Оценка стоимости бизнеса - Учебно

РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»
Филиал в г. Ишиме
УТВЕРЖДАЮ
Директор филиала
__________________ /Шилов С.П./
21.11. 2014.
Оценка стоимости бизнеса
Учебно-методический комплекс. Рабочая программа
для студентов направления 080100.62 «Экономика»
профиль подготовки «Финансы и кредит»
очной и заочной форм обучения
ЛИСТ СОГЛАСОВАНИЯ
от ____.____.2014
Содержание: УМК по дисциплине «Оценка стоимости бизнеса» для
студентов направления 38.03.01 (080100.62) «Экономика» очной и заочной
формы обучения
Автор: Д.Г. Бачурин
Должность
Заведующий
кафедрой экономики
и управления
Председатель УМС
Филиала ТюмГУ в г.
Ишиме
Начальник ОИБО
ФИО
Дата
согласования
Результат
согласования
Рекомендовано
к электронному
изданию
Афонасьева
О.В.
30.10.2014
Поливаев
А.Г.
11.11.2014
Согласовано
Гудилова
Л.Б.
__.__.2014
Согласовано
Примечание
Протокол заседания
кафедры от 30.10.2014
№3
Протокол заседания
УМС от 11.11.2014
№3
РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»
Филиал в г. Ишиме
Кафедра экономики и управления
Д.Г. Бачурин
Оценка стоимости бизнеса
Учебно-методический комплекс. Рабочая программа
для студентов направления 080100.62 «Экономика»
профиль подготовки «Финансы и кредит»
очной и заочной форм обучения
Ишим
2014
Бачурин Д.Г. Оценка стоимости бизнеса. Учебно-методический
комплекс. Рабочая программа для студентов направления 080100.62 «Экономика»
профиль подготовки «Финансы и кредит» очной и заочной форм обучения
2014.
Рабочая программа составлена в соответствии с требованиями ФГОС
ВПО с учетом рекомендаций и ПрООП ВПО по направлению «Экономика».
Рабочая программа дисциплины опубликована на сайте ТюмГУ:
Оценка стоимости бизнеса [электронный ресурс] / Режим доступа:
http://www.umk3.utmn.ru., свободный.
Рекомендовано к изданию кафедрой экономики и управления. Утверждено
директором филиала.
ОТВЕТСТВЕННЫЙ РЕДАКТОР: Афонасьева О.В. доцент кафедры
экономики и управления.
© Бачурин Д.Г., 2014.
1. Пояснительная записка
1.1.Цели и задачи дисциплины (модуля)
Целью освоения дисциплины «Оценка стоимости бизнеса» является ознакомление
студентов с основами оценочной деятельности и принципами оценки, освоение
понятийного аппарата, обучение их методологическим основам, подходам и методам
оценки компаний, формирование умения анализировать информацию, используемую для
проведения оценки.
Задачами освоения данной дисциплины являются:
- изучение нормативно-правового регулирования оценочной деятельности и
стандартов оценки;
- раскрытие теоретических основ оценки стоимости недвижимости;
- освоение основных методов доходного, затратного и сравнительного подходов к
оценке недвижимости.
1.2. Место дисциплины в структуре ООП.
Данная дисциплина относится к профессиональному циклу – вариативная часть.
Для успешного освоения данной дисциплины студенты должны овладеть знаниями
дисциплин: «Макроэкономика», «Микроэкономика», «Финансы», «Рынок ценных бумаг»,
«Математические методы и модели», «Экономика фирмы», «Анализ хозяйственной
деятельности». В свою очередь, изучение оценки стоимости бизнеса позволит глубже
понять современные механизмы финансового менеджмента, банковского дела,
менеджмента предприятий.
