Национальные институциональные инвесторы в КНР

Ли Цин, Лю Хэйлин
НАЦИОНАЛЬНЫЕ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТОРЫ В К Н Р :
СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ
1. К о р о т к о об и с т о р и и р а з в и т и я к и т а й с к и х и н с т и т у ц и о н а л ь н ы х
инвесторов.
И н с т и т у ц и о н а л ь н ы е и н в е с т о р ы ( И И ) п р е д с т а в л я ю т с о б о й организации,
к о т о р ы е з а н и м а ю т с я и н в е с т и ц и о н н о й д е я т е л ь н о с т ь ю , работая с ц е н н ы м и бума­
г а м и р а з н о г о вида, н а п р и м е р , п о к у п к о й а к ц и й , о б л и г а ц и й государственного
з а й м а , ф о н д а и т.д. В з а п а д н ы х с т р а н а х к И И о т н о с я т с я все ф о н д о в ы е , инве­
стиционные и страховые компании, фонды благосостояния, пенсионные фонды
и ф и н а н с о в ы е к о р п о р а ц и и , для к о т о р ы х п р и б ы л ь о т и н в е с т и ц и й в ц е н н ы е бу­
м а г и я в л я е т с я в а ж н ы м и с т о ч н и к о м д о х о д а . В К и т а е в н а с т о я щ е е время к И И
г л а в н ы м о б р а з о м относятся ф о н д ы ц е н н ы х б у м а г , с т р а х о в ы е к о м п а н и и , квали­
ф и ц и р о в а н н ы е и н о с т р а н н ы е и н с т и т у ц и о н а л ь н ы е и н в е с т о р ы (QFII), В с е к и т а й ­
с к и й ф о н д о б щ е с т в е н н о г о б л а г о с о с т о я н и я и т.д.
В о т л и ч и е о т д е й с т в и й м н о г о ч и с л е н н ы х и н д и в и д у а л ь н ы х инвесторов
действия И И носят сравнительно рациональный характер. Инвестиционный
р и с к с н и ж а е т с я б л а г о д а р я д и в е р с и ф и к а ц и и и н в е с т и ц и й . С т о ч к и зрения совре­
м е н н о й т е о р и и и н в е с т и ц и о н н о г о состава, р а ц и о н а л ь н а я и н в е с т и ц и о н н а я ком­
б и н а ц и я д а е т в о з м о ж н о с т ь п р и н о с и т ь б о л ь ш е д о х о д о в при о п р е д е л е н н о м у р о в ­
не р и с к а .
Ч т о касается о с о б е н н о с т е й И И в К и т а е , то, по с р а в н е н и ю со з р е л ы м и
И И на р а з в и т о м з а п а д н о м р ы н к е , у них о б н а р у ж и в а ю т с я п р и з н а к и незрелости,
с ф о р м и р о в а н н ы е в с п е ц и ф и ч е с к о й к и т а й с к о й э к о н о м и ч е с к о й обстановке:
- н е в ы с о к и й у р о в е н ь п р о ф е с с и о н а л ь н о й п о д г о т о в к и . Н а к о п л е н н ы е зна­
ния и о п ы т у к и т а й с к и х И И пока н е в е л и к и , с п о с о б н о с т ь к и з б а в л е н и ю от р и с ­
ков н е в ы с о к а . К р о м е того, з а к о н о д а т е л ь с т в о в д а н н о й области в К и т а е пока
н а х о д и т с я на н а ч а л ь н о м этапе, когда с о о т в е т с т в у ю щ и е н о р м ы е щ е д а л е к о не
