Особенности исламского банковского капитала
advertisement
Банкаўскi веснiк, КАСТРЫЧНIК 2010 Ç åàêÖ ÑÖçÖÉ éÒÓ·ÂÌÌÓÒÚË ËÒ·ÏÒÍÓ„Ó ·‡ÌÍÓ‚ÒÍÓ„Ó Í‡ÔËڇ· ë„ÂÈ åÄáéãú Д ÑÓˆÂÌÚ Í‡Ù‰˚ ÏËÓ‚ÓÈ ˝ÍÓÌÓÏËÍË ÅÂÎÓÛÒÒÍÓ„Ó „ÓÒÛ‰‡ÒÚ‚ÂÌÌÓ„Ó ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍÓ„Ó ÛÌË‚ÂÒËÚÂÚ‡, ͇̉ˉ‡Ú ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍËı ̇ÛÍ Äıω ÄÅÑìããÄ ÑÓˆÂÌÚ Í‡Ù‰˚ ÏËÓ‚ÓÈ ˝ÍÓÌÓÏËÍË ÅÂÎÓÛÒÒÍÓ„Ó „ÓÒÛ‰‡ÒÚ‚ÂÌÌÓ„Ó ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍÓ„Ó ÛÌË‚ÂÒËÚÂÚ‡, ͇̉ˉ‡Ú ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍËı ̇ÛÍ еловой мир после последнего финансово-экономического кризиса 2007—2009 гг. стал более пристально присматриваться к исламским финансовым инструментам, так как именно исламский капитал в меньшей степени пострадал от негативных последствий кризиса. В странах Востока в 60-х гг. XX в. финансовые институты начали использовать принципы, не противоречащие религиозному учению ислама. Впоследствии в мире появился новый концепт — исламские финансы, который включает в себя банки, страховые компании, фонды и вытекающие из них продукты. В основе деятельности таких финансовых институтов лежит шариат (исламский свод законов). Исламскому банкингу значительную помощь оказывают государственные инвестиционные фонды арабских стран, и львиную долю его роста составляют процессы поглощения традиционных банков на мусульманском Востоке. Совершенно очевидно, что сектор такого финансирования в настоящее время является самым быстрорастущим. Его оборот, согласно данным Euromoney Islamic Finance Review, составляет около 750 млрд. долл. США, и ожидается, что при ежегодном росте в 15% к 2016 г. составят 1 трлн. долл. США. Если в 2002 г. старейший исламский банк DIB (Исламский Банк Дубаи) имел всего 12 отделений в ОАЭ, то в 2008 г. их стало больше 50. По расчетам International Islamic University of Malaysia, в 2010 г. доля исламских банков будет составлять около 20% на рынке мусульманских стран [1]. Следует отметить, что такого рода финансирование активно развивается не только в странах, в которых проживает в большей степени мусульманское население. В настоящее время исламский банкинг активизируется и в европейских странах, а также Японии, Индии, странах СНГ. Все чаще крупнейшие мировые банки (Deutsche Bank, Citibank и др.) открывают специальные департаменты. Исламское финансирование практикуется как в странах с юридической системой, полностью отвечающей нормам шариата (Иран, Саудовская Аравия, Судан и т. д.), в странах с частично исламской юридической системой (Малайзия, Бахрейн, Пакистан и т. д.), так и в светских странах (Великобритания, Сингапур, США и т. д.) [2]. Согласно статистическим данным МВФ в мире действует более 300 исламских финансовых институтов в 51 стране мира и около 250 взаимных фондов [3]. Интерес к данному финансированию возрос в период мирового финансово-экономического кризиса. Некоторые аналитики считают, что исламский банкинг в силу своей идеологии и религиозных принципов оказался более жизнеспособным по сравнению с финансовыми институтами традиционной финансовой системы. Исламские финансовые продукты рассматриваются в качестве альтернативы привлечения финансирования проектов, предоставляемых традиционными банками страны. В связи с этим следует рассмотреть особенности организационной структуры и основы конкурентных преимуществ исламских банков, а также оценить влияние мирового финансового кризиса на исламские банки, функционирующие в сходных экономических условиях, например, действующие в странах Европейского союза. Особенности операций рассматриваемых банков диктуются нормами шариата. Среди них выделяют основополагающие: — запрет спекуляции [запрет начисления вознаграждения в виде процентов, прибыль должна формироваться только за счет инвестиций в проекты, создающие реальные блага, банк выступает 61 Банкаўскi веснiк, КАСТРЫЧНIК 2010 Ç åàêÖ ÑÖçÖÉ либо в качестве партнера (договор мушарака), либо в качестве трастового фонда (договор мудараба)]; — запрет финансирования деятельности, не отвечающей нормам шариата (сотрудничество с компаниями в таких отраслях, как производство наркотиков, алкоголя, табака, свинины, индустрия развлечений (казино), а также со страховыми и финансовыми компаниями, функционирующими за счет процентов от сделок); — разделение рисков между участниками сделки (банк и клиент совместно участвуют в разделении прибыли по проекту, поэтому должны совместно нести риск убытков и потери капитала); — использование