Обзор сессии вопросов и ответов на Дне инвестора

Обзор сессии вопросов и ответов на Дне инвестора
Москва, 5 февраля 2010 г.
«Газпром»
Вопрос 1 (Александр Бурганский, Ренессанс Капитал)
Не могли бы вы прояснить позицию «Газпрома» по контракту на поставку газа «ОГК 1».
В прошлом году был высказан ряд заявлений руководителями «Газпрома», что эти
поставки сохранятся, а потом на собрании акционеров «НОВАТЭКа» «Газпром»
проголосовал за то, чтобы этот контракт перешел «НОВАТЭКу». И потом никаких
публичных комментариев мы не слышали больше. Вы не могли бы прояснить позицию.
Ответ (А.В. Круглов): Прежде всего, вы мне задали вопрос по поводу «НОВАТЭКа», я
хочу сказать, что я не занимаюсь вопросами маркетинговой политики. Единственное, что
по этому факту принималось решение, в том числе и в «Межрегионгазе» и в том блоке,
который курирует мой коллега, господин Голубев – там соответствующие комментарии
были сделаны и мне к ним добавить нечего.
Еще у меня 2 вопроса по «Газпром экспорту», если можно. Вы сказали, что в 2010 г.
планируется выручка 51 млрд долл. и общий объем поставок газа 168 млрд куб. м это в
среднем дает цену 303 долл. за тыс. куб. м. Насколько я помню, раньше Александр
Иванович говорил о том, что цена прогнозируется в размере 320-325 долл. за тыс. куб. м.
Вы не могли бы объяснить, чем вызвана вот эта разница?
Ответ (С.Ю. Челпанов):
Я называл цифры условно, порядка 51 млрд долл. Прогнозы меняются ежемесячно,
сегодня можно говорить, что и 320 долл. за тыс. куб. м это на следующий год, это прогноз
на базе прогнозов, которые делают исследовательские фирмы он весьма обоснованный. Я
не знаю, как вы посчитали 303 долл. за тыс. куб. м. Но вот 310-320 долл. за тыс. куб. м при
сегодняшних прогнозах на уровень цен на нефтепродукты, дает выручку более 50 млрд
долл. Я хочу напомнить, что мы все-таки исходим из того, что в цифру 160 млрд куб. м
войдут объемы так называемого газа “make-up” – это газ, который фактически авансом
проплачен будет в этом году, а остаток, скажем так, аванса, будет оплачен по факту
получения в следующем. На этот газ очень сложно говорить, что цена 320 долл. за тыс.
куб. м – прогнозируемая, потому что только доля цены будет использована 2010 г. на эти
объемы, а часть цены будет использована 2009 г. Поэтому может быть в этом разница.
И последний вопрос, по трубопроводу «Северный поток» – вы сказали, что 21 млрд куб. м
газа сейчас законтрактовано, который представляет новые объемы. Вот где-то 2
недели назад было интервью Маттиаса Варнига, который сказал о том, что из 21 млрд
куб. м газа, только 9 млрд куб. м представляет новые объемы, а остальное – это,
видимо, объемы, которые проходят по существующим контрактам. Вы не могли бы
прояснить: новые объемы это 9 или 21 млрд куб. м?
Ответ (С.Ю. Челпанов): Что касается комментариев или выступления господина
Варнига, я тоже их читал. Насколько я помню, он сказал, что 21 млрд куб. м в рамках
проекта «Северный поток» – это новые контракты. Это новые контракты. В основном это
контракты с нашими немецкими клиентами. Вы знаете, что новые объемы
законтрактованы. Мы говорим о соглашениях, это все-таки обязывающие документы. Но
это могут быть еще не детальные контракты, тем не менее, это уже обязывающие
1
документы со сроками поставок, хотя, возможно, надо что-то уточнять с условиями
поставок. И 21 млрд куб. м это именно новые контракты, которые надо прибавлять к
действующим обязательствам «Газпром» экспорта.