с о в е р ш е н н ы . Н а р ы н к е ц е н н ы х б у м а г с у щ е с т в у е т м н о ж е с т в о н а р у ш е н и й пра­
вил - все э т о н а н о с и т б о л ь ш о й у щ е р б и н т е р е с а м с р е д н и х и м а л ы х И И . У боль­
ш и н с т в а к и т а й с к и х И И не хватает р а ц и о н а л ь н ы х п р е д с т а в л е н и й об и н в е с т и р о ­
в а н и и , о н и в о м н о г о м о т с т а ю т о т з р е л ы х з а п а д н ы х И И в этом плане;
- нерациональность в инвестиционной деятельности. Китайские И И в
о с н о в н о м п о л у ч а ю т выгоду за счет а ж и о т а ж а , им не х в а т а е т п о н и м а н и я необ­
х о д и м о с т и у ч а с т и я в у п р а в л е н и и к о м п а н и я м и на р ы н к е и их у п о р я д о ч е н и и , что
н е б л а г о п р и я т н о для в ы п о л н е н и я ф у н к ц и и воздействия р ы н к а на р а ц и о н а л ь н о е
размещение капитала;
- « с т а д н ы й и н с т и н к т » . Б о л ь ш и н с т в о к и т а й с к и х И И п р е д п о ч и т а е т инве­
с т и р о в а т ь т о л ь к о в акции н е б о л ь ш о г о числа у с п е ш н ы х к о м п а н и й , видьг комби­
н а ц и й с л и ш к о м о д н о о б р а з н ы , что н е б л а г о п р и я т н о д л я у м е н ь ш е н и я инвестици1
Перевод с китайского языка выполнен Ян Кэ и Д.Р. Шарафутдиновым
Хэ Сяньнань. Сопоставительное изучение китайских и зарубежных ИИ и открытие, полученное
от него // Финансы на юге. 2003. Х»3. С. 50-51.
1
онного риска. К т о м у ж е , у к и т а й с к и х И И с х о ж и е т а к т и к и и н в е с т и ц и й , о ч е в и ­
ден « с т а д н ы й и н с т и н к т » , ч т о л е г к о в ы з ы в а е т р е з к и й п о д ъ е м и п а д е н и е цен от­
дельных а к ц и й и н а н о с и т в р е д с т а б и л ь н о с т и р ы н к а ц е н н ы х б у м а г .
В процессе развития китайских И И важную роль сыграли два события:
обнародование К о м и т е т о м ц е н н ы х б у м а г при Г о с к о м и т е т е К и т а я в 1997 году
«Временных п р а в и л п о у п р а в л е н и ю и н в е с т и ц и о н н ы м и ф о н д а м и ц е н н ы х бу­
маг» и с о з д а н и е п е р в о г о и н в е с т и ц и о н н о г о ф о н д а о т к р ы т о г о т и п а « Х у а н ь ч ж у аншин» ( т р а н с к р и п ц и я п е р е в о д ч и к а - Ред.) в 2001 году. Т а к и м о б р а з о м , исто­
рию развития к и т а й с к и х И И м о ж н о разделить на т р и этапа: н а ч а л ь н о экспериментальный э т а п , э т а п н о р м а л и з а ц и и и у п о р я д о ч е н и я и э т а п р а з в и т и я и
зрелости . С м . т а б . 1.
2
3
Таб. 1 Три этапа развития китайских И И
Время
Д о н о я б р я 1997г.
Ноябрь 1 9 9 7 г . с е н т я б р ь 2001 г.
С с е н т я б р я 2001
г.