1.3. Требования к результатам освоения дисциплины:
Описание показателей и критериев оценивания компетенций на различных этапах
их формирования, описание шкал оценивания:
Код
компетенции
Формулировка
компетенции
Результаты
обучения в
целом
ПК-3
Способностью
разработать и
обосновать
финансовоэкономические
показатели,
характеризующие
деятельность
коммерческих и
некоммерческих
организаций
различных
организационноправовых форм,
включая
финансовокредитные, по
вопросам
оценки и
управления
стоимостью бизнеса
Знает:
сущность
финансовой
деятельности
коммерческих и
некоммерческих
организаций, по
вопросам
оценки и
управления
стоимостью
бизнеса
Умеет:
анализировать
информацию об
объекте оценки
Результаты обучения по уровням освоения
материала
минимальный базовый
повышенный
общие сведения о
финансовой
деятельности
коммерческих и
некоммерческих
организаций
различных
организационноправовых форм,
по вопросам
оценки и
управления
стоимостью
бизнеса
сущность
финансовой
деятельности
коммерческих
и
некоммерческих
организаций
различных
организационноправовых форм,
по вопросам
оценки и
управления
стоимостью
бизнеса
Виды
Оценочные
занятий
средства
(лекции,
(тесты,
семинары, творческие
практиче- работы,
ские
проекты)
занятия)
механизмы
лекции,
опрос
реализации
семинары
финансовых
решений в
деятельности
коммерческих
и
некоммерческих
организаций
различных
организационноправовых
форм, по
вопросам
оценки и
управления
стоимостью
бизнеса
устанавливать
устанавливать
обосновывать
семинары выступление
основные
основные
использование
ценообразующие ценообразующие стандартов
факторы,
факторы,
оценки, подходов
для установления влияющие на
параметров его стоимость
конкурентоспо- объекта оценки
собности,
влияющих на его
стоимость
влияющие на
стоимость
объекта оценки,
выявлять
стоимость
аналогичных
объектов
и методов ее
проведения,
принятые при
проведении
оценки
допущения,
проводить
необходимые
расчеты
начальными
основными
устойчивыми
Владеет:
навыками
навыками поиска, навыками
навыками
поиска,
анализа и оценки поиска,
поиска, анализа
анализа и
финансовой и
анализа и
и оценки
оценки
экономической оценки
финансовой и
финансовой
информации для финансовой
экономической
и экономической оказания
и экономической информации
информации для консалтинговых информации для для оказания
оказания
услуг
оказания
консалтинговых
консалтинговых
консалтинговых услуг
услуг
услуг
ПК-13 Способностью
организацию
организацию
организацию
Знает:
руководить
организацию
бухгалтерского бухгалтерского бухгалтерского
финансовыми
бухгалтерского учета и анализа учета и анализа учета и анализа
службами
учета и анализа хозяйственной
хозяйственной
хозяйственной
подразделениями
хозяйственной
деятельности,
деятельности,
деятельности,
организаций
деятельности,
основы
основы
основы
различных
основы
статистики
статистики
статистики
организационностатистики
правовых форм,
выявлять
выявлять
осуществлять
Умеет:
включая
изучать рынок и потребности в
потребности в
деловые
финансововыявлять
услугах по
услугах по
контакты и вести
кредитные, по
потребности в
оценке объектов оценке объектов переговоры с
вопросам
услугах по
гражданских прав гражданских прав заказчиками с
оценки и
оценке объектов
целью
управления
гражданских прав
проведения работ
стоимостью бизнеса
по оценке
объектов
гражданских прав
навыками
умением
умением
Владеет:
навыками
выведения
подготовки
подготовки
выведения
итоговой
отчета по оценке отчета по оценке
итоговой
величины
стоимости
стоимости
величины
рыночной (или
предприятия
предприятия
рыночной (или
какого-либо
(бизнеса)
(бизнеса), а также
какого-либо
иного стандарта
проведения при
иного стандарта стоимости
необходимости
стоимости
бизнеса)
независимой
бизнеса)
качественной
экспертизы
подобных
отчетов
семинары контрольная
работа
семинары выступление
семинары выступление
семинары контрольная
работа
В результате освоения дисциплины обучающийся должен:
Знать: законодательные и нормативные правовые акты, регулирующие оценочную
деятельность в Российской Федерации; методы проведения оценки объектов оценки и
установления цены сделки; передовой отечественный и зарубежный опыт в области
оценочной деятельности; организацию бухгалтерского учета и анализа хозяйственной
деятельности; основы статистики; правила пользования вычислительной техникой,
средствами связи и коммуникаций; этику делового общения; правила проведения
переговоров с клиентами; порядок заключения договора между оценщиком и заказчиком;
порядок составления установленной отчетности; законодательство о труде.