Вопрос 2 (Олег Максимов, Тройка Диалог).
На 6 слайде презентации по Энергостратегии показана цифра независимых – доля
независимых - 27%. На 9 слайде цифры нет, но видно, что порядка 45%, если не 50%, доля
независимых. Как нам связать эти две цифры, я так понимаю, что источники разные.
Ответ (В.В. Русакова): Что касается долей независимых, на 6 слайде - это доля в добыче,
которая записана в Энергостратегии. На 9 слайде показаны объемы поставок,
рассчитанные, исходя из прогнозных объемов добычи. Это несколько разные вещи, как вы
понимаете. Там все по объемам 100% бьется.
Второй вопрос, к Андрею Вячеславовичу, на 13 слайде средний CAPEX, я так понимаю
это только «Газпром», без «Газпром нефти» и энергетики. Примерно 25 млрд долл., если
прибавить «Газпром нефть» и энергетику, я думаю, будет еще порядка 7-8 млрд долл.,
т.е. где-то 33-34 млрд долл. – полностью инвестиционная программа. Если учитывать,
что EBITDA будет в районе 40 млрд долл., ну может быть немножко больше, то каким
образом компания будет одновременно и выплачивать дивиденды и уменьшать свой
чистый долг.
Ответ (А.В. Круглов): Что касается инвестиционной программы компании «Газпром», у
нас в 2010 г. общий объем инвестпрограммы составит порядка 800 млрд руб. (802, 4 млрд
руб.) и объем капитальных вложений из них 663,5 млрд руб., в том числе долгосрочных
финансовых вложений 138 млрд руб. Мы при планировании инвестпрограммы
«Газпрома» не учитываем инвестпрограмму энергетики и «Газпром нефти», потому что
это компании, которые не являются 100% дочерними обществами, хотя они входят в
консолидированную
отчетность
и,
конечно,
общий
уровень
долга
и
электроэнергетических компаний, и «Газпром нефти» консолидируется. Как я уже сказал,
в настоящее время мы планируем снизить уровень долга на конец 2009 г. до 53 млрд долл.
с текущих 58,5 млрд долл. по состоянию на 9 месяцев 2009 года. Мы считаем, что такое
снижение долга, наряду с планами по инвестициям по капитальному строительству
позволит нам выплачивать дивиденды в соответствии с дивидендной политикой. По
крайней мере, в бюджете Компании такие цифры заложены.
Еще хочу добавить, что у нас в бюджете 2009 г. были заложены цифры выплаты
дивидендов в соответствии с нашей дивидендной политикой и решение Правления их
подтвердило, но как я уже говорил была соответствующая директива Правительства РФ.
Вопрос 3 (Карен Костанян, Меррилл Линч)
Вы в презентации говорите, что изменения по экспортным контрактам минимальные.
Не могли бы вы пояснить, что значит «минимальные» изменения, в частности меня
интересует, рассматривается ли возможность по некоторым контрактам включения
спотовой составляющей. Все-таки вы сами признаете, что спотовые цены на газ до
2012 г. могут быть ниже, чем контрактные объемы и если это рассматривается, то в
каком объеме, и на какой объем экспортных контрактов.
Ответ (С.Ю. Челпанов): В моей презентации, не помню, чтобы я говорил о
минимальных или максимальных изменениях в контрактах. Я этого не говорил, по-моему,
но это усилило Ваш интерес к этой теме. Безусловно, долгосрочный контракт – это
коммерческий документ, в котором стороны взяли на себя обязательства адаптировать в
случае существенных изменений, произошедших на рынке, условия контракта к этим
2
изменениям. Существенные изменения на рынке, это, как правило, те изменения, которые
стороны не могли предвидеть заранее, входя в эту сделку. Мы не проводим программных
переговоров по пересмотру условий. Т.е. есть определенная необходимость адаптации
контрактов с определенными клиентами, поскольку ситуация на рынке изменилась. На
европейском рынке, прежде всего, она изменилась существенно. Но контракты разные, с
разными условиями, подписывались в разное время. И идут переговоры с крупными
клиентами, со многими клиентами, но далеко не со всеми. Я не вижу необходимости
сегодня вести тотальные переговоры по ценам на российский природный газ, хотя есть
объективная необходимость вести их выборочно. Что касается учета спотовых цен, то,
безусловно, на сегодняшний день этот газ является одним из самых сильных конкурентов.