Содержание
Создание Госу­
дарственного
фонда Китая и
«Старого фонда»
Упорядочение
«Старого фонда»
и создание фонда
закрытого типа
Создание фонда
открытого типа и
приближение к
диверсификации
видов фондов
Э т а п нормализа­
ции и у п о р я д о ­
чения
Э т а п развития и
зрелости
Характеристика
этапа
Начальноэксперименталь­
ный
П о с т а т и с т и к е В с е к и т а й с к о г о к о м и т е т а по к о н т р о л ю за ц е н н ы м и бума­
гами, д о к о н ц а 2 0 0 7 г. И И р а з н о г о вида владели п р и м е р н о 3 2 % р ы н о ч н о й
стоимости а к ц и й т и п а « А » . Д о с е н т я б р я 2 0 0 8 г. в стране н а с ч и т ы в а л о с ь 405
действующих и н в е с т и ц и о н н ы х ф о н д о в ц е н н ы х б у м а г . В н а с т о я щ е е в р е м я на
китайском р ы н к е ц е н н ы х б у м а г г л а в н ы м о б р а з о м д е й с т в у ю т т а к и е И И , как ин­
вестиционные ф о н д ы ц е н н ы х б у м а г , ф о н д о в ы е к о м п а н и и , с т р а х о в ы е к о м п а н и и ,
Всекитайский ф о н д с о ц и а л ь н о г о о б е с п е ч е н и я , QFII. К а п и т а л к и т а й с к и х И И (с
учетом б а н к о в с к и х в к л а д о в ) г л а в н ы м о б р а з о м направлен на п о к у п к у о б л и г а ц и й
государственного з а й м а и п р е д п р и я т и й , а к ц и й к о м п а н и й на р ы н к е и ц е н н ы х
бумаг р а з л и ч н ы х ф о н д о в .
5
2
Чэнь Янь. Анализ "Эффекта стада овец" среди китайских ИИ // Профессиональное образование
и экономическое исследование. 2007. С. 35-37.
Ли Шэйли. Действие ИИ и колебания на рынке ценных бумаг. Шанхай, 2008. С. 49-63
Всекитайская компания регистрации и расчета ценных бумаг [ЕВ/OL] URL:http://www.chinaclear.cn/main/03/0305/1213777409636.pdf.
Всекитайский комитет управления и котроля за ценными бумагами. Доклад о развитии китай­
ского рынка капитала.
3
4
5
В к о н ц е 2 0 0 7 г. на и н в е с т и ц и о н н ы е ф о н д ы ц е н н ы х б у м а г приходилось
2 5 , 7 % р ы н о ч н о й д о л и инвесторов на р ы н к е а к ц и й , а о б щ а я с у м м а и н в е с т и ц и й
других И И составляла меньше 6.5%.
2. П р о б л е м ы к и т а й с к и х И И
Ф о н д ц е н н ы х бумаг, с т р а х о в ы е к о м п а н и и , QFII, В с е к и т а й с к и й ф о н д
о б щ е с т в е н н о г о б л а г о с о с т о я н и я и г р а ю т все б о л е е в а ж н у ю роль на китайском
р ы н к е к а п и т а л а , о д н а к о о б щ а я д о л я И И на р ы н к е п о - п р е ж н е м у с р а в н и т е л ь н о
мала. П о д а н н ы м « Д о к л а д а о р а з в и т и и к и т а й с к о г о р ы н к а капитала», о б н а р о д о ­
в а н н о г о В с е к и т а й с к о м к о м и т е т о м по к о н т р о л ю за ц е н н ы м и б у м а г а м и в 2008 г.,
с я н в а р я по а в г у с т 2 0 0 7 г. с у м м а счетов а к ц и о н е р о в И И с о с т а в л я л а м е н ь ш е 1%
общей суммы счетов фактических акционеров.
П р о д у к ц и я к и т а й с к и х и н в е с т и ц и о н н ы х ф о н д о в ц е н н ы х б у м а г однооб­
разна, в о с н о в н о м о б л а д а е т в ы с о к и м и р и с к а м и . К и т а й с к и й р ы н о к капитала по­
л у ч и л б ы с т р о е р а з в и т и е и д о с т и г з а м е т н ы х у с п е х о в в п о с л е д н и е годы, но мас­
ш т а б ф о н д о в о й о т р а с л и в ц е л о м с р а в н и т е л ь н о н е б о л ь ш о й , и в и д ы ф о н д о в по­
х о ж и . П о с т а т и с т и к е К и т а й с к о г о к о м и т е т а п о к о н т р о л ю за ц е н н ы м и бумагами,
д о с е н т я б р я 2 0 0 8 г., всего н а с ч и т ы в а л о с ь 4 0 5 д е й с т в у ю щ и х и н в е с т и ц и о н н ы х
ф о н д о в ц е н н ы х б у м а г , а в И н д и и , Ю ж н о й К о р е е , В е л и к о б р и т а н и и и С Ш А до
к о н ц а 2 0 0 6 г. к о л и ч е с т в о и н в е с т и ц и о н н ы х ф о н д о в ц е н н ы х б у м а г составляло
с о о т в е т с т в е н н о 4 6 8 , 8030, 1903, 8120.