Уметь: проводить оценку по установлению рыночной или иной стоимости
(инвестиционной, ликвидной и другой) объектов гражданских прав (недвижимого и
движимого имущества, в том числе имущественных прав, работ и услуг, информации,
результатов интеллектуальной деятельности и прав на них, нематериальных благ);
выявлять потребности в услугах по оценке объектов гражданских прав; осуществлять
деловые контакты и вести переговоры с заказчиками с целью проведения работ по оценке
объектов гражданских прав; консультировать клиентов о действующем законодательстве,
регулирующем оценочную деятельность, и других, применяемых при оценке объектов
гражданских прав нормативных и правовых документах, которыми необходимо
руководствоваться при определении стоимости объектов оценки; заключать и оформлять
договоры с заказчиками о проведении оценки объекта оценки по установленной форме;
следить за соблюдением условий, предусмотренных заключенными договорами; изучать
рынок и анализировать информацию об объекте оценки для установления параметров его
конкурентоспособности, влияющих на его стоимость; составлять точное описание объекта
оценки; устанавливать основные ценообразующие факторы, влияющие на стоимость
объекта оценки, выявлять стоимость аналогичных объектов; обосновывать использование
стандартов оценки, подходов и методов ее проведения, принятые при проведении оценки
допущения, проводить необходимые расчеты. Определять итоговую величину стоимости
объекта оценки, а также ограничения и пределы применения полученного результата. В
случае определения при проведении оценки объекта оценки не рыночной, а иных видов
стоимости, устанавливать критерии оценки и причины, затрудняющие определение
рыночной стоимости объекта оценки; проводить обязательную оценку объектов оценки в
случае вовлечения в сделку объектов оценки, принадлежащих полностью или частично
Российской Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным
образованиям; проводить оценку объекта оценки, в том числе повторную, в случаях,
предусмотренных законодательством Российской Федерации, на основании определения
суда, а также по решению уполномоченного органа. В случаях, предусмотренных
законодательством Российской Федерации, предоставлять правоохранительным,
судебным и иным уполномоченным государственным органам по их законному
требованию либо органам местного самоуправления информацию из своего отчета об
оценке, а также копии хранящихся отчетов или информацию из них; составлять в
письменной форме и своевременно передавать заказчику отчет об оценке объекта оценки
в соответствии с установленными в стандартах требованиями к его форме и содержанию;
отражать в отчете исходные данные и содержание использованных методов для полного и
недвусмысленного толкования результатов проведения оценки объекта; предоставлять по
требованию заказчика нормативные и иные документы об оценочной деятельности,
документы об образовании, подтверждающие получение оценщиком профессиональных
знаний в области оценочной деятельности; осуществлять в соответствии с
законодательством Российской Федерации страхование гражданской ответственности,
обеспечивающее защиту прав потребителей услуг оценщиков; привлекать на договорной
основе к участию в проводимой работе иных оценщиков либо других специалистов;
обеспечивать сохранность документов, получаемых от заказчика и третьих лиц в ходе
проведения оценки, и составленного им отчета об оценке в течение трех лет; соблюдать
конфиденциальность информации, полученной от заказчика, за исключением случаев,
предусмотренных
законодательством
Российской
Федерации;
собирать
и
систематизировать данные для создания информационной базы, необходимой для
последующей оценочной деятельности.
Владеть: навыками выведения итоговой величины рыночной (или какого-либо иного
стандарта стоимости бизнеса); умением подготовки отчета по оценке стоимости
предприятия (бизнеса), а также проведения при необходимости независимой качественной
экспертизы подобных отчетов.
Трудоемкость дисциплины.
Семестр 8. Форма промежуточной аттестации – зачет, Общая трудоемкость
дисциплины составляет 3 зачетных единицы, 108 часов.
Тематический план.
Таблица 1.
Тематический план (для студентов очной формы обучения)
Тема
Семинарские
(практические)
занятия*
Лабораторные
занятия*
Самостоятельна
я работа*
из них часов в
интерактивной форме
Итого
количест
во
баллов
Лекции*
Виды учебной работы и
самостоятельная работа, в час.
недели семестра
№
2
Методологические положения оценки
бизнеса
Регулирование оценочной
деятельности
Доходный подход к оценке бизнеса
(предприятия)
Методы оценки и управления
стоимостью компании, основанные на
концепции экономической прибыли
Опционный метод оценки бизнеса
3
1-2
4
2
5
3
6
0
7
8
8
2
9
0 - 12
3-4
2
3
0
8
2
0 - 12
5-6
2
4
0
7
2
0 - 12
7-8
2
4
0
7
2
0 - 12
910
3
4
0
7
2
0 - 13
6
Сравнительный подход к оценке
бизнеса
1112
3
4
0
7
2
0 - 13
7
Затратный подход к оценке бизнеса
1314
3
4
0
7
2
0 - 13
8
Оценка инвестиционных проектов
1516
3
4
0
7
1
0 - 13
20
6
30
9
0
0
58
15
15
0 – 100
Зачет
1
1
2
3
4
5
Итого часов:
из них часов в интерактивной форме
Виды учебной работы и самостоятельная
работа, в час.
Лабораторные
занятия*
Лекции*
Семинарские
(практические)
занятия*
Тема
Самостоятельна
я работа*
№
из них часов в
интерактивной форме
Таблица 2.