И, к сожалению, условия работы на европейском рынке, где нет таких долгосрочных
контрактов у наших покупателей со своими клиентами, они создают определенные риски,
определенные угрозы. И мы ищем механизмы, как реагировать на это. Я бы даже сказал,
что мы ищем не просто механизмы: вот спотовый рынок сегодня низкий, значит, и мы
будем подстраиваться под этот рынок. «Газпром» достаточно серьезно работает над
нормализацией спроса и предложения на спотовом рынке, т. к. мы тоже участвуем в
поставках, не очень активно, но участвуем в поставках газа на спотовый рынок. Мы, в
частности, считаем, что в нынешних условиях, когда спрос и предложение не
сбалансированы, надо сократить предложение. Или может быть даже отобрать часть газа.
Что касается методологии, что звучит в европейской прессе, экономической и газовой, где
напрямую просят включить в формулу спотовые цены, то мы считаем, что этого делать
нельзя. Мы считаем что в принципе товары все-таки разные: долгосрочные контракты –
это первоклассный товар, с гарантией поставок на 25 лет, это гибкий товар, товар,
который в принципе позволяет даже в сложных условиях, когда приходится оплачивать
авансом часть газа, который нельзя разместить на рынке, компенсировать эти авансы. Т. е.
он позволяет получать газ. Спотовая сделка – это сделка на сегодняшний день. Во многих
случаях понять структуру цены этой сделки очень сложно. Иногда бывает и так, что
покупатель купил газ, вынужден в два раз дешевле продать его на спотовом рынке просто
потому, что у него что-то сорвалось. Т. е. это реальность, но это не может быть основой
для определения цен. Мы все-таки исходим из того, что не принимать это во внимание на
сегодняшний день, к сожалению, невозможно. Конкурентоспособность российского газа
на части европейского рынка несколько снижена была в 2009 г. Наша задача – укрепить
эту конкурентоспособность. Но мы не сторонники того, чтобы делать какие-то очень
серьезные методологические изменения в формулах цен. Некоторые из крупных
поставщиков относятся к этому иначе.
Вопрос 4 (Мария Радина, Банк Номура)
На сл. 20 показано, что в 2010 г. «Газпром» ожидает долю на европейском рынке 28% с
увеличением ее до 30% в 2015 г. Как будет достигнуто восстановление роста доли
«Газпрома» в 2010 г. после ее падения в 2009 г?
Ответ (С.Ю. Челпанов): Мы берем статистику потребления газа в Европе, смотрим
объемы своего экспорта и взвешиваем. В 2008 г. наша доля составляла 27%, в 2009 г. она
сократилась до 25%. В прессе много говорилось о потере доли рынка «Газпром»ом.
Однако, такая потеря во многом связана с недопоставкой 4,5 млрд куб. м. газа из-за
кризиса на Украине физически. По условиям «take-or-pay», если продавец не может
поставить необходимое количество газа, это также снимает обязательства с покупателя.
Т.е. эффект оказался двойным. На следующий год по нашим оптимистичным оценкам,
экспорт в Европу составит, как уже говорилось, около 160 млрд куб. м. Исходя из этой
цифры, получилась доля в 28%. Исходя из наших контрактных обязательств, с учетом
запуска «Северного потока» в 2011 г., новых объемов поставок в Польшу (уже в этом
году), выход на «плато» «Голубого потока» (плюс 2 млрд куб. м.), с учетом снижения
3
собственной добычи в Европе наша доля достигнет 32%. «Газпром» никогда не ставил
задачу, во что бы то ни стало увеличить долю на европейском рынке. Мы говорим о том,
что «Газпром»у надо с учетом роста рынка сохранить существующую долю рынка. Но изза того, что в европейском портфеле доля собственного газа уменьшается, доля
импортеров растет.