Н а к о н е ц , т р е т ь я серьезная п р о б л е м а в р а з в и т и и к и т а й с к и х И И - это от­
с у т с т в и е м е х а н и з м а с о ц и а л ь н о й о т в е т с т в е н н о с т и . Н е к о т о р ы е И И пользуются
несовершенством соответствующего законодательства в Китае, прибегают к
с г о в о р у с к р у п н ы м и а к ц и о н е р а м и к о м п а н и й на р ы н к е , д е й с т в у ю т в у щ е р б ин­
т е р е с а м в л а д е л ь ц е в к а п и т а л а ради с о б с т в е н н о й в ы г о д ы . К примеру, начальная
ц е л ь с о з д а н и я к и т а й с к о г о р ы н к а акций - это о б ъ е д и н е н и е и о б р а щ е н и е капита­
л а для г о с у д а р с т в е н н ы х п р е д п р и я т и й , о д н а к о , при этом не б ы л и с ф о р м и р о в а н ы
м е х а н и з м ы з а щ и т ы интересов с о б с т в е н н о г о и м у щ е с т в а и с о ц и а л ь н о й ответст­
в е н н о с т и и н в е с т и ц и о н н ы х о р г а н и з а ц и й , в с л е д с т в и е чего И И , ж е р т в у я интере­
с а м и и н д и в и д у а л ь н ы х и н в е с т о р о в , п р е с л е д у ю т с о б с т в е н н у ю выгоду,, а т а к ж е
н а р у ш а ю т з а к о н , с п е к у л и р у я на р ы н к е а к ц и й , что п р и н о с и т им о г р о м н у ю при­
быль .
3 . П о л о ж е н и е и р а з в и т и е И И на к и т а й с к о м р ы н к е в б у д у щ е м
В н а с т о я щ е е в р е м я на к и т а й с к о м р ы н к е к а п и т а л а и н д и в и д у а л ь н ы е ин­
в е с т о р ы з а н и м а ю т в а ж н о е место, а к о л и ч е с т в о И И с р а в н и т е л ь н о мало, всемер­
н о е р а з в и т и е с п о с о б с т в у е т р а с ш и р е н и ю их м а с ш т а б а и в л и я н и я в целом, у л у ч ­
ш е н и ю с о с т о я н и я к и т а й с к о г о р ы н к а капитала. К т о м у ж е , по с р а в н е н и ю с д е й ­
с т в и я м и и н д и в и д у а л ь н ы х и н в е с т о р о в д е й с т в и я И И б о л е е р а ц и о н а л ь н ы , их дея­
тельность и управление более нормативны, они более профессиональны, у них
б о л ь ш е п р е и м у щ е с т в в п о л у ч е н и и и н ф о р м а ц и и , р е ш е н и я х с н и ж е н и я риска,
п р о г н о з а х на б у д у щ е е и у ч а с т и и в о п т и м и з а ц и и д е я т е л ь н о с т и к о м п а н и й . В с е 6
6
Чэнь Цюйвэй. ИИ: общая теория и китайская практика. Пекин, Народный университет Китая,
2008.
мерное р а з в и т и е И И с п о с о б с т в у е т с т а б и л ь н о м у ф у н к ц и о н и р о в а н и ю р ы н к а
ценных б у м а г и п о л н о м у р а с с р е д о т о ч е н и ю р и с к о в .