Тематический план (для студентов заочной формы обучения)
1
2
Методологические положения оценки
бизнеса
4
1
5
0
6
0
7
12
8
0
2
Регулирование оценочной
деятельности
1
0
0
12
0
3
Доходный подход к оценке бизнеса
(предприятия)
1
0
0
12
1
4
Методы оценки и управления
стоимостью компании, основанные на
1
0
0
12
1
концепции экономической прибыли
5
Опционный метод оценки бизнеса
0
2
0
12
1
6
Сравнительный подход к оценке
бизнеса
0
2
0
12
1
7
Затратный подход к оценке бизнеса
0
2
0
12
0
8
Оценка инвестиционных проектов
0
2
0
12
0
Итого (часов, баллов):
из них часов в интерактивной форме
4
1
8
3
0
0
96
Зачет
4
Таблица 3.
Планирование самостоятельной работы студентов очной формы обучения
№
Темы
1
Методологические положения
оценки бизнеса
2
Регулирование оценочной
деятельности
3
Доходный подход к оценке
бизнеса (предприятия)
4
Методы оценки и управления
стоимостью компании,
основанные на концепции
экономической прибыли
5
Опционный метод оценки
бизнеса
6
Сравнительный подход к
оценке бизнеса
7
Затратный подход к оценке
бизнеса
8
Оценка инвестиционных
проектов
Виды СРС
обязательные
дополнительные
Неделя
семестра
Объем
часов
Кол-во
баллов
Собеседование,
ответ на
семинаре
Собеседование,
ответ на
семинаре
Собеседование,
ответ на
семинаре
Собеседование,
ответ на
семинаре
Эссе, реферат
1-2
8
0 - 12
Эссе, реферат
3-4
8
0 - 12
Эссе, реферат
5-6
7
0 - 12
Эссе, реферат
7-8
7
0 - 12
Собеседование,
ответ на
семинаре
Собеседование,
ответ на
семинаре
Собеседование,
ответ на
семинаре
Собеседование,
ответ на
семинаре
Эссе, реферат
9-10
7
0 - 13
Эссе, реферат
11-12
7
0 - 13
Эссе, реферат
13-14
7
0 - 13
Эссе, реферат
15-16
7
0 - 13
58
0 – 100
ИТОГО:
Таблица 4.
Планирование самостоятельной работы студентов заочной формы обучения
№
Темы
1
Методологические положения
оценки бизнеса
2
Регулирование оценочной
деятельности
3
Доходный подход к оценке
бизнеса (предприятия)
4
Методы оценки и управления
стоимостью компании,
основанные на концепции
экономической прибыли
Виды СРС
обязательные
дополнительные
Собеседование,
ответ на
семинаре
Собеседование,
ответ на
семинаре
Собеседование,
ответ на
семинаре
Собеседование,
ответ на
семинаре
Неделя
семестра
Объем часов
Эссе, реферат
12
Эссе, реферат
12
Эссе, реферат
12
Эссе, реферат
12
5
Опционный метод оценки
бизнеса
6
Сравнительный подход к
оценке бизнеса
7
Затратный подход к оценке
бизнеса
8
Оценка инвестиционных
проектов
Собеседование,
ответ на
семинаре
Собеседование,
ответ на
семинаре
Собеседование,
ответ на
семинаре
Собеседование,
ответ на
семинаре
Эссе, реферат
12
Эссе, реферат
12
Эссе, реферат
12
Эссе, реферат
12
ИТОГО:
96
2. Разделы дисциплины и междисциплинарные
(последующими) дисциплинами
№
п/п
1.
3.
Наименование
обеспечиваемых
(последующих)
дисциплин
Выпускная
квалификационная
работа
1
+
связи
с
обеспечиваемыми
Темы дисциплины необходимых для изучения
обеспечиваемых (последующих) дисциплин
2
3
4
5
6
7
8
+
+
+
+
+
+
+
…
+
Содержание дисциплины.
Тема 1. Методологические положения оценки бизнеса.
Понятие и сущность оценочной деятельности. Субъекты и объекты оценочной
деятельности. Специфика бизнеса, как объекта оценки. Цели оценки и виды стоимости.
Факторы, влияющие на величину стоимости бизнеса. Принципы оценки бизнеса. Подходы
и методы, используемые для оценки бизнеса. Процесс оценки. Особенности оценки
бизнеса в ходе антикризисного управления.
Тема 2. Регулирование оценочной деятельности.
Случаи проведения обязательной оценки. Заключение и исполнение договора об
оценке объекта. Условия договора об оценке. Права и обязанности сторон по договору.