банковских продуктов, разрешенных нормами ислама [2]. Основным видом пассивных финансовых операций исламских банков выступают депозиты клиентов, которые делятся на текущие, сберегательные и инвестиционные депозиты. По текущим депозитам клиентам гарантирован возврат вклада, но отсутствует возможность уплаты процентов. Банк может использовать привлеченный капитал для покрытия текущего дефицита ликвидности. Сберегательные депозиты предполагают выплату процентов в форме части прибыли банка, а инвестиционные — уплату процентов по привлеченному капиталу. Банк может более свободно распоряжаться денежными средствами, но более высок риск потери средств депозита в случае убытков банка. Специальные инвестиционные депозиты привлекаются для финансирования определенного инвестиционного проекта, и вкладчик может выбирать, в какой именно проект банка инвестировать свои средства. Основными видами активных финансовых операций исламского банка являются торговое финансирование, долевое совместное финансирование, доверительное управление деньгами (инвестиционный депозит), услуги в рамках исламской банковской деятельности. Торговое финансирование предполагает, что банк либо приобретает от имени клиента различные товары и затем продает ему с определенной надбавкой, либо предоставляет клиенту финансирование, а потом получает товар, например, 62 сельскохозяйственную продукцию. В случае арендных операций (лизинга) банк покупает оборудование от имени клиента и передает ему при условии оплаты арендной платы и части стоимости оборудования. Банковские заемные операции без взимания вознаграждения предполагают, что банк предоставляет клиенту средства, которые он должен вернуть к определенному сроку и по своему желанию установить дополнительную надбавку. Кроме того, отдельным направлением деятельности банков является эмиссия исламских ценных бумаг (сукук) (арендные сертификаты, сертификаты участия). Первые выпуски сукук были зарегистрированы в конце 1996 г., тем не менее присутствие их на рынке стало заметным только в 2001 г., когда выпуски стали проводиться масштабнее и привлекли к себе внимание международного сообщества. Количество и объемы выпусков увеличивались с каждым годом вплоть до начала кризиса: по сравнению с 2007 г. объем выпущенных сукук в 2008 г. сократился на 56% (с 34,4 до 15 млрд. долл. США). Однако в 2009 г. рынок сукук сумел восстановиться и достиг отметки в 100 млрд. долл. США по совокупным выпускам [2]. Эмиссия таких ценных бумаг осуществляется специальной финансовой компанией с заранее установленным правом на получение доходов с целью использования привлеченных средств для организации нового или развития существующего инвестиционного проекта, финансирования предпринимательской деятельности и др. Таким образом, в силу определенных религиозных норм исламские банки не могут проводить высокорисковые, спекулятивные операции. Совместное участие в распределении рисков по проектам повышает внимание банка к оценке экономических показателей проекта, а финансирование реального сектора экономики делает исламский капитал более эффективным инструментом инвестиционной политики государства. При этом такие банковские учреждения являются финансово менее гибкими, так как не могут использовать традиционные инструменты как для привлечения капитала, так и для размещения ресурсов. Действие различных институцио- нальных ограничений существенно сдерживает потенциал роста подобных финансовых организаций. Присутствие исламского капитала замедляет развитие банковской системы, требует от центрального банка страны разработки специальных инструментов для управления денежно-кредитной системой, особенно в странах, где этот капитал играет важную роль на финансовом рынке. В то же время следует отметить, что на эффективность работы банковского сектора влияют и особенности деловой среды, в которой функционируют банки. Так, например, действующие в Европе исламские банки также испытали на себе последствия мирового экономического кризиса. Например, Bank of London and The Middle East, созданный в 2006 г. и признанный в 2009 г. лучшим исламским банком в Великобритании, в 2009 г. отчитался перед акционерами убытком в размере 12,2 млн. фунтов стерлингов, активы банка сократились с 867,3 млн. в 2008 г. до 758,7 млн. фунтов стерлингов в 2009 г. [4]. Для контроля за соответствием деятельности банка принципам шариата в системе корпоративного управления банка присутствует Совет шариата, а деятельность банка должна