Поскольку китайский рынок капитала в данный момент пока находится
на «начальном и п е р е х о д н о м » э т а п е , к и т а й с к и е п р е д п р и я т и я п е р е ж и в а ю т к л ю ­
чевой п е р и о д , суть к о т о р о г о з а к л ю ч а е т с я в переходе от старой с и с т е м ы у п р а в ­
ления с в л а с т ь ю ц е н т р а л и з о в а н н о г о т и п а к с о в р е м е н н о й с и с т е м е у п р а в л е н и я
предприятиями с в л а с т ь ю д е ц е н т р а л и з о в а н н о г о типа. И н т е н с и в н о е р а з в и т и е
ИИ способствует и х а к т и в н о м у у ч а с т и ю в у п р а в л е н и и к о м п а н и я м и на р ы н к е ,
сдерживает п о я в л е н и е « у п р а в л е н и я с в о и м и л ю д ь м и » . С р а з в и т и е м и р а с ш и р е ­
нием И И п о с т е п е н н о у в е л и ч и в а е т с я и к о л и ч е с т в о п р и н а д л е ж а щ и х им а к ц и й и
меняется х а р а к т е р р ы н о ч н ы х цен. В связи с т р е б о в а н и е м п о л у ч е н и я с т а б и л ь н о ­
го дохода и с н и ж е н и я р и с к а и н в е с т и ц и й И И б у д у т о б р а щ а т ь в н и м а н и е на внут­
реннюю с т р у к т у р у , п р о ц е д у р у р е ш е н и й , а т а к ж е с о о т в е т с т в у ю щ и е с д е л к и к о м ­
паний, при н е о б х о д и м о с т и о н и б у д у т а к т и в н о участвовать в у п о р я д о ч е н и и
компаний .
Три важных функции китайских И И в будущем:
1) Ю р и д и ч е с к о е л и ц о , п р и н и м а ю щ е е п о р у ч е н и е о т в е т с т в е н н о г о у п р а в ­
ления ф и н а н с а м и . С к о л и ч е с т в е н н ы м р о с т о м и р а с ш и р е н и е м о б ъ е м а своей д е я ­
тельности, а т а к ж е с ф о р м и р о в а н и е м зрелого рынка капитала и непрерывным
совершенствованием ю р и д и ч е с к и х норм разного рода И И будут обращать все
больше внимания на то, чтобы стать лицом, п р и н и м а ю щ и м поручения ответствен­
ного управления д е н е ж н ы м и средствами, ддя которого интерес клиентов важнее
всего, при условии получения максимальной прибыли от инвестиций и стремле­
нии к минимизации расходов.
2) У ч а с т н и к а к т и в н о г о у п о р я д о ч е н и я . С у в е л и ч е н и е м к о л и ч е с т в а ак­
ций, п р и н а д л е ж а щ и х И И , и цен а к ц и й , а т а к ж е с с о в е р ш е н с т в о в а н и е м к о м п а ­
ний, И И б у д у т п р е д п о ч и т а т ь р о л ь а к т и в н ы х у ч а с т н и к о в р ы н к а , з а щ и щ а т ь ин­
тересы о б л а д а т е л е й к а п и т а л а , с о б л ю д а т ь права а к ц и о н е р о в и и с п о л н я т ь соот­
ветствующие о б я з а н н о с т и , с о в е р ш е н с т в о в а т ь п р о ц е с с о п т и м и з а ц и и к о м п а н и й
на рынке, а т а к ж е с в о ю и н в е с т и ц и о н н у ю сеть.
