Document 1027030
advertisement
РАБОЧАЯ ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» Рекомендуется для специальности 080105.65 Финансы и кредит Квалификация выпускника «экономист» 1.1. ЦЕЛИ ДИСЦИПЛИНЫ Цели дисциплины - формирование у студентов фундаментальных теоретических и практических знаний в области современных моделей управления в сфере денежно- кредитных отношений с использованием опыта стран с развитой рыночной экономикой. 1.2. ЗАДАЧИ ДИСЦИПЛИНЫ Задачи дисциплины: - получение студентами совокупности знаний о характере современного состояния системы государственного регулирования экономики; - изучение вопросов организации и методов денежно-кредитного регулирования в условиях рыночной экономики; - приобретение навыков оценки границ и эффективности использования отдельных денежно-кредитных методов регулирования экономики; - приобретение навыков анализа влияния основных денежно-кредитных инструментов на обеспечение экономического роста страны; - приобретение навыков выявления актуальных проблем денежно-кредитного регулирования макроэкономических процессов. 1.3.ЗНАНИЯ И УМЕНИЯ ОБУЧАЮЩЕГОСЯ, ФОРМИРУЕМЫЕ В РЕЗУЛЬТАТЕ ОСВОЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ В результате изучения дисциплины студент должен: Знать: - основы финансово-банковского законодательства; - основные теории и школы денежно-кредитного регулирования; - направления денежно-кредитной политики государства; - базовые вопросы организации и границы использования методов денежно- кредитного регулирования в условиях рыночной экономики. Уметь: - анализировать и оценивать современные проблемы денежно-кредитного регулирования макроэкономических процессов; - решать задачи, составляющие практическое содержание денежно-кредитного регулирования экономики; - осуществлять управление рисками денежно-кредитной сферы на основе современных методов моделирования процессов. Владеть: - приемами и методами научного анализа денежно-кредитных процессов; - основных тенденций в развитии денежно-кредитных отношений, угроз и возможностей финансовой глобализации; - методами разработки сценариев развития денежно-кредитных процессов. 2. МЕСТО ДИСЦИПЛИНЫ В СТРУКТУРЕ ООП Курс взаимосвязан с ранее изученными дисциплинами «Экономика предприятий», «Финансы, денежное обращение и кредит», «Бухгалтерский учет», «Деньги, кредит, банки», «Финансы предприятий». Место дисциплины в профессиональной подготовке студентов определяется специализацией и формой обучения. Данная дисциплина, опираясь на экономическую теорию, бухгалтерский учет, экономический анализ, статистику, являясь продолжением теоретического курса «Деньги, кредит, банки», выступает главным звеном, закладывающим основы профессионального образования, завершающим профессиональную подготовку дипломированного специалиста. 3. СТРУКТУРА ДИСЦИПЛИНЫ (МОДУЛЯ) Общая трудоемкость дисциплины составляет 122 часа. Объем дисциплины и виды учебной работы Вид учебной работы (по учебному плану) Количество часов очная форма обучения Общая трудоемкость 122 Переаттестация 0 Аудиторные занятия 54 Семинарские (практические) занятия 18 Самостоятельная работа 68 НИРС Форма итогового контроля 4. зачет СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ (МОДУЛЯ) Тематический план форма обучения: очная, 5 лет № Раздел дисциплины Виды п/п учебной работы, Форма включая промежут самостоятельную работу очной студентов и трудоемкость аттестаци Семестр (в часах) 1. 2. 3. 4. Тема 1. ПОНЯТИЕ, ЦЕЛИ И 9 ПРОЦЕДУРА ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА) Тема 2. УЧЁТ ФАКТОРА ВРЕМЕНИ ПРИ ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ Тема 3. ПОДГОТОВКА ИНФОРМАЦИИ, НЕОБХОДИМОЙ ДЛЯ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ Тема 4. ДОХОДНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Тема 5. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Тема 6. МЕТОД СТОИМОСТИ ЧИСТЫХ АКТИВОВ Тема 7. МЕТОД ЛИКВИДАЦИОННОЙ СТОИМОСТИ Тема 8. ПРОЦЕДУРА ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ И СОСТАВЛЕНИЕ ОТЧЁТА и лекци прак. самост. и заняти работа я 8 4 14 10 4 20 8 4 14 10 6 20 Итого 36 18 Виды учебной 68 зачет Тематический план форма обучения: заочная, 6 лет № Раздел дисциплины п/п работы, Форма включая промежуто самостоятельную работу чной студентов и трудоемкость аттестации Семестр (в часах) 1. 2. 3. 4. Тема 1. ПОНЯТИЕ, ЦЕЛИ И 1 ПРОЦЕДУРА ОЦЕНКИ 1 СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА) Тема 2. УЧЁТ ФАКТОРА ВРЕМЕНИ ПРИ ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ Тема 3. ПОДГОТОВКА ИНФОРМАЦИИ, НЕОБХОДИМОЙ ДЛЯ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ Тема 4. ДОХОДНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Тема 5. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Тема 6. МЕТОД СТОИМОСТИ ЧИСТЫХ АКТИВОВ Тема 7. МЕТОД ЛИКВИДАЦИОННОЙ СТОИМОСТИ Тема 8. ПРОЦЕДУРА ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ И СОСТАВЛЕНИЕ ОТЧЁТА Итого Тематический план форма обучения: заочная сокращенная, 4 года лекци практ. самост. и заняти работа я 6 4 26 30 6 4 26 30 12 8 102 зачет № Раздел дисциплины Виды п/п учебной работы, Форма включая промежуто самостоятельную работу чной студентов и трудоемкость аттестации (в часах) лабора и торные работа Семестр лекци 1. 2. 3. 4. Тема 1. ПОНЯТИЕ, ЦЕЛИ И 7 ПРОЦЕДУРА ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА) Тема 2. УЧЁТ ФАКТОРА ВРЕМЕНИ ПРИ ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ Тема 3. ПОДГОТОВКА ИНФОРМАЦИИ, НЕОБХОДИМОЙ ДЛЯ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ Тема 4. ДОХОДНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Тема 5. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Тема 6. МЕТОД СТОИМОСТИ ЧИСТЫХ АКТИВОВ Тема 7. МЕТОД ЛИКВИДАЦИОННОЙ СТОИМОСТИ Тема 8. ПРОЦЕДУРА ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ И СОСТАВЛЕНИЕ ОТЧЁТА Итого самост. заняти я 4 2 26 36 4 4 26 30 8 6 108 зачет Программа курса ТЕМА 1. ПОНЯТИЕ, ЦЕЛИ И ПРОЦЕДУРА ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА) Понятие и основные цели оценочной деятельности. История развития оценочной деятельности в России. Необходимость оценки стоимости предприятия (бизнеса) в условиях рыночной экономики. Основные цели оценки: определение стоимости имущества в случае его куплипродажи, залога, страхования, при инвестировании и переоценке; в случае слияния и разделения предприятий, их реорганизации; для определения условий выкупа акций и конвертации акций одного типа в другой; при исполнении прав наследования и судебных приговоров. Правовое регулирование оценочной деятельности в РФ. Закон об оценочной деятельности в РФ. Субъекты оценочной деятельности. Объекты оценки. Права и обязанности оценщика, его гражданская ответственность. Контроль за осуществлением оценочной деятельности. Саморегулируемые организации оценщиков. Положение о лицензировании оценочной деятельности в РФ. Закон об основах оценочной деятельности в Москве. Международные и российские стандарты оценки. Виды стоимости: рыночная, инвестиционная, восстановительная, ликвидационная. Факторы, влияющие на оценку стоимости предприятия: доход, время его получения, риск, с которым сопряжено его получение; степень контроля, которую имеет собственник; ликвидность имущества; величина платежеспособного инвестиционного спроса; наличие альтернативных инвестиционных возможностей; социальная и политическая ситуация в стране и т.д. Основные принципы оценки стоимости предприятия (бизнеса). Принципы, основанные на представлениях пользователя: полезность, замещение, ожидание. Принципы, основанные на представлениях производителя: вклад, предельная производительность, сбалансированность, разделение. Принципы, связанные с рыночной средой: спрос и предложение, степень конкурентной борьбы, соответствие, изменение внешней среды. Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования. Основные этапы процедуры оценки. Заключение договора на оценку. Сбор и проверка информации. Анализ информации. Выбор методов оценки и их применение для оценки анализируемого объекта. Согласование результатов и подготовка итогового заключения. Отчет о результатах оценки анализируемого объекта. Представление и защита отчета. Тема 2. УЧЁТ ФАКТОРА ВРЕМЕНИ ПРИ ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ Учёт фактора времени при оценке денежных потоков. Причины изменения стоимости (покупательной способности) денег во времени. Понятие простого и сложного процента. Будущая и текущая стоимость денежной единицы. Текущая стоимость аннуитета. Будущая стоимость аннуитета. Фактор фонда возмещения. Периодический взнос в погашение кредита. Выполнение вычислений с помощью таблиц функций сложного процента. Тема 3. ПОДГОТОВКА ИНФОРМАЦИИ, НЕОБХОДИМОЙ ^ ДЛЯ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ Система необходимой информации. Внешняя информация: макроэкономические, отраслевые и региональные данные. Внутренняя информация: баланс, отчет о прибылях и убытках, дополнительные сведения, получаемые на оцениваемом объекте. Риски и их виды. Риск систематический и несистематический. Операционный и финансовый риск. Измерение риска. Взаимосвязь риска и доходности. Основные виды последовательность корректировок выполнения финансовых корректировок отчетов. Цели, отчётности. сущность и Трансформация и нормализация финансовой отчетности. Корректировка стоимости основных фондов, товарно-материальных запасов, дебиторской задолженности, финансовых активов. Инфляционная корректировка финансовой отчетности в процессе оценки. Тема 4. ДОХОДНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ ^ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Экономическое содержание доходного подхода. Метод дисконтированных денежных потоков. Рыночная стоимость предприятия как сумма текущих стоимостей денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды. Условия применения метода. Основные этапы. Финансовое прогнозирование. Выбор длительности прогнозного периода. Прогнозирование доходов. Прогнозирование расходов. Прогнозирование инвестиций. Расчет требуемой величины собственного оборотного капитала. Определение требуемой величины заемного капитала. Расчет денежного потока для каждого года прогнозного периода. Определение ставки дисконтирования. Модель оценки капитальных активов. Модель кумулятивного построения. Модель средневзвешенной стоимости капитала. Расчет текущей стоимости денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды. Определение текущей стоимости денежных потоков для каждого года прогнозного периода. Методы определения денежного потока в постпрогнозный период: модель Гордона, метод «предполагаемой продажи», метод стоимости чистых активов, метод ликвидационной стоимости. Заключительные поправки и проверка полученных результатов. Экономическое содержание метода капитализации дохода. Выбор базы капитализации: прибыль, дивиденды, денежный поток. Ограничительные условия по применению метода. Выбор временного периода. Основные этапы использования метода капитализации доходов. Методы определения капитализируемого дохода: среднеарифметический, средневзвешенный, трендовый. Ставка капитализации. Понятие и методы расчета. Метод «рыночной выжимки», кумулятивного построения, инвестиционной группы, связанных инвестиций. Соотношение между ставкой капитализации и ставкой дисконтирования. Тема 5. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД ^ К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Общая характеристика сравнительного подхода. Методы сравнительного подхода, преимущества и недостатки, необходимые условия для применения. Основные этапы. Необходимая информация. Источники данных. Выбор сопоставимых предприятий. Сопоставление списка сопоставимых предприятий. Критерии отбора: сходство отраслей и продукции, объем производства, фазы экономического развития, структура капитала, финансовая и производственная стратегия, финансовые показатели. Финансовый анализ и сопоставление. Расчет и сравнительный анализ финансовых коэффициентов сопоставимых предприятий: коэффициентов ликвидности, структуры капитала, оборачиваемости, рентабельности, темпов роста. Особенности финансового анализа при использовании метода компании-аналога. Выбор и вычисление ценовых мультипликаторов. Характеристика важнейших ценовых мультипликаторов: Цена/Прибыль, Цена/Денежный поток, Цена/Дивидендные выплаты, Цена/Объем реализации, Цена/Балансовая стоимость. Методика расчета мультипликаторов. Принципы использования ретроспективных данных. Определение стоимости оцениваемого предприятия. Выбор величины мультипликатора, применяемой к оцениваемой компании, использование корреляционной зависимости мультипликаторов и финансовых коэффициентов. Выведение итоговой величины стоимости методом взвешивания. Итоговые корректировки. Тема 6. МЕТОД СТОИМОСТИ ЧИСТЫХ АКТИВОВ Экономическое содержание метода. Рыночная стоимость предприятия как разность рыночной стоимости его активов и обязательств. Условия применения метода. Основные этапы. Оценка недвижимости. Три классических подхода к оценке рыночной стоимости недвижимости: доходный, сравнительный и затратный. Экономическое содержание метода капитализации дохода. Основные этапы. Прогнозирование потенциального валового дохода. Оценка потерь от недозагруженности объекта и неуплаты арендной платы. Определение операционных расходов на содержание недвижимости. Учет возмещения операционного дохода. капитальных Коэффициент затрат. капитализации: Определение расчет чистого коэффициента капитализации в случае неизменной стоимости недвижимости, в случае снижения ее стоимости, в случае роста стоимости. Капитализация дохода по методам физического остатка. Расчет рыночной стоимости недвижимости по технике остатка для земли. Расчет рыночной стоимости недвижимости по технике остатка для здания. Техника остатка для недвижимости в целом. Метод дисконтированных денежных потоков. Экономическое содержание метода. Прогнозирование денежных потоков. Определение величины ставки дисконтирования. Расчет дохода от недвижимости в постпрогнозный период. Определение итоговой величины рыночной стоимости недвижимости методом дисконтированных денежных потоков. Метод сравнения продаж. Экономическое содержание метода. Необходимая информация о сделках и проверка ее достоверности. Сегментирование рынка. Выбор аналогов. Единицы сравнения. Денежные и процентные поправки. Поправки на время продажи, месторасположение, условия финансирования, передаваемые права, физическое состояние, размер, дополнительные улучшения. Способы расчета и внесения поправок: экспертный и статистический. Выведение величины рыночной стоимости недвижимости методом сравнительного анализа продаж. Затратный подход. Экономическое содержание затратного метода. Оценка рыночной стоимости земельного участка. Оценка рыночной стоимости зданий и сооружений, имеющихся на земельном участке. Стоимость воспроизводства и стоимость замещения. Методы оценки стоимости строительства: количественное обследование, методы разбивки по компонентам, метод сравнительной единицы. Прямые и косвенные затраты. Источники информации о затратах. Виды износа и способы его расчета. Выведение итоговой величины рыночной стоимости недвижимости по результатам использования доходного, затратного и сравнительного подходов. Оценка нематериальных активов. Понятие нематериальных активов и их классификация. Доходный, затратный и сравнительный подходы к оценке рыночной стоимости нематериальных активов. Оценка «деловой репутации фирмы» методом избыточной прибыли. Оценка товарно-материальных запасов. Товарно-материальные запасы и их классификация. Методы их оценки. Оценка дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность и ее классификация. Методы оценки. Оценка финансовых активов. Финансовые активы и их классификация. Источники информации. Методы оценки финансовых активов. Оценка контрольного и неконтрольного пакетов акций. Премии за контроль, скидки на неконтрольный характер. Элементы контроля. Факторы, ограничивающие права контроля. Способы оценки стоимости контроля и скидок на неконтрольный характер. Скидки на недостаточную ликвидность. Факторы увеличения или уменьшения размера скидок. Способы оценки скидок на недостаточную ликвидность. Оценка обязательств. Определение рыночной стоимости собственности методом чистых активов. Оценка рыночной стоимости предприятия методом чистых активов: итоговое заключение. Тема 7. МЕТОД ЛИКВИДАЦИОННОЙ СТОИМОСТИ Экономическое содержание метода. Понятие ликвидационной стоимости. Виды ликвидационной стоимости: плановая и ускоренная. Условия применения метода. Основные этапы. Разработка календарного графика ликвидации активов предприятия. Коррекция активной части баланса. Определение затрат, связанных с ликвидацией предприятия. Расчёт ставки дисконтирования. Корректировка величины обязательств предприятия. Расчет ликвидационной стоимости. Тема 8. ПРОЦЕДУРА СОСТАВЛЕНИЕ ОТЧЁТА ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ И Согласование капитализации ликвидационной результатов дохода, оценки. Преимущества дисконтированных стоимости, рынка денежных капитала, и недостатки потоков, сделок. Выбор чистых методов: активов, удельного веса использованных методов оценки. Определение итоговой величины рыночной стоимости предприятия (бизнеса). Отчет об оценке стоимости предприятия. Задачи, требования и структура отчёта. Характеристика основных разделов отчета: введение, краткая характеристика макроэкономической ситуации в стране, краткая характеристика отрасли, характеристика объекта, анализ финансового состояния объекта, методы оценки, выводы. Анализ примеров отчетов об оценке. 5. РЕКОМЕНДУЕМЫЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ ПЛАНЫ СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ Тема 1. ПОНЯТИЕ, ЦЕЛИ И ПРОЦЕДУРА ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА) Вопросы для обсуждения Каковы причины возникновения и развития оценочной деятельности в России? Каким образом определяются цели оценки? Какие виды стоимости и почему следует рассчитывать для достижения той или иной цели? Дайте определение рыночной стоимости. Чем она отличается от других видов стоимости? Из каких основных элементов состоит законодательная база оценки? Каковы цели, задачи и формы регулирования оценочной деятельности? Что является объектом стоимостной оценки? Каким образом специфические характеристики объекта оценки оказывают влияние на процедуру определения и величину рыночной и других видов стоимости? Кто может осуществлять оценку стоимости бизнеса? Каковы основные права и обязанности эксперта-оценщика? В чем суть принципов оценки? По каким критериям проводится классификация принципов оценки стоимости? В чем суть принципа наилучшего и наиболее эффективного использования? Каковы диапазон и условия его деятельности? Тесты 1. Экономический принцип, согласно которому добавление дополнительных ресурсов к основным факторам производства эффективно до тех пор, пока чистая отдача увеличивается быстрее роста затрат, называется: а) принципом факторов производства; б) принципом пропорциональности; в) принципом предельной производительности; г) принципом спроса и предложения; д) принципом конкуренции. 2. Экономический принцип, согласно которому максимальный доход от предприятия можно получить при соблюдении оптимальных величин факторов производства, называется: а) принципом дополнительного вклада; б) принципом факторов производства; в) принципом замещения; г) принципом пропорциональности; д) принципом предельной производительности. 3. Экономический принцип, согласно которому максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретено другое предприятие с эквивалентной полезностью, называется: а) принципом замещения; б) принципом соответствия потребностями рынка; в) принципом ожидания; г) принципом остаточной производительности; д) принципом предельной производительности. 4. Согласно принципу остаточной производительности остаток дохода от хозяйственной деятельности выплачивается владельцу: а) рабочей силы; б) машин, оборудования, здания; в) предпринимательских способностей; г) земли; д) готовой продукции. 5. Какой экономический принцип утверждает, что при наличии нескольких объектов, обладающих одинаковой полезностью или доходностью, наибольшим спросом пользуются те, у которых минимальная цена: а) принцип замещения; б) принцип соответствия; в) принцип изменения; г) принцип наилучшего и наиболее эффективного использования; д) все ответы неверны. 6. Какие из нижеперечисленных факторов не влияют на величину оценки стоимости предприятия: а) величина доходов от хозяйственной деятельности предприятия; б) степень риска получения доходов; в) время получения доходов от хозяйственной деятельности предприятия; г) степень контроля над предприятием, которую получает его покупатель; д) ликвидность имущества предприятия; е) все факторы влияют на величину оценки стоимости предприятия. 7. Что из нижеперечисленного не соответствует определению рыночной стоимости: а) наиболее вероятная цена сделки; б) покупатель и продавец имеют типичную мотивацию; в) продажа осуществляется в кредит с отсрочкой платежа; г) цена продажи рассчитывается на конкретную дату; д) покупатель и продавец достаточно информированы об условиях сделки. Тема 2. УЧЁТ ФАКТОРА ВРЕМЕНИ ПРИ ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ Вопросы для осуждения Почему денежные потоки, возникающие в различные периоды времени не сопоставимы по своей величине? Назовите прямые и обратные функции сложного процента. Приведите примеры денежного потока, называемого аннуитетом. В чём отличие обычного аннуитета от авансового? Приведите примеры применения отдельных функций сложного процента при оценке стоимости предприятия. Тесты 1. Назовите функцию сложного процента, позволяющую определить приведенную к настоящему времени стоимость, величина которой известна в будущем при заданном периоде времени и процентной ставке: а) будущая стоимость денежной единицы; б) текущая стоимость денежной единицы; в) текущая стоимость аннуитета; г) периодический взнос в погашение кредита; д) будущая стоимость аннуитета. 2. Назовите функцию сложного процента, которая позволяет определить приведенную к настоящему времени стоимость, обеспечивающую в будущем получение определенного числа равновеликих поступлений при известной процентной ставке: а) будущая стоимость денежной единицы; б) текущая стоимость денежной единицы; в) текущая стоимость аннуитета; г) периодический взнос в погашение кредита; д) будущая стоимость аннуитета. 3. Назовите функцию сложного процента, которая позволяет определить будущую стоимость периодического платежа в погашение ссуды, при заданной ставке процента, начисляемого на уменьшающийся остаток ссуды и известном периоде: а) текущая стоимость денежной единицы; б) текущая стоимость аннуитета; в) периодический взнос в погашение кредита; г) будущая стоимость аннуитета; д) периодический взнос в фонд накопления. 