соответствовать особым стандартам, которые необходимо использовать исламским финансовым институтам по всему миру. Разрабатываются они двумя международными организациями: Бухгалтерской и аудиторской организацией для исламских финансовых институтов и Исламским советом по финансовым услугам. Развитие рынка исламского капитала в странах с традиционной финансовой системой включает следующие этапы: — проникновение на рынок, предполагающий предоставление традиционным банком отдельных видов финансовых услуг с целью оценки перспектив развития данного сектора услуг, создание так называемого “исламского окна”. Как правило, это привлечение средств в депозиты и инвестирование в инструменты торгового финансирования; — создание филиала конвенционного банка в качестве полноценного исламского банка, который предлагает для местных кли- Банкаўскi веснiк, КАСТРЫЧНIК 2010 Ç åàêÖ ÑÖçÖÉ ентов, исповедующих ислам, либо инвесторов широкий спектр финансовых инструментов для привлечения капитала в национальную экономику, например, выпуск сукук, инвестирование привлеченного капитала в проекты в соответствии с принципами шариата. Целесообразность создания отдельного подразделения банка для работы с такими клиентами определяется необходимостью дополнительного гарантирования выполнения банком принципов инвестирования; — создание небанковских финансовых институтов, дополняющих спектр услуг исламских банков. Данные структуры работают на рынке страховых услуг, сукук, производных инструментов. Специфика функционирования исламских страховых компаний определяется созданием взаимного страхового фонда, пользоваться которым могут все компании-страхователи. Инвестиционные фонды привлекают капитал путем размещения сукук, а также осуществляют деятельность на рынке специальных производных финансовых инструментов [3]. В странах СНГ также активно развивается исламский сегмент мирового банковского сектора. Казахстан первым на пространстве СНГ и Центральной Азии предпринял действия по развитию исламского финансирования на законодательном уровне. Агентством Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций был разработан законопроект по вопросам функционирования исламских финансовых организаций. В феврале 2009 г. в Казахстане был принят Закон “О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам организации и деятельности исламских банков и организаций исламского финансирования”. Основной целью Закона является внедрение инструментов финансирования, создание правовых основ функционирования исламских банков, а также специальной финансовой компании. Закон предусматривает особенности банковских и иных операций банка, к которым относятся прием беспроцентных депозитов до востребования физических и юридических лиц, банковские за- емные операции на условиях срочности, возвратности и без взимания вознаграждения. Законом учтено финансирование предпринимательской деятельности в различных формах, определены особенности выпуска и обращения исламских ценных бумаг: арендных сертификатов, выпускаемых в целях получения доходов по договору аренды (финансового лизинга), и сертификатов участия. Наряду с перспективами получения новых источников инвестирования также появятся альтернативные инструменты финансового рынка: банковские продукты, исламские ценные бумаги и т. д. [5]. Региональный финансовый центр города Алматы является активным инициатором внедрения исламских инструментов в Казахстане, так как они открывают новые возможности для развития реального сектора казахстанской экономики, а также позволяют диверсифицировать существующую систему финансов в Казахстане. Компания Fattah Finance зарегистрировала первый в республике паевой фонд рискового инвестирования “Исламский фонд Амана”, который будет работать в соответствии с нормами шариата. Фонд получил подтверждение международного Шариатского совета (Малайзия) о соответствии принципам исламского инвестирования. Новые структурные облигации (сукук) казахстанским инвесторам предлагают компании Kausar Consulting, BNP Paribas и др. Особенность сукук заключается в том, что они выпускаются под конкретный проект, который привязан к реальным активам, что обеспечивает облигациям дополнительную гарантию (например, объем трехлетних облигаций составляет 20 млн. долл. США). Данные бонды “привязаны” к корзине нескольких суверенных и корпоративных сукук таких стран, как Бахрейн, Кувейт и ОАЭ. Целесообразно отметить, что данные инструменты будут интересны пенсионным фондам, страховым и управляющим