура государственного
долга, которая в большей степени представлена непрямыми обязательствами
с распределением долговой нагрузки
на областной бюджет на беспрецедентно
длительный срок — 10 лет. Прямые обязательства в виде государственных ценных бумаг и кредитов от кредитных организаций в целом занимают в объеме государственного долга 33%.
Следует отметить, что регулирование
объема государственного долга на протяжении всего периода находится в пределах норм, установленных Бюджетным
кодексом Российской Федерации. Калужская область никогда не входила в число
регионов, на которые распространяются
50%-ные ограничения по объему государственного долга. При росте государственного долга отношение его к доходам областного бюджета без учета безвозмездных поступлений не превышало
70% (за исключением 2009 кризисного
года).
Существенно не увеличились и расходы на обслуживание государственного
долга. В частности, соотношение расходов на обслуживание и объема государственного долга, выраженного в обязательствах по ценным бумагам, кредитам,
30
25
20
19,89
19,13
23,44
22,10
10
объем, млрд руб.
–5
0
5
№ 12
2010
РЫНОК
ЦЕННЫХ
БУМАГ
20
23,08
23,03
14,29
12,89
15
финансы городов
и регионов
Рисунок 4. динамика доходов и расходов областного бюджета Калужской области
2,78
2,74
0,04
0,05
–1,40
2000
–0,76
2006
2007
–1,34
2008
2009
год
— доходы областного бюджета;
— расходы областного бюджета;
ния кредитных средств с более высокой
процентной ставкой, величина которой
в конце 2008 г. составила 16% по сравнению с 10% на начало года. На протяжении 2009 г. процентная ставка по кредитам сохранялась на уровне 16%. Улучшение ситуации на рынке заимствований
в текущем году положительно отразилось
на ее размере.
Непростая ситуация на рынке заимствований в конце 2008 и в 2009 г. по-
— дефицит;
— профицит
служила основной причиной отказа от
размещения ценных бумаг Калужской области. В структуре государственного долга увеличилась доля кредитов, получаемых из федерального бюджета, как наиболее дешевых на данном этапе видов
заимствований.
Динамика налоговых и неналоговых
доходов областного бюджета, государственного долга Калужской области и
расходов на его обслуживание, а также
Калужская область:
индустриальные парки —
понятный продукт для инвестора
Продажа такого продукта, как индустриальные парки, помог­
ла значительно увеличить объем иностранных инвестиций в
экономику Калужской области. Так, по итогам первого полуго­
дия 2010 г. область стала лидером по привлечению среднеду­
шевых иностранных инвестиций. Суммарный объем капиталов­
ложений резидентов индустриальных парков по состоянию на
ноябрь 2010 г. составил около 83 млрд руб. Прямой мульти­
пликативный эффект на сегодняшний день равен 10,3 руб.
вложений инвесторов на 1 руб. затрат. На вновь открывших­
ся предприятиях созданы более 7 000 новых рабочих мест.
По оценкам различных экспертов, в регионе сформирован
один из лучших инвестиционных климатов в России, что стало
возможно благодаря внедрению понятного продукта для инве­
сторов — размещению в индустриальных парках, а также
механизмам административной поддержки. Своим примером
Калужская область показала, что бизнес в России делать можно.
Региональное правительство создало такие условия, в которых
каждый участник чувствует себя комфортно, где нет деления на
больших и маленьких, на наших и не наших инвесторов, окружив
одинаковой заботой каждого. Сегодня индустриальные парки в
Калужской области — не просто гринфилды, а полностью подго­
товленные земельные площади с необходимой инфраструктурой
и коммуникациями. Задача инвестора — просто построить завод,
а области — обеспечить выбор подрядчика, предоставление нало­
говых льгот, отсутствие бюрократических проволочек при оформ­
лении документов, юридическую поддержку. Для эффективного
решения всех этих вопросов в 2007 г. создан специальный инсти­
динамика расходов и доходов областного бюджета представлены на рис. 2—4.