4. Назовите функцию сложного процента, которая позволяет определить будущую стоимость периодических равновеликих взносов при известной величине аннуитета, процентной ставке и периоде: а) будущая стоимость денежной единицы; б) текущая стоимость аннуитета; в) периодический взнос в погашение кредита; г) будущая стоимость аннуитета; д) периодический взнос в фонд накопления; 5. Назовите функцию сложного процента, которая позволяет определить величину периодических равновеликих взносов для накопления известной будущей стоимости при заданной процентной ставке и периоде: а) будущая стоимость денежной единицы; б) текущая стоимость аннуитета; в) периодический взнос в погашение кредита; г) будущая стоимость аннуитета; д) периодический взнос в фонд накопления. Тема 3. ПОДГОТОВКА ИНФОРМАЦИИ, НЕОБХОДИМОЙ ДЛЯ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ Вопросы для обсуждения Информационная база оценки и ее состав. Источники внешней и внутренней информации. Общая и специфическая информация. Финансовая отчетность как основной источник стоимостной оценки. Назовите виды корректировок финансовой отчётности. Раскройте основные методы инфляционной корректировки. Тесты 1. Из нижеперечисленных вариантов ответа укажите фактор отраслевого риска: а) цикличность экономического роста в стране; б) инфляционный рост общего уровня цен; в) изменение курса национальной валюты; г) изменение стратегии сбыта товаров; д) изменение ставки процента Центрального банка. 2. Какие из нижеперечисленных макроэкономического риска: факторов не относятся к слагаемым а) изменение учетной ставки процента Центральным банком; б) инфляционный рост общего уровня цен; в) конкурентная ситуация в отрасли; г) изменение курса национальной валюты; д) все факторы относятся к слагаемым макроэкономического риска. 3. Целью трансформации финансовой отчетности является: а) приведение финансовой информации за прошедшие периоды к сопоставимому виду на дату оценки; б) приведение финансовой информации к международным стандартам бухгалтерского учета; в) приведение методов хозяйственных операций к отраслевым стандартам; г) приведение финансовых показателей к среднеотраслевому уровню; д) корректировка доходов и расходов предприятия, имевших единовременный характер или не связанных с производственной деятельностью. 4. Нормализация бухгалтерской отчетности является обязательной, если: а) оценка производится для иностранного инвестора; б) оценка производится для отечественного инвестора; в) во всех случаях. Тема 4. ДОХОДНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Вопросы для обсуждения Назовите классические подходы к оценке стоимости бизнеса и методы стоимостной оценки. Сфера использования, необходимая информация и ограничения доходного подхода. Какие факторы стоимости учитываются при использовании доходного подхода. Перечислите принципы оценки бизнеса с точки зрения доходного подхода. Методы доходного подхода. Условия и сфера применения. Экономическое содержание и основные этапы метода дисконтирования денежного потока. Определение длительности прогнозного периода и единица его измерения. Проведение ретроспективного анализа валовой выручки от реализации и ее периода. Проведение ретроспективного анализа и подготовка прогноза расчетов. Определение ставки дисконтирования. Расчет величины стоимости компании в постпрогнозный период. Расчет обоснованной величины рыночной стоимости бизнеса с учетом заключительных поправок. Экономическое содержание метода капитализации дохода. Методы определения капитализируемого дохода. Определение ставки капитализации. Тесты 1. Процентная ставка, которая используется для пересчета годового дохода в рыночную стоимость объекта, называется: а) безрисковой ставкой дохода; б) ставкой дисконтирования; в) нормой возмещения капитала; г) ставкой капитализации; д) все ответы неверны. 2. Что из нижеследующего неправильно: а) стоимость = доход : коэффициент капитализации; б) доход = коэффициент капитализации * стоимость; в) коэффициент капитализации = доход : стоимость; г) доход = коэффициент капитализации : стоимость; д) все ответы неверны. 3. Процентная ставка, которая используется для приведения ожидаемых будущих денежных потоков к текущей стоимости, называется: а) ставкой капитализации; б) безрисковой ставкой дохода; в) нормой возмещения капитала; г) ставкой дисконтирования. д) все ответы неверны. 4. Различие между денежным потоком, рассчитанным для собственного капитала, и денежным потоком для инвестированного капитала заключается в том, что: а) учитываются или нет заемные средства; б) учитывается или нет инфляция; в) как рассчитывается ставка дисконта; г) а и б; д) а и в. 5. Какие показатели из нижеперечисленных учитываются со знаком «плюс» при расчёте денежного потока, приносимого собственным капиталом: а) уменьшение товарно-материальных запасов; б) увеличение дебиторской задолженности; в) уменьшение кредиторской задолженности; г) увеличение капитальных вложений; д) все ответы неверны. 6. Какие показатели из нижеперечисленных учитываются со знаком «минус» при расчёте денежного потока, приносимого всем инвестированным капиталом: а) чистая прибыль; б) амортизационные отчисления; в) уменьшение товарно-материальных запасов; г) уменьшение кредиторской задолженности; д) уменьшение дебиторской задолженности. 7. Укажите правильную схему расчёта денежного потока, приносимого собственным капиталом предприятия, расставив знак «+» или «–» в скобках. Чистая прибыль ( ), износ ( ), увеличение долгосрочной задолженности ( ), прирост собственного оборотного капитала ( ), увеличение капитальных вложений ( ), снижение кредиторской задолженности ( ): а) +, +, +, +, –, –; б) +, +, +, –, –, –; в) +, +, –, –, –, +; г) +, +, +, –, +, –; д) +; –; +; –; –; –. Тема 5. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Вопросы для обсуждения Принципы и сфера использования сравнительного подхода. Информационная база и особенности финансового анализа при использовании сравнительного подхода. Характеристика методов, используемых при оценке стоимости предприятия сравнительным подходом. Метод компании-аналога, условия применения и основные этапы расчета рыночной стоимости. Выбор компании-аналога для оценки российского бизнеса. Выбор и способы вычисления ценовых мультипликаторов. Тесты 1. Метод компании-аналога (рынка капитала) отличается от метода сделок тем, что: а) используется в ограниченном числе отраслей и форм бизнеса, имеющих узкую номенклатуру производства товаров или оказания услуг; б) ориентирован на оценку контрольного пакета акций или стоимости компании в целом; в) используется большее число мультипликаторов; г) ориентирован на оценку неконтрольного пакета акций; д) предполагает использование поправок для обеспечения необходимой сопоставимости. 2. При составлении списка предприятий-аналогов используются нижеперечисленные критерии сопоставимости за исключением: а) динамика объемов производства и продаж; б) уровень диверсификации производства; в) стадия экономического развития предприятия; г) структура капитала; д) все вышеперечисленное. 3. При использовании сравнительного подхода финансовый анализ позволяет: а) составить прогноз будущих доходов; б) выбрать наиболее подходящие мультипликаторы для оценки; в) определить величину необходимых капитальных вложений; г) определить величину ставки капитализации; д) все ответы неверны. 4. Мультипликатор Цена/Выручка от реализации целесообразно использовать при оценке предприятий: а) сферы производства; б) сферы услуг; в) научной сферы; г) все ответы неверны. 