Фундаментальный и технический анализ на фондовых рынках

РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
«УТВЕРЖДАЮ»:
Проректор по учебной работе
_______________________ Л.М. ВОЛОСНИКОВА
«_____» ________________ 2013 г.
Фундаментальный и технический анализ на фондовых рынках
Учебно-методический комплекс. Рабочая программа
для студентов специальности 080105.65 «Финансы и кредит»
специализации «Финансовый менеджмент»
очной и заочной форм обучения
«ПОДГОТОВЛЕНО К ИЗДАНИЮ»:
Автор (ы) работы:
___________________ Т.Г.Усанова
«_____» ____________ 2013 г.
Рассмотрено на заседании кафедры финансов, денежного обращения и кредита «_25_»
октября 2013 г., протокол № _2_. Соответствует требованиям к содержанию, структуре и
оформлению.
«РЕКОМЕНДОВАНО К ЭЛЕКТРОННОМУ ИЗДАНИЮ»:
Объем __39__ стр.
Зав. кафедрой ______________ СС. Жукова
«_____» _____________ 2013 г.
Рассмотрено на заседании УМК Финансово-экономического института «08» ноября 2013 г.,
протокол № _4_.
Соответствует ГОС ВПО и учебному плану образовательной программы.
«СОГЛАСОВАНО»:
Председатель УМК __________________ Е.С. Корчемкина
«_____» _____________ 2013 г.
«СОГЛАСОВАНО»:
И.о. директора ИБЦ ___________________ Е.А. Ульянова
«_____» _____________2013 г.
«СОГЛАСОВАНО»:
Зав. методическим отделом УМУ_____________ И.Ю. Фарафонова
«_____» _____________2013 г.
РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
Финансово-экономический институт
Кафедра финансов, денежного обращения и кредита
Т.Г.Усанова
Фундаментальный и технический анализ на фондовых рынках
Учебно-методический комплекс. Рабочая программа
для студентов специальности 080105.65 «Финансы и кредит»
специализации «Финансовый менеджмент»
очной и заочной форм обучения
Тюменский государственный университет
2013
Усанова Т.Г. Фундаментальный и технический анализ на фондовых рынках.
Учебно-методический комплекс. Рабочая программа для студентов
специальности 080105.65 «Финансы и кредит» специализации «Финансовый
менеджмент» очной и заочной форм обучения. Тюмень, 2013, 39 стр.
Рабочая программа составлена в соответствии с требованиями ГОС
ВПО с учетом рекомендаций и ПрООП ВПО по специальности «Финансы и
кредит».
Рабочая программа дисциплины опубликована на сайте ТюмГУ:
Фундаментальный и технический анализ на фондовых рынках. [электронный
ресурс] / Режим доступа: "http://www.umk.utmn.ru", свободный.
Рекомендовано к изданию кафедрой финансов, денежного обращения и
кредита.
Утверждено
проректором
по
учебной
работе
Тюменского
государственного университета.
ОТВЕТСТВЕННЫЙ РЕДАКТОР: С.С.Жукова, к.э.н., доцент, заведующий
кафедрой финансов, денежного обращения и кредита.
© ФГБОУ ВПО Тюменский государственный университет, 2013.
© Усанова Т.Г., 2013.
1. ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА
Цели и задачи курса
Курс «Технический и фундаментальный анализ» формирует у студентов
знания и практические навыки использования методов
определения
истинной стоимости предприятия, представленного в ценных бумагах, и
прогнозирования движения цен финансовых активов рынка с целью
принятия обоснованных инвестиционных решений.
Цели изучения дисциплины:
1.
формирование у студентов представления о фундаментальном и
техническом анализе финансовых инструментов;
2. углубление теоретических знаний основных методов, используемых при
анализе финансовых инструментов, обращающихся на рынке ценных бумаг;
3. приобретение новых знаний о методике проведения фундаментального и
технического анализа и понятия методов технического и фундаментального
анализа;
4. создать теоретическую базу и возможность практического применения
технического и фундаментального анализа при выборе стратегии поведения
на рынке.
Основными задачами курса являются:
1. дать студентам глубокие теоретические знания об особенностях
проведения фундаментального и технического анализа;
2. изучить инструменты и методы проведения графического анализа;
3. определить основные особенности проведения индикаторного анализа;
4. проанализировать основные этапы проведения фундаментального анализа,
используемые для выбора привлекательного актива вложения средств;
5. выявить основные методы и вопросы, рассматриваемые при проведении
фундаментального анализа;
6. изучить методики определения внутренней стоимости компании с учетом
факторов, влияющих на нее.
Представленный
курс
предназначен
для
подготовки
студентов
специальности «Финансы и кредит» очной и заочной форм обучения, тесно
связан с другими дисциплинами учебного плана и имеет важное значение в
подготовке работников экономической сферы.
Предшествующими
дисциплинами
для
изучения
курса
«Фундаментальный и технический анализ» являются «Мировая экономика»,
«Финансы,
денежное
обращение
и
кредит»,
«Финансовое
право»,
«Статистика», «Рынок ценных бумаг».
Таким образом, курс позволяет в системе изучить смежные
дисциплины, и основан на знаниях студентов, приобретенных ранее в рамках
учебного процесса.
При изучении дисциплины студент получает навыки работы с
компьютерной программой технического анализа, широко используемой
профессионалами, MetaStok Professional и прогнозированием ситуаций на
российском рынке ценных бумаг.
Текущий контроль – экзамен, , 9 семестр.
2. ТЕМАТИЧЕСКИЙ ПЛАН КУРСА
Таблица 1.
Самост.
работа
Семинары
Виды учебной
работы и
самостоятельная
работа, в час.
Лекции
Наименование темы
недели семестра
№
Итого часов
Тематический план (очная форма обучения)
Итого количество
баллов
Модуль 1
1.