Надо сказать, что, добившись больших результатов в своей работе, администрация области открыла принципиально
новый горизонт возможностей для региона. И здесь необходимо сказать в первую очередь о результатах деятельности
ОАО «Корпорация развития Калужской
области», которое входит в систему региональных институтов развития, являясь девелопером по реализации инвестиционных проектов на территории области.
При создании Корпорации в 2007 г.
ее основной функцией было строительство инженерной инфраструктуры на территории индустриальных парков с целью
выполнения обязательств Калужской области перед инвесторами. Претерпев за
последние годы значительные изменения
в своей деятельности, сегодня Корпорация занимается не только созданием и
развитием инфраструктуры индустриальных парков, но и в значительной степени
сопровождает инвестиционные проекты,
реализуемые в регионе.
Основная задача — комплексное
развитие индустриальных парков, включающее в себя подготовку промышлен-
тут развития — ОАО «Корпорация развития Калужской области»,
которое организует сопровождение и финансирование инфра­
структурных проектов с привлечением кредитных средств под
гарантии правительства области, а также осуществляет развитие
инженерной и логистической инфраструктуры парков (см. рис.).
Размер инвестиций на 1 га площади, предоставленной
инвесторам, составил 77,5 млн руб. при затратах около 5 млн
руб. На сегодняшний день получено 1,9 млн руб. налоговых
поступлений в расчете на 1 га площади земельных участков,
предоставленных под строительство инвестиционных объек­
тов. Общий объем налоговых поступлений в консолидирован­
ный бюджет Калужской области от деятельности Корпорации
с 2007 г. по второе полугодие 2010 г. насчитывает более
2 млрд руб. Среди крупных налогоплательщиков — предпри­
ятия, успешно развивающиеся и ежегодно наращивающие
объемы производства: ООО «Фольксваген групп Рус»,
ООО «Самсунг Электроникс Рус Калуга».
Для исполнения обязательств перед инвесторами требова­
лось привлечение значительного объема денежных средств.
Руководство региона пришло к пониманию, что необходимо при­
влекать коммерческие источники финансирования. Сегодня
Акционерами ОАО «Корпорация развития Калужской области»
являются субъект Российской Федерации — Калужская область в
лице Министерства экономического развития Калужской области
и Государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономи­
ческой деятельности (Внешэкономбанк)». Последний стал основ­
ным финансовым партнером в реализации инфраструктурных
проектов, приобретя 25% акций и войдя в состав акционеров
ОАО «Корпорация развития Калужской области». Такое партнер­
ство гарантирует стабильное финансирование и выполнение обя­
зательств Правительства Калужской области перед инвесторами.
Фактически
размещенное количество облигаций (шт.)
Номинальная стоимость
одной облигации, руб.
Займ 2006 года
1.300.000
1.000
Займ 2007 года
1.000.000
Займ 2008 года
1.500.000
Даты погашения
части номинальной
стоимости
Фактические расходы на обслуживание с учетом
доразмещения в
период обращения (тыс. рублей)
Расходы на
обслуживание принимаемых обязательств
(тыс. рублей)
Соотношение
расходов к
общему объему выпуска
по номинальной стоимости (%)
Ставка рефинансирования на
дату начала
размещения
(%)
31.08.2009 - 20%
30.08.2010 - 20%
29.08.2011 - 60%
8,5
485.823
485.823
7,5
11,5
1.000
01.12.2011 - 30%
29.11.2012 - 70%
9,05
428.770
433.770
8,7
10
1.000
01.07.2009 - 20%
30.06.2010 - 40%
27.06.2012 - 20%
26.06.2013 - 20%
10,11
230.523
426.360
5,7
10,75
21
ных площадок со всей инженерной инфраструктурой, создание и развитие логистической инфраструктуры, строительство производственных и складских помещений для сдачи в аренду инвесторам.