5. Что из нижеследующего можно отнести к преимуществам метода компаниианалога: а) это метод, базирующийся на рыночной информации; б) он учитывает текущие действия продавцов и покупателей на рынке; в) он учитывает ретроспективные данные о прибылях или денежных потоков компании; г) все ответы верны; д) а, б Тема 6. МЕТОД СТОИМОСТИ ЧИСТЫХ АКТИВОВ Вопросы для обсуждения Выбор метода затратного подхода к оценке бизнеса на основе анализа финансового состояния предприятия. Какие этапы оценки рыночной стоимости предприятия включает метод стоимости чистых активов? Оценка рыночной стоимости недвижимости в рамках метода чистых активов. Доходный подход к оценке недвижимого имущества предприятия. Основные этапы оценки недвижимости методом капитализации дохода. Сравнительный подход к оценке недвижимого имущества предприятия. Затратный подход к оценке недвижимого имущества предприятия. Методы оценки земельного участка в составе имущественного комплекса предприятия. Характеристика дебиторской задолженности как самостоятельного объекта оценки. Сравнительный анализ существующих методик оценки дебиторской задолженности. Тесты 1. Укажите правильное определение чистого операционного дохода: а) это доход, получаемый от недвижимости при полной ее загруженности без учета потерь и расходов; б) это доход, получаемый от недвижимости при полной ее загруженности минус потери от недозагрузки помещений, смены арендаторов и неплатежей арендаторов; в) это доход, получаемый от недвижимости при полной ее загруженности минус потери от недозагрузки помещений, смены арендаторов и минус операционные расходы и отчисления в резерв на замещение; г) это действительный валовой доход минус потери от недозагрузки помещения, смены арендаторов и неплатежей арендаторов; д) это потенциальный валовой доход минус операционные расходы и отчисления в резерв на замещение. 2. Укажите, какие виды расходов из нижеперечисленных, относятся к расходам на замещение: а) налоги на имущество; б) расходы на уборку территории; в) расходы на коммунальные услуги (свет, вода, газ); г) расходы на окраску фасада здания; д) все ответы неверны. 3. Укажите, какие виды расходов из нижеперечисленных относятся к переменным расходам: а) расходы на окраску фасада здания; б) налоги на имущество; в) расходы на замену сантехнического оборудования; г) страховые взносы; д) расходы на коммунальные услуги (свет, вода, газ); 4. Физический износ здания проявляется: а) в устаревшей архитектуре здания; б) в повреждении окраски здания; в) в непосредственной близости здания к малопривлекательным объектам, например, к бензоколонке; г) в морально устаревшем инженерном обеспечении; д) в общем упадке района, в котором находится здание. 5. Функциональный износ здания проявляется: а) в устаревшей архитектуре здания; б) в повреждении окраски здания; в) в непосредственной близости здания к малопривлекательным объектам, например, очистным сооружениям; г) в общем упадке района, в котором находится здание; д) все ответы неверны. 6. Внешний износ офисного здания проявляется: а) в устаревшем инженерном оборудовании; б) в непосредственной близости к малопривлекательным объектам, например, к очистным сооружениям; в) в устаревшей архитектуре здания; г) в физическом разрушении фундамента здания; д) все ответы неверны. 7. Укажите, в каком из нижеперечисленных случаев затратный подход является наиболее приемлемым: а) для оценки объектов специального назначения не имеющих аналогов; б) для оценки новых или планируемых объектов; в) для оценки недоходных объектов; г) во всех перечисленных случаях; д) а и б. Тема 7. МЕТОД ЛИКВИДАЦИОННОЙ СТОИМОСТИ Вопросы для обсуждения Основные этапы расчета ликвидационной стоимости предприятия. Раскройте состав затрат, необходимых для ликвидации предприятия. Составление ликвидационного баланса и графика ликвидации предприятия. Определение величины и очерёдности погашения долговых обязательств предприятия. Тесты 1. Что из нижеперечисленного не соответствует определению ликвидационной стоимости: а) стоимость, рассчитанная на основе реализации активов предприятия по отдельности; б) это разность между выручкой от продажи активов предприятия и издержками по ликвидации; в) стоимость, рассчитанная на конкретную дату; г) стоимость, учитывающая индивидуальные требования конкретного инвестора; д) стоимость, рассчитанная для предприятия, которое находится в состоянии банкротства. 2. Укажите, к какому ликвидационной стоимости: а) доходному подходу; б) имущественному подходу; подходу оценки предприятия относится метод в) сравнительному подходу; г) все ответы неверны. Тема 8. ПРОЦЕДУРА ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ И СОСТАВЛЕНИЕ ОТЧЁТА Вопросы для обсуждения Какие критерии могут быть положены в основу взвешивания результатов оценки, полученных при использовании затратного, сравнительного и доходного подходов? Возможность применения механизма усреднения для получения величины рыночной стоимости объекта. Какие итоговые корректировки могут вносится в предварительную величину рыночной стоимости предприятия? Обоснованность использования поправки на ликвидность бизнеса в разрезе затратного, доходного и рыночного (сравнительного) подходов. Требования, предъявляемые к форме и содержанию отчета об оценке нормативноправовыми документами. Основные разделы отчета об оценке и общие проблемы, возникающие на каждом этапе составления отчета. Преимущества и недостатки отдельных методов, используемых в оценочной деятельности в рамках трех подходов для конкретного вида оценки. Стандартные ошибки, возникающие при составлении отчета об оценке. Тесты 1. Стоимость контрольного пакета акций (или стоимость предприятия целиком) можно определить всеми ниже перечисленными методами за исключением: а) метода рынка капитала; б) метода дисконтированных денежных потоков; в) метода сделок; г) метода чистых активов; д) метода рынка капитала с добавлением премии за контрольный пакет. 2. Тремя наиболее распространенными подходами к оценке бизнеса являются: а) доходный, по балансовой стоимости, сравнительный; б) затратный, сравнительный, по избыточной прибыли; в) доходный, по балансовой стоимости, сравнительный; г) доходный, затратный, сравнительный; д) по балансовой стоимости, затратный, сравнительный. 3. Стоимость неконтрольного пакета акций для открытого акционерного общества можно определить: а) методом сделок; б) методом дисконтированных денежных потоков; в) методом компании-аналога (рынка капиталов); г) методом оценки чистых активов; д) методом сделок с учетом скидки на недостаточную ликвидность активов. 4. Какие из нижеперечисленных факторов необходимо учитывать при определении веса, придаваемого каждому из оценочных методов для получения заключительного суждения о стоимости: а) характер оцениваемого бизнеса и активов; б) цель оценки; в) количество и качество информации, имеющейся по каждому из методов; г) все вышеперечисленное; д) а и б. 6. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ СТУДЕНТОВ. ОЦЕНОЧНЫЕ УСПЕВАЕМОСТИ, СРЕДСТВА ПРОМЕЖУТОЧНОЙ ДЛЯ ТЕКУЩЕГО АТТЕСТАЦИИ ПО КОНТРОЛЯ ИТОГАМ ОСВОЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ 6.1. Методические указания по изучению дисциплины Основными формами обучения студентов являются лекции, практические занятия, самостоятельная работа, выполнение контрольной (курсовой) работы и консультации. Общие и утвердившиеся в практике правила и приемы конспектирования лекций 1. Конспектирование лекций ведется в специально отведенной для этого тетради, каждый лист которой должен иметь поля (4-5 см) для дополнительных записей. 2. Необходимо записывать тему и план лекций, рекомендуемую литературу к теме. Записи разделов лекции должны иметь заголовки, подзаголовки, красные строки. Для выделения разделов, выводов, определений, основных идей можно использовать цветные карандаши и фломастеры. 3. Названные в лекции ссылки на первоисточники надо пометить на полях, чтобы при самостоятельной работе найти и вписать их. 4. В конспекте дословно записываются определения понятий, категорий и законов. Остальное должно быть записано своими словами. 5. Каждому студенту необходимо выработать и использовать допустимые сокращения наиболее распространенных терминов и понятий. Однако чрезмерное увлечение сокращениями может привести к тому, что со временем в них будет трудно разобраться. В конспект следует заносить всё, что преподаватель пишет на доске, а также рекомендуемые схемы, таблицы, диаграммы и т.д. Надо иметь в виду, что изучение и отработка прослушанных лекций без промедления значительно экономит время и способствует лучшему усвоению материала. Эффективными формами контроля за изучением курса студентами являются консультации. Они используются для оказания помощи студентам при их подготовке к семинарским занятиям, для бесед по дискуссионным проблемам и со студентами, пропустившими семинарские занятия, а также индивидуальной работы преподавателя с отстающими студентами. 