Сейчас газ «Газпрома» дороже, чем норвежский газ. Почему вы считаете, что
европейские потребители будут выбирать дополнительные объемы «Газпрома»,
принимая во внимание это неравенство в цене.
Ответ (С.Ю. Челпанов): Нельзя сказать, что газ «Газпрома» является самым дорогим. По
сравнению с норвежцами мы опираемся на более широкий период при установлении
контрактных цен. Когда цены на нефть резко пошли вниз, цены на норвежский газ также
стали снижаться. Кризис и оптимизация отбора газа повлияла на итоги первого полугодия
2009 г. Но во втором полугодии 2009 г. объемы превысили аналогичный период 2008 г. У
норвежцев есть контракт с привязкой к спотовому рынку. Оборот по этому контракту
вырос, а эффективность продаж очень существенно снизилась.
Вы ожидаете, что разница между ценой на газ и ценой на нефть будет сглаживаться в
среднесрочной и долгосрочной перспективе. Прокомментируйте, учитывая огромные
запасы газа в мире, по сравнению с запасами нефти, как будет изменяться эта разница
цен?
Ответ (С.Ю. Челпанов): Мы не говорили о сглаживании цен на нефть и газ. Говорилось
о том, что аналитики энергетического рынка прогнозируют, что в период до 2012 г.
произойдет восстановление спроса на европейском рынке, влияние кризиса существенно
ослабнет, ситуация на спотовом рынке станет более сбалансированной, что приведет к
тому, что цены по долгосрочным контрактам и цены спотового рынка будут
корреспондироваться. В 2009 г. эта тенденция была нарушена.
Вы сказали, что ожидается поступление предоплаты от европейских покупателей за
невыбранный газ. Как эта предоплата будет отображаться в финансовой отчетности?
Какие объемы по 2009 г. будут предоплачены?
Ответ (С.Ю. Челпанов): Мы ожидали 8-9 млрд куб. м возможной невыборки газа по
итогам года. Эта цифра оказалась меньше и составляет меньше 6 млрд куб. м. Это не
окончательная точная цифра, потому что еще идет выверка. В четвертом квартале многие
компании сократили эти (невыбранные) объемы до минимума. Никаких принципиальных
изменений в фундаментальных основах контрактов не произошло, принцип «take-or-pay»
являлся и будет являться основой долгосрочных контрактов, а авансовые платежи будут
выплачены в соответствии с контрактами.
Идут переговоры с некоторыми партнерами о том, как снизить риск на кризисный период,
но не меняя в основе и принципах обязательств «take-or-pay».
Ответ (Е.А. Васильева): В финансовой отчетности средства, полученные как платежи за
объемы неотобранного газа, мы будем отражать на авансах, и по мере покупки газа мы
будем закрывать аванс и отражать соответствующие объемы в статье «выручка».
Вопрос 5 (Вадим Митрошин, Открытие).
Не могли бы вы дать индикацию по общему объему «take-or-pay» в 2015 году, с учетом
Северного потока?
4
Ответ (С.Ю. Челпанов): Эту конкретную цифру надо считать. Не раскрывая
коммерческой тайны, поскольку уровень «take-or-pay» в каждом контракте - это часть
коммерческой договоренности, можно приблизительно посчитать следующим образом:
берем контрактные обязательства 2015 года и можем от этих обязательств посчитать 1520%. Некоторые из наших партнеров ожидают от нас достаточно точного определения
этого уровня. Однако, есть и такие страны, для которых принцип «take-or-pay» пока еще
вообще не применяется (например, Сербия).