компаниям [1]. Национальный банк внешнеэкономической деятельности Узбекистана и Исламская корпорация по развитию частного сектора (ИКРЧС) в 2008 г. подписали Меморандум о взаимопонимании в области создания и развития в стране частных предприятий. Этот документ направлен на развитие экономического сотрудничества между Узбекистаном и ИКРЧС путем создания, расширения и модернизации частных предприятий республики. Меморандумом предусматривается установление стратегического партнерства между названным банком и ИКРЧС, оказание содействия в расширении и модернизации частных предприятий Узбекистана, стимулирование развития инвестиционных возможностей, способствующих переходу частного внутреннего и внешнего капитала в инвестиции, а также развитие и диверсификация финансовых продуктов. В будущем ИКРЧС планирует оказывать техническую помощь в подготовке, финансировании и реализации проектов. Основными продуктами и услугами корпорации являются прямое финансирование, управление активами, структурное финансирование и консультирование. Методы финансирования включают, в частности, участие в капитале и прибыли, лизинг, частичную перепродажу и др. [6]. Таким образом, можно подытожить, что исламские методы финансирования, войдя в мировой финансовый рынок, прочно заняли свою нишу, доказав состоятельность и способность работать во время глобального финансового кризиса. Тесное сотрудничество с исламскими финансовыми институтами, заимствование опыта и механизмов их работы могут стать одними из факторов успеха для экономик стран СНГ и Западной Европы в качестве предполагаемых мер по выходу из кризиса. Стоит отметить, что выход исламских финансовых институтов на рынки сопряжен со всевозрастающей конкуренцией со стороны традиционных банков, начавших предлагать продукты исламского банкинга (путем открытия “исламских окон”), трансформацией традиционных банков в исламские и появлением новых игроков на рынке. Падение цен на нефть и снижение уровня временно свободной ликвидности также могут сказаться на возможностях исламского финансирования. Однако, учитывая серьезные проблемы с привлечением долгового финансирования на европейских и американских рынках, а также пока еще свобод- 63 Банкаўскi веснiк, КАСТРЫЧНIК 2010 Ç åàêÖ ÑÖçÖÉ ную нишу исламского банкинга в странах СНГ, горизонты развития данного института здесь являются весьма перспективными. В связи с этим целесообразно выделить два основных направления возможного сотрудничества национальной банковской системы с исламскими банками — открытие “исламских окон” и привлечение такого капитала к финансированию инвестиционных проектов в Беларуси. В настоящее время представители арабских стран все чаще проявляют интерес к инвестированию своего капитала в крупные промышленные, строительные компании, а также в сферу услуг. Например, инвестиционная компания “Абу Даби Кэпитал” выразила заинтересованность в финансировании ОАО “ГродноАзот” [7]. На взгляд авторов, для привлечения исламского капитала в Республику Беларусь необходима реализация следующих мероприятий: — разработка специальных нормативных правовых актов, регламентирующих процедуру оценки финансового состояния банка исламского капитала; — создание особых правил по формированию органов корпоративного управления исламских финансовых институтов; — адаптация законодательства по ценным бумагам к специфике оборота исламских финансовых инструментов; — развитие связей со специализированными международными организациями, такими, как Международное исламское рейтинговое агентство, Международный исламский финансовый рынок, Исламский центр управления ликвидностью и др. Источники: 1. Кунелекова, Г. Исламские финансовые инструменты — альтернативные возможности //Новости Регионального финансового центра города Алматы. 2009. — № 2. 2. Мировой рынок исламского финансирования //http://rfca.kz/uploads/islfin/MirovoyRynokIslamskogo Finansirovaniya.pdf 3. Sole, J. Introducing Islamic Banks into Conventional Banking Systems //IMF Working Paper. 2009. — 28 p. 4. BLME Annual Reports and Accounts, 2009 //London: BLME. — 2010. — 88 p. 5. Казахстан собирается привлечь исламский капитал для финансирования бюджетного дефицита http://www.24.kg/bigtiraj/70511-kazaxstan-sobiraetsya-privlech-islamskij-kapital.html 6. Исламский капитал для узбекского частного сектора //http://www.centrasia.ru/newsA.php?st=1226141700 7. Интервью генерального директора ОАО “ГродноАзот” //http://news.tut.byeconomics171237.html 25 мая 2010 г. 64