3) О б р а з е ц к о м п а н и и с х о р о ш и м и м и д ж е м . С к о л и ч е с т в е н н ы м р о с т о м
и общим п о в ы ш е н и е м у р о в н я с в о е г о развития И И б у д у т с т р е м и т ь с я в ы п о л н я т ь
роль образца, стать л у ч ш и м п р и м е р о м для и н д и в и д у а л ь н ы х и н в е с т о р о в за с ч е т
профессионального у п р а в л е н и я д е н е ж н ы м и с р е д с т в а м и и п р и м е н е н и я р а ц и о ­
нальной п о л и т и к и , а т а к ж е у л у ч ш а т ь у с л о в и я и н в е с т и ц и й и с в о й и м и д ж .
М о ж н о в ы д е л и т ь с л е д у ю щ и е а с п е к т ы с о в е р ш е н с т в о в а н и я всей с и с т е м ы
ИИ в К Н Р :
7
8
9
10
7
Се Хэнь, Ma Бодун. Характерные черты действия ИИ и развитие китайских инвестиционных
институтов // Реформа и развитие. 2002. №5. С. 76-78.
Фань Сяосань. Анализ роли ИИ в процессе оптимизации компании. Чжэнчжоу, Чжэнчжоуский
университет, 2004.
Ши Сюеган, Чжан Лина, Ван Цзиньли. Готовить активных ИИ, улучшить упорядочение китай­
ских компаний // Современные области и поселки. 2008. №8. С. 39-43.
Лань Вэньцзин. Исследование инвестиционных действий, успехов и эффекта ИИ. Практиче­
ское исследование на основании данных сделок по распределению акций на шанхайской бирже.
Чэнду, Юго-западный университет экономики и финасов, 2006.
107
8
9
10
- у л у ч ш и т ь с о с т о я н и е ю р и д и ч е с к о й с и с т е м ы . Ч т о б ы у д о в л е т в о р и т ь по­
т р е б н о с т ь р а з в и т и я на « н о в о м и п е р е х о д н о м » э т а п е на к и т а й с к о м р ы н к е капи­
т а л а , н е о б х о д и м о р е г у л и р о в а т ь , д о п о л н я т ь и с о в е р ш е н с т в о в а т ь все не соответ­
с т в у ю щ и е д а н н о м у э т а п у ю р и д и ч е с к и е н о р м ы , о з д о р о в и т ь развитие законода­
т е л ь с т в а . В с о о т в е т с т в и и с т р е б о в а н и я м и р ы н к а р е г у л я р н о совершенствовать
к о н т р о л ь н у ю структуру, у т о ч н и т ь р а з д е л е н и е о б я з а н н о с т е й и ответственности
м е ж д у р а з н ы м и к о н т р о л ь н ы м и и у п р а в л я ю щ и м и о р г а н а м и , у с т р а н и т ь возмож­
н о с т ь п о я в л е н и я т а к и х п р о б л е м , к а к з л о у п о т р е б л е н и я , отсутствие контроля и
у п р а в л е н и я , а т а к ж е отсутствие е д и н ы х к р и т е р и е в в к о н т р о л е и управлении.
Б л а г о д а р я в ы п о л н е н и ю п л а н а п о п о д г о т о в к е и с о в е р ш е н с т в о в а н и ю контроль­
н о й и у п р а в л я ю щ е й с и с т е м ы н е п р е р ы в н о п о в ы ш а ю т с я к а ч е с т в е н н ы е характе­
р и с т и к и р а б о т н и к о в в к о н т р о л ь н о й и у п р а в л я ю щ е й о б л а с т я х , у л у ч ш а е т с я под­
готовка контрольных и управляющих кадров .