«Газпром нефть»
Вопрос 7 (Виктор Мишняков, Уралсиб)
Месторождения Мессояха и Куюмба и Терско-Камовский блок. Предусматривают ли
планы по этим месторождениям выкуп у «ТНК-BP» соответствующих дочерних
обществ и консолидацию их, либо договоренность об отдельной разработке этих блоков.
Есть ли какие-либо договоренности с «Роснефтью» о совместной разработке этих
блоков? Есть ли договоренности по строительству трубопроводов с этих
месторождений?
Ответ: В нашем стратегическом профиле учтена доля в 50% в «Славнефти», что
подразумевает участие согласно этой доли в совместных проектах с «ТНК-BP». Что
касается формы организации этих проектов, мы над этим думаем, и в частности, для
Мессояхи мы приняли решение, в силу того, что это крупный приоритетный проект для
обоих акционеров, разрабатывать этот проект вне периметров «Славнефти». Будет
создано отдельное совместное предприятие, соответствующая работа сейчас ведется.
«Газпром нефть» в ближайшие три года будет оператором на данном проекте. Что
касается Куюмбы, Терско-Камовского блока, пока данные активы находятся на стадии
геологоразведки, работы на них ведутся в периметре «Славнефти», никаких других
решений на этот счет не принято. Действительно имеет смысл для этих месторождений
объединить усилия с «Роснефтью», у которой, в свою очередь, в непосредственной
близости находится Юрубчено-Тохомская зона, и имеет смысл с этих месторождений
трубу до ВСТО строить совместно. Соответствующие переговоры ведутся. По Мессояхе это в целом одна из наиболее перспективных провинций для отрасли в данном регионе (на
севере ЯНАО), в этом регионе есть месторождения и у «ТНК-BP» и у «Роснефти», и имеет
смысл компаниям объединять усилия. Либо в силу того, что общий объем с этих
месторождений будет очень значимым (ок. 50 млн. т) имеет смысл строить трубу
«Транснефти», от Пурпе тянуть ветку вверх. Сейчас ведется обсуждение, каким образом
это будет сделано. Решение будет зависеть от объемов и от того, каким будет механизм
финансирования данного крупного проекта.
Включает ли указанный CAPEX по переработке на 2010 год только Омский НПЗ, либо
все заводы «Газпром нефти»?
Ответ: Те показатели, которые мы показываем не включают показатели «Славнефти» и
«Томскнефти» (наших зависимых обществ) и это соответствует существующим
принципам консолидации. Что касается Московского НПЗ, вместе с установлением
контроля над Sibir Energy мы увеличили долю в Московского НПЗ до контрольной (около
60%), соответственно показатели в том числе и кап. вложений полностью
консолидируются на показателях «Газпром нефти».
5
Вопрос 8 (Александр Бурганский, Ренессанс Капитал)
Игорь Артемьев сказал, что к 1 марта планируют разработать правила определения
розничной цены на бензин и дизель и привести в соответствие с нет-бэком от экспорта.
Какое, по-вашему, это может оказать влияние на «Газпром нефть» и на цены на
нефтепродукты в России?
Ответ: Действительно, сейчас мы находимся в ситуации, когда правила игры в
отношении ценового регулирования по существу не определены и это является основной
причиной споров и претензий со стороны регулирующего органа по отношению к
нефтяным компаниям. Мы, как и отрасль в целом, заинтересованы, чтобы эти правила
были определены. Наилучшим способом определения справедливых цен является
инструмент биржевой торговли. Есть намерения увеличения объемов продаж
нефтепродуктов через биржу до уровня около 10%. Таким образом мы исходим из того,
что справедливая цена будет формироваться исходя из рыночных механизмов, а не в
результате применения неких ценовых формул, которые носили бы директивный
характер. Параллельно с развитием инструментов биржевой торговли также идет
дискуссия между отраслью и ФАС о том, какими должны быть механизмы ценового
мониторинга, обсуждаются различные варианты формул, но еще раз хотелось бы
подчеркнуть, что наиболее объективным мы считаем инструмент биржевой торговли.