Понятие
технического
и
фундаментального
анализа.
2.
1
2
2
6
10
0-8
Основные
принципы
технического
анализа
2-3
4
4
6
14
0-8
3.
Графический
технический
анализ:
виды
ценовых графиков
и построения на
них
4-5
4
4
7
15
0-10
4.
Основные
графические
модели:
фигуры
разворота
и
продолжения
тренда
6
2
2
7
11
0-8
5.
Индикаторный
7
2
2
7
11
0-8
технический
анализ,
классификация
методов
индикаторного
технического
анализа
6.
Индикаторы тренда
8
Всего
2
2
7
11
0-8
16
16
40
72
0-50
Модуль 2
7.
Осцилляторы
8.
9-10
2
2
5
9
0-7
Системы принятия
решений
(биржевой
игры),
основанные
на
применении
различных методов
технического
анализа
11
2
2
6
10
0-8
9.
Основы
фундаментального
анализа
12
2
2
6
10
0-7
10.
Макроэкономическ
ий анализ
13
4
4
6
14
0-7
11.
Отраслевой анализ
14
2
2
6
10
0-7
12.
Анализ
предприятия
15
2
2
5
9
0-7
13.
Оценка стоимости
акций
16
2
2
6
10
0-7
16
16
40
72
0-50
32
32
80
144
0-100
Всего
Итого (часов)
Таблица 2.
Тематический план (заочная форма обучения)
Наименование темы
Семинары
Самост.
работа
Виды учебной работы и
самостоятельная работа, в час.
1.
Понятие технического и
фундаментального анализа.
1
-
12
13
2.
Основные
принципы
технического анализа
1
0,5
12
13,5
3.
Графический
технический
анализ:
виды
ценовых
графиков и построения на
них
2
0,5
13
15,5
4.
Основные
графические
модели: фигуры разворота и
продолжения тренда
1
0,5
13
14,5
5.
Индикаторы тренда
1
0,5
13
14,5
6.
Осцилляторы.
Системы
принятия
решений
(биржевой
игры),
основанные на применении
различных
методов
технического анализа
1
0,5
13
14,5
7.
Основы фундаментального
анализа.
Макроэкономический анализ
1
0,5
13
14,5
8.
Отраслевой анализ
1
0,5
13
14,5
9.
Анализ предприятия
1
0,5
13
14,5
10
Оценка стоимости акций
2
13
15
Итого часов
№
Лекции
Полная форма обучения
Итого (часов)
12
4
128
144
Таблица 3.
1.
Понятие технического и
фундаментального анализа.
2.
Основные
принципы
технического анализа
3.
Графический
технический
анализ:
виды
ценовых
графиков и построения на
них
4.
Основные
графические
модели: фигуры разворота и
продолжения тренда
5.
Индикаторы тренда
6.
Осцилляторы.
Системы
принятия
решений
(биржевой
игры),
основанные на применении
различных
методов
технического анализа
7.
Виды учебной работы и
самостоятельная работа, в час.
-
13
13
1
0,5
13
14,5
1
0,5
13
14,5
13
13
0,5
13
13,5
1
0,5
13
14,5
Основы фундаментального
анализа.
Макроэкономический анализ
1
0,5
14
15,5
8.
Отраслевой анализ
1
0,5
14
15,5
9.
Анализ предприятия
1
0,5
14
15,5
Лекции
Самост.
работа
Наименование темы
Семинары
№
Итого часов
Тематический план (заочная форма обучения) СОП
10
Оценка стоимости акций
Итого (часов)
0,5
14
14,5
4
134
144
6
Таблица 4.
Информационные
системы и
технологии
другие формы
эссе
реферат
тест
контрольная
работа
Письменные работы
ответ на
семинаре
блиц-опрос
Устный опрос
коллоквиумы
Название темы
Итого
количество
баллов
Виды и формы оценочных средств в период текущего контроля
Модуль 1
1.Понятие
технического
и
фундаментального
анализа.
-
0-1
0-2
2.
Основные
принципы
технического
анализа
-
0-1
0-2
0-5
3.
Графический
технический анализ:
виды
ценовых
графиков
и
построения на них
-
0-1
0-2
0-5
4.
Основные
графические модели:
фигуры разворота и
продолжения тренда
0-1
0-2
0-5
0-8
5.
Индикаторный
технический анализ,
классификация
методов
индикаторного
технического
анализа
0-1
0-2
0-5
0-8
-
0-5
-
-
-
-
-
0-2
0-8
0-8
-
0-10
6.Понятие
технического
и
фундаментального
анализа.
Всего
-
0-1
0-2
0-5
0-6
0-12
0-25
0-8
0-5
0-2
0-50
Модуль 2
7. Осцилляторы
-
8. Системы принятия
решений (биржевой
игры),
основанные
на
применении
различных методов
технического
анализа
0-1
9.
Основы
фундаментального
анализа
-
0-1
0-5-
0-1
0-5-
-
0-1
-
0-8
0-5
-
-
0-1
0-7
0-5
-
-0-1
0-5
0-1-
-
0-1
0-7
0-5
-
-
0-1
0-7
0-5
-
-
0-1
Макроэкономический
анализ
0-1
Отраслевой анализ
Анализ предприятия
Оценка
акций
стоимости
0-1
0-1
-
-
0-7
0-1
0-7
0-1
0-7
Всего
0-2
0-3
0-3
0-35
0-1
0-2
0-3
0-1
0-50
Итого
0-2
0-9
0-15
0-60
0-1
0-7
0-5
0-1
0-100
Таблица 5.
Планирование самостоятельной работы студентов
(очная форма обучения)
№
Модули и темы
Виды СРС
обязательные
дополнительные
Модуль 1
Неделя
семестра
Объем
часов
1.