Страхование гражданской ответственности. Ответственность оценщиков. Лицензирование
оценочной деятельности. Порядок проведения контроля за соблюдением лицензионных
требований и условий юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями.
Саморегулирование оценочной деятельности.
Тема 3. Доходный подход к оценке бизнеса (предприятия).
Метод капитализации доходов. Метод дисконтированных денежных потоков.
Тема 4. Методы оценки и управления стоимостью компании, основанные на концепции
экономической прибыли.
Концепция управления стоимостью. Факторы и показатели стоимости. Сущность и
применение показателя экономической добавленной стоимости (EVA). Сущность и
применение показателя акционерной добавленной стоимости (SVA).
Тема 5. Опционный метод оценки бизнеса.
Предпринимательские возможности как реальные опционы. Место метода реальных
опционов в системе подходов и методов оценки бизнеса. Основные типы реальных
опционов. Является ли ROV-метод альтернативой методу дисконтирования денежных
потоков. Определение цены финансового опциона. Применение ROV-метода при оценке
бизнеса. Преимущества и недостатки опционного метода.
Тема 6. Сравнительный подход к оценке бизнеса.
Общая характеристика сравнительного подхода. Основные принципы отбора
компаний-аналогов. Характеристика ценовых мультипликаторов. Формирование итоговой
величины стоимости. Применение математических методов в сравнительном подходе.
Использование мультипликаторов дохода для оценки убыточных и растущих компаний.
Тема 7. Затратный подход к оценке бизнеса.
Определение обоснованной рыночной стоимости недвижимого имущества
предприятия. Оценка рыночной стоимости машин и оборудования. Оценка стоимости
нематериальных активов. Оценка рыночной стоимости финансовых вложений.
Тема 8. Оценка инвестиционных проектов.
Период (срок) окупаемости проекта. Чистая текущая стоимость доходов. Ставка
доходности (коэффициент рентабельности) проекта. Внутренняя ставка доходности
проекта. Модифицированная ставка доходности. Ставка доходности финансового
менеджмента.
Планы семинарских занятий.
4.
Тема 1. Методологические положения оценки бизнеса.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
Понятие и сущность оценочной деятельности.
Субъекты и объекты оценочной деятельности.
Специфика бизнеса, как объекта оценки.
Цели оценки и виды стоимости.
Факторы, влияющие на величину стоимости бизнеса.
Принципы оценки бизнеса.
Подходы и методы, используемые для оценки бизнеса.
Процесс оценки.
Особенности оценки бизнеса в ходе антикризисного управления.
Тема 2. Регулирование оценочной деятельности.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Случаи проведения обязательной оценки.
Заключение и исполнение договора об оценке объекта.
Условия договора об оценке.
Права и обязанности сторон по договору.
Страхование гражданской ответственности.
Ответственность оценщиков.
Лицензирование оценочной деятельности.
8. Порядок проведения контроля за соблюдением лицензионных требований и
условий юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями.
9. Саморегулирование оценочной деятельности.
Тема 3. Доходный подход к оценке бизнеса (предприятия).
1. Метод капитализации доходов.
2. Метод дисконтированных денежных потоков.
Тема 4. Методы оценки и управления стоимостью компании, основанные на концепции
экономической прибыли.
1. Концепция управления стоимостью. Факторы и показатели стоимости.
2. Сущность и применение показателя экономической добавленной стоимости (EVA).
3. Сущность и применение показателя акционерной добавленной стоимости (SVA).
Тема 5. Опционный метод оценки бизнеса.
Предпринимательские возможности как реальные опционы.
Место метода реальных опционов в системе подходов и методов оценки бизнеса.
Основные типы реальных опционов.
Является ли ROV-метод альтернативой методу дисконтирования денежных
потоков.
5. Определение цены финансового опциона.
6. Применение ROV-метода при оценке бизнеса.
7. Преимущества и недостатки опционного метода.
1.
2.
3.
4.
Тема 6. Сравнительный подход к оценке бизнеса.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Общая характеристика сравнительного подхода.
Основные принципы отбора компаний - аналогов.
Характеристика ценовых мультипликаторов.
Формирование итоговой величины стоимости.
Применение математических методов в сравнительном подходе.
Использование мультипликаторов дохода для оценки убыточных и растущих
компаний.
Тема 7. Затратный подход к оценке бизнеса.
1. Определение обоснованной рыночной стоимости недвижимого имущества
предприятия.
2. Оценка рыночной стоимости машин и оборудования.
3. Оценка стоимости нематериальных активов.
4. Оценка рыночной стоимости финансовых вложений.