6.2. Методические указания по выполнению контрольной работы для студентов заочной формы обучения Подробные рекомендации по написанию контрольной работы изложены в методическом пособии «Методические указания к оформлению контрольных, курсовых проектов (работ) и рефератов», имеющемся в библиотеке института. Студенческая контрольная работа – это письменная работа по конкретной теме. Её написание предполагает хорошие знания учебного материала, изучение отдельных глав книг, журналов, газетных статей, а также философского, социологического, политологического, культурологического и др. социально- гуманитарного материала, имеющего прямое отношение к названию работы. Контрольная работа – один из важнейших элементов самостоятельного углубленного изучения основных вопросов философского знания. Процесс подготовки и написания контрольной работы включает следующие основные стадии. I. Выбор темы Прежде всего, необходимо внимательно изучить рекомендуемую кафедрой тематику контрольных работ. Студенты могут проявлять самостоятельность в выборе темы, то есть определять тему, которая представляет интерес, как в теоретическом, так и в практическом отношении. Наряду с этим можно выбрать тему, не включенную кафедрой в тематику, но при условии, если она входит в перечень вопросов, изучаемых курсом, и имеет определенную направленность. II. Работа по изучению материала Выбирая тему контрольной работы, следует учесть такой фактор, как наличие необходимой литературы. При недостатке литературы невозможно написать содержательную работу. Изучение литературы по теме контрольной работы дает возможность составить ориентировочный план. Конечно, в процессе работы план будет конкретизироваться и уточняться, но это после того, как изучены собранные материалы по теме и в результате у студента сложилось четкое представление, как и о чём писать. III. Оформление работы Работа должна быть отпечатана на компьютере через два интервала 12-м шрифтом. Работа должна иметь сквозную нумерацию страниц, включая приложения и список литературы. Номер страницы проставляется в правом верхнем углу. Титульный лист считается первым, но номер на нем не проставляется. Все листы должны быть сброшюрованы (подшиты). Как правило, контрольная работа состоит из трех главных частей: краткого введения, основной части, заключения. Контрольные работы по данному курсу выполняются вне аудитории. Для выполнения контрольной работы требуется освоение литературы, указанной в списке. При написании контрольной работы могут понадобиться также конспекты лекций, поскольку в лекционном курсе преподаватель может анализировать и сопоставлять материал способом, не описанным в источниках. Кроме того, в лекционном курсе преподаватель может использовать новый материал, который либо еще не опубликован, либо труднодоступен для студентов. Необходимо отметить, что выполнение контрольной работы является самостоятельным творческим видом деятельности. Студенту предоставляется полная свобода действий для освещения данной темы в рамках требований, изложенных в «Методических указаниях». Вместе с тем при написании контрольной работы студенту рекомендуется учитывать следующее. 1. Контрольная работа по данной дисциплине это не только проверка усвоенного материала, но и способ его творческого осмысления. Здесь действует хорошо известная закономерность – человек сам начинает лучше понимать то, что рассказал другому. Поэтому простое переписывание текста из источника при выполнении контрольной работы – пустая трата времени и самого студента и того преподавателя, который эту работу будет оценивать. В то же время творческое осмысление материала не означает полного «отлета мысли» от накопленных к настоящему времени знаний. Оно не должно превращаться в пустое резонерство по поводу заявленной темы. Основополагающие суждения должны быть обоснованы ссылками либо на научные факты, либо на авторитетные источники. 2. При написании контрольной работы студентам рекомендуется заострять внимание на основных понятиях. Осмысление основных понятий является важным моментом в освоении темы. Как сказал Л. Фейербах, кто не имеет в самом начале определенное понятие, тому даже не дан объект. Определение понятия не обязательно должно быть формализованным, однако оставлять понятие без его глубокого осмысления значит не иметь в своем сознании его содержания. Для проверки контрольная работа сдается в деканат института. При оценке контрольной работы преподаватель руководствуется следующими требованиями: 1. Содержательность. На основе изучения учебного материала и литературы по теме (изданной в последние годы) автором основательно раскрыты и обоснованы основные вопросы контрольной работы. 2. Элементы самостоятельного творчества. Изложение материала «своими словами», то есть по возможности проявить свое «Я» в трактовке вопросов темы. 3. Логичное, четкое, ясное и правильное изложение материала. Анализ контрольных работ показывает следующие типичные и часто встречающиеся недостатки: - поверхностная характеристика экономических процессов, текстуальное заимствование материала из учебных пособий; - отсутствие плана, списка используемой литературы; - неудачная форма изложения, стилистические и грамматические ошибки. На экзамен, курсовая работае или экзамен, курсовая работае по тексту контрольной работы могут быть заданы отдельные вопросы. Контрольная работа, выполненная с учетом выше указанных методических советов, расширяет кругозор студентов, приобщает их к научной работе. 6.3. Методические указания по работе с литературой Особое место среди видов самостоятельной работы занимает работа с литературой, являющаяся основным методом самостоятельного овладения знаниями. Изучение литературы - процесс сложный, требующий выработки определенных навыков. Поэтому важно научится работать с книгой. Перечень и объем литературы, необходимой для изучения дисциплины, определяется программой курса и другими методическими рекомендациями. Всю литературу можно разделить на учебники и учебные пособия, оригинальные научные монографические источники, научные публикации в периодической печати. Из них можно выделить литературу основную (рекомендуемую), дополнительную и литературу для углубленного изучения дисциплины. Изучение дисциплины следует начинать с учебника, поскольку учебник – это книга, в которой изложены основы научных знаний по определенному предмету в соответствии с целями и задачами обучения, установленными программой и требованиями дидактики. При работе с литературой следует учитывать, что имеются различные виды чтения, и каждый из них используется на определенных этапах освоения материала. Предварительное чтение направлено на выявление в тексте незнакомых терминов и поиск их значения в справочной литературе. В частности, при чтении указанной литературы необходимо подробнейшим образом анализировать понятия «конфликт», «инцидент», «переговоры», «медиация». Сквозное чтение предполагает прочтение материала от начала до конца. Сквозное чтение литературы из приведенного списка дает возможность студенту сформировать тезаурус основных понятий из изучаемой области и свободно владеть ими. В Выборочное – наоборот, имеет целью поиск и отбор материала. В рамках данного курса выборочное чтение, как способ освоения содержания курса, должно использоваться при подготовке к практическим занятиям по соответствующим темам. Аналитическое чтение – это критический разбор текста с последующим его конспектированием. Освоение указанных понятий будет наиболее эффективным в том случае, если при чтении текстов студент будет задавать к этим текстам вопросы. Часть из этих вопросов сформулирована в приведенном ниже списке контрольных вопросов и заданий. Список этих вопросов по понятным причинам ограничен, поэтому важно не только содержание вопросов, но сам принцип освоения литературы с помощью вопросов к текстам. Целью изучающего чтения является глубокое и всестороннее понимание учебной информации. Есть несколько приемов изучающего чтения: 1. Чтение по алгоритму предполагает разбиение информации на блоки: название; автор; источник; основная идея текста; фактический материал; анализ текста путем сопоставления имеющихся точек зрения по рассматриваемым вопросам; новизна. 