«Газпром нефть» активно использует этот инструмент, давно функционирует электронная
площадка, которая фактически работает как биржа и наши покупатели имеют
возможность приобретать нефтепродукты на нашей ЭТП,
Какой объем капитальных затрат вы планируете в розничную сеть в Сербии и какое
количество новых заправок планируете открыть в 2010г.?
Ответ: Что касается Сербии, объем инвестиций в модернизацию завода в прошлом году
составил около 90 млн. евро, заключены контракты на закупку и поставку основного
оборудования, мы находимся в графике, рассчитываем к концу 2012 года завершить
программу модернизации завода и таким образом завод Панчево выйдет на производство
продуктов Евро-5, что будет полностью соответствовать требованиям европейского
рынка. Объем инвестиций в текущем году увеличится и составит около 200 млн. евро.
Кроме того идет работа по оптимизации заправочной сети, по строительству новых
станций, мы планируем построить в текущем году ок. 20 станций, кроме того
продолжается анализ эффективности сбытовой сети, мы определили те станции, которые
мы планируем реконструировать или закрывать. Ведется работа с Правительством с тем,
чтобы NIS получила привлекательные участки на основных трассах Сербии, поскольку
Сербия является транзитной страной с активно развивающейся транспортной сетью. Мы
проводим работу с тем, чтобы NIS присутствовал на всех привлекательных трассах.
Вопрос 9 (Валерий Нестеров, Тройка Диалог)
В этом году будет передаваться только одна лицензия? На каких условиях? Каковы
перспективы дальнейшей передачи лицензий? Проект будущего завода в Мурманске - это
проект «Газпром нефти» (Приразломное)?
Ответ: В текущем году планируется передача двух лицензий - на Новопортовское
месторождение и нефтяную залежь Оренбургского месторождения. Сейчас идет
обсуждение между «Газпромом» и «Газпром нефтью» оптимального способа передачи. В
целом, увеличение доли «Газпрома» в «Газпром нефти» до 95% существенно облегчает
эту операцию. Остальные лицензии будут передаваться по мере того как мы определим
механизм. Что касается завода в Мурманске, это не проект «Газпром нефти», об этом
6
говорил генеральный директор компании «Газпром нефть шельф», которая не входит в
группу компаний «Газпром нефть».
Каким образом вы рассматриваете организацию своей деятельности в Ираке (например,
как процент от участия)?
Ответ: Договор с иракской стороной пока не заключен, мы находимся в процессе
переговоров, в том числе обсуждаем варианты, которые позволили бы «Газпром нефти»
несмотря на то что данный контракт является операторским, учитывать нашу долю в
запасах и добыче в данном проекте, но результат будет зависеть от переговоров.
Вопрос 10 (незвестно)
«Газпром нефть» собирается репортировать о своей добыче одной строкой. Мы
рассматриваем это как некое снижение прозрачности компании. Инвестиционное
сообщество заинтересовано в том, чтобы «Газпром нефть» более подробно
репортировала свою добычу, структурно, как это делают «ЛУКОЙЛ», «ТНК-BP»
«Роснефть». Желательно возобновление выпуска «data book».
Ответ: Что касается этого вопроса, акцент делался не на том, что это будет одна цифра.