Тема 8. Оценка инвестиционных проектов.
1.
2.
3.
4.
5.
Период (срок) окупаемости проекта.
Чистая текущая стоимость доходов.
Ставка доходности (коэффициент рентабельности) проекта.
Внутренняя ставка доходности проекта.
Модифицированная ставка доходности.
6. Ставка доходности финансового менеджмента
Темы лабораторных работ. (Лабораторный практикум)
5.
Не предусмотрен
6.
Учебно - методическое обеспечение самостоятельной работы студентов.
Оценочные средства для текущего контроля успеваемости, промежуточной
аттестации по итогам освоения дисциплины (модуля).
8.1 Контрольные вопросы по текущему контролю успеваемости
Тема 1:
1. Сущность и содержание оценочной деятельности.
2. Субъекты и объекты оценочной деятельности.
3. Предприятие, фирма, капитал, производственные фонды как объекты оценки бизнеса.
Проведите сравнительный анализ.
4.Специфика бизнеса, как объекта оценки.
5. Цели оценки и виды стоимости.
6. Определение рыночной стоимости.
7. Факторы стоимости и способы их учета при оценке бизнеса.
8. Принципы оценки бизнеса.
9. Процесс оценки.
10. Особенности оценки бизнеса в ходе антикризисного управления.
Тема 2:
1. Случаи проведения обязательной оценки.
2. Заключение и исполнение договора об оценке объекта.
3. Условия договора об оценке.
4. Права и обязанности сторон по договору.
5. Страхование гражданской ответственности.
6. Ответственность оценщиков.
7. Лицензирование оценочной деятельности.
8. Порядок проведения контроля за соблюдением лицензионных требований и условий
юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями.
9. Саморегулирование оценочной деятельности.
Тема 3:
1. Прогнозирование денежного потока.
2. Ставка дисконтирования.
3. Метод дисконтирования денежных потоков.
4. Метод капитализации доходов (прибыли).
Тема 4:
1. Концепция управления стоимостью.
2. Факторы и показатели стоимости.
3. Сущность и применение показателя экономической добавленной стоимости (EVA).
4. Сущность и применение показателя акционерной добавленной стоимости (SVA).
Тема 5:
1. Предпринимательские возможности как реальные опционы.
2. Место метода реальных опционов в системе подходов и методов оценки бизнеса.
3. Основные типы реальных опционов.
4. Является ли ROV-метод альтернативой методу дисконтирования денежных потоков.
5. Определение цены финансового опциона.
6. Применение ROV-метода при оценке бизнеса.
7. Преимущества и недостатки опционного метода.
Тема 6:
1. Общая характеристика сравнительного подхода.
2. Основные принципы отбора компаний - аналогов.
3. Характеристика ценовых мультипликаторов.
4. Формирование итоговой величины стоимости.
5. Применение математических методов в сравнительном подходе.
6. Использование мультипликаторов дохода для оценки убыточных и растущих компаний.
Тема 7:
1. Определение обоснованной рыночной стоимости недвижимого имущества
предприятия.
2. Метод чистых активов
3. Оценка рыночной стоимости машин и оборудования.
4. Оценка стоимости нематериальных активов.
5. Оценка рыночной стоимости финансовых вложений.
6. Метод ликвидационной стоимости.
Тема 8:
1. Период (срок) окупаемости проекта.
2. Чистая текущая стоимость доходов.
3. Ставка доходности (коэффициент рентабельности) проекта.
4. Внутренняя ставка доходности проекта.
5. Модифицированная ставка доходности.
6. Ставка доходности финансового менеджмента.
8.2. Список вопросов к зачету
1. Понятие недвижимости.
2. Стоимость собственности и ее основные виды.
3. Основные подходы и принципы оценки собственности.
4. Основные этапы процесса оценки собственности.
5. Юридическое понятие недвижимого имущества.
6. Право собственности на недвижимость, включая землю.
7. Виды прав на недвижимость, подлежащую оценке.
8. История развития права собственности.
9. Государственная регистрация прав на недвижимость и сделок с ней.
10. Основные формы регулирования оценочной деятельности.
11. Международные стандарты оценки.
12. Российские стандарты оценки.
13. Сертификация и аттестация профессиональной деятельности.
14. Метод капитализации доходов.
15. Метод дисконтированных денежных потоков.
16. Особенности применения сравнительного подхода.
17. Классификация и суть поправок.
18. Оценка на основе соотношения дохода и цены продажи.
19. Анализ полученных результатов и итоговое заключение о вероятной цене объекта.
20. Общая характеристика затратного подхода.
21. Методы расчета восстановительной стоимости.