2. Прием постановки вопросов к тексту имеет следующий алгоритм: - медленно прочитать текст, стараясь понять смысл изложенного; - выделить ключевые слова в тексте; постараться понять основные идеи, подтекст и общий замысел автора. 3. Прием тезирования заключается в формулировании тезисов в виде положений, утверждений, выводов. К этому можно добавить и иные приемы: прием реферирования, прием комментирования. При работе с литературой по данной дисциплине необходимо иметь в виду, что вся предметная область данной дисциплины имела свою историю развития. Поэтому при чтении текстов необходимо отмечать хронологию текстов. Такое сопоставление дает не только лучшее понимание смысла текстов, но и способствует лучшей организации материала в памяти. Важной составляющей любого солидного научного издания является список литературы, на которую ссылается автор. При возникновении интереса к какой-то обсуждаемой в тексте проблеме всегда есть возможность обратиться к списку относящейся к ней литературы. В этом случае вся проблема как бы разбивается на составляющие части, каждая из которых может изучаться отдельно от других. При этом важно не терять из вида общий контекст и не погружаться чрезмерно в детали, потому что таким образом можно «за деревьями не увидеть леса». В решении всех учебных задач немаловажную роль играют записи, сделанные в процессе чтения книги. Они являются серьезным подспорьем в подготовке к экзамен, курсовая работаам, т.к. позволяют включать глубинную память и воспроизводить содержание ранее прочитанной книги. Можно выделить три основных способа записи: а) запись интересных, важных для запоминания или последующего использования положений и фактов; б) последовательная запись мыслей автора, по разделам, главам, параграфам книги. Такая запись требует творческой переработки прочитанного, что способствует прочному усвоению содержания книги; в) краткое изложение прочитанного: содержание страниц укладывается в несколько фраз, содержание глав - в несколько страниц связного текста. Этот вид записи проще, ближе к первоисточнику, но при этом творческая мысль читателя пассивнее, а поэтому усвоение материала слабее Сформулируем основные рекомендации для проведения самостоятельной работы: - при проведении аудиторных занятий неукоснительно выполняйте самостоятельные работы, а для преуспевающих студентов - усложненные задания. Если необходимы консультации преподавателя, которые обеспечивают педагогическое общение и позволяют наладить регулярный контроль, обращайтесь с просьбой или за пояснением; - просите четких методических указаний по выполнению самостоятельных работ, сроков и графиков контроля и самоконтроля; - в начале семестра целесообразно проходите «входную диагностику», что позволит выявить и устранить пробелы в знаниях; - задания для самостоятельной работы могут содержать две части: обязательную и факультативную, рассчитанные на более сильных студентов, выполнение которых учитывается при итоговом контроле; - принимайте участие в НИРС. Самостоятельная работа носит деятельностный характер, в связи с чем можно выделить условия, обеспечивающие успешное выполнение самостоятельной работы: 1. Мотивированность учебного задания. Зачем Вам необходимо выполнение каждого домашнего задания? Что это может Вам дать в теоретическом и практическом плане для повышения профессиональной компетентности и реализации жизненных целей? 2.Четкая постановка познавательных задач. На что направлен раздел данного курса? С какими разделами связан? 3. Алгоритм выполнения работы студентом. Как выполнить задание эффективно и быстро? 4. Определение форм отчетности и сроков ее представления. 5. Консультативная помощь преподавателя. «Что мне не понятно? Какая помощь мне нужна?» 6. Оценочный компонент. 6.4. Методические указания по организации самостоятельной работы Самостоятельная работа (по В.И. Далю «самостоятельный – человек, имеющий свои твердые убеждения) осуществляется при всех формах обучения: очной, очно-заочной и заочной. Самостоятельная работа студентов является неотъемлемой частью процесса обучения. Самостоятельная работа является специфическим педагогическим средством организации и управления самостоятельной деятельностью студентов в учебном процессе. Самостоятельная работа может быть представлена как средство организации самообразования и воспитания самостоятельности как личностного качества. Как явление самовоспитания и самообразования самостоятельная работа студентов обеспечивается комплексом профессиональных умений студентов, в частности умением осуществлять планирование деятельности, искать ответ на непонятное, неясное, рационально организовывать свое рабочее место и время. Самостоятельная упорядочению и работа приводит углублению студента имеющихся к получению знаний, нового формированию знания, у него профессиональных навыков и умений. Самостоятельная работа выполняет ряд функций: - развивающую; -информационно-обучающую (аудиторные занятия, не подкрепленные самостоятельной работой, становятся малорезультативными); - ориентирующую и стимулирующую; - воспитывающую; - исследовательскую. Виды самостоятельной работы, выполняемые в рамках данного курса: 1. Конспектирование первоисточников и другой учебной литературы; 2. Проработка учебного материала (по конспектам учебной и научной литературе) и подготовка докладов на семинарах и практических занятиях, к участию в тематических дискуссиях и деловых играх; 3. Выполнение контрольных работ; 4. Решение задач, упражнений; 5. Работа с тестами и вопросами для самопроверки; 6. Моделирование или анализ конкретной ситуации. Студентам рекомендуется с самого начала освоения данного курса работать с литературой и предлагаемыми заданиями в форме подготовки к очередному аудиторному занятию. При этом актуализируются имеющиеся знания, а также создается база для усвоения нового материала, возникают вопросы, ответы на которые студент получает в аудитории. Можно отметить, что некоторые задания для самостоятельной работы по данному курсу имеют определенную специфику. При освоении данного курса студент может пользоваться библиотекой вуза, которая в полной мере обеспечена соответствующей литературой. Значительную помощь в подготовке к очередному занятию может оказать имеющийся в данном комплексе краткий конспект лекций. Он же может использоваться и для закрепления полученного в аудитории материала. Тематика контрольных работ 1. Сравнительный анализ Международных, Европейских и Российских стандартов оценки. 2. Основные этапы становления и перспективы развития российской оценки. 3. Роль саморегулируемых организаций в развитии оценочной деятельности. 4. Формирование информационной базы оценки с учетом отраслевой специфики оцениваемого бизнеса. 5. Нормализация бухгалтерской отчетности в процессе оценки бизнеса. 6. Сравнительный анализ моделей дисконтируемого потока денежных средств. 7. Особенности применения доходного подхода в оценке стоимости предприятия. 8. Сравнительный анализ методов капитализации бухгалтерской прибыли и метода дисконтированных денежных потоков. 9. Особенности применения доходного подхода при слиянии и поглощении. 10. Особенности применения затратного подхода в оценке стоимости предприятия. 