Понятие
технического
и
фундаментального
анализа.
знакомство
программой
Metastok,
- эссе
1
6
2.
Основные
принципы
технического
анализа
проведения - работа с
анализа - постулаты литературой
- эссе
2-3
6
3.
Графический
технический
анализ:
виды
ценовых графиков
и построения на
них
проведения - работа с
анализа
– литературой
графического.
- выступления
4-5
7
4.
Основные
графические
модели:
фигуры
разворота
и
продолжения
тренда
проведения - тесты
анализа – модели
разворота
и
продолжения
тенденции
- эссе
6
7
5.
Индикаторный
технический
анализ,
классификация
методов
индикаторного
технического
анализа
проведения - работа с
анализа
– литературой
индикаторы тренда
7
7
с - выбор эмитента
для проведения
технического
анализа
6.
Индикаторы тренда
проведения - работа с
анализа
– литературой
формирование
стратегии
8
Всего по модулю 1:
7
40
Модуль 2
7.
Осцилляторы
8.
Системы принятия
решений (биржевой
игры), основанные
на
применении
различных методов
технического
анализа
9.
Основы
фундаментального
анализа
проведения - тесты
анализа
–
осцилляторный
анализ
проведения - работа с
анализа
– литературой
формирование
биржевой стратегии
9-10
5
11
6
- работа с
источниками
информации
12
6
10. Макроэкономически проведения - работа с
макроэкономическо источниками
й анализ
го анализа информации
13
6
11. Отраслевой анализ
проведения - работа с
отраслевого
источниками
анализа
информации
14
6
12. Анализ
проведения - работа с
анализа
источниками
предприятия
информации
15
5
13. Оценка стоимости - расчет внутренней работа с
стоимости акций
источниками
акций
информации
Всего по модулю 2:
16
6
предприятия
ИТОГО:
-сбор
макроэкономическо
й информации
40
80
Таблица 6.
Планирование самостоятельной работы студентов
(заочная форма обучения) полная форма обучения
№
1.
2.
Модули и темы
Виды СРС
обязательные
дополнительные
Понятие технического и знакомство
с - выбор эмитента для
программой
проведения
фундаментального
Metastok,
технического
анализа.
- эссе
анализа
Основные
принципы - проведения анализа - работа с
- постулаты
литературой
технического анализа
Объем
часов
12
12
- эссе
3.
Графический
технический
анализ:
виды ценовых графиков
и построения на них
- проведения анализа - составление
–
графический. презентации
работа с литературой
- эссе
13
4.
Основные графические
модели:
фигуры
разворота
и
продолжения тренда
13
5.
Индикаторы тренда
- проведения анализа - тесты
– модели разворота и
продолжения
тенденции
- эссе
- проведения анализа - работа с
–
формирование литературой
стратегии
6.
Осцилляторы. Системы - проведения анализа - тесты
осцилляторный
принятия
решений –
анализ
(биржевой
игры),
основанные
на
применении различных
методов
технического
анализа
7.
Основы
фундаментального
анализа.
Макроэкономический
анализ
проведения - работа с
макроэкономическог источниками
о анализа информации
13
13
13
8.
Отраслевой анализ
проведения - работа с
отраслевого анализа источниками
информации
13
9.
Анализ предприятия
- проведения анализа - работа с
предприятия
источниками
информации
13
10.
Оценка стоимости акций
- расчет внутренней работа с
стоимости акций
источниками
информации
13
ИТОГО:
128
Таблица 7.
Планирование самостоятельной работы студентов
(заочная форма обучения) СОП
№
1.
2.
Модули и темы
Виды СРС
обязательные
дополнительные
Понятие технического и знакомство
с - выбор эмитента для
программой
проведения
фундаментального
Metastok,
технического
анализа.
- эссе
анализа
Основные
принципы - проведения анализа - работа с
- постулаты
литературой
технического анализа
Объем
часов
12
12
- эссе
3.
Графический
технический
анализ:
виды ценовых графиков
и построения на них
4.
Основные
модели:
разворота
- проведения анализа - составление
–
графический. презентации
работа с литературой
- эссе
графические - проведения анализа - тесты
фигуры – модели разворота и
и продолжения
тенденции
13
13
продолжения тренда
- эссе
5.
Индикаторы тренда
- проведения анализа - работа с
–
формирование литературой
стратегии
6.
Осцилляторы. Системы - проведения анализа - тесты
осцилляторный
принятия
решений –
(биржевой
игры), анализ
основанные
на
применении различных
методов
технического
анализа
7.
Основы
фундаментального
анализа.
Макроэкономический
анализ
проведения - работа с
макроэкономическог источниками
о анализа информации
14
8.
Отраслевой анализ
проведения - работа с
отраслевого анализа источниками
информации
14
9.
Анализ предприятия
- проведения анализа - работа с
предприятия
источниками
информации
14
10.
Оценка стоимости акций
- расчет внутренней работа с
стоимости акций
источниками
информации
14
ИТОГО:
13
13
134
3. СОДЕРЖАНИЕ ПРОГРАММЫ КУРСА
Тема 1. Понятие технического и фундаментального анализа
Определение технического анализа. Многообразие методов технического
анализа. Сопоставление технического и фундаментального анализа
рынка ценных бумаг. Теория ДОУ.
4.
Тема 2. Основные принципы технического анализа.
Рыночная цена и влияние на нее человеческого фактора (ожиданий
участников рынка).
Основные виды информации, используемые в техническом анализе
(цена, объем продаж, открытый интерес). Три аксиомы технического
анализа. Тренд, его виды.
Универсальность технического анализа.
Определение технического анализа применительно к рынку ценных
бумаг.
Тема 3. Графический технический анализ: виды ценовых графиков и
построения на них
Основные виды ценовых графиков: линейный, гистограммы (bar chart),
крестики-нолики (point&figure), японские свечи(candlestick). Уровни
поддержки и сопротивления: их экономическое и техническое значение.