22. Расчет стоимости строительства.
23. Определение износа объекта недвижимости.
24. Специфика земельного участка, как объекта оценки.
25. Доходный подход к оценке земельного участка.
26. Сравнительный подход к оценке земельного участка.
27. Затратный подход к оценке земельного участка.
28. Период (срок) окупаемости вложений в недвижимость.
29. Чистая текущая стоимость доходов.
30. Ставка доходности проекта.
31. Внутренняя ставка доходности проекта.
32. Модифицированная ставка доходности.
8.3. Темы контрольных работ, сообщений, докладов, эссе
1. Свойства собственности, приносящей доход.
2. Сравнительный анализ объектов оценки бизнеса (предприятие, фирма, капитал,
производственные фонды как объект оценки бизнеса).
3. Формы регулирования оценочной деятельности.
4. Орган, осуществляющий государственное регулирование оценочной деятельности.
5. Существенные условия договора об оценке объекта оценки.
6. Ответственность оценщиков и ее виды.
7. Характеристика положительных и отрицательных сторон показателей экономической
добавленной стоимости и акционерной добавленной стоимости.
8. Сущность реальных опционов.
9. Типы реальных опционов.
10. Методы оценки реальных опционов.
11. Обоснование сравнительного подхода.
12. Критерии отбора сходных предприятий.
13. Важнейшие ценовые мультипликаторы.
14. Базовая формула, лежащая в основе метода чистых активов.
15. Сравнительный анализ оценки стоимости предприятия методом чистых активов и
ликвидационной стоимости.
16. Рыночная арендная ставка, источники ее формирования.
17. Метод Ринга.
18. Метод Хоскольда.
19. Ставка доходности финансового менеджмента.
20. Метод парных продаж.
21. Метод срока жизни.
22. Факторы спроса и предложения на рынке недвижимости.
23. Уровень риска инвестиций в недвижимость по сравнению с риском инвестиций в
корпоративные ценные бумаги.
24. Использование таблиц сложного процента и финансового калькулятора (Texas
Instruments BA II PLUS) для целей ипотечно-инвестиционного анализа
25. Кадастровая стоимость земельного участка.
26. Сравнительная характеристика доходного, затратного и сравнительного подходов к
оценке земельного участка.
7.
Образовательные технологии.
Активно используется вовлечение обучаемых в работу конференций различного
уровня. Предполагается организация активной самостоятельной работы обучаемых,
подготовка докладов, выступлений и рефератов по тематике курса.
Лекции планируется проводить в форме установочной лекции в интерактивной форме
с использованием мультимедийных презентаций.
Формы активного и интерактивного обучения в ходе семинарских занятий:
– разбор конкретных ситуаций;
– групповые дискуссии;
– обсуждение результатов работы студенческих исследовательских групп.
Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины (модуля).
8.1.Основная литература:
1. Бусов, В.И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) : учеб. для академ. бакалавриата /
В.И. Бусов, О.А. Землянский, А.П. Поляков.- М.: Юрайт,2-14.-430с.
2 Попков, В.П. Оценка бизнеса: учеб. пособие / В.П. Попков, Е.В. Евстафьева.-СПб.:
Питер,2010.-240с.
3. Царев В. В. Оценка стоимости бизнеса: теория и методология [Электронный ресурс] :
учебное пособие / В. В. Царев, А. А. Кантарович. - М.: Юнити-Дана, 2012. - 572 с. - 5-23801113-Х. Режим доступа: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=114491
8.
8.2.Дополнительная литература:
1. Черникова, Ю.В. Финансовое оздоровление предприятий: теория и практика /
Ю.В.Черникова, Б.Г.Юн, В.В. Григорьев.- М.: Дело.-2005.-616с
2. Альтшулер, И.Г. Практика бизнеса: записки консультанта / И.Г. Альтшулер.-М.:
Дело,2006.-320с.
3. Лошкарев, В.Г. Организация бизнеса с нуля: советы практика / В.Г.Лошкарев.-СПб:
Питер,2008.-192с.
4. Захаров, Н.Л. Бизнес в России:специфика управления / Н.Л. Захаров.- М.:
Вершина,2006.- 312с.
5. Пирогов, К.М. Основы организации бизнеса [Электронный ресурс]: электрон. учебник /
К.М. Пирогов, Н.К.Темнова, И.В.Гуськова. - Электрон. дан.- М.: КНОРУС,2008.-1
электрон. опт. диск: зв.цв.- Систем. требования: операционная система Microsoft Windows
2000 / ХР; прцессор не ниже 500 МНz; операт память 64 Мb; жесткий диск не менее 40
Мb; видеокарта 8 Мb; зв. карта.