Как показывает опыт, только при такой
концепции развития можно получить максимальные социально-экономические
эффекты от реализации проектов.
В области реализуются более 50 инвестиционных проектов. Корпорация яв-
№ 12
2010
Средняя
ставка по
всем купонным
периодам (%)
РЫНОК
ЦЕННЫХ
БУМАГ
финансы городов
и регионов
Таблица. Информация о государственных ценных бумагах Калужской области
ляется непосредственным участником или
обеспечивает выполнение обязательств
областного правительства перед инвесторами в 27 инвестиционных соглашениях.
На территории области сформирован автомобильный кластер. Начал формироваться фармацевтический кластер.
Суммарный объем инвестиций от резидентов индустриальных парков по состоянию на август 2010 г. равен около
81,1 млрд руб., или 46% от общего объ-
ема инвестиций на территории Калужской области за 2007—2010 гг.
Прямой мультипликативный эффект
на сегодняшний день составляет 10,6 руб.
вложений инвесторов на 1 руб. затрат
Корпорации. В рамках инвестиционной
деятельности создано 4 916 новых рабочих мест.
Уже в 2010 г. ежегодная сумма поступлений налоговых платежей от инвесторов превысила сумму затрат областного
Схема функционирования механизма государственно-частного партнерства
рубль
Корпорация развития
Калужской области
Внешэкономбанк
рубль
Инфраструктура парков
Возврат кредитных
средств и процентов
Гарантия
Прямые поступления
в бюджет
рубль
Косвенные бюджетные поступления
Социальноэкономическое
развитие региона
Заключение договора между Корпорацией и Внешэконом­
банком осуществлено в рамках финансирования II этапа
проекта «Развитие инфраструктуры индустриальных парков
Калужской области: формирование кластера производства
автомобилей и автокомпонентов». Для его воплощения выбра­
ны площадки ин­дустриальных парков «Грабцево», «Росва» и
«Калуга—Юг».
В рамках реализации I этапа проекта в июне 2008 г. между
Внешэкономбанком и ОАО «Корпорация развития Калужской
области» заключено кредитное соглашение на сумму 2,389 млрд
руб. сроком на 10 лет. В настоящее время реализация I этапа
проекта полностью завершена. Финансирование II этапа проекта
Готовая продукция
осуществляется Внешэкономбанком путем открытия кредитной
линии в сумме 3,219 млрд руб. сроком на 10 лет и его участия
в уставном капитале ОАО «Корпорация развития Калужской
области».
В рамках II этапа проекта Внешэкономбанком уже профи­
нансированы работы на сумму 2,5 млрд руб. В октябре 2009 г.
введен в эксплуатацию цех мелкоузловой сборки на заводе
«Фольксваген Груп Рус». Проведен полный комплекс работ по
подготовке промышленной площадки площадью 195 га для
завода «ПСМА Рус» в индустриальном парке «Росва». В апреле
этого года на данном предприятии осуществлен запуск крупно­
узловой сборки автомобилей. В рамках проекта Корпорация
ЮБИЛЕЙНЫЙ № 60
Субсидии
Бюджет Калужской
области
Инвестор
финансы городов
и регионов
№ 12
2010
РЫНОК
ЦЕННЫХ
БУМАГ
22
бюджета на субсидирование Корпорации.
С 2016 г. величина налоговых эффектов
от реализации проектов превысит суммарные расходы на создание инфраструктуры
индустриальных парков с момента начала
реализации проектов.
Основным направлением в политике государственного долга остается
безусловное исполнение Калужской областью обязательств заемщика. В настоящее время в обращении находятся
3 выпуска ценных бумаг Калужской области — это небольшой объем, что связано с формированием на определенном этапе безопасной структуры государственного долга как элемента управления государственным долгом. Характеристика выпусков представлена в таблице. По мере погашения обязательств
по гарантии в объеме государственного
долга возможно увеличение заемных
средств с низкими расходами на обслуживание, привлекаемых под рефинансирование действующих более дорогих
заемных средств. На 2011 г. и 2012—
2013 гг. запланирован выпуск ценных
бумаг.