Построения на графиках: линии поддержки и сопротивления; линии
тренда
и
канала.
Характеристики
линии
Оценка
силы
тренда.
поддержки/сопротивления.
Выявление
среднесрочного и долгосрочного ценового тренда.
краткосрочного,
Тема 4. Основные графические модели: фигуры разворота и
продолжения тренда
Основные
фигуры
разворота:
«голова
и
плечи»,
двойная
вершина/двойное дно, крышки/блюдца.
Фигуры продолжения: флаг, вымпел, линейка. Треугольники, их
разновидности.
Условия достоверности фигуры: изменение объема, длительность
тенденции, сила поддержки/сопротивления.
Тема 5. Индикаторный технический анализ. Классификация методов
индикаторного технического анализа
Классификация
технических
индикаторов:
индикаторы
тренда
(скользящие средние), опережающие (осцилляторы, индикаторы темпа
движения цен и т.д.) и вспомогательные индикаторы настроения рынка
(Индекс новых максимумов/минимумов, Индекс трейдера). Методы
расчета скользящей средней. Особенности применения каждого вида
индикатора.
Тема 6. Индикаторы тренда
Скользящие средние как основные индикаторы тренда и их функции в
анализе временных рядов. Виды скользящих средних. Выбор временного
окна для расчета скользящих средних. Комбинации скользящих средних
и интерпретация их сигналов. Фильтры на скользящих средних.
Индикатор схождения-расхождения скользящих средних (MACD).
Тема 7. Осцилляторы.
Особенности осцилляторов и их отличия от индикаторов тренда.
Индикатор темпа движения цен (Momentum). Индикатор скорости
изменения цены (Price Rate of Change).
%R Ларри Уильямса (Williams’ %R). Трижды сглаженная скользящая
средняя (TRIX).
Индекс относительной силы (Relative Strength Index). Стохастический
осциллятор (Stochastic Oscillator).
Индикаторы объема: Индикатор сбалансированного объема (On-Balance
Volume). Индикатор накопления/распределения
(Accumulation/Distribution).
Расхождения: типы и значение.
Правила применения осцилляторов при исследовании бестрендовых
рынков.
Тема 8. Системы принятия решений в условиях биржевой торговли,
основанные на применении различных методов технического анализа
Системы, основанные на сигналах индикаторов тренда;
системы, основанные на сигналах осцилляторов;
тестирование и оптимизация систем;
методы одновременного использования различных систем
Тема 9. Основы фундаментального анализа.
Сравнение технического и фундаментального анализа. Применение
фундаментального анализа в России. Основные понятия
фундаментального анализа.
Тема 10. Макроэкономический анализ.
Макроэкономические показатели и их влияние на рынок ценных бумаг.
Состояние национальной экономики. Экономическая политика
государства. Политическая ситуация в стране. Правовое регулирование.
Основные показатели макроэкономического анализа.
Тема 11. Отраслевой анализ.
Методика сравнения деятельности отраслей при выборе эмитента.
Факторы, определяющие инвестиционную привлекательность отрасли.
Конкуренция. Текущая цикличность. Этапы жизненного цикла и
состояние отрасли. Анализ отраслевых факторов: определение отрасли,
развитие отрасли, конкуренция внутри отрасли.
Тема 12. Анализ предприятия.
Факторы влияющие на истинную стоимость компании-эмитента. Модель
построения
бизнеса.
Менеджмент
компании.
Рыночная
ниша.
Применяемые технологии. Научный и инновационный потенциал.
Финансовое состояние. Дивидендная политика. Структура акционерной
собственности.
Качество
инвестиционной
корпоративного
привлекательности
управления.
Оценка
компании-эмитента.
Инвестиционные критерии, влияющие на оценку стоимости акций.
Тема 13. Анализ и оценка ценных бумаг
Оценка облигаций. Виды доходов по облигациям: выплата по купонам,
погашение номинала, доход от реинвестирования купонов и платежей.
Курс облигации. Доходность облигации. Рейтинги облигаций.
Оценка акций. Рыночная ликвидность акций. Внутренняя стоимость
акции. Доходность акции: текущая, купонная, дивидендная и внутренняя
норма доходности.
6. ПЛАНЫ СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ
Тема 1. Понятие технического и фундаментального анализа
1Знакомство с программой MetaStock Professional 7.0.
Графический технический анализ: виды графиков и использование их для
выявления тенденции.
Виды ценовых графиков. Преимущества каждого и недостатки.
Выявление уровней поддержки и сопротивления.
Построение и анализ линии тренда, канала.
Ценовые коррекции: оценка длины и времени образования;
Виды разрывов на ценовых графиках и их значение для
прогнозирования.
Тема 2. Графические модели: определение и интерпретация
Формации перелома тренда: “голова и плечи”; двойная (тройная)
вершина и двойная (тройная) впадина; закругленные формации
(“блюдца”).
Формации продолжения тренда: флаг и вымпел; прямоугольник и клин.
Треугольник и его разновидности.
Тема 3. Индикаторный технический анализ.
Основные виды технических индикаторов, особенности и границы
применения.
Принципы построения индикаторов с помощью программы
технического анализа MetaStock Professional 7.0. Изменение вида и
масштаба графика цены. Регулирование параметров индикаторов.
Тема 4. Скользящие средние как основные индикаторы тренда
Виды скользящих средних.
Выбор порядка скользящей средней.
Комбинации скользящих средних.
Интерпретация сигналов СС.
Индикатор схождения-расхождения скользящих средних (MACD).
Построение и оптимизация параметров скользящих средних с
помощью MetaStock Professional.
Тема 5. Осцилляторы
Особенности осцилляторов и правила их применения.