11. Методы оценки стоимости недвижимости в составе имущественного комплекса предприятия. 12. Методы оценки стоимости земельного участка в составе имущественного комплекса предприятия. 13. Методы корректировки величины оборотных активов предприятия для целей оценки затратным подходом. 14. Проблемы оценки дебиторской задолженности российских предприятий. 15. Состав ликвидационных затрат предприятия. Методы их расчета. 16. Процедура составления графика ликвидации имущества с учетом различных сроков реализации активов. 17. Особенности применения сравнительного подхода к оценке бизнеса в отечественной практике. 18. Сравнительная характеристика ценовых мультипликаторов и оптимальная сфера их применения для оценки российских компаний. 19. Особенности использования метода рынка капитала для оценки российских предприятий различных отраслей. 20. Использование доходного подхода в оценке нематериальных активов. 21. Использование затратного подхода в оценке нематериальных активов. 22. Способы анализа скидок за низкую ликвидность. 23. Методики прогнозирования банкротств, их связь с оценкой стоимости компании. 24. Требования, предъявляемые государственными органами к отчету об оценке стоимости компании. ВОПРОСЫ ДЛЯ ПОДГОТОВКИ К ЗАЧЕТУ 1. Необходимость, объекты и цели оценки имущества предприятия в современных условиях. 2. Основные принципы оценки имущества предприятия. 3. Международные стандарты оценки. Виды стоимости, используемые в оценке имущества предприятия. 4. Правовое регулирование оценочной деятельности в Российской Федерации. 5. Анализ внешней информации, используемой в процессе оценки имущества предприятия. 6. Основные направления подготовки внутренней информации для оценки имущества предприятия. 7. Использование в оценке имущества предприятия функций сложного процента: «будущая стоимость денежной единицы» и «текущая стоимость денежной единицы». 8. Использование в оценке имущества предприятия функций сложного процента: «текущая стоимость аннуитета» и «периодический взнос в погашение кредита». 9. Использование в оценке имущества предприятия функций сложного процента: «будущая стоимость аннуитета» и «периодический взнос в фонд накопления». 10. Экономическое содержание доходного подхода к оценке имущества предприятия. Его преимущества и недостатки. 11. Общая характеристика оценки имущества предприятия методом капитализации дохода. 12. Ставка капитализации и методы её расчёта при оценке имущества предприятия. 13. Общая характеристика оценки имущества предприятия методом дисконтированных денежных потоков. 14. Основные этапы оценки денежных потоков в прогнозный период при использовании метода дисконтированных денежных потоков. 15. Расчёт величины стоимости имущества предприятия в послепрогнозный период. 16. Определение ставки дисконтирования по модели оценки капитальных активов. 17. Определение ставки дисконтирования кумулятивным методом. 18. Определение ставки дисконтирования по модели средневзвешенной стоимости капитала. 19. Экономическое содержание сравнительного подхода к оценке имущества предприятия. Его преимущества и недостатки. 20. Основные этапы оценки имущества предприятия методами компании-аналога и сделок. 21. Понятие и виды оценочных мультипликаторов. 22. Процедура составления списка предприятий аналогов, критерии отбора и роль финансового анализа. 23. Экономическое содержание имущественного (затратного) подхода к оценке предприятия. Его преимущества и недостатки. Экономическое содержание и основные этапы оценки имущества предприятия методом чистых активов. 24. Оценка недвижимости предприятия методом капитализации дохода. 25. Оценка чистого операционного дохода от вложений в недвижимость. 26. Определение коэффициента капитализации (ставки капитализации) при оценке недвижимости предприятия. 27. Оценка недвижимости предприятия методом сравнения продаж. 28. Сущность и виды поправок, используемых при оценке недвижимости методом сравнения продаж. 29. Экономическое содержание затратного предприятия. Его преимущества и недостатки. подхода к оценке недвижимости 30. Оценка стоимости земельного участка. Метод остатка для земли. 31. Оценка восстановительной стоимости зданий и сооружений при использовании затратного метода. 32. Понятие и оценка физического, функционального и внешнего износа объектов недвижимости. 33. Понятие и классификация нематериальных активов. Оценка нематериальных активов на основе доходного подхода. Метод «избыточных прибылей». 34. Использование затратного и сравнительного подходов для оценки нематериальных активов. 35. Оценка имущества предприятия методом ликвидационной стоимости. 36. Оценка контрольных и неконтрольных пакетов акций. Премия за контрольный характер и скидки на неконтрольный характер и низкую ликвидность. 37. Сравнительная характеристика доходного, сравнительного и имущественного подходов к оценке имущества предприятия. 7. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ И ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ (МОДУЛЯ) а) основная: 1. Денежно-кредитная и финансовая политика государства: Учебное пособие / П.Н. Тесля, И.В. Плотникова. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. 2. Соколов, Ю. А. Организация денежно-кредитного регулирования [Электронный ресурс] : учеб. пособие / Ю. А. Соколов, С. Е. Дубова, А. С. Кутузова. - М.: Флинта : НОУ ВПО «МПСИ », 2011. 3. Кузнецова, Е. И. Финансы. Денежное обращение. Кредит [Электронный ресурс] : учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по направлениям экономики и менеджмента / Е. И. Кузнецова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. 4. Ордов К.В. Денежно-кредитная политика и конкурентоспособность компании/ К. В. Ордов ; ред. В. А. Слепова. -Москва: Магистр, 2011. б) дополнительная: 1. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса: учеб. - 2-е изд., переаб. и доп. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2010. – 360с. 2. Есипов В.Е.,Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2006. – 464с. 3. Касьяненко Т.Г. Оценка машин и оборудования: Учебное пособие. – СПб Из-во СПбГУЭФ, 2012. -149с. [Электронно-библиотечный ресурс IPR-books] 4. Ковалев А.П. Ценообразование при производстве и продаже машин и оборудования: Учеб. Пособие. – М.: РОО, 2004. – 92с. 5. Оценка бизнеса: Учебник / Под. Ред. А.Г.Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2011. – 512с. [Электронно-библиотечный ресурс IPR-books] 6. Оценка стоимости машин и оборудования: Учебное пособие/ Под общ.ред. В.П.Антонова. – М.: Издат. дом «Русская оценка», 2005. -254с. 7. Симионова Н.Е., Симионов Р.Ю. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Москва: ИКЦ «МарТ», Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», 2004. – 464с. 8. Синявский Н.Г. Оценка бизнеса: гипотезы, инструментарий, практические решения в различных областях деятельности. – М.: Финансы и статистика, 205. – 240 с.: ил. в) программное обеспечение и Интернет-ресурсы: 1. www.znanium.com – ЭБС ZNANIUM.COM. 2. www.garant.ru – Справочная правовая система «Гарант». 3. www.consultant.ru – Справочная правовая система «Консультант Плюс». 4. www. minfin. ru – Министерство финансов Российской Федерации. 5. www.worldbank.org.ru – Официальный сайт Группы Всемирного Банка в Интернете. 6. www.un.org – Официальный сайт Организации объединенных наций в Интернете. 7. www.gks.ru – Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики в Интернете 8. МАТЕРИАЛЬНО-ТЕХНИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ (МОДУЛЯ) Технические средства: Мультимедийное оборудование для презентаций в Power Point. Компьютерное оборудование с доступом в Интернет ДИСЦИПЛИНЫ 9. РАЗРАБОТЧИКИ РАБОЧЕЙ ПРОГРАММЫ ДИСЦИПЛИНЫ 9.1. Разработчики: НОУ ВПДО «Байкальский гуманитарный институт» (место работы) __________________ _____________________ (занимаемая должность) (инициалы, фамилия)