Мы говорили о том, что для нас ключевым показателем по сегменту up-stream будет
добыча не только нефти, а совокупный показатель, который будет включать и объемы
добываемого нами газа. Мы будем отчитываться по показателю «тонны условного
топлива», включающему как нефть, так и газ. Добыча попутного нефтяного газа,
разработка залежей природного газа для нас является все более значимой. Сейчас объем
добычи попутного газа составляет 2 млрд куб. м. При этом уровень утилизации по итогам
2009 г. составляет примерно 50%. Мы рассчитываем в горизонте 3 лет выйти на уровень
примерно 95%, объемы добычи попутного газа увеличатся в 2 раза. Кроме того, в текущем
году мы начинаем разработку двух сеноманских залежей: на Муравленковском
месторождении и Новогоднем месторождении. Это также добавляет некоторые объемы
газа, и мы не хотим, чтобы они выпадали из вашего поля зрения, поэтому говорим о
совокупном показателе, который адекватно отражает весь объем нашей деятельности в
добыче. Что касается прозрачности, мы готовы предоставлять любые расшифровки и у вас
будет понимание, как эта цифра складывается (нефть, газ, собственная добыча,
предприятия с долевым участием). Традиционно мы обеспечиваем такой уровень
раскрытия информации. Что касается «data book», то в прошлом году компания
возобновила выпуск «data book» и мы планируем это делать в дальнейшем на регулярной
основе.
«Газпром энергохолдинг»
Вопрос 11 (Карен Костанян, BoA Merrill Lynch).
Инвестиционная программа ОГК-2? Будет ли она сокращена в связи с переводом
объектов, как у вас ведутся переговоры с подрядчиками, Минэнерго по поводу
сокращения объектов?
Планируются ли допэмиссии каких-либо из Ваших компаний?
Ответ:
На сегодняшний день наше предложение, которое согласовано с системным оператором
предусматривает снижение инвестиционной нагрузки на «ОГК-2», в частности вместо
двух блоков по 660 МВт на Троицкой ГРЭС, мы планируем построить один энергоблок.
Вместо двух энергоблоков на Ставропольской станции мы планируем построить только
один, и соответственно планируем построить только один энергоблок на Серовской
электростанции, чем мы примерно вдвое снижаем инвестиционную программу. На
7
сегодняшний день, данные параметры согласованы с системным администратором, они
так же согласованы с нашими подрядчиками, пока окончательные контракты не
подписаны, но тем не менее я думаю как только выйдут «Договоры предоставления
мощности» мы переподпишем контракты с подрядчиками, поэтому по ОГК-2 ситуация
постепенно нормализуется. По поводу дополнительных эмиссий акций, на сегодняшний
день инвестиционная программа «Газпрома» не предусматривает проведения в этом году
дополнительных эмиссий акций в наших генерирующих компаниях. К этому разговору
мы вернемся после того, как будет утвержден долгосрочный рынок мощностей и
подписаны договоры на поставку мощностей. На сегодняшний день, нам сложно
доказывать необходимость проведения при формальном отсутствии обязательств.
Вопрос 12 (Виктор Мишняков, Уралсиб)
Вы не могли бы уточнить в цифрах, какие объемы газа в 2009 году были ли поставлены на
каждую ОГК и ТГК и какие объемы были газпромовские.
Ответ:
По цифрам не подскажу, мы сможем подготовить и передать Вам справку. У нас везде
используется газ «Газпрома» за исключением Сургутской станции, которая часть газа
берет у «Сургтнефтегаза». Все остальное поставки «Газпрома».
Вопрос 13 (Павел Сорокин, Юникредит)
Какой период окупаемости планируется по новым проектам «Мосэнерго», какой IRR в
них закладывается, планируется ли Buy back по «ТГК-1» и когда?
Ответ:
Что касается окупаемости проектов «Мосэнерго», соответственно, с учетом того, что
долгосрочный рынок мощности и та методика, которая утверждена, предусматривает
пятнадцатилетний период окупаемости и эталонный CAPEX, то соответственно мы
ожидаем того, что если будут приняты все те финансовые показатели, долгосрочный
рынок мощности, которые заложены в ту методику, по которой отбиралась мощность на
этот год, я думаю, что окупаемость этих проектов не превысит 10 лет, так как затраты
идут эталонные, они у нас существенно дешевле эталонных. Все инвестиции мы
осуществили существенно раньше, поэтому о 15 годах речи не идет, скорее всего, это
будет 10 лет.