Виды расхождений графика цены и осциллятора, значение
расхождений.
Построение основных осцилляторов: Индикатора Момента,
Индикатора скорости изменения цены, %R Ларри Уильямса, TRIX,
Индекс относительной силы (RSI), Стохастического осциллятора.
Индикаторы объема.
Оптимизация параметров осциллятора с помощью MetaStock
Professional.
Тема 6. Примеры построения торговых систем и тактик на основе
использования различных методов ТА и их сочетания.
Система д-ра Элдера “Три экрана”;
Параболическая система;
Система направленного движения;
тестирование и оптимизация систем в MetaStock Professional.
Тема 7. Основы фундаментального анализа.
Сравнение технического и фундаментального анализа. Применение
фундаментального анализа в России. Основные понятия
фундаментального анализа.
Тема 8. Определение инвестиционной привлекательности страны
вложения. Основные факторы и показатели.
Тема 9.
Макроэкономический анализ.
Макроэкономические показатели и их влияние на рынок ценных бумаг.
Состояние национальной экономики. Экономическая политика
государства. Политическая ситуация в стране. Правовое регулирование.
Основные показатели макроэкономического анализа.
Тема 10. Отраслевой анализ.
Методика сравнения деятельности отраслей при выборе эмитента.
Факторы, определяющие инвестиционную привлекательность отрасли.
Конкуренция. Текущая цикличность. Этапы жизненного цикла и
состояние отрасли. Анализ отраслевых факторов: определение отрасли,
развитие отрасли, конкуренция внутри отрасли.
Определение наиболее привлекательной отрасти.
Тема 11. Анализ предприятия.
Факторы влияющие на истинную стоимость компании-эмитента. Модель
построения бизнеса. Менеджмент компании. Рыночная ниша.
Применяемые технологии. Научный и инновационный потенциал.
Финансовое состояние. Дивидендная политика. Структура акционерной
собственности. Качество
корпоративного управления.
Оценка
инвестиционной
привлекательности
компании-эмитента.
Инвестиционные критерии, влияющие на оценку стоимости акций.
Тема 12. Определение истинной стоимости компании-эмитента.
Доходы по облигациям: выплата по купонам, погашение номинала.
Курс облигации. Доходность облигации. Рейтинги облигаций.
Рыночная ликвидность акций. Доходность акции: дивидендная и
курсовая. Внутренняя стоимость акции
Тема 13. Анализ и оценка ценных бумаг
Оценка облигаций. Виды доходов по облигациям: выплата по купонам,
погашение номинала, доход от реинвестирования купонов и платежей.
Курс облигации. Доходность облигации. Рейтинги облигаций.
Оценка акций. Рыночная ликвидность акций. Внутренняя стоимость
акции. Доходность акции: текущая, купонная, дивидендная и внутренняя
норма доходности.
Вопросы для подготовки к экзамену
1. Определение технического анализа, его отличительные
особенности, преимущества.
2. Сопоставление технического и фундаментального анализа.
Возможности совместного использования
3. Основные виды информации, используемые в техническом анализе.
Первичные и второстепенные индикаторы рынка.
4. Аксиомы технического анализа
5. Основные виды ценовых графиков.
6. Уровни поддержки и сопротивления: их экономическое и
техническое значение
7. Линии поддержки и сопротивления, оценка силы
поддержки/сопротивления.
8. Линия тренда, ее характеристики. Линия канала.
9. Основные фигуры разворота тренда
10.Фигуры продолжения
11.Условия достоверности графической модели.
12. Классификация методов индикаторного технического анализа,
особенности и границы применения.
13. Скользящие средние как основные индикаторы тренда, виды
скользящих средних.
14.Выбор временного окна для расчета скользящих средних.
15. Комбинации скользящих средних и интерпретация их сигналов.
Линии Боллинджера, индикатор Чайкина.
16. Индикатор схождения-расхождения скользящих средних (MACD)
17. Особенности осцилляторов (опережающих индикаторов) и их
отличия от индикаторов тренда
18. Характеристика основных осцилляторов: Индикатора темпа
движения цен (Momentum), Индикатора скорости изменения цены
(Price Rate of Change), %R Ларри Уильямса, Индекса относительной
силы (Relative Strength Index). Стохастического осциллятора.
19. Индикаторы объема: Индикатор сбалансированного объема (OnBalance
Volume).
Индикатор
накопления/распределения
(Accumulation/Distribution)
20. Расхождения: типы и значение.
21. Правила применения осцилляторов при исследовании
бестрендовых рынков.
22.Индекс расширения диапазона (REI), индикатор ДеМарка
23. Системы принятия решений (системы биржевой игры): основные
принципы построения и оптимизации
24.Понятие фундаментального анализа. Этапы фундаментального
анализа.
25.Iэтап фундаментального анализа. Характеристика факторов и
показателей.
26.IIэтап фундаментального анализа. Характеристика факторов и
показателей.
27.IIIэтап фундаментального анализа. Характеристика факторов и
показателей. Факторы, характеризующие качество компании.
28.Оценка инвестиционных качеств
УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ СТУДЕНТОВ.
В процессе изучения дисциплины обучающиеся должны выполнить
следующие виды самостоятельной работы: составить эссе, написать реферат,
выполнить
контрольную
работу,
ответить
на
тестовые
задания,
предусмотренные по каждому модулю.
В виде дополнительных работ обучающиеся могут подготовить
презентации по изучаемому материалу, разработать тестовые задания,
проанализировать рыночную стоимость акций выбранного на первом занятии
эмитента, акции которого имеют биржевую котировку.
5. ТЕМЫ РЕФЕРАТОВ И ЭССЕ
ТЕМЫ ЭССЕ
1. Роль технического анализа при выборе момента покупкипродажи ценных бумаг.
2. Основы формирования торговой системы
3. Торговые стратегии, используемые в зарубежной практике.