6. Иванов, А.А.Основы бизнеса [Электронный ресурс]: интерактивный учеб. курс;
концепции, менеджмент, маркетинг, финансы / А.А. Иванов. - Электрон. дан. - М.:
Равновесие,2006.- 1 электрон. опт. диск (CD-ROM). – Систем. требования: процессор
Рentium-ΙΙ; память 64 МБ ОЗУ; дисковод 24-х CD-ROM; Windows 98/Ме/2000/NT/XP;
Microsoft Internet Explorer 4.0 и выше.
Нормативные документы:
1. Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от
29.07.1998г. № 135-ФЗ с изменениями и дополнениями.
2. Приказ Минрегионразвития РФ от 20.07.2007г. № 256 «Об утверждении федерального
стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к
проведению оценки (ФСО № 1)».
3. Приказ Минрегионразвития РФ от 20.07.2007г. № 255 «Об утверждении федерального
стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)».
4. Приказ Минрегионразвития РФ от 20.07.2007г. № 254 «Об утверждении федерального
стандарта оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)».
5. Приказ Минрегионразвития РФ от 22.10.2010г. № 508 «Об утверждении федерального
стандарта оценки «Определение кадастровой стоимости (ФСО № 4)».
6. Приказ Минрегионразвития РФ от 04.07.2011г. № 328 «Об утверждении федерального
стандарта оценки «Виды экспертизы, порядок ее проведения, требования к
экспертному заключению и порядку его утверждения (ФСО № 5)».
7. Приказ Минрегионразвития РФ от 07.11.2011г. № 628 «Об утверждении федерального
стандарта оценки «Требования к уровню знаний эксперта саморегулируемой
организации оценщиков (ФСО № 6)».
8.3.Программное обеспечение и Интернет – ресурсы:
В ходе изучения дисциплины «Оценка стоимости бизнеса» целесообразно
использовать электронные справочные системы: «Консультант+», «Гарант» и др.
При самостоятельном изучении материала дисциплины и подготовке к занятиям
рекомендуется пользоваться не только нормативными актами, основной и
дополнительной литературой по дисциплине, но и различными электронными
публикациями, связанными по тематике с предметом, которые можно найти в
электронных библиотеках и на форумах.
Программное обеспечение
Программа Microsoft Office Power Point и для демонстрации презентаций.
Программа Windows Media Player для демонстрации видеоматериалов.
11. Технические средства и материально-техническое обеспечение дисциплины
(модуля).
Основное содержание дисциплины представлено презентациями, выполненными в
программе MS Power Point.
При проведении лекционных и семинарских (практических) занятий используется
мультимедийный класс.
При работе с электронными справочными системами: «Консультант+», «Гарант»
используется компьютерный класс.
12. Перечень информационных технологий, используемых при
образовательного процесса по дисциплине, включая перечень
обеспечения и информационных справочных систем (при необходимости).
№
Наименование
электроннобиблиотечной
системы (ЭБС)
Принадлежность
Адрес сайта
1. Электронно-
сторонняя
http://biblioclub.ru
2. Электронно-
сторонняя
http://elibrary.ru
осуществлении
программного
Наименование
организациивладельца,
реквизиты
договора на
использование
подписка ТюмГУ
библиотечная система
«Университетская
библиотека онлайн»
библиотечная система
Elibrary
ООО "РУНЭБ".
Договор № SV-2503/2014-1 на
период с 05 марта
2014 года до 05
марта 2015 года.
3. Универсальная
сторонняя
http://dlib.eastview.com/
справочноинформационная
полнотекстовая база
данных “EastView”
ООО «ИВИС»
4. Электронная
библиотека:
Библиотека
диссертаций
5. Межвузовская
электронная
библиотека (МЭБ)
6. Автоматизированная
библиотечная
информационная
система МАРК-SOL
1.10 (MARC 21)
(Электронный
каталог)
библиографическая
база данных
сторонняя
http://diss.rsl.ru/?lang=ru
корпоративная
http://icdlib.nspu.ru/
сторонняя
локальная сеть
ООО "ИВИС".
Договор № 64 - П
от 03 апреля 2014
г. на период с 04
апреля 2014 года
до 03 апреля 2015
года.
подписка ТюмГУ
(1 рабочее место,
подписка в 2015 г.)
Совместный
проект с ФГБОУ
ВПО
«Новосибирский
государственный
педагогический
университет»
Научнопроизводственное
объединение
«ИНФОРМСИСТЕМА».
Гос.контракт №
07034 от
20.09.2007 г.,
бессрочно