На сегодняшний день, если мы говорим о той методике которая закладывается, она
естественно у всех проектов абсолютно различная, все связано с тем или иным уровнем
капитальных затрат в инвестиционные проекты и их соотнесением с эталонным CAPEXом, условно говоря это от 15 до 22-23%.
Вопрос 14 (Павел Сорокин, Юникредит)
Планируется ли Buy Back по «ТГК-1»?
Ответ:
Нет, не планируется.
Вопрос 15 (Александр Кузнецов, ING)
Есть ли у Вас какие-либо прогнозы по восстановлению спроса на электроэнергию в целом
и отдельно роста по компаниям роста аутпута?
Относительно Ваших переговоров с Е4 с одной стороны и с возвратом средств по
опционной программе «ОГК-2» с другой стороны.
8
Ответ:
По спросу на электроэнергию, здесь нужно указать, с чем именно мы сравниваем. Если
мы сравниваем с прошлым периодом, то с учетом того, что там была крайне низкая база,
2010 год будет немного лучше 2009 года.
По январю мы можем говорить о существенном увеличении по выработки электроэнергии
всеми нашими генерирующими компаниями по отношению к соответствующему периоду
2009 года. Если говорить о наших ожиданиях, то соответственно по «Мосэнерго» и «ТГК1» мы закладываем увеличение производства электроэнергии примерно на 2%, по ОГК мы
более консервативны и закладываем примерно тот же самый уровень, который был в 2009
году.
Что касается вопроса по НОМОС-БАНКУ, по опционной программе, то на сегодняшний
день мы прошли все инстанции, а также недавно было принято решение высшего
арбитражного суда, которое обязало перечислить денежные средства в размере 750
миллионов рублей в генерирующую компанию. Другой инстанции выше у нас в стране
нет, поэтому либо НОМОС-БАНК выплатит необходимую сумму или мы взыщем ее по
исполнительным листам.
По Е4 мы ведем переговоры по заключению мирового соглашения, к середине февраля мы
сможем дать более четкий ответ.
Вопрос 16 (Игорь Гончаров, UBS.)
Означает ли, что позиция «Газпрома» состоит в том, что допэмиссии нужны в «ОГК2»? Почему они нужны, на чем это основано? Почему нельзя финансировать проекты
путем долгового финансирования в особенности после введения долгосрочного рынка
мощности?
Каковы планы по дальнейшему изменению корпоративной структуры внутри группы
«Газпром энергохолдинг».
Ответ: Что касается «ОГК-2», мы считаем, что дополнительные эмиссии нужно будет
проводить во всех генерирующих компаниях, за исключением «Мосэнерго», это
обусловлено достаточно большим объемом инвестиционных программ в этих компаниях.
Остается вопрос сроков.
Это также обусловлено стандартными финансовыми показателями, которые установлены
большим «Газпромом» с точки зрения финансовой устойчивости. Мы ведем сейчас работу
с ФЭДом по ряду проектов с различными вариантами финансирования. Дополнительную
эмиссию акций необходимо будет производить, вопрос в какой период. Мы планируем их
проводить в период 2011,12,13 годов. Контрольные пакеты акций четырех генерирующих
компаний собраны на «Газпром энергохолдинге» и мы не видим необходимости
дальнейшего изменения данных параметров. Мы ведем активные переговоры с «ИНТЕР
РАО ЕЭС» и с «КЭСом» по поводу обмена на непрофильные для нас активы. Мы
ожидаем, что до конца года, мы проведем ряд сделок по обмену активами.
Вопрос 17 (Дмитрий Булгаков, Deutsche Bank).
На 62 странице чистая ожидаемая прибыль 17 млн долл. США. Что привело к такому
снижению?
Ответ:
Это чистая прибыль по МСФО, это связано с переоценкой активов, по российской
отчетности у нас будет высокий показатель по прибыли на уровне 5-6 миллиардов. Это
связано с особенностями трансформации отчетности из РСБУ в МСФО.
9