4. Кризисы и их влияние на экономическое развитие страны и
отдельных компаний
5. Роль фундаментального анализа при выборе ценных бумаг.
6. Подходы
фундаментального
анализа
и
их
отличия
при
проведении.
7. Методы использования графиков «японские свечи».
8. Методы проведения фундаментального анализа, используемые в
зарубежной практике.
9. Методы использования графиков «крестики-нолики».
МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К ВЫПОЛНЕНИЮ
КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ
По дисциплине «Фундаментальный и технический анализ на
финансовом рынке»
Контрольная
работа является итоговым контролем знаний
студентов.
В соответствии с учебным планом студенты обязаны написать и
защитить контрольную работу по дисциплине «Фундаментальный и
технический анализ на фондовом рынке».
Контрольная работа должна отражать полученные за семестр
знания. Все вопросы, которые обсуждались на лекционных и
семинарских занятиях должны быть отражены в данной работе.
Тема контрольной работы общая для всех студентов – «Анализ
стоимости акций эмитента с использованием фундаментального и
технического анализа». По согласованию с преподавателем студенты
выбирают
эмитента,
ценные
бумаги
которого
котируются
на
российских фондовых биржах ММВБ (сайт«Micex.ru ) и «РТС».
ТЕМЫ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ
Контрольная работа состоит из двух частей: фундаментального и
технического анализа.
Выбор эмитента производится по номеру слушателя в ведомости.
1. ОАО «Автоваз.
2. ОАО «Самароэнерго».
3. О АО «Иркутскэнерго».
4. О АО «Лукойл».
5. ОАО «Мосэнерго».
6. ОАО «Ростелеком».
7. ОАО «Пивоваренная компания БАЛТИКА».
8. ОАО «ТНК».
9. ОАО «Татнефть им. В.Д.Шашина».
10.
ОАО «Сбербанк России».
11.
ОАО «Аэрофлот».
12.
ОАО «Уралсвязьинформ».
13.
ОАО «Сургутнефтегаз».
14.
ОАО «Нор.никель».
15.
ОАО «ВТБ».
16.
компании эмитентов, котирующих акции во втором списке.
Составление плана контрольной работы и сбор материала
Контрольная работа должна быть выполнена по плану. План
должен отражать основное содержание работы и обеспечивать
последовательность изложения.
При оформлении работы должны быть отражены следующие
вопросы:
1.
По анализу макроэкономических показателей определить
инвестиционную привлекательность России:
- состояние национальной экономики,
- экономическая политика государства,
- политическая ситуация в стране,
- правовое регулирование.
2.
Провести отраслевой анализ выбранного эмитента. Сравнить
показатели компании со средними отраслевыми:
- конкуренция,
- текущая цикличность,
- этап жизненного цикла и состояния отрасли.
3.
Провести анализ компании с учетом поступления будущих
доходов. Рассмотреть следующие факторы:
- модель построения бизнеса,
- менеджмент
компании,
техническое
состояние
применяемых технологий,
- инвестиционные проекты, дивидендную политику, структуру
акционерной собственности,
- качество корпоративного управления.
4.
Оценить финансовое положение компании
определения коэффициентов:
- ликвидности,
- финансовой устойчивости,
-
рентабельности,
с помощью
- деловой активности,
5.
Выявить инвестиционные критерии актива для определения
его недоцененности рынком
- Прибыль на акцию (EPS).
- Соотношение цены акции и прибыли (P/E),
- Бетта - коэффициент,
- Рыночную капитализацию акции,
- Количество акций в свободном обращении.
6.
При помощи рыночных (биржевых) котировок определить
моменты вхождения в рынок. Провести графический анализ:
- Выбрать и обосновать график, с помощью которого будете
проводить графический анализ.
-
Выявить тренд на дневных, недельных и месячных
графиках.
Определить
тренд
нахождения
рыночной
стоимости актива: основном, вторичном и малом.
- Построить уровни поддержки и сопротивления, определив
их значение.
- Рассмотреть
графические
модели,
выделив
модели
разворота и продолжения тенденции.
- Составить торговую систему, выбрав из рассмотренных
индикаторов
и
осцилляторов,
прошедших
успешное
тестирование.
- Обосновать выбор определенных типов индикаторов и
осцилляторов для вашего анализа, описать их различие и
сигналы.
- Провести анализ и определить моменты входа и выхода из
рынка.
- Определить с учетом комиссионных биржи, брокера стоплосс .
- Выводом работы должны стать:
стоимости
компании-эмитента,
изменения в перспективе
продаже
их
в
определение истинной
прогнозирование
ее
и рекомендации по покупке-
соответствии
с
выявленной
недооцененностью или переоцененностью
ценных бумаг
рынком.
Для выполнения работы необходимо ознакомиться с основными
(статистическими, законодательными, нормативными) источниками.
Оформление контрольной работы
Контрольная работа должна быть напечатана на компьютере
размером шрифта «14» интервал «1,5» или написана четким
разборчивым подчерком, чисто и грамотно, с необходимыми абзацами
и полями 3-4 см. Сокращение слов, кроме общепринятых, не
допускается. Страницы текста должны быть пронумерованы.
Объем
работы
компьютерного
рекомендуется
набора.
Слишком
в
пределах
большое
12-15
стр.
превышение
установленного объема является недостатком работы, поскольку
свидетельствует о неумении отбирать и перерабатывать нужный
материал, а также компактно и концентрировано излагать содержание
работы.
Контрольная работа должна включать следующие элементы:
1. Титульный лист.
2. План.
3. Текстовое изложение материала, разбитое на главы с заголовками,
соответствующими плану и отражающими содержание этих глав.
4. В введении должно быть отражено современное состояние
решаемой проблемы, обоснование актуальности выбранной темы.