С 1 января 2012 г. вводятся ограничения по предельным значениям государственного долга области, установленные Законом Калужской области «О государственном долге Калужской области».
В 2009 г. их распространение было приостановлено в связи со снижением объема поступления доходов. Со вступлением
в действие указанной нормы предельный
объем государственного долга области
не может превышать 70% объема утвержденных доходов без утвержденного объема безвозмездных поступлений.
строит производственные и складские помещения по принци­
пу BUILD-2-SUIT, т. е. под индивидуальные потребности бизне­
са. Нестандартные бизнес-решения способствуют процессу
глобальной локализации поставщиков автокомпонентов. Нап­
ример, таким специальным предложением для малого и сред­
него бизнеса стал производственно-складской комплекс «А-Парк»
проектной площадью 100 тыс. кв. м, способный разместить на
своей территории мощности двух немецких компаний Benteler
и Visteon. Под их потребности построено 12 тыс. кв. м, начато стро­
ительство второй очереди, которая увеличит площадь парка до
20 тыс. кв. м. Уже в следующем году он примет новых резидентов.
Гашение основного долга и процентов осуществляется через
реализацию механизма субсидирования затрат Корпорации из
бюджета Калужской области (см. рис.).
В настоящее время деятельность Корпорации значитель­
но расширилась и помимо функции государственного деве­
лопера включает рассмотрение заявок от инвесторов, под­
писание инвестиционных соглашений, юридическую помощь
в оформлении земельных участков и получение согласова­
Расходы областного бюджета Калужской области имеют социальную направленность: на образование, здравоохранение, социальную политику и другие расходы социального характера направляется
более 50% от общего объема расходов.
Вместе с тем растут и инвестиционные
расходы. По сравнению с 2008 г. расходы капитального характера в текущем году увеличились на 30%. По прогнозу на
2011 г. объем ассигнований только на
реализацию адресной инвестиционной
программы вырастит почти в 3,4 раза
по сравнению с 2010 г. Увеличение расходов капитального характера стало возможным благодаря расширению собственной доходной базы, и прежде всего
за счет притока поступлений от организаций, реализующих на территории области
инвестиционные проекты.
ний от региональных органов
власти. Корпорация — прямой
участник или обеспечивает
выполнение обязательств пра­
вительства Калужской области
перед инвесторами в 29 инве­
стиционных соглашениях.
Кроме того, на рассмотрении
находятся около 30 инвестици­
онных заявок.
Приоритетным направлени­
ем деятельности Корпорации
является эффективное управ­
ление парками и инфраструкту­
рой, обеспечение дополнитель­
ного сервиса для резидентов
парков. В частности, уже соз­
дана эффективная
транспортно-логисти­ческая
система. Ряд новых амбициоз­
ных проектов призван повы­
сить инвестиционную привле­
кательность региона, и один из них — строительство между­
народного аэропорта «Калуга», идея которого объединила
власть и бизнес Калужского региона.
Накопленный опыт Корпорация будет тиражировать на
новые проекты, реинвестируя полученные доходы. Среди ее
важнейших задач — финансирование проектов без участия
государственных гарантий и субсидий. Свою деятельность
Корпорация концентрирует на повышении качества предло­
жения для инвесторов.
Ожидаемый к 2020 г. объем инвестиций от резидентов инду­
стриальных парков увеличится до 240 млрд руб., а прямой муль­
типликативный эффект составит 26 руб. вложений инвесторов
на 1 руб. затрат Корпорации. Будет создано порядка 25 тыс.
новых рабочих мест. Налоговые поступления в бюджет области
превысят 5 руб. на 1 руб. бюджетных затрат.
В статье использованы материалы, предоставленные ОАО «Кор­
порация развития Калужской области» и АУ КО «Агентство регионального развития Калужской области»