- улучшить пропаганду политики и управление инвестициями. Чтобы
у с к о р и т ь р а з в и т и е к и т а й с к и х И И , н у ж н о у с и л и т ь р а б о т у п о р а з ъ я с н е н и ю мак­
р о э к о н о м и ч е с к о й п о л и т и к и государства, с о в е р ш е н с т в о в а т ь базовое строитель­
с т в о р ы н к а к а п и т а л а . П у т е м у п р а в л е н и я и н в е с т и ц и о н н о й п о л и т и к о й , пропа­
г а н д ы з н а н и й по и н в е с т и ц и о н н о й т е о р и и п о с т е п е н н о и з м е н я т ь направления
д е я т е л ь н о с т и и н д и в и д у а л ь н ы х и н в е с т о р о в , н о р м а л и з о в а т ь их д е й с т в и я , п о д г о ­
товить зрелых индивидуальных инвесторов.
- идти по пути инновационного развития. Ключевой вопрос в ускорении
развития китайских И И заключается в непрерывном повышении способности к
и н н о в а ц и о н н о й д е я т е л ь н о с т и , о с у щ е с т в л е н и и к о р е н н ы х и з м е н е н и й в процессе
п р о д о л ж и т е л ь н о г о п о и с к а и п р а к т и к и . Н а о с н о в е р е а л и з а ц и и плана подготовки
п р о ф е с с и о н а л ь н ы х к а д р о в и анализа у с л о в и й развития р ы н к а к а п и т а л а вырабо­
т а т ь н а у ч н ы е , р а ц и о н а л ь н ы е и н в е с т и ц и о н н ы е идеи, н е п р е р ы в н о п о в ы ш а т ь э ф ­
ф е к т и в н о с т ь с а м о с т о я т е л ь н ы х р а з р а б о т о к и с п о с о б н о с т ь у п р а в л е н и я инвести­
ц и я м и , у р о в е н ь м е н е д ж м е н т а . А к т и в н о з а и м с т в о в а т ь о п ы т з а р у б е ж н ы х коллег,
у с и л и т ь с т р а т е г и ч е с к о е с о т р у д н и ч е с т в о м е ж д у к о м п а н и я м и на р ы н к е ц е н н ы х
б у м а г , у п р а в л я ю щ и м и к о м п а н и я м и ф о н д о в , к о м м е р ч е с к и м и б а н к а м и , страхо­
в ы м и к о м п а н и я м и и д р у г и м и о р г а н и з а ц и я м и , с т р е м и т ь с я к поиску и н н о в а ц и ­
о н н ы х в а р и а н т о в д л я развития И И .
- у д е л я т ь б о л ь ш о е в н и м а н и е п о в ы ш е н и ю п р о ф е с с и о н а л ь н о й подготов­
ки и п о с т о я н н о у л у ч ш а т ь качество сервиса, п о о щ р я т ь с о ч е т а н и е самостоятель­
н о г о о б у ч е н и я с п о д г о т о в к о й , о р г а н и з о в а н н о й п р о ф е с с и о н а л ь н ы м и 'ассоциа­
ц и я м и , у с т а н о в и т ь связь м е ж д у р а з н ы м и з н а н и я м и , ч т о б ы т е о р е т и ч е с к и е све­
д е н и я п о м о г а л и в п р а к т и к е . В т о ж е время И И д о л ж н ы с т р е м и т ь с я к п о в ы ш е ­
нию уровня сервиса.
К а ч е с т в о с е р в и с а является к л ю ч е в ы м ф а к т о р о м , в л и я ю щ и м на с у щ е с т в о ­
в а н и е и п р о д о л ж и т е л ь н о с т ь развития И И , от него з а в и с и т с о х р а н е н и е и р а с ш и ­
р е н и е к л и е н т с к о й б а з ы , поэтому И И д о л ж н ы у м е т ь п о в ы ш а т ь с п о с о б н о с т ь
управлять денежными средствами в интересах клиентов, оценивать возможные
в а р и а н т ы , п р и н и м а т ь п р а в и л ь н ы е р е ш е н и я , к о н т р о л и р о в а т ь риск.
11
11
Яо Хуйюань, Сунь Линь. Процесс развития американских ИИ и заимствование их опыта //
Труды аспирантов Южно-центрального университета права и финансов. 2006. №4. С. 65-73.
108