Basel Core Principles and Bank Risk: Does Compliance Matter?

Национальный Исследовательский Университет «Высшая Школа Экономики»
Письменная часть доклада по статье Asli Demirguc-Kunt
and Enrica Detragiache
«Basel Core Principles and Bank Risk: Does Compliance
Matter? »
Выполнил:
Елков Дмитрий
Группа 3102
Москва, 2012
Гипотезы и структура данных
Главный вопрос статьи состоит в том, ведет ли следование основным принципам
Базельского соглашения к устойчивости банка. Тестируется следующая гипотеза: банки,
следующие принципам, более устойчивы. Помимо этого авторы исследуют влияние
следования различным группам принципов на надежность банка, то есть выявляются
приоритетные направления деятельности регулирующих органов. В своей предыдущей
работе авторы показали, что агентство Moody’s присуждало более высокие рейтинги
финансовой устойчивости банкам тех стран, в которых лучше соблюдались принципы об
обеспечении информацией. Другие группы принципов существенно не влияли на
рейтинги. Поэтому реформирование информационной сферы деятельности банковского
сектора должно было быть приоритетом.
Однако, использование рейтингов в качестве показателя рискованности банка не
совсем корректно. Во-первых, такой подход уменьшает размер выборки за счет
исключения мелких банков и банков из бедных стран, а во-вторых, кризис 2008 года в
значительной мере подорвал доверие к кредитным рейтингам как к показателям
рискованности.
Анализ проводился с использованием модели Z-score. Для этого были собраны
данные по более чем 3000 банков из 86 стран, что обеспечивает репрезентативность
выборки, так как в ней присутствуют банки различных типов (как по размеру, так и по
виду деятельности), работающие в разных странах и, следовательно, в разных условиях.
Такая выборка позволяет исследовать вопрос о том, насколько разнится взаимосвязь
между следованием принципам и устойчивостью для различных типов банков.
Методология
В качестве зависимой переменной авторы взяли финансовую устойчивость банка,
измеренную как Z-score, а в качестве объясняющих переменных – уровень следования
принципам Базеля в стране 𝑋𝑗1 (данная переменная представляет наибольший интерес),
2
вектор банковских характеристик 𝑋𝑖𝑗
и вектор страновых характеристик 𝑋𝑗3 , где i – индекс
страны, j – индекс банка. Уравнение регрессии выглядит следующим образом: 𝑍𝑖𝑗 = 𝛼 +
𝛽1 𝑋𝑗1 + 𝛽2 𝑋𝑖𝑗2 + 𝛽3 𝑋𝑗3 + 𝜀𝑖𝑗 . Переменные из правой части уравнения рассчитаны как
средние за пятилетний период [t;t-4] для каждого года t. Объясняемая переменная
вычисляется как ln(1+Z-score), где Z-score рассчитывается следующим образом:
𝑍 − 𝑠𝑐𝑜𝑟𝑒 = (ср. доходность активов + соб. капитал/активы)⁄𝜎доходности активов .
Для оценки используется метод наименьших квадратов. Каждому из 25
принципов, зафиксированных в Базельском соглашении, присваивается значение 0, если в
стране не следуют принципам; 1 – если в основном не следуют; 2 – если в значительной
степени следуют; 3 – если следуют в полной мере. Чтобы получить индекс суммарного
уровня следования 𝑋𝑗1 , авторы складывают полученные значения по всем принципам, а
затем нормируют сумму, чтобы получить число от 0 до 1. Аналогично вычисляются
индексы по подгруппам принципов – это потребуется для определения приоритетных
направлений регулирования.
2
Группа переменных 𝑋𝑖𝑗
включает в себя ряд показателей, характеризующих
финансовую силу банка: размер (логарифм стоимости активов), эффективность затрат
(отношение издержек к стоимости активов) и неликвидность (отношение банковских ссуд
к стоимости активов). Также учитывается тот факт, является ли банк коммерческим.
Группа переменных 𝑋𝑗3 описывает макроэкономическую ситуацию и качество
институтов в стране. Здесь учитывается инфляция, экономический рост, реальные ставки
процента и т.д. Также авторы вводят специальный показатель верховенства закона,
который дает оценку тому, насколько в стране следуют нормативным актам.
2
Несмотря на большой объем данных, выборка получилась достаточно
несбалансированной: одни страны представлены сотнями банков, в то время как другие –
единицами. Например, банки Японии занимают 23,4% выборки, поэтому авторы
исключали их из анализа, чтобы результаты не подвергались влиянию исключительно с их
стороны. Также авторы проводили тест на выборке, состоящей из 10% и 20% крупнейших
банков каждой страны, чтобы понять, какова взаимосвязь между следованием принципам
Базеля и финансовой устойчивостью для данного типа банков.
Результаты
Регрессионный анализ, проведенный по всей выборке, показал, что Z-score выше
для коммерческих банков с низкими издержками в странах с более высоким ВВП на душу
населения. Коэффициент при уровне следования принципам Базеля оказался незначимым.
Исключив японские банки, составлявшие 20% выборки, авторы получили модель с
более высоким R2. Причиной, скорее всего, является то, что Z-score для японских банков
объясняется какими-то иными причинами, возможно, вследствие продолжающегося
остаточного действия кризиса на банковскую систему этой страны. Проведя анализ по
полученной выборке, авторы отметили появление значимости инфляции и индекса
верховенства закона, однако показатель ВВП на душу населения перестал быть
значимым. К тому же, выяснилось, что банки с высоким отношением чистых
заимствований к активам имели более высокий Z-score. Также оказалось, что у крупных
банков Z-score меньше, чем у мелких и средних. Однако и в этой регрессии коэффициент
при уровне следования принципам Базеля незначимо отличался от нуля.
Далее авторы исследовали анализируемую зависимость для различных видов
банков. Единственным видом, для которого влияние уровня следования принципам Базеля
на финансовую устойчивость оказалось значимым и положительным, стали банки,
имеющие рейтинги финансовой устойчивости агентства Moody’s.
Также рассмотрению подвергся вопрос о том, какие группы принципов Базельского
соглашения влияют на устойчивость банков. Авторы столкнулись с проблемой высокой
корреляции между группами, поэтому регрессии строились для различных выборок. Из
всех групп существенное влияние на устойчивость банков оказывало только наделение
регулирующих органов широкими полномочиями по лицензированию банков. Любопытно,
что коэффициент оказался отрицательным. То есть, чем больше полномочий у
регулирующих органов, тем более рискованно действует банк.
Наконец, авторы решили проверить, влияет ли следование принципам на
системный риск, исключив индивидуальный риск банков. Для этого были вычислены
агрегированные значения Z-score для каждой страны. Анализ показал, что влияние на
системный риск оказывают только макроэкономические показатели, а следование
принципам не является значимым фактором устойчивости банковской системы.
Выводы
Последний финансовый кризис породил огромное количество различных
предложений о реформировании контролирующих и регулирующих органов, опираясь на
принципы, прописанные в Базельском соглашении. Однако результаты анализа показали,
что следование этим принципам не приводит к улучшению финансовой устойчивости
банковской системы. При этом наделение регулирующих органов широкими
полномочиями по контролю при лицензировании оказывает даже негативное влияние на
устойчивость банков. Поэтому авторы ставят под сомнение эффективность следования
положениям Базельского соглашения.
3