5. Основная часть – состоящая из 2-3 глав, отражающих
теоретическую часть работе.
6. В заключении отражаются выводы по проведенной работы и
рекомендации их покупки-продажи.
7.Список используемой литературы – не менее 15-20 источников.
Список используемой литературы составляется в следующем
порядке. Сначала в него вносятся издания на русском языке (по
алфавиту) – книги и брошюры с указанием автора, полного названия
работы, места и года издания, наименования издательства, затем
статьи с указанием (по алфавиту) автора, полного названия статьи,
названия журнала, года и номера издания.
8. Приложение - иллюстрированный материал – ценовые графики,
схемы, диаграммы, таблицы.
Защита контрольной работы
Контрольная работа сдается преподавателю. Если выполненная
контрольная работа соответствует предъявляемым требованиям, то
преподаватель допускает ее к защите. Защита состоит из краткого
изложения
внимание
студентом
на
основных
выявленных
положений
проблемах,
и
работы,
ответов
на
преподавателя и студентов, присутствующих на защите.
остановив
вопросы
В защите
контрольной работы принимают участие все студенты группы, которые
задают вопросы отвечающему. Защита проводится на занятии или в
определенное преподавателем время.
Контрольная
требованиям,
работа,
возвращается
не
соответствующая
студенту
с
предъявляемым
замечаниями,
которые
необходимо учесть при ее доработке.
Студент,
не
представивший
контрольную
работу
или
не
защитивший ее в установленный срок, не допускается к экзамену или
зачету по дисциплине «Фундаментальный и технический анализ на
финансовом рынке».
ТЕМЫ РЕФЕРАТОВ
4.
5.
6.
7.
Характеристика и виды государственных ценных бумаг.
Современное состояние рынка государственных ценных бумаг РФ.
Виды муниципальных ценных бумаг. Современное состояние рынка
муниципальных облигаций.
Современное состояние рынка субфедеральных облигаций.
Рынок ипотечных облигаций.
Корпоративные ценные бумаги на рынке ценных бумаг.
Технический анализ на рынке ценных бумаг.
8.
Анализ финансового состояния эмитента.
9.
Рынок корпоративных облигаций: состояние, проблемы и пути их
1.
2.
3.
решения.
10. Дивидендная политика акционерного общества.
11. Современное состояние вексельного рынка в РФ.
12. Операции коммерческого банка с векселями.
13. Фундаментальный анализ и его роль в принятии инвестиционных
решений.
14. Ценные бумаги российских эмитентов на международных фондовых
рынках.
15. Опционные и фьючерсные контракты на рынке ценных бумаг.
16. Анализ российского рынка фьючерсных контрактов.
17. Анализ рынка облигаций.
18. Анализ рынка американских депозитарных расписок (АДР) на акции
российских компаний.
19. Российские компании на рынке еврооблигаций.
20. Анализ инвестиционных компаний на фондовом рынке.
21. Российские
депозитарные
расписки:
проблемы
выпуска
и
перспективы развития.
22. Биржевые облигации как новый инструмент на рынке долевого
финансирования.
23. Финансовые кризисы: причины, условия выхода, последствия.
9. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ
И ИНФОРМАЦИОННОЕ
ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ (МОДУЛЯ).
9.1 ОСНОВНАЯ ЛИТЕРАТУРА: .
1. Кан, М. Н. Технический анализ : просто и ясно - Санкт-Петербург :
ПИТЕР, 2009
2. Куликов, А. А. Форекс : для начинающих : [справ. бирж.
спекулянта]. - Санкт-Петербург : ПИТЕР, 2009.
3. Инструментарий, модели и анализ фондовых рынков [Электронный
ресурс] / авт.-сост. Т. Г. Гурнович [и др.]. - Электрон. дан. - Москва : КноРус,
2010. - 1 эл. опт. диск (CD-ROM)
4. Рынок ценных бумаг [Электронный ресурс] : учебник / Е. Ф. Жуков,
Н. Д. Эриашвили, А. Б. Басе, Л. Т. Литвиненко, О. М. Маркова, Н. Н.
Мартыненко. - М.: Юнити-Дана, 2012. - 568 с.
9.2 ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ:
1. Федоров, А. В. Основы финансовых инвестиций. - Санкт-Петербург :
Питер, 2008.
2. Рынок ценных бумаг / ред. Н. И. Берзон. - Москва : Юрайт, 2011 ГР
МО
3. Таран, В. А. Играть на бирже просто?! - Санкт-Петербург : ПИТЕР,
2009.
4. Кузнецов, Б. Т. Рынок ценных бумаг [Электронный ресурс] : учебное
пособие / Б. Т. Кузнецов. - М.: Юнити-Дана, 2012. - 289 с.
5. Бабешко, Л. О. Математическое моделирование финансовой
деятельности - Москва : КноРус, 2009.
ПРОВЕРОЧНЫЙ ТЕСТ
ТЕСТ №1
1. На рисунке сплошной линией изображен график изменения цен,
при этом пунктиром обозначена линия, которая называется:
А) Линия поддержки
В) Линия сопротивления
С) Возрастающий тренд цен
Д) Ограничение цен
2. На рисунке:
сплошной линией изображена фигура, называемая
А) "Голова и плечи"
В) "Перевернутые голова и плечи"
С) "Двойное дно"
В) "Убывающий тренд"
3. Какие ключевые показатели из перечисленных ниже используются в
фундаментальном анализе?
I Доход на акцию
II Стоимость чистых активов
III Объем торговли за период
IV Индекс относительной силы
А) Только I, II и IV
В) Только I, III и IV
С) Только I и П
Д) Все приведенные.
4. Какому из ниже перечисленных показателей в наибольшей степени
соответствует понятие внутренней стоимости компании?
А) Капитализация компании
В) Балансовая стоимость активов компании
С) Текущая стоимость будущих доходов компании
5. . Чем определяется "качество" эмитента облигаций?
А) Доходностью облигаций эмитента
В) Информационной прозрачностью эмитента
С) Чувствительностью цены облигаций к изменению процентной
ставки на рынке
В) Риском невыплаты процентов и/или основной суммы долга
6. На каких исходных положениях базируется фундаментальный
анализ?
I Анализируемая компания в будущем будет действующим
предприятием
II Предприятие имеет внутреннюю стоимость, которую можно
определить путем анализа данных о компании
III В каждый момент внутренняя стоимость предприятия совпадает с
его рыночной стоимостью
IV Внутренняя стоимость предприятия будет признана рынком в
долгосрочной перспективе
А) Только 1,11 и Ш
В) Только I, II и IV
С) Только I и III
Д) Только II и IV
7. Для какой из перечисленных ниже целей применяется технический
анализ?
А) Отбор ценных бумаг при формировании портфеля
В) Выбор времени покупки и продажи ценных бумаг
С) Прогнозирование значения рыночной цены на следующий день
Д) Анализ рисков на фондовом рынке
8.В каком из нижеперечисленных случаев понижательный ценовой
тренд будет считаться прерванным?
А) Если после пересечения линии тренда цена возрастает более чем
на 3%
В) Если после пересечения линии тренда цены идут вверх в течение
двух дней
С) Ни в одном из перечисленных случаев
Д) В обоих случаях
9.Что из нижеперечисленного позволяют определить индикаторы
тренда?
А) Вероятные моменты перелома ценового тренда
В) Вероятные моменты ослабления ценового тренда
С) Наличие ценового тренда и его направление
Д) Все вышеперечисленное
10. Каким кредитным рейтингом должны обладать облигации
"инвестиционного качества"?
А) Не ниже А
В) ВВВ и выше
С) Не ниже ВВ
Д) ССС и выше
11. Какая из перечисленных ниже фигур не относится к формациям
продолжения?
А) Треугольник
В) Флаг
С) Блюдце
Д) Клин
12. Укажите правильные утверждения в отношении осцилляторов,
используемых в техническом анализе?
I Осцилляторы подают опережающие сигналы
II Осцилляторы предупреждают о возможных моментах начала,
замедления и перелома тренда
III Осцилляторы эффективны в периоды консолидации цен
А) Только I
В) Только II
С) Только I и II
Д) Все перечисленные
13. Из ниже перечисленных укажите признак, наиболее характерный
для недооцененных акций
А) Устойчивое снижение цен акций
В) Устойчивый рост цен акций
С) Небольшое количество заявок на покупку акций
Д) Внутренняя стоимость акций меньше их рыночной цены
14. Как рассчитывается показатель "финансового рычага"?
А) Как отношение всех обязательств к собственному капиталу
В) Как отношение долгосрочных обязательств к сумме активов
С) Как отношение долгосрочных обязательств к собственному
капиталу
Д) Как отношение чистой прибыли к сумме активов
15. Что можно приблизительно оценить с помощью показателя
дюрации?
А) Изменение цены облигации при изменении рыночных процентных
ставок
В) Изменение цены облигации при приближении срока погашения
С) Изменение доходности облигации при изменении ставки купонного
дохода
Д) Изменение доходности облигации при приближении срока
погашения
16. Уставный капитал компании составляют 500 тыс. обыкновенных и
100 тыс. привилегированных акций. Прибыль компании до уплаты
налогов равна 10 млн.руб., а величина налога на прибыль - 3 млн.руб.
Величина дивиденда по привилегированным акциям составляет 4 руб.
Рассчитайте значение показателя ЕР8 (доход на одну акцию)
А) 11руб.
В) 11,66руб.
С) 13,2руб.
В) 16,67руб.
17.Какие из нижеперечисленных формаций указывают на возможность
продолжения понижательной ценовой тенденции?
I Растущий клин
II Падающий клин
III Восходящий треугольник
IV Нисходящий треугольник
А) 1иШ
В)1и1У
С) II и III
Д) II и IV
18.Какие из нижеперечисленных свойств характерны только для
экспоненциальной скользящей средней?
I Всем ценам в базе расчета присваивается одинаковый вес
II Прошлые цены не исключаются полностью из расчета при
появлении новой цены
III Самая старая из ранее входивших цен выводится из базы расчета
при появлении новой цены
IV Для вычисления текущего значения средней используется ее
предыдущее значение
V Каждой следующей цене в базе расчета придается больший вес,
чем предыдущей
А) I и III
В) П и V/
С) II и V
Д) Ш и У
19. В течение последних шести дней торгов цена акций компании ХУ2
последовательно принимала значения 9, 8, 7, 5, 8, 10. Каким будет
значение 4-дневной взвешенной скользящей средней -для шестого
дня торгов?
А) 6,6
В) 7,8
С) 7,9
Д) 8,1
20.В каком из перечисленных ниже случаев конверт из двух
скользящих средних дает сигнал о продолжении повышательной
тенденции?
А) Цены устойчиво растут внутри линий конверта
В) Цены приблизились к нижней линии конверта и развернулись вверх
С) Цены пересекли центральную скользящую среднюю и достигли
верхней линии конверта
Д) Цены пробили верхнюю линию конверта и вышли за его пределы
21.Номинал обыкновенных акций компании составляет 20 руб.,
величина дохода на одну акцию и дивиденд составляет 80 руб. и 50
руб., соответственно, рыночная цена и балансовая стоимость акции
равна 150 руб. и 500 руб., соответственно, а величина денежного
потока на акцию составляет 100 руб. Какими будут значения
показателей Р/Е и дивидендной доходности по акциям этой компании?
А) 1,5 и 53%
В) 1,875 и 33,3%
С) 3 и 62,5%
Д) 3